股票市場的超額收益來源

『壹』 股票超額收益率演算法

超額收益率是股票的實際收益率與其正常收益率的差，其中正常收益率是在該事件不發生時的預期收益率。這里我們採用上述的參數估計期數據來估計正常收益率，此處選用市場模型，其表述為： Rit = αi + βiRim + εit

其中，Rit是股票i在t時期的實際收益率；Rim是市場在t時期的收益率，該收益選用天相流通指數來表示；εit為隨機擾動項。

利用最小二乘估計法對上式進行回歸，用參數估計期數據估計出αi和βi，並假定在事件期里，v和βi保持不變，這樣，我們可以得到事件期的超額收益率和累計超額收益率：

其中，ARit是計算出的事件期股票i在t時期的超額收益率，Rit為事件期股票i在t時期的實際收益，Rim為事件期t時期的天相流通指數(市場收益率)，αi和βi為市場模型估計出的參數值，CARit為事件期股票i在t時期累計超額收益率，AARt為事件期t時期內的平均超額收益率，CARt為事件期t時期內的累計平均超額收益率。

『貳』 為什麼股票相對於債券有超額收益

股票是個體差異大，而且會容易出現下行波動（對於多頭就是風險），如果風險高，自然就要求回報也要高（也就是對應收益）。

債券相對而言，發行方、融資方都有一定的擔保和信用，短期收益較低，波動不顯著，所以風險自然也比股票要低。

『叄』 股票的超額收益怎麼理解是跟某一指數的漲跌幅相比較嗎

一般可理解為漲幅大於指數或收益超過自己設定的止贏點。

『肆』 超額收益的定義是什麼

超額收益是指企業凈收益減去有形凈資產利潤額(正常收益)後的數額.其商譽價值總額=收益總額-有形凈資產*正常平均收益率

超額收益是指擁有商譽的企業高於同行業中那些面臨相同風險和不確定性的類似企業的收益

『伍』 股權激勵事件選股，超額收益源自哪裡

股權激勵簡介
股權激勵計劃的本質是通過將公司核心人員未來的收益與公司未來的業績與股價掛鉤,為解決公司股東和管理層之間代理人問題的一種有效方法。截至目前為止,常見的股權激勵標的有三種:限制性股票、股票期權以及股票增值權,其中又以前兩者居多。
股權激勵標的逐漸偏向限制性股票
自2005年起,公布股權激勵計劃預案的公司數量基本上逐年增加,尤其是2010年以來,股權激勵案例數量有了爆發式的增長。從激勵標的來看,上市公司逐漸偏好用限制性股票進行激勵。我們猜測主要原因是限制性股票在定價方面有更大的空間,並且只用繳納一次稅款。
股權激勵實施日後10到60個交易日、120到250個交易日相對市值基準存在超額收益

公司實行股權激勵一般需要經過董事會預案日、股東大會通過日、實施日、行權日、解禁日幾個關鍵時點。我們在其中選取了董事會預案日,實施日以及行權日分別考查了其前60個交易日到後250個交易日之間股價的表現。發現在基準日前普遍存在超額收益,但理論上這部分收益不能提前預知,只能將基準日作為參考賣點。在實施日後11個交易日到60個交易日、120個交易日到250個交易日也存在明顯超額收益,因此相應起點可以作為參考買點。
股權激勵事件超額收益與激勵股本數占總股本比例有關
我們分析了預案日前後股權激勵股數佔比超過總股本5%的樣本以及行權日行權比例超過總股本1%的樣本在基準日前後的收益情況,發現激勵股本占總股本超過5%的樣本平均超額收益更多。對行權日行權比例總數超過1%的樣本,行權日後10個交易日至60個交易日負超額收益也更明顯。
最優策略構建
我們根據分區間收益表現情況得出兩個交易策略,第一個策略是在激勵實施日後11個交易日買入,實施日後60個交易日賣出,第二個策略針對股票期權標的,在激勵實施日後120個交易日買入,行權日後10個交易日賣出。兩個策略相對市值基準的凈值分別為3倍和4倍。其中第二個策略絕對年化收益48.8%,相對中證500平均年化收益25.37%,最大回撤6.62%。

『陸』 投資人如何獲超額收益

投資人都會在股市下跌時有保證本金安全的訴求，而在市場上漲時，也存在戰勝市場相對收益的沖動。一旦這兩個目標沒有達到，就會有失落甚至不幸福的感覺。

耐心與恆心非常重要

在我們實際投資時，很難做到精準地抄底買入，也很少遇到「一飛沖天」的個股。大部分時間里，投資人是懷著對自己選擇的堅信，等待那最後的收獲時刻。所以說，投資的耐心與恆心非常重要。

我們都知道復利的道理，既深知其威力，又敬畏其中的艱難。這個過程中，很可能你看好的個股，股價在買入後就跌去百分之二三十。也可能看到一些題材股短期內翻倍，自己的價值股卻表現平平。還可能遇到持倉個股短期大漲後回撤，市場認為「賺夠了」，而你還認為尚有上漲空間。

因此，當遇到困難甚至自我懷疑時，投資人需要的不是超常的智商，而是持之以恆的意志力。

權益的投資收益一般來自三個方面：首先是公司優秀的業績表現，其次是市場給予超低的買入價位，最後是資金和市場情緒的超常樂觀。由於好的公司很難出現便宜的價格，只有在市場非理性下跌時會遇見。因此，通過細致研究和持續跟蹤，更容易發掘潛在的優秀公司。

不過，資金和市場有時會對熱點行業進行炒作，相關個股短期內容易出現巨大漲幅。如果跟著市場熱點投資，帶來幸福感的時間最短。所以說，成熟的投資人，要麼是耐心等待自己心儀的公司出現好的買入機會，要麼持之以恆，長期持有好公司股票，獲取長期穩健收益。

目前有一些新的產品，如私募可交換債，往往能給持有人帶來不錯的投資收益。究其原因，主要是它們拉長了投資期限，因此阻擋了投資人追漲殺跌的沖動，同時沖抵了市場下跌所造成的不幸福感。

因此，成熟的投資人能夠不為短期的下跌而恐慌，又能拒絕快速暴利的誘惑，通過耐心、恆心以及復利的力量，最終享受到超額投資收益。

『柒』 超額利潤的來源有哪些 西方經濟學作業2的問答題不會!超額利潤的來源有哪些

超額利潤的來源——個別企業的商品生產勞動時間小於社會必要勞動時間所形成的超額剩餘價值,就是超額利潤
超額利潤是指其他條件保持社會平均水平而獲得超過市場平均正常利潤的那部分利潤,又稱為純粹利潤或經濟利潤.
超額利潤是指其他條件保持社會平均水平而獲得超過市場平均正常利潤的那部分利潤,又稱為純粹利潤或經濟利潤.所謂正常利潤,指的是為使廠商繼續從事某種生產經營活動所必需的最低限度利潤水平,亦即總收益等於總成本時的利潤水平.當某一廠商或因為領先採用新技術,或因為擁有某種市場權力,或因為其他原因而使其成本低於其他廠商或其產品價格高於其他廠商時,它便可能有獲得高於正常水平的利潤,即獲得超額利潤.超額利潤在競爭性行業中只可能在短期內存在,而在壟斷性行業中,它則無論在短期內還是長期都可能存在.