如何衡量中國股票市場波動性
㈠ 股市波動有哪些典型特徵
轉載：巴菲特關於100年間美國股市波動的實證研究
2001年11月10日，美國《財富》發表了《巴菲特談股市》這篇文章，文中巴菲特重申了股市整體表現長期來說與美國經濟整體增長性相關，長期來說，過度高估（Overpricing）或過度低估（Underpricing）的股價肯定會回歸於其內在價值。
在該文中，股神以翔實的歷史數據解釋說明了1899年—1998年的100年間美國股市整體走勢與GNP走勢完全相背離的現象。股神的實證研究證明，美國股市長期平均年復合回報率約為7%，但短期投資回報率會因為利率、投資者預期收益率和心理因素的綜合作用而不斷波動。這也就是格老所說的：「從短期來看，市場是一台投票機；但從長期看，它是一台是稱重機」。
一、1964年—1998年間美國股市整體走勢與GNP走勢完全相背離的現象
美國道.瓊斯指數在1964年—1998年間的前17年和後17年的走勢完全不同。
第一個17年：1964年年底道.瓊斯指數為874.12點，1981年年底為875.00點，17年間增長0.1個百分點，幾乎原地踏步。
第二個17年：1981年年底道.瓊斯指數為875.00點，1998年年底為9181.43點，17年間上漲超過10倍，為典型的令人難以置信的大牛市行情。
美國股市在兩個17年間有完全不同的表現，原因何在呢？
專業人士想到的原因是GNP的波動導致股市的相應波動，也就是經濟學和金融學教科書上通常所說的「股市是宏觀經濟的晴雨表」。
但事實並非如此。這一現象無法單純以美國宏觀經濟的波動來解釋：1964年—1998年間美國股市整體走勢與GNP走勢完全相背離。在股市低迷的第一個17年間，美國GNP增長率為373%，而在第二個17年的大牛市期間，美國GNP增長率只有177%，二者相差近一倍。
是偶然的巧合亦或其他？後視鏡看法一目瞭然。實際上，不僅僅是過去34年間美國股市整體走勢與GNP走勢完全相背離，在整個20世紀也是經常如此。
20世紀可以說是美國人的世紀，先後發明了汽車、飛機、收音機、電視與電腦。扣除通貨膨脹因素，美國GNP破記錄地凈增長了702%。盡管其中也包括 1929年—1933年的大衰退和兩次世界大戰，但以10年為一個階段來比較，人們發現每個10年的人均實際GNP都在持續增長。或許人們認為穩定的經濟增長反映在股市上也應該會有股票指數的穩定增長才對。但事實遠非如此。
1900年—1920年美國人均實際GNP（以1996年美元價值計算）從4073美元增長到5444美元，增長了33.7%。而同期股票市場卻一點動靜也沒有，1900年初道.瓊斯指數為66.08點，1920年年底道.瓊斯指數為71.95點，20年間只有0.4%的年增長率，這種反差與1964年— 1981年的情況相似。
接下來的1920年—1930年的10年間，股市則一飛沖天，到1929年9月道.瓊斯指數一度大漲到381點，上升了430%。
隨後的1930年—1948年的19年間，道.瓊斯指數幾乎下跌了一半。1948年道.瓊斯指數只有177點。但同期的GNP卻增長了50%。
結果，接下來的1948年—1964年的17年間，道.瓊斯指數大漲5倍之多。之後就是上面提到的1964年—1998年的兩個截然不同的17年，先冷後熱，令世人驚異的大牛市結束了輝煌的20世紀。
如果用一種不同的時間分段法，在過去的100年間，經歷了3個時期的大牛市，包括44個年份，期間道.瓊斯指數總計上漲11000點。同時經歷了3次熊市，包括56個年份，盡管在這56年間美國經濟大幅增長，期間道.瓊斯指數卻總計下跌了292點。
那麼，究竟是什麼原因造成股市的表現與宏觀經濟如此反常呢？請看下面股神巴菲特的解釋。
二、影響股市波動的三個關鍵因素
股神將股市如此反常的現象歸諸於利率、預期投資收益率兩個關鍵的經濟因素，以及一個與心理有關的因素。
影響股市的第一個關鍵經濟因素是利率。在經濟學中，利率就好比物理學中的地心引力一樣，不論何時何地，利率任何的微小波動都會影響全世界所有資產的價值。假設今天市場利率是7%，那麼，未來你1美元的投資收益的價值就與市場利率為4%時的價值有很大的差別。
分析過去34年長期債券利率的變化，人們可以發現第一個17年間利率從1964年底的4.20%大幅上升到1981年的13.65%，這對股票投資人來說實在不是什麼好事。但在第2個17年期間利率又從1981年的13.65%大幅下挫到1998年的5.09%，為股票投資人帶來了福音。
影響股市的第2個關鍵經濟因素是人們對未來投資收益率的預期。在第一個17年間，由於公司獲利前景不佳，投資者預期顯著下調。但在1980年代初期里根政府大力刺激經濟增長，使得企業獲利水平達到1930年以來前所未有的高峰。
在1964年—1981年的第一個17年間，兩個不利因素是使投資人對美國經濟失去信心的原因，一方面在於過去企業獲利成績不佳，另一方面在於利率過高使投資者對企業未來盈利預期大大折扣。兩項因素綜合，導致1964年—1981年間盡管同期GNP大幅增長但美國股市卻停滯不前。
不過這些因素在1981年—1998年的第2個17年間完全反轉，一方面企業收益率大幅提高，另一方面利率又不斷下降使得投資者對企業未來盈利預期進一步提高。這兩個因素為一個大牛市提供了產生巨大上升的燃料，形成GNP下降的同時股市卻猛漲的奇異現象。
第三個因素是心理因素，人們看到股市大漲，投機性交易瘋狂爆發，終於導致危險的悲劇一幕一再重演。
三、衡量股市是否過熱或過冷的定量分析指標
巴菲特認為，回顧過去近100年的股市表現，可以看到股市整體走勢經常與宏觀經濟發展相背離，這種極端的非理性行為是周期性爆發的。人們認識這種現象對於投資人來說具有重要的意義。要想在股票市場上取得良好的收益，就應該學會如何應對股市非理性行為的爆發。
巴菲特認為要想在股市非理性波動中保持理性，其中最重要的是學會定量分析，從而能夠准確判斷股市是否過熱或過冷。如果投資人能夠進行定量分析，盡管不會因此就能把分析能力提高到超人的水平，卻能夠使自己因此而避免隨波逐流陷入股市的群體性瘋狂，做出非理性的錯誤決策。如果投資人根據定量分析發現股市過熱，就可以理性地決策不再追漲，乘機高價離場。如果投資人根據定量分析發現股市過冷，就可以理性地決策選擇合適的股票低價買入。
巴菲特向美國投資者推薦了一個非常簡單但卻非常實用的股市整體定量分析指標「所有上市公司總市值佔GNP的比率」（可惜的是由於特殊的歷史原因，對我國股市卻不能直接使用）。
雖然所有上市公司總市值佔GNP的比率這項指標只能告訴投資人有限的信息，但它卻可能是任何時候評判公司價值是否合理的最理想的單一指標。分析80年來所有上市公司總市值佔GNP的比率可以發現，這項指標在1999年達到前所未有的高峰，這本應該是一個很重要的警告信號。如果投資人財富增加的速度比美國宏觀經濟增長的速度更高，那麼所有上市公司總市值佔GNP的比率必須不斷提高，直到無窮大，事實上這是不可能的。
巴菲特認為所有上市公司總市值佔GNP的比率在70%——80%之間可以買入股票，長期而言可能會讓投資者有相當不錯的收益，但如果這個比率達到200%，象1999年和2000年中的一段時間那樣，那麼購買股票簡直無疑於玩火自焚。
四、股市短期波動不可預測，長期波動容易預測
巴菲特認為預測股市的短期波動是不可能的，相反，巴菲特認為股市長期波動具有非常穩定的趨勢，非常容易預測。
1999年，巴菲特大膽預測未來10年甚至20年內，美國投資人股票投資預期收益率（包含股利以及預期2%的通貨膨脹率）大概在7%左右，這正好與沃頓奇才傑里米.席格爾教授經過統計分析得出的美國股市200年來長期平均實際收益率為7%左右的結論非常吻合。哈哈，果真是英雄所見略同！
五、啟示
在過去的200年間，美國股市的年復合實際收益率為7%，並顯示出驚人的穩定性。世界其他主要國家的股票實際收益率也與美國的情況相吻合。股票投資收益率的長期穩定性的原因目前還沒有得到很好的解釋。
傑里米.席格爾教授認為，股票投資收益率取決於經濟增長、生產力和風險的收益。但是，創造價值的能力也同樣來自於卓有成效的管理、對財產權利尊重的穩定的政治體系以及在競爭的環境中象消費者提供價值的意願。政治或經濟危機可以導致股票偏離其長期發展的方向，但是市場體系的活力能讓它重新返回長期的趨勢。或許這就是股票收益為什麼能夠超越在過去兩個世紀中影響全世界的政治、經濟和社會的異常變化，保持穩定性的原因。
其實沒有人能夠完全解釋股市長期內向價值回歸的根本原因。格雷厄姆曾說：這正是我們行業的一個神秘之處。對我和對其他任何人而言，它一樣神奇。但我們從經驗上知道最終市場會使股價達到它的價值。
㈡ 股市波動性如何定義
股市波動性：股票價格由於各種各樣隨機或半隨機因素的影響擾動而隨時間上下波動。
㈢ 怎麼在股市上看得出資金進出
主要看成交量指標
1、K線圖的總成交量，日線或者周線
2、進入個股看F1，逐筆掃過去，留意大單
3、看F2，價量分布圖
補充：總成交量不要過於相信，很容易作假的，F1和F2是重點查看的。
㈣ 股票的波動性是按什麼指標算的
股票的波動性是按波動率指數算的，芝加哥期權交易所(Chicago Board Options Exchange，CBOE)的波動率指數(Volatility Index，VIX)或者稱之為「恐懼指數」，衡量標准普爾500指數(S&P 500 Index)期權的隱含波動率。VIX指數每日計算，代表市場對未來30天的市場波動率的預期。
類型：
1、實際波動率
實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權有效期內投資回報率波動程度的度量，由於投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數。或者說，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。
2、歷史波動率
歷史波動率是指投資回報率在過去一段時間內所表現出的波動率，它由標的資產市場價格過去一段時間的歷史數據（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據{St}的時間序列數據，計算出相應的波動率數據，然後運用統計推斷方法估算回報率的標准差，從而得到歷史波動率的估計值。顯然，如果實際波動率是一個常數，它不隨時間的推移而變化，則歷史波動率就有可能是實際波動率的一個很好的近似。
3、預測波動率
預測波動率又稱為預期波動率，它是指運用統計推斷方法對實際波動率進行預測得到的結果，並將其用於期權定價模型，確定出期權的理論價值。因此，預測波動率是人們對期權進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權定價問題時所用的波動率一般均是指預測波動率。需要說明的是，預測波動率並不等於歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎。除此之外，人們對實際波動率的預測還可能來自經驗判斷等其他方面。
4、隱含波動率
隱含波動率是期權市場投資者在進行期權交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小並不困難。由於期權定價模型給出了期權價格與五個基本參數（St，X，r，T-t和σ）之間的定量關系，只要將其中前4個基本參數及期權的實際市場價格作為已知量代入期權定價模型，就可以從中解出惟一的未知量σ，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預期。
期權定價模型需要的是在期權有效期內標的資產價格的實際波動率。相對於當期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預測波動率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結合的方法，以歷史波動率作為初始預測值，根據定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調整修正，確定出波動率。
㈤ 任何股票都是波動，那要如何來看股票好不好
股票的基本麵包括每股收益(越高越好)，每股凈資產，凈資產收益率(越高越好，這個指標最重要，一般情況下該指標很低說明公司成長性差)，負債(越低越好)，市盈率(越低越好)，營業收入，總資產等等。
其實看投資的公司好壞，關鍵是看其確定性的成長性，如果AB兩家公司的市盈率都相同，但是A公司每年的利潤增長為50%,而B公司每年的利潤增長為10%，那當然要投資A公司。基本面是一種證券或股票估價的方法，利用財務分析和經濟學上的研究來評估企業價值或預測證券(如股票或債券等)價值的走勢。那麼，如何通過基本面來阿判斷個股的好壞?實戰案例分享下!
1.首先從最新提示看這家上市公司的每股收益，每股凈資產，凈資產收益率等等，這些是否是正數，代表著家公司是賺錢的。如果是負出的，那麼可以捨去。
毫無疑問，公司股價表現的好壞是與其基本面息息相關的，我們自己也是這一觀點的信奉者和實踐者。在我們的投資決策中，基本因素佔有絕對地位。但是，基本分析的結果並不能作為投資的唯一依據，我們常常還要考察公司當時的股價水平，只有當我們分析後預期目標同公司股價當時水平有足夠吸引力時才能成為我們強烈關注的對象，否則即使基本面再好，假若股價沒有吸引力也不會成為我們的投資對象。在我們看來，真正的基本分析人士會從以下幾點入手：
首先是將公司的基本因素放在具體公司生命長河裡范疇內考察它。人，公司都是有生命周期的，處在不同生命周期的公司的表現是不同的。我舉個例子，兩家一樣業績的公司假若其他情況一樣，處在成長期的公司的股價會遠高過處在成熟期的公司。
其次是將基本因素放在一個動態環境里來審視。人有「三窮三富不到頭」，公司也是尊循榮枯相隨。古人有「盛時常做衰時想」，我想我們對公司的基本分析也應該採取這種態度----要盡力拉平它的一些周期波動來看它。比如，以幾年為一個范疇而不是僅以一年甚至一季來思考它的基本因素的變化。這裡面，我們要知道市場總是習慣按照極點來對它進行估值的。
再次是我們要將基本因素同公司目前的股價水平結合起來。這是基本分析中最為人們忽略的因素。在很多眼裡，只要基本面好就不問價格買進反之則拋售。我們的生活常識讓我們對世界上大部分東西都要合計劃不劃算，你我都有「投入產出」概念，在投資里也一樣。還有就是將基本分析中定量分析同定性分析結合起來。對我們很多人來講，羅列一些資料，大談一些消息，復述一些f10的數字,或者引用一些專家觀點,背誦一些二手研究報告等就是所謂的基本分析.其實,這是對基本分析的誤讀.同技術分析相比,基本分析看起來枯燥無味,實際上它深奧的多.其中,在定性基礎上必要的定量分析,在數據事實之上合理的推理都是必需的.
㈥ 度量股票市場的波動性有哪些常見方法
1.首先你要知道股票的數據是時間序列數據。
經研究表明，股票數據是有自相關性的，所以古典的回歸模型擬合常常是無效的。
2.另外股票數據序列是具有平穩性，或一階差分、高階差分平穩性
所以一般來說都會採用平穩性時間序列模型。
簡單的如AR(p), MA(q), ARMA(p,q)模型等。
3.但由於這些數據往往還有條件異方差性。進一步的模型修正
有ARCH(p) , GARCH(p,q)等模型。
3中的模型是現今一些研究股票波動的主流手段的基礎。
4.如果要研究多支股票波動的聯合分布，可以用Copula理論進行建模(這個一般用於VaR,ES風險度量，比較前沿，國內90年代才開始引進，但並不算太難)
5.另外還有一些非實證的手段，那是搞數學的弄的了
㈦ 測量股票價格波動幅度的最佳指標是哪幾個
直接與價格波動有關的指標有：
1，振幅。
2，漲跌幅。
3，移動平均線也就是MA。
4，我們最熟悉也最直觀的----K線圖。
㈧ 統計學中股市變動屬於什麼變動
屬於波動性變動。
在社會主義市場經濟條件下，股票日益深入人們的日常經濟生活。只有從歷史和發展的角度辯證、科學地看待股票與統計的關系，才能更好地運用統計知識研究股票市場的變化規律，從而增加組織和個人收入，促進社會的更大發展
拓展資料
一、股票在現實中的意義
幾乎所有關於市場的學術研究都涉及股票收益。波動性是金融市場最重要的特徵之一。一方面，它直接關繫到市場的不確定性和風險，是反映金融市場質量和效率的指標之一；另一方面，波動率也是投資組合理論、資本資產定價模型和套利定價模型的核心變數。
二、對我國股市波動性的統計分析
衡量中國股市波動性的指標很多。本文選取了對股票市場波動性分析有較大影響的兩個指標，即股票價格指數和股票價格幅度。前者綜合反映了股票價格水平和價格變化，後者可以反映股票價格或股票價格指數的波動。縱觀世界股票市場的發展歷史，不難發現，股票市場的異常波動和市場運行是不可避免的現象。股票價格的波動與投資者在股票市場的投資密切相關。市場總是恰當地反映各種經濟信息，並以股價波動的形式表現出來。
三、分析結論及投資建議
根據對中國股市波動的統計分析可以看出，中國股市具有非常鮮明的特點：兩市綜合指數波動幅度較大，但逐漸放緩；股票市場波動頻率高；交易量隨著股市的上漲而逐漸擴大，隨著股市的下跌而減少；存貨的年周轉率太高。年周轉率是年周轉率與平均市場資本的比率，是市場流動性的一個指標。成交量過大，說明市場投機過度。
首先，我想我們都知道統計學是收集、分析、表達和解釋數據的科學和藝術。特別是在商業和經濟活動中，統計可以更好地幫助管理者和決策者了解商業和經濟環境的變化，從而做出更科學、更正確的決策。我個人認為，統計在金融業中發揮著不可替代的作用，它在股市中的作用不容低估。
㈨ 預測中國股票價格波動考慮哪些問題
評判證券市場是否成熟的關鍵標準是判斷證券市場是否具有良好的波 動特徵。波動性是市場價格行為的重要決定因素，在金融資產的定價與資產配置中處於核心地位，也是金融研究的主要課題。因此，通過考察股市波動的特徵、變化 及其與宏觀經濟因素的關系，可以深入理解股票市場的價格行為以及資本配置功能的實現情況。股票價格的波動不僅僅受其內在價值的影響，還與宏觀經濟因素有密 切的聯系。但由於股票市場相對獨立，股市的波動存在其自身的特有規律，因此也可能出現股市波動與經濟波動的不一致。yuuu1233
㈩ 如何正確地判斷當前中國股市形勢
人民幣匯率的不穩定已經成了當前中國股市暴跌最為重要的原因。對於這一點，國內的投資者已經看得十分清楚。政府的主流媒體根本不要低估國內投資者的智慧。因為，在前十年，人民幣長期單邊升值，中國不少企業都透過多種方式以人民幣價差套利，包括內保外貸（境內抵押人民幣，境外借美元）、買遠期外匯交易合約等。從811以來的新匯改，人民幣的單邊升值突然逆轉，這就使得不少企業出現嚴重的外匯虧損。比如香港的H股玖龍紙業預警半年外匯虧損達10.1億元人民幣，維達2015年因為人民幣貶值也錄得匯兌虧損3.09億元等例子。而這可能只是當前中國上市公司的冰山一角。如果人民幣匯率不能夠企穩，或中國政府採取一次性大貶值，可能對中國及香港股市帶來震盪會更大。
對於當前中國股市持續暴跌，其最大的原因是從2015年6月以來，投資者的賺錢效應完全喪失，從而讓國內投資者紛紛退出市場。比如，最近大量的基金贖回。再加上國內股市的任何風吹草動都可能成為投資者逃出的理由。比如，觸及平倉的上市公司大增，政府主流媒體集中火力指責國際金融大鱷等。所以，就當前中國股市來說，政府最好的方式是以不變應萬變，重建投資者信心。否則中國股市問題會更大。