高收入指數兩倍做多的股票市值

A. 股票市值的股票指數

在一般證券書刊中，股票指數的表達式為：
股票指數=系數×（某些股票即時市值之和/）基準日的市值某些股票的即時市值，實質就是一個投資組合的即時市值。為表述的方便，以後都將計入指數的這個投資組合稱為指數投資組合，將其在t時的市值定義為Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…），其中A、B、C、D…等是股票名稱，N1、N2、N3、N4…等是權數。在上式中，基準日的市值及系數都是常數，可以合為系數K。則某一時刻t的股票指數ZSt的數學表達式為：
ZSt=K×Zt（A、B、C、D…，N1、N2、N3、N4…）（1）
即時股票指數=系數K×指數投資組合的即時市值（2）
商務印書館《英漢證券投資詞典》解釋：市值 capitalization，market capitalization。亦作：總市值。名。不可數。美國英語。英國英語為：capitalisation。縮寫為：cap。公司資產的市場價值，即公司現有股份數額乘以每股市場價值。如某公司發行股票1億股，每股的市場價值為15元，公司的總市值為15億元。市值是投資者選擇投資品種的一個重要指標，市場上的股票根據市值規模分為大盤、中盤、小盤等。另為：estimated market cap；market cap。

B. 為什麼股票的價格與市值大多成反比

今年的A股市場專治各種不服。

從1200元的貴州茅台，到99倍市盈率的恆瑞醫葯，再到3000億市值的醬油股。

什麼樣的白馬股都可能會辜負你，只有消費行業的核心資產才是穩穩的幸福。

不過從傳統意義上的估值情況來看，大消費板塊無論市盈率（PE）還是市凈率（PB），都已經不便宜了：

① 食品飲料行業的PE為32.17倍，達到歷史百分位68%，PB為6.5倍，達到歷史百分位的81%；

② 細分白酒板塊市盈率更是高達32.17倍，遠高於歷史均值水平。

消費股的估值，過高了嗎？

國泰君安零售團隊最新發布《堅守消費龍頭，分享中國成長》，詳細地分析了消費股估值邏輯正在發生的轉變。

本文共2303字，預計閱讀時間10分鍾，拉至本文底部可閱讀本文核心觀點。

還記得美國「漂亮50」嗎？

探討消費白馬股估值是否過高的問題之前，我們不妨先回顧下美國20世紀70年代初的「漂亮50」行情。

所謂「漂亮50」，指的是美國20世紀60年代末至70年代初，在紐約證券交易所備受追捧的50隻大盤股，它們當中有很多我們至今仍然耳熟能詳的消費品牌，比如麥當勞、可口可樂等等。

「漂亮50」一個最主要的特點就是高盈利、高PE同時存在，直譯為「很貴的好股票」。

自1971年開始，「漂亮50」股價和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位數超過40倍，最高的寶麗來公司估值甚至超過了90倍，而同期標普500估值中位數僅為12倍。

縱觀市場，我們不難發現，消費股尤其受到大資金的重點青睞。分析其背後原因，我們認為有兩點：

1、業務模式清晰，財務內容簡單 2、經濟下行期更具避險屬性

消費股抱團行情何時會結束？

仍舊以美國「漂亮50」為例，「漂亮50」行情走向終結主要有三方面原因：

1）美國大幅的財政赤字和信貸擴張積聚高通脹泡沫，糧食危機觸發CPI上行，美聯儲不得不加速收緊貨幣政策；

2）1973年石油危機爆發，導致通脹進一步惡化，原材料成本上升侵蝕企業盈利，企業毛利率和盈利增速雙雙下行，股市由牛轉熊；

3）自1973年起，「漂亮 50」的盈利增速和ROE開始回落，盈利穩定性受到市場質疑。

我們認為，A股機構「抱團取暖」的現象只可能在兩種情況下被打破：

1）消費龍頭業績持續低於預期，但目前而言，貴州茅台、五糧液、格力電器、美的集團等白馬股營收和凈利潤保持穩定增長；

2）像美國「漂亮50」那樣，A股遭遇大的外部變動，例如中美摩擦全面升級或全球經濟斷崖式衰退，但目前來看概率很小。

兩種情況在目前來看可能性都很小。

後續如何配置？

後續配置上，我們建議從兩條主線主線挖掘投資機會。

1）供給看效率：經營效率高、業績增長穩健、競爭優勢明顯的龍頭企業，將會持續通過擠壓中小企業的市場份額來獲得成長，值得重點關注。

2）需求看紅利：三四線市場仍存在巨大的消費需求紅利，看好所處賽道成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業，尤其是戰略重心向低線級市場擴張、能夠通過自身管理及成本優勢提升市場份額的龍頭公司。

本文觀點總結：

1從傳統意義上來說，大消費板塊現在已經不便宜了。

2 但消費行業發展到一定階段，其龍頭股不應簡單按照市盈率（PE）判斷估值水平高低。

3消費行業的估值體系正在從PE模型向DDM模型轉變。消費龍頭一旦建立起足夠深的「護城河」，穩健增長、市佔率提升、盈利改善、持續分紅等就足以支撐其估值水平。

4 國內資金和海外資金在大消費行業保持了較高的配置熱情。消費股受到大資金青睞的原因是其業務模式清晰，財務內容簡單，且在經濟下行期更具避險屬性。

5 消費股抱團行情在短期內不容易被打破。後續配置上，從供給看，關注龍頭企業；從需求看，關注成長性強、行業邏輯和收入端均有支撐的企業。

C. 如今股市裡有1000多家公司,1億多股民,為什麼指數只比93年高出兩倍

股票越來越多 淡化了指數貢獻

例如：
原來股票少 只要拉聯通 就可以把指數拉高很多，現在股票多了 個股淡化了指數，現在把聯通拉漲停也貢獻不了幾個點。
又如：
中石油在 中國南車 中國建築 中國中冶 光大證券 上市前可能漲1% 指數就上漲7個點（假設） 現在漲1% 指數只能上漲3個點

原來 光拉中國石油可能僅需要10億 就可以讓指數上漲7個點 現在光拉石油付出20億才能拉動指數7個點 同時還要保證 剛上市的這些大盤股不下跌

小結：股票少的時候 只拉一隻大盤股就可以讓指數飛漲，股票多了 光拉一隻是不夠的 需要拉很多大盤股，隨著市場不斷擴容 這種情況會越來越明顯~

不懂得話 填補充 或發紙條給我~

D. 什麼是股票指數，股票指數越高，收益率越高嗎

上證綜合指數與深證成份股指數,上證股價指數最初是中國工商銀行上海分行信託投資公司靜安證券業務部根據上海股市的實際情況，參考國外股價指標的生成方法編制而成。 上證指數以1990年12月19日為基期，1991年7月15日開始公布。上證股價指數以上海股市的全部股票為計算對象，計算公式如下：股票指數＝（當日股票市價總值÷基期股票市價總值）×100 由於採取全部股票進行計算，因此，上證指數可以較為貼切地反映上海股價的變化情況

深證成份股指數是深圳證券交易所編制的一種成份股指數，是從上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票作為計算對象，並以流通股為權數計算得出的加權股價指數，綜合反映深交所上市A、B股的股價走勢
股票指數越高，並不是收益率越高，這是兩個不同的概念

E. 上證指數計算，現在股票多了，指數也被拉開了嗎， 比如本來100股，現在200股，那現在的上證指數2

指數不是包含所有股票的，每個指數都具有相應的成份股，成份股會根據相應市值計算權重，所以成分股的漲跌對指數的漲跌貢獻點數也不一樣的，至於有些不在成分股之中的股票對指數是沒有影響的。這就是為什麼存在賺指數不賺錢的原因之一。

F. 我想知道截止到2013年滬深兩市股指的最高值和最低值，蒸發值和股民遭受的損失。論文要用到，急求！

上證指數：最低95.79，最高6124.04，當前2240.02；
深成指：396.52，最高19600.03，當前，8999.02；

蒸發值自己去算百分數吧。

至於股民遭受的損失，這個數據沒法計算，況且你這個先入為主的結論也未必正確。就指數而言，理論上來說，股民沒有損失反倒有盈利。如果滬市開盤那天你買入延中實業一直持有至今，參與了全部圈錢配售，理論上你賺了兩倍多一點。

看來你是沒有深刻領會指數的取樣和計算方法，指數成分股會變動，那些虧損的股票是會被剔除成分股的，而備選的股票絕對沒有一隻會與原來被剔除的股票市值價格股本絕對相同。尤其是還有中石油這樣的定海神針，個股縮水9成指數也未必會被腰斬。

指數不過是管理成拿來玩弄人的，咱們現在電腦科技據說世界一流，那個什麼銀河幾號速度世界領先，算什麼指數呢？要算就算全部市值，滬深兩市2000多隻股票而已。

G. 現在A股總市值是十年前很多倍,為何指數卻沒漲因為指數的計算公式：現在總市值/1990年總市值

您再仔細研究一下指數的計算方法就明白了。指數計算的是股市裡所有股票的價格的漲跌情況，而不是市值的漲跌情況。所以，市值即使增長10000倍，但是股票的整體價格並未上漲，指數就不會上漲。

H. 上市公司越來越多，股票指數是不是越來越高

上證綜合指數，以1990年的12月19日為基準日以該日所有股票市價總值為基期，基期指數定為100，自1991年7月15日開始公布，該指數反映上證所上市的全部A股和B股股票的股價走勢。其計算方法與深證綜合指數大體相同。不同之處在於對新股的處理。上證綜合指數的計算，當有新股上市時，一個月後方列入計算范圍。我們通常所說滬市今日漲了多少和跌了多少就是指上證綜指
計算公式：
股價指數=計算期總市值*基數/基期總市值
一般是上市公司越多指數越高，當然每天的指數還要看具體公司的股價

I. 大盤指數多年來是不是增長了30倍啊，那麼個股呢。

1. 從市值來看，從90年的老八股不足100億市值，到現在的20萬億，那成長了何止30倍，足足有2000倍

2. 從股指來看，股指只是一個相對的概念，1999出現的1600點，和去年下跌的1600點，雖然同為一個點，但是並不是一個概念。主要是一個容量變了，數量也變了，更主要的是編制方法也在變。稍微具可比性的是上證180指數，此指數從2002年7月開始。

3. 莊家如果從90年來就買入了老八股，一直保留到現在，那成長何止30倍，你看看萬科就明了了。

4. 企業的增長率不可能拉升了30倍，就好像中國每年9%的增長率，拉高了30倍是270%！但是好的企業，其營業收入是可以拉升至30倍或者更高，或者公司市值也可以拉高30倍或更高

回答完畢，謝謝。