席勒對股票市場有效性

Ⅰ 上海大媽問諾獎得主如何炒股，如何才能不被割韭菜

上海大媽問諾獎得主如何？炒股才能致富，炒股致富，當時的諾貝爾獎經濟得主羅伯特席勒就說了，個人投資者不要在股票市場上投入太多，不要把它當成一種快速致富的手段，意思就是個人不要指望這種手段致富。

個人是不可能掌握股票市場完全的信息的，就算是那些金融寡頭，他也不敢保證自己投入到股市中的這筆錢一定會賺錢，因為就算是金融寡頭也不止一個，他想賺錢別人也想賺錢，當利益發生沖突的時候，賺錢的只能有一方，因為股票價格上漲，有人賺錢下跌也有人賺錢。自然就處在了一個沖突的過程中，只不過他們本身所掌握的資本量比較大，對市場信息了解比較完全，甚至在一定程度上能夠影響市場。

Ⅱ 什麼是股票常識中的江恩波動法則呢

人類對於股市波動邏輯的認知，是一個極富挑戰性的世界級難題。迄今為止，尚沒有任何一種理論和方法能夠令人信服並且經得起時間檢驗--2013年10月14日，瑞典皇家科學院在授予美國經濟學家尤金·法瑪、拉爾斯·皮特·漢森以及羅伯特·席勒該年度諾貝爾經濟學獎時，明確指出:幾乎沒有什麼方法能准確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測。

股票投資的分析方法主要有如下三種:基本分析、技術分析、演化分析。它們之間既相互聯系，又有重要區別。相互聯系之處，主要表現在投資決策的具體應用層面--技術分析要有基本分析的支持，才能避免"緣木求魚"，而技術分析和基本分析要納入演化分析的基本框架，才能提高其科學性、適用性、有效性和可靠性!

重要區別之處，主要體現在如何理解人與市場關系的哲學層面--技術分析派認為市場是對的，股價走勢已經包含了所有有用的信息，其基本理念是"順勢而為並及時糾錯";基本分析派認為他們自己的分析是對的，市場出錯會經常發生，其基本理念是利用市場出錯機會"低價買入並長期持有";演化分析派則認為市場和投資者的對與錯，無論在時間和空間上，還是在形式和內容上，都不存在普世、恆定、統一的評判標准，而是很大程度上取決於人性弱點與市場生態的協同演化進程，其基本理念是"一切以生物本能與進化法則考量為前提"。

需要強調指出的是，由於受到機械論的思維定式和各種先入為主的理論或方法的嚴重影響，投資者在股票交易決策活動中，存在著許多誤區與困境，其中最常見的誤區，就是在認識論上復雜問題簡單化，在方法論上卻又簡單問題復雜化;最主要的困境在於，技術分析的有效性"此一時彼一時"已實屬常態，其科學性和可靠性一直受到廣泛質疑，而基本分析的客觀性顯然是"見仁見智"，其適用性、准確性、可行性也受到嚴峻挑戰。

Ⅲ 尤金法瑪與席勒為什麼能同時獲得諾貝爾經濟學獎

尤金法瑪與席勒同時獲得諾貝爾經濟學獎的原因是他們研究的領域相近。

Ⅳ 羅伯特•希勒的《股價過度波動能根據其後的股利變化進行解釋嗎》希勒的結論是什麼

他的結論是股票股利變動不足以解釋股票波動，且有效市場理論對數據解釋的失敗不能歸因於數據誤差、價格指數問題以及稅法的變化。
這個理論也被稱為超額波動性(excess volatility)。超額波動性對金融學產生了很大的影響，正如希勒說的，「超額波動有力地沖擊了有效市場假說，指出了有效市場的失敗。」這篇文章引發了學界對股價波動與股利變化關系研究的熱潮。

下面附上一篇對此論文的介紹性文章：
有效市場理論認為公司股票內在價值等於股票未來期望股利的貼現價值，但在資本市場上，人們經常認為，相對於股利，股票價格指數波動大，不能對任何客觀的新信息做出反映，資本市場有效性受到質疑。為此，希勒利用方差邊界檢驗方法，計量檢驗股價波動與股利變化的關系，以驗資本市場的有效性。首先，假設存在理性預期，在完全有效市場上，p是p*的最優預測值，即p=E(p*)，定義u=p*－p，那麼，u與p不相關，根據統計學原理，可知var(p*)=var(u)+var(p)，進一步可得var(p)≦var(p*)，轉化為標准差可得σ(p)≦σ(p*)。如果檢驗結果與此相反，則說明否定了有效市場假設，即可判定存在過度波動。希勒還發展了標准有效市場模型，度量了對未來股利不確定性影響，以便准確識別股票價格對股利新息(news)的反應。在此基礎上，希勒通過美國1871-1979年間年標准普爾綜合股價指數和相關股利數據的方差與公司支付股利的方差對比，發現美國1871-1979年間股價波動是已實現股利分配波動程度的5-13倍，存在過度波動特徵，即使在考慮了預期實際貼現率的變化和未來股利不確定性的度量問題後, 股價過度波動問題仍然存在，股票股利變動不足以解釋股票波動，且有效市場理論對數據解釋的失敗不能歸因於數據誤差、價格指數問題以及稅法的變化。這一實證發現激發了大量關於股價股利關系的研究。
有效市場與完全競爭市場一樣，是一種標準的假設。那麼，在有效市場條件下，股票內在價值與未來預期股利的貼現相等。進一步假定，有效市場，則預期價格是實際價格的期望，p=E（p*），則預期價格的方差小於實際價格的方差，標准差類似，預期價格的標准差小於實際價格的標准差。
其誤差的結果是出現有效市場假設與美國實際不符。引發了後人無數的證明，不知道最後的結果如何？有效市場、完全競爭，竟然都是人們的一個假設。人們在一個永遠不存在的假設條件下，玩著游戲，並且可以用復雜的數學模型，估計實際經濟問題。

Ⅳ 有效市場理論對證券投資的啟示

啟示就是該理論在證券投資中的應用價值的敘述。所謂的「啟蒙」其實就是對理論在證券投資中的應用價值的描述（應該是討論，但是從你提出的問題來看，此時你可能會覺得很難討論，所以你可以直接描述 旁白可以直接套用別人的觀點，比較簡單）。 在應用價值方面，可以先推動證券市場信息披露制度建設。 畢竟，證監會現在更加註重信息披露制度的建設； 然後說說理論，為技術分析和基本面分析在證券投資分析中的應用提供了強有力的可行性證明。
拓展資料：
1、 有效市場假說（EMH）由美國著名經濟學家尤金·法瑪於1970年提出並深化。「有效市場假說」起源於20世紀初。 有效市場假說認為，在一個規律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場中，所有有價值的信息都被及時、准確、充分地反映在股價走勢中，包括企業的當前和未來價值，除非 存在操縱市場，否則投資者不可能通過分析過往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。
2、 人類對股市波動規律的認知是一個具有挑戰性的世界級問題。迄今為止，沒有任何理論和方法能夠令人信服和經得起時間的考驗——2000年，著名經濟學家羅伯特席勒在他的《非理性繁榮》一書中指出：「我們應該牢記，股市定價還沒有形成一門完美的科學」 ; 2013年，瑞典皇家科學院在將諾貝爾經濟學獎授予有效市場假說的權威專家尤金·法瑪、行為金融學教授羅伯特·席勒等人時指出，幾乎沒有方法可以准確地預測未來幾天或幾周股票和債券市場的走勢，但通過研究可能可以預測三年以上的價格。目前關於金融資產定價和股市波動邏輯的代表性理論主要有：凱恩斯選美理論、隨機遊走理論、現代投資組合理論（MPT）、有效市場假說（EMH）、行為金融學（BF）等。

Ⅵ 演化分析的應用

人類對於股市波動邏輯的認知，是一個極具挑戰性的世界級難題。迄今為止，尚沒有任何一種理論和方法能夠令人信服並且經得起時間檢驗——2000年，美國著名經濟學家羅伯特·席勒在《非理性繁榮》一書中指出：「我們應當牢記，股市定價並未形成一門完美的科學」；2013年，瑞典皇家科學院在授予羅伯特·席勒等人該年度諾貝爾經濟學獎時指出：幾乎沒什麼方法能准確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但也許可以通過研究對三年以上的價格進行預測。
作為全面和系統闡述股市中短期波動邏輯的理論創新體系，演化證券學對股市的各種復雜因果關系，具有顛覆性的強大解釋力、推理力和說服力，對於揭示股票價格形成機制及其演變規律，推動現代金融理論的多學科融合發展，有著十分重要的理論和實踐意義。
同時，由於演化分析的理論和方法，植根於中國本土市場的長期研究與實踐，而且以市場生態為重要研究導向，因此對於真正深刻理解中國特色股票市場的運行規律，構建適合中國市場環境的博弈策略框架，具有無可比擬的優勢。
與傳統分析方法不同，演化分析方法論並不試圖為股市波動軌跡提供「想當然」式的定量描述和預測，而是著重為投資人建立一種科學認識和理解股市波動機理的全新分析框架，以幫助投資人擺脫對各種復雜因果關系理解的簡單化、表面化、理想化傾向，以及對待市場波動的線性思維定勢，突破傳統方法的局限性和片面性，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性和周期性等方面入手分析和處理問題，對市場的中期或重大波動行情做出正確判斷，從而達成在風險市場中長期穩健獲利的目標。
大量事實證明，投資人股票交易的許多重大損失，其主要原因並不在於操作技巧的某些失誤，也不在於智力高低或知識多寡，而是在於認識論和方法論本身存在著嚴重缺陷！這就是大多數投資者無法在股市中取得長期良好業績的最根本原因，確實值得人們深刻反思。
跨學科方法是解決經濟和金融市場復雜性問題的最佳途徑。二十世紀末期，「演化經濟學」終於獲得了里程碑式的發展，從事演化分析甚至被視為當今經濟學家的一種範式時尚與趨勢。1991年，《演化經濟學》雜志正式誕生。近年來，演化理論與金融學的交叉融合，日益受到世界各國學者的密切關注，盡管其力量還不足以和傳統金融理論抗衡，但已經顯示出巨大的生命力和發展前景。2002年在蘇黎世瑞士證券交易所召開了「演化金融」的專題會議；2005年Journal of Mathematical Economics 推出了關於演化金融學研究進展的專刊；2011年美國著名經濟學家羅伯特·H·弗蘭克（Robert H. Frank）在其最新出版的《達爾文經濟學》一書中，提出這樣一個論斷：總有一天，人們會認為經濟學的真正鼻祖是達爾文，而非亞當·斯密。
相對於龐大而繁雜的經濟金融系統，股票市場毫無疑問是探索證券演化分析範式「科學性」的絕佳實驗室，而且是測試其理論與方法「適用性、有效性、可靠性」的天然試驗場，可以使我們更加容易、更加客觀對各種流行理論的真偽優劣作出正確判斷和驗證。
世界上任何新生事物都需要經過漫長的時間，才能夠被人們逐漸認識和接受。我們有充分的理由相信，只要演化分析的理論基礎是科學的，研究方向是正確的，那麼，隨著認知神經科學、演化博弈論等相關學科的不斷發展與完善，經過投資人的長期探索與實踐，它就終究會得到世人的普遍認可，並成為證券市場極具競爭力的分析方法。
演化分析的理論體系具有高度的兼容性、開放性、可擴展性，有興趣對股市波動機理做進一步探討的投資者，可詳細研讀索羅斯的經典著作《金融煉金術》、羅伯特·席勒的《非理性繁榮》，以及馬克·布坎南的《隱藏的邏輯》，前者的「反身性理論」、「非線性反饋機制」與演化分析體系中的「適應性」、「可塑性」觀點可謂殊途同歸，後者關於人類行為「模式」的論述，則與演化證券學對股市運動內在「屬性」的研究結果不謀而合。而江恩理論的時間法則，雖然與演化分析體系中的「節律性」有共通之處，但邏輯基礎有所不同。

Ⅶ 羅伯特·希勒的主要成就

希勒教授認為，現代經濟生活中的每一個人都面臨許多實體經濟風險，例如經濟增長緩慢、失業率提高、通貨膨脹率升高乃至個別地區或工業部門的衰落，一個包含各種風險信息並能對這些信息進行及時處理的資料庫系統構成了金融新秩序的物質基礎。在這個超強資料庫的幫助下，全球市場中的所有交易風險以及各種獲利機會都會及時得到反應，並從此創造出新型的金融工具。然後人們通過在金融市場上交易這些新型工具來分散和化解這些實體經濟風險。
當年憑借基本面分析、以一部《非理性繁榮》准確預測了互聯網泡沫的羅伯特·希勒（Robert J. Shiller）教授近來對全球主要股票市場進行了獨到的分析。通過數十年的歷史數據分析，Shiller教授發現，股票市場的總市值與該國GDP之比是一個良好的市場估值指標：當比率低於50%，市場顯著低估；比率介於50%-75%，市場溫和低估；比率在75%-90%時市場估值合理，高於90%則高估。當前A股市值僅佔去年GDP的45.2%，屬於顯著低估。對於市場預期收益率，教授根據上市公司營業收入增速、分紅水平和股市估值變化等因素，得出中國股市的預期收益率為30.1%！ 除了治學著書之外，席勒教授也樂於把他的理念應用於實踐。身為創始人之一，羅伯特教授還與艾倫·威斯先生共同創辦了卡魏施有限公司(Case Shiller Weiss，Inc)，該公司位於美國馬薩諸塞州劍橋市，是一家致力於研究房地產市場中房地產價格指數以及自動估價模型的公司。
2002年，該公司由Fiserv收購並更名為Fiserv CSW。1999年，他還曾與艾倫·威斯先生建立了宏觀證券研究有限公司(Macro Securities Research LLC)，該所擁有Macro Financial和Index Science兩家附屬機構，它以促進非尋常風險證券化為目標。
希勒在金融市場、行為經濟學、宏觀經濟學、不動產、統計方法以及市場道德判斷、公共選擇等方面，著作頗豐。
1989年寫的《市場波動》（Market Volatility，由麻省理工學院出版）詳細論述了如何運用數學分析和行為分析相結合的方法面對投機市場中的價格波動；1993年寫的《宏觀市場：建立管理社會最大經濟風險的機制》(Macro Markets: Creating Institutions for Managing Society』s Largest Economic Risks，由劍橋大學出版社出版) 提出了多種新的風險管理合同，如國民收入或不動產期貨合同，這將會引領一場適應現代人生活水平的風險管理領域的新的革命，此書獲得1996年 美國教師保險與年金協會-大學退休證券基金 （TIAA-CREF）薩繆爾森獎項；另一本書，他最為中國人所熟悉的《非理性繁榮》(Irrational Exuberance，2000年由普林斯頓大學出版社出版，2001年由百老匯圖書出版)介紹和分析了投機泡沫的有關內容，對1982年以來的證券和房地產市場做出了特別關注，並獲得了2000年共同基金（Commonfund）獎項，被紐約時報評為非科幻類最暢銷書，並於2005年以十五種文字出版了該書的第二版。
二十世紀九十年代後期，美國的股票市場在新經濟神話的刺激下呈現出前所未有的繁榮狀態。在投資者高漲的投資熱情刺激之下，美國股票市場的道瓊斯指數、標准普爾500指數以及納斯達克指數不斷創造歷史新高。作為一名經濟學家，希勒教授以其敏銳的洞察力發現了這表面繁榮背後所隱藏的危機。
在2000年，希勒教授推出了一本面向大眾讀者的新書——《非理性繁榮》(Irrational Exuberance，2000年由普林斯頓大學出版社出版，其中譯本於2001年4月由中國人民大學出版社出版)。
在這本書中，希勒教授比較了美國近140年來股票市場市盈率(P/E)的變化情況，指出在二十世紀九十年代末期，美國股票市場指數大幅上漲是脫離實際經濟運行的反常現象。他進一步詳細的分析了導致這種非。然而就在這本書問世之際，美國股市發生了巨震，2000年3月初，道瓊斯指數在短短幾周之內由歷史最高點記錄11700點下跌了近20%，同時納斯達克指數也遭受了重創，由2000年3月24日的5078點跌至4月17日的3227點，其跌幅超過30%。
此時公眾對《非理性繁榮》興趣大增，爭相購買。與此同時，《商業周刊》、《紐約人》、《紐約時報》以及《金融時報》等媒體對此書也大加贊賞，紛紛發表正面評論。此書還被《紐約時報》》評為當年非小說類最暢銷書。而作者希勒教授也就此成為了媒體的寵兒，在短短的兩周之內，他頻頻在CNN、ABC以及PBC等電視網的王牌財經節目中露面。這本書書名的由來還有一個鮮為人知的故事：在一九九六年十二月，希勒教授和他的一位同事向當時的美聯儲主席格林斯潘匯報了他們對於股市的悲觀預期。兩天後，格林斯潘在那篇引起廣泛注意的著名演講中首次使用了「非理性預期」一詞來表示他對當時股票市場情況的擔心。
在《非理性繁榮》獲得成功之後，希勒又開始把目光投向一個更為宏觀也更為復雜的問題之上——那就是二十一世紀的金融應當向何處發展？在他即將出版的新書——《金融新秩序：二十一世紀的風險》中希勒教授給出了他對這個問題的答案。在書中，希勒教授首先向世人提出了警告：當前的社會中對於股票市場存在著過度的迷信，每個人都在夢想著通過股票市場來賺取財富。然而，這種對股票市場的過分迷信只會助長金融系統的不穩定性。這本書主要分析了金融、保險、公共財政在我們未來生活中的廣泛影響，以八種文字由普林斯頓大學出版社於2003、2004年兩度發行。
希勒的警告中包含這樣一個經常為世人所忽視的涵義——即股票市場是不穩定的，股價的時漲時落決定了人們不可能從其中獲得穩定的受益；同時由於股票市場吸引了人們過多的注意力，因而人們不可避免對於一些實體經濟中的因素缺乏必要的關注，比如說我們的人力資本給我們帶來的收入或者是自身擁有的房地產帶來的收入等。這些因素都屬於實體經濟的范疇，對我們生活質量有著更加深遠的影響。隨著經濟全球化進程的不斷加深，這些實體經濟因素麵臨的風險以前所未有的速度急劇增大。通過《金融新秩序：二十一世紀的風險》這本書，羅伯特希勒以他的遠見卓識為我們提供化解這些實體經濟因素風險的葯方。
事實上，每一個社會成員都有可能成為這些經濟不確定因素的犧牲品。這些實體經濟風險可能影響到我們的工作、我們的住宅、我們的社區乃至我們整個國家的經濟。
然而，我們目前的金融體系安排(我們也可以稱其為金融秩序)對於這些風險幾乎是無能為力的，因此他提出了六種方案，來利用現代信息技術和高級金融理論來化解這些實體經濟風險，從而構建二十一世紀金融新秩序。在希勒教授的設想中，一個包含各種風險信息、並能夠對這些信息進行及時處理的資料庫系統構成了金融新秩序的物質基礎。在這個超強資料庫系統的幫助下，全球市場中的所有交易風險和以及各種獲利機會都會及時的得到反應，並從此創造出新型的金融工具。然後，人們通過在金融市場上交易這些新型金融工具，來分散和化解這些實體經濟風險。
希勒教授的這種設想類似於保險，這兩者都是通過金融交易讓更多的人來共同承擔風險，然而希勒教授要化解的風險都是當前的保險業不敢涉足的領域。這種大膽的想法看起來有些不可思議，但是別忘了，在一個世紀之前，當時的人們不也是對財產保險和人壽保險的設想嗤之以鼻嗎？
這本書同樣也得到了經濟學理論界的一致好評，2001諾貝爾經濟學獎得主約瑟夫·斯蒂格利茨教授稱贊這本書「無疑是在這個重要的領域內最重要的工作」，美國著名專欄作家比德伯恩斯坦則對希勒教授在書中表現出的經濟學技巧和非凡遠見贊不絕口。
然而最能夠給我們以啟發的評論則來自另一位諾貝爾經濟學獎得主喬治·阿克爾洛夫，「在《金融新秩序》中，他(希勒教授)告訴我們金融新秩序是如何通過降低經濟中的不確定性來改善每一個人的狀況。無論是富有者，中產階級還是貧困者，他們都可以享受新金融秩序帶來的好處。從這個意義上來說，他為我們指明了二十一世紀金融發展的方向。」
《金融與好的社會》是羅伯特·希勒的最新著作，可以說是羅伯特·希勒的集大成之作。首席執行官、投資經理、銀行家、投資銀行家、放貸者、交易員、做市商、保險商、市場設計者、金融工程師、衍生品供應商、律師、金融顧問、游說者、監管者、會計師、公共商品融資商、政策制定者，這些你知道的或者不知道的角色，在希勒的這本書里都會娓娓道來——你可以透徹地了解金融到底是怎麼回事了。這本書既不是對金融界的贊歌，也沒有痛陳金融弊病，而是把金融放在社會的大背景下，是非功過，自有客觀評述。
除了治學著書之外，希勒教授也樂於把他的理念應用於實踐。他目前是卡魏施有限公司(Case Shiller Weiss，Inc)的創始人之一 ，該公司位於美國馬薩諸塞州劍橋市，是一家專事經濟學研究和信息工作的公司；同時也是宏觀證券研究有限公司(Macro Securities Research LLC)的創始人之一，這是一家位於美國馬薩諸塞州劍橋市的以促進非尋常風險證券化為目標的公司。

Ⅷ 證券分析的各種證券投資理論比較

1965年，美國芝加哥大學金融學教授尤金·法瑪(Eugene Fama)，發表了一篇題為《股票市場價格行為》的論文，於1970年對該理論進行了深化，並提出有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，簡稱EMH）。有效市場假說有一個頗受質疑的前提假設，即參與市場的投資者有足夠的理性，並且能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。該理論認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、准確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。
有效市場假說提出後，便成為證券市場實證研究的熱門課題，支持和反對的證據都很多，是目前最具爭議的投資理論之一。盡管如此，在現代金融市場主流理論的基本框架中，該假說仍然占據重要地位。
2013年10月14日，瑞典皇家科學院宣布授予美國經濟學家尤金·法瑪、拉爾斯·皮特·漢森以及羅伯特·J·席勒該年度諾貝爾經濟學獎，以表彰他們在研究資產市場的發展趨勢採用了新方法。
瑞典皇家科學院指出，三名經濟學家「為資產價值的認知奠定了基礎」。幾乎沒什麼方法能准確預測未來幾天或幾周股市債市的走向，但可以通過研究對三年以上的價格進行預測。
「這些看起來令人驚訝且矛盾的發現，正是今年諾獎得主分析作出的工作」，瑞典皇家科學院說。
值得一提的是，尤金·法瑪和羅伯特·席勒持有完全不同的學術觀點，前者認為市場是有效的，而後者則堅信市場存在缺陷，這也從另一個側面證明，至今為止人類對資產價格波動邏輯的認知，還是相當膚淺的，與我們真正把握其內在規律的距離，仍然非常遙遠！ 1979年，美國普林斯頓大學的心理學教授丹尼爾·卡納曼（Daniel Kahneman）等人發表了題為《期望理論：風險狀態下的決策分析》的文章，建立了人類風險決策過程的心理學理論，成為行為金融學發展史上的一個里程碑。
行為金融學（Behavioral Finance，簡稱BF）是金融學、心理學、人類學等有機結合的綜合理論，力圖揭示金融市場的非理性行為和決策規律。該理論認為，股票價格並非只由企業的內在價值所決定，還在很大程度上受到投資者主體行為的影響，即投資者心理與行為對證券市場的價格決定及其變動具有重大影響。它是和有效市場假說相對應的一種學說，主要內容可分為套利限制和心理學兩部分。
由於卡納曼等人開創了「展望理論」（Prospect Theory）的分析範式，成為二十世紀80年代之後行為金融學的早期開拓者，瑞典皇家科學院在2002年10月宣布，授予丹尼爾·卡納曼等人該年度諾貝爾經濟學獎，以表彰其綜合運用經濟學和心理學理論，探索投資決策行為方面所做出的突出貢獻。
現今成型的行為金融學模型還不多，研究的重點還停留在對市場異常和認知偏差的定性描述和歷史觀察上，以及鑒別可能對金融市場行為有系統影響的行為決策屬性。
大致可以認為，到1980年，經典投資理論的大廈已基本完成。在此之後，世界各國學者所做的只是一些修補和改進工作。例如，對影響證券收益率的因素進行進一步研究，對各種市場「異相」進行實證和理論分析，將期權定價的假設進行修改等等。 2010年，中國演化分析專家吳家俊在其專著《股市真面目》及一系列研究成果中，創造性提出股票市場是「基於人性與進化法則的復雜自適應系統」理論體系，首次建立了演化證券學的基本框架和演化分析的理論內涵。該學說運用生命科學原理和生物進化思想，以生物學範式（Biological Paradigm）全面和系統地闡釋股市運行的內在動力機制，為解釋股市波動的各種復雜現象，構建科學合理的投資決策框架，實現可持續的高勝算博弈，提供了很好的思路和方法。
作為一個全新的認識論和方法論體系，演化證券學（Evolutionary Analysis Theory of Security，簡稱EAS）摒棄證券市場行為分析中普遍流行的數學和物理學範式，突破機械論的線性思維定式和各種理想化假設，重視對「生物本能」和「競爭與適應」的研究，強調人性和市場環境在股市演化中的重要地位；指出股市波動在本質上是一種特殊的、復雜多變的「生命運動」，而不是傳統經濟學理論認為的線性的、鍾擺式的「機械運動」，其典型特徵包括：代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節律性等。這就是為什麼股市波動既有一定規律可循，又難以被定量描述和准確預測的最根本原因。
比較常用的演化證券學模型，主要有如下幾種：MGS模型、BGS模型、AGS模型、PGS模型、IGS模型、VGS模型、RGS模型等。
當前，除了學科內部的縱深發展外，金融學領域的學科交叉與創新發展的趨勢非常明顯。作為證券學、生物學、進化論等有機結合的邊緣交叉學科，演化證券學已成為證券投資界的前沿研究領域，對於揭示股票價格形成機制及其演變規律，推動現代金融理論的多學科融合發展，都具有十分重要的理論和實踐意義。
以上關於證券市場運行規律的理論，基本上都是圍繞著「市場波動的內在邏輯」這個中心命題來展開的。
另外一些經濟學家和市場人士，則從股票交易的具體操作層面進行了技術性探索，主要包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。

Ⅸ 對席勒的評價是什麼

《威廉·退爾》取材於14世紀瑞士的英雄傳說，表現了反對暴君、爭取自由的要求。席勒不僅是劇作家、詩人，在美學理論上，他也有自己傑出的著作，對美學的發展起了很大的推動作用。