制定出台完善股票市場基礎制度的意見

㈠ 如何促進股票市場穩定健康發展

資本市場的穩定運行和健康發展面臨不少新情況、新挑戰，主要是：經濟下行壓力加大，企業生產經營困難增多，中小企業融資難融資貴問題仍然突出；產能過剩、地方債務、影子銀行、房地產等領域風險逐步顯性化，對資本市場的影響不容忽視；融資融券規模快速增長，截至2014年底，融資余額已超過1萬億元，交易杠桿率顯著提高，少數證券公司短借長貸問題突出，面臨較大的流動性風險隱患，個別信用交易客戶高比例持有單一擔保證券，信用風險凸顯；股價結構分化嚴重，有些股票估值過高，2014年末，市盈率超過100倍的達500餘家；部分上市公司虧損加大，存在退市隱患等。
要著力抓好以下八項工作。一是促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行注冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。二是加強多層次股權市場體系建設，壯大主板市場，改革創業板市場，完善「新三板」市場，規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，繼續優化並購重組市場環境，為深化國企改革、促進產業整合、推動結構調整和促進創業創新提供有力支持。三是發展證券交易所機構間債券市場，建立覆蓋所有公司製法人的公司債券發行制度，緩解各類企業特別是中小微企業融資難題。四是平穩推出原油期貨、上證50ETF期權和10年期國債期貨等新產品、新工具，推動場外衍生品市場發展，健全市場價格形成機制，支持實體經濟風險管理需求。五是積極發展私募市場，健全私募發行制度，推動私募基金規范發展，調動民間投資積極性，促進資本與創業創新對接。六是適時放寬證券期貨服務業准入限制，探索證券期貨經營機構交叉持牌，支持業務產品創新。七是充分認識經濟發展新常態對我國資本市場雙向開放的新要求，以開放促改革，優化滬港通機制，便利境內企業境外發行上市，完善QFII和RQFII制度，運用好國際國內兩個市場、兩種資源，促進「引進來」與「走出去」，更好地服務我國經濟參與全球競爭。八是加強風險防範，督促市場參與主體依法合規經營，履行信息披露義務。健全風險預警機制，妥善處置違約事件。
在股票發行注冊制初步方案方面， 改革總的目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。要堅持市場導向，放管結合。尊重市場規律，最大限度減少和簡化行政審批，明確和穩定市場預期，強化市場內在約束，建立以市場機制為主導的新股發行制度安排。同時，加快監管轉型，強化事中事後監管。要堅持法治導向，依法治市。健全資本市場法律體系，完善股票發行上市監管制度和投資者保護制度。要堅持披露為本，歸位盡責。

要探索建立事中事後監管新機制。肖鋼表示，與以事前審批為主的機制相比，事中事後監管新機制具有以下幾個特點：一是活力激發型監管。要大幅精簡行政審批備案事項，市場准入放寬，對市場主體微觀活動的干預大幅減少，讓更多市場主體有機會參與公平競爭，自主創新活力可以充分發揮。二是信息驅動型監管。監管工作將依託大數據、雲計算等信息技術，建立健全中央監管信息平台，實現信息共享。三是智力密集型監管。監管執法人員必須不斷改進知識結構，持續提高專業化水平和溝通協調能力。四是成本節約型監管。需要更有效地配置監管資源，提高監管效率，爭取以較低的成本實現最佳的效果。

㈡ 中國股票市場是否發揮了應有的作用如何完善股票市場

中國股票市場當然發揮了應有的作用，融資功能你沒有看到？

㈢ A股實行T+0交易制度，對短期、中期、長期有哪些影響

《證券日報》代表了一篇文章，A股基礎制度體系日趨完善 “T+0”改革可期，A股市場T+0交易制度風聲再起。

A股市場自從1995年開始廢除T+0之後，修改為T+1至今，已經有25年時間了；隨著A股市場各項制度修改完善和出台，現在的A股市場已經相對成熟很多了，確實符合T+0制度推行期間了。

長期影響

實行T+0對於A股市場長期是有重大影響的，畢竟金融市場就是需要有T+0這樣的交易制度，也是符合股市市場長久發展的需求。

T+0對股市最大的長期影響是符合股市的交易制度，可以讓股市長久而穩健的健康發展。畢竟任何一個成熟股市都是實行T+0，唯獨A股比較特殊。

所以從全球發達國家的股市來看，T+0交易制度才是一個健康的股市交易制度。

綜合以上分析得知，廢除T+1制度，實行T+0制度是未來A股市場必然的發展趨勢，實行T+0交易制度只是時間問題。

但隨意近幾年國家各部門都在討論這個制度問題，相信T+0交易制度很快會推出的，很快會在A股市場採取T+0交易制度。

㈣ 如果實行T+0，散戶的出路在哪兒

現在股票市場是實行的是T+1的交易，也就是說當天買進的股票當天不可以在賣出，至少需要等到第二天才能賣出，這樣可以規避有些投資人投機行為。那麼在T+1的交易規則下，散戶的收益如何？其實在股市流傳這樣一個比率，一賺二平七虧損，意思就是在股票投資市場上，只有一成投資者是賺錢，倆成投資者可以保持持平，剩下的七成投資者是虧損的。甚至有人認為只有半成投資者是賺錢的。所以無論是T+1或者是T+0對於大部分散戶來說出路在哪裡，估計沒有人會知道答案。

曾有美國研究人員在選股方面做了一個實驗。讓猴子扔飛鏢來選擇出十支股票。然後有專業人士選擇十支股票。然後十年以後在來看結果。結果發現猴子和專業人士選出的股票歷經十年之後，收益差不多，並沒有明顯的差異。這一結果很有喜劇性。即使專業人士，也把握和判斷不了股票價格走勢。對於粗略懂得股票市場的我們來說，要想有出路，就需要等到大牛市的到來。不是雷布斯曾經說過，站在風口上，即使豬都能夠飛起來。

等待大行情吧，這才是散戶的饕餮盛宴。

㈤ 中國股票市場實行直接持有制度什麼意思

中國股票市場實行直接持有制度，是中國資本市場的一大特色，是有效保護投資者權益的重要基礎，在保證資本市場公開透明方面具有明確的制度優勢。要處理好對外開放過程中與境外不同制度的協調銜接，需要進一步加強對國際市場法律制度的學習研究。健全完善資本市場基礎性法律制度。要抓住證券法修訂和期貨法制定工作的契機，完善資本市場跨境交易活動與跨境協作制度，認真借鑒國際做法和經驗，以前瞻性和國際化的視野，研究解決。
證監會發布公開募集開放式基金流動性風險管理徵求意見稿
證監會發布《公開募集開放式基金流動性風險管理徵求意見稿》。證監會新聞發言人鄧舸表示，中國公募基金市場已經形成以法規底線約束為主，貨幣基金為防控重點的流動性風險管控機制。徵求意見稿一是根據最新的市場情況和行業發展現狀，全面查缺補漏，結合2015年異常波動以來歷次經驗教訓，完善指標體系，監控偏股類潛在風險；二是基金管理人建立流動性風險監測和預警制度，強化機構主體的風險和管控機制。

㈥ 關於健全完善地質找礦新機制及相關制度的建議

地質找礦新機制實施三年來，取得顯著成績，需要認真總結經驗，深入研究在實踐中提出的一些問題。通過理論提升，轉化為政策、措施，進而健全完善地質找礦新機制及相關制度。

一、關於健全完善地質找礦新機制的建議

健全完善地質找礦新機制核心問題是處理好政府和市場關系，建立使市場在配置礦產資源中起決定性作用的「市場配置，企業主體，政府調控」的新機制。

1.明確「礦業」產業定位，實行勘查開發統一管理

一是明確礦業產業定位。我國在計劃經濟體制下形成的探采分離體制，源於把礦產資源勘查劃歸三產業，把礦產資源采選劃歸二產業，這不符合市場規律，與我國市場經濟體制不相適應。在市場經濟體制下，探采一體(機制上)不可分割，把勘查與開采一起歸類為「礦業」，定位為第一產業，有理論根據，符合世界慣例。

二是深化經濟體制改革，實行「職能有機統一的大部門體制，健全部門間協調配合機制」，建立新型的礦業管理體制，實行礦業「橫向集中統一、縱向分級分類管理」的體制。解決目前探采分離，管理上橫向政出多門，縱向爭權逐利的問題，解決機構重疊、職責交叉的問題。

2.發揮好法律、法規的間接管理和政策的調控作用

建議修改《礦產資源法》。對礦產資源關乎國家安全、經濟社會可持續發展、惠澤民生、代際補償作出法律規定；明確以生態文明建設統籌礦產資源勘查開發與環境保護、節約集約利用資源的基本國策；作出與《物權法》相適應的礦業權用益物權相關法律規定，形成新形勢下礦產資源保護與礦業發展的法律保障。

建議對現行徵收資源稅費的辦法進行調整。我國現行礦產資源稅費制度，已不適應礦產資源勘查開發新形勢，不利於節約集約利用資源，造成礦產品價格不合理，礦業收益分配不公，不利於礦業發展方式轉變。主要問題是作為對資源性資產耗竭的貨幣性資產補償的資源補償費費率偏低(平均1.18%)，補償不足；對礦產資源作為資源性資本在生產經營活動中產生級差收益調節的資源稅目前只部分徵收，從量計征，應擴大徵收范圍，從價計征。

建議解決礦業權「價款」制度異化問題。目前礦業權「價款」未按國務院文件徵收，發生「異化」。「價款」范圍擴大，有些地方所有探礦權、采礦權不論投資主體，不管是否形成礦產地，都收「價款」；「價款」額都超出了地勘投資的成本；有些地方將開采預期收益提前全額徵收，數額越來越大，遠遠超出資源補償費和資源稅，實際上是在炒賣資源。「價款」制度異化，混淆「國家所有權益」和「勘查投資權益」概念，擾亂了礦業市場，造成礦產資源收益分配不公。要准確劃分國家所有權益與勘查投資權益，建立礦產資源國家所有權益和勘查投資權益分體運行機制，調整二者處置方式。修改完善評估理論方法及相關准則體系。在市場經濟條件下，「礦業權價值」(投資人權益)應由市場決定，不同所有制礦業權人在市場上平等交易。

建議解決一些地方「基金」的錯位問題。地質勘查基金是在我國地質勘查風險基本市場尚未建立的情況下設立的，理應是降低勘查風險，引導社會資金，進行商業性礦產勘查，間接起到對商業性地質勘查的融資作用。而現在一些地方政府把地質勘查基金的使用等同於政府投入找礦，與市場爭權，與企業爭利，擠出社會資金。

3.深化行政體制改革，處理好政府和市場的關系

一是轉變政府職能，做好公共服務。深化行政體制改革，推進政企分開、政資分開、政事分開、政社分開，深化行政審批制度改革，繼續簡政放權，推動政府職能向為找礦突破創造良好發展環境，提供優質公共服務，維護社會公平正義轉變。解決目前一些地方政府在礦產資源勘查開發中還存在著過多的行政管理，還存在著政企不分、政資不分、政事不分和政社不分的問題，還有政府掌控礦業權，集管理者所有者經營者於一身的問題。

二是規范政府投入，處理好政府投入與社會投入的關系。部推行「公益先行、商業跟進、基金銜接、整裝勘查、快速突進」地質找礦新機制，核心內容是不同投資主體的投資方式及其經濟關系。為完善地質找礦新機制，需要規范投入，尤其是規范政府投入。目前多數省(區)地質找礦資金主要來源於「資源補償費」和「價款」，多以「省財政」和「省基金」形式投入，政府持有礦業權。要規范「省財政」「省基金」投入地質找礦運作方式，糾正政資不分、政企不分、政事不分、政府掌控甚至壟斷礦業權問題，發揮市場配置資源的作用，推動找礦突破戰略行動健康發展。

4.尊重市場規律，健全完善礦業權市場

要充分發揮市場在配置資源中的基礎性作用，首先要建立健全全國統一、競爭、開放、有序的礦業權市場和礦業要素市場。要建立健全礦業權市場運行規則，規范礦業權市場運行。目前實施的礦業權出讓是政府採用市場的辦法的調控手段，不是市場配置資源，而轉讓市場才是真正的市場配置。要加強礦業權轉讓市場建設，積極發揮市場配置資源的基礎性作用。

要建立健全與礦業市場相配套的市場體系。嚴格准入制度，規范市場行為；構建礦產勘查的融資平台，建立合理的礦產勘查投資結構和風險激勵機制，規范礦業資本市場。

要規范中介組織，更好發揮行業協會作用。對現有的中介組織進行整頓，規范資質，嚴格把關，加強自律，提高水平。

5.激發各類礦業市場主體發展新活力

深化改革，激發各類礦業市場主體發展活力。一是深化國有礦業企業改革，改製成股份制公司體制，像甘肅白銀有色集團股份有限公司、海南石碌鐵礦股份有限公司，從計劃經濟體制下探采分離轉變為市場經濟條件下探采(機制上)一體，建立科學的法人治理結構，實現所有權和經營權分離，國有控股和參股從制度上解決政企分開的問題。以產權制度改革增強動力、激發活力，積極發揮市場主體作用。

二是引導扶持發展非公有制礦業企業。非公有制礦業企業隨著我國經濟體制改革深化和礦業發展方興末艾，已經成為重要的礦業市場主體。要認真貫徹實施十八大報告提出的兩個毫不動搖(毫不動搖鞏固和發展國有經濟，毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展)，破除「姓國姓民」桎梏，對非公有制經濟一視同仁，平等對待，同等的使用生產要素，平等受到法律保護，支持非公有制礦業企業發展，為找礦突破做出貢獻。

二、關於規范整裝勘查的建議

整裝勘查是實施地質找礦新機制以來推行的一種新的找礦模式，實施幾年來，成效顯著。整裝勘查在全國全面推進中，各省(區、市)在理解上、在實際操作中有很大差異。有的整裝勘查區從區域地質調查到勘探均含其中，公益性、商業性地質工作並存，事業費、基金、商業資本混用，礦業權設置多元，投資體系多元，勘查主體多元等等，需要對整裝勘查內涵做出界定並相應制定技術標准和勘查規程。

1.整裝勘查的內涵

按照找礦階梯式序次遞進規律，整裝勘查是在公益性礦產地質調查和礦產資源潛力評價的基礎上選定有一定礦產規模的區域(客體)統一部署、整體勘查(主體)。這是尊重自然規律和地質工作規律所做出的選擇，是對一個有一定規模礦產地質體的整體勘查。

明確整裝勘查內涵，要對整裝勘查區選擇，整裝勘查工作程序、工作階段、技術標准與勘查規程、工作質量以及和開發的銜接，勘查開發的利益分配等方面，從地質技術規程層面和經濟關系層面加以界定。

2.整裝勘查的管理

對於整裝勘查，政府礦政管理主要是制定整裝勘查規劃，勘查區設立、礦業權設置，制定勘查技術標准和運行的監督管理，營造良好的政策環境和社會環境。政府不能掌控礦業權，不能既當裁判員，又當運動員，這是與礦產資源勘查開發市場化配置背道而馳的。

整裝勘查市場主體要通過加強內部管理，依靠科技進步，提高找礦效率，縮短勘查周期，快速實現找礦目標任務，在為國家經濟社會發展做出資源保障的同時，獲得自有發展的經濟效益。

3.整裝勘查各方的利益配置與協調

整裝勘查涉及投資主體、勘查主體、地方政府和整裝勘查區民眾等各方面利益。整裝勘查區各方利益協調直接關繫到整裝勘查的成功與否。政府及礦產資源主管部門要以整裝勘查中礦業權配置為核心，明確各主體權益，協調合理分配利益，對於調動各勘查主體找礦的積極性，對於推進新機制運行和實現找礦重大突破至關重要。

三、關於加強基礎地質工作，依靠科技進步推進找礦突破的建議

隨著地質找礦投入增大和地質找礦體制機制的健全完善，影響地質找礦的主要矛盾將變為科學技術問題。目前已經出現了資金無處投放、項目低水平重復、找礦效率低、工作質量不高等問題。加強管理，依靠科技進步，實現找礦突破才是礦產資源勘查開發真正意義上的發展方式轉變。

1.加強學習，推進地質找礦思維創新

思維創新是實現找礦突破的潛力所在。目前我國找礦突破行動來勢迅猛，廣大地質工作人員思想准備不足，知識准備不夠，缺乏思維創新，要安排不同形式的學習、培訓、交流，提高思維創新能力，挖掘找礦突破潛力。如對我國成礦背景的再認識，對海洋資源的再認識，對我國礦產資源特點的再認識，對新礦種的認識，對新的開發利用方式認識等。認識上從自由王國向必然王國的轉變是實現找礦突破的強大動力。

2.提高地質找礦部署質量

部署質量是第一質量。目前找礦突破部署78個整裝勘查區，需要在實踐中優化。

部署要建立在需求驅動、從問題出發，交叉、融合，大信息、大數據的基礎上。地質工作從單一服務於經濟發展已擴展到服務於經濟、社會、生態、民生方方面面，地質找礦領域已從傳統的基底岩石向兼顧地球表層和地殼深部擴展，新礦種、新的開發利用方式都為科學部署提供了依據。

3.加強基礎地質調查

近幾年找礦取得的重要進展是建立在多年地質工作積累的基礎上的，尤其是基礎地質調查和資源潛力評價為整裝勘查選區提供論了重要依據。從調查省(區)看，一些省(區)新的整裝勘查後備基地明顯不足。14年地質大調查基礎地質調查投入偏低(30%左右)，地方基礎地質調查投入更低。

要提高基礎地質調查工作對於提高地球科學水平，促進地質找礦重要性的認識，正確處理基礎地質調查與當前找礦突破的關系，統籌當前與長遠，切實加強基礎地質調查，提高中央公益性地質工作中的基礎地質調查投資比例，加大地方基礎地質調查投入，採用新技術、新方法，加強管理，提高基礎地質工作水平，保障整裝勘查可持續發展。

4.依靠科技進步，實現地質找礦突破

隨著地質調查工作服務領域擴大和找礦難度加大，傳統理論有些已不能指導地質找礦，一些技術、方法難以適應新的地質找礦工作需求，需要新的找礦理論和新的找礦技術、方法的支撐，以提升地質找礦工作能力。

制定依靠科技進步推進地質找礦的政策措施，鼓勵、激發生產單位、科研單位、科研工作者、地質找礦一線工作者，開展地質找礦勘查理論研究，形成綜合分析、綜合勘查和綜合評價的找礦技術和新方法，以解決目前一些傳統地質理論指導地質找礦效果不明顯，一些傳統的、過時的技術方法整體效率低下的問題，提高地質找礦水平。

四、關於統籌協調礦產資源勘查開發與生態建設環境保護的建議

地質找礦要解決的突出問題之一是資源開發與環境保護的矛盾。如何統籌協調礦產資源勘查開發與生態建設環境保護，要根據經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設、生態文明建設「五位一體」的中國特色社會主義事業總格局和建設生態文明要在尊重自然、順應自然、保護自然的前提下開展經濟社會建設的要求，以生態文明建設統領環境保護和資源開發，優先保護生態環境，合理部署礦產資源勘查開發，實現生態環境保護與礦產資源開發協調發展。

1.以生態文明建設統領環境保護與資源開發

地質找礦部署要服從於、服務於生態文明建設總體布局。要以資源環境價值理論指導環境保護與資源開發。資源環境生態價值與生產力價值對立統一於資源環境。人類要在生態價值實現過程中生存，更要在生產力價值實現過程中尋求發展，生態價值與生產力價值平衡是永續發展的根本保證。要搞好國土規劃，優化國土空間開發格局。在資源環境承載力評價基礎上，按照人口資源環境相均衡，經濟社會生態效益相統一的原則，劃分出以生態保護為主，以資源開發為主和城鄉宜居的不同地區，明確功能定位，作出國土規劃。遵循國土規劃編制原則及空間范圍，相應作出礦產資源勘查開發規劃，付諸實施。控制開發強度，調整空間結構，促進生產空間集約高效。

2.以「點上開發」促進「面上保護」

在我國如青藏高原、大小興安嶺、秦巴地區等既是我國重要生態功能區，又是重要成礦區帶上，堅持生態環境優先，在保護中發展，在發展中保護，推進資源節約型和環境友好型社會建設，要以「點上開發」促進「面上保護」。根據國家和區域經濟社會發展要求，依據生態環境承載力和礦產地規模等因素，統籌兼顧「點上開發」和「面上保護」。

「點上開發」要以最嚴格的准入門檻，最先進的管理理念和管理辦法，最先進的專業隊伍和技術裝備進行礦產資源勘查開發，嚴格保護生態環境，依靠科技進步，節約集約利用資源，與礦產所在地人共享開發效益，共同保護生態環境。

礦產資源「點上開發」在為經濟建設提供礦產資源的同時也為生態環境保護提供了物質基礎和資金支持，以「點上開發」促進「面上保護」，促進礦產資源勘查開發與生態環境保護協調發展，達到雙贏。

3.制定實施反映市場供求關系和體現生態價值、代際補償的生態補償制度

建立實施以保護生態環境，促進人和自然和諧發展為目的，依據生態價值、生態保護成本，調節生態保護利益相關者之間關系的生態補償制度，基本原則是「誰保護，誰受益」「責、權、利統一」。

實施生態補償制度要建立一個政府主導與市場交易相結合的生態補償平台，對不同的補償類型、補償主體、補償內容和補償方法進行協商對話，組織實施。

對基礎地質工作、礦產遠景調查和部分普查形成礦產資源戰略儲備基地所造成生態環境破壞和污染的補償主體是政府；礦區勘查造成生態環境破壞和污染的補償主體是企業。對工作區或礦區生態價值的損失，以修復生態環境成本確定補償標准。

五、關於積極穩妥推進國有地勘單位改革的建議

國有地勘單位在我國地質事業發展中曾做出了重大貢獻，在當前地質找礦突破戰略行動中仍發揮著主力作用。

國有地勘單位改革走過一段艱苦探索的歷程，成效顯著，有較大發展，但遺留問題多，社會包袱重，一直圍繞能否企業化，何時企業化爭論不已，目標不明確，步調不統一。中央《關於分類推進事業單位改革指導意見》為國有地勘單位改革提供了難得機遇。這次改革的重點是以在全面建成小康社會的歷史時期，經濟、社會、生態、民生對地質工作的需求確定從事公益性服務工作的地質調查隊伍的規模，難點是研究確定區域經濟規模和市場化程度對轉為企業的地勘單位的容量和條件。

建議地勘行業主管部門抓住這一有利契機，以中央文件精神為指導，從地勘行業特點出發，總結地勘單位改革的經驗教訓，提出明確改革方向，理順管理體制，改善政策環境，解決歷史遺留問題，將國有地勘單位中從事生產經營活動的和從事公益服務活動的分開運行的地勘行業貫徹落實中央分類推進事業單位改革精神的指導性意見，積極穩妥有序推進改革，以促進地質事業發展，推動地質找礦突破，提高地質職工生活水平。

(原載《國土資源部咨詢研究中心專家建議》2013年3月19日作者與余養力、王希凱、樊笑英、陳元旭、張興合作撰文)

㈦ 從金融市場的功能角度論述我國如何增進股票市場的完善

想要下降融資本錢必須完善股市制度，下降上市公司的准入門坎保護廣大投資者的權益不被破壞。

㈧ 如何完善我國股票交易市場的制度急！！！

這個問題答得上來的都不算數，答不上來的領導不屑一顧。

㈨ 你認為完善中國的股票市場發展,需要做到什麼

需要做到市場基礎制度的改革優化以實現市場的「三公」，投融資功能的平衡發展。比如交易制度的完善，注冊制全面實行，最重要的是法規制度漏洞的完善，實施嚴刑峻法懲治造假行為等等

㈩ 發改委 完善股票發行制度是什麼意思

我國的發行制度從證券市場成立之日起至今，已經經歷了三個階段。
從1990年開始到2000年，我國股票發行採取的是行政審批制，這期間大量國有企業通過改制完成了上市融資。
第二個階段是核准制，公司上市由券商進行輔導，由證監會發審委審核。不少企業通過各種形式的攻關達到了上市的目的。企業上市後，負責推薦的券商不再負責，因此出現了不少企業上市後業績馬上變臉的情況。這個階段從2001年3月到04年2月。
從04年2月1日起，我國開始推行的保薦人制度，這在世界上絕無僅有的。它是為了避免公司虛假上市、包裝上市，把中介機構和上市公司緊緊捆在了一起。公司的上市要由保薦人和保薦機構推薦擔保，上市以後，保薦機構和保薦人也要負持續督導責任。如果出現上市公司造假上市，或上市後就出現虧損等情況，保薦機構和保薦人根據規定，可能受到停辦承銷業務或被除名的處罰。