時間價值計算在股票股價上的局限性

⑴ 期權的時間價值取決於哪些因素

主要從兩個因素左右：一個是時間的長短，一個是標的物波動率。
時間的長短
距離達到約定日期的時間越長，則擁有的時間價值越大；距離到達約定日期的時間越短，則擁有的時間價值越小。隨著時間越來越臨近到期，期權的時間價值會逐漸變小，到達約定日期，時間價值就沒有了。對於期權買方而言，時間永遠站在他的對立面，時間是永遠的敵人。
標的的波動率
波動幅度越大，則時間價值越大；波動幅度越小，其擁有的時間價值就越小。標的的波動率實際上反映的就是標的商品的個性大小，波動幅度越大，說明個性越強，波動幅度越小，說明個性越小。
近年來我國的期權市場不斷擴容，越來越多的投資者開始了解期權的有關內容。期權的價格主要由內在價值與時間價值組成，期權的時間價值期權離到期日時間長短帶來的價值，離到期日越遠的期權，時間價值越長，離到期日越近的期權，期權的時間價值越短。期權時間價值（Time value），也稱外在價值，是指期權合約的購買者為購買期權而支付的權利金超過期權內在價值的那部分價值。期權的時間價值跟轉股的剩餘期限、股票價格的歷史波動率、以及當前股票價格的高低有關：轉股剩餘時間越長、價格變動越大、期權時間價值越高；股票波動率越大、期權時間價值越高；股價過高或過低，期權時間價值越低。期權之所以會有時間價值，是因為在既定的行權價格下，期權離到期時間越長，期權的發生較大行的潛在機會就越多，所以相關期權理應越貴，這部分價值就屬於時間價值。期權時間價值有這些特徵：離到期日越近，期權的時間價值越低;離到期日越近，時間價值就衰減的越快。在期權投資中，無論認購期權還是認沽期權，時間價值都是在不斷衰減的。所以，當標的物價格的波動不足以彌補時間價值的虧損時，期權就會出現認購期權與認沽期權同時下跌的局面，也就是我們常說的「沽購雙殺」。

⑵ 股票期權的時間價值是怎麼計算的

CPA給的是兩種解釋：
1）假設股票價值不變，高利率會導致執行價格的現值降低，從而增加看漲期權的價值（價值=股價-執行價格）。
2）投資股票需要佔用投資人一定的資金，投資於同樣數量的該股票看漲期權需要較少的資金。在高利率的情況下，購買股票持有至到期的成本越大，購買期權的吸引力就越大。
因此，無風險利率越高，看漲期權價值越大，看跌期權反之亦然。

⑶ 1．資金時間價值及其存在的本質原因項目評價考慮資金時間價值的意義如何衡量資金時間價值

資金時間價值及其存在的本質原因1，建議畫現金流量圖作為推導公式的輔助手段~~然後先記幾個代碼：
P 就是 present 即「現在」的意思，所以就代表「現值」。
F 就是 final 即「最終」的意思，所以就代表「終值」。
A 就是 annity 即「年金」的意思，所以就代表「年金」。
i 就是 interest 即「利息」的意思，所以就代表「利息」。
n 就不用說了，地球人都知道代表「期數」。
2、記住以下規律：
公式中只有P、F 的一定是復利現值、終值。小竅門 F 「復利」中「復」的拼音是什麼？
年金公式中一定有一個 A。
所有公式中「 / 」 的前面代表「未知數」，後面代表「已知數」，如 （P/F，i,n） 就一定是求P ，所以是「復利現值系數」，那麼 復利現值P= 已知數 F * 復利現值系數，以此類推，很容易的哦。
3、即付年金 （現值、終值）就是 = 普通年金（現值、終值）*（1+i）
4、遞延年金 先看成是 「普通年金」，再加上或減去 「遞延期」 那部分就可以了,（畫個 圖，千萬不要把期數算錯）。
5、永續年金一看就明白了吧。
6、互為倒數的不要去背，理解一下「文字」的意思。
如：年償債基金，就好比我欠了人家一筆款，最終要還10000元，那這10000元就是終值，那我每年准備等額還的就是「年償債」，這也就是說 「年金終值系數」 與 「償債基金系數」 互為倒數。 項目評價考慮資金時間價值的意義一、對目標公司進行基本分析

1.對公司概況進行分析

對公司概況進行分析，主要通過：①了解公司經營史的穩定性，即要知道該公司是否能夠經得起時間的考驗；②了解公司長期發展遠景可否看好？即關注公司生存和未來成長能力。最有生命力、最值得擁有的企業，是在長期有最佳遠景且有市場特許權的企業；③公司管理層是否理性？它決定投資者能否獲得股東盈餘；④管理層對股東是否坦誠？即要了解經營者是否像他吹噓自己的成功一樣，坦承自己的失敗或不足？⑤了解公司近年來投資決策中是否有脫離企業老本行的行為？也即關心是否有盲從其他法人機構的行為？那些輕易改變公司本質的盲從舉措，很容易增加犯下重大錯誤的可能（舉例來說，曾經當二級市場爆炒「網路股」時，一些企業紛紛拆巨資投資——「觸網」，結果不但付出了較高的融資成本，甚至個別企業投資本金也難保；再如，當證券市場時興「委託理財」時，少數企業不顧實際而效仿，結果使企業蒙受了不該有的損失。）；而報酬率高的公司，通常是那些長期以來都堅持提供同樣商品和服務的企業。

對目標公司的概況進行分析，目的是要研究企業現況和財務情形，進而深入了解企業。因為了解企業的程度正是投資成敗的首要條件。

2.對公司業務經營情況進行分析

公司業務經營情況主要有三方面的內容，一是近年來經營情況；二是主營業務收入，凈利潤完成情況；三是上市公司募集資金的使用情況。透過上市公司近年來生產經營情況的總結並將主營業務收入、凈利潤指標的完成情況與往年作縱向比較，可以看出公司組織生產、經營管理情況，明白公司取得的重大成績和可能存在的潛在問題。對募集資金的使用，主要看是否按照募集資金（招股或配股）時的說明投入和使用，並進而了解何時形成生產能力（利潤新增長點）。若改變募集資金用途，則應重點關注年報的具體說明，以查明原因。

3.對主要財務數據與財務指標進行分析

上市公司年度報告公布的主要財務數據與財務指標一般包括：①主營業務收入，②凈利潤，③總資產，④股東權益，⑤每股收益，⑥每股凈資產，⑦凈資產收益率，⑧股東權益比率。它們是影響上市公司股票價格的重要因素。主營業務收入、凈利潤同比增長幅度越大，表明上市公司主業突出，產品競爭力強，市場銷售良好，獲利能力強，公司成長性高；每股收益、每股凈資產越大，表明股東可以分享的權益越多，投資回報率高，投資安全有保障。反之，則相反。

4.對股本變化、重要事項進行分析

股本變化主要看總股本增減情況和股本結構變動。首先，總股本的增加有利潤分配（送紅股）、資本公積金轉增、配股和增發行新股等形式。一般來說，股本擴大，表明股東對企業生產經營有信心，公司投入進一步增加，抗風險能力增強，資產負債比率會降低。但是當股本擴大後不能引起生產能力、利潤的同步增長時，則每股盈餘就會被稀釋，凈資產收益率將下降，這是個不利因素，需要予以跟蹤觀察。其次是總股本減少，目前這種情況很少見，即公司實施回購股本。企業回購自己的股份，說明以公司管理層的觀點來看，其股票價值應超過市場價格——否則他們就沒必要浪費錢去買自己的股票。而且，企業回購自己的股份通常可以有雙重好處。一是貸款利息可以減稅（如同折舊抵稅一樣），二是可以減少支付紅利的負擔和費用。因此，投資者應積極關注這一情形。

此外，投資者應當在重要事項公告中，關注可能引起股權變化、經營變化、債權債務變化等重大事項。重點了解公司有無新的投資項目，新產品研發及重大合同簽訂、重大經營決定如巨額擔保等；看是否有債務重組和訴訟事件，以確定公司經營是否良好或陷入困境。

二、對目標公司會計報表及重要項目進行分析

1.對資產負債表進行分析

資產負債表是企業編制的第一張會計報表，是反映企業一定時點下資產、負債及所有者權益狀況的「X光片」。它主要提供以下幾個方面的財務信息：①企業的資產分布和結構情況，資產負債表的左邊從上到下按項目列示的正是企業所擁有的全部資產的具體分布及明細構成；②企業所負擔的債務，主要看短期借款和長期借款及長期應付款；③企業的償債能力，它是企業財務實力的標志；④所有者權益，也即企業的凈資產，它反映所有者對負債的保障程度。該指標值越大，保障程度越高。通過分析企業資產的流動性，一般可知其短期償債能力；而通過報表中的有關數據來分析權益與資產之間的關系，分析不同權益之間的內在關系，分析權益與收益的關系，則可以看出企業的資本結構是否合理，並判斷企業的長期償債能力。

分析資產負債表，還應重點關注以下項目：（1）期初、期末應收賬款余額，應收賬款是反映企業產品銷售工作好壞和市場競爭力強弱的重要指標，是企業收現能力的具體體現，過多的應收賬款將不利於企業資金的周轉和有效使用；（2）存貨余額，存貨是指企業在生產經營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產。它是反映企業供、產、銷工作協調好壞的重要生產經營指標；適量的存貨，對維持企業生產經營的正常進行具有重要意義；而過多的存貨則會使企業積壓資金、增加倉儲保管費，從而反映出企業經營問題多，外部環境不寬松。（3）長期投資，按投資性質不同長期投資有股權投資和債券投資之分。投資者應結合企業會計報表附註詳細了解長期投資各明細項目及其收益水平，據以對企業未采投資回報、發展趨勢作分析：（4）各項准備的期末余額，按照企業會計制度的規定，企業應根據期末資產的實際狀態計提相關減值准備。企業按規定提取足額的各項准備金後，企業的盈利方才是「真金白銀」。

2.對損益表進行分析

損益表是反映企業一定時期的經營成果情況形成的會計報表。通過上市公司公布的年度損益表可以確定企業的整體獲利水平、盈利能力大小，從而據以預測企業的盈利趨勢；一般說來把資金投資在盈餘穩定且可預測項目上的，可以降低投資風險。①主營業務利潤，是指企業經營活動中主營業務所產生的利潤。它反映出企業主營業務的整體獲利狀況，也就是企業主營商品產品實現價值的整體水平；②毛利率，即主營業務利潤除以主營業務收入的百分比。毛利率越高，反映企業主營業務的盈利能力越強，行業特殊，有競爭優勢。同時，高毛利率還反映出經營者控製成本緊抓不放的能力，股東可以從節約的成本中間接獲得利潤。③主營業務銷售增長率，指主營業務收入較上年的增長比率，它是衡量企業成長性的重要指標。一般地，處於高速成長期的企業都有兩位數甚至半成以上的增長比率。

3.對現金流量表進行分析

現金流量表是企業的三大會計報表之一，現金流量是企業的「血液」。分析現金流量表主要應著力了解企業現金的來龍去脈和現金收支渠道，藉以評價企業經營情況、現金生產能力、籌資能力和償債能力。我國《現金流量准則》規定，企業的現金流量包括3個方面的內容：①經營活動產生的現金流量，它主要反映企業產品銷售實現後取得的貨款多少，收現能力強弱。一般地，經營活動產生的現金流量是企業正常經營活動得以持續的保證，也是衡量企業主業是否突出，產銷兩旺的重要標准。因為最理想的投資企業類型便是能夠持續產生比需要維持營運更多現金的企業。②投資活動產生的現金流量，它是企業投資活動產生（或使用）現金的多少。由此，可知企業當前投資活動是處於投資回報期還是資本投入期，以及資本支出需求的變化。③籌資活動產生的現金流量，它可以反映企業生產和再生產活動對現金的需求水平以及企業實際償還債務的總體水平等。

4.對企業會計報表附註進行閱讀分析

會計報表附註是對企業會計報表的補充說明，是財務會計報告的重要組成部分。它是對會計報表的編制基礎、主要會計政策和方法以及報表主要項目等所作的注釋。詳細閱讀並分析報表附註，有利於看清企業生產經營、管理的真實情況，是規避投資風險的重要一環。

投資者在進行股票投資前對上市公司進行財務分析，可以全面、系統地掌握目標公司的經濟活動流程、生產經營管理、獲利能力、定價彈性、現金流量和資本分配以及發展前景等第一手資訊材料，有利於判斷企業的實質價值，是成功投資的必要條件。隨著資本市場的不斷完善、發展和對外資的開放，證券監管的到位，過去那種單純以「題材」、「概念」為炒作基礎的投資逐利時代將難以再現；相反，通過轉變投資觀念，以重視財務分析為手段的投資理念和方法必將成為各地聰明投資人遵循不變的金科玉律。如何衡量資金時間價值

⑷ 什麼是股票期權的時間價值

時間價值是指隨著時間的延長，相關合約標的價格的變動有可能使期權增值時期權的買方願意為買進這一期權所付出的金額，它是期權權利金中超出內在價值的部分。期權的有效期越長，對於期權的買方來說，其獲利的可能性就越大；而對於期權的賣方來說，其須承擔的風險也就越多，賣出期權所要求的權利金就越多，而買方也願意支付更多權利金以擁有更多盈利機會。所以，一般來講，期權剩餘的有效時間越長，其時間價值就越大。
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⑸ 你是如何理解資金時間價值和風險價值的資金時間價值對公司理財的作用如何如何規避財務風險

1.1>資金時間價值，是指資金在周轉使用中由於時間因素而形成的新增價值。2>風險價值是指由於冒著風險籌集資金和使用資金而取得的額外收益。
2.利用資金時間價值對企業理財的作用：
（1）資金投入生產經營過程中的時間越長，以為著資金所代表的生產資料同 勞動力結合的時間越長，則資金時間價值越大
（2）資金用於投資，投入施工生產的時間越早，意味著資金所代表的生產資料同勞動力結合的時間越早，則資金的時間價值越大。
（3）資金在生產經營過程中周轉一次的時間越短，即資金在一定時間內周轉的次數越多，則資金的時間價值越大
3.風險包括籌資風險和投資風險；籌資風險包括現金性籌資風險和收支性籌資風險；投資風險包括生產經營投資風險和金融投資風險。
現金籌資風險是指在特定時點先進流出量大於現金流入量而產生的到期不能償付債務本息的風險。措施：1>借款期限的安排應與生產經營周期相匹配。2>企業要按季分月編制現金收支預算，組織現金瘦子的調度和平衡。3>採取措施保證現金收支額在時間上的互相協調
收支性籌資風險很大程度是由於負債比重安排不當造成的。迴避方法：1>根據企業總資產息稅前利潤率是否高於債務資金利息率，調整負債比重，從總體上減少收支性風險。2>加強企業經營管理，提高企業經濟效益。3>在企業財務發生困難時，及時實施債務重組。
生產經營投資風險是由於投資行業選擇錯誤或經營管理不當造成的。迴避方法：1>分析投資行業的環境和條件。2>正確決策經營戰略方案
金融投資風險是由於在投資債券和股票等選擇錯誤造成的，迴避方法：認真分析違約風險、利率風險、通貨膨脹風險、變現風險、再投資風險等
朋友你多少給點吧！！！！！！！1

⑹ 股票是否具有時間價值

這個是有的。就看如何理解了。時間價值就是後來被承認的價值，這是一種，還有一種是，本身的價值，就是會有分紅，有股息。

⑺ 時間價值在股票投資價值的估計上有哪些局限性

時間是現實的，但是股票有長有落，時間總是走在股票前面

⑻ 通過實例說明通過貨幣時間價值評估股票和債券的區別

摘要 股票與債券都是有價證券，是證券市場上的兩大主要金融工具。兩者同在一級市場上發行，又同在二級市場上轉讓流通。對投資者來說，兩者都是可以通過公開發行募集資本的融資手段。由此可見，兩者實質上都是資本證券。從動態上看，股票的收益率和價格與債券的利率和價格互相影響，往往在證券市場上發生同向運動，即一個上升另一個也上升，反之亦然，但升降幅度不見得一致。這些，就是股票和債券的聯系。股票和債券雖然都是有價證券，都可以作為籌資的手段和投資工具，但兩者卻有明顯的區別。

⑼ 從計算上講，資金時間價值的大小取決於哪些因素的影響這對管理而言有何意義

資金的時間價值是指資金在使用過程中隨時間的推移而發生的增值。銀行存款利率，貸款利率，各種債券利率，股票的股票率都可以看成是一種投資報酬率，由於風險等因素的存在，這些報酬率之間往往存在較大的差異，所以，為了統一衡量資金時間價值的大小，通常以沒有風險和通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率作為資金時間價值率。僅供參考

⑽ 股票價值評估方法有哪些

一、市盈率估值法

市盈率＝股價÷每股收益，根據每股收益選擇的數據不同，市盈率可分為三種：靜態市盈率；動態市盈率；滾動市盈率。預測股價、對股價估值時一般採用動態市盈率，其計算公式為：

股價=動態市盈率×每股收益（預測值）

其中，市盈率一般採用企業所在細分行業的平均市盈率。如果是行業內的龍頭企業，市盈率可以提高10%或以上；每股收益選用的是預測的未來這家公司能夠保持穩定的每股收益（可選用券商研報中給出的EPS預測值）。

盈率適合對處於成長期的公司進行估值，下圖有發展前景和想像空間的行業，它們的估值就比較高。由於市盈率與公司的增長率相關，不同行業的增長率不同，所以不同行業的公司之間的市盈率比較意義不大。

所以，市盈率的對比，要多和自己比（趨勢對比），多跟同行企業比（橫向對比）。

二、PEG估值法

用市盈率估值有其局限性。我們都知道市盈率代表這只股票收回投資成本所需要的時間，市盈率=10表示這只股票的投資回收期是10年。但有的股票的市盈率可達百倍以上，再用市盈率估值就不合適了。

這就需要PEG估值法上場了。也就是將市盈率和公司業績成長性相對比，即市盈率相對於利潤增長的比例。其計算公式為：

PEG=P/E÷G

=市盈率÷未來三年凈利潤復合增長率（每股收益）

一般來講，選擇股票時PEG越小越好，越安全。但PEG＞1不代表股票一定被高估了，如果某公司股票的PEG為12，但同行業公司股票的PEG都在15以上，則該公司的PEG雖然已經高於1，但價值仍可能被低估。

三、市凈率估值法

市凈率指的是每股股價與每股凈資產的比率。

一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高，相反，則投資價值較低。

計算公式為：

市凈率=股價÷最近一期的每股凈資產；

股價=市凈率×最近一期的每股凈資產。

這種估值方法適用於凈資產規模大且比較穩定的企業，如鋼鐵、煤炭、建築等傳統企業可以使用。但IT、咨詢等資產規模較小、人力成本佔主導的企業就不適用。分析的時候依舊延續「同行比、歷史比」的原則，通常市凈率越低，表明投資越安全。

根據證監會行業分類，

食品製造業的市凈率＞信息技術行業＞製造業＞采礦業。

下面是今年10月份申萬各行業的市凈率排行榜。銀行股的市凈率最低；食品飲料行業的市凈率最高；65%的企業的市凈率在1—2之間。這是否意味著銀行股被低估了呢？

未必。因為銀行有很多不良資產。這也是市凈率估值法的局限性。企業的機械設備、辦公用品都是會減值的，但通過歷史成本計價的市凈率並不能反映這一情況。所以不要以為買了市凈率低的股票就是撿到了便宜貨，可能它們的實際價值早已低於賬面價值。

四、市現率

市現率=每股股價/每股自由現金流。市現率越小，表明上市公司的每股現金增加額越多，經營壓力越小。換言之：

一隻股票的市價除以每股現金流量得到的數字，就代表著你從這只股票上用現金收回投資成本需要多少年。市現率越低，說明你收回成本的時間越短，就越值得投資。

五、DCF估值法

DCF，現金流量折現法，Discounted Cash Flow，指的是將未來的現金流、通過折現率、折算到現在的價值。說白了就是把明年的100塊錢換算到今天，它會值多少錢？

假定未來3年內，企業每年年末都能收到100元，那麼這300元錢摺合到現在是多少錢呢？

根據現值計算公式，我們已知得是t=3，CFt=100，假定折現率為10%。套入公式中，結果如下：

第一年的100元折現後＝100/(1+10%)；①

第二年的100元折現後＝100/(1+10%)2,②

第三年的100元折現後＝100/(1+10%)3,③

最後把三年的折現值加在一起，即①+②+③，就是資產預計未來現金流量的現值。

還是那句話，這方法理論上很完美，但不如市現率好用。