菲律賓關閉股票市場

1. 上海證券綜合指數的全球大跌

2015年8月24日，全球股市風聲鶴唳：日本東京股市早盤24日大幅下滑，失守19000點關口；印尼股市盤中跌勢擴大至5%，創2013年12月以來低位；韓國首爾綜指盤中跌幅擴大至4%，創2011年以來最大跌幅；台灣股市盤中跌幅逼近7.5%，也創下有史以來跌幅、跌點最大紀錄；香港恆生指數收盤跌5.17%，報21251.57點。
此外，澳大利亞S&P/ASX 200指數開盤重挫，收盤報5031.800，跌3.69%。英國FTSE 100指數下跌3.6%，跌破6000點。歐洲STOXX 600指數下跌5.3%，創2011年以來最大單日跌幅。 英大證券研究所所長李大霄分析，這次股票市場的大幅波動，源自美聯儲的加息預期，導致資產價格進行重新定位。這是全球股票市場共同面對的問題，僅僅靠單個國家不能切斷悲觀氣氛的連環傳染，需要多個國家和地區一起採取行動才能達到穩定市場的目的。
從上周五（2015年8月21日）到今日（2015年8月24日），全球股市出現集體大跌。針對於此，部分國家和地區今日陸續發布相關措施和言論，對股市下跌表示關注。 外媒：印度官員就股市下挫發表講話
印度官員表示，印度股市下挫短期令人不安。中國經濟增長放緩程度比預期嚴重。印度市場跌勢與其他市場一致。
印度股市創下四年最大跌幅
外媒24日報道，新興市場資產價格在全球股市賣壓加速中暴跌，印度股市創下四年最大跌幅。
亞太股市收盤下跌 日股跌4.6%
亞太股市收盤下跌，日經225指數收盤下跌4.61%，報18540.68點。韓國首爾綜指收盤下跌2.47%，報1829.7點。
韓國金融服務委員會25日將開會評估股市
韓國金融服務委員會稱，將於明天（25日）早上7點半在首爾開會，主題為評估股市。
菲律賓股票交易所因技術原因暫停交易
菲律賓股票交易所24日表示，因技術原因暫停交易。
台媒：台股狂瀉 台灣「行政院」召開緊急會議
台灣「行政院」官員討論通過「國安基金」或四大基金進場護盤事宜。「行政院」今日中午將召開緊急會議，討論四大基金及「國安基金」是否將進場護盤。

2. 哪些國家股市實行熔斷機制

據不完全統計，美國、法國、日本、韓國、新加坡、巴西、加拿大、泰國、菲律賓、巴基斯坦、印尼、墨西哥、哥倫比亞、斯里蘭卡，科威特、芬蘭、澳大利亞，這些國家都是有股市熔斷機制的。

1、美國

根據美國證交會（SEC）的最新規定，熔斷機制方案除針對股市大盤的熔斷機制外，還設有「限制價格波動上下限」的機制。如果某隻證券的交易價格在5分鍾內漲跌幅超過10%，則需暫停交易。如果該證券交易價格在巧秒鍾內仍未回到規定的「價格波動區間」內，將暫停交易5分鍾。

對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430隻交易所交易產品中價格超過3美元的個股，SEC規定的「價格波動區間」為漲跌幅5%，其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股「價格波動區間」放寬至10%。

2、法國

根據股票交易形態小同，制定全日每隻股票最大漲幅為前日收盤價的21.25%，最大跌幅為18.75%。如果價格波動超過前日的10%，則暫停交易15分鍾。

3、日本

當期貨價格超過標准價格的特定范圍和公平價格的特定范圍，期貨交易將會暫停交易。暫停交易的時間為15分鍾。如果暫停交易發生在上午收盤前的15分鍾內，暫停交易只在上午收盤前執行。

當東京股票價格指數（TOPIX）超過特定價格區間時，禁止買賣涉及套利交易的股票，直到價格恢復到特定價格區間內。

4、韓國

若韓國股票綜介指數（KOSPI）較前一天收盤價下跌了10%或10%以上，並且這種下跌持續了1分鍾，股票交易暫停10分鍾，個股漲跌幅限制為15%。如果交易量最大的期貨介約價格偏離前一天收盤價5%或5%以上，同時期貨價格偏離其公平價格3%或3%以上，並且這種價格變動持續了1分鍾，期貨介約停比交易5分鍾。

熔斷機制每天只實施一次，在下午2：20以後不再實施。如果股票市場出現暫停交易的情況，期貨合約停止交易20分鍾。韓國股市實行三級熔斷機制，熔斷門檻分別為8%、15%和20%，當觸發8%和15%紅線時，暫停交易20分鍾；觸發20%時，則直接休市。

5、新加坡

當潛在交易價格高於參考價格（該交易至少五分鍾之前的最後成交價）的10%時，則觸發5分鍾的「冷靜期」。在該期間內，證券僅允許在±10%范圍內交易，5分鍾後交易恢復正常，並重新計算新的參考價格。（該規定適用於約佔新交所80%交易量的證券，包括部分指數。）

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中國的股市曾出現熔斷機制

2015年9月7日，上海證券交易所、深圳證券交易所和中國金融期貨交易所發布徵求意見通知，擬在保留現有個股漲跌幅制度前提下，引入指數熔斷機制。

2015年12月4日，經有關部門統一，證監會正式發布指數熔斷相關規定，並將於2016年1月1日起正式實施。

2016年1月7日晚間，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所發布通知，為維護市場穩定運行，經證監會同意，自1月8日起暫停實施指數熔斷機制。

3. 菲律賓股市出發熔斷機制，什麼是股市的「熔斷機制」

熔斷作為一種市場交易的保護機制 。

再加上今天的斷路器，美國股市設定的保險絲機制在32年期間僅觸發了兩次。 1998年4月15日，修改了固定機構。它主要修改了兩個方面：第一，增加閾值，並將10％，20％和30％這三個級別確定為固定閾值。跌幅的參考標准不超過前一個交易日。收盤價由紐約證券交易所在每個季度初根據上個月的每日平均收盤價確定。紐約證券交易所於2012年5月31日修訂了股指融合機制。一種方法是將分散的標普500指數取代道瓊斯工業指數，作為收斂的基準。

4. 菲律賓關閉金融市場,影響匯款嗎

關閉交易市場，不是關閉金融市場，如果關閉銀行就嚴重了，匯款不會有影響的，哈哈。
我們也從過年後，把期貨交易市場的夜盤關了，到現在還沒開，但銀行沒有影響。

5. 98年亞洲金融危機是哪個國家引發的

索羅斯是98亞洲金融危機的罪魁禍首...喬治�6�1索羅斯1930年生於匈牙利布達佩斯。1947年他移居到英國，並在倫敦經濟學院畢業。1956年去美國，在美國通過他建立和管理的國際投資資金積累了大量財產。
索羅斯與亞洲金融危機 ;;1997年2月，國際貨幣基金組織布爾曼發出了警告，在墨西哥金融危機發生僅兩年之後，大量的熱錢正在以創紀錄的步伐注入亞洲等新興市場，「不理性的熱烈情緒」正在這些市場廣泛出現，這種現象可能會導致令人痛苦不堪的大幅震盪。

然而，布爾曼的聲音還是沒有被聽見，這就使得索羅斯最後下定決心，要在東南亞以一個人的力量對抗國家集團的力量。

面對各國貨幣市場投機盛行，東南亞各國中央銀行對市值的變化率一直在猶豫不決，尤其擔心熱錢像流入國內一樣迅速流出，從而使匯率急劇波動。但是此時此刻，這只被重新打開的資金龍頭要擰上已很困難了。東南亞各國中央銀行已經走到了它們的最後關頭。

看準時機的索羅斯出動了。

不過，此次索羅斯及其部下不但顯得小心、謹慎，而且還選准了從80年代未已成為地區通貨的泰銖下手。因為印尼與菲律賓利率雖然比泰國高，但印尼匯率經常受到印尼官方人為操控，比較不易投機，而菲律賓也對外匯市場有較多管制，同樣不便放開手腳來大戰一場，以決勝負。相比之下，泰國在東南亞各國中金融市場開放程度最高，資本進出自由；除了利率較高之外，泰銖長期緊盯美元，匯率相當穩定，風險最小：另一方面，泰國經濟「虛假」繁榮景氣最旺，低迷的房地產市場正在拖垮原來腰包鼓鼓的金融業，因此泰銖市值實際上也就最不穩定，最易攻破。

索羅斯之所以拿泰抹開刀，這在於看中了上述有利條件，這就叫「擒賊先擒王」，打破泰銑堡壘之後，就能夠徹底掃盪東南亞了。就這樣，索羅斯吩咐手下，將資金暗中向東南亞轉移，以便最後時機一俟成熟，便可大舉登陸東南亞，將這些尚在美夢之中的人群殺個措手不及。

索羅斯終於悄悄地向東南亞諸國宣戰了。

1997年3月3日．泰國中央銀行宣布國內9家財務公司和1家住房貸款公司存在資產質量不高以及流動資金不足問題。索羅斯及其手下認為，這是對泰國金融體系可能出現的更
深層次問題的暗示，便先發制人，下令拋售泰國銀行和財務公司的股票，儲戶在泰國所有財務及證券公司大量提款。此時，以索羅斯為首的手待大量東南亞貨幣的西方沖擊基金聯合一致大舉拋售泰銖，在眾多西方「好漢」的圍攻之下，泰銖一時難以抵擋，不斷下滑，5月份最低躍至1 美元兌26．70銖。泰國中央銀行傾全國之力，於5月中下旬開始了針對索羅斯的一場反圍剿行動，意在打跨索羅斯的意志，使其知難而退，不再率眾對泰銖群起發難。

泰國中央銀行第一步便與新加坡組成聯軍，動用約120億美元的巨資吸納泰銑；第二步效法馬哈蒂爾在1994年的戰略戰術，用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰抹給索羅斯大軍；第三步則大幅調高利率，隔夜拆息由原來的10厘左右，升至1O00至1500厘。三管齊下，新銳武器，反擊有力，致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。

由於銀根驟然抽緊，利息成本大增，致使索羅斯大軍措手不及，損失了3億美元，挨了當頭一棒。

然而，索羅斯畢竟還是索羅斯。憑其直覺，索羅斯認為泰國中央銀行所能使出的全盤招術也就莫過於此了，泰國人在使出渾身解數之後，並沒有使自己陷入絕境，所遭受的損失相對而言也只是比較輕微的。從某種角度上看，索羅斯自認為，他已經贏定了。對於東南亞諸國而言，最初的勝利只不過是大難臨頭前的迴光返照而已，根本傷不了他的元氣，也挽救不了東南亞金融危機的命運。

索羅斯為了這次機會，已經卧薪嘗膽達數年之久，此次他是有備而來，志在必得。先頭部隊的一次挫折並不會令其善罷甘休，索羅斯還要三戰東南亞。

1997年6月，索羅斯再度出兵，他號令三軍，重振旗鼓，下令套頭基金組織開始出售美國國債以籌集資金，擴大索羅斯大軍的規模，並於下旬再度向泰銖發起了猛烈進攻。剎那間，東南亞全融市場上狼煙再起，硝煙彌漫，對抗雙方展開了短兵相接的白刃戰，泰國上下一片混亂，戰局錯蹤復雜，各大交易所簡直就像開了鍋似的熱湯，人們發瘋似地奔跑著，呼嚎著。

這是一場個人對抗國家的戰爭，從形式上看，這似乎是不可思議的；然而，從結果來看，則更加令人百思不得其解。

只有區區300億美元外匯儲備的泰國中央銀行歷經短暫的戰斗，便宣告「彈盡糧絕」，面對鋪天蓋地面來的索羅斯大軍，他們要想泰銖保持固定匯率已經力不從心。泰國人只得拿出最後一招，來個挖肉補瘡，實行浮動匯率。不料，這早在索羅斯的預料當中，他為此還專門進行了各種准備。各種反措施紛紛得以執行，泰銖的命運便被索羅斯定在了恥辱的十字架上了。泰銖繼續下滑，7月24日，泰銖兌美元降至32．5：1，再創歷史最低點，其被索羅斯所宰殺之狀，實在令世人慘不忍睹，泰國人更是心驚肉跳，捶胸頓足，責問蒼天。

然而，在擊破泰銖城池之後，索羅斯並不以此為滿足，他斷定泰銖大貶，其他貨幣也會隨之崩潰，因此下令繼續擴大戰果，全軍席捲整個東南亞。索羅斯暗中發誓，此次定要將東南亞各國搜刮一空，滅了這幫不識好歹之徒企圖取西方而代之的迷夢。

聞得索羅斯大軍興風作浪，騰雲駕霧不來，其他東南亞國家均傾全力進行了殊死抵抗。菲律賓拋售了25億美元，馬來西亞拋售了10億美元，以穩定本國貨幣，但在索羅斯的強大攻勢面前卻難以阻止比索、林吉特的貶值。同時印尼盾、新加坡元也劇烈波動，一時間，東南亞貨幣市場風聲鶴吹，草木皆兵。這究竟是一場金融危機的前兆，還是金融風暴的尾聲？恐怕誰也不敢妄下結論，其秘密也許只有一個人知道，他就是索羅斯。

索羅斯採用的是立體投機的策略，並不是單一的只是外匯的操作。 所謂立體投機，就是利用三個或者三個以上的金融工具之間的相關性進行的金融投機
1997年上半年，以量子基金為代表的一些大型基金大規模運用「杠桿」不斷擠壓泰國金融市場，觸發泰國金融危機，在隨後東南亞金融危機演變過程中，這些基金大規模運用「杠桿」，加重了危機的程度。他們怎麼做的呢？正如索羅斯本人所描述的「我們用自己的錢買股票，付5％的現金，另外95％的資金用借的；如果用債券做抵押，可以借更多錢，我們用一千美元，至少可以買進價值五萬美元的長期債券……」。(索羅斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。它們以自有資本做抵押，從銀行借款購買證券，再以證券抵押繼續借款，迅速擴大了債務比率，不僅如此，它們還將借款廣泛投機於具有「高杠桿」特點的各種衍生工具，從而進一步提高了杠桿比率。據《經濟學家》的報道，量子基金確實早在1997年3月就大量買入看跌期權，以掉期方式借入大量泰銖，賣出泰銖期貨和遠期，因料定交易對手要拋出泰銖現貨為衍生合同保值，輕而易舉地借他人之手製造泰銖貶值壓力。值得一提的是他在香港的做法，更是立體投機的經典例子。
一般情況下，由於金融市場之間存在無套利均衡關系，隨著各種金融衍生工具及其市場的誕生和發展，外匯即期市場、遠期市場、貨幣市場、資本市場、衍生市場之間環環相扣，節節鎖定，牽一發而動全身。典型例子如1997年10月份以及隨後幾次國際投機家沖擊香港金融市場時，國際投機家先在貨幣市場上大量拆借港幣，拋售港幣，迫使港府急劇拉高貨幣市場同業拆息；貨幣市場同業拆息急劇上升引起股票市場下跌；同時引起衍生市場上恆生股票指數期貨大幅下跌；恆指期貨大幅下跌又加速了股票市場的下跌；股票下跌又使外國投資者對香港經濟和港幣信心銳減，紛紛拋出港股換回美元，使港幣面臨新一輪貶值壓力……。各個市場的連鎖反應，最終全面擴大了投機家的勝利果實。

料定對香港外匯市場發動攻擊將引起連鎖反應，國際投機家在各個市場上立體布局，一方面在各個市場加大賭注，為投機推波助瀾；另一方面，一旦投機成功即可全面豐收，為承受的投機風險匹配高收益。索羅斯對此做了生動描述：「如果你把一般的投資組合像名稱所顯示的一樣，看成是扁平或二度空間的東西，最容易了解這一點。但我們的投資組合更像建築物，用我們的股本做為基礎，建立一個三度空間的結構，有結構，有融資，由基本持股的質押價值來支撐。……我們願意根據三個主軸把資本投資下去：有股票頭寸、利率頭寸和外匯頭寸。……不同的部位互相強化，創造出這個由風險和獲利機會組成的立體結構。通常兩天——一個上漲日和一個下跌日——就足以高速使我們的基金膨脹。」(索羅斯等著《Soros on Soros》，海南出版社，1997年版)。國際投機家進攻香港金融市場時充分運用了這種「立體投機」策略：首先在貨幣市場上，拆借大量港幣；在股票市場上，借入成分股；在股票期指市場累計期指空頭；然後在外匯市場上利用即期交易拋空港幣，同時賣出港幣遠期合約；迫使港府提高利率捍衛聯系匯率；在股票市場上，將借入成分股拋出，打壓期指……。綜合看來，基於金融市場之間的密切聯系，「立體布局」使投機家的風險暴露相互加強的同時更令杠桿投機威力和收益大增。1998年8月之前，國際投機家利用這種手法取得的豐厚回報，無疑助長了他們的貪婪，使其甘冒風險，增大香港金融市場的不正常波動。當1998年8月中旬國際投機家再度兵臨香港，使用相同手法時，他們的運氣就沒有那麼好了，港府堅決入市抗擊國際投機家，這一「仗」驚心動魄，港府終於取得勝利，保衛了香港的財富，捍衛了香港的聯系匯率制。據說中國政府在背後利用手上的外匯儲備大力支持港府。不過政府自己開的市場，自己也進去玩，有點自娛自樂的味道

6. 全球哪裡的股票最賺錢：菲律賓股市成全球老大

全球哪裡的股票最賺錢：菲律賓股市成全球老大如果沒有股票市場，無論預期收益如何，市場利率有多大的變化，也不會對股票價格造成影響。所以說，股票市場具有賦予股票價格的職能。綿的細雨潤澤心懷，就象那春風撲面。可是

7. 東南亞經濟危機始末如何

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97東南亞金融危機

東南亞金融危機始於泰國貨幣危機，而泰國貨幣危機早在1996年已經開始醞釀。當年，泰國經常貿易項目赤字高達國內生產總值的8.2%，為了彌補大量的經常項目赤字和滿足國內過度投資的需要，外國短期資本大量流入房地產、股票市場，泡沫經濟膨脹，銀行呆賬增加，泰國經濟已顯示出危機的徵兆。1997年以來，由於房地產市場不景氣、未償還債務急劇上升，泰國金融機構出現資金周轉困難，並且發生了銀行擠兌的事件。5月中旬，以美國大投機家喬治·索羅斯的量子基金為首的國際投資者對泰銖發動猛烈沖擊，更加劇了泰國金融市場的不穩定性。7月2日，泰國貨幣危機終於全面爆發，並由此揭開了時至今日尚未平息的亞洲金融危機的序幕。

（一） 7月2日，泰國貨幣危機全面爆發並迅速波及整個東南亞金融市場
7月2日，泰國宣布放棄自1984年以來一直實施的固定匯率制度安排，改行有管理的浮動匯率制度，當天泰銖即貶值20%，這標志著泰國貨幣危機全面爆發。由於菲律賓、印尼、馬來西亞等周邊國家也面臨著與泰國相似的一些問題，再加上所謂的「接觸傳染」效應以及國際投機者的不斷狙擊，泰銖的暴跌在東南亞各國形成了「多米諾骨牌效應」，貨幣風潮迅速波及到整個東南亞市場。
7月11日，菲律賓首先步泰國後塵，宣布貨幣自由浮動。菲律賓比索當天貶值11.5%，利率一夜之間猛升到25%；印尼則宣布印尼盾匯率的波幅由8%擴大到12%；一向穩健的新加坡元也於7月18日跌至30個月以來的最低點1.4683新元兌換1美元；8月14日，印尼宣布匯率自由浮動，當天印尼盾再次貶值5%；8月16日，馬來西亞林吉特暴跌了6%，跌至24年來的最低點。東南亞外匯市場的震盪，使投資者信心受挫，外資大量撤離，東南亞股市也因此低迷，泰國貨幣危機由此逐步發展成為更為廣泛的東南亞金融危機。在這場金融危機中，港元聯系匯率制也接受了嚴峻的挑戰，香港特區政府採取果斷對策，成功地捍衛了港幣聯系匯率制度，但是，由於利率飆升，香港股市為此受到較大沖擊。
為了幫助東南亞國家早日擺脫危機，國際社會伸出了援助之手。7月份在上海召開了東亞和太平洋地區中央銀行行長會議，8月份又在東京舉行了由IMF主持的有關對泰國提供經濟援助的會議。為了協助泰國走出困境，IMF等國際組織和包括中國及中國香港在內的亞太一些國家和地區共同承諾向泰國提供172億美元的經濟援助。面對泰國銀行高達1萬億泰銖的呆賬以及900億美元的外債，國際社會的172億美元貸款援助顯然不能從根本上挽救泰國的經濟、金融危機，但至少增強了泰國人民以及國際社會戰勝金融危機的信心。

(二)10月17日,台灣貨幣當局主動貶值,香港股市暴跌,並引發全球股市大幅下滑,東南亞金融市場再度動盪.
10月17日,台灣貨幣當局在經濟狀況良好,經濟項目盈餘,外匯儲備充足,有能力維護新台幣穩定的情況下，突然主動放棄了對外匯市場的干預，當日，新台幣兌美元的匯價即跌至29.5，為10年來的最低水平。新台幣主動貶值，從經濟上講是競爭性貶值，從政治上講是別有用心的政治預謀，它不僅進一步動搖了投資者對東南亞的信心，加劇了東南亞金融市場的混亂，並且在心理上進一步孤立了香港，使得投機者再次將目光轉向香港。為了維持港元聯系匯率制，維護香港及整個東南亞地區的穩定，香港政府和金融管理局一方面動用外匯儲備在外匯市場進行積極干預，另一方面只得提高銀行間市場短期利率。10月23日，同業隔夜拆借利率一度由7%上升至300%，港元兌美元匯價也一度升至聯系匯率制實施14年來最高水平（7.6150）。而香港股市在匯價和銀行短期利率高企的影響下，受投機沽售力量沖擊大幅滑落。

從10月20日起，香港股市連續4個交易日大幅下滑，恆生指數前後共計跌去3000點。10月23日，港股曾兩度跌破1萬點關口，恆生指數跌幅高達10.4%，亞太股市、歐美股市受其牽累均有不同程度的下跌。到10月26日，東南亞國家和地區的股市跌幅已達到30%以上。由於東南亞與日本、美國和歐盟有緊密的經貿合作關系，東南亞金融動盪對日美歐的對外貿易、投資、經濟形勢造成了一定的影響。而香港股市的深幅下跌再次挫傷了全球投者的信心，加上市場對美聯儲加息的擔憂，27日，全球股市同時發生大幅下跌，各主要股票指數日跌幅少則2%，高的竟達15%，其中紐約道·瓊斯指數暴瀉了554.26點，創下歷史上最大的日跌點數。受此影響，28日，香港恆生指數再次下探，自1996年來首次跌破1萬點，最低見到8775.88點，跌幅達13.7%。至此，與8月份最高點相比，香港股市跌幅幾乎過半。
全球股市在經歷了這次激烈調整之後，由於人們對世界經濟形勢仍然看好，許多股市在大跌之後都有回升現象，亞洲市場也一度呈現出向好的趨勢。可是，韓國金融危機的爆發卻再次將東南亞捲入了第三輪金融風波之中。

（三）11月20日，韓國金融再起風波，金融風潮襲卷韓國、日本
自1997年初起，韓國許多大財團先後陷入了破產倒閉的絕境，經濟受到極大的沖擊，加上東南亞金融動盪的影響，韓國經濟負增長跌至多年來的最低點。進入11月，韓國金融形勢繼續急劇惡化，股市持續低迷，韓圓匯價創新低。11月17日，由於政府金融改革法案未獲通過，韓圓兌美元的比價突破1000：1大關，股票綜合指數跌至500點以下。
11月20日，韓國中央銀行決定將韓圓匯率浮動范圍由2.25%擴大到10%，至此韓國開始成為亞洲金融風波的新熱點。
進入12月份以後，在人們認為東南亞金融危機最危險的時刻已經過去，金融風暴漸趨平息之際，韓國金融危機愈演愈烈。截至12月11日，韓國已有14家商業銀行和商人銀行被政府宣布停業。12月15日，韓國宣布韓圓自由浮動。12月22日，美國信用等級評定機構標准普爾公司將韓國外匯債務的信用等級下降了4個等級。12月23日，韓國政府公布，按國際貨幣基金組織統計標准，截至9月底止，韓國外債總額已達1197億美元，其中約800億美元為1年內到期的短期貨款，而外匯儲備不足又超出預想，致使當天韓圓匯率又暴跌16.4%，較之7月1日，韓圓已經貶值了54.8%；當日韓國股票市場綜合股票價格指數也下滑了7.5%，下浮幅度之大創下歷史之最。

東南亞及韓國金融風潮對於日本經濟及金融無疑是雪上加霜。90年代初日本「泡沫」經濟破滅後，日本經濟便陷入了停滯狀態，股市低迷，房地產市場大幅萎縮，銀行呆賬、壞賬劇增。1997年以來，證券公司違規交易事件迭出，日本四大證券公司相繼爆出行賄黑社會的丑聞。進入11月，又連續發生了日本第10大銀行——北海道拓殖銀行和日本第四大證券公司山一證券公司倒閉事件。大型金融機構的連續倒閉嚴重影響了人們對日本經濟的信心，日元與美元匯率由此跌破128日元大關。由於日本經濟基礎良好，外匯儲備充裕，不會像泰國、韓國那樣全面爆發嚴重的經濟金融危機，但是，日本金融體系存在的種種問題卻因此再次引起了世人的注意。

（四）進入1998年，亞洲匯市和股市連連走低，全球金融市場依舊跌宕不已，亞洲金融危機仍在持續
新年伊始，由於市場信心危機，亞洲外匯市場和股票市場行情繼續雙雙下跌：1月5日，泰國匯率首次跌破50銖兌1美元大關，創歷史最低記錄，也是泰國自1997年7月宣布實行浮動匯率制以來，泰銖匯率跌幅最大的一天；韓圓則由1997年最後一個交易日1695兌1美元的水平再次探低到1780韓圓兌1美元；印尼盾與美元的匯價也下跌11.6%。1月6日，菲律賓比索兌美元匯率首次一度跌破45比索兌1美元大關，日跌幅達6%。1月7日，日元對美元的比價跌至134.8日元，創下近6年來的最低點，日經指數也跌破15000點大關，1月9日，紐約道·瓊斯指數急挫222.2點，跌幅達2.85%，歐洲主要股市紛紛告跌。1月12日亞洲股市再次出現較大跌幅，其中新加坡和香港跌幅最大，分別下跌了104.51點和773.58點，跌幅為8.88%和8.70%，泰國股市、匯市也再創歷史新低。

（五）危機的嚴重後果
（1） 東南亞國家和地區的外匯市場和股票市場劇烈動盪，以1998年3月底與1997年7月初的匯率比較。各國股市都縮水三分之一以上。各國貨幣對美元的匯率跌幅在10%~70%以上，受打擊最大的是泰銖、韓圓、印尼盾和新元，分別貶值39%、36%、72%和61%。
（2） 危機導致大批企業、金融機構破產和倒閉。例如，泰國和印尼分別關閉了56家和17家金融機構，韓國排名居前的20家企業集團中已有4家破產，日本則有包括山一證券在內的多家全國性金融機構出現大量虧損和破產倒閉，信用等級普遍下降。泰國發生危機一年後，破產停業公司、企業超過萬家，失業人數達270萬，印尼失業人數達2000萬。
（3） 資本大量外逃，據估計，印尼、馬來西亞、韓國、泰國和菲律賓私人資本凈流入由1996年的938億美元轉為1998年的凈流出246億美元，僅私人資本一項的資金逆轉就超過1000億美元。
（4） 受東南亞危機影響，1998年日元劇烈動盪，6月和8月日元兌美元兩度跌至146.64日元，為近年來的最低點，造成西方外匯市場的動盪。
（5）東南亞金融危機演變成經濟衰退並向世界各地區蔓延。在金融危機沖擊下，泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓四國經濟增長速度從危機前幾年的8%左右下降到1997年的3.9%，1998年上述四國和香港、韓國甚至日本經濟都呈負增長。東亞金融危機和經濟衰退引發了俄羅斯的金融危機並波及其他國家。巴西資金大量外逃，哥倫比亞貨幣大幅貶值，進而導致全球金融市場劇烈震盪，西歐美國股市大幅波動，經濟增長速度放慢。

97東南亞金融危機原因分析

東南亞金融危機與1994年底至1995年春的墨西哥金融危機的表象特徵十分相似。一是進口增長過快，出口上升緩慢，經常項目逆差擴大；二是匯率貶值，資金外流，外匯儲備銳減；三是金融機構經營困難，大批企業破產倒閉；四是利率上升，物價上漲、工人失業、經濟下滑。但是，東南亞金融危機對世界經濟特別是對發展中國家經濟發展的影響遠非墨西哥金融危機所可比擬。在不到三年的時間內，前後兩次震盪全球的金融危機居然都在發展中國家脫貧致富的部分「龍」「虎」國發生，這是一個發人深省的問題。多年來，國內外學者都在探索這兩場金融危機發生的原因。從表面看，這些國家發生金融風波的原因有兩個方面：

（一）國際資本大規模進入，國際投機資本肆意破壞。

第二次世界大戰後，經濟全球化伴隨著科技和信息革命不斷向廣度和深度發展。進入90年代以來，經濟全球化主要表現在國際金融市場的發展上。其突出表現：

一是國際資本流動規模越來越大。跨國資本從1990年的4400億美元增至1999年15700億美元。1996年西方主要國家的跨國股票和債券累計額佔有GDP的比重超過了100%，美國就高達10萬億美元。

二是國際資本流動速度加快。最典型的是跨國外匯交易急劇增加。1986——1995年，扣除重復計算，國際外匯交易的日交易額從1880億美元猛增至12000億美元，它佔世界全部外匯儲備的比重從37%增加到84%。

三是金融市場波動更為劇烈。集中表現於利率波動和匯率變動大。1993——1996年，國際金融市場利率變動幅度高達3%。1991——1999年3月，日元匯率變動幅度高達70%，美元、馬克、加拿大元的匯率變動幅度也達20%～30%。在經濟全球化的大趨勢下，發展中國家在加速融入國際金融市場一體化進程。表現之一是90年代以來，流入發展中國家的國際私人資本猛增，而且主要集中於經濟增長快、開放程度高的東亞和拉美國家。1991——1996年，發展中國家每年引進的外資凈額從1000億美元增至3000億美元，其中私人資本從440億美元增至2400億美元，東亞從190億美元增至1100億美元，占流入發展中國家總數的40%。墨西哥和泰國在危機爆發之前，外資流入的規模都是很大的。

墨西哥1994年底外債余額854億美元，佔GDP的50%多，另有國際直接投資近200億美元；泰國1996年9月外債余額771億美元，佔GDP的45%，另有國際直接投資200億美元。外資大規模流入東亞和拉美發展中國家，不僅給這些國家解決了建設資金不足的矛盾，而且帶來了技術和市場，促成了這些國家經濟的高速度增長。但是，發達國家和發展中國家的金融國際化程度不同。發達國家金融一體化程度高，主要發達國家之間的實際利率差逐步縮小。發展中國家參與國際金融市場的一體化程度較低，與發達國家的利率差較大，為賺取利差和匯差，國際短期資本頻繁地在一些發展中國家流出和流入。這就給利用利率差和匯率差賺取收益的國際金融投機商以機會。事實上，在國際資本流動中，也不乏專門的國際金融炒家。據海外輿論報道，1997年5月泰國匯率開始貶值後，美國金融投機商索羅斯就在泰國外匯市場投放了60億美元，進行外匯炒作，把泰銖逼上絕路。1992年歐洲匯率體系不穩時，此人利用英鎊匯率的變動在外匯市場上買進賣出，賺取了10億美元，並迫使英鎊退出歐洲匯率體系。但我們在討論這方面的原因時有兩個問題需要弄清楚。

第一個問題是，發展中國家放鬆對外資流動的控制，大量引進外資是否對頭？
第二個問題是國際金融投機商利用的機會來自哪裡？

第一個問題的回答是肯定的。在經濟全球化和國際金融市場一體化的今天，國際資本流動已經成為驅動世界經濟發展的引擎，實現資源在全球范圍內有效配置的杠桿。在當代，不管是發達國家還是發展中國家，都把引進外資作為加快本國經濟發展的有效途徑。東亞和拉美國家之所以能在短時間內躋身新興工業化國家前列，在相當程度上是得益於這些國家能適應國際經濟環境的變化，以積極態度對待外資，並有效利用了國際資本帶來的好處。

第二個問題的答案也很清楚，國際金融投機商利用的機會不是他們自己創造的，而是他們發現的。顯然，如果一個國家的利率和匯率比較穩定，他們就沒有投機的機會。換句話說，是他們看準了一國金融危機發生的可能性，才利用金融市場的動盪機會來發財的。例如，墨西哥發生金融危機之前，最先感覺到危機威脅從而轉移資本的是本國居民。當時，墨國居民得知出口增長下降，國際收支逆差增大，外匯儲備減少，本國貨幣將貶值，從而大量購入美元，加速外匯儲備減少，引起匯率波動，然後，外資才開始抽逃。可見，發生金融危機是一個國家的經濟運行系統出了問題，內因起決定性作用，國際金融投機商只起了一種外部推動作用。

（二） 金融自由化、國際化改革過快。
應當肯定，80年代以來，特別是最近幾年，東亞和拉美地區的新興工業化國家在推進金融體制改革方面採取了一系列措施，如放鬆銀行業務限制，取消外匯管制，開放證券市場，鼓勵本國金融機構對外擴張，等等，加快了金融自由化，國際化的步伐。擔是，把其中一些國家發生金融危機的原因歸結為對外開放金融市場是不準確的。當然，如果這些國家繼續實行金融抑制政策，金融市場不開放，國際資本不能自由流出或流入，投機商也無計可施，危機自然不會發生。但國際資本不是隨意流動的，其流動的目的是賺取更大的收益和分散風險，決定國際資本投資者手中的錢流向的基本要素取決於受資國的金融開放程度和經濟前景。如果一個國家實行金融開放後，經濟高速度增長，資本收益率也高，外資流入增加是自然現象。但是，外資大量進出和金融投機商得手不能歸罪於經濟金融的開放，而應從受資國的內部因素尋找原因。墨西哥、泰國等實行金融市場自由化、國際化，是這些國家經濟發展的必然，但並不構成這些國家發生金融危機的必然，而它們的經濟政策、經濟體制和結構與國際經濟環境變化，特別是與國際金融市場一體化要求的下述種種脫節之處，才是金融危機生成的原因。
經濟政策不適應國際金融市場變化。在國際金融市場波動幅度增大的條件下，墨西哥和東南亞國家仍對匯率和利率變化實行限制，對國際金融市場波動反映滯後。

例如，墨西哥90年代初實行比索對美元的固定匯率，而90年代前四年累計下來的通貨膨脹達53%，外貿逆差870億美元，在匯率沒有反映這種情況的條件下，比索貶值是必然的。但是當時的墨西哥政府面對比索高估遲遲不採取適時貶值的措施，以致出口受阻，外貿逆差逐年擴大，給金融危機埋下了禍根。同時，當時的墨西哥政府為了治理通脹，提高國內儲蓄率，吸收外資以支持進口商品的外匯需求，實行了高利率政策。1990-1992年墨西哥實際利率高達20%-25%，1993年略有下降，但仍達14%左右，大大高於國際市場利率，而國內企業貸款的實際利率比這還高。這種高利率政策既使墨西哥企業無法承受利息成本而無力歸還銀行貸款，造成銀行壞賬問題嚴重，又使墨西哥對外支付高額利息，造成國際收支惡化，貨幣貶值壓力加大。

又如泰國，長期實行泰銖與美元聯系匯率制，14年來，一直保持在25銖左右兌換1美元的水平上，當美元貶值時，它對西方主要貨幣的匯率也隨之貶值，增強了出口競爭力。當美元升值時，泰銖隨之升值，出口競爭力下降。1996年以後，美元對日元持續升值，泰銖隨之升值，出中競爭力下降。1996年以後，美元對日元持續升值，泰銖對日元也不斷升值，成為進口增長過快和出口增長率降低，以及國際收支惡化的重要原因。

經濟體制不適應對外開放。一國經濟開放之後，外資流入增加，本應加強金融體制建設。但是，東南亞國家和墨西哥對金融市場開放的准備不充分，國內金融體系不健全，金融市場的基礎設施不足，監管措施和機構不完備，盲目向外資開放。例如，在本國銀行體系風險過大的情況下，泰國主動向外商提供低息美元貸款，為房地產投資熱火上澆油。國際資本自由流動必然導致本幣和外幣的頻繁交易，採用中央銀行控制匯率的方法與巨額外匯交易相矛盾，當資本外流增大時，對外匯的需求增加，本幣貶值受到壓力。為了捍衛聯系匯率，泰國在一個月內就動用了40億美元的外匯儲備仍杯水車薪無濟於事，給國際金融投機商炒作外匯以可乘之機。1994年12月20日，墨西哥中央銀行曾經一天之內拋售幾十億美元，企圖把比索兌美元的比價穩定在政府設置的指標范圍內，結果仍抑制不住比索跌勢，外匯儲備銳減到無法保持經濟正常運轉的60億美元，次日不得不宣布中央銀行不再干預外匯市場。這些事實說明，政府行為與市場對抗，難以成功。只有適應市場規律，實行浮動匯率才是出路。

1、金融體系不適應金融市場的發展，長期資本市場發展滯後。經濟過熱導致「泡沫經濟」，形成脫離實體經濟的虛假繁榮，只是金融動盪的表層原因。長期資本市場建設滯後造成金融市場結構不合理才是深層次原因。具體包括：一是資本結構不合理，投資者較少用中長期債券籌資，而主要依靠銀行貸款，而且往往是短期資金，不適應長期投資項目的需要。二是信貸投向結構不合理。銀行傾向於提供非生產性用途的貸款。例如，泰國的銀行貸款有1/4是消費性貸款，1/4是房地產貸款，這類貸款難以產生收益，銀行壞帳增加。據世界銀行斷定，1996年泰國放款機構的不良貸款占其貸款規模的10%，達155億美元，1997年銀行的壞賬相當於泰國GDP的9%。三是外資結構不合理。由於中長期資本市場不發達，外資多以短期資本形式流入。1994年進入墨西哥的700多億美元外資中，3/4屬於短期證券資本，美國互助基金一類的短期投資比重很大，其中進入股市的有330多億美元。1995年流入泰國的6466億泰銖外資中，直接投資僅上中5.5%，商業銀行貸款佔51.1%，且大部分是短期貸款，投機性和流動性最大的非居民泰銖存款和證券投資佔30.7%。由於金融市場結構不合理，當宏觀經濟不穩定時，外資抽逃，引發股價下跌，金融機構癱瘓，本幣貶值，是不足為怪的。

2、產業結構調整不適應經濟發展的需要。一是東南亞國家和墨西哥的產業結構調整片面迎合外資投向，不但彼此之間及其與後起的工業化國家的產業結構趨同，而且過分集中技術含量不高的一般加工工業。二是這些國家的基礎設施和基礎工業能力較低，國內科技水平不高，對進口技術和設備的依賴過大。三是勞動成本上升過快，不利於勞動密集型製成品出口，國際競爭能力被削弱，出口增長速度下降，造成國際收支巨額逆差，導致宏觀經濟不穩定。例如，墨西哥和泰國的出口產業面對來自後起的工業化國家低成本同類產品的競爭，未能升級換代，以致競爭力減弱，出口增長緩慢，國際收支逆差擴大，兩國在危機爆發之前，外貿逆差佔GDP的比例分別接近和超過了8%，大大高於國際公認的安全線5%，成為金融危機爆發的直接推動因素。

3、貽誤時機，調整不及時。當出現金融動盪之後，政府出於種種原因，對經濟政策，經濟體制和結構不及時調整，以致貽誤時機，激化矛盾。墨西哥和泰國的情況都是這樣。1968—1988年墨西哥先後有4屆總統因經濟危機而下台。1994年西方經濟復甦，利率隨之上揚，加上當時墨西哥政局不穩，一些外國投資者便開始抽走資金，貨幣危機苗頭已經出現。此時，本應果斷採取調整措施，但當時的薩利納斯總統為了贏得年底的總統選舉連任，不但不及時調整貨幣政策，改革匯制，反而動用了上百億美元的國際儲備彌補虧空，極力製造繁榮假象。結果等到當年12月1日新總統塞迪略就職時，國庫剩下的國際儲備已經不多，12月19日晚遂決定通過比索一次性貶值15%，來促進出口，減少進口，阻止資金外流，穩定外匯市場，結果引起始料不及的比索匯價暴跌，最終釀成了嚴重的金融危機。1997年2月，泰國金融形勢開始惡化，政府未採取拯救措施。5月，泰銖貶值到14年的最低點，政府仍堅持對匯率的控制。對應該倒閉的金融機構，政府仍實行注資的做法，白白花費了大量資金。7月，被迫實行有管理的浮動匯率制之後，泰銖繼續貶值，外匯儲備持續下降，但政府仍背著多年經濟高速度增長和「虎」國的美譽包袱，對國際貨幣基金組織的援助計劃猶豫不決，以致矛盾越積越多，一發難以收拾。此外，墨西哥、泰國等政局不穩，貧富差距擴大，社會矛盾加深，也是金融危機爆發的一個促成因素。

8. 關於"菲律賓政變"的評論

專家連線

阿羅約仍能掌握大局

東南亞問題專家翟昆談菲律賓政變

本報訊（記者馬晶）中國現代國際關系研究院東南亞研究室主任翟昆24日接受本報電話采訪時表示，就目前的形勢看，即使阿羅約仍然能夠基本掌握菲律賓局勢，但是仍然難以避免政變頻發的惡性循環。

翟昆說，菲律賓的政治體制中一直存在「軍隊干政、人民上街」的傳統，因此多年來一直政變頻發。2001年埃斯特拉達被迫下台後，阿羅約開始擔任總統，但是一直有人認為她的上任具有一定的不合法性，來自各種勢力的反對者始終都在策劃推翻她，所以針對阿羅約的小規模政變經常發生，這些政變一般以軍隊少壯派為主，也有政客參與，不過都不怎麼成氣候。

此外，近兩年來，阿羅約一直身陷各種政治丑聞中，除了去年披露的錄音帶丑聞以外，她的家人也紛紛被指責貪污腐敗。加上近來菲律賓國內社會事件，如踩踏、泥石流等頻發，這些都造成了下層人民的不滿。因此近年來菲律賓政變有升級的趨勢。

翟昆認為，目前菲律賓經濟情況比較穩定，另外阿羅約主要受到中上階層的支持，因此預計她基本還能夠控制菲律賓局勢。不過，不斷發生的政變，使阿羅約疲於應付，無力解決上述矛盾、穩定國內政治和社會秩序，因此，在未來阿羅約任內，類似的小政變還將繼續發生。

事件內幕

政變勢力曾向美國示好

《時代》雜志記者親歷反政府秘密會議

本報綜合報道據美國《時代》雜志報道，23日晚間，《時代》雜志的一位記者在菲律賓前總統阿基諾胞弟的家中親歷了反對派召開的一次秘密會議，會上醞釀出了政變計劃，據稱還與美國官員通了電話。

據報道，在前總統阿基諾胞弟何塞·許寰哥的家中，阿羅約的反對者們召開了一次特別的會議，並商討出政變計劃。與會的至少有12名中級官員和商人，許寰哥的女兒邁琪在桌子上擺滿了雞肉三明治、通心粉沙拉和玉米餅，阿羅約的政敵、商人帕斯特·塞康則在計劃成立一個新的政府。

會議中，塞康與一個據他說是在華盛頓的美國官員通了電話，電話中他向美國官員保證，政變後的政府仍會對美國友好。隨後，帕斯特又與被稱作「德爾塔」的菲律賓偵察突擊隊司令丹尼洛·里姆准將通電話，里姆在電話中證實針對阿羅約的行動計劃進展順利。塞康稱，參與計劃的軍方人員將於24日上午在馬尼拉的EDSA神廟列隊行進，紀念「人民力量運動」20周年。

但是里姆將軍在24日上午被逮捕，計劃中的政變暫時流產。截至目前，塞康和參與那次秘密會議的人沒有一個遭到逮捕。盡管反對派24日計劃舉行大規模示威，領導示威的人還包括前總統阿基諾，但是警方已經取消了所有街頭集會，馬尼拉全城布滿兵力。

安保措施

總統府設下三道關卡

數千示威者匯聚馬尼拉，前總統阿基諾參加遊行

本報綜合報道 24日，盡管阿羅約總統宣布實行緊急狀態，仍然有數千名示威者聚集在首都馬尼拉舉行抗議活動，要求阿羅約下台。

當天，馬尼拉已經緊張的安全戒備進一步加強。500多名防暴警察和300多名特種部隊士兵被部署在街頭。政府取消了所有的集會許可，並要求學校停課。在馬尼拉各地，安全部隊還設置了許多檢查站。

總統府周圍設置了3道關卡，並有裝甲車巡邏。在通向總統府的路上，安全部隊部署了更多的鐵絲網和集裝箱作為路障，只有重要官員被允許進入。安全委員會成員必須把汽車停在外面，步行進入總統府。主戰坦克和大型運兵車已經開進軍隊總部，以保障軍營內部穩定，嚴防軍營被陰謀政變者控制。

菲律賓軍方司令部也加強了警衛，美聯社記者稱，看到大約8車全副武裝的士兵被增派駐守此處。

目前，幾十個反政府組織的大約4000名示威者仍然聚集在大馬尼拉地區，紀念「人民力量運動」推翻馬科斯政權20周年，要求阿羅約立即下台，前總統阿基諾也參與其中，並在人群中做出了「斗爭」的手勢。反暴警察不得不使用盾牌與警棍，試圖阻止抗議者前進。（馬晶）

社會影響

緊急狀態引發市場波動

業內人士對菲律賓經濟前景悲喜參半

本報綜合報道 菲律賓進入全國緊急狀態之後，菲律賓比索和股市都出現了下跌。

據路透社報道，在當天緊急狀態宣布以後，比索對美元的匯率下跌了1%左右。而菲律賓股票交易所綜合指數下跌幅度達2.1%，為去年12月19日以來的最低點。

新加坡Informa全球市場公司分析師帕特里西亞·路表示，市場對於緊急狀態的直接反應將是普遍恐慌，隨著周末的到來，很難預測市場能否保持穩定。他表示，如果緊急狀態能夠在周末迅速結束，那麼市場的情況可能不會變得太壞。

菲律賓Metro銀行投資人員帕迪拉則認為，24日菲律賓市場的震盪可能只是暫時的。（馬晶）

新聞背景

菲律賓坐下「政變病」

自上世紀80年代以來，政變和兵變就一直伴隨著菲律賓這個東南亞國家，而軍隊更是兩度在政權更迭中扮演重要角色。現任總統阿羅約上台以來，已經成功地化解了200多起軍事政變。以下是菲律賓歷史上幾次主要的政變事件。

1986年2月22日，菲律賓國防部長恩里萊和武裝部隊代理參謀長拉莫斯發動兵變，宣布脫離新當選的總統馬科斯，表示支持反對黨領導人阿基諾夫人。

1987年8月28日凌晨，霍納桑上校發動兵變，兵變部隊來自呂宋島中部的新怡詩夏省。但由於武裝部隊仍然支持阿基諾總統，此次兵變失敗。兵變中有53人死亡，300人受傷。

1989年12月1日晨，霍納桑再次發起兵變，封鎖機場並且轟炸總統府。美軍出動戰斗機幫助阿基諾解除了長達1周的圍困。

1990年10月，約200名叛軍強行佔領了駐扎在棉蘭老島武端市的陸軍第402旅旅部，宣布成立「棉蘭老聯邦共和國」，兩天後被政府軍粉碎。

2001年1月，菲律賓國防部長安吉洛·雷耶斯、武裝部隊總司令奧蘭多·梅爾卡多以及軍警高級官員宣布對埃斯特拉達總統不滿，力挺副總統阿羅約上台取而代之。

9. 東南亞1997年爆發的金融危機產生的過程及原因

在1997年亞洲金融危機以前，東南亞國家的經濟已經連續10年高速增長。伴隨著經濟的高速增長，這些國家的銀行信貸額以更快的速度增加，短期外債也達到前所未有的水平。其中相當部分投向房地產。投資的增加導致資產價格膨脹(主要是泰國和馬來西亞)。此外，匯率制度缺乏彈性也使得大量外債沒有考慮匯率風險。這些都為危機的發生埋下了伏筆。

危機首先從泰國爆發。1997年3月至6月期間，泰國66家財務公司秘密從泰國銀行獲得大量流動性支持。此外，還出現了大量資本逃離泰國。泰國中央銀行將所有的外匯儲備用於維護釘住匯率制度，但仍然以失敗告終。

7月2日，泰國財政部和中央銀行宣布，泰幣實行浮動匯率制，泰銖價值由市場來決定，放棄了自1984年以來實行了14年的泰幣與美元掛鉤的一攬子匯率制。這標志著亞洲金融危機正式爆發。很快，危機開始從泰國向其它東南亞國家蔓延，從外匯市場向股票市場蔓延。

7月9日，馬來西亞股市指數下跌至18個月來最低點。菲律賓、馬來西亞等國中央銀行直接干預外匯市場，支持本國貨幣。

7月11日，印度尼西亞、菲律賓擴大本國貨幣的浮動范圍。

8月4日，泰國央行行長被迫辭職，新的央行行長猜瓦特上任。

8月13日，印尼財政部和印尼銀行聯合宣布，放棄釘住美元的匯率政策，實行自由浮動匯率制度，印尼盾大幅下跌55%。

隨著危機的發展，以國際貨幣基金組織為首的國際社會開始向危機國家提供了大量援助。但這些國家的金融市場仍在惡化，並波及香港和美國市場。危機國家在採取措施穩定金融市場和金融體系時，也開始進行經濟和金融改革。

8月11日，由國際貨幣基金組織主持的援助泰國國際會議在東京舉行。經過協商，確定對泰國提供約為160億美元的資金援助，以穩定泰國的經濟和金融市場秩序。香港特區政府首次動用外匯基金，提供10億美元，參與泰國的貸款計劃。

9月1日，菲律賓股票市場繼續下跌，菲股綜合指數擊穿2000點防線，最後以1975.20點收盤，是四年來最低記錄。

9月4日，韓元對美元匯率跌到了韓國至1990年3月實行市場平均匯率以來的最低點，收盤價是906韓元兌換l美元。

10月7日，菲律賓比索跌至歷史新低點，全天平均交易價首次跌破1美元兌換35比索大關，達到1美元兌換35.573比索。

10月24日，泰國頒布支持金融部門重組的緊急法令。

10月28日，這是當年世界股市最黑暗的一天，美國、香港股市均跌破歷史記錄。香港恆生指數下跌1438點，以9059點收市，這是自1996年以來恆生指數首次跌破10000點。

10月31日，印度尼西亞宣布銀行處置一攬子計劃；關閉16家商業銀行，對其他銀行的存款實行有限擔保。

11月1日，國際貨幣基金組織總裁康德蘇宣布，國際社會將向印尼提供280億美元的緊急援助貸款，以幫助其穩定國內金融市場。

11月中旬，泰國政府更迭。

11月18日，韓國中央銀行宣布，央行通過回購協議向商業銀行和證券公司提供2萬億韓元，以緩和資金短缺情況。

12月23日，世界銀行批准向韓國提供30億美元的貸款，作為IMF財政援助的一部分，幫助韓國擺脫危機。

1998年，在經過最初的動盪後，一些國家的金融市場開始趨於穩定。多數危機國家的政府加大了改革經濟和金融系統的努力。但在印尼，經濟危機已經演化為社會和政治危機，最終導致蘇哈托的下台和政府更迭。馬來西亞實行了外匯管制，受到西方國家的批評和指責。

1月，韓國政府與國外債權人達成重新調整短期債務的協議。

1月26日，印度尼西亞銀行重組機構成立並宣布實行全面的擔保。

2月，印尼總統蘇哈托解除了印尼中央銀行行長吉萬多諾的職務，任命中央銀行董事薩比林為新行長。

3月31日，韓國政府決定向外資全面開放金融業。

5月4日，泰國中央銀行行長猜瓦特宣布辭職。

5月17日，印尼雅加達14日發生暴動後，所有銀行都停止營業。

5月21日，蘇哈托總統下台。

6月5日，國際貸款人和印度尼西亞公司就債務重組達成協議。

6月29日，韓國金融監督委員會宣布，關閉五家經營不善的銀行。

8月14日，泰國宣布全面的金融部門重組計劃，包括公共部門對銀行資本充足率的干預。

9月，馬來西亞開始實行外匯管制。

12月31日，由新橋資本公司牽頭的國際財團購買了韓一銀行51%的股權，成為韓國首家由外資控股的商業銀行。

1999年，伴隨著外部環境的改善，多數國家的經濟開始出現增長，但是經濟結構的調整和金融體系的改革仍然滯後。

2月9日，韓國銀行業1998年因金融危機而遭受的損失達到創紀錄的14.48萬億韓元。

3月13日，印尼政府宣布，關閉38家經營不善的私營銀行，並對另外七家銀行實行接管。

3月23日，韓國1998年經濟增長率為-5.8%，為近45年來最大幅度經濟衰退。

7月，東南亞開始擺脫金融危機的陰影。上半年各國國內生產總值增速為：新加坡1.2%、菲律賓1.2%、馬來西亞1.6%、泰國-3.5%、印尼-10.3%。

2000年～2002年，危機國家在經濟穩定的背景下繼續推進經濟結構調整。但是除韓國和馬來西亞，其他國家結構調整進展緩慢。銀行系統的不良資產率出現不同程度的下降，但是這不包括已經剝離出去的不良資產。印尼不良資產處置緩慢，而泰國在2001年才開始從商業銀行中剝離不良資產。

2001年6月，泰國成立國有資產管理公司(TMAC)。

2002年3月，印尼將全國最大的零售銀行中亞銀行出售給美國一家投資公司。

2002年4月，韓國銀行業告別連續4年的虧損，實現凈利潤39.9億美元。

2002年5月，韓國宣布將提前向亞洲開發銀行和世界銀行等機構歸還38億美元貸款。