英國多層次股票市場的特點
① 英國股票市場的英國股票市場的產生與發展
英國最早完成產業革命,股份公司發行股票也歷史悠久。16世紀中葉,英國商人組織起專營海外貿易的公司,這些公司就是利用發行股票的辦法籌集資金。後經政府許可,這些股票可以自由買賣。這些被允許自由買賣的股票和債券就成了英國早期證券市場的基本元素。
英國的證券交易所起源於17世紀末期。當時因英格蘭銀行成立發行了大量的政府債券和銀行股票。當時英國政府設立了皇家交易所,專門買賣政府債券,而民間的股票交易活動大都在咖啡館內進行。此時,歐洲一些國家為了開發美洲,擴大對亞洲的貿易,進行了海上爭霸的戰爭。英國為了戰爭的需要發行了大量的政府債券和股票,使股票交易十分活躍,交易形式逐漸完善。在此基礎上,倫敦證券交易所於1773年在新喬納森咖啡館正式宣告成立。1802年倫敦證券交易所獲得英國政府的正式批准。交易所成立後,分散的證券交易集中於交易所經營。為了加強對交易所的管理,1812年英國頒布了第一個證券交易條例。當時,在證券交易所上市的有價證券主要是國債、外國公債、礦山、運河股票等。 第二次世界大戰以後,英國為了醫治戰爭的創傷,推進產業的現代化,需要大量的建設資金,股票的發行與買賣又開始活躍了起來。一些機構投資者踴躍購買股票,股票的成交額與日俱增。
20世紀70年代,歐洲債券市場發展迅速,英國金融界看準了這一點,大力推行新的金融政策,想藉此來活躍證券市場。
進入80年代,英國經濟有所回升,民間企業設備投資增大,國內企業發行的股票和債券增加,尤其金融、商業、不動產以及耐用消費品部門的新證券增加更為迅速。另一方面,證券構成也發生了變化。80年代以前。普通股票占相當大的比重,盡管如此,80年代後,從股票成交額和人均股市值來看,倫敦證券交易所都遠遠落後在東京證券交易所之後,其人均股市值未進入世界前5名。這日趨落後的局勢,使英國政府痛感改革股票市場管理的重要性。只有通過改革,才能扭轉被動的局面保持其在世界股票市場的重要地位,於是80年代開展了大規模的股票市場管理改革工作。進入90年代後,英國股市開始以嶄新的形象出現在世界股市之中。
② 我國多層次股票市場體系包括哪些
多層次股票市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」,於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票近50隻,其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分,三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所,另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。
目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有:申銀萬國、國泰君安、國信、廣發、興業、銀河、海通、光大和招商證券等多家證券公司。
投資者如要參與股份轉讓交易,必須開立專門的「非上市公司股份轉讓賬戶」。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件,到具有代辦轉讓業務資格的證券公司營業網點開立賬戶,並與證券公司簽訂股份轉讓委託協議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份,也要開立此賬戶。
目前,根據股份轉讓公司的質量,在三板市場上實行股份分類轉讓制度。根據凈資產為負和為正的的情況,公司分別實行每周1次(周五),每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的轉讓方式,轉讓委託申報時間為上午9:30至11:30,下午1:00至3:00;之後以集合競價方式進行集中配對成交,漲、跌停板限制為5%。
現在股票市場三板是什麼東西?
1、三板市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」,於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有61隻,其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分,三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所,另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。
2、三板市場的交易規則是,股份轉讓以「手」為單位,一手為1000股。申報買入股份,數量應當為一手的整數倍。不足一手的股份,只能一次性申報賣出。從去年9月20日開始,根據股份轉讓公司的質量,在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的轉讓方式,轉讓委託申報時間為上午9:30至11:30,下午1:00至3:00;之後以集合競價方式進行集中配對成交,同時,股份轉讓價格實行漲跌幅限制,漲跌幅比例限制為前一轉讓日轉讓價格的5%。投資者委託股份轉讓和非轉讓過戶(掛失除外),要交納印花稅和手續費。轉讓日申報時間內接受的所有轉讓申報採用一次性集中競價方式配對成交。在交易時間上,凈資產為負值的公司實行每周三次的轉讓方式;凈資產為正值或盈利的公司實行每周五次轉讓方式。其行情可在中國證券網首頁「市場直通車」欄目及相關代辦證券公司網站查詢。買賣操作指南可以到中國證券業協會及相關證券公司網站查詢。
哪個證券公司能交易三板市場的股票
三板市場的全稱是「代辦股份轉讓系統」,於2001年7月16日正式開辦。目前在三板市場由指定券商代辦轉讓的股票有14隻,其中包括水仙、粵金曼和中浩等退市股票。作為我國多層次證券市場體系的一部分,三板市場一方面為退市後的上市公司股份提供繼續流通的場所,另一方面也解決了原STAQ、NET系統歷史遺留的數家公司法人股流通問題。
目前擁有代辦股份轉讓資格的券商有:申銀萬國、國泰君安、大鵬、國信、遼寧、閩發、廣發、興業、銀河、海通、光大和招商證券等12家證券公司。投資者如要參與股份轉讓交易,必須開立專門的「非上市公司股份轉讓賬戶」。開戶時需要攜帶本人身份證及復印件,到具有代辦轉讓業務資格的證券公司營業網點開立賬戶,並與證券公司簽訂股份轉讓委託協議書。持有已退市公司股票的投資者要進入三板市場轉讓股份,也要開立此賬戶。
根據股份轉讓公司的質量,在三板市場上實行股份分類轉讓制度。凈資產為負和為正的公司分別實行每周3次(周一、三、五)和5次(周一至五)的轉讓方式,轉讓委託申報時間為上午9:30至11:30,下午1:00至3:00;之後以集合競價方式進行集中配對成交,漲、跌停板限制為5%。
③ 英國股票市場的介紹
英國股票市場是歐洲最大的股票市場,也是世界上最具有國際性的股票市場。在倫敦交易所的會員公司中,有1/3是由外資控制的。世界上著名的大銀行和證券商大部分都是倫敦國際股票交易所的會員。
④ 英國股票市場的英國股票市場的主要特點
1.英國股票市場的國際性
英國是最早完成產業革命的國家,並有世界工廠之稱。在很長的時期內英國資本市場的投資主要是海外投資。第一次世界大戰以前,在倫敦證券交易所上市的證券中,有80%是國外證券,充分顯示出證券市場的開放性和國際性。1929年至1933年世界經濟危機和第二次世界大戰期間,由於英國經濟力量的削弱,倫敦證券交易所的這種國際性特點雖然有所變化,但它仍是經營外國股票最多的股票市場。1989年共有526種外國股票在此注冊,與之可以相題並論的只有法蘭克福股票市場。但注冊的外國股票只有310種。而在蘇黎世、巴黎、東京、紐約股票市場注冊的外國股票只有219、217、112和77種。倫敦股市佔世界外國股票市場營業額的1/2,1988年為700億美元,比紐約多150%,是東京的10倍。由此可見,英國股票市場的國際化特點是很顯著的。
2.英國股票發行市場的業務專業化
在英國,存款業務和證券業務歷來分開的,普通銀行專營信用業務,證券金融業者專營證券買賣業務,交易所與證券買賣機構是各自分別承擔專業任務。英國股票發行市場有證券銀行、信託及金融公司、發起業者、經紀人等發行機構。它們各自具有獨特的職能,分擔不同的專業任務,有明確的業務范圍。這種業務專業化的特點使英國股票發行市場缺乏統一性,割裂了證券業之間的聯系,限制了股票籌資及交易的發展。
3.團體投資機構在英國股市中起重要的作用
英國的團體證券投資家除了金融機構外,還有人壽保險、養老基金、聯合托拉斯、投資信託等。人壽保險公司從19世紀起就成為最大的證券投資機構,在50多年前,人壽保險公司將其1/2~1/3的資產用於持有上市證券,尤其是二次大戰以後。為了平衡運用資產的急劇增長,人壽保險公司增加了對普通股票的持有,已經其總資產的1/5用來購買普通股票。同時,由工會組織經營管理的養老基金,將其大部分資金用於股票投資,約有500億英鎊的金額,占上市股票總金額的1/3左右。在英國,企業職工的養老金,是從職工的工資中扣除的,由工會統一負責管理,職工年老退休後按月發放。在通貨膨脹率不斷上升,英鎊連年貶值的情況下,將部分養老基金用於股票投資,實是貨幣保值的主要措施。聯合拖拉斯近幾年的平均增長率為20%左右,今後將增長得更快,公司型投資信託在內的大團體投資機構對證券的持有率也很高。1963年底,它們持有普通股票的24%,公司債的79%和優先股票的42%,這種股票今後還有持續增長的趨勢。
⑤ 中國有幾個股市各有什麼特點國外比較有名的股市有幾個
1。中國現有包括香港交易所在內一共有5個交易市場,3個股市。
2。分可:上海A股市場,上海B股場(必須用美元交易)。深圳A股市場,深圳B股市場(必須用港幣交易),香港交易所。
3。特點:B股都是必須用外幣來作為保證金,不接受人民幣業務。A股都是以人民幣為保證金的。香港交易所是以港幣為保證金的。
4。國外還有:美國的納斯達克,道瓊斯,法國的法蘭克富,新加坡的海峽時報,東京交易所,台灣的台灣加權,英國敦倫交易所,印度交易所。
⑥ 英國期貨市場的優點
一、監管層次分明,分工明確
FSA,英國金融監管局,類似於我國的證監會、銀監會以及保監會的復合體,承擔著銀行、證券、期貨、保險的監管功能。(獨家證券參考,全新角度看股市……)
FSA監管的原則就是保護投資者利益,特別是散戶的利益,維護市場信心,FSA和公司保持穩定的聯系,確保了解期貨市場的最新動態以及公司動態。例如,FSA公布有熱線電話,供一般的公司與之接洽,並且FSA還有工作人員專門負責一些大型公司,比如我們後來訪問的Calyon(凱雷)就有FSA的人專門負責監管。
FSA的人員會定期和期貨公司的高管溝通,也就是下基層,聽取公司的工作匯報以及未來的工作安排。在年報中,期貨公司還需要向FSA報送未來一年的工作計劃安排。當然,FSA也可以根據需要,要求經紀公司更為頻繁的報送監管報表,從每月一次改為每天,而且即使問題解決後,也需要繼續每日報送,直到FSA認為不需要這么做為止。
FSA的工作人員來自五湖四海,國際化特徵明顯,例如負責接待我們的兩位FSA官員均為來自德國的女士。FSA工作人員的敬業和專業精神給我們留下了深刻印象。
二、中央清算機構主要控制資金風險
從控制風險的角度看,LCH也就是倫敦清算行,成為風險控制的核心環節。我們在6月24日上午來到清算行,LCH總裁介紹了LCH-clearnet的歷史。目前國內的交易所還承擔著清算所的功能,但是從歐美國家期貨市場的狀況看,獨立的清算行更能夠起到控制市場風險的作用。首先,LCH是一個確保獨立的結構,成為所有賣家的買家,所有買家的賣家。當然,LCH的清算會員需要具備一定的資金資格。作為非營利性組織,LCH致力於提高服務,同時降低手續費,收入主要用來提高技術水平,盈餘將會返還給清算行的會員。
LCH實行的具體風險控制機制包括,在交易行情波動劇烈,市場風險巨大的時候,就會提高保證金,甚至當日追加保證金,會員如果不能及時追加保證金,清算行有權直接從銀行劃撥資金,如果賬上沒有錢,LCH可以平掉多出的合約。LCH沒有持倉限制,但是會根據持倉的規模,要求會員增加保證金額度。
LCH還有一套類似於span的系統,以此來計算出潛在的風險,主要是通過輸入某個合約的歷史最大波動范圍,以及輸入理論的波動值,計算出在極端的情況下需要的最佳保證金水平。
三、交易所控制交易風險
在倫敦期間,我們還走訪了國際石油期貨交易所、倫敦金屬交易所、Euronext-LIFFE倫敦國際金融期貨交易所等三家期貨交易所,最為直觀的感覺就是,這三家交易所的外觀都非常不起眼。LIFFE位於Cannon街旁邊的一座三層建築物裡面,外觀和一家普通的商店沒有區別,但是進去之後卻發現別有洞天。LIFFE是一家純粹的電子化交易所,沒有另外兩家交易所的交易池(tradingfloor),而是在全世界26個國家有2萬多台終端,但是LIFFE非常注重技術,技術人員就有三千人。進入LIFFE後,最引人注目的就是一個特別龐大的大廳,工作人員和不停閃爍的電腦屏幕很有特點,這就是市場監控部,負責動態監管LIFFE交易的所有品種。LIFFE的工作人員給我們介紹了如何動態的調整期貨合約的漲跌停板,保證市場的流動性,同時又能控制交易者的資金風險。
老牌的倫敦金屬交易所和國際石油期貨交易所則保留了傳統的場內喊價交易。LME的監管部官員是一位來自中國香港的同胞,已經在英國生活了三十多年,她非常熱情地介紹了LME先進的監管系統,從中可以動態計算會員持倉以及交易數據,以及會員持有的倉單數量和總倉單量的比率。LME沒有持倉限制,而是通過大戶持倉報告制度了解持倉的具體內容,當某個會員的客戶持倉過於集中時,交易所就會要求會員對此作出相應的合理解釋。當集中度超出一定標准,例如90%的時候,交易所將會要求會員將持倉減下來。
四、期貨公司如何適應監管要求
在倫敦期間,我們還訪問了英國的凱雷期貨公司以及AMT期貨公司。這兩家公司規模不同,而且客戶構成也有很大不同。凱雷期貨公司前身為著名的Carr期貨公司,客戶主要為機構投資者。該公司內設龐大的監管合規部,負責和監管部門打交道。凱雷期貨合規部的負責人為我們詳細介紹了如何按照FSA要求來規范業務運作流程,包括協調各種報表的報送,針對監管部門的要求來作出相應的答復。
AMT公司的負責人也詳盡介紹了期貨公司在日常風險管理中的運作流程,包括如何對客戶風險進行評估。他著重強調,並非所有的客戶都適合做期貨,而且期貨公司也需要對客戶的資金能力不斷進行評估,在必要的情況下,需要進行實地調查,了解客戶的資信情況,以避免出現客戶保證金追加不到位的情況發生。這一點充分體現了英國期貨公司審慎的經營理念,他們總是力圖將風險控制在事前。
為期十天的考察活動,使我們對英國的期貨市場監管有了更深的了解。近年來,歐洲期貨市場異軍突起,在成交量頻創紀錄的背後,以英國為代表的歐洲期貨市場卻很少出現重大風險事故,這其中的奧妙就在於歐洲期貨市場務實嚴謹的風險監管體制,這方面對於我國的期貨市場風險監控體制建設具有重要的借鑒意義。
⑦ 請簡要分析多層次股票市場體系的意義在哪
我國股票市場的不健全制約著中國證券市場的改革,制約著中國交易所的競爭力,所以要對股票市場進行改革,建立多層次的股票市場。多層次的股票市場有利於為不同發展層次的企業提供直接融資服務和解決故事中非市場化的問題。
⑧ 英國股票市場的英國股票市場的格局
1.英國股票的發行市場
英國公司發行的股票,往往採取對非特定公眾普遍發行方式,也有對少數特定公眾分別發行的。主要有以下幾種方式:
(1)問社會大眾晉遍發行。這是英國公司發行股票最常用的辦法。大體來說,這種方法可分為兩種形式:公開發行與公開發售。
(2)私募銷售。在英國,股票的私募由經紀商安排,向經紀商的顧客(多數為團體投資者)或與其有聯系的投資者銷售股票,而非公開向社會大眾銷售。私募銷售一般在小型公司首次參加股票交易時採用私募銷售。
(3)引進方式。它是由發行公司向證券交易所提出准許其股票參加交易的請求,經核准後,即可隨時上市參加交易。
(4)招標發行。在這種方式下,發行公司除提出公開說明書外,還要由發行商宣布最低底價,然後邀請特定投資人(多數為團體投資者)以不低於底價的價格參加投標。
據統計,英國公司發行股票時,採用對舊股東發行新股的次數最多,金額也最大;而利用私人銷售及交易所介紹的方式次之;利用公開發行及公開讓售發行的次數和籌集資金總額不高,只是每次平均發行的金額較大而已。
2.英國股票流通市場
(1)倫敦證券交易所
與美國不同,英國的股票交易基本上都是在證券交易所內完成。雖然英國歷史上存在著21家證券交易所,但是在20世紀70年代進行了合並,因此,目前英國只有一個證券交易所,即倫敦證券交易所。
20世紀80年代,英國政府開始採取一些措施改革證券市場。在1986年被稱為「大震」的重大改革中,倫敦證券交易所開始實行計算機自動報價系統,實現24小時全球性證券交易,使得股票交易不需再在有形的市場大廳中面對面地進行,而實現了無形市場間交易,提高了交易的速度和效率,大大降低了交易成本。
倫敦證券交易所的交易方式與其他國家的證券交易所相比,具有以下特點:①現款交易。倫敦證券交易所規定,凡是英國公司股票一律在成交的第二天結算交割完畢。②雙營業周定期交易。即在每兩個營業周後的一定結算日通過客戶所開設專戶辦理結算的交易方法。一般確定在每月月中與月底的某日為共同定期交易結算時間。至於每次定期結算日時間則在上年度9月作出決定,結算日連續進行五天。
(2)AIM市場
英國AIM市場的全稱是英國另類投資市場(Alternative Investment Market,簡稱AIM)。AIM市場是由倫敦證券交易所在1995年6月成立的,是第一家歐洲的二板市場。它主要為新創建的小企業提供融資服務。掛牌上市的企業可以是高科技企業,也可以是傳統的製造行業,或者是第三產業的服務公司,而且AIM市場對公司的資金實力、企業規模、盈利狀況等沒有任何的要求。
開業5年來,先後有570家公司上市,融資總額達50億英鎊。其中有72家企業因為業績的擴大已經在主板市場掛牌上市。截至2002年10月,共有上市公司646家,股票總市值達到93.27億英鎊。
二板市場附屬於倫敦證券交易所,但二板市場有其獨立的運作規則和管理機構,交易所主要提供各種「硬體」設施。在二板市場中,高技術產業(尤其是信息技術產業)的公司占據了其中的主要的地位。
(3)未掛牌股票市場和第三市場
未掛牌股票市場又稱為未上市股票市場,它建立於1980年,是為滿足那些規模較小、較不成熟、還不可能成為申請完全上市的公司的需要,為這些公司的證券提供一個正式的、合理的市場。這個市場被看作是過渡到證券交易所正式掛牌的台階,因此被稱為第二市場或二層市場。
第三市場在1986年設立,主要交易尚未能進入未掛牌股票市場的更年輕的公司,這些公司的股票交易記錄更短,相對來說未經考驗,第三市場使更廣泛的公司能進入有組織的資本市場。在第三市場中,公司是由發起人來管理的,而不是由證券交易所管理。
1990年年底因為第三市場與未掛牌股票交易市場的區別趨於模糊,因此取消了第三市場,其中的大多數公司轉入未掛牌股票交易市場。
⑨ 英國股票市場的優點
英國股市進入基本不會虧錢 呵呵
⑩ 多層次資本市場的結構特點有哪些
同學你好,很高興為您解答!
高頓網校為您解答:
1、美國資本市場體系的結構特點:
美國資本市場體系規模最大,體系最復雜也最合理,主要包括三個層次:
①主板市場。
美國證券市場的主板市場是以紐約證券交易所為核心的全國性證券交易市場,該市場對上市公司的要求比較高,主要表現為交易國家級的上市公司的股票、債券,在該交易所上市的企業一般是知名度高的大企業,公司的成熟性好,有良好的業績記錄和完善的公司治理機制,公司有較長的歷史存續性和較好的回報。從投資者的角度看,該市場的投資人一般都是風險規避或風險中立者;
②以納斯達克(NASDAQ)為核心的二板市場。納斯達克市場對上市公司的要求與紐約證券交易所截然不同,它主要注重公司的成長性和長期盈利性,在納斯達克上市的公司普遍具有高科技含量、高風險、高回報、規模小的特徵。納斯達克雖然歷史較短,但發展速度很快,按交易額排列,它已成為僅次於紐約證交所的全球第二大交易市場,而上市數量、成交量、市場表現、流動性比率等方面已經超過了紐約證交所;
③遍布各地區的全國性和區域性市場及場外交易市場。美國證券交易所也是全國性的交易所,但該交易所上市的企業較紐約證交所略遜一籌,該交易所掛牌交易的企業發展到一定程度可以轉到紐約交易所上市。遍布全國各地的區域性證券交易所有11家,主要分布於全國各大工商業和金融中心城市,他們成為區域性企業的上市交易場所,可謂是美國的三板市場(OTC市場)。
2、日本和英國資本市場體系的結構特點
日本的交易所也是分為三個層次:全國性交易中心、地區性證券交易中心和場外交易市場。
①主板市場。東京證券交易所是日本證券市場的主板市場,具有全國中心市場的性質,在此上市的都是著名的大公司;
②二板市場。大阪、名古屋等其他7家交易所構成地區性證券交易中心,主要交易那些尚不具備條件到東京交易所上市交易的證券,這7家地區性市場構成日本的二板市場。
③場外交易市場。包括店頭證券市場和店頭股票市場,在此交易的公司規模不大但很有發展前途,其中店頭市場的債券交易市場佔了日本證券交易的絕大部分。
英國資本市場體系的結構特點:
①主板市場。倫敦證券交易所是英國全國性的集中市場,它有著200多年的歷史,是吸收歐洲資金的主要渠道;
②全國性的二板市場AIM(AlternativeInvestmentMarket)。與美國不同,英國的二板市場AIM是由倫敦交易所主辦,是倫敦證交所的一部分,屬於正式的市場。其運行相對獨立,是為英國及海外初創的、高成長性公司提供的一個全國性市場;
③全國性的三板市場OFEX(Off-Exchange)。它是由倫敦證券交易所承擔做市商職能的JPJenkins公司創辦的,屬於非正式市場。主要是為中小型高成長企業進行股權融資服務的市場。
3、中國資本市場體系的結構特點
和國外資本市場體系對比,中國資本市場體系的顯著特點是市場結構不完善。中國資本市場是伴隨著經濟體制改革的進程逐步發展起來的,發展思路上還存在一些深層次問題和結構性矛盾,主要有:重間接融資,輕直接融資;重銀行融資,輕證券市場融投資;在資本市場上「重股市,輕債市,重國債,輕企債」。這種發展思路嚴重導致了整個社會資金分配運用的結構畸形和低效率,嚴重影響到市場風險的有效分散和金融資源的合理配置。
具體來說表現為:
①主板市場,包括上海證券交易所和深圳證券交易所。滬深證券交易所在組織體系、上市標准、交易方式和監管結構方面幾乎都完全一致,主要為成熟的國有大中型企業提供上市服務。
②二板市場(創業板市場)。2004年6月24日,為中小企業特別是高新技術企業服務的創業板市場剛剛推出,它附屬於深交所之下,基本上延續了主板的規則:除能接受流通盤在5000萬股以下的中小企業上市這點不同以外,其他上市的條件和運行規則幾乎與主板一樣,所以上市的「門檻」還是很高的;
③三板市場(場外交易市場)。包括「代辦股份轉讓系統」和地方產權交易市場。總的說來,中國的場外市場主要由各個政府部門主辦,市場定位不明確,分布不合理,缺乏統一規則且結構層次單一,還有待進一步發展。
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