股票市場有效市場假說

Ⅰ 急！高分懸賞關於有效市場假說的問題，股票市場異常是什麼意思

股票的異常如果是市場性的異常，一般就是指股價被市場高估或低估了。這樣後面就會有所回平。
其他的也就不太明白了。

Ⅱ 中國股票市場有效市場假說是否成立

在哪個市場，有效市場假說永遠也都是假說，假如市場有效，那巴菲特的錢是怎麼賺來的？不僅如此，他的成功也是可以復制的，所以，這更不能說明市場是有效的了

Ⅲ 中國的股票市場是否符合「有效市場假說」

有效市場假說作為金融經濟學的基礎理論之一。由於有效市場假說奠定了研究資本市場中證券價格形成機制與預期收益變動的基礎，所以該理論也就成為了現代證券市場理論體系的重要支柱，特別是它成為了金融工程學的核心理論之一。盡管如此，有效市場假說的實際應用效果並不理想，即使像歐美等成熟的證券市場也遠遠沒有達到有效市場的標准，所以該假說在實際中的應用會有諸多局限性也就不足為奇了。
具體的理解我建議你參閱：http://blog.eastmoney.com/st168998,329395.html
作者首先簡要地敘述有效市場假說的主要內容，特別指出該假說的種種假設性條件，然後從實證分析的角度對我國證券市場的統計結構進行檢驗，之後提出有效市場假說描述市場的不足，最後引入分形市場假說，說明分形市場假說是有效市場假說的一個自然的推廣，也是一個更加接近真實市場的一個推廣。

Ⅳ 如何理解有效市場假說

有效市場假說漫畫有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法瑪（EugeneFama）於1970年深化並提出的。「有效市場假說」起源於20世紀初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國數學家，他把統計分析的方法應用於股票收益率的分析，發現其波動的數學期望值總是為零。
第一， 在市場上的每個人都是理性的經濟人，金融市場上每隻股票所代表的各家公司都處於這些理性人的數據嚴格監視之下，他們每天都在進行基本分析，以公司未來的獲利性來評價公司的股票價格，把未來價值折算成今天的現值，並謹慎地在風險與收益之間進行權衡取捨。 第二， 股票的價格反映了這些理性人的供求的平衡，想買的人正好等於想賣的人，即，認為股價被高估的人與認為股價被低估的人正好相等，假如有人發現這兩者不等，即存在套利的可能性的話，他們立即會用買進或賣出股票的辦法使股價迅速變動到能夠使二者相等為止。 第三， 股票的價格也能充分反映該資產的所有可獲得的信息，即"信息有效"，當信息變動時，股票的價格就一定會隨之變動。一個利好消息或利空消息剛剛傳出時，股票的價格就開始異動，當它已經路人皆知時，股票的價格也已經漲或跌到適當的價位了。 "有效市場假說"實際上意味著"天下沒有免費的午餐"，世上沒有唾手可得之物。在一個正常的有效率的市場有效市場假說上，每個人都別指望發意外之財，所以我們花時間去看路上是否有錢好揀是不明智的，我們費心去分析股票的價值也是無益的，它白費我們的心思。 當然，"有效市場假說"只是一種理論假說，實際上，並非每個人總是理性的，也並非在每一時點上都是信息有效的。"這種理論也許並不完全正確"，曼昆說，"但是，有效市場假說作為一種對世界的描述，比你認為的要好得多。"
[編輯本段]兩種定義
內部有效市場（Internally Efficient Markers)又稱交易有效市場（Operationally Efficient Markers），它主有效市場假說要衡量投資者買賣證券時所支付交易費用的多少，如證券商索取的手續費、傭金與證券買賣的價差； 外部有效市場（Externally Efficient Markets）又稱價格有效市場（Pricing Efficient Markets），它探討證券的價格是否迅速地反應出所有與價格有關的信息，這些「信息」包括有關公司、行業、國內及世界經濟的所有公開可用的信息，也包括個人，群體所能得到的所有的私人的，內部非公開的信息。 成為有效市場的條件是： （1）投資者都利用可獲得的信息力圖獲得更高的報酬； （2）證券市場對新的市場信息的反應迅速 而准確，證券價格能完全反應全部信息； （3）市場競爭使證券價格從舊的均衡過渡到新的均衡，而與新信息相應的價格變動是相互獨立的或隨機的。
[編輯本段]三種形態
弱式有效市場假說
該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反應出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量、賣空金額，融資金融等 ； 推論一：如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得有效市場假說超額利潤。
半強式有效市場假說
有效市場假說 該假說認為價格已充分所應出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值，公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。 推論二：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用，內幕消息可能獲得超額利潤。 三、強式有效市場假說(Strong Form Efficiency) 強式有效市場假說認為價格已充分地反應了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。 推論三：在強式有效市場中，沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤，即使基金和有內幕消息者也一樣。 三種有效假說的檢驗就是建立在三個推論之上 強式有效假說成立時，半強式有效必須成立； 半強式有效成立時，弱式有效亦必須成立。 所以，先檢驗弱式有效是否成立；若成立，再檢驗半強式有效；再成立，最後檢驗強式有效是否成立。順序不可顛倒。
[編輯本段]檢驗
弱式有效假說檢驗
檢驗原理：技術分析是否能用於價格（收益）預測，若有用，則弱式有效不能成立。有效市場假說 有效市場假說 檢驗方法： 1、序列自相關分析。（若股票收益率存在時間上的自相關，即以前的收益率能影響現在的收益率，則技術分析有用，弱式有效不能成立。）相關系數及檢驗見書上。 2、串檢驗。構造三種「串」，檢驗相關性。 3、濾嘴法則：給出一個股票買賣的「濾嘴」，即比階段最低點上升時買入，比階段最高點下降時即賣出，觀察是否比買入並持有策略有更高的收益率。
半強式有效假說的檢驗
檢驗原理：基本分析是否有用。 方法：事件檢驗法，即檢驗和公司基本面有關的事件發生時，股價變化有無快速反應。若能快速反應，則投資者不能通過新信息獲得超額利潤，基本分析失靈，半強式有效成立。
強式有效假說的檢驗
檢驗原理：內幕消息是否有用。 方法：檢驗基金或有可能獲得內幕消息人士的投資績效評價，若被評估者的投資績效確實優於市場平均，則強式有效不能成立。
[編輯本段]實施意義
理論意義
提高證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個環節所出現的問題，其中最關鍵的一個問題就是建立上市公司強制性信息披露制度。從這個角度來看地，公開信息披露制度是建立有效資本市場的基礎，也是資本市場有效性得以不斷提高的起點。
實踐意義
(1)有效市場和技術分析。 如果市場未達到弱式下的有效，則當前的價格未完全反映歷史價格信息，那麼未來的價格變化將進一步對有效市場假說漫畫過去的價格信 有效市場假說 息作出反應。在這種情況下，人們可以利用技術分析和圖表從過去的價格信息中分析出未來價格的某種變化傾向，從而在交易中獲利。如果市場是弱式有效的，則過去的歷史價格信息已完全反映在當前的價格中，未來的價格變化將與當前及歷史價格無關，這時使用技術分析和圖表分析當前及歷史價格對未來作出預測將是徒勞的。如果不運用進一步的價格序列以外的信息，明天價格最好的預測值將是今天的價格。因此在弱式有效市場中，技術分析將失效。 (2)有效市場和基本分析。 如果市場未達到半強式有效，公開信息未被當前價格完全反映，分析公開資料尋找誤定價格將能增加收益。但如果市場半強式有效，那麼僅僅以公開資料為基礎的分析將不能提供任何幫助，因為針對當前已公開的資料信息，目前的價格是合適的，未來的價格變化與當前已知的公開信息毫無關系，其變化純粹依賴於明天新的公開信息。對於那些只依賴於已公開信息的人來說，明天才公開的信息，他今天是一無所知的，所以不用未公開的資料，對於明天的價格，他的最好的預測值也就是今天的價格。所以在這樣的一個市場中，已公布的基本面信息無助於分析家挑選價格被高估或低估的證券，基於公開資料的基礎分析毫無用處。 (3)有效市場和證券組合管理。 如果市場是強式有效的，人們獲取內部資料並按照它行動，這時任何新信息(包括公開的和內部的)將迅速在市場中得到反映。所以在這種市場中，任何企圖尋找內部資料信息來打擊市場的做法都是不明智的。這種強式有效市場假設下，任何專業投資者的邊際市場價值為零，因為沒有任何資料來源和加工方式能夠穩定地增加收益。對於證券組合理論來說，其組合構建的條件之一即是假設證券市場是充分有效的，所有市場參與者都能同等地得到充分的投資信息，如各種證券收益和風險的變動及其影響因素，同時不考慮交易費用。但對於證券組合的管理來說，如果市場是強式有效的，組合管理者會選擇消極保守型的態度，只求獲得市場平均的收益率水平，因為區別將來某段時期的有利和無利的投資不可能以現階段已知的這些投資的任何特徵為依據，進而進行組合調整。因此在這樣一個市場中，管理者一般模擬某一種主要的市場指數進行投資。而在市場僅達到弱式有效狀態時，組織管理者則是積極進取的，會在選擇資產和買賣時機上下功夫，努力尋找價格偏離價值的資產。 (4)有效市場的三種形式和證券投資分析有效性之間的關系可以由下表來表示： 市場有效性與投資分析的關系圖 技術分析 基本分析 組合管理 無效市場 有效 有效 積極進取 弱式有效 無效 有效 積極進取 半強式有效 無效 無效 積極進取 強式有效 無效 無效 消極保守
[編輯本段]特點
現象
這些現象的存在，說明投資者有可利用的前提，即有可能獲得超額利潤。 有效市場假說 對相關現象的探討及實證研究的結果，構成了當前熱門的《行為金融學》的基礎。
缺陷
資本市場作為一個復雜系統並不像有效市場假說所描述的那樣和諧、有序，有層次。比如，有效市場假說(EMH)並未考慮市場的流通性問題，而是假設不論有無足夠的流通性，價格總能保持公平。故EMH不能解釋市場恐慌、股市崩盤，因為這些情況下，以任何代價完成交易比追求公平價格重要的多。
[編輯本段]市場理論
分形最早由Benoit Mandelbort提出、用以描述那種不規則的、破碎的、瑣屑的幾何特徵，李雅普諾大指數和分形維的檢驗都說明了資本市場呈現出混沌行為。隨著非線性動力學的發展，基於混沌和分析理論的新視角為我們提供了理解資本市場行為的新途徑，而分形市場假說的提出是在這方面所取得的重大進展之一。 埃德加·E·彼得斯（Edgar E. Peters）（1991，1994）首次提出了分形市場假說（FMH），它強調證券市場信息接受程度和投資時間尺度對投資者行為的影響，並認為所有穩定的市場都存在分形結構。 分形市場理論與有效市場理論的比較 特徵 有效市場理論 分形市場理論 市場特性 線性孤立系統 非線性、開放、耗散系統 均衡狀態 均衡 允許非均衡 系統復雜性 簡單系統 具有分形、混沌等特性的復雜系統 反饋機制 無反饋 正反饋 對信息的反應 線性因果關系 非線性因果關系 收益序列 白雜訊 不相關 分數雜訊 長記憶(對於初始值敏感) 價格序列 布朗運動(H=0.5) 分數布朗運動(H∈[0.5,1)) 可預測性 不可預測 提供了一個預測的新方法 波動有序性 無序 有序 二者之間關系 有效市場是分形市場的一個特例 分形市場拓展了有效市場的含義 分形市場理論更廣泛的、准確的刻畫市場
[編輯本段]概述
1965年，尤金·法瑪（Eugene Fama）在Financial Analysts Journal上發表文章Random Walks in Stock Market Prices. 在這篇文章中第一次提到了Efficient Market 的概念：有效市場是這樣一個市場，在這個市場中，存在著大量理性的、追求利益最大化的投資者，他們積極參與競爭，每一個人都試圖預測單個股票未來的市場價格，每一個人都能輕易獲得當前的重要信息。……在一個有效市場上，眾多精明投資者之間的競爭導致這樣一種狀況：在任何時候，單個股票的市場價格都反映了已經發生的和尚未發生、但市場預期會發生的事情。 1970年，法瑪提出了有效市場假說（efficient markets hypothesis），其對有效市場的定義是：如果在一個證券市場中，價格完全反映了所有可獲得的信息，那麼就稱這樣的市場為有效市場。 衡量證券市場是否具有外在效率有兩個標志 一是價格是否能自由地根據有關信息而變動 二是證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分布 使每個投資者在同一時間內得到等量等質的信息。 根據這一假設，投資者在買賣股票時會迅速有效地利用可能的信息.所有已知的影響一種股票價格的因素都已經反映在股票的價格中，因此根據這一理論，股票的技術分析是無效的。（這個假說有三種形式。）
[編輯本段]主要形式
有效資本市場假說的三種形式 一、弱式有效市場假說（Weak-Form Market Efficiency） 該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等； 推論一:如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤.。 二、半強式有效市場假說(Semi-Strong-Form Market Efficiency) 該假說認為價格已充分所映出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。 推論二:如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術分析和基本分析都失去作用,內幕消息可能獲得超額利潤。 三、強式有效市場假說(Strong-Form Market Efficiency) 強式有效市場假說認為價格已充分地反映了所有關於公司營運的信息，這些信息包括已公開的或內部未公開的信息。 推論三:在強式有效市場中,沒有任何方法能幫助投資者獲得超額利潤,即使基金和有內幕消息者也一樣。 (三種有效假說的檢驗就是建立在三個推論之上.)

Ⅳ 有效市場假說對試圖通過買賣股票來「擊敗市場」的投資者來說，有什麼含義

如果不存在交易成本，則試圖「擊敗市場」的投資者會獲得市場收益率，所有交易的凈現值為0；如果存在交易成本，則投資者將損失與交易成本相等的額度。

Ⅵ 有效市場假說的含義是什麼

有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年深化並提出的。

「有效市場假說」起源於20世紀初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶(Louis Bachelier)的法國數學家，他把統計分析的方法應用於股票收益率的分析，發現其波動的數學期望值總是為零。

有效市場假說提出後，便成為證券市場實證研究的熱門課題，支持和反對的證據都很多，是目前最具爭議的投資理論之一。盡管如此，在現代金融市場主流理論的基本框架中，該假說仍然占據重要地位。

(6)股票市場有效市場假說擴展閱讀：

衡量證券市場是否具有外在效率有兩個標志：價格是否能自由地根據有關信息而變動；證券的有關信息能否充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等量等質的信息。

該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等。

提高證券市場的有效性，根本問題就是要解決證券價格形成過程中在信息披露、信息傳輸、信息解讀以及信息反饋各個環節所出現的問題，其中最關鍵的一個問題就是建立上市公司強制性信息披露制度。

Ⅶ 有效市場假說的三個前提

有效市場假說的成立，需要有三個假設條件，而這三個假設條件一直是受到行為金融的質疑的。
第一，有效市場假說假設投資者的行為都是理性的。這是最受質疑的一條。這一假設認為人們的決策是建立在理性預期、風險厭惡、效用函數最大化以及不斷更新決策知識等假設之上。但是大量的數據表明人們的實際投資決策並非如此。比如人們並非總是風險厭惡，反而常常過分相信自己的判斷，而且經常借用一些不相關的資訊來買賣證券。
第二，假設即使有一些非理性的投資者存在，但由於投資者的非理性行為是隨機發生的，所以自然而然也就彼此抵消掉了。但是數據表示，非理性投資者的決策並不是完全隨機的，他們經常會朝著同一個方向，並不見得會彼此抵消。而且，當這些非理性投資者的行為社會化，相互模仿來進行交易的時候，這種現象會更加明顯。
第三，有效市場假說假設認為，即使投資者的非理性行為並非隨機而且是具有相關性，但是套利的力量仍然可以讓市場恢復效率，也就是在套利和市場競爭的作用下，理性交易者會很迅速地消除非理性交易者引起的價格偏離現象。但行為金融理論認為實踐中套利的作用並沒有如此有效。套利實際上是受到限制的，因為實踐中套利本身具有風險，另一方面，進行套利活動會收到實施成本的影響。
【拓展資料】
有效市場假說（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由美國著名經濟學家尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年提出並深化的。「有效市場假說」起源於20世紀初。有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、准確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。

Ⅷ 有效市場假說的形式有哪些

有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、准確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值，除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高於市場平均水平的超額利潤。

在市場上的每個人都是理性的經紀人，金融市場上每隻股票所代表的各家公司都處於這些理性人的嚴格監視之下，他們每天都在進行基本分析，以公司未來的獲利性來評價公司的股票價格，把未來價值折算成今天的現值，並謹慎地在風險與收益之間進行權衡取捨。

相關信息

一、弱式有效市場假說（Weak-Form Market Efficiency)

該假說認為在弱式有效的情況下，市場價格已充分反映出所有過去歷史的證券價格信息，包括股票的成交價、成交量，賣空金額、融資金額等。如果弱式有效市場假說成立，則股票價格的技術分析失去作用，基本分析還可能幫助投資者獲得超額利潤。

二、半強式有效市場假說（Semi-Strong-Form Market Efficiency)

該假說認為價格已充分反映出所有已公開的有關公司營運前景的信息。這些信息有成交價、成交量、盈利資料、盈利預測值、公司管理狀況及其它公開披露的財務信息等。假如投資者能迅速獲得這些信息，股價應迅速作出反應。

Ⅸ 用有效市場假說如何分析股價上漲

有效資本市場是指資本市場上的價格能夠同步地、完全地反映全部的可用信息。
也就是說股價上價是利好促成的。