股票市場泡沫實驗過程
Ⅰ 股市泡沫的股市泡沫的產生
何為泡沫：一般的看法是，一種或一系列資產在一個連續過程中陡然漲價，開始的價格上漲會使人們產生還要漲價的預期，於是又吸引了新的買主。這些人一般只是想通過買賣牟取利潤，而對這些資產本身的使用和產生贏利的能力不感興趣。漲價之後便是預期的逆轉，接著就是價格的暴跌，最後以金融危機告終。對泡沫的定義，理論界尚未達成一致的意見，對它是否可能發生，也沒有一致的看法。何為泡沫，目前來說還沒有較為明確的數量化標准。
此外，演化證券學理論認為股市是一個「基於人性與進化法則的復雜自適應系統」，股市泡沫的形成和發展有其內在運行規律，是一種周而復始、不以人的意志為轉移的自然現象「。
Ⅱ 請問什麼是股市泡沫，是如何形成的呢
股市泡沫，一般來說，指的是上市公司股價與它的價值的偏離程度。我們知道，股市是典型的虛擬經濟，而虛擬經濟的定價形式和實體經濟是不同的。虛擬經濟價格的形成，有賴於市場對其後市的預期。對後市，如果信心較強，則價格高於價值，從而產生泡沫。反之，則價格低於價值，泡沫也消失。
人們都知道，機構投資者的優勢是專業的深度、信息的超前性，以及資金的規模。因此，他們永遠是市場的主角，任何一輪行情的大漲與大跌，與機構投資者都脫離不了干係。當行情經過大漲之後，市場都會談到行情泡沫的問題，讓我們從機構對行情認識的過程與投資的過程，來見識一下行情的泡沫是怎樣形成的。
機構的最大優勢是專業化，機構投資於任何一隻股票都會經過深度研究，者進行過實地調研，然後據此對上市公司的經營績效進 行預測，並結合公司在行業中地位、所在行業的景氣度、國內外同類公司股價表現等因素進行估值，再以估值價和現有股價比較來得到投資評級。然而，在行情運行過程中，很多時候機構對股票進行估值的依據和標准會隨著行情的變化而變化的，行情的泡沫就是在這種變化中產生的，最常見的變化有三種：
一是，時間單位的移形換位。在行情處於起漲初期，機構估值的依據一般以當年的預估業績來作為估值依據的；當行情漲升到中段時期，機構估值又一般以明年的預估業績來作為估值依據的；當行情漲升到高位後，為了維護市場中高漲的投資熱情，機構估值又一般以後年的預估業績來作為估值依據的。
二是，估值市盈率隨行情水漲船高。許多專業分析師在選取估值市盈率時，往往會參考境外市場的標准，以及同類股票的標准。然而，無論是境外市場，還是同類股票的市盈率會隨著行情的上漲而逐步提高的。如果，失去了主觀依據，單憑客觀依據來進行估值，就一定會出現隨行情變化而被動估值的現象。
三是，以未來帶有不可預測性風險的公司投資項目來作為估值的依據。當許多上市公司還處在項目投資立項的時候，甚至只有投資意向的時候，許多分析師就會立即對該項目展開理論上的剖析，來預期該項目未來能給公司帶來多少收益，並冠以某某題材者行情的概念來提升估值的空間。這里的問題是：許多公司的投資項目是會受到國家產業政策影響的，有時候會半途而廢，甚至死於胎腹；上市公司隨意更改投資意向的案例比比皆是；即使項目投入了，其有到達產期期間的行業景氣度和經營環境是會發生變化的。因此，用對未知項目的預期來作為估值的依據是非常不嚴謹的，當行情出現以投資項目的題材來作為估值依據的時候，意味著行情的泡沫也因此而產生了。
四是，以某些境外資產定價模型來機械化地進行估值。大家知道，境外的資產定價模型所對應的資產，是具有高度市場屬性、較高流通性等特點的。而國內絕大多數上市公司由國有企業改制而來，其下屬資產具有行政控制、地方利益、產業保護、民生等屬性，即使未來全流通後，這些屬性在相當長時間內也難以根除。因此，當某個股價只有5、6元價格的股票，因分析師套用某些境外資產定價模型進行估值，得出估值價30元，行情因此而大幅度上漲的時候，也就預示著行情的泡沫就此形成了。
Ⅲ 股市泡沫是如何產生的
股市短期瘋漲，市盈利急劇攀升，價格與價值嚴重背離，即產生股市泡沫。泡沫在詞典中的本意是聚集在液體中的氣泡。亦用來比喻人事的空虛或幻想。經濟學里的泡沫是指因投機交易極度活躍，金融證券、房地產等的市場價格脫離實際價值大幅上漲，造成表面繁榮的經濟現象。
何為泡沫：一般的看法是，一種或一系列資產在一個連續過程中陡然漲價，開始的價格上漲會使人們產生還要漲價的預期，於是又吸引了新的買主。這些人一般只是想通過買賣牟取利潤，而對這些資產本身的使用和產生贏利的能力不感興趣。漲價之後便是預期的逆轉，接著就是價格的暴跌，最後以金融危機告終。對泡沫的定義，理論界尚未達成一致的意見，對它是否可能發生，也沒有一致的看法。何為泡沫，目前來說還沒有較為明確的數量化標准。
此外，演化證券學理論認為股市是一個「基於人性與進化法則的復雜自適應系統」，股市泡沫的形成和發展有其內在運行規律，是一種周而復始、不以人的意志為轉移的"自然現象「。
產生原因：
證券市場本身的系統特性是根源
證券市場交易對象的虛擬化、符號化，使得股票市場上的各類投資者有了自由和充分的理由去根據自己的需要理解股票的價值。當股票市場的某些權威機構和人士對某隻股票做出了某種價值理解後，很容易得到市場的響應和認同，從而產生市場一致認同的偏離真實價值的理解價值，泡沫便產生了。
流動性過剩，大量資金流入股票市場
人民幣升值以及人們對人民幣升值的預期，大量國外資金流入股市，導致股價攀升。油價持續高漲，石油美元一直在全球范圍及新興市場尋覓投資機會，部分資本流入中國資本市場。日元利率低，日元的利差交易帶來了大量流動資金。中國國內儲蓄率居高不下，A股市場流通部分市值僅占儲蓄總額的10%。此外，由於經常賬戶順差不斷增加，中國的財富亦以每月超過200億美元的速度增長，官方外匯儲備總額現已超過1 5萬億美元。擁有如此巨額的流動性資金，股票市場存在出現泡沫的風險。
股票市場的體制不完善
首先，政府行為發生扭曲。一是政府對股票發行上市的嚴格管製取代了市場機制；二是股票交易管制不合理。其次，監管部門行為發生扭曲。一是監管行為扭曲，我國證券市場監管活動的行政化、短期化、隨意化造成了股票市場的大起大落，加大了市場的泡沫；二是制度執行不力。監管制度執行不力使投資者的利益得不到應有的保護，從而使中小投資者行為取向短期化，加大市場主體的投機動機。
股票市場可供交易品種少
目前我國的資本市場只有股票、債券的現貨市場，缺乏期貨、期權及其他金融衍生品市場，其結果是資本市場只有做多機制而沒有做空機制，遠沒有期貨市場中特有的價值發現功能、套期保值功能和風險規避功能，大大抵消了資本市場本身所固有的優點和優勢。
機構投資者扮演莊家角色
大量的莊家充斥股市，人為地放大了市場中的「博傻」機制。莊家利用資金、人力、信息、工具、輿論的優勢，把自己控制的股票價格拉起來，使它的價格遠遠大於其實際價值，人為地製造泡沫。投資者的心理因素占據著股市波瀾的主導地位。中小投資者有貪婪與恐懼等心理，他們中的大多數又表現出「羊群效應」和「博傻心理」。伴隨著這些因素，股價在短期內震盪不止，長期內又泡沫堆積。
Ⅳ 股票的泡沫到底怎麼解釋
就是股票的價格高於市值，而且高的很多！ 但是股票在中國作為一種投機，而不是投資的賺錢方式。正是泡沫的存在才讓股票有了它特殊的魅力！
Ⅳ 經濟泡沫的泡沫檢驗
對於經濟泡沫，學術界所關注的問題之一是如何檢驗泡沫在現實經濟中存在。從現有文獻來看，對泡沫檢驗的研究主要集中在理性泡沫。對理性泡沫的檢驗主要有兩類方法，即間接檢驗和直接檢驗。 間接檢驗的基本思路是把市場價格中可以用未來各期資產收益的理性預期貼現值來解釋的內容作為零假設，如果檢驗結果拒絕零假設，就可以認為經濟存在泡沫。希勒(Shiller，1979，1981）、萊羅依和波特(LeRoyandPoter，1981）分別獨立提出超常易變性檢驗即方差界檢驗或稱希勒檢驗。該檢驗的前提是理性預期、完全有效市場和不要求充分假定信息集，假定事後價格圓強實際價格加上一個理性預測誤差序列，假定事後價格和實際價格的方差存在，在這些條件下必然存在事後價格的方差大於實際價格的方差；如果情況相反，則說明否定了有效市場假設，即可判定市場存在泡沫。然而希勒等人的實證結果往往是後者，也就是發現市場中較多的資產存在理性泡沫。然而學術界卻對希勒檢驗的合理性提出了質疑。其一是質疑希勒檢驗中關於方差和方差不等式的存在性問題。馬什和莫頓(MarshandMerton。1986）認為如果沒有平穩性，事後價格和實際價格無條件方差就不存在，也就無所謂方差不等式。同時他們還證明即使股票價格是預期未來股息的貼現值，樣本方差也能違反希勒方差不等式；其二是對受檢驗的聯合假設的懷疑。這些假設是：
（一）風險中性的個人可以按不變的實際利率借貸套利；
（二）個人有理性預期；
（三）不存在理性泡沫。
然而檢驗不能對這些假設的拒絕進行區分，而且拒絕假設可能是因為套利的失敗或時尚等因素的影響而不是因為理性泡沫的存在。因此對假設的拒絕說明不了什麼。
布蘭查德和沃森（1982）、嗍曼基、羅默和夏皮羅（1985）、坎貝爾和希勒（1987）、191維斯特（1987）以及中國學者周愛民（1998，1999）分別提出了新一代的間接檢驗方法。Il嘎l-l其實證結果顯示出了同樣多的資產價格易變性，不同的是他們對假設的拒絕沒有希勒檢驗那麼強烈。 （IntrinsicRationalBubbles）。鑒於間接檢驗的勢普遍低，弗盧德和奧伯斯費爾德(FloodandObsfeld。1991）引入了內生性理性泡沫。內生性泡沫具有非線性特點，可以很好地刻畫在股票價格中常見的對於市場信息的超調過程（over-shooting），因而它是對資本市場上經常可以觀察到的價格過度波動性具有解釋能力的一個概念，而且同其它泡沫設定不同，由於它依賴於可觀測的基礎過程，因而這種泡沫是可以通過實證方法檢驗的理性泡沫設定。因此，從理論來說內生性泡沫可以很好解釋市場價格的波動性。1991年弗拉德和奧伯斯費爾德運用該方法對1900—1988年標准普爾股票價格指數和紅利指數進行了實證研究。其結果是內生性泡沫可以用來解釋美國股市的過度波動性。隨後塞格（Salge，1996）將上述檢驗方法實證於德國股市，發現德國股市同樣存在不同程度的泡沫成分。
股票持有者預期自己通過持有該股票能獲得更高的投資收益，交易商正是看重了這一點，抬高價格，當來購買的人逐漸增多時，該股的泡沫出現了。這種現象出現的根源來自於「信息」，信息的真實性是導致泡沫出現並破碎的一方面，另一反面則是企業運營情況的真實性。如此現象僅是純粹的商業炒作，一旦信息公布，泡沫破碎，驚道之一系列的經濟問題出現。
Ⅵ 經濟泡沫的原理特徵
學術界主要從市場主體是完全理性還是有限理性以及泡沫產生的宏觀原因和微觀機制兩個角度來探討泡沫的形成機理。就第一種思路而言，自20世紀80年代理性泡沫概念提出以來，經濟學家們試圖用市場主體的完全理性來解釋經濟泡沫現象。
迪巴和戈羅斯曼(Dibaand Grossman，1988）從局部均衡角度出發，認為如果資產能夠自由出售，其價格不可能為負，這意味著不可能存在負的確定性泡沫；布蘭查德和費希爾(BlanchardandFisher。1998）認為對於自由出售、供給無限彈性、具有可替代性的資產，不可能出現正的確定性泡沫，否則資產價格將趨於無限，最終超過替代品的價格。
從一般均衡角度來看，梯若爾(Tirole，1982，1990）和布諾克(Brock，1982）證實了：實質資產是否會產生泡沫與投資者的生存期限相關，當個人投資者是有限期界時，與經濟是否處於動態有效相關。在有限期界和投資者數量有限的情況下，不會出現泡沫；在無限期界和投資者有限時，也不可能出現泡沫。對於隨機性泡沫，維爾（Weil，1987）認為若經濟在泡沫尚未出現時充分動態無效，爆炸性泡沫有可能在一般均衡中存在。盡管理性經濟泡沫擁有好的分析框架，但其缺陷是人們難以區分是出現泡沫還是基礎定價模型不妥，而且理性經濟泡沫對現實現象的解釋也缺乏力度。
因為從所發生的泡沫案例來看，投資者並非總是理性的，某些泡沫現象卻正是由市場主體的非理性行為所致。雜訊交易理論則是在這種情況下應運而生。試圖在放鬆理性預期和有效市場假設的前提下，解釋泡沫的成因。布萊克(Black，1986）認為雜訊交易是在沒有掌握內部信息的情況下，將自己獲得的信息作為精確信息來對待，並據此做出非理性的交易行為。因此雜訊交易者對市場價格的判斷可能出現系統偏差，做出過激的反應或遵從正反饋交易策略，進而為市場提供了自強化機制。從而導致了泡沫的出現。德隆等（DeLong，Shleifer。SummersandWaldmann，1990）開創性地建立了雜訊交易理論。他們的理論基於兩個基本假設，一是部分投資者是有限理性的；二是套利行為存在風險，套利交易的作用存在限制。這意味著套利行為不能完全消除雜訊交易的影響，雜訊交易者可能從自身創造的風險中獲利從而為自身的生存創造空間，其長期存在還可能異化其套利行為。因此，德隆等認為盡管長期內套利交易者可能會促使資產價格回歸至基礎價值，但是至少在短期內，他們助長了泡沫的形成和膨脹。 分析泡沫成因的另一路徑是分析泡沫形成的宏觀和微觀機制。林傑瑞恩等（1996）的一項研究表明，在1980—1995年間國際貨幣基金組織的181個成員國中的135個國家都在不同階段經歷過金融領域的嚴重困難，其中大約半數以上的國家在遭遇金融危機前都有過泡沫經濟的經歷，特別是房地產泡沫的困擾。同時認為金融自由化，降低了資本流動的交易成本，使得國際巨額投機資本頻繁游盪，造成許多國家特別是新興市場國家價格的動盪和加速了經濟泡沫的形成，並強調金融自由化為經濟泡沫的產生提供了制度基礎。
許多日本學者（如宮崎義一、奧村洋彥等）認為宏觀經濟政策的不合理安排是導致日本泡沫經濟的基礎，也是泡沫破裂的導火索，因為不當的經濟政策強化了市場投機及誤導了投資者的預期。
從投資行為的微觀機理來看，有些學者認為蓬齊對策(Ponzi Games）是導致資產泡沫的重要原因。這是因為，資產市場的債務人奉行蓬齊對策，即依靠新債務來維持流動性，而不是依靠經營收入流，從而導致「金融連鎖性」（FinanceChainLetter）游戲的發生，產生了資產泡沫；有些學者認為風險轉移、道德危害與信貸擴張是泡沫產生的重要原因。在信貸投資的情況下，一方面如果投資失敗，投資者將不能償還借款，但可以通過破產等手段將資產的投資風險轉移到銀行等機構；另一方面，如果投資成功，則可獲得可觀的收益，因而投資者有追逐資產價格的傾向和抬高資產價格的動機，從而導致泡沫的產生。AllenFranklinandDouglasGale（2000）研究了銀行體系中因代理問題而引起的泡沫。其主要結論是投資者使用銀行貸款投資風險資產，可以以違約的形式避免損失，轉移風險，從而導致資產價格攀升。同時他還認為信貸擴張程度的不確定性也容易引發泡沫，從而將包括商業銀行、中央銀行在內的銀行體系與泡沫的產生聯系在一起。
股票、外匯及房地產等資產市場的正反饋交易現象泡沫迅速膨脹的重要原因。安德里森和克勞斯(AndreassenandKraus，1988）通過實驗模擬了正反饋現象，反映了人們有跟風投資（ChasetheTrade）的傾向；弗蘭克爾和弗魯特（FrankelandFroot，1988）以及希勒（Shiller，1988）的市場調查發現投資者決策時存在外推預期。正反饋交易不僅在短期內存在，甚至可能長期存在。狄龍、謝勒弗、薩默爾以及瓦德曼(Delong，Shleifer，SummerandWaldman）通過他們建立的正反饋交易模型，發現理性投資者利用正反饋交易獲利，推動了價格上升和泡沫的形成，而且即使是理性投資者也會相信價格在短期內延續過去的變動趨勢而長期內回歸到平均價格，他們還發現正反饋投資者和理性投資者都有可能對信息反應過度，從而使得價格上升的幅度超過了信息所能證明的合理范圍。一些學者用羊群行為理論來解釋資產市場上的過度波動、時尚和泡沫現象。 泡沫的產生需要一定的附著物，經濟泡沫也不例外，它的產生同樣需要附著物，這個附著物用學術術語來說就是載體。從以上的討論可知，只要市場機制發生作用的地方，就有可能存在經濟泡沫。誰能想像荷蘭的「鬱金香的球莖」能成為大家炒作的對象。因此，經濟泡沫的載體具有普遍性，既可以存在於實物經濟中，也可以存在於虛擬經濟中。既然經濟泡沫的載體具有普遍性，原因主要有以下幾點：
一般商品、股票和房地產的需求特性不同
社會對商品和服務的需求可以分為兩類：真實需求和投機需求。真實需求是指為了自身的消費和再生產而形成的需求。而投機需求則是為了在買賣之中牟取利潤而形成的需求。由於投機需求相對於真實需求來說具有交易成本低、不穩定和佔用時間和資金少等特點，因此投機需求很容易攪起經濟泡沫。在一般商品和房地產市場上，當市場上存在虛假需求時，一般商品和房地產的市場價格必然高於其內在價值，這時就會產生正的經濟泡沫。由於虛假需求最低為零，因此，一般商品和房地產市場上不會存在負的經濟泡沫。盡管在「不會存在負的經濟泡沫」這一點上，房地產市場與一般商品市場相同，但由於人們購買房地產的需求有時是投機需求，這使得房地產市場較一般商品市場容易產生泡沫。股票市場更具有特殊性，人們購買股票的需求絕大多數是投機需求，因此股票市場更容易產生經濟泡沫，而且這種泡沫可正可負。投機需求取決於對未來價格的預期，預期往往具有同向性，即看漲時大家都看漲，看跌時大家都看跌，這使得投機需求具有明顯的放縮效應。投機需求的放縮效應更加劇了股票和房地產市場的泡沫化程度。
一般商品、股票和房地產的供給特性不同
不同資產的內在價值決定方法不同。一般商品和房地產的內在價值取決於由真實需求和供給決定的均衡價格水平；而股票是一種虛擬資本，它具有獨特的內在價值決定方法。股票虛擬資本的內在價值等於一個按無風險資產的現實收益率計算而得到的相應預期收益的「幻想資本額」，即預期收益按無風險資產的現實收益率的折現值。股票的這種內在價值決定方法註定其內在價值是難以捉摸的。不僅股票如此，在市場經濟制度下，即使是一般商品和房地產，由真實需求和供給決定的內在價值也是多變的。內在價值難以確定或具有多變性是產生經濟泡沫的條件之一。但由於一般商品的供給易變且供給彈性較大，因此在一般商品市場上即使產生了經濟泡沫，這種經濟泡沫也難以維持下去。股票和房地產市場就不同了，股票和房地產的供給在一定時期內固定不變且缺乏彈性，這使得股票和房地產市場上的經濟泡沫在較長時期內能夠得以維持。 泡沫經濟主要是指虛擬資本過度增長
所謂虛擬資本，是指以有價證券的形式存在，並能給持有者帶來一定收入的資本，如股票、企業或國家發行的債券等。正如馬克思所說：「有價證券自身沒有任何價值，它們只是代表取得收益的權利。」（《馬克思恩格斯全集》第25卷第532頁）一切有價證券都是資本所有權的證書，它不是真正的資本，而是「資本的紙制復本」（同上書第540頁）它只是間接地反映實際資本的運動狀況。有價證券可以在證券市場上進行買賣，形成市場價格、股票價格同股息成正比。同利息率成反比，還受到宏觀經濟形勢和政府政策等多重影響，所以，虛擬資本有相當大的經濟泡沫，虛擬資本的過度增長和相關交易持續膨脹，與實際資本脫離越來越遠，形成泡沫經濟，最終股票價格暴跌，導致泡沫破滅、造成社會經濟震盪。
地價飛漲，也是泡沫經濟的一種表現
土地價格的形成具有二重性：一是作為原始土地——自然資源，它本身不是勞動創造的，沒有價值。從這個角度講，土地價格是地租的資本化，很大程度上是作為土地資源的稀缺性和市場需求的無限性拉動所決定；二是作為加工過的土地（俗稱熟地），又有人類勞動的凝結，固而具有價值，由這部分價值決定的土地價格部分，是土地價值的反映。前一種土地價格，由於直接由土地稀缺性和市場需求拉動，在市場交易中呈現出不規則的運動狀態，其價格是代表取得收益（地租）的權利價格，因而也含有較多的經濟泡沫。如果地價飛漲，脫離土地實際價值越來越遠，便會形成泡沫經濟，一旦泡沫破滅，地價暴跌，給社會經濟帶來巨大危害。 正常情況下，資金的運動應當反映實體資本和實業部門的運動狀況。只要金融存在，金融投機就必然存在。但如果金融投機交易過度膨脹，同實體資本和實業部門的成長脫離越來越遠，便會造成社會經濟的虛假繁榮，形成泡沫經濟。
泡沫經濟與經濟泡沫既有區別又有聯系
經濟泡沫是市場經濟中普遍存在的一種經濟現象。所謂經濟泡沫是指經濟成長過程中出現的一些非實體經濟因素，如金融證券、債券、地價和金融投機交易等，只要控制在適度的范圍中；對活躍市場經濟有利。只有當經濟泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本和實業發展需要的時候，才會演變成虛假繁榮的泡沫經濟。可見，泡沫經濟是個貶義詞，而經濟泡沫則屬中性范疇。所以，不能把經濟泡沫與泡沫經濟簡單的劃等號，即既要承認經濟泡沫存在的客觀必然性，又要防止經濟泡沫過度膨脹演變成泡沫經濟。 最新出版的書籍《聰明的投機客》認為，在傳統經濟學理性人和信息完全假說的前提下，價格能夠很好地反應價值，經濟體不會出現泡沫。然而，人們的行為存在非理性而且信息不完全。特別在投資品市場，投資品價格的上漲可能導致購買需求增加而不是減少，導致價格進一步上漲，也就是價格的正反饋作用。在這種情況下，當價格偏離投資品價值時，市場的作用可能導致它進一步偏離價值，並最終陷入泡沫深淵。
適當的泡沫有利於這一經濟領域的發展。價格的上漲導致社會資金的流入，投資更加積極、交易活躍，更多社會精英也將投身其中，從而能夠涌現出更多的創意。然而，泡沫終究要破裂。一個經濟領域的發展受到社會多種因素的限制，當泡沫較為嚴重時，價格的進一步上漲對這一經濟領域的促進作用有限。如果泡沫過於嚴重，大量資金湧入這一經濟領域，反而不利於其它經濟領域的發展。就好比股市泡沫十分嚴重時，大量企業家開始放棄實業而投身股市，這不僅不利於整體經濟的發展，而且也不利於股市的長期發展，畢竟股市需要實體公司的利潤支撐。總之，泡沫越嚴重的領域價格的進一步上漲對經濟的促進作用越有限。
泡沫終究要破裂，泡沫的破裂又會給經濟帶來慘痛的沖擊。那麼，政府應如何應對呢？按照上面的分析，政府出手阻止泡沫破裂對經濟的促進作用是十分有限的。明智的舉措應該是有規劃地允許泡沫領域泡沫的破裂，同時刺激其它經濟領域，從而保持整體經濟的較好發展。
歐債危機顯然也可以認為是主權債務泡沫的破裂。例如，希臘財政顯然無法維持自身債務負擔，如果世界各國向其提供貸款防止希臘違約，顯然希臘可以做到不違約，但將長期受制債務困擾，希臘國內其它經濟領域將長期無法獲得足夠的財政支持、發展受阻。相反，如果允許其債務有序違約，之後各國再向其提供同樣數額的貸款，以刺激希臘國內實體經濟的發展，顯然希臘在經過短暫的痛苦之後很容易迅速發展起來。按照這樣的理論，《聰明的投機客》一書認為，目前歐盟正在用錯誤的方式對待歐債問題，它們促使歐元升值並投放大量資金用於防止債務違約，推高國債價格，這樣並不利於實體經濟的長期發展，最終可能導致歐洲經濟長期無法走出歐債陰影。正確的方式應該是允許債務適當違約，把精力放在刺激實體經濟上，而不是推高國債價格。
Ⅶ 什麼是股市泡沫大泡沫來襲時的嚴重性有多大
通常用氣泡來描述那些虛幻而不切實際的人和事。股票市場泡沫是指股票市場中股票價格遠遠高於其投資價值的現象。簡單地說，在短時間內，股票價格上漲迅速，甚至大幅上漲，其價格嚴重偏離其內在價值。這種情況下，股市將出現泡沫。如前所述，股票市場是一種虛擬經濟，其價格的形成與市場對未來市場的預期密切相關。如果在後市的投資者對其更有信心和熱情，價格就會高於價值，泡沫就會產生。後市場的投資者對此漠不關心，價值會高於價格，泡沫不會出現。
人們總是用市盈率來衡量股市泡沫的大小是不科學的。市盈率是一個動態的、滯後的指標，只能作為參考，不能作為標准，世界各地也沒有統一的市盈率水平。市盈率與股價也不是正相關的。高市盈率並不一定意味著股票價格高;市盈率低並不一定意味著股價低。反之，股價低，市盈率不一定低;高市盈率並不一定意味著高股價。事實上，股市泡沫是一個持續不斷的過程，並呈單邊上升趨勢。業績的上升會讓投資者認為有可能繼續向上的趨勢，這樣會吸引更多的人去投資，直到股價遠離其內在價值。
Ⅷ 簡述股市泡沫價格的形成和演變的過程
股價泡沫的形成：
流入股市的錢多了：當大批的資金找不到合適的投資標的，股市有恰恰處於價值窪地時，資金變迴流入股市
當股市處於價值窪地時，IPO通常都比較少，股票數量相對恆定，流入的錢又多了，就會刺激股價上漲
股價泡沫的演變：
當股價上漲時，聞到利益氣味的各路資金，包括普通散戶的錢又會跟風進入股市，把股價推得越來越高，泡沫產生
由於股價處於高位，IPO發行量通常會大增，造成股票發行量變大。上市公司股東套現慾望更為強烈。市場上股票越來越多
股價泡沫的演變：
當市場上股票越來越多，進入股市的錢無法再更多時，股價變會下跌。
前期因為股價上漲而高杠桿操作的資金會率先奪路而逃，股價下跌更為嚴重，導致更多資金出逃
股市泡沫破裂
Ⅸ 什麼叫做股市中的泡沫怎樣形成的有什麼影響
什麼叫做泡沫，就是價格偏離價值，已經到了很危險的地步，已經到了很危險的地步，已經離開了基本面了。
泡沫實際上是由兩股力量形成的，一股力量呢叫做非理性預期，另外一個就是資金。
什麼叫做非理性預期呢？就是說，我不看道瓊斯指數股里邊這個盈利的情況，我也不看美國的經濟情況，我也不看世界的經濟情況，我就是有一些說不清楚的原因，我認為它能漲20％，那你會怎麼做呢？你趕快買進，但是當你一買進，當所有人都這么想的時候，當所有人都去買的時候，道瓊斯還真就漲上去了。所以由這種非理性預期驅使的資金流入到股市裡面把股市推高，這種推高反過來印證了非理性預期，反過來印證了非理性預期，所以呢就使得這種非理性預期變得好像理性化了。因此，它更堅信不疑了。他說還能漲，繼續往裡投，果然它就繼續往上漲。但是這個時候我們知道價格已經越來越偏離價值，越來越偏離價值了。那麼這個時候泡沫就形成了。 泡沫的一個明顯的標志啊，就是說它的股價跟它基本面脫節，跟公司本身價值，公司價值是什麼呢？就是它未來的盈利能力，這個未來的盈利能力怎麼來算呢？很難算，很難判斷。過度的泡沫會導致股災，股災又會使經濟崩盤，股市歷史周而復始地講述著這樣一個簡單的道理。於是，1933年至1934年間，《證券法》、《證券交易法》等一系列規范市場行為的法律在美國相繼出台。它們作為股市的守護神，成了抑制股市泡沫最為有效的武器之一
Ⅹ 經濟學的「泡沫」是指什麼我國股市的泡沫是怎麼形成的對我國經濟有什麼影響
泡沫簡單講就是指脫離了正常的發展，有些過熱。
我國股市的泡沫由來已久，主要是因為股市的投機活動過多而導致股市嚴重脫離正常的發展軌道。
最典型的影響：因為有很多人是借銀行貸款進行投機，所以泡沫一旦坍陷，這些人將無力還貸，導致金融機構關閉，進而影響整個國家的經濟。而中國股市最近的跌落因為是震盪式，而且貸款入股的也不是非常多，所以中國的經濟並沒有受到毀滅性的影響。