我國股票發行價格市值配售

1. 新股發行市值配售是要干什麼

新股申購額度，是按T-2日終的持股市值來分配的。
深圳市場每5000元市值分配「深新股額」股數500，可用來申購新股500股；上海市場每10000元市值分配「滬新股額」股數1000，可用來申購新股1000股。
在T-1日可以賣出股票，到申購（T）日仍舊可按照T-2日分配給你股數，進行認購新股。例如1月8號有打新。這天稱為T日，T-2即是1月6號，這日你持股市值，系統分配一個申購額度如5000股，到達1月8號時，你就可新股申購5000股。期間T-1和T日，就不計算你的申購額度，若你1月9號不想申購，1月7號和1月8號就可賣出股票，不影響對1月8號的新股申購。其它時間段如此類推，若解決問題請採納。

2. 什麼是新股網上定價市值配售

1、新股網上定價市值配售就是在網上發行時，將發行總量中的一定比例的新股（也可能是全部新股）向二級投資者配售。投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自願申購新股。
2、交易方式：
網上發行就是利用上海證券交易所或深圳證券交易所的交易網路，新股發行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業部交易系統申購的發行方式。網上發行目前主要採取網上競價發行、網上定價發行和網上定價市值配售等三種方式。
目前，我國規定市值配售只是網上定價發行的一部分(目前規定為網上發行總量的50%)，因而市值配售與網上定價發行應同時進行。

基本規則：
1、投資者有申購權的上市流通證券僅限為上市流通股票、證券投資基金和可轉換債券三種(不含其他品種的流通證券及未掛牌的可流通證券)，其中包含已流通但被凍結的高級管理人員持股。
2、上市流通證券的市值，按《招股說明書概要》刊登前一個交易日收盤價計算的三種證券市值的總和確定。投資者同時持有上海證券交易所、深圳證券交易所上市流通證券的，分別計算市值；各證券交易所的交易系統只根據持有本所上市流通證券的市值配售新股。
3、投資者每持有上市流通證券市值10000元限購新股1000股，市值不足10000元的部分不賦予申購權，申購新股的數量應為1000股的整倍數；每一股票賬戶最高申購量不得超過發行公司公開發行總量的千分之一；每一股票賬戶只能申購一次，重復的申購無效。
4、投資者申購新股時，無需預先繳納申購款；但申購一經確認，不得撤銷。
5、證券交易所負責確認投資者的有效申購，並對超額申購、重復申購等無效申購予以剔除。
6、有效申購量確認後，按以下辦法配售新股：
當有效申購總量等於擬向二級市場投資者配售的總量時，按投資者的實際申購量配售。 當有效申購總量小於擬向二級市聲投資者配售的總量時，按投資者實際申購量配售後，余額按照承銷協議由承銷商包銷。 當有效申購總量大於投向二級市場投資者配售的總量時，證券交易所按1000股有效申購量配一個號的規則，對有效申購量連續配號。主承銷商組織搖號抽簽，投資者每中簽一個號配售新股1000股。
7、中簽的投資者認購新股應繳納的股款，由證券營業部直接從其資金賬戶中扣繳，因投資者認購資金不足，不能認購的新股，視同放棄認購，由主承銷商包銷，證券營業部或其他投資者不得代為認購。

3. 1990年前我國股票的發行的方式

我國證券市場自誕生以來,新股發行方式經歷了一個不斷探索和完善的過程,期間大致可分以下幾個階段:

第一階段：從1990年開始到2000年，我國股票發行採取的是行政審批制，這期間大量國有企業通過改制完成了上市融資。

第二個階段：從2001年3月到2002年5月是核准制，公司上市由券商進行輔導，由證監會發審委審核。不少企業通過各種形式的攻關達到了上市的目的。企業上市後，負責推薦的券商不再負責，因此出現了不少企業上市後業績馬上變臉的情況。

第三個階段：詢價制。首次公開發行股票的公司(以下簡稱發行人)及其保薦機構應通過向機構投資者詢價的方式確定發行價格，詢價應採用累計投標詢價的方式。發行人及其保薦機構披露發行價格和發行市盈率時，每股收益的計算按相關規定執行。

具體可以分為以下幾個階段：

第一階段,從設立證券市場到1993年底, 股票公開發行試點由滬深兩地迅速推廣到全國,為了緩解股票的供不應求,新股發行採用了一種類似權證的認購申請表的形式，通過抽簽的方式來決定配售對象。然而, 這種售表方式存在中簽率過低、人力物力浪費過大以及發行成本過高等問題。

第二階段，自1994年初到1999年上半年，尤其是1996年到1999年上半年，一級市場出現了新股發行的高潮。發行方式有上網定價、全額預繳款、比例配售、余額即退、余額轉存與儲蓄存款掛鉤等多種形式。這段時間發行方式在不斷創新，但整體上看發行定價方式基本上都屬於行政定價，新股發行市盈率被基本限定在13——16倍之間。

第三階段，從1999年下半年到2001年上半年新股發行市場化改革邁出重要步伐。這段時期內, 新股發行逐漸採用「區間范圍內累積投標競價」、「總額一定、不確定發行量、價格只設底價、不設上限」等發行方式，並且隨網路股行情一度助漲了新股發行市盈率穩步推高。2000年新股發行市盈率被閩東電力創出88.69倍刷出歷史最高紀錄。需要指出的是, 雖然市場化新股發行定價一定程度抑制了部分個股的炒作，但並沒有達到預期效果。

第四階段, 從2001年下半年至2002年5月，新股發行基本上採取區間累計投標詢價方式，而且詢價上限按照嚴格的市盈率預定范圍發行新股。最近，首發新股發行市盈率限制在20倍以內。但這種不分行業和上市公司發展前景進行人為限定發行市盈率的做法, 造成了部分新股抑價現象嚴重，這種現象勢必吸引更多資金介入一級市場運作。

2002年5月，中國證監會發出《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》, 對中國證監會於2000年2月發布的《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》的內容進行了進一步完善, 決定恢復新股向二級市場按市值配售，配售比例在50%至100%之間確定。

第五階段，2004年8月30日晚，中國證監會發布《關於首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》（徵求意見稿）。《通知》稱，新股發行將改用向機構投資者詢價制度,依靠市場形成新股發行價格。證監會還強調，在新的發行辦法正式公布前，將暫停所有新股發行。

證監會2006年9月17日發布《證券發行與承銷管理辦法》，規范了首次公開發行股票的詢價、定價以及股票配售等環節，完善了已有的詢價制度。其中第32條規定，首次公開發行股票達到一定規模的，發行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發行之間建立回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發行的比例。根據上述管理辦法，在發行大盤股時，如果公眾投資者認購倍數超過一定標准，有關方面將部分網下配售給機構的股份轉配給網上公眾投資者，從而提高公眾投資者的中簽率。這意味著中小投資者購買到熱銷新股的機會增加了。上述管理辦法在進行制度設計時，高度重視保護中小投資者利益，努力做到發行股票時，既要考慮一級市場的發行價格，也要穩定二級市場的交易價格；既要向機構投資者配售股票，引入長期資金，合理確定價格，防止過度投機，又要照顧中小投資者的申購熱情。

IPO詢價的四方面調整補充：

第一：對在深交所中小企業板上市的公司，規定可以通過初步詢價直接定價，在主板市場上市的公司必須經過初步詢價和累計投標詢價兩個階段定價，不再強制所有公司都要經過兩個詢價階段。

第二：對目前網下累計投標與網上申購分步進行的機制進行調整，規定網下申購與網上申購同步進行。

第三：規定所有詢價對象均可自主選擇是否參與初步詢價，主承銷商不得拒絕詢價對象參與初步詢價；只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網下申購。

第四：規定首次公開發行股票的公司發行規模在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票，可以採用「超額配售選擇權（綠鞋）」機制

4. 歷史上新股市值配售哪年取消

1997年7月1日前，IPO定價由發行人與承銷商協商確定，報中國證監會批准。中國證監會以市盈率上限方式控制發行價。新股全部向公眾投資者發行。

1999年至2001年上半年，發行市盈率管制逐步放鬆，開始嘗試詢價機制。發售方式上則引入了法人配售，開始試點市值配售。

2001年下半年至2004年，監管部門重新對發行市盈率進行嚴格管制。市值配售全面推行。在發售方式上，一定發行規模以上的公司可選擇網上發行和網下配售。網下發行自2001年11月至2002年5月採用累進投標方式申購，2002年5月後，所有公司發行的新股均採用市值配售，2006年新老劃斷後恢復為資金申購；2004年底詢價制度推出之前，網下放行則一直採用法人配售的方式。

2005年以來，新股發行遵行詢價制度。2005年後，根據法律調整和市場環境的變化，監管部門對新股發行體制進行了重大改革，推出了詢價制度，採用向基金公司等六類機構投資者累計投標詢價的方式確定新股發行價格，監管部門不再對新股價格進行核准，僅在必要時進行適度的指導。在發售方式上，詢價制度實施後至新老劃斷前，新股發行仍然採取市值配售方式。

2006年新老劃斷後，取消了市值配售，代之以網下詢價配售和網上資金申購相結合的發行方式。網上網下均為資金申購。

5. 什麼是新股市值配售

新股配售是指在新股發行時，將一定比例的新股向二級市場投資者配售，投資者根據其持有上市流通證券的市值自願申購新股。市值配售是針對二級市場投資者的流通市值進行的新股發行方式，即每10000元的股票市值可獲得1000股的認購權，再通過參與委託及搖獎中簽的方式確認是否中簽。
投資者申購新股時，無需預告繳納新股申購款，但新股申購中簽一經確認，不得撤銷。
根據實施細則，配售比例根據市值配售部分投資者的需求確定。當比例為100%時,市值配售申購放棄部分由主承銷商包銷；當比例不足100%時，採取向二級市場投資者配售和上網公開發行相結合的方式。

6. 新人想問問什麼是新股市值配售

以前IPO發行新股，只要有現金就可以申購，現在採用市值配售，就是有1萬元的股票市值，可以申購1個號，以此類推。至於上限，這個還不大清楚。簡單的說，就是你申購時手中必須有部分股票。

7. 今後新股發行按市值配售，持有股票時間怎麼確定（

新股申購流程：
T-2 按持股市值分配申購額度；
深圳市場每5000元市值分配「深新股額」股數500，可用來申購新股500股；
上海市場每10000元市值分配「滬新股額」股數1000，可用來申購新股1000股。
T日為新股網上發行申購日；
T+1 網上申購資金驗資;
T+2 刊登《網上中簽率公告》和網上發行搖號抽簽；
T+3 刊登《網上中簽結果公告》;網上申購資金解凍、網上申購餘款退還。如果說T+2是周五，要到晚上9點股票交割清算後，也能查看中簽結果和申購餘款退還。
你有深市5W市值的股票，就有50000/10=5000股申購額度，如申購價10元，買入時動用現金10*5000股=50000元，（T+2）分配抽簽號：5000股/500=10個。
如果說當日同時發行二隻新股申購，市值可重復使用話。你可以分別參與多隻新股申購。如上5000股申購額度，每一隻你可申購5000股。如另一隻申購價20元，你可申購5000股*20元=100000元去申購。也是講你要准備15W現款來認購買。上海的同樣，你有上海市值3W的股票，有30000/10=3000股申購額度，（T+2）分配抽簽號：3000股/1000=3個。
深圳申購時間: 為T日9:15-11:30、13:00-15:00
上海申購時間: 為T日9:30-11:30、13:00-15:00

8. 什麼是市值配售發行方式

（一）網上累計投標詢價
即利用證券交易所交易系統在指定的時間內網上累計投標詢價發行。由主承銷商將公司發行股票總額輸入其在證券交易所的股票發行專戶中，並作為股票的唯一「賣方」，按網上累計投標詢價結果最終確定的發行價格作為賣出價。
參與網上申購的投資者採用足額預繳款的方式申購。在詢價區間以外的申購為無效申購。
該發行方式在新股發行量不大的公司較多採用。
發行流程
申購辦法
各地投資者可在指定時間內，通過證券營業網點，根據發行公告規定的申購價格和符合公告規定的申購數量交足申購款，進行申購委託。
申購結束後，由證券交易所系統主機根據資金到位情況統計有效申購總量和有效申購戶數，結合最終確定的發行價格確定申購者的認購股數。
辦理手續
1．辦理開戶登記
凡認購新股的投資者，必須持有深、滬股票帳戶卡。尚未辦理開戶登記手續的投資者，必須在申購日以前辦理好股票帳戶的開戶手續，然後到與交易所聯網的證券營業網點開立資金帳戶。
2．存入足夠申購資金
3．辦理申購手續
（1）申購者填寫好申購委託單的各項內容，持本人身份證、股票帳戶卡、資金帳戶卡到申購者開戶的證券營業網點辦理委託手續。櫃台經辦人員查驗申購者交付的各項憑證，復核無誤後即可接受委託認購。
（2）使用電話委託的申購者應按證券營業網點要求辦理委託手續。
（3）投資者的申購委託一經接受，不得撤單。同一股票帳戶不可在幾個證券交易網點辦理申購。
申購流程
申購流程
|--T
日
申購日，申購委託。
|--T+1日
申購資金劃至交易所。
|--T+2日
驗資、確認有效申購、配號
|--T+3日
公布配號結果、發行價格及中簽率，並搖號抽簽。
|--T+4日
公布中簽結果，解凍資金。
確定發行價格
確定發行價格
1.
|--申購總量<(或＝)發行量
發行價格=詢價區間下限價
足額認購，余額包銷
2.
|--發行量<申購總量<超額認購倍數n倍
發行價格=詢價區間下限價
搖號抽簽，確定中簽
3申購總量>發行量>超額認購倍數n倍
發行價格＝從申購最高價開始逐筆向下
累計計算，直至超額認購倍數首次超過
n倍為止，此時的價格為發行價
搖號抽簽，確定中簽
4.
-申購總量>發行量>超額認購倍數n倍,且在詢
價區間上限上的申購所形成的超額認購倍數
已經超過n倍
發行價格=詢價上限
搖號抽簽，確定中簽
註：①上圖中超額認購倍數的「n倍」根據公司發行公告確定。
②上述「申購總量」指有效申購總量。
如上圖，具體發行價格確定過程如下：
（1）當投資者的有效申購總量小於或等於股票發行量時，以詢價區間下限為發行價格。投資者按其有效申購量認購股票後，余額部分按承銷協議由承銷團包銷。
（2）當投資者的有效申購總量大於本次股票發行量，但超額認購倍數小於n倍時，以詢價區間下限為發行價格。然後由證券交易所交易系統主機自動按每1，000股有效申購確定為一個申購號，連續排號，通過搖號確定中簽申購號，每一中簽申購號認購1，000股。
（3）當投資者的有效申購總量大於本次股票發行量，且超額認購倍數首次大於n倍時，發行價格的確定規則為：
從申購價格最高的有效申購開始逐筆向下累計計算，直至超額認購倍數首次超過n倍為止，以此時的價格為本次發行價格，高於此價格（含該價格）的申購成為可以執行的有效申購。然後由證券交易所交易系統主機自動按每1，000股可以執行有效申購確定為一個申購號，連續排號，通過搖號確定中簽申購號，每一中簽申購號認購1，000股。
（4）當投資者的有效申購總量大於本次股票發行量，且在本次發行詢價區間上限上的有效申購所形成的超額認購倍數已經超過n倍時，發行價格按照詢價上限計算。高於此價格（含該價格）的有效申購都為可執行的有效申購。然後由交易所交易系統主機自動按每1，000股可以執行有效申購確定為一個申購號，連續排號，通過搖號確定中簽申購號，每一中簽申購號認購1，000股。
注意事項
1．申購數量的確定
（1）每個股票帳戶申購量最少不得低於1，000股，超過1，000股的申購量必須為1，000股的整數倍。
（2）每個股票帳戶只能以一個價格申購一次，一經申報不能撤單。同一股票帳戶多次申購，除第一次申購外，其它申購均視作無效申購。
（3）每一股票帳戶申購股票的數量有上限限制，一般為總發行量的1‰，具體由發行公司在發行公告中確定。
2．填寫價格範圍必須在價格申購區間，在詢價區間以外的申購為無效申購。
（二）網上定價市值配售
新股網上定價市值配售就是在新股網上發行時，將發行總量中一定比例的新股（也可能是全部新股）向二級市場投資者配售。投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自願申購新股。

9. 關於新股網上定價市值配售的疑問

1、當比例為100％時,市值配售申購放棄部分由主承銷商包銷；當比例不足100％時，採取向二級市場投資者配售和上網公開發行相結合的方式。這句話就是說新股發行時有包銷券商的股票，是按發行總量中的一定比例在二級市場發行，這樣就不至於發行失敗，也是保證新股發行成功的辦法。
2、打新股是屬於1級市場的；