中國特色股票市場

㈠ 中國股市跌跌不休，這個中國特色的經濟「晴雨表」怎麼了能說明真正的原因嗎

"晴雨表"失靈的制度缺陷

"在1300多家上市公司中，有多少是真正意義上的股份制企業呢？大部分上市公司其實就是殼資源，是沒有任何投資價值，甚至現在連投機價值都沒有的殼資源。"

在國際知名金融專家、新加坡交易所總裁顧問、華東政法學院商學院名譽院長、國家資本研究中心主任汪康懋教授看來，股市與經濟逆行的最根本原因是上市公司質量不高。按照其以公司的成長性和金融風險兩項指標所設立的「汪氏模型」為國內上市的分類，以大盤指數在1300點為基點，在全部1300多家公司中，有142家的成長率在18%以上，319家在0-18%之間，其餘都在0之下。

「這個數字也意味著在我們目前的市場中有1/3的公司在增長，1/3停滯，另外1/3在加速下滑，」汪教授說，「這就反映在這個市場背後，企業的經營狀況不好，道德風險系統爆發。」

統計顯示，從1992年開始，中國1300多家上市公司中有200家發生過丑聞，出事比例接近20%，而同期美國市場的比例僅為1%，2004年以來國內上市公司的丑聞已經超過了40起，其中涉及長虹等知名企業，而就在2005年的第一個月中，上市公司丑聞更是頻繁爆發，僅僅20個交易日中就有10名公司高管涉案，其中還不包括暴露其他問題的公司。

除了屢見不鮮的丑聞外，上市公司整體質量不高還主要表現在：經營狀況不佳，虧損戶數不斷增多；凈資產收益率呈現逐年下降趨勢，每股收益不斷降低；審計報告中出具保留意見的公司不斷增多；公司背離主業現象普遍。

「盡管外部經濟環境和傳達的信息是向好的，但由於資本市場本身不完善，往往這種向好的信息會產生一種行為上的反向。」復旦大學經濟學院副院長強永昌教授表示，最近所曝光的一系列涉案上市公司更是反映了這些問題，很多公司上半年還業績不錯，但到年底卻突然變臉，發布大額預虧警告，這讓投資者感覺上市公司在企業治理、信息披露等問題上還很不規范，而從宏觀上看，資本市場監管體系的可操作性也是個問題。

「在1300多家上市公司中，有多少是真正意義上的股份制企業呢？大部分上市公司其實就是殼資源，是沒有任何投資價值，甚至現在連投機價值都沒有的殼資源。」徐磊認為，由於大部分企業是在當時計劃經濟體制下產生出來的股份制公司，很多公司責權不清，根本就沒有以追求股東利益最大化的目的來上市的，因此上市公司質量的整體平均水平不高，是當時股市動能定位的歷史原因造成的。

而在殷劍峰看來，由股市本身深層次的矛盾造成的不完善的股票發行制度也是上市公司質量低下的另一原因。在中國股市走過的近15個年頭中，股票發行制度從最初的「審批制」轉變為「核准制」，由最初的「額度控制」到「通道制」，再到「保薦人制度」。不可否認，發行制度的改革一定程度上提高了上市公司的質量，但即使在現行的「保薦人制度」下，仍不能杜絕江蘇瓊花等事件的發生，發行制度的不完善導致大量的績差公司充斥市場。

他向記者表示，目前的首要問題是把股市的深層次問題———股權分置問題解決好，然後監管者把自己位置擺好，把規則做好，規則明確，按規則來辦事，這些解決了，其他事情由市場自己解決，企業要上市是企業自己的事情，投資者是否買股票由投資者自己決定，這些是市場參與者自己的事情，監管者只要負責建立好這個游戲規則，來保證規則順利實施。

「可關鍵的是，現在的發新股和增發都不是市場行為，股權分置已成為非流通股股東剝奪流通股股東的一個手段，使得非流通股股東享有特權，這樣的結果就是大家都會去通過尋租上市圈錢。」殷劍峰說，只有股權分置問題解決好了，企業上市才有可能從審批、核准制轉變為注冊制，否則，如果將所有權力都集中在一個監管當局手中，那這個市場很難弄好。

此外，股票市場退出機制不健全，也是一個主要原因。多年以來，中國證券市場上一直沒有能夠確立嚴格的上市公司摘牌制度，一些已經嚴重資不抵債、缺乏市場重組潛力和收購價值的劣質公司仍然沒有被及時地淘汰掉，這些公司在吞噬有限市場資源的同時，破壞了股票市場的信用環境，降低了整個市場的投資價值。

「應盡快建立三板療養板，讓質量低下的公司到那去，限制其交易。」汪康懋博士表示

㈡ 中國股市和美國股市有什麼不同

中國股市是政策市，是為融資而設，股票分紅不確定
美國股市是市場金融，股票分紅是必須的，而且是季度分紅

㈢ 中國股市有什麼特點

1、政策市
2、庄股多
3、散戶佔比大
4、制度不健全，發行快惡意圈錢多，退市制度不完善，稅收多，上市公司質量差
5、投機氣氛濃
6、內幕消息、小道消息多
7、牛短熊長錢難賺

㈣ 介紹一下中國股票市場的發展歷史

中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。

1.1870—1949年

中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。

1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。

1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。

1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。

1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。

2.1950—1980年

1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。

香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。

1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。

1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。

台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。

當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。

台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。

1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。

1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。

到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。

1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。

1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。

1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。

1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。

拓展資料:

上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。

中國證券市場-網路

㈤ 有中國特色股市是什麼樣

就目前有別於海外發達市場，A股特色主要有以下幾點：
1、政策大於市場，A股市場的根本目的是為了融資，幫助國企及部分政策導向行業獲得成本低廉的融資，而不是市場所期望的為投資機構及公民提供一個公平公開透明的融資平台。
2、A股市場長期重融資，輕回報。業績差常年不分紅的股票在股市中仍可以興風作浪，在成熟的股票市場，這些都會是無人問津的低廉的垃圾股。
3、A股上市難，退市更難。缺乏一個靈活公平的進出機制，由於成本低廉甚至無需任何付出就可以拿到甚至侵佔的融資，上市公司會想盡辦法保住殼資源，而不會按照相關規定退市。
4、相對於國外成熟市場，A股由於投資回報太少，形成炒作成風的氛圍。市場資金構成主力是億萬的散戶，而獲利最多的則是各種機構、私募以及一級市場投資人，他們利用不同途徑獲得股票，和不對等的內部信息，來獲取超額利潤。

㈥ 中國為什麼要引進股票市場

股市是融資的地方，中國現在是中國特色市場經濟，不管特步特色反正市場經濟是靠資金流動來發展的。股市是為了解決企業融資和投資者投資所設立的場所。也就是說，股市可以推動市場經濟的發展，可以幫助社會資源分配

㈦ 請結合實際談談中國股票市場有何特殊性

1、中國的股票市場具有其特殊性，有主力控盤、有漲跌幅限制、基本就沒見過真正的退市（退市的常被借殼），所以不像外國證券市場那樣正規，我們盤面的所有的指標都可以做出來，其意思就是讓你看上去利多，但實際上是主力要出貨，這樣的事情很常見，所以指標是不完全可信的。
2、 股權分置就是中國特色，所以中國股市就有大量的大小非解禁的事情；
3、散戶多以追漲殺跌，炒概念玩題材為主，基本就沒有什麼價值投資的理念，這就是中國股市和中國股民。
4、由於不完善的股票發行制度，使得股票發行存在極大的不公平性，發行機構和散戶的股價懸殊巨大，一級和二級股票市場價差是令人難以承受的；
5、由於是初生證券市場，不論是監管還是新股發行都不規范的，所以政府在股市作用是主要的，也就是所謂的「政策市」了。

㈧ 我國股票市場有哪些特點

你好，我國股票市場特點；
1.有股票市場這個二級市場，那麼相對的就有一級市場這個存在，在復雜程度、作用、影響力方面前者都是比後者大的。
2.股票市場不變的原理就是，其是時刻變化著的，不是表面看著的風平浪靜。
3.二級市場相比於一級市場，最大的不同就是流動性，主要是因為市場上的成交量是相當客觀的，不過這是在市場行情較好的時候出現的情形。
4.因為其市場上的成本、傭金不是太高，也就是說會適合一般的投資人。
5.其和一級市場(發行市場)有一定的區別，但也是有聯系的。主要是股市公司的股票流通、轉讓等行為提供了基本場所，在刺激人們購買股票慾望的同時，也為一級市場的發行提供了穩定的保證。在者，因為股市交易的價格是最能比較客觀反映出股票市場的供求關系，所以其也為一級市場公司的發行提供價格、數量等方面參考的依據。
6.證券交易所市場一般是在證券交易所登記並獲准上市的股票，而場外交易市場主要是為未在交易所上市的股票進行服務。
這基本上就是股票市場的部分特點了，其實也包括了其功能了，其還有的功能還有：積聚資本、轉讓資本、轉化資本、股票價格等等都是其功能簡縮。投資者們還要謹記，其公司周期一般經歷以下四個階段：牛市階段、高位盤整市階段、熊市階段、低位牛皮市階段。
風險揭示：本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，不構成任何買賣操作，不保證任何收益。如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

㈨ 資本市場的中國特色

成熟的多層次資本市場，應當能夠同時為大、中、小型企業提供融資平台和股份交易服務，在市場規模上，則體現為「金字塔」結構。我國的資本市場從1990年滬、深兩市開辦至今，已經形成了主板、中小板、創業板、三板（含新三板）市場、產權交易市場、股權交易市場等多種股份交易平台，具備了發展多層次資本市場的雛形。
主板市場存在於上海和深圳兩家證券交易所，是開辦最早、規模最大、上市標准最高的市場。中小板市場開辦於2004年5月17日，由深圳證券交易所承辦，是落實多層次資本市場建設的第一步。中小板市場在理論上應當為處於產業化初期的中小型企業提供資金融通，使中小型企業獲得做大做強的資金支持，在上市標准上應當比主板市場略低，以適應中小企業的發展條件。
創業板市場啟動於2009年3月31日，是深圳證券交易所籌備10年的成果，開辦目的是為創新型和成長型企業提供金融服務，為自主創新型企業提供融資平台，並為風險投資企業和私募股權投資者建立新的退出機制。三板（含新三板）市場、產權交易市場、股權交易市場是上海、深圳兩家證券交易所之外的交易市場，亦即我國的場外交易市場。
中國A股市場（主板）盡管為企業提供了直接融資渠道，但是與我國千萬數量級的中小企業相比，現有市場的容量還是極其有限的。在中國嚴重缺乏投融資渠道的情況下，以各地產權交易機構為主體的場外市場得到了快速發展。當前中國共有300多家各種類型的產權交易機構。2009年，盡管受到國際金融危機的影響，產權交易市場仍然保持了13%的增長率，成交金額突破5000億元人民幣。2010年，產權市場交易額達到7000億元，2011年超過1萬億元。按照IPO融資口徑計算，產權市場融資額已經大大超過了滬深兩市的融資額。 我國具有典型代表意義的資本市場包括：
1.國債市場
這里所說的國債市場是指期限在一年以上、以國家信用為保證的國庫券、國家重點建設債券、財政債券、基本建設債券、保值公債、特種國債的發行與交易市場。
2.股票市場
包括股票的發行市場和股票交易市場。
3.企業中長期債券市場
4.中長期放款市場
該市場的資金供應者主要是不動產銀行、動產銀行；其資金投向主要是工商企業固定資產更新、擴建和新建；資金借貸一般都需要以固定資產、土地、建築物等作為擔保品。 1.股權分置改革
資本市場重大制度性缺陷得以糾正，全流通機制形成，資本市場處於重要發展機遇時期。
（1）股權分置改革基本完成：截至2006年12月30日，滬深兩市已完成和進入股改程序的上市公司市值佔比達98.55%；
（2）完成股改的上市公司進入全流通板塊。
2.新《公司法》和《證券法》
為資本市場發展和創新消除了諸多限制。
（1）取消股份公司設立、合並、分立要求批準的規定，縮短企業改制時間；（2）發起人出資方式多樣化，貨幣出資不低於注冊資本的30%，提高了知識產權在公司資本構成中的地位；
（3）取消了間隔一年才能再融資的要求。
（4）取消了對外投資不得超過凈資產額50%的限制。
3.IPO新政
輔導期取消、發行條件更細化、程序簡化、預期明確。
（1）明確財務指標，企業自己能做出是否能上市、多長時間上市的判斷。
a.凈利潤：當前三個會計年度均為正且累計大於3000萬元。
b.營業收入或經營現金流量凈額：當前三個會計年度現金流量凈額累計大於5000萬；或當前三個會計年度收入累計大於3億。
c.發行前總股本：不少於人民幣3000萬元。
（2）取消一些限制性規定。
a.籌資額不得超過凈資產兩倍，市盈率不得超過20倍；
b.輔導期一年方可申請發行上市，關聯交易比例不得超過30%；
c.不能在發行上市前12個月內通過擴股引進新股東。
（3）發行方式與定價方式更加市場化：機構投資者投標詢價及上網定價發行。
4.新的再融資政策
更加便利的再融資方式。
（1）根據各種融資方式，分設不同的盈利條件，提高了市場運行效率。
a.增發和可轉債：當前三年加權平均凈資產收益率>=6%；
b.配股：連續三年盈利，取消6%的要求；
c.定向增發：無盈利要求。
（2）強化市場化約束機制，確定了再融資定價與市價之間的比例關系。
a.增發：不低於公告招股意向書前20個交易日股票均價或前一個交易日的均價；
b.可轉債：轉股價格不低於募集說明書公告日前20個交易日股票均價和前一交易日的均價；
c.配股：無要求；
d.定向增發：不低於定價基準日前20個交易日股票均價的90%。
5.股權激勵
股票或期權可作為激勵手段。
（1）《公司法》：允許公司收購不超過5%的股份用於獎勵職工。
（2）《上市公司股權激勵管理辦法》：
a.激勵對象：公司員工，具體對象由公司自主確定，獨立董事和有污點記錄的人員不能成為激勵對象。
b.激勵數量：不超過已發行股本總額的10%，個人獲授部分不得超過股本總額的1%，超過1%的需要獲得股東大會特別批准。
6. 創新融資工具
為上市公司融資提供靈活、多樣化的手段。
（1）認股權證：
a. 由權證標的資產的發行人發行，然後再行使認購權以獲得標的股票；
b.長江電力的權證正在上市交易，存續期12個月，預計在2007年5月行權後募集67億資金。
（2）定向增發：
名流置業：公司非公開發行1.2億股，發行價格不低於董事決議公告日前二十個交易日公司股票收盤價均價的105%。
7.中國資本市場重要問題
未來中國資本市場需要解決的最重要問題就是功能的轉化，這一年是一個很重要的過渡年份，A股市場將從一個籌資功能的市場逐漸向投資功能的市場轉變，加強分紅，同時對於做得不好的上市公司強行退市 。只有資本市場具備了投資功能，養老金才好入市。
2014年5月9日，國務院針對資本市場發布《關於進一步促進資本市場健康發展的若干意見》，市場稱之為「新國九條」，早在2004年的資本市場頂層設計中，股權分置改革就為市場化發展掃清障礙奠定基礎。十年後，各方利益矛盾再度積累，A股發生了天翻地覆的變化。「新國九條」發布後有市場人士稱，這些條款都是「正確的廢話」，但仔細探究「新國九條」文字背後的潛台詞後，我們發現「新國九條」實際上已經對整個中國資本市場未來的發展做出了又一輪頂層設計，所有可能出台的政策都已藏在條款當中。
資本市場又一次迎來國務院層面的頂層設計。早在2004年「國九條」為當時資本市場發展提供了巨大的政策紅利，A股由此進入了牛市通道；而十年後，面對IPO等利空因素沖擊，滬指2000點保衛戰異常激烈，創業板連續下跌，「新國九條」被業內機構解讀為對股市未來的重大利好，A股市場能否一如當年迎來上漲契機值得期待。