股票市場漸顯

Ⅰ 股市為啥最近大跌

股市下跌的原因，主要有以下幾點：
一、信貸擴張受阻
從社會融資總量看，2020年和2021年均為30萬億元左右，其中信貸融資為20萬億元，而房地產融資大約為8萬億元，占信貸融資的40%左右，信貸融資之外的10萬億元社融里估計也至少四成與房地產行業直接相關。假如房地產行業出現阻力，信貸增長大概率將出現梗阻。2月份的信貸數據低於市場預期，最關鍵的因素是居民按揭房貸自2007年有統計數據以來首次出現了負增長。
二、公募基金「抱團式」投資受阻，高估值的基金重倉股進入估值回歸之旅
2019年至2020年，滬深300指數連續兩年上漲30%左右，基金的平均收益頗豐，形成資金與股價之間的正反饋，公募基金發行快速增加，2020年權益類和混合型基金發行了3萬億份，創歷史新高。新募集資金繼續買入基金重倉股，導致這些股票價格節節攀升。其中，最典型的代表就是貴州茅台，該股票價格在2019年初只有500多元，在資金推動下連續兩年大幅度上漲，至2021年初股價突破2600元。
三、美聯儲貨幣政策出現趨勢性變化
2020年初至2021年10月份，美聯儲的貨幣政策一直在強調就業及經濟增長，一直處在擴表狀態，但2021年底開始，美聯儲開始把關注的焦點放在物價上，美國當年12月份的CPI高達7%，剛剛公布的美國2022年2月份居民消費物價指數達到了7.9%，創40年新高。
2021年第四季度美聯儲開始承認美國出現了通脹，2022年1月份的美聯儲貨幣政策例會「鷹」派色彩更加強烈，並採取收緊貨幣的措施，受此影響，美元指數節節攀升，而非美貨幣出現快速下跌，全球股市均出現下跌震盪走勢。這個時點與A股下跌基本同步。
四、新股發行加速，原始股東套現壓力漸顯
2021年新股IPO數量創歷史新高，全年有500多隻股票發行，盡管新股募資金只有5400億元左右，但原始股東套現壓力開始逐漸加大。

Ⅱ 股票怎麼了

股票下跌的原因，主要有以下幾點：
一、信貸擴張受阻。
二、公募基金「抱團式」投資受阻，高估值的基金重倉股進入估值回歸之旅。
三、美國國債收益率上升。
四、國內貨幣政策收緊。
五、新股發行加速，原始股東套現壓力漸顯。
【拓展資料】
股票（stock）是股份公司所有權的一部分，也是發行的所有權憑證，是股份公司為籌集資金而發行給各個股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。股票是資本市場的長期信用工具，可以轉讓，買賣，股東憑借它可以分享公司的利潤，但也要承擔公司運作錯誤所帶來的風險。每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。每家上市公司都會發行股票。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
募集資金的選擇：募集資金的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）兩類。公開募集需要核審，核審分為注冊制和核准制。
注冊制：發行人在發行新證券之前，首先必須按照有關法規向證券主管機關申請注冊，它要求發行人提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，並要求所提供的信息具有真實性、可靠性。——關鍵在於是否所有投資者在投資之前都掌握各證券發行者公布的所有信息，以及能否根據這些信息做出正確的投資決策。
核准制：又稱特許制，是發行者在發行新證券之前，不僅要公開有關真實情況，而且必須合乎公司法中的若干實質條件，如發行者所經營事業的性質、管理人員的資格、資本結構是否健全、發行者是否具備償債能力等，證券主管機關有權否決不符合條件的申請。—主管機關有權直接干預發行行為。

Ⅲ 2022年股市為什麼大跌

股市下跌的原因，主要有以下幾點：，
一、信貸擴張受阻。
二、公募基金「抱團式」投資受阻，高估值的基金重倉股進入估值回歸之旅。
三、美聯儲貨幣政策出現趨勢性變化。
四、新股發行加速，原始股東套現壓力漸顯。
【拓展資料】
證券市場發展的道路不完全一樣，但一般都要經歷5個階段。
一、休眠階段：此階段了解證券市場的人並不多，股票公開上市的公司也少，但過了很長一段時間，投資者發現，即便不算潛在的資本增值，獲得的股利都超過其它投資形式得到的收益，於是他們就買進股票，但開始還是小心謹慎。
二、操縱階段：一些證券經紀商和交易商發現，由於股票不多，流動性有限，只要買進一小部分股票就能哄抬價格。只要價格持續高漲，就會吸引其他人購買，這時操縱者拋售股票就能獲取暴利。因此，他們開始哄壓市價，操縱市場，獲取暴利。
三、投資階段：有些人通過買賣股票得到了大量的資本增值，不管已經實現了的或還只是帳面上的，這些暴利的示範作用都會吸引更多的人加入投機行列，投機階段就開始了，股價大大超過實際的價值，交易量扶搖直上。新發行的股票往往被超額急購，吸引了許多公司都來發行股票，原來惜售的持股者也出售股票以獲利，於是擴大了上市股票的供應。
四、崩潰階段：到一定時機，用來投機的資金來源會枯竭，認購新發的股票越來越少，而越來越多的投資者頭腦靜下來，開始認識到股票的價格被抬得太高了，與本來的價值脫節得太厲害。這時只要外界一有風吹草動，股價就會動搖，然後價格開始下降。
五、成熟階段：在股市下跌之後，需要幾個月甚至幾年的時間使公眾對股票市場重新恢復信心。這個時間的長短視價格跌落的幅度，購買新股票的刺激，機構投資者的行為等因素而定。跌市使有這些人虧了大本。他們只留著作長期投資，寄望於將來價格的回升，一些私人投資者變得謹慎了，一些沒有經歷過崩潰階段的新的投資者加入進來，機構投資者的隊伍也擴大了，這樣成熟階段就開始了這里股票供應增加，流動性更大，投資者更有經驗，交易量更穩定，雖然股價還是會波動，但不像以前那樣激烈了，而是隨著經濟和企業的發展上下波動。

Ⅳ 我想學學理財

你不理財，財不理你。對於年輕白領一族來說，精打細算的理財規劃絕對是牛年財運來臨前的第一項准備。 如果有人問你，你的收入來源有哪些？你給出的答案很可能只有工作收入。其實對工薪族來說，如果搜集了信息，動用了智慧，理財收入可以成為你另外一個收入來源。

此文的有些方法在當下高通脹的情況下，顯得有些不合時宜。不過一些思路還是值得參考。

首個10萬靠毅力第二個10萬靠方法

對於年輕的工薪族來說，積累人生第一個10萬元，通常是需要相當毅力的，即便下定決心每月必須固定存入多少錢，很多時候也因為忙碌、遺忘、額外支出等原因讓強制儲蓄的願望泡了湯。很多時候我們也明白，其實每個月收入中拋開必要的生活開支，多花幾百元和少花幾百元對我們的生活基本沒有影響，關鍵就是，如何在我們還沒有隨意消費完之前，及時地將這些可花可不花的資金沉澱下來。
而要積累第二個10萬元，就有很多捷徑可走了，因為有了理財的本錢，錢生錢就容易多了。28歲的關女士幸運地得到父母贈予的20萬元後，一直把它放在銀行里存活期，當去年受人指點購買收益3.4%的人民幣理財產品後，竟賺了7000元，對於之前白白流去的銀子只好連連叫苦。這正是這一階段理財意識的重要體現。有一種說法，如果一個人30歲時有50萬元，他不用做別的只是穩健打理，那麼這個人退休時將有幾百萬元甚至上千萬元。
積累人生這兩個10萬元，需要動用的確實是不同的腦部神經，需要搜集的是不同的理財技巧，需要具備的是同樣的理財觀念。今天，與大家一起探討的是兩個10萬元的不同技巧，同時也希望大家能夠從打理新年的第一個月收入開始，盡早制定出自己的理財計劃，享受狗年的財運生活。

第一個10萬元財富積累階段

基金定投收益高於零存整取儲蓄法

或許你還沒有意識到，作為白領的你，當每月的工資都被公司直接打在了卡上，自己用多少取多少，每月節余部分放在卡里吃活期利息時，這種多數同事們都採用的做法，已經讓你白白丟掉了三倍左右的定期利息，看似幾十元到幾百元的差別，時間一長損失可就大了。更重要的是，這種方法非常不利於資本的積累，這樣的「不理財」方式，讓你實現第一個10萬元目標難了不少。
所以，先從你的活期存款開始吧。
據了解，目前各家銀行都有自動轉存服務，用戶可以憑工資卡和有效身份證件，到銀行櫃台開通這項服務，並可設定一個轉存點，讓資金在定期賬戶和活期賬戶間自動劃轉。通過這項業務，工薪族可完全實現為自己量身定製理財方案的目的，如設定零用錢金額、選擇定期儲蓄比例和期限等，實現資金在活期、定期、通知存款、約定轉存等賬戶間的自主流動，提高理財效率和資金收益率。據統計，如果資金平均分配為三個月定期到兩年定期，一年下來可以達到約1.75%的年綜合收益率。不過，需要注意的是，不同銀行的轉存起點和時間有所不同。
例如，假如您的月工資為6000元，與工資發放銀行簽訂了儲蓄協議，委託銀行在自己的活期工資賬戶中每月保留2500元，其餘資金按20%、30%和50%的比例，分別轉存到三個月、一年和三年的定期子賬戶上。如果您的零用錢超過2500元，銀行會按利息損失最小原則，由電腦系統從其定期子賬戶中選擇最近存入的定期存款提前支取，但如果當天補足取款，也不會造成利息損失。

「月光族」理財：零存整取
零存整取，就是每月固定存額，一般5元起存，存期分一年、三年、五年，存款金額由儲戶自定，每月存入一次，到期支取本息，其利息計算方法與整存整取定期儲蓄存款計息方法一致。中途如有漏存，應在次月補齊，未補存者，到期支取時按實存金額和實際存期，以支取日人民銀行公告的活期利率計算利息。
零存整取可以說是一種強制存款的方法，每月固定存入相同金額的錢，想不做「月光族」者可以通過這種方法養成「節流」的好習慣。

類儲蓄法貨幣基金：活期儲蓄
所謂貨幣基金是一種主要投資央行票據、記賬式國債、金融債、協議存款等穩健型金融產品的開放式基金，因為它不像其他開放式基金一樣有認購和贖回費用，所以投資者可以把它當成「活期儲蓄」，而隨時購買和贖回，從發出贖回指令到可以取現一般需要2至3個工作日。

定期定額申購基金
定期定額申購基金很適合工薪族達到強制儲蓄的目標。已上市的各種開放式基金的數目已達到上百隻，它們的主發行渠道就是銀行。那麼，經常光顧銀行的工薪族，不妨選定其代銷的某隻基金，跟銀行簽訂一個協議約定每月扣款金額，以後每月銀行就會從你的資金賬戶中扣除約定款項，劃到基金賬戶完成基金的申購。這種方式有利於分散風險，長期穩定增值。這種投資法，不必掌握太多的專業知識，不必費心選定購買的時點，只需耐心一些堅持中長期持有，並且在一般情況下，基金定投的收益會高於零存整取的利息。正因為此，它甚至是工薪族為孩子儲備教育金或籌劃養老金的一個優良選擇。
定期定額買基金，選定哪只基金特別重要。一般來說，這種投資方式適合股票型基金或偏股票型混合基金，選擇的重要標準是看它的長期贏利能力。

銀行「月計劃」理財
一些股份制銀行有一種「月計劃」的存款方式，年收益可達到活期存款的3.3倍，通知存款的1.5倍，只要單個賬戶余額超過1萬元，就可以在每月下旬與銀行約定理財月計劃，銀行每月1日對外發布上期收益情況，並容許投資者在每月5日至25日終止方案，以保證資金的流動性，預期年收益率為1.7%至2.05%。

第二個10萬元財富增值階段

五成穩守，五成「穩攻+強攻」
守：工作了幾年之後，或許你已經有了10萬元左右的存款，就可以好好打理一下多年積蓄，讓它加快增值速度了。
首先，應該把一半積蓄放在銀行存款或國債上，這些錢的作用不是增加收入，而是保本，避免讓財富暴露在不可控制的風險下。
除存款和國債之外，還可以關注一下其他低風險理財產品，如人民幣理財產品和貨幣市場基金，投資這些理財產品本金較安全，雖然給出的收益率都是預期收益率，沒有絕對的保證，但實際上收益率波動范圍並不大。比如拿出1萬-2萬元投入到貨幣或債券型開放式基金裡面，它可以替代活期存款。
在保證流動性和低風險的情況下，貨幣市場基金收益率一般為2%左右。貨幣基金一般不收取贖回費用，管理費用也較低，轉換又很靈活，本金的安全性很高，又是免稅的。

工薪族理財方程式：策動你的第二個十萬
努力增加理財收入的同時，仍然要把工作收入積累下來，當初攢下第一個十萬的勁頭千萬不能鬆懈。
50%穩守，25%穩攻，25%強攻，第二個十萬！
對工薪族來說，收入有兩個來源：工作收入和理財收入。在只有工作收入沒有理財收入的情況下，積累人生第一個十萬，通常是需要相當毅力的，而要積累第二個十萬，就有很多捷徑了，因為有了理財的本錢，錢生錢就容易多了。目前銀行一年期定存利率是3.87%，活期更是只有0.81%，錢放在銀行不動，利息還不夠彌補物價上漲。所以，一旦有了理財的本錢，就不能只靠工作收入了，應逐步提高理財收入在總收入中的比重。隨著年齡的增長，以理財收入逐步取代工作收入是必經的過程，直至退休後只有理財收入而沒有工作收入。及早開始理財，就有機會提早退休享受生活，下面這個「理財方程式」可以給大家一些啟發。
理財方程式=50%穩守+25%穩攻+25%強攻。
理財方程式的概念十分簡單。首先，把一半積蓄放在銀行存款或國債上，這些錢的作用不是增加收入，而是保本，避免讓財富暴露在不可控制的風險下。除存款和國債外，還可以關注一下其它低風險理財產品，如人民幣理財產品和貨幣市場基金，投資這些理財產品本金較安全，雖然給出的收益率都是預期收益率，沒有絕對的保證，但實際上收益率波動范圍並不大。
接下來就是如何錢生錢了，建議大家將「攻」的資金分為「穩攻」和「強攻」。穩攻部分，對於有一定投資理財概念的人，可以選一些波動度較小、報酬表現較穩健的理財產品，如混合型基金、大型藍籌股等，追求的年收益率在5%-10%不等。不過，投資前要做一些功課，選出好的股票和基金才行；同時還需有投資組合的概念，通過分散投資來降低風險。
至於強攻部分，就是投資理財中最刺激的部分了，如成長型股票、股票型基金、期貨等，既有機會讓人一個月賺10%，也有可能一個月賠掉10%。投資這些高風險高收益的理財產品，有相當高的知識與經驗門坎，對於不擅長投資的工薪族，最好先以穩攻方式進行，在比較有投資心得、功力較深厚之後，再加入強攻一族中去追求更高的收益率。
需指出的是，「理財方程式」的攻守比重是可以靈活調整的，主要取決於個人風險偏好和理財目標，如果能夠承受一定風險且短期內無較大資金支出計劃，則可提高強攻部分的比例，但建議該部分比重不要超過50%。對於保守型的投資人，則可增加穩守的比例，減少強攻的比例。
最後，努力增加理財收入的同時，仍然要把工作收入積累下來，當初攢下第一個十萬的勁頭千萬不能鬆懈。如果能保留定期儲蓄的好習慣，同時堅持投資理財，擁有下一個十萬一定不會太久。

一天存一元 10萬變成40萬
在金融市場中，最重要的理財理由是——資本永遠有回報。即使你曾經是一個數學成績常年不及格，或者你對於數字非常不敏感，甚至看見財務報表就頭暈——但你如果准備今天就開始個人理財計劃，其實仍然有辦法。

三口之家30年開銷108萬
不勞動沒飯吃，不理財總不會餓肚子吧？我的回答是「未必」。
在這里介紹一個簡單的測算：如果有一位30歲的叔叔，有一個零歲的孩子，從這個時間點開始直到60歲退休，漫長的30年當中，這樣的三口之家，大概花費多少錢才能滿足這個家庭的基本需求？
三口之家，每個人每天吃飯加上各種的花銷，一個月3000元應該是最基本的，大概需要108萬元，這個毋庸置疑；
如果首付20萬元，合計80萬元；
如果買車，從30歲到退休前至少要購置兩輛吧，花30萬元。再加上每年養車的保險、汽油等費用，合計70萬元；
再養一個孩子，不包括將來出國留學，從出生開始一直到大學畢業，按照現在北京、上海這些大城市的標准，起碼要花費40萬元；
這樣已經差不多300萬元了。還要贍養父母，算一起是4個老人……目前業界公認的數字是480萬元。如果僅靠自己每個月的工資所得，按現在家庭月收入1萬元計算，應該不算很低了，那麼需要——如果掙夠480萬元，剛好需要30年。60歲以後的生活呢？
這就是理財的意義所在。如果不進行好的理財規劃，不光有一天你的財富會棄你而去，甚至於最基本的生活條件你都無法滿足和實現。

一天存一元錢
即使你曾經是一個數學成績常年不及格，或者你對於數字非常不敏感，甚至看見財務報表就頭暈——但你如果准備今天就開始個人理財計劃，我仍然有辦法：一天一元錢。
一天存一元錢，不相信有人做不到——這么小的投入，依然可以做出驚人的理財成績。假定年收益率是10%，一個零歲的孩子，一天給他存一元錢，就永遠放在那裡，或者是購買一些比較好的基金產品。如果能達到每年10%的收益率，計算一下，到這個孩子60歲以後，他需要退休養老的時候，這筆錢將可以變成200萬元。
其實，這個理財法則是很多人都知道的。如果收益率是4%的話，18年內你的資產就能翻一番。也就是說，29歲時手上的10萬元錢，到自己47歲時就會變成40萬元；假如收益率能提高到12%的話，6年時間，你手中的資金就會翻一番了。但是，這里有一個前提：第一，你要每年都確保這樣的收益；第二，中間任何一年都不能動用這筆資金。
前一段時間，我總是聽說：某某人現在甚至把房子賣了，把所有的資產壓上，去做一項投資——這個是最不可取的。因為你不可能保證這筆錢長期不動用，但是如果進行一個有效的規劃，拿出合理的資金就可以實現的。

從開始賺錢到退休把握人生幾次理財良機
從你開始賺錢到退休，你可知道，你的一生有多少個理財階段？你錯過了多少個理財良機？

單身期：參加工作到結婚前(2至5年)
理財重點：該時期沒有太大的家庭負擔，精力旺盛，因為要為未來家庭積累資金，所以，理財重點應是努力尋找一份高薪工作，打好基礎。
也可拿出部分儲蓄進行高風險投資，目的是學習投資理財經驗。另外，由於此時負擔較輕，年輕人的保費又相對較低，可為自己買點人壽保險，減少因意外導致收入減少或負擔加重。
投資建議：可將積蓄的60%用於投資風險大、長期回報高的股票、基金等金融品種；20%選擇定期儲蓄；10%購買保險；10%存為活期儲蓄，以備不時之需。

家庭形成期：結婚到孩子出生前(1至5年)
理財重點：這一時期是家庭消費的高峰期。雖然經濟收入有所增加，生活趨於穩定，但家庭的基本生活用品還是比較簡單。為了提高生活質量，往往需要支付較大的家庭建設費用，如購買一些較高檔的生活用品、每月還購房貸款等。此階段的理財重點應放在合理安排家庭建設的費用支出上，稍有積累後，可以選擇一些比較激進的理財工具，如偏股型基金及股票等，以期獲得更高的回報。
投資建議：可將積累資金的50%投資於股票或成長型基金；35%投資於債券和保險；15%留作活期儲蓄。

家庭成長期：孩子出生到上大學前(9至12年)
理財重點：家庭的最大開支是子女教育費用和保健醫療費等。但隨著子女的自理能力增強，父母可以根據經驗在投資方面適當進行創業，如進行風險投資等。購買保險應偏重於教育基金、父母自身保障等。
投資建議：可將資本的30%投資於房產，以獲得長期穩定的回報；40%投資股票、外匯或期貨；20%投資銀行定期存款或債券及保險；10%是活期儲蓄，以備家庭急用。

子女大學教育期：孩子上大學後(4至7年)
理財重點：這一階段子女的教育費用和生活費用猛增。對於理財已經取得成功、積累了一定財富的家庭來說，完全有能力支付，不會感到困難。因此，可繼續發揮理財經驗，發展投資事業，創造更多財富。而那些理財不順利、仍未富裕起來的家庭，通常負擔比較繁重，應把子女教育費用和生活費用作為理財重點，確保子女順利完成學業。一般情況下，到了這個階段，理財仍未取得成功的家庭，就說明其缺乏致富的能力，應把希望寄託在子女身上，千萬不要因急需用錢而亂理財。
投資建議：將積蓄資金的40%用於股票或成長型基金的投資，但要注意嚴格控制風險；40%用於銀行存款或國債，以應付子女的教育費用；10%用於保險；10%作為家庭備用。

家庭成熟期：子女工作到自己退休前(約15年)
理財重點：這期間，由於自己的工作能力、工作經驗、經濟狀況都已達到了最佳狀態，加上子女開始獨立，家庭負擔逐漸減輕，因此，最適合積累財富，理財重點應側重於擴大投資。但由於已進入人生後期，萬一風險投資失敗，就會葬送一生積累的財富。所以，在選擇投資工具時，不宜過多選擇風險投資的方式。此外，還要存儲一筆養老金，並且這筆錢是雷打不動的。保險是比較穩健和安全的投資工具之一，雖然回報偏低，但作為強制性儲蓄，有利於累積養老金和資產保全，是比較好的選擇。
投資建議：將可投資資本的50%用於股票或同類基金；40%用於定期存款、債券及保險；10%用於活期儲蓄。但隨著退休年齡逐漸接近，用於風險投資的比例應逐漸減少。在保險需求上，應逐漸偏重於養老、健康、重大疾病險。

退休以後
理財重點：應以安度晚年為目的，投資和花費通常都比較保守，身體和精神健康最重要。在這時期最好不要進行新的投資，尤其不能再進行風險投資。
投資建議：將可投資資本的10%用於股票或股票型基金；50%投資於定期儲蓄或債券；40%進行活期儲蓄。對於資產比較豐厚的家庭，可採用合法節稅手段，把財產有效地交給下一代。

工薪族投資理財10大法則

時下，家庭投資理財越來越受到人們的重視，但並不是所有的投資方式都適合於工薪家庭，在此文中以滿分10分的標准給它們打分。

儲蓄———基礎(9分)
銀行儲蓄，方便、靈活、安全，被認為是最保險、最穩健的投資工具。
儲蓄投資的最大弱勢是，收益較之其他投資偏低，但對於側重於安穩的家庭來說，保值目的可以基本實現。

股票———謹慎(6分)
股市風險的不可預測性畢竟存在。
高收益對應著高風險，投資股票的心理素質和邏輯思維判斷能力的要求較高。

物業———必要(7.5分)
購買房屋及土地，這就是物業投資。
國家已將物業作為一個新的經濟增長點，又將物業交易費稅有意調低並出台按揭貸款支持，這些都十分利於工薪家庭的物業投資。物業投資已逐漸成為一種低風險、有一定升值潛力的理財方式。
但是投資物業變現時間較長，交易手續多，過程耗時損力，是值得投資者考慮的一個問題。

債券———重點(8分)
債券投資，其風險比股票小、信譽高、利息較高、收益穩定。尤其是國債，有國家信用作擔保，市場風險較小，但數量少。企業債券和可轉換債券的安全性值得認真推敲，同時，投資債券需要的資金較多，由於投資期限較長，因而抗通貨膨脹的能力差。

外匯———輔助(5分)
外匯投資，可以作為一種儲蓄的輔助投資，選擇國際上較為堅挺的幣種兌換後存入銀行，也許可以獲得較多的機會。
外匯投資對硬體的要求很高，且要求投資者能夠洞悉國際金融形勢，其所耗的時間和精力都超過了工薪階層可以承受的范圍，因而這種投資活動對於大多數工薪階層來說不太現實。

字畫古董———愛好(4分)
名人真跡字畫是家庭財富中最具潛力的增值品。
但將字畫作為投資，對於工薪階層來說較難。目前字畫市場贗品越來越多，給字畫投資者帶來了一個不可確定因素。
古代陶瓷、器皿、青銅鑄具以及傢具、精緻擺設乃至錢幣、皇室用品、衣物等，因其年代久遠，具有較高的觀賞和收藏價值，增值潛力極大。但是在各地古董市場上，古董贗品的比例高達70%以上，要求投資者具有較高的專業鑒賞水平，不適合一般的工薪家庭投資。

郵票———輕松(8分)
在收藏品種中，集郵普及率最高。從郵票交易發展看，每個市縣都很可能成立了至少一個交換、買賣場所。郵票的變現性好，使其比古董字畫更易於兌現獲利，因此，更具有保值增值的特點。但近年來郵票發行量過大，降低了郵票的升值潛力。

珠寶———享受(4分)
珠寶，廣義上可分為寶石、玉石、珍珠、黃金等製品，一般說來，具有易於保存、體積小、價值高的特點
投資珠寶，有一舉兩得的功效。對於工薪家庭，珠寶可以作為保值的奢侈消費品，但作為投資渠道不可取。

彩票———有度(1分)
購買彩票，嚴格上說不能算是致富的途徑，但參與者眾多，也有人因此暴富，因此也漸漸被工薪族認同為投資。
彩票無規律可尋，成功的幾率極低。

錢幣———細心(3分)
錢幣，包括紙幣、金銀幣。投資錢幣，需要鑒定它們的真偽、年代、鑄造區域和珍稀程度，很大程度上有價值的錢幣可遇不可求。因此，工薪家庭沒有必要花費大量的精力做此類投資。

教你三招：工薪族5年也能買房買車

一名月收入只有3000元左右的普通工薪族，五年時間便實現買房買車夢。
昨日(27日)，江北區南橋寺唐春先生談起自己的理財生活時頗為自豪地說，工薪族只要堅持打理財持久戰，小錢也一定能夠變成大錢。

嚴格執行理財計劃
1999年從庫區農村到主城求學的唐春，2003年畢業後進入一家民營建築公司上班，平均月收入在3000元左右。
「我上班以後便定下了一個計劃，那就是爭取五年內買車買房。」唐春說，為了實現這個計劃，他執行了嚴格的生活、理財計劃——
生活方面：不在外面租房子居住，與多位同事一起睡單位提供的宿舍，節約出一筆房租費、水電氣費。盡量在單位工地食堂吃飯，平均每天的飯錢不超過15元。每個月的電話費不超過100元。
理財方面：第一年把每個月的閑錢拿到銀行零存整取；第二年把存款拿去買一年期固定收益型理財產品；從第三年開始把積蓄平分成三份，一份用於炒股，一份用於買國債，一份用於買理財產品。
唐春說，他一方面省吃儉用，一方面長期理財，在今年春節前按揭一套住房，買一輛代步車，最後還剩下2萬余元存款。

小錢睡懶覺也是浪費
「我通過幾年時間的摸索，覺得理財其實是一種生活方式。」唐春說，工薪族要想把自己的小錢變成大錢，只有堅定不移地運用各種理財手段，無論是股票、基金、QDII，還是國債、定期存款，只要別讓閑錢在活期賬戶睡懶覺浪費，每年多少都會有收益。
在唐春看來，工薪族每個月領到工資以後，最好把未來一個月開支放在一邊，然後把閑錢投放到理財市場「錢生錢」。工薪族理財也不能一味地求穩，必要的時候還得搏一把，否則小錢也難變成大錢。他舉了自己一個例子：股市在2007年開始走牛的時候，他投入幾萬元買了一隻渝股，半年不到便賺了400%。

基金定投要講究策略
「投資理財千萬不要在應該貪婪的時候心生恐懼，也不要在應該恐懼的時候去貪婪。」唐春說，由於最近股市震盪比較厲害，銀行理財產品也不景氣，所以在理財時就應大幅度降低收益預期，能夠賺到幾個百分點就撤退。
唐春稱，他現在啟動了大家公認為屬於「傻瓜式理財」的基金定投，每個月投入500元工資，計劃連續投資10年。目的是減少震盪行情可能帶來的風險。
「基金定投也要講究策略。」唐春說，他對基金定投的操作方式進行過研究、對比以後發現，操作基金定投一定要講究「三項原則」——選擇手續費比較低的銀行，可以適當節約理財成本；不要選擇每月1至8日投錢，這樣更容易從低點位介入；連續投資一兩年不劃算，五到十年的收益率比較高。(重慶晚報)大幅降息後工薪族理財三步曲：現金為王
為抵禦國際金融危機，拉動內需，刺激消費，增加企業流動性，央行近期大幅下調利率。此次降息，相當於一下子抹平了過去連續6次的加息幅度。從剛剛公布的經濟數據看，降息恐怕還將接踵而至。那麼，大幅降息後對風險厭惡的工薪族該如何理財呢？

第一步現金為王
盡管降息了，股市也受利好反彈，但因上市公司業績下滑等因索，熊市並未因此結束，盲目投資股票，風險仍然很大，故炒股也並非華山一條道。對以儲蓄為主要理財手段的投資者來說，降息帶來的損失其實並不是很大，完全可以繼續以此理財。活期存款利率從調整前的0.99%降到現在的0.72%，一年期存款利率從2.25%下降到1.17%，投資者1萬元一年期的存款利息僅減少43元，影響並不是很大。當然買入貨幣基金等低風險、流動性較好的理財產品也是不錯的選擇。貨幣市場基金以本金安全、流動性好而廣受普通百姓青睞，大幅降息後投資貨幣市場基金的收益也節節攀升，遠遠超出1年期定存的利率。因此，在降息通道中，投資者可以選擇貨幣市場基金。

第二步買入債券類投資產品和美元
債券投資品種主要有國債、債券類理財產品和債券基金三種。對於不願承擔風險而資金長期不用的人來說，在降息通道下，國債是不錯的選擇，可以鎖定高於定期存款的收益。而債券類理財產品經過了前期的風光後，在大幅降息的背景下收益率雖有所減少，但與同期存款收益相比優勢仍然存在。不過在購買此類產品時對風險也要有所預期，此類產品多為非保本浮動型產品，購買時要研究投資標的。債券型基金是債券類產品中直接受益降息最大的品種，但近期漲幅相對也比較大，若要投資的話可在近期小幅回調後介入。此外，人民幣兌美元經過一年多的升勢後漸顯疲態，近期在6.9以上小幅波動，但趨勢已呈下降勢態，那些在高位拋出美元的炒匯者不妨現在分批買入美元。筆者判斷明年人民幣兌美元可能會有所貶值，況且目前國內美元的存款利率已超過人民幣，並且美元兌各種外幣仍顯強勢，買入美元也是一種可以考慮的品種。

第三步貸款消費
大幅降息對不少正欲貸款購房、買車的人來說是天賜良機。銀行利率調整後，貸款消費的客戶確實可以得到更多實惠。其中，個人商業住房貸款利率下調0.54個百分點，五年以上貸款的年利率分別降為4.77%和5.04%；五年期購車貸款的月利率從5.025%。下降到4.65%。。譬如，降息後貸款金額為10萬元、還款期為5年的個人消費貸款，總共可比原先少負擔利息1200多元；降息後辦理20萬元20年期個人住房商業貸款的，貸款年利率從5.58%下降為5.04%，總共可以減少利息負擔14496元。同時，已辦理按揭貸款的住房戶和購車戶，不要急於去還款，有條件貸的，還可多貸。用銀行的錢來充實自己的錢包，購進奢侈消費品，何樂而不為？

Ⅳ 懸賞100分請教專業高手股指期貨問題

你要知道，股指期貨，不是憑空出來的
她是以股票指數為標的的遠期期貨合約的，這個就是對這個股票指數未來的點數的預期，既然是以此為基礎的當然某種意義上，會和股票指數的波動而波動的，但是，你要知道，如果股指期貨和她標的的股票指數走的一摸一樣的，那麼股指期貨的存在就沒有意義了，大勢方向是相同的，但是期間的日內或者是分鍾的波動有區別，甚至是相反也是正常的，股票指數只是當時的價格而已，股指期貨可是這個指數的遠期的點數的判斷，，如果你能捋清楚這個影響的關心中的影響的大概率的判斷方向，如果你依次作為判斷的標准，那麼，你就不需要做什麼，直接就按照這個來做，你做股指期貨就是高手了，就可以是索羅斯，巴菲特之流了，記得，有影響，但是在金融方面，如果你能分清影響的結果，那麼你就找到金融投資的制勝法寶了，懂了吧，每個小小的影響足以造成大的波動，有的很大的，大家都認為的影響，卻令市場沒有波瀾，期貨是一門藝術，不是數學，一加一等於二，算出來，是二，那是三，或者是一，都是錯了

Ⅵ 金融政策與股市的關系

市場分析

最黑暗時刻還未到來

去年十月股指六千一，人人歡喜；今年十月股指一千六，個個傷心。回首一年來的股市，不少投資者感覺恍如隔世。誰能料到，當時牛氣沖天的股市，會在這么短的時間內，如自由落體般回到上漲的起點。經過大幅下跌的市場，後市將如何演繹？股市撲朔迷離，底在何方？深度套牢的股民，又該如何自救？

「美國次貸危機引發的金融風暴已向實體經濟傳遞，抑制了以信用消費為主的美歐經濟，從而影響到了過度依賴西方的發展中國家經濟。現在全球經濟陷入了衰退的邊緣，中國也難獨善其身。」國海證券研究所副所長朱生球在報告會上說，由於金融的杠桿作用不高，中國不會發生金融危機，但是經濟下滑的風險難以避免，預計此次宏觀經濟調整時間不會短，要到2009年底後才可能復甦。

朱生球分析，在全球金融危機的背景下，國內以房地產、汽車消費拉動的內需增長明顯出現了萎縮，以勞動密集型生產為主的製造業出口拉動增速明顯回落。國內的經濟面臨著產業結構的調整，以消耗有限的資源、能源、土地、資金成本和低廉勞動力進行粗放經營的生產模式面臨挑戰。

而國內本輪經濟周期調整，與全球經濟周期調整相互重疊，在全球經濟由「高通脹、高增長」轉向「高通脹、低增長」的過程中，大部分產業都難以逃脫周期調整的命運。企業的毛利率水平將會下滑，大宗商品的價格將有較大幅度回落，因此，部分企業2008～2009年業績將出現下滑。

高級策略研究員鍾精騰則表示，從A股市場上市公司的業績季報凈利潤增長率來看，從2007年中報開始，上市公司業績逐季下降，至2008年半年報，已由之前最高的增長96.8%，下降到僅增長16%。從目前來看，上市公司最黑暗的時刻仍未到來，估計隨著全球性金融風暴的影響逐漸深化，2009年會有可能出現負增長。

「我們估計在2009年一季度，上市公司業績將出現大幅回落，同比會下降20%～30%。這將是上市公司業績『最黑暗』的時刻。」鍾精騰認為，盡管近期宏觀經濟政策出現了松動的跡象，但政策的刺激只能平緩波動，經濟下行的周期很難在短時期內得到逆轉。不過，隨著政策的不斷轉暖，預計明年下半年，企業經營狀況有望復甦。

大勢研判

市場底部漸行漸近

經濟處於下行周期，股票市場下跌，底在何方？如何把握經濟周期與股市跳動的脈搏呢？

鍾精騰表示，從國內市場的情況來看，經濟周期決定著股市的周期，我們可以通過兩個周期的相互關系，把握股市漲跌的運行區間。一般來說，股市周期提前於經濟周期三到五個月見底，當上市公司的盈利進入負增長的時候，市場的估值已經達到了最低點。

鍾精騰認為，從2007年15倍的靜態市盈率來看，已明顯處於歷史的較低水平。在經歷了一場暴跌後，市場中的泡沫得到充分擠壓，目前整體估值已合理，熊市調整的第一階段，也就是泡沫破裂階段已近尾聲。

「不過，我們對目前的低估值仍需辯證地看待。以同股同權最具可比性的H股來比較，由於近期H股跌得比A股多，目前A股對H股仍有超過70%的溢價。中國香港股市已經歷史久遠，成熟市場的表現更有參考價值。此外，就算從新興市場來比較，目前俄羅斯股市的市盈率只有7倍，我們A股市場還有下調空間。」鍾精騰說。

鍾精騰介紹，雖說熊市的第一階段已近尾聲，但這並不意味著就可以期待牛市的來臨，熊市第二階段調整的時間會更長，不過下跌的空間已有限。在此期間，在重大政策性利好的刺激之下，中級行情仍然可期，期間個股間將發生一輪深刻的比價結構的調整。

「可以說市場的底部正漸行漸近。」朱生球說，在此後股市反復震盪築底的過程中，投資者要做到大漲不追，保持冷靜；大跌不怕，勇於抄底。短中線投資者要關注政府直接救市或出台刺激經濟的政策，急跌後可以尋找短線機會，而長線投資者則可以堅持做個「後知後覺者」，等經濟、股市趨勢明朗了再入市。

那麼如何判斷經濟是否走好？朱生球表示，經濟調整周期結束會有以下幾個標志：CPI增幅回落到3%～5%，PPI小於CPI增幅；美歐日經濟明顯好轉，國內出口增速明顯回升；產業投資增速明顯放緩後開始復甦；銀行信貸規模明顯擴張；房地產、汽車或其他新的消費熱點出現。投資者可以通過這幾個標志看出市場的冷暖

答案補充
股民自救轉變理念調整持股，目前不少的投資者手中都還拿著股票，有的甚至滿倉。熊市進入了第二階段，他們該如何操作，早日實現解套夢想呢？從歷史上熊市第二階段股價的變化情況看，股價的結構將發生「裂變」。相當一部分二、三線股仍面臨股價結構調整的要求，但一些優質企業在經歷了大幅下跌以後，下跌空間已非常有限，甚至一些已經低估。因此，現階段的投資策略應該是逐步調整持倉結構，籌碼逐步轉向跌幅與大盤同樣巨大、比價優勢漸顯的優質企業。的股價來比較，同樣的1300點水平，滬市的股價結構有天壤之別：基金重倉的績優股上升了41.98%，而T族股則下跌了57.75%

答案補充
。。2009年將是大小非減持數量最多的一年，一些缺乏業績支持的公司，面臨著較大的大小非（尤其是小非）拋售的壓力。從A股和H股的比價上看，目前三線股的價差仍很懸殊，而藍籌股的價差則相對較少。比如，持有績差股的投資者，如將手中持股換為價格差不多的銀行股，解套的機會將大大增加。在經濟下行周期內，不受經濟周期影響的行業，將會顯得一枝獨秀。國海證券研究所化工研究員陳東曉介紹，醫葯行業是幾乎不受經濟周期影響的行業之一，政府目前正加大對該行業的政府性支出，近期新醫改方案的出台，將對醫葯行業長遠發展產生積極作用。他估計2008年整個行業利潤將保持30%以上增長，2009年也有快速增長的預期，目前醫葯行業動態市盈率處於合理估值區間，投資者可給予關注

Ⅶ 用弱組詞填空讓農村()群體享受更多優惠

詞語弱勢
拼音ruò shì
注音ㄖㄨㄛˋ ㄕˋ
基本解釋
1、變弱的趨勢：股票市場漸顯～。
2、力量弱小的：未成年人是社會的～群體，應該得到更多的保護。

Ⅷ 超預期的股票都是漲還是跌

近期股市出現超預期下跌其一，下跌速度超預期。元旦之後僅僅一個月時間，指數就下跌近10%，在最近兩年裡是少見的。2019年1月，上證綜合指數從2440點起步，股市以慢牛節奏運行了整整三年，期間最大的一次調整發生在2019年中，上漲指數從當年4月8日的3288點跌到8月5日的2821點，下跌15%，但調整時間持續了近4個月。

2020年春節期間，新冠疫情突發，之後股市一度遭到嚴重沖擊，但指數只是下跌了8%，持續的時間僅一天。

其二，股市下跌與基本面相背離。更准確地說，股市是在利好頻出的背景下出現了大幅度下跌的。2021年12月初召開的全國經濟工作會議公報認為，當前中國經濟面臨三重壓力，要求「明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策，政策發力適當靠前」。從這個會議基調看，2022年的經濟工作重點是穩增長，貨幣政策和財政政策的大方向是放鬆的。根據以往的經驗，每當中國宏觀經濟政策處於寬松狀態，股市運行趨勢都是上漲的。但此次信息公布之後，上證綜指只上漲了2%，便出現調整。

其三，機構投資者損失超預期。從統計數據看，截至2022年2月10日，104家披露業績的百億私募今年的凈值回撤為7.57%，只有11%的基金獲得正收益。截至1月底，有1259隻股票型私募基金凈值跌破0.8元，有500多隻基金凈值跌至0.7元以下，大多數股票型基金都設置了止損線，凈值跌至0.8元或以下意味著基金要被動清盤。

機構投資者虧損超預期的事實反過來可以佐證市場下跌的超預期。

原因分析

我認為近期股市的下跌至少有以下幾個原因：

一是美聯儲貨幣政策出現趨勢性變化。自2020年初至2021年10月份，美聯儲的貨幣政策一直在強調就業及經濟增長，一直處在擴表狀態，但2021年底開始，美聯儲開始把關注的焦點放在物價上，美國12月份的CPI高達7%，剛剛公布的美國2022年1月份居民消費物價指數達到了7.5%，創40年高位。

在一定程度上可以認為美聯儲的貨幣政策轉向是超市場預期的，因為2021年的大部分時間里美聯儲會議均不認為通脹是一個問題，相反，「現代貨幣理論」一度成為市場和政策分析關注的熱點。「現代貨幣理論」的核心觀點是：在物價沒有上漲的背景下，政府可以大膽地運用財政貨幣化的手段來擴張信用。2008年之後美國也曾經使用過類似的政策，物價似乎一直很穩定；1991年房地產泡沫破滅之後的日本政府也一直採取類似政策達30年之久，物價也一直沒有上漲。這些成功的案例讓很多市場人士認為這一次也不例外，因此，2021年下半年美國出現通脹是超市場預期的。

2021年第四季度，美聯儲開始承認美國出現了通脹，2022年1月份的美聯儲貨幣政策例會「鷹」派色彩更加強烈，並採取收緊貨幣的措施，受此影響，美元指數節節攀升，而非美貨幣出現快速下跌，全球股市均出現下跌震盪走勢。這個時點與A股下跌基本同步。

二是信貸擴張受阻。盡管人民銀行釋放擴張的貨幣政策信號，但市場認為信貸擴張難以實現。從社會融資總量看，2020年和2021年均為30萬億元左右，其中信貸融資為20萬億元，房地產融資大約為8萬億元，占信貸融資比例為40%左右，信貸融資之外的10萬億元社融里估計也至少四成與房地產行業直接相關。另外，融資需求中來自地方政府背景的融資平台類公司占據相當比例，這些融資其實是以土地收益作為擔保的，它們同樣直接或間接與房地產行業相關。

假如房地產行業出現坍塌，信貸增長將出現梗阻，社會融資總量擴張的目標將難以實現，人民銀行副行長劉國強所說的「信貸塌方」並非無的放矢。2021年下半年以來，房地產行業出現了嚴重的流動性危機，截至2022年1月底，年度銷售排名前50強房地產開發企業已經有20餘家出現了債務違約。為什麼會出現流動性危機？短期觸發因素是2021年第二季度開始的房地產金融緊縮，深層次原因是房地產行業的「三高經營模式」（即高杠桿、高負債、高周轉），當所有的房地產開發企業都奉行「三高經營模式」，行業必然累積系統性風險。

盡管我們在防範金融風險方面積累了大量經驗，但類似房地產行業的系統性風險如何化解還有待於繼續探索。

通過增加基礎設施投資是否可以對沖房地產投資減速對經濟的沖擊？存在一定的不確定性。因為基礎設施投資的資金高度依賴於土地出讓收入，在房地產市場出現流動性危機的背景下，土地出讓已經受到嚴重影響，2021年底進行的土地集中供應中，有些城市的城投公司成為土地的主要購買者，民營控股的大型房地產開發企業為了緩解流動性風險，主動放緩了購置土地的節奏。在房地產流動性風險不能緩解的假設下，2022年的土地出讓收入應該會減少。另外，中央一直強調遏制地方政府的債務擴張，在土地收入減少和債務不能增加的背景下，增加基礎設施投資只能靠專項債的增加，財政部已經開始發力，但力度還不夠。

2月10日，人民銀行公布了2022年1月份的社會融資統計數據。社會融資增量6.17萬億元，創下歷史新高，1月新增人民幣貸款3.98萬億元。公布這些超預期數據之後股市並沒有出現上漲，因為投資者最關注的居民貸款仍然大幅度減少，居民短貸同比少增2272億元，居民中長貸同比少增2024億元。居民貸款直接對應的是房地產市場運行狀況，居民貸款降幅擴大說明房地產市場仍在繼續惡化。

三是公募基金「抱團式」投資受阻，高估值的基金重倉股進入估值回歸之旅。2019年至2020年，滬深300指數連續兩年上漲30%左右，基金的平均收益頗豐，形成資金與股價之間的正反饋，公募基金發行快速增加，2020年權益類和混合型基金發行了3萬億份，創歷史新高。新募集資金繼續買入基金重倉股，導致這些股票價格節節攀升。其中，最典型的代表就是貴州茅台，其股價在2019年初只有500多元，在資金推動下連續兩年大幅度上漲，至2021年初股價上漲至2600元，市值第一。

貴州茅台股價的大幅度上漲並沒有伴隨企業盈利的同比例增加，其股價上升的主要驅動力來自估值的提高，當茅台股價上漲到2500元時，市盈率超過60倍。如果是一個中小市值的公司，有較好的成長潛力，出現這樣的高估值有可能是合理的，作為市場市值最大的公司，這一高估值顯然是難以持續的。

基金「抱團式」投資的風險曾經在2007年出現過，當後續資金難以為繼時，股價便走上了慢慢回歸的熊途，2008年股價大幅度下跌，結果是基金投資者損失慘重，基金業的發展也受到嚴重影響。

2021年基金重倉股均大幅度回落，基金的平均收益也淪為負數，基金的發行快速降溫。這是對2019年和2020年基金重倉股估值持續上升的修正，盡管有些股票的估值已經向下修正了不少，但依然處在高位，最近的股價下跌也正是該趨勢的延續。

四是新股發行加速，原始股東套現壓力漸顯。2021年新股IPO數量創歷史新高，全年有500多隻股票發行，盡管新股募集資金只有5000億元左右，但原始股東套現壓力開始逐漸加大。

從2021年股價走勢看，受到基金重倉股出現回落的影響，中小市值的股票活躍度持續增加，尤其是2021年第三季度和第四季度，市值小於50億元的小市值股票均上漲幅度超過30%，這些股票在2022年將面臨下跌風險。其下跌風險主要來自2021年新股發行的原始股東套現。

股市維穩首先要穩定房地產市場

在影響當前股市的眾多因素中，房地產市場預期是最重要的，要穩定股票市場，首先應該穩定房地產市場。當務之急是緩解房地產開發企業的流動性風險，尤其是要關注大型龍頭房地產開發企業的流動性風險，要防止事態的進一步惡化。

Ⅸ 中國股市怎麼跌這么厲害 2022年

股市下跌的原因，主要有以下幾點：
一、信貸擴張受阻。
二、公募基金「抱團式」投資受阻，高估值的基金重倉股進入估值回歸之旅。
三、美國國債收益率上升。
四、國內貨幣政策收緊。
五、新股發行加速，原始股東套現壓力漸顯。
【拓展資料】
中國股市最大的特點是國有股、法人股上市時承諾不流通，因此各股票只有流通股在市場中按照股價進行交易，然而指數卻是依照總股本加權計算，從而形成操盤上的「以少控多」的特點。例如比較顯著的是1997年以前的東北電氣、吉林化工，由於其總股本較大而流通股數較少，因此只動用少量的資金影響這兩只股票，就能形成對指數的部分控制。
到了2001年後，中國證監會逐漸提出要解決國有股的不能流通問題，要盤活國有資產，曾先後出台了一些方案。但由於在當初的上市發行環節，流通股東以超高市盈率購買了流通股，而出台的這些方案都或多或少地損害了流通股東的利益，因此市場以走熊而對「國有股減持」的改革作出市場反應。後迫於市場的壓力，中國證監會宣布暫停「國有股減持」的改革。
然而在2005年，中國證監會再次提出「股權分置改革」，其實質仍然是國有股減持，不同的是，這一改革以消除股權分置為目標，連法人股的流通都包括了進來，由此引發了市場極大的不認同。
市場對股權分置改革的分歧仍然是巨大的。
因而在2011年，中國股市走入大熊市，可以冠為全球最熊，一路的下跌，跌到幾年前的原點2228點。募集資金的選擇：募集資金的方式一般可分成公募（Public Placement）和私募（Private Placement）兩類。公開募集需要核審，核審分為注冊制和核准制。