股票市場的日歷效應

㈠ 日歷效應的一月效應

「一月效應」是指證券市場在一月份的平均收益率比其他月份的平均收益率要高，且在統計上顯著。關於「一月效應」的研究開始於美國股市。Rozeff、Kinney（1976）對1904—1974年間紐約股票交易所股指進行驗證，發現一月的收益率明顯高於其他11個月。Gultekin(1983)對17個國家1970—1979年間的股市進行研究，發現其中很多國家存在「一月效應」，因而是一種普遍現象。隨後Berges、McConnell和Schlarbaum（1984）發現加拿大股市也存在著顯著的「一月效應」。同樣在亞太地區新型市場的日歷效應研究也逐步展開。Kato、Schallheim（1985）發現日本股市存在「一月效應」。Nassir、Mohammad（1987）和Pang（1988）對亞洲新興市場的研究支持在馬來西亞和香港股市存在「一月效應」。Aggarwal、Rivoli（1989）對香港、新加坡、馬來西亞和菲律賓這四個新興股市的月份效應進行了檢驗，發現除菲律賓外，在其餘三個市場上，一月的收益明顯高於其他月份。Ho（1990）發現6個亞洲新興股市具有一月效應，但Chueng、Coutts（1999）則並沒有找到香港股市存在一月效應的證據。
針對「一月效應」，學者提出了許多解釋，其中兩個假說引起了廣泛注意，即「避稅售賣假說」和「窗口修飾假說」。但是，這兩種假說也面臨許多證據的挑戰。如Jones、Pearce和Wilson（1987）將Rozeff、Kinney（1976）的檢驗數據擴展到1871年，發現一月效應早在收入稅發生作用之前就已經存在了。Brown、Keim、Kleidon、Marsh（1983）採用澳大利亞股票收益的數據，對「避稅售賣假說」進行了檢驗，其結果表面：這個假說在澳大利亞市場上並不成立。Berges、McConnell和Schlarbaum（1984）也證明加拿大股市在1972年徵收資本所得稅之前就存在一月效應。
對於中國股市日歷效應的檢驗，出現了一系列的相關研究。劉鵬（2004）採用上證綜指和深證成指1993—2004收盤數據進行GARCH和Granger檢驗，發現中國股市的「一月效應」並不顯著，而存在顯著為負的「十二月效應」。其次，中國股市一月的收益率和十二月的收益率不存在顯著的互相解釋關系。徐煒等（2005）以滬深兩市開業至2004年5月31日的日收盤價為樣本，得出的結論是從長期看中國股市一月份效應明顯存在，而滾動樣本法所使用的短期數據樣本檢驗出的結果卻並不顯著，說明股市一月份效應與樣本的選擇有較大關系。中國股市存在顯著為負的「十二月效應」，但該現象近年來正逐步消失。何曉光等（2006）以上證、深證綜指1997.1—2003.6為樣本區間進行計算，發現中國股市三月及一月存在顯著為正的收益率，而七月、九月則表現出顯著為負的收益率。

㈡ 求一篇 關於股市日歷效應的文獻 越長越好 最好是英文的 中文的也行！謝謝！

汪煒、周宇，中國股市「規模效應」和「時間效應」的實證分析——以上海股票市場為例，經濟研究，2002.10
李學、歐陽俊、秦宛順，中國股市的星期效應研究，統計研究，2001.8
奉立城，中國股票市場的「周內效應」，經濟研究，2001.11
Chen, G., C. Kwok and M. Rui, 2001, The Day-of-the-week Regularity in the stock Markets of China, Journal of Multinational Financial Management,
Kamara.A., 1997, New Evidence on the Monday Seasonal in Stock Returns, Journal of Business 70
Arsad, Z. and Coutts, J. A., 1997, Security p rice anomalies in the London International Stock Exchange: a 60 year perspective, Applied Financial Economics
若是做論文，很有意義的。

㈢ 日歷效應的月初效應

「月初效應」指證券市場在一個月中的頭幾個交易日的平均收益率比同月其它交易日的平均收益率要高得多，且在統計上顯著為正。Ariel（1987）對1963—1981年間的美國股市進行研究，將每個月分為兩部分：第一部分是從前一個月的最後一個交易日到本交易月的第九個交易日，第二部分為本月的剩餘交易日。然後，他將這兩部分的累計收益率進行比較，實證結果發現正的收益率僅來自於每一交易月的第一部分。Lakonishok and Smidt（1988）通過分析長達90年的道瓊斯工業平均指數也發現了類似結果，即從前一交易月的最後一個交易日到本交易月的第三個交易日之間的平均收益率顯著較高。Ogrlen（1990）使用1969—1986期間CRSP的價值加權和平均加權股票指數的日收益率對「月初效應」進行了檢驗，他的實證結果驗證了Lakonishok和Smidt的結果。Cadsby and Ratner（1989）對l0個國家和地區不同時期的股市進行研究，發現美國、加拿大、瑞士、西德、英國和澳大利亞等存在「月初效應」，但日本、香港、義大利和法國等不存在「月初效應」。Jaffe and Westerfield（1998）研究發現英國、日本、加拿大和澳大利亞股票市場雖然不存在「月初效應」，但存在「月末效應」，即一個月的最後一個交易日的平均收益率高於其它交易日的平均收益率。Howe and Wood（1994）採用Ariel劃分交易月的方法研究檢驗了1981—1991年間日本、台灣、香港、澳大利亞和新加坡股市，發現在香港和澳大利亞存在顯著的「月初效應」。

㈣ 怎樣理解股票市場的消費效應

簡單地說,股票市場的消費效應來自於股票市場的財富效應,這是一種虛擬經濟的產物。因為股票市場的價格上揚往往會給投資者一個財富增加的印象，但是只要投資者的股票沒有變現（全部出售變成現金），或者沒有把其中的現金轉帳出股票市場的資金帳戶，那麼這種股票市場的股價上漲帶給投資者的只是所謂「紙上富貴」。但是，因為有股票市場的上漲心理影響，投資者感覺到自己的財富已經增加（實際上暫且沒有實現），所以在衡量自己的消費能力方面有著超過現實的誇大效應。這時，對於整個社會來說，這部分投資者的消費行為（實際上是提前消費行為的一種）形成了一種傾向或者潮流，會影響整個社會的消費傾向或者現狀。
相反，如果股票市場的價格下挫，投資者的財富心理感受是負面的，現實中也會影響他們的實際消費，使得他們比正常消費，變得更加謹慎和小心。

㈤ 股票市場周期是什麼意思。謝謝

股市周期是指股票市場長期升勢與長期跌勢更替出現、不斷循環反復的過程，通俗地說，股票上漲下跌的一個循環，即熊市與牛市不斷更替的現象。
一個股市周期大致經歷以下四個階段：牛市階段──高位盤整市階段──熊市階段──低位牛皮市階段。
股市周期性運動具有以下幾個方面的重要特徵：
1.股市周期性運動是指股市長期基本大勢的趨勢更替，不是指短期內股價指數的漲跌變化。股市每日有漲有跌，構成了股市周期性運動的基礎，但不能代表股市周期。
2.股市周期性運動是指股市整體趨於一致的運動，而不是指個別股票、個別板塊的逆勢運動。
3.股市周期性運動是指基本大勢的反轉或逆轉，而不是指股價指數短期的或局部的反彈或回調。
4.股市周期性運動是指股市在運動中性質的變化，即由牛市轉為熊市或由熊市轉為牛市，而不是指股價指數單純的數量變化。牛市和熊市的性質是不同的，但牛市中也可能出現股價指數下跌的現象，而熊市中也可能存在股價指數上漲的局面，關鍵要看這種數量的變化能否積累到使基本大勢發生質的轉變。

㈥ 日歷效應的我國關於日歷效應的研究

我國對金融市場日歷效應的研究始於20世紀90年代。
1、俞喬(1994)和徐建剛(1995)發現，上海和深圳股市的股票收益率都存在周末效應。
2、戴國強和陸蓉(1999)利用ARCH模型對上海和深圳股市1993年到1998年的每日股價指數進行了研究，發現深圳股市周一的報酬率顯著為負，而周五報酬率最高，存在周末效應；上海股市則沒有顯著的周末效應。他們對上海股市進行進一步的研究，發現上海股市的收益率最低出現在每個月的第四個周一，次低出現在每周二。
3、張仁良和胡斌(1997)研究了香港股市的小盤股效應和日歷效應，研究結果表明香港股市大盤股一月份的收益率與其它月份的收益率差異很大，大盤股的一月效應更加明顯。
4、奉立城(2000)利用1992年到1998年的數據，對滬深兩市是否存在星期效應進行了實證研究，他認為中國股票市場不存在周一效應，同時他還認為有較強的證據顯示滬市存在日平均收益率顯著為負的周二效應和顯著為正的周五效應，較弱的證據顯示深市存在日平均收益率顯著為負的周二效應和顯著為正的周五效應。
這些文章採用的數據主要是中國早期股票市場的數據，缺乏規范性，同時由於近年來國家出台了許多管制措施。股票市場越來越規范，他們的研究結論對於如今的中國股票市場的指導意義越來越弱。

㈦ 日歷效應的應用

1、任燕燕、劉錦鄂和胡金眾(2001)利用主成分法和GARCH模型證明了中國股市存在周歷效應。
2、范鈦和張明善(2002)以隨機遊走模型為基礎，利用近10年的數據對中國證券市場是否存在周末效應進行實證檢驗，其結論是中國證券市場存在周末效應，並且滬市的周末效應更加明顯，中國證券市場仍未達到弱式有效。
3、劉彤(2003)研究了近期的上海股市，他利用基本統計分析和Kolmogorov-Smirnov檢驗(1(K-S)發現滬市指數分布不服從正態分布，進而利用Levne檢驗對收益序列的方差進行了分析，得出上海股市存在周二和周五效應的結論。
4、周少甫和陳千里(2004)應用無條件波動的修正Levene檢驗和條件波動的GARCH模型對上海股市的星期效應進行實證研究，結果顯示上海股市存在顯著的周一高波動現象，他們對此利用混合分布模型進一步研究，認為周末信息的積累可能是周一高波動現象原因。
5、徐國棟，田祥新，林丙紅(2004)運用標準的K-S非參數檢驗和虛擬變數回歸的方法，利用1993年至2003年的股票指數從三個層次(月份/季度/半年度)對我國滬深股市的日歷效應進行了較為全面的分析和檢驗。研究結果表明，上海市場存在著較為顯著的季節效應，而深圳市場的季節效應並不明顯；研究還發現，滬深兩市均存在較為顯著的12月份效應，這與中國股市特殊的政策和市場背景是分不開的。他們認為季節效應的存在，從一個角度反映了我國股市運行的低效率，這在上海股市表現得更為明顯。
6、張璇和蔡梅(2004)利用滬深股市A股綜合指數的l3l6個交易日的收益率對滬深股市的日歷效應進行了研究，結果顯示滬深股市在周五有明顯的正的超額收益率，存在顯著的星期效應，但是滬深兩市的月份效應不太明顯，只表現為微弱的一月效應。
7、李凌波、吳啟芳和汪壽陽(2004)對中國證券市場中開放式基金和封閉式基金的日歷效應進行了實證檢驗，並與指數基準進行了比較。結果表明中國基金市場存在一定程度的日歷效應。而且，上海基金指數和大部分開放式基金周一日收益率相對更高；上半月的日收益率均值低於下半月的日收益率均值；封閉式基金在3月份的收益率較高，8月份的收益率較低。

㈧ 股票市場的周末效應是什麼意思

一般指大家會在周五的時候預測周末兩天政策面會出現什麼變化而做出的買入或賣出股票的舉動，這個時候，在周五收盤之前可能會出現比較大的上漲（預期好）或下跌（預期不好）．

㈨ 日歷效應的周效應

「周內效應」指證券市場在星期一的平均收益率比一周內其它任何一天的平均收益率要低得多，且在統計上顯著為負。對於「周內效應」，許多文獻發現美國、英國和加拿大股市的周一收益顯著為負，而周五的收益顯著為正，如Harris（1986）、Keim and Stambaugh（1984）、Kim（1988）以及Lakonishok and Levi（1982）。在日本和澳大利亞市場Jaffe and Westerfield（1985）發現最低的日收益率發生在周二。在歐洲市場，Solnik and Bousquet（1990）和Barone（1990）也發現在法國和義大利周二的收益率最低。對於亞洲新興市場，Wong, Hui, and Cha n (1992) 進行驗證後表明「周內效應」存在與香港、泰國和新加坡等國。奉立誠（2000）對中國股票市場是否存在「周內效應」進行了實證研究，發現中國股票市場並不存在絕大多數工業發達國家股票市場和其他某些新興股票市場所普遍具有的「周一效應」，而存在顯著為正的「周五五效應」及顯著為負的「周二效應」效應。吳武清等（2008）通過對時變貝塔、時變特雷諾比率和交易量的分析，指出上證指數收益率有明顯的周四效應。王翠翠（2007）利用Mann—Whitney檢驗收益率周內效應的模式，發現了顯著為正的「周一效應」。
Cross(1973)和French(1980)研究了S&P500指數收益發現周五取得較高的平均收益而周一較低。Gibbons(1981)和Keim(1984)發現Dow Jones指數周一存在負收益。Rogalski(1984)發現所有周五收盤至周一收盤之間的平均負收益發生在非交易時間，平均交易日收益(從開盤至收盤)所有天都是一致的。 其他美國金融市場如期貨市場、國債市場、中期債券市場表現出和股票市場類似的效應(Cornell，l985；Dyland Maberly，1986)。Jaffe和(1985)研究了澳大利亞、加拿大、日本和英國四個發達市場的結果表明在所研究的國家中存在周末效應。但David J.Kim(1998)對韓國和泰國市場的研究發現不存在周內效應。
對於周一效應兩個最典型的解釋包括日歷時間假說和交易時間假說。Jaffe等(1985)通過對澳大利亞周二效應的檢驗後認為可能的原因是美國的DOW和亞太地區市場之間的鏈結關系，他們發現其他主要國家存在和美國相似的周內效應，但由於不同的時差，遠東國家可能會經歷一日偏差的周內效應。

㈩ 股市的周二效應是什麼意思

先說句體外的事情。今天散戶和游資再次站在了一起，游資開始反擊了， 今天漲停的個股在盤口上掛出了641 748 74 等等不滿，作為股民都知道，當今的股市掌門人江湖人稱641.
平心而論，我對劉主席的做飯感覺大局上是對的，方法上有待商榷。不應如此大規模、密集的出台監管政策，要考慮一下市場的承受力度。同時要在法律的框架下進行監管。現在階段，股市裡主要的矛盾是 監管趨嚴同法律體系建設嚴重滯後的矛盾；股民大面積虧損同監管層想要的環境之間的矛盾。
比較悲慘的：事到如今，指數在3100點之上，而在2600點抄底被套的個股截止上周五有891家，經過周一的繼續個股暴跌 我想應該接近1000家了，結構性矛盾愈發明顯。監管層需要的慢牛同股民心裡和顯示出現了巨大的反差。我想這樣慢牛不要也罷，漂亮50指數同悲慘3000指數如此差價巨大，全世界那個國家都沒有。
言歸正傳，當前股市到底到了什麼階段，會如何走，我想這點是大家急切需要關注的。
當前，上證指數已經失真了，我重點來說一下中小創指數。
可以明確的是，在中小板和創業板在年前就出現了周線級別的大底部左側。中小板6000點，創業板1800點附近就是左側了。對於結構而言，當前在構建的是第4次周線底背離， 而且這個趨勢愈發明顯。創業板率先達到 周線第4次底部標准，也就是最後一次的右側底部出現。如圖：
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由於行情是周線級別的，因此折騰一下就是按照周計算，否則也不會出現中小創個股年後一連漲了12周。在此我要告訴大家要把眼觀放的長遠一些，因為目前是牛市的啟動階段，具體是中小創的牛市起步階段，比上證50要晚。歷年來牛市起步前夕總會有劇烈的折騰。而且兩條腿的後一條腿 總是十分的讓人煎熬。
現在的觀點是放眼長遠，大不了就等於3044點在重來一次，要抱有這種思想，要知道當年的公募一哥的持股周期平均在10個月以上。
周二要做的是：持股的裝死，有錢的買股！大資金融資。