從行為金融學分析股票市場

㈠ 行為金融學是什麼金融

同學你好，很高興為您解答！

金融學的一個范疇，主張以心理理論解釋股票市場的不正常情況。行為金融學假設市場參與者的信息結構及特點有系統地影響其投資決策及市場結果。

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㈡ 從行為金融學視角如何解釋市場意向

行為金融學就是將心理學尤其是行為科學的理論融入到金融學之中。它從微觀個體行為以及產生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預測金融市場的發展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念及決策行為特徵，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。當前，行為金融學和演化證券學一道已成為金融學的熱門邊緣交叉學科，對傳統金融理論的創新發展具有重要意義。

㈢ 行為金融學案例

行為金融學的主要理論
一、期望理論的基本內容
這個理論的表述為：人們對相同情境的反應決取於他是盈利狀態還是虧損狀態。一般而言，當盈利額與虧損額相同的情況下，人們在虧損狀態時會變得更為沮喪，而當盈利時卻沒有那麼快樂。當個體在看到等量損失時的沮喪程度會比同等獲利情況下的高興程度強烈得多。研究還發現：投資者在虧損一美元時的痛苦的強烈程度是在獲利一美元時高興程度的兩倍。他們也發現個體對相同情境的不同反應取決於他目前是贏利還是虧損狀況。具體來說，某隻股票現在是2O元，一位投資者是22元買入的，而另一位投資者是18元買入的，當股價產生變化時，這兩位投資者的反應是極為不同的。當股價上漲時，18元買入的投資者會堅定地持有，因為對於他來說，只是利潤的擴大化；而對於22元的投資者來說，只是意味著虧損的減少，其堅定持有的信心不強。由於厭惡虧損，他極有可能在解套之時賣出股票；而當股價下跌之時，兩者的反應恰好相反。18元買入的投資者會急於兌現利潤， 因為他害怕利潤會化為烏有，同時，由於厭惡虧損可能發生，會極早獲利了結。但對於22元買入的投資者來說，持股不賣或是繼續買人可能是最好的策略，因為割肉出局意味著實現虧損，這是投資者最不願看到的結果。所以，其反而會尋找各種有利的信息，以增強自己持股的信心。Tversky和Kahnemn在1979年的文章中認為：投資者更願意冒風險去避免虧損，而不願冒風險去實現利潤的最大化。在有利潤的情況下，多數投資者是風險的厭惡者；而在有虧損的情況下，多數投資者變成了風險的承擔者。換句話說：在面臨確信有賺錢的機會時，多數投資者是風險的厭惡者；而在面臨確信要賠錢時，多數投資者成為了風險的承受者。在這里，風險是指股價未來走勢的一種不確定性。
二、後悔理論的主要內容
投資者在投資過程中常出現後悔的心理狀態。在大牛市背景下，沒有及時介入自己看好的股票會後悔，過早賣出獲利的股票也會後悔；在熊市(bear market)背景下，沒能及時止損出局會後悔，獲點小利沒能兌現，然後又被套牢也會後悔；在平衡市場中，自己持有的股票不漲不跌，別人推薦的股票上漲，自己會因為沒有聽從別人的勸告而及時換股後悔；當下定決心，賣出手中不漲的股票，而買人專家推薦的股票，又發現自己原來持有的股票不斷上漲，而專家推薦的股票不漲反跌時，更加後悔。Santa Clara大學的Meir Statman教授是研究「害怕後悔」 行為的專家。由於人們在投資判斷和決策上經常容易出現錯誤，而當出現這種失誤操作時，通常感到非常難過和悲哀。所以，投資者在投資過程中，為了避免後悔心態的出現，經常會表現出一種優柔寡斷的性格特點。投資者在決定是否賣出一隻股票時，往往受到買人時的成本比現價高或是低的情緒影響，由於害怕後悔而想方設法盡量避免後悔的發生。有研究者認為：投資者不願賣出已下跌的股票，是為了避免作了一次失敗投資的痛苦和後悔心情，向其他人報告投資虧損的難堪也使其不願去賣出已虧損的股票。另一些研究者認為：投資者的從眾行為和追隨常識，是為了避免由於做出了一個錯誤的投資決定而後悔。許多投資者認為：買一隻大家都看好的股票比較容易，因為大家都看好它並且買了它，即使股價下跌也沒什麼。大家都錯了，所以我錯了也沒什麼!而如果自作主張買了一隻市場形象不佳的股票，如果買人之後它就下跌，自己就很難合理地解釋當時買它的理由。此外，基金經理人和股評家喜歡名氣大的上市公司股票，主要原因也是因為如果這些股票下跌，他們因為操作得不好而被解僱的可能性較小。害怕後悔也反映了投資者對自我的一種期望。Hersh Shefrin和Meir Statman在一個研究中發現：投資者在投資過程中除了避免後悔以外，還有一種追求自豪的動機在起作用。害怕後悔與追求自豪造成了投資者持有獲利股票的時間太短，而持有虧損股票的時間太長。他們稱這種現象為賣出效應。他們發現：當投資者持有兩只股票，股票A獲利20 ，而股票B虧損20％，此時又有一個新的投資機會，而投資者由於沒有別的錢，必需先賣掉一隻股票時，多數投資者往往賣掉股票A 而不是股票B。因為賣出股票B會對從前的買人決策後悔，而賣出股票A會讓投資者有一種做出正確投資的自豪感。

㈣ 行為金融學的國內研究

在這個新興領域蓬勃發展的過程中,我國的金融學者有可能為行為金融學未來的探索作出較大的貢獻。
1、利用後發優勢,抓住關鍵問題進行突破。
由於行為金融學真正快速發展是20世紀80年代末期以後,至今尚沒有建立其新的基本理論框架、統一的獨特且具有嚴密內在邏輯的分析範式、基於行為的核心模型、確立明確的研究對象和研究方法、明確的研究主線和獨特的知識點等。我國金融學者完全可能在這個學科快速發展的過程中,利用後發優勢,抓住新學科快速發展的機遇,在以上關鍵問題取得突破。
2、我國轉軌經濟特徵和新興金融市場特點,為行為金融學在我國的快速發展提供了外部環境。
行為金融學目前的研究主要是針對美國成熟的金融市場,而在轉軌時期的中國,市場經濟剛剛起步,金融市場的建立還遠未成熟,金融資產價格的形成是怎樣的?投資者的心理是什麼?對金融資產價格的影響如何?是否有其特殊性?這些問題都有待我國的學者來解答。金融市場創立之初,投資者的投機情緒較濃,對金融資產價格的影響也較為明顯,正是對行為金融理論進行檢驗和發展的良好實驗室。在中國金融市場對行為金融學的檢驗和發展,可以在時間跨度上對行為金融理論的普適性和在空間和制度跨度上的特殊性進行檢驗。
3、在我國對投資者行為進行研究更容易取得成果。
行為金融學開創了一個新的研究領域,就是對投資者行為的研究。傳統金融學假設所有的理性人是同質的,那麼投資者的行為對金融資產的價格就沒有什麼影響,也就沒有研究的意義。對理論假設的有效性進行直接檢驗在經濟學中並不很常見,這可能是受弗里德曼著名論斷的影響(弗里德曼曾經指出,對理論的評價應該是基於其預測的有效性,而不是假設的有效性),所以長期以來對行為人的行為一直沒有有效的研究。在行為金融學中,投資者的心理和行為會影響金融資產價格,因此對投資者行為進行研究有著非常重要的意義。對於投資者行為的研究可以更准確地把握行為人的行為方式,為建立更貼近現實的行為人公理化假設提供依據。例如Odean(1998)就通過投資者的個人賬戶數據發現投資者具有處置效應,即相對於虧損的股票,投資者更傾向於賣出贏利的股票。行為金融學發現的各種信念在我國投資者身上表現得較為明顯,投資者情緒對金融資產價格的影響也較為顯著。所以,對我國投資者的行為進行研究就具有更重要的意義,也更容易取得成果。
行為金融學是理論性、實踐性和技術性結合非常密切的一門學科,理論研究和實務操作的密切結合和互動對於學科的發展和完善具有重要作用。行為金融學是以金融市場中行為人的行為研究為起點的,所以就必須更深入地理解行為人的行為方式和規律,這樣才可以准確把握行為人對金融資產價格的影響和有效解釋金融市場現象。這就要求理論研究者更密切地和實踐相結合,一方面將理論應用於實踐,接受實踐的檢驗；另一方面,在實踐中加深對市場的理解和培養研究直覺,進一步推動理論創新。同時對金融市場實踐的參與可以為行為金融的實證提供大量難得的一手數據,推動行為金融學的理論發展。行為金融領域的大師們大多和市場有密切的聯系,如這個領域的領軍人物Thaler就是Fuller&Thaler資產管理公司的合夥人之一,公司管理著最早將行為金融理論應用於基金投資策略的基金；LSV資產管理公司是以三位行為金融專家Lakonishok、Shleifer和Vishny的名字命名的,其應用行為金融理論管理著近百億美元的金融資產；羅伯特·希勒（RobertJ.Shiller）等其他行為金融專家也大多擁有自己的資產管理公司。行為金融專家參與金融市場對於理論創新有重要作用,同時也促進了研究方法和研究技術的提高。我國行為金融學的研究要取得迅速發展,也應該和金融市場的實踐密切結合。

㈤ 請高手幫忙。行為金融學作業，明天要交，急求

很簡單案列分析的問題，這是所有投資者都會犯的錯誤，永遠是希望收益最大化，因而忘記了風險。國內投資者都有一個特點，喜歡買漲不買跌，說白了一點，他的基金只要不出來就還有機會，出來了完全就沒有機會了。都等了10來年了，還在意這一點時間嗎？金融市場本身就是搶錢的市場，只是這個市場上超過95%的人都是傻子，所以都虧錢，虧錢就是不跑。這就是根本原因所在，而作為這個市場的操縱者，投資的時候會不斷的進行挖坑埋陷阱。在大家都在買入的時候，他們在跑。在市場疲軟看不清方向的時候，就是操縱者買入的時候，相反作為普通投資人都能看清楚市場的時候，其實就是操縱者賣出的時間。如果你能理解投資心理學和行為學，國內的市場任你熬夜。

㈥ 行為金融分析是什麼

行為金融學是金融學的熱門邊緣交叉學科，是金融學和心理學的交叉學科。
它的特點是將心理學融入到金融學中。
它從微觀個體行為以及產生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預測金融市場的發展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環境下的經營理念及決策行為特徵，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。
行為金融學的成功分析案例：股市上的「羊群現象」，用標准金融學就無法解釋，而行為金融學就很好地解釋了這一現象。

㈦ 行為金融學的研究的趨勢是什麼自己簡述500字以內

在過去20年裡，行為金融學取得了令人矚目的成就，特別是在2002年諾貝爾經濟學獎頒發給行為經濟學家丹尼爾·卡內曼和弗農·史密斯之後，在金融學研究領域就掀起了一股行為金融學研究熱潮。行為金融學的研究視野已從發掘金融市場異象的實證證據延伸到理論模型的構建，從單一的投資者行為研究拓展到涵蓋投資者、公司和金融市場各個方面的研究體系，從對發達國家相對成熟的金融市場的研究擴散到主體理性程度更低的新興市場的研究，從人類真實的心理和行為模式入手，對社會偏好和決策偏差一一加以解剖，並且隨著其他學科如心理學、社會學、行為經濟學等的進一步發展，而不斷對真實的決策行為提供更有說服力的發現，因此，行為金融學的發展前景將是十分廣闊的。
隨著時間的推移，行為金融學將越來越不能被看 作金融學中一個微不足道的分支，是會逐漸成為嚴肅的而金融理論的中心支柱。可見行為金融學的重要性以及未將投資者進行心理投資決策時存在的心理判斷偏差分為典型性偏差和保守性偏差。典型性偏差導致投資者過分重視近期數據，而忽視產生這些數據的集體特性；守性保 偏差導致投資者不能及時根據情況變化修正自己的模型。作為現代金融學的一 個新興領域和重要研究方向，為金融學並不是對傳統金行 融學進行全盤否定。簡單地說，者的區別僅在於行為金融學添加了心理學的研究成果，傳統金融理論進行了修對正和補充，突破了傳統的最優決策模型，對投資者的決使易者，非信息交易者不會產生判斷偏差，但股價是由信息交易者決定的。信息交易者產生兩種偏差：過度自信偏差 和自我歸因偏差，過度自信導致他們誇大了私人信息對股票價值的決策權重，自我歸因導致他們降低了公共信息對策研究方向從「應該怎麼做」變為「際該怎麼做」從而轉實， 更加符合實際情況。 然而，為金融理論的發展仍然處於初級階段，主行其要理論和模型的出現還比較零散，尚未形成如同傳統金融理論統一的理論體系。在現有理論和模型的基礎上，整合股票價值的決策權重。當公共信息與私人信息不一致的時候，對於私人信息的過度反應和對公共信息的反應不足就導致了短期的股票價格趨勢的持續，以及長期的股票價格的修正，因為公共信息最終會戰勝行為偏差。 19 9 9年， og和 Se Hn tn建立了 H i s模型，又稱統一理論 模型。該模型將市場上交易者分為消息觀察者和動量交易者。消息觀察者利用自己的觀察和分析預測股票價格， 並且私人信息在消息觀察者之間擴散，其局限在於投資決足。動量交易者力圖通過套利策略來利用消息觀察者的和發展為一套統一的行為金融理論體系是接下來亟須解 決的問題。
行為金融學是在傳統金融理論出現一些異常現象時候發展起來的。行為金融學認為人類具有一定的理性，但人類的行為卻不盡是理性的。在金融市場和金融活動當中，傳統理論所假設的完全追求經濟效用最大化的理性人和有效的均衡市場並不能被實踐所檢驗為真。行為金融學在對人類行為進行了有限理性、有限控制力的基本預設基礎上，把人類的感情因素、心理活動等注入了投資決策過程之中，認為這些因素都在人類的決策過程當中扮演著重要角色。在這些基礎之上，建立一套能夠與實證研究互相檢驗的、描述人類在不確定情況下的決策和市場活動以及證券價格確定等等的學說，成為了行為金融學的存在價值。
通過上面的分析我們可以看到行為金融學與傳統金融理論有很大的區別，但同時我們不能否認，行為金融學是站在傳統金融理論的梯田上耕耘，它並不試圖拆毀以往的理論，而只是開拓了金融學的研究思路和研究方法，以求完善和修正金融理論，使其更加完善、有效。那種把行為金融學和傳統金融理論對立起來的觀點是片面的，我們應該在傳統金融理論基礎上，放鬆和修正傳統金融理論的一些假設，做出更完善更合理的更能解釋一些金融現象的理論。
同時，雖然行為金融學取得一定成就，但就總體而言，行為金融學還沒能形成一個系統的理論，許多學者自說自畫，理論較為分散，理論的張力明顯不夠。因此我們應該在傳統理論的基礎上結合現有的行為金融學中一些理論，進一步發展和完善理論。
希望能幫到你啊。

㈧ 從行為金融學角度來看，投資者有哪些常見的錯誤表現

正確答案為：Y選項 答案解析：行為金融學從人的角度來解釋市場行為，充分考慮市場參與者心理因素的作用，並注重投資者決策心理的多樣性，對市場上的「羊群效應」、股價瞬間暴漲與暴跌等非理性現象進行了解釋，為人們理解金融市場提供了一個新的視角，彌補了現代金融理論只注重最優決策模型，簡單地認為理性投資決策模型就是決定證券市場價值變化的不足。