制定出台完善股票市場

㈠ 為什麼完善我國股票市場能夠提高資金的使用效率+體現在什麼方面

從長遠說，只有企業利潤逐年增加，才能給投資者帶來回報。進而增加投資者信心，也才能給企業帶來融資的可能。同時使得企業正常發展。

㈡ 從金融市場的功能角度論述我國如何增進股票市場的完善

想要下降融資本錢必須完善股市制度，下降上市公司的准入門坎保護廣大投資者的權益不被破壞。

㈢ 國家出台了哪些政策調控股票市場

國家出台對新增建設用地土地有償使用費增加的政策.
一、調控的目的是要減少或化解金融風險

資金和土地是與房地產業的發展關系最密切的兩個重要因素。近年來，隨著中國房地產業的迅速發展，我們往往會看到一種現象，每當房地產業發展到一個高峰的時候，國家就會出台政策加強管理，其中一個很重要的措施就是緊縮銀根。金融是現代經濟的核心，而資金是房地產中不可缺少的因素，所以金融與房地產必然會產生緊密的聯系。

實際上，房產開發商在開發時用到的自有資金平均不到30%，他要大量藉助銀行的、信託的資金，其中銀行資金起到支撐作用。房地產業的風險，說到底是金融的風險。所以當房地產市場出現問題的時候，國家就必須加強監管，進行調控。從2004年開始，國家就開始對鋼鐵、水泥、電解鋁等一些與房地產業發展關系密切的行業進行調控，2005年又專門針對房地產市場出台「國八條」和「七部委意見」，這是因為在中國房地產的區域市場出現了很大的泡沫，特別是在上海、溫州、杭州等一些地區，如果不及時化解這些泡沫，後果不堪設想。最近許多部門也在一直推出各種政策調控房地產市場，以利於房地產的健康、持續發展。

二、兩大經濟學理論支持調控

房地產業作為國民經濟的一個支柱性產業，加強宏觀調控和促進房地產業的發展兩者之間並不矛盾。房地產業作為國民經濟的支柱產業，在目前來說還有很多不規范的地方。國家出台宏觀調控政策，提高信貸條件，就是要使房地產市場更加規范化。如果一任某些地方的泡沫繼續下去，房地產市場的泡沫就有可能崩盤，將會導致國民經濟顛覆性的衰退，人們購買的樓房就有可能成為一種負資產。

國家為什麼要調控？我認為有兩大經濟學理論支持它。

第一，住宅不但是商品，而且也具有公共產品的屬性。因為住宅是人們生活的必需品，它雖然是商品，但是對於其公共產品的屬性來講，政府是有權力進行調控的。

第二，市場失靈理論。無論是市場經濟國家，還是計劃經濟色彩比較濃厚的國家(中國目前還帶有一定的計劃經濟色彩，但正在向市場經濟轉軌)，從純市場經濟理論的角度來講，市場是可能失靈的。在市場失靈的情況下，為了扭轉不良的局面，政府必須進行調控。當年的香港，索羅斯要襲擊港元、襲擊聯席匯率制度的時候，香港特區政府就動用資金成功狙擊了索羅斯。在特別法制化、市場化的香港，都會動用行政力量來干預金融市場。所以，在房地產市場發展不健康的時候，調控就成為必然。

㈣ 如何完善我國股票交易市場的制度急！！！

這個問題答得上來的都不算數，答不上來的領導不屑一顧。

㈤ 如果實行T+0，散戶的出路在哪兒

現在股票市場是實行的是T+1的交易，也就是說當天買進的股票當天不可以在賣出，至少需要等到第二天才能賣出，這樣可以規避有些投資人投機行為。那麼在T+1的交易規則下，散戶的收益如何？其實在股市流傳這樣一個比率，一賺二平七虧損，意思就是在股票投資市場上，只有一成投資者是賺錢，倆成投資者可以保持持平，剩下的七成投資者是虧損的。甚至有人認為只有半成投資者是賺錢的。所以無論是T+1或者是T+0對於大部分散戶來說出路在哪裡，估計沒有人會知道答案。

曾有美國研究人員在選股方面做了一個實驗。讓猴子扔飛鏢來選擇出十支股票。然後有專業人士選擇十支股票。然後十年以後在來看結果。結果發現猴子和專業人士選出的股票歷經十年之後，收益差不多，並沒有明顯的差異。這一結果很有喜劇性。即使專業人士，也把握和判斷不了股票價格走勢。對於粗略懂得股票市場的我們來說，要想有出路，就需要等到大牛市的到來。不是雷布斯曾經說過，站在風口上，即使豬都能夠飛起來。

等待大行情吧，這才是散戶的饕餮盛宴。

㈥ 如何促進股票市場穩定健康發展

資本市場的穩定運行和健康發展面臨不少新情況、新挑戰，主要是：經濟下行壓力加大，企業生產經營困難增多，中小企業融資難融資貴問題仍然突出；產能過剩、地方債務、影子銀行、房地產等領域風險逐步顯性化，對資本市場的影響不容忽視；融資融券規模快速增長，截至2014年底，融資余額已超過1萬億元，交易杠桿率顯著提高，少數證券公司短借長貸問題突出，面臨較大的流動性風險隱患，個別信用交易客戶高比例持有單一擔保證券，信用風險凸顯；股價結構分化嚴重，有些股票估值過高，2014年末，市盈率超過100倍的達500餘家；部分上市公司虧損加大，存在退市隱患等。
要著力抓好以下八項工作。一是促進股票市場平穩健康發展，推進股票發行注冊制改革，繼續引導長期資金入市，在穩定市場預期的基礎上，適時適度增加新股供給，促進資本形成。二是加強多層次股權市場體系建設，壯大主板市場，改革創業板市場，完善「新三板」市場，規范發展區域性股權市場，開展股權眾籌融資試點，繼續優化並購重組市場環境，為深化國企改革、促進產業整合、推動結構調整和促進創業創新提供有力支持。三是發展證券交易所機構間債券市場，建立覆蓋所有公司製法人的公司債券發行制度，緩解各類企業特別是中小微企業融資難題。四是平穩推出原油期貨、上證50ETF期權和10年期國債期貨等新產品、新工具，推動場外衍生品市場發展，健全市場價格形成機制，支持實體經濟風險管理需求。五是積極發展私募市場，健全私募發行制度，推動私募基金規范發展，調動民間投資積極性，促進資本與創業創新對接。六是適時放寬證券期貨服務業准入限制，探索證券期貨經營機構交叉持牌，支持業務產品創新。七是充分認識經濟發展新常態對我國資本市場雙向開放的新要求，以開放促改革，優化滬港通機制，便利境內企業境外發行上市，完善QFII和RQFII制度，運用好國際國內兩個市場、兩種資源，促進「引進來」與「走出去」，更好地服務我國經濟參與全球競爭。八是加強風險防範，督促市場參與主體依法合規經營，履行信息披露義務。健全風險預警機制，妥善處置違約事件。
在股票發行注冊制初步方案方面， 改革總的目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。要堅持市場導向，放管結合。尊重市場規律，最大限度減少和簡化行政審批，明確和穩定市場預期，強化市場內在約束，建立以市場機制為主導的新股發行制度安排。同時，加快監管轉型，強化事中事後監管。要堅持法治導向，依法治市。健全資本市場法律體系，完善股票發行上市監管制度和投資者保護制度。要堅持披露為本，歸位盡責。

要探索建立事中事後監管新機制。肖鋼表示，與以事前審批為主的機制相比，事中事後監管新機制具有以下幾個特點：一是活力激發型監管。要大幅精簡行政審批備案事項，市場准入放寬，對市場主體微觀活動的干預大幅減少，讓更多市場主體有機會參與公平競爭，自主創新活力可以充分發揮。二是信息驅動型監管。監管工作將依託大數據、雲計算等信息技術，建立健全中央監管信息平台，實現信息共享。三是智力密集型監管。監管執法人員必須不斷改進知識結構，持續提高專業化水平和溝通協調能力。四是成本節約型監管。需要更有效地配置監管資源，提高監管效率，爭取以較低的成本實現最佳的效果。

㈦ 你認為完善中國的股票市場發展,需要做到什麼

需要做到市場基礎制度的改革優化以實現市場的「三公」，投融資功能的平衡發展。比如交易制度的完善，注冊制全面實行，最重要的是法規制度漏洞的完善，實施嚴刑峻法懲治造假行為等等

㈧ 市場點評：三大指數收漲創反彈新高，重倉投資者可適當降低倉位

重點推薦
中共中央、國務院：完善股票市場基礎制度
發改委：全面推開農村集體經營性建設用地直接入市
 
市場點評
市場點評：三大指數收漲創反彈新高，重倉投資者可適當降低倉位
化妝品行業：3月阿里平台化妝品銷售額234億元，同比增長44％
 
期貨情報
金屬能源：黃金372.12,漲0.29%；銅40770,漲0.42%；螺紋鋼3310，漲2.26%；橡膠10260，漲0.84%；PVC指數5430，跌0.00%；鄭醇1820,漲5.08%；滬鋁11670,漲0.56%；滬鎳94970，漲0.89%；鐵礦610.0，漲3.21%；焦炭1707.5,漲1.94%；焦煤1132，漲0.67%；原油308.2，漲2.84%；
農產品：豆油5678,漲1.87%；玉米2034,漲0.30%；棕櫚油4946,漲1.48%；棉花11405,漲0.66%；鄭麥2604,跌0.34%；白糖5360,漲0.06%；蘋果7353，漲0.88%；
匯率： 歐元/美元1.0930,漲0.69%；美元/人民幣7.0600，跌0.13%；美元/港元7.7530，漲0.02%。
(以上期貨數據來自上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所)
 
新股提示          
1、 金田銅業，申購代碼780609，申購價格6.55元。
 
重點推薦
1、中共中央、國務院：完善股票市場基礎制度
中共中央、國務院發布關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見。完善股票市場基礎制度。制定出台完善股票市場基礎制度的意見。堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發行、交易、退市等制度。鼓勵和引導上市公司現金分紅。完善投資者保護制度，推動完善具有中國特色的證券民事訴訟制度。完善主板、科創板、中小企業板、創業板和全國中小企業股份轉讓系統（新三板）市場建設。
點評：改革完善股票市場發行、交易、退市等制度，鼓勵和引導上市公司現金分紅。這對A股市場是制度利好，但需要注意的是，A股從3月中下旬以來已經反彈了三周，此時出利好要謹防市場短期借利好沖高回落。
（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
2、發改委：全面推開農村集體經營性建設用地直接入市
國家發展改革委發布《2020年新型城鎮化建設和城鄉融合發展重點任務》。文件提出，全面推開農村集體經營性建設用地直接入市。出台農村集體經營性建設用地入市指導意見。允許農民集體妥善處理產權和補償關系後，依法收回農民自願退出的閑置宅基地、廢棄的集體公益性建設用地使用權，按照國土空間規劃確定的經營性用途入市。啟動新一輪農村宅基地制度改革試點。
點評：全面推開農村集體經營性建設用地直接入市，啟動新一輪農村宅基地制度改革試點，對持有農村集體經營性土地較多的上市公司或將構成利好。預計土地流轉概念股短期將有活躍表現機會，但此類個股近期普遍有一定升幅，短期不建議追漲參與。
（投資顧問  蔡 勁  注冊投資顧問證書編號： S0260611090020）
 
市場點評
1、市場點評：三大指數收漲創反彈新高，重倉投資者可適當降低倉位
周四滬深兩市集體高開，午後震盪上行，創業板指領漲RCS富媒體概念股全線漲停，兩市漲多跌少，漲停個股達到百餘家，市場氛圍進一步好轉。從盤面上看，RCS、醫療器械、雲辦公等板塊漲幅居前；消費電子、養殖業、華為海思等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.37%，報收2825點；深成指漲0.74%，報收10463點；創業板指漲1.65%，報收1997點。
海外疫情持續嚴峻，但對資本市場的情緒影響逐步減弱，滬指站上2800點，新舊題材輪番上演，驗證市場信心正逐步恢復。隨著上市公司2019年年報和2020年一季報的陸續披露，市場關注重心有望重新回到基本面上來，業績超預期或者出現反轉的公司將更受資金青睞。市場整體處於築底階段，二季度是政策密集落地的時間窗口，國內經濟將迎來進一步的修復，我們對二季度前景不宜過度悲觀。操作上，大盤連續反彈後，重倉投資者可以適當降低部分倉位。逢低關注政策支撐疊加行業景氣的新基建、消費電子等板塊，其次是疫情過後有望迎來強復甦的消費板塊。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號： S0260613090015）
2、化妝品行業：3月阿里平台化妝品銷售額234億元，同比增長44％。
2020年3月,阿里平台化妝品銷售額234億元,同比增長44％,增速環比提升8pct；銷量2.5億件,同比增長8％；均價93.5元,同比增長33.2％。相較1-2月,3月阿里平台化妝品銷售明顯改善。
投顧點評：受新冠疫情影響，1、2月份居民大部分時間宅家抗疫，社交減少導致化妝品的使用量也快速下降。隨著3月各地加速復工復產，化妝品的銷量也出現快速恢復，同比去年增長44%。化妝品行業隨著低線城市滲透、國產替代等刺激，未來依舊是一個成長較快的消費細分領域。短期化妝品龍頭品種漲幅較大，不建議追高，若有連續調整後，可逢低關注龍頭品種。
（投資顧問 曾紫磊 注冊投資顧問證書編號： S0260613090015）
 

㈨ 怎樣完善股票市場的操控犯罪行為

股票的累計市值是指上市公司最新市值與成立以來的分紅業績之和。
市值是指一家上市公司的發行股份按市場價格計算出來的股票總價值，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發行總股數。整個股市上所有上市公司的市值總和，即為股票總市值。股票的市場交易價格主要有：開市價，收市價，最高價，最低價。收市價是最重要的，是研究分析股市以及抑制股票市場行情圖表採用的基本數據。
股票市值與上市公司資產可以說是沒有什麼直接的關系。股價短期來說是隨著市場的冷熱度而定的。長期是根據公司的賺錢能力。

公司的賬面價值，簡單地說是指凈資產除以發行的總股份，一般情況下股票的市值會高於其賬面價值，而賬面價值也是公司可以分發給股東的最大的資產，但一般情況下，不會分發，因為公司還要經營。

上市公司的業績對股價有哪些影響
炒股票雖然有各種各樣的題材，但總的來說，一般都是炒經營業績或與經營業績相關的題材。所以在股市上，股票的價格與上市公司的經營業績呈正相關關系，業績愈好，股票的價格就愈高；業績差，股票的價格就要相應低一些。但這一點也不絕對，有些股票的經營業績每股就那麼幾分錢，其價格就比業績勝過它幾十倍的股票還高，這在股市上是非常正常的。

由於股票的價格是由競爭決定，只要股民願意、有足夠的資金，且在股票交易過程中遵紀守法，其最後的成交價就由出價最高的一方決定。
從理論上來講，經營業績對股價的影響通常用兩個公式來表達，一個是股價的靜態計算公式，另一個是動態計算公式，凈態的計算公式如下：
P=L/i
其中P是股票的價格，L是每股股票的稅後利潤、i是股民進行其它投資時可取得的平均投資利潤率，一般用儲蓄利率代替，因為儲蓄是當前股民所能從事的最普通和最便利的投資方式。
這個公式的意義是，當股民從事其它投資每元可獲得收益i時，若在投資股票時要取得收益L，股民所必須支付的資金量就為P，此時，投資股票的收益就與其它投資相等。
如一年期定期儲蓄存款利率為10.98%，現某隻股票的稅後利潤為每股0.66元，按上述公式計算，則該股票的價格就為6.01元。此時，將6.01元投資於股票或將其存銀行，其投資收益都一樣。
在上式中，股票的價格與經營業績成正比、與其它投資的平均利潤率成反比。如果上市公司的經營業績提高或儲蓄的利率降低，都將會導致股票的價格上升。如1996年5月後，中國人民銀行兩次調低居民儲蓄利率，就導致上海股市股票價格上漲一倍多。
但用這個公式來計算股價並不準確。事實上股票市場上的股價也不是因此而確定的，影響股票價格變化的因素也不僅是經營業績和平均投資利潤率兩項。另外，上市公司的經營業績也會隨著經營環境及產品市場的競爭而變化。上例中，如果下一年上市公司的經營業績降到每股0.55元，按此公式計算，其股票價格就會下跌到5元多。如果股民在本年度就預測到上市公司下年度的業績會降低，則就不會用每股6.01元的價格去購買股票，而只會用5元多的價格去購買這只股票。
上面這種計算股票價格的方法是一種靜態法，它假定所選用的參數如股票的稅後利潤及儲蓄利率是一成不變的，其結果肯定會有相當的誤差。
雖然股票的價格難以用一個精確的公式來表示，但有一點，它總是和上市公司的業績即稅後利潤成正比或成正相關關系的。稅後利潤愈大，股民的投資收益就高，相應地，股票的價格就愈高。
公司的價值，投資者所認為的公司的價值，不僅包括公司當前的價值即賬面價值。還包括對於公司未來成長的預期，說的理論一點是指對於公司未來現金流量的預期。 股票價格的漲跌理論上講是應該圍繞公司價值漲跌，從長期來看所有的市場都會如此。
但從短期來看，波動的幅度各個國家的市場不一樣，中國的市場沒有做空機制，因此缺乏一種穩定市場的均衡機制，這樣會使股票的漲跌幅度，被無限放大，甚至會極度脫離公司價值。 上市公司一般不會等於賬面價值，因為一旦小於賬面價值，將面臨清算的危險。
中國美國股市九大差異比較
作者：董登新
中美股市在運行格局上的最大區別就是：中國A股市場的牛熊交替一般表現為「快牛慢熊」，
而美國股市的牛熊交替則大多表現為「慢牛短熊」。事實上，在美股「慢牛短熊」與A股「快
牛慢熊」的背後，折射出的是中美兩國股市存在的重大差異性。
世界兩大經濟體股市比較
（註：表中數據截止2014年1月28日，美國股市不包括並購後的歐洲市場部分）
（一）投融資平台架構。美國擁有世界規模最大、結構最完善的多層次資本市場，從現貨到遠
期、期貨、期權，從場內市場到場外市場，從國內市場到國際市場，它不但為企業提 供了一
個多層次、多元化的融資渠道，同時也為投資者提供了一個組合投資、分散風險的投資平台。
然而，中國資本市場體系卻是不健全、不完善的，我們有現貨市場，但衍生市場十分欠缺；我
們有相對發展較快的場內市場，但場外市場規模狹小；此外，與擁有150萬億總資產的銀行業
相比，中國股市、債市、基市規模仍很狹小。因此，中國企業融資偏好集中於銀行貸款，老百
姓財富保管偏好銀行存款。單一而狹窄的投融資渠道，無法形成組合投資、分散投資，在理財
無門、保值無路的情況下，投資者除了炒還是炒！
（二）國民投資心態。美國擁有全國統籌、全民覆蓋、全國統一、以稅代費的社保體系，以及
僱主設立的補充養老、補充醫保福利，使得國民從搖籃到墳墓全程均有足夠保障，再加上美國
民眾在家庭理財上十分看重養老需求，並將養老作為家庭理財的終極目標，因此，其投資目標
2014-05-30 阿根師傅 閱 7838 轉 99 分享： 微信 轉藏到我的圖書館
1 怎麼看k線圖 7 配電箱尺寸 13 防爆配電箱
2 k線圖解 8 文華財經 14 贏順模擬版
3 股票k線戰法 9 kdj指標詳解 15 建築施工配電
4 macd金叉 10 信用卡銀行 箱16 怎麼看k線圖
5 主力籌碼指標 11 主力資金指標 17 k線圖解
6 信用卡 12 網上信用卡申 18 股票k線戰法
更長遠，投資行為更理性、更從容、更快樂！相反，中國現代社保制度建立的時間較短，除了
城鎮職工社保外，農民社保及城鎮居民社保只是象徵性地覆蓋、保障程度很低，而且大多數雇
主均不提供補充養老和補充醫保，因此，除了機關事業單位職工及城鎮職工以外，大多數中國
人仍然依靠養子防老或是個人儲蓄養老。在國民保障不足的前提下，投資者缺乏安全感，投資
心態更加浮躁、急功近利，他們希望通過短炒賺快錢、發大財，甚至一夜暴富，這是一種比較
普遍的投機心態。這種心態也造成了中國股市「投資不足、投機有餘」的格局。
（三）上市公司質與量。上市公司是股市的生命線。美國股市是一個開放的國際市場，美國不
僅擁有世界大批一流的跨國公司，例如，可口可樂、麥當勞、IBM、微軟、蘋果等，而且還有
來自世界各地的優秀企業為其提供保質足量的上市資源。相反，我國A股市場只是一個封閉的
市場，國內缺乏世界一流的知名企業，而且也不允許外國企業來上市，市場甚至非常害怕聽
到「國際板」的聲音。
（四）投資者結構。美國股市是一個典型的「機構市」，作為機構市的兩大支撐，美國共同基
金凈資產高達14萬億美元，美國私人養老金總資產高達21萬億美元，後者超過美國股市總市
值。更何況，美國股市作為一個開放的國際市場，它還擁有大量來自國外的投行及機構投資
者。相反，中國股市是一個典型的「散戶市」。中國證券投資基金凈資產僅有3萬億人民幣，
中國企業年金總資產僅有0.5萬億人民幣，與20多萬億的A股總市值相比，相差甚遠。我們雖有
QFII，但總規模小得可憐。機構市多空雙邊博弈主要在機構之間展開，比較容易達成一種「均
衡市」，相反，散戶市的機構則大多將散戶作為博弈對象，更容易形成機構優勢，獵殺散戶，
而且市場更容易劇烈振盪。
（五）IPO體制。美國的注冊制充分發揮市場決定作用，IPO成敗主要在發行人與投資者之間進
行博弈，政府絕對不會干預IPO定價和IPO節奏，而且高效率、低成本的IPO注冊制，極大地降
低了IPO身價，並充分滿足了企業的IPO需求以及投資者的投資需求。相反，中國A股的核准制
過份強調行政審批與行政干預，並代替投資者判斷IPO公司的投資價值，而且直接干預IPO節
奏，政府大包大攬不僅使得權力尋租與道德風險增大，IPO身價暴漲，而且使得市場投機更加
猖獗，投資者似乎從不懂得何為用腳投票。美國公司對待IPO的態度十分謹慎，一個公司從私
人公司變成公眾公司，是否值得，能否經得住投資者考驗？因此，美國公司將IPO看成是開學
典禮，相反
，中國企業則將IPO看成是畢業典禮。
（六）退市機制。眾所周知，美國退市制度的市場化程度極高，退市效率更高，尤其是1美元
退市法則，它將誰該退市的「裁決權」完全交由市場及投資者。1995年至2002年之間，美國三
大股市總計退市7000多家，其中，主動退市（比方私有化）約佔一半，另一半退市則屬於不能
滿足持續掛牌標准而退市的，在這一類退市中，有超過一半是被1美元退市法則「判決」退市
的。在中國，A股退市制度只有凈利潤退市標准一項，由於退市標准單一，而且凈利潤可操
縱，因此，現行A股退市制度形同虛設，不僅導致垃圾股死不退市，而且垃圾股炒作成風，嚴
重扭曲股價信號。如果說，美國股市是「大進大出」的，那麼，中國股市則處在「上市難、退
市更難」的尷尬境地。
（七）公司分紅。在美國，無論是普通股或是優先股，上市公司主要以現金分紅為主，而且分
紅的主流模式都是「按季分紅」，即一年分紅四次，每次分紅的時間間隔及分紅水平基本相
等。只有少數公司一年分紅一次或兩次，當然也有公司不分紅的。不過，在中國，上市公司從
來不會按季分紅，甚至一年分紅兩次也只是個案，大多數上市公司一年分紅一次，而且分紅水
平不高，帶有很強的「象徵性」，當然，不少公司甚至多年不分紅。相比之下，美國公司重回
報，中國公司重圈錢，這就是上市公司對待股東的態度差異。
（八）監管模式。美國證券監管模式是三位一體（行政手段、經濟手段、法律手段）的全方位
監管。美國證監會（SEC）的監管重心在二級市場，主要強調事後監管，其監管之嚴厲、監管
之高效，世界知名，令上市公司、證券中介及其高管們不得不小心謹慎、嚴格自律。此外，美
國還有集體（集團）訴訟機制及強大的市場做空機制，這讓上市公司及證券中介更不敢越雷池
半步。在中國，證券監管模式是單一的行政監管，而證監會的監管重心主要放在IPO前端，主
要精力是IPO審查和審批，因此，相應淡化了IPO之後的監管，或者出現IPO之後的監管乏力、
低效的現象。在美國，IPO容易，但上市後難受；在中國，則是IPO艱難，上市後就萬事大吉。
相比之下，美國的監管模式更能震懾證券犯罪，並能有效打擊犯罪；中國的監管模式則無法有
效威懾並打擊欺詐上市、信息造假、內幕交易、操縱市場等證券犯罪行為。此外，美國有薩班
斯法案（Sarbanes-Oxley Act），它可以讓證券犯罪分子「牢底坐穿」、「傾家盪產」，而中
國卻沒有如此嚴峻立法，犯罪成本較低，缺乏法律威懾力。
（九）牛熊交替周期。正是由於中美兩國股市存在的上述重大差異，才直接導致了中美兩國股
市牛熊交替的周期性差異之巨大：美國股市的運行周期一般表現為「慢牛短熊」；而中國股市
的運行格局則一般表現為「快牛慢熊」。美國的慢牛一般可以維持5至7年以上，其熊市一般為
1至3年。相反，中國股市的牛市短則不足1年，長則不超過3年，而熊市則長達5至7年。不過，
從本質上講，股市是經濟的晴雨表。經濟增長質量好壞，是決定股市長期趨勢的「基本面」，
它對股市牛熊交替的周期性特徵也具有決定性的影響。

㈩ 中國股票市場是否發揮了應有的作用如何完善股票市場

中國股票市場當然發揮了應有的作用，融資功能你沒有看到？