發行股票市場的約束

⑴ 法律對，招股說明書有哪些具體的約束

招股說明書經政府有關部門批准後，即具有法律效力，公司發行股份和發起人、社會公眾認購股份的一切行為，除應遵守國家有關規定外，都要遵守招股說明書中的有關規定，違反者，要承擔相應的責任。
（1）招股說明書載明事項
招股說明書的法定內容公司通過後根據《公司法》的規定，招股說明書應當附有發起人制定的公司章程，並載明下列事項：①發起人認購股份數；②每股的票面金額發行價格；③無記名股票的發行總數；④認購人的權利、義務；⑤本次募股的起止期限及逾期未募足時認股人可撤回所認股份的說明。
（2）招股說明書的形式
一般來說，招股說明書應採用書面形式，其格式由發起人自行確定。
（3）招股說明書的擬訂
招股說明書由發起人擬訂，經所有發起人認可同意後提交政府授權部門審批。
（4）招股說明書的審批
招股說明書的審批，一般由政府授權部門進行。目前我國只允許深圳、上海兩市股票上市，上述兩市設立股份有限公司的招股說明書由體改辦、人民銀行分行審批。其他地區具備上市交易條件的公司，只能到深圳、上海的證券交易所上市，其招股說明書由國務院股票上市辦公會議審批。 招股說明書經政府授權部門批准後，要由發起人通過新聞媒介予以公告，以便社會公眾知曉。從目前我國發布招股說明書公告的情況來看，招股說明書的公告主要採取由報紙全文發布招股說明書的形式。

具體請參閱網路。

⑵ 什麼是權證怎麼交易有什麼約束

它本身也是一種金融產品,可以在A股帳戶買賣
舉例說明:
比如說中國銀行要發行權證
發行公告書如下
發行日期：2006年8月8日；存續期間：6個月；權證種類：歐式認購權證；發行數量：5000萬份；發行價格：0.66元；行權價格：18.00元；行權期限：到期日；行權結算方式：證券給付結算；行權比例：1：1。

比如說你買了1000份中國銀行權證,每份就是0.66元,到了6個月以後,你就可以憑這1000份權證,以每股18.00的價格購買中國銀行1000股的股票.
在這6個月裡面,這些權證可能漲,可能跌,你可以在賣出,買入.

六個月以後,中國銀行的價格可能高於18.00,也可能低於18.00,如果高了,你憑權證買了比較合算了,
但如果低了,你也可以放棄購買,但不管你買不買,六個月以後,權證就是一堆廢紙.

說白了,就比如你排隊買房子,別人給你一塊牌子,說你可以按照這個牌子上的價買到房子,這個價合理不合理我們不知道,這個牌子也可以轉讓,而權證就類似於這塊牌子

⑶ 發行股票屬於什麼策略

您好， 發行股票就是向市場融資，一是解決企業短期發展資金短缺問題，二是提升企業管理水品，提高企業管理透明度。多數是為了更好的圈錢洗錢！

⑷ 股票發行市場指的是什麼意思

股票的發行市場
發行市場是指發生股票從規劃到銷售的全過程，發行市場是資金需求者直接獲得資金的市場。新公司的成立，老公司的增資或舉債，都要通過發行市場，都要藉助於發生、銷售股票來籌集資金，使資金從供給者於中轉入需求者手中，也就是把儲蓄轉化為投資，從而創造新的實際資產和金融資產，增加社會總資本和生產能力，以促進社會經濟的發展，這就是初級市場的作用。

1.發行市場的特點
發行市場的特點，一是無固定場所，可以在投資銀行、信託投資公司和證券公司等處發生，也可以在市場上公開出售新股票；二是沒有統一的發生時間，由股票發行者根據自己的需要和市場行情走向自行決定何時發行。

2.發行市場的構成
發生市場由三個主體因素相互連結而組成。這三者就是股票發行者、股票承銷商和股票投資者。發行者的股票發行規模和投資者的實際投資能力，決定著發行市場的股票容量和發達程度；同時，為了確保發生事務的順利進行，使發生者和投資者都能順暢地實現自己的目的，承購和包銷股票的中介發行市場，代發行者發行股票，並向發行者收取手續費用。這樣，發行市場就以承銷商為中心，一手聯系發行者，一手聯系投資者，積極在開展股票發行活動。

⑸ 騰訊公司發行股票受哪個地方規則約束

在香港聯合交易所上市交易就要符合香港聯交所的上市要求。
中港兩地的上市區別主要是監管，財務報告以及信息公開等方面。

⑹ 證券衍生品的發行和交易受證券法約束嗎

當然受到約束，證券法不是光針對股票的而是二級市場所有品種

⑺ 股票發行制度主要有幾種各自的內容是什麼

從各國證券市場的實踐來看，股票發行監管制度主要有三種類型：審批制、核准制和注冊制。上額度管理和指標管理屬於審批制，通道制和保薦制則屬於核准制。

1、審批制：

從「額度管理」到「指標管理」

審批制的行政干預程度最高，適用於剛起步的資本市場，由於在監管機構審核前已經經過了地方政府或行業主管部門的「選拔」，因此審批制對發行人信息披露的要求不高，只需作一般性的信息披露，其發行定價也體現了很強的行政干預特徵。

在資本市場建立之初，股票發行是一項試點性工作，哪些公司可以發行股票是一個非常敏感的問題，需要有一個通盤考慮和整體計劃，也需要由政府對企業加以初步遴選。一是可以對企業有個基本把握，二是為了循序漸進培育市場，平衡復雜的社會關系。再者，當時的市場參與各方還很不成熟，缺乏對資本市場規則、參與主體的權利義務的深刻認識，因此，實行額度管理是歷史的必然選擇。

為了擴大上市公司的規模，提高上市公司的質量，1996年新股發行改為「總量控制、限報家數」的指標管理辦法。同時，為了支持國有大中型企業發行股票，改革後的監管政策明確要求，股票發行要優先考慮國家確定的1000家特別是其中的300家重點企業，以及100家全國現代企業制度試點企業和56家試點企業集團，並鼓勵在行業中處於領先地位的企業發行股票並上市。

2、核准制：

從「指標管理」到「通道制」

隨著中國資本市場的發展，審批制的弊端顯得愈來愈明顯。第一，在審批制下，企業選擇行政化，資源按行政原則配置。上市企業往往是利益平衡的產物，擔負著為地方或部門內其他企業脫貧解困的任務，這使他們難以滿足投資者的要求，無法實現股東的願望。第二，企業規模小，二級市場容易被操縱。第三，證券中介機構職能錯位、責任不清，無法實現資本市場的規范發展。第四，一些非經濟部門也獲得額度，存在買賣額度的現象。第五，行政化的審批在制度上存在較大的尋租行為。

由於審批制明顯阻礙了資本市場規范發展，因此，1999年實施的《證券法》對發行監管制度作了改革，其第十五條明確規定：「國務院證券管理機構依照法定條件負責核准股票發行申請。」2000年3月6日，《股票發行核准程序》頒布實施，標志著核准制的正式施行。

核准制是證券監管部門根據法律法規所規定的股票發行條件，對按市場原則推選出的公司的發行資格進行審核，並做出核准與否決定的制度。核准製取消了由行政方法分配指標的做法，改為由主承銷商推薦、發行審核委員會表決、證監會核準的辦法。核准制最初的實現形式是通道制。

核准製取代審批制，反映了證券市場的發展規律，表明一家企業能否上市，已經不再取決於這家公司能否從地方政府手中拿到計劃和指標，取而代之的是企業自身的質量。從審批制到核准制的轉變，體現了中國證券市場發展的內在要求，反映了證券監管思路的變化，表明中國的證券市場監管逐步擺脫計劃經濟思維方式的束縛。因此，從審批制到核准制，「絕不僅僅是從計劃分配製向委員會舉手的形式上的突破。」

3、核准制的優化：

「保薦制」代替「通道制」

通道制下股票發行「名額有限」的特點未變，但通道制改變了過去行政機制遴選和推薦發行人的做法，使得主承銷商在一定程度上承擔起股票發行風險，並且獲得了遴選和推薦股票發行的權力。通道制的缺陷也是明顯的。第一，通道制本身並不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾，無法根本改變中國資本市場深層次結構性失衡的問題。第二，通道制帶有平均主義的色彩。只要具有主承銷資格，實力再強，手中項目再多，也只有8個通道，規模再小，也不少於2個通道。這種狀況下，大小券商的投行業務有分散化的傾向，這導致投行業務中的優勝劣汰機制難以在較大范圍內發生作用，不利於業務的有效整合和向深度、廣度發展。第三，通道制對主承銷商的風險約束仍然較弱，不能有效地敦促主承銷商勤勉盡責。因此，通道制只能是中國股票發行制度從審批制向核准制轉變初期的過渡性措施和階段性產物，它依然帶有計劃干預的影子。

核准制下的實質性審核主要是考察發行人目前的經營狀況，但據此並不能保證其未來的經營業績，也不能保證其募集資金不改變投向，更不能在改變投向的情況下保證其收益率。中國有相當比例的上市公司，在上市當年，或者上市後一年內出現虧損或業績大幅下滑(即媒體所稱的「變臉」)、募集資金變更等現象，有些上市公司內部運作還很不規范，存在比較多的大股東侵犯小股東利益的情形。

為了在現有框架內最大程度地發揮核准制的作用，系統提高中國上市公司質量，增強中介機構對於發行人的篩選把關和外部督導責任，促使中介機構能夠把質量好、規范運作的公司推薦給證券市場，中國證券監管部門正在引入保薦代表人制度，變「關口式監管」為「管道式監管」。

保薦人制度的引入將試圖通過連帶責任機制把發行人質量和保薦人的利益直接掛鉤，使其收益和承擔的風險相對應。保薦人對於行業和公司價值判斷的專業水平及工作作風，將對其保薦績效和業務收益形成直接影響，並最終決定其在行業中的競爭力。如果保薦人督導不力，在保薦責任期間出現嚴重的大股東、董事或者經理層對上市公司的利益侵佔等現象，保薦人將承擔連帶責任。所以，保薦人為了減少上市公司行為不規范而給自身帶來督導不力的連帶責任風險，其必須十分重視對大股東的資質和誠信進行充分調查，同時，還需要採取必要的方式(比如簽定協議)以對大股東行為進行有效約束。

⑻ 上市對企業有什麼好的約束和管制

表示~ 這位親該不會是財經學校的吧？
這個是我們企業管理的作業呢~ 痛苦的作業啊。還要結合案例分析~

於是 廢話不多說 這里有很長的一篇~

A.上市承擔更多責任

周國友強調指出，企業改制上市也意味著中小企業要承擔更多的責任，企業可以更好地實現其社會價值。他認為，有些企業家在追求企業改制與上市過程中，非常看重自身的社會價值。通過企業改制與上市，資本市場的社會監督機制要求企業接受來自投資者、監管機構以及社會公眾的監督，在陽光下進行操作，要減少公司運作的隨意性。通過保薦人的持續督導，要求企業接受保薦人的業務指導。而且通過這種強制的信息披露，企業必須切實地履行其承諾，同時要求企業及時准確完整真實地披露公司運作信息。

周國友說，對於中小企業而言，作為當家人，你可能過去隨意可以說的、隨意可以處理的事情，上市以後你會感到別扭，會感到不自在。這就是企業上市以後，通過資本市場的規范與約束機制給你帶來的不利，從另一個角度來理解，企業要上市要做大做強，必須建立在「誠信、規范、創新」這六個字的基礎之上。周國友稱，中小企業板股票江蘇瓊花由於沒有很好地履行這種信息披露，受到了社會方方面面的譴責。通過這種社會的制約機制促使企業能夠更加講究誠信，承擔更多的社會責任。通過這種誠信的管理機制，企業約束自己不能為所欲為，也不能說想做什麼就做什麼，必須在陽光下進行合法操作，更多地承擔一個企業所承擔的社會責任，實現企業家和企業自身的社會價值。「企業上市不是對你過往業績的肯定，而是企業在發展過程中，由於缺乏發展所需要的資金，通過資本市場的資源配置功能籌集資金。做一個企業家，他要募集資金，必須得在資本市場上講一個故事給投資者聽。那麼這個故事能不能使投資者相信你，是最關鍵的問題所在，」周國友指出。

此外，周國友還介紹了中小企業板的最新運行情況。到8月6日為止，已經有32傢具有一定科技含量，成長性良好的中小企業陸續刊登了招股說明書，其中有29家企業已經順利實現掛牌上市。32家公司中的融資總額為70.96億元，總的發行規模為7.15億股，平均融資規模為2.37億元，平均發行規模2384萬股，這些盤子相對來說比較小。在32家已經刊登公告的公司中28家是民營企業，民營企業佔了絕大部分，佔到了90%。國有控股企業有僅4家，在7月30日之前上市的26家上市公司總股本20.62億元，總市值311.76億元，平均股價14.77元，平均市盈率為35倍。

B.改制要「量體裁衣」

大鵬證券有限公司資本市場部總經理張小其表示，中小企業改制要「量體裁衣」。她指出，對於中小企業來說，改制是一個非常關鍵的環節。打個比喻來說，一塊布讓裁縫來裁剪，如果這個裁縫技術不高明，裁剪得不好，以後還要修修改改，而且這件衣服做出來就是不合適，就是不好。也就是說，中小企業一定要請有經驗的機構來「量體裁衣」做好改制這一步。

張小其稱，中小企業改制要特別注意以下幾個問題：一是股東至少要達到5個人以上，這是我國公司法的規定，可為自然人或法人，其中需有過半數的發起人在中國境內有住所。

二是發起人及其出資是今後發行上市審核時關注的重點。發起人可以以工業產權或者非專利技術等無形資產出資的金額不得超過股份公司注冊資本的20％。這一點上是非常關鍵的。簡單地說，人家買你的東西，你到底值多少。單個發起人的持股、關聯出資合並持股及一致行動人持股不得超過公司總股本的80％。

三是按照我國《公司法》的規定，要符合公司最低的注冊資本是1000萬，但是按照《證監法》的規定也不少於5000萬人民幣股本總額，向社會公開發行的，就是你這一次發行要佔到25％以上。如果是4個億以上的股本就可以達到15％，對民營企業來說，基本上是25％。

四是改制重組的時候，一定要聘請有證券從業資格的評估機構，而且驗資機構和審計機構不能是同一家，要有公立性，如果你沒有聘請有證券從業資格的公司來做的話，就要重新聘請，你就會走彎路，而且可能是3年以後才能發行上市。

至於這件衣服怎麼裁怎麼做，也就是說改制要遵循的原則性問題，張小其認為主要應遵循以下原則：第一，要形成清晰的業務發展戰略。就是企業是干什麼的，有的企業有很多的目標，我房地產搞、金融業搞、新材料也搞，什麼熱就搞什麼，那不行，你要講清楚；第二，企業突出的主營業務是什麼。相關的核心業務占總的收入的比例不低於50％，或者是相同口徑的利潤比例不低於50％；第三，要避免同業競爭。有的這種民營企業可能少一點，國營企業可能比較多，一家公司底下有別的公司也干這樣的事情，這就不行。減少和規范關聯交易。關聯交易可能存在，但是要盡量減少，要按照市場價格來進行；第四，產權關系要清晰，不存在法律障礙。在做的過程中有的廠房是租賃的，或者有的是廠方出資，土地的使用權你必須要拿到，還有的商標的使用權最好也要拿到，在改制當中也要做到；最後一點，就是企業的治理結構，股東大會董事會監事會以及經理層要規范運作。

此外，中小企業想要達到改制上市的目標，還必須滿足以下幾個條件：首先是經營業績的盈利性。按照《公司法》的規定，要求企業上市必須連續3年贏利，還要能夠向股東支付股利；其次就是管理層的穩定性。就是說，必須在同一管理層下持續經營3年並取得經營業績，就是連續3年贏利。也就是說必須在這個管理層的領導下，如果你換了管理層，那麼你得重新計算業績；三是資產和股權的穩定性。2004年1月1日起有限責任公司必須依法整體變更，否則須設立後3年才能上市；四是行業的前景。從今年開始保薦制度以後，如果上市公司上市了以後，業績出現大幅下滑，保薦機構是要負保薦責任的。

C.把握中小企業上市結構

國浩律師事務所李純律師在研討會上作了題為中小企業改制及上市問題法律探究的演講中指出，中小企業應特別把握好上市的結構問題。

他指出，以下幾種企業是不可以上市的，一種就是集體所有制企業。集體所有制企業叫什麼，在法律上是說不清楚的，但《公司法》中是沒有規定集體所有制企業的，特別是最近將要公布的《公司法》的修正案也是沒有規定集體企業的。另一種合作企業也不可上市，包括股份合作和中外合資公司也是不可以上市的。因為合作企業是靠合同來約定的，不是產權和股權的關系，所以不可以上市。還有一種情形就是由政府投資的事業單位在沒有改制之前這個企業也不可以上市的。因此，企業對於上市結構一定要把握清楚。

李純認為，選擇一個專業團隊非常重要。他希望企業不要聽他能做什麼，而是要關注他做過什麼，特別是成功地做過什麼。比如做的這個企業和行業有沒有相同的和相類似的，要看經驗，經驗非常重要。同時還要看的一點就是：不在於他的律師事務所多大，不在於他的會計師事務所多大，而在於他做項目的這批人是不是投入，是不是盡職盡責，是不是有經驗。另外，是不是一個團隊，是一個人單打獨斗還是一個團隊，這個也非常重要。

李純給上市的公司提出幾點建議：1、對企業所有上市過程中的文件，公司一定要有一個完整的和成體系的保管和保存。這些材料都非常重要的，一定要保存好。2、企業在確定上市結構的時候，不要輕易地確定，但是你一旦確定下來，一定不要輕易地去改，因為任何一次改動都有一個表示的方式，變化太多、股東變化太多、股權變化太多都不是一個很好的安排。3、企業在做上市的時候，現在出現了一些新的專業機構，比如財經公關，比如專業做市場推介的，比如在海外上市的很多國內的翻譯公司，他認為也特別重要。此外，在國內上市主承銷商是很重要的。4、企業在聘請律師的時候，盡量要考慮你請的某一個律師做你專項的法律顧問，但是在公司上市以後，最好在兩年之內你不要換這個律師，因為證監會會隨時就有關問題進行查詢，由這個律師來進行說明可能更好一點。總之，對於企業的結構而言，現在不合適的應盡量去完善，不要自作主張，要多聽聽專業人士的意見，包括保薦人、律師、會計師的意見，這樣對企業會有好處。

⑼ 簡述股票市場對經營者的約束機制

有莊家抄從，先走勢後消息，散戶得不到消息，一天只有四個小時交易，只可以買單邊，你買上，它往下你就只能看著虧了