北青傳媒股票市值
Ⅰ 北青傳媒是不是屬於上市的股票制公司
北青傳媒暫時還不是股票制的公司!!
如果你想炒股的話.可以到這里看看,裡面還有專家的分析!
Ⅱ 請問北京市有多少家在國內外上市公司啊 股票代碼是多少啊
北京市有130多家在國內外上市公司，股票代碼分別為： 000151，000402，000504，000605，000609，000666，000725，000728，000729，000758，000786，000798，000802，000839，000860，000882，000902，000916，000931，000938，000959，000969，000970，002038，002051，002065，002066，002148，002151，002153，002186，002271，002279，002306，002310，300002，300003，300010，300011，300016，300034，300036，300038，300045，300048，600007，600008，600011，600015，600016，600028，600037，600050，600055，600056，600058，600062，600085，600100，600118，600138，600158，600159，600161，600166，600176，600195，600198，600206，600240，600246，600258，600263，600266，600270，600271，600288，600299，600313，600361，600376，600386，600405，600410，600429，600435，600463，600485，600489，600511，600536，600560，600578，600582，600588，600657，600658，600723，600763，600764，600791，600855，600859，600860，600861，600890，600900，600962，600980，601088，601111，601117，601169，601186，601299，601390，601398，601588，601600，601618，601628，601668，601766，601857，601888，601898，601939，601988，601989，601991，601998 物美商業（8277）――北京商業海外上市第一股 ，北青傳媒（1000）：中國傳媒海外上市「第一股」等
Ⅲ 什麼是經營實體 什麼是非經營實體
虛擬與實體：傳媒市場化運營的二元解構
——— 虛擬經濟研究視域下的傳媒市場
引言
關於傳媒市場，傳統上的認知主要是指媒介產品買賣的地方，諸如「傳媒市場是由傳媒構成的，用於傳媒產品銷售的空間，傳媒市場有著一般市場都必須遵循的規律,又有著自的特殊規律」[i]；「所謂傳媒市場,實際是傳媒、傳媒的受眾和傳媒的廣告商之間所有關系的總和,也就是指傳媒產品從供給者到達需求者之間的各種經濟活動關系的集合。」[ii]等說法其對傳媒市場認知與界定的建構都是針對傳媒實體經濟的運營而言。
隨著我國傳媒產業的改革和市場化運作程度的深化，傳媒產業在產業屬性和政策規制的框架下，在社會、政治、經濟和技術等多維主體與因素的博弈和驅動下，經營日益多元化：一方面傳統媒體在強化實體的經營外，在金融資本市場以及並購、重組、超越媒體吸收社會資本等方面的運作日益受到重視和鼓勵。另一方面網路媒體則帶來新的經濟和經營模式，如網路游戲競技商業化、網路虛擬貨幣、博客經濟等；此外傳統媒體與網路媒體在經營上的整合與互動也產生了新的傳媒運營方式與模式，如傳統媒體的網路連鎖店，投資網游等。這些都是傳統傳媒實體市場之外的市場經營活動。總之，作為市場經濟有機組成部分的傳媒市場，新的資本運作形式和經營方式的引進和探索，必然使其不斷得到拓展和延伸，同時也使其自然走向裂變和「共生背離」。
一、虛擬經濟：理解傳媒產業市場化運營的新視角
當前我國傳媒經營市場由於「金融資本、知識資本、人力資本和社會資本等資本形式的綜合滲透，已開始呈現出媒體主導權、市場制約權與媒體、市場綜合主導權之間的角逐與共存共生現象。」由此，傳媒的市場經營也由以往的五個層面1.發行和廣告，2.新聞生產流程中諸多環節的經營，3.新聞生產相關產業的經營，4.新聞媒介無形資產的經營，5.傳媒的投資運營與資本運營[iii]，增加了第六個層面即傳媒金融資本市場的運營以及並購、重組，超越媒體吸收社會資本和網路虛擬經營（包括傳統媒體與網路媒體經營整合後的新經營方式）等，與以往傳媒資本運營主要依賴吸納的外部資金不同，第六個層面所更多地體現為傳媒主動使資本在流動中增值而不僅是引入外部資金。
在經濟學理論中，經濟形態一般分為虛擬經濟與實體經濟。均以自身獨立統一的經濟系統而存在:實體經濟呈現的是由成本與技術支撐的價值系統,虛擬經濟則呈現的是由心理和觀念支撐的價值系統。[iv]從宏觀上看，作為一個產業，上述傳媒市場經營的六個層面中，發行和廣告、新聞生產流程中諸多環節的經營、新聞生產相關產業的經營以及傳媒的投資運營與引入式的資本運營中都是傳媒實體的經營，而新聞媒介無形資產的經營與第六個層面的資本經營則是脫離傳媒實體所進行的虛擬經濟經營活動。
虛擬經濟是相對於實體經濟而言的一種新的經濟活動模式。實體經濟是一種以現實的可感知的物質為存在形式和活動內容的經濟形式，是傳統經濟社會的主要經濟行為方式；而虛擬經濟是指產生於實體經濟運行基礎之上的一種以抽象的虛擬的資本形式為運動主體的經濟運行模式。[v] 虛擬經濟是隨著實體經濟的發展而產生並發展起來的，但同時也在自身的發展過程中極大地促進了實體經濟的發展。作為一種新的經濟活動模式，虛擬經濟具有復雜性、介穩性、高風險性、寄生性和周期性等特點[vi]。虛擬經濟的基本運行方式，是以一種抽象的虛擬的價值形式運動的，目的是藉助這種運動以追求最大化的利潤即資本增值。目前，虛擬經濟市場主要包括金融資本、產權資本和無形資本運作以及虛擬經營活動（Virtual operating）等。作為一種新的經濟活動模式，虛擬經濟在西方主要國家的研究起步較早，而我國則是在1997年東南亞金融危機之後才開始得以重視，特別中共十六大提出「正確處理虛擬經濟和實體經濟的關系」後，虛擬經濟的研究日趨多元化和深入。
傳媒產業作為特殊的產業，在經濟全球化的環境下，要發展、壯大和增強市場競爭力，同樣需要藉助和發展虛擬經濟。目前，傳媒虛擬經濟運營主要表現在兩個層面：一是傳媒金融市場（股市，債市，金融租賃市場與信貸市場等）的資本運作；二是傳媒虛擬經濟模式下的經營活動。因此，實施或者研究傳媒虛擬經濟市場運營的價值與意義主要表現在：
（一）將傳媒經濟市場宏觀上分為兩個領域——傳媒日常運營的實體經濟市場和傳媒運營的虛擬經濟市場，有助於在理論研究上，全面地認識傳媒經濟市場；也有助於推進傳媒的產業化運作和市場經營的多元化。
（二）相對於傳媒日常實體經濟的運營績效而言，傳媒虛擬經濟的運營尤其是傳媒的虛擬經濟市場具有明顯的融資杠桿效應和價值增值功能：一方面媒體可以將在虛擬經濟市場上的融資投入到實體的運營上，解決傳媒產業發展長期以來的資金嚴重不足的問題。如電廣傳媒，經中國證監會批准在深交所掛牌上市，進入金融證券市場後，利用資本市場的融資功能，上市幾年就累計籌資30多億元，被譽為「傳媒投資第一股」；而後將資金用於湖南衛視等媒體的實體運營中，大大增強了傳媒產業的經濟實力。另一方面，傳媒通過信用與產權的交易進行虛擬經營活動，成本相對低，可以直接實現為傳媒實體的增值。
（三）有利於促進傳媒集團的經營和改革，如現代企業制度的建立和產權改革、信用建設等。與此同時西方傳媒虛擬經濟運營中普遍使用的媒介資本結構設計以及上市媒介的虛擬股權激勵機制等在我國還處在醞釀階段，對這些前瞻性的關注和研究可以為我國傳媒實踐提供一些有價值的參考.
（四）對傳媒虛擬經濟市場的研究，還有利於探尋傳媒如何利用自身的資源優勢，進行多種形式的、高績效的虛擬經營活動和市場服務.
二、傳媒虛擬經濟市場運營的方式與特徵
傳媒虛擬經濟市場運營的主要方式是資本運營。傳媒產業的資本運營是一種藉助金融資本市場、債市、期貨、金融租賃市場與信貸市場等資本市場的融投資行為；而資本市場是社會經濟主體之間進行資本融通的各種形式及與之相伴的各種交易關系的總和，既包括證券資本市場，又包括金融資本市場，還包括產權交易關系。
目前我國傳媒通過資本市場進行的資本運營的主要有金融資本運營、產權資本運營和無形資本運營等幾種。金融資本的運營主要是通過傳媒業局部剝離上市進入證券資本市場（如電廣傳媒、北青傳媒等）以及進入債市、信貸市場等。產權資本運營就是通過對產權的交易與運作，使傳媒業的資本結構得以優化，從而實現資本增值；其方式包括現有傳媒業產權的經營和產權的交易，以及傳媒業利用股市進行的並購和重組等。無形資本運營通常包括契約權利型、知識產權型和關系型等幾種方式。「新聞媒介的無形資產（虛擬資產）如品牌、無形資源如信息資源、模式資源、知識產權，無形產品如咨詢、分析、判斷等虛擬資本產品的價值，可能遠遠大於實體產品的價值。」[vii]因此,傳媒無形資本的運營是傳媒多元化經營的一個具有顯著經營績效的運營方式.
在我國傳媒市場化改革的初期，對資本市場的關注，主要集中在如何吸引和引進各方面的資本包括外資進入傳媒業的實體，以促進傳媒的采編和經營等實體業務，理論研究也大部分聚焦於此。隨著傳媒產業改革的推進以及政策、制度口徑放寬，對傳媒資本市場的關注，則開始轉移到傳媒產業如何利用自身資源主動到資本市場吸納資金或者投資從事虛擬經濟的經營，進而為實體產業和市場服務。尤其是傳播新技術的出現和傳媒多元化經營邊際的拓展,傳媒虛擬經濟經營的形式與模式更是日益增多,成為傳媒虛擬經濟市場運營的又一主要方式，其表現是：一方面相對於傳統媒體的虛擬經濟運營而言,網路媒體憑借技術構建的虛擬平台和整合傳播的強勢,虛擬經濟的運營已相當普遍,國內三大門戶商業網站均在美國納斯達克上市；網路虛擬經濟的表現主要有電子商務、網路銀行、網路競技游戲商業化、網路虛擬貨幣等。另一方面,傳統媒體虛擬經濟模式下的虛擬經營（Virtual operating）也日益增多，如與網路整合投資網游、構建虛擬經營平台等.
與傳媒實體經濟市場主要通過媒介產品的生產、分配、交換與消費等以成本和技術為核心支撐不同,傳媒虛擬經濟市場是在傳媒實體基礎之上以觀念支撐和心理支撐為價值系統的經營市場。其特徵如下列對比表:
表一:傳媒兩種經濟市場比較：
方式 特徵
傳媒實體經濟市場
傳媒虛擬經濟市場
價值體系
成本支撐
技術支撐
觀念支撐
心理支撐
運營內容
傳媒實體經營包括產品生產、市場營運，廣告收入
金融資本、無形資本運營，虛擬經營
資本方式
實體產業資本
虛擬資本及派生
產品價值運行
價值與使用價值一致
價值與使用價值背離
運營機制
新聞質量（內容）等
信用 產權（剝離後經營資產）
形態
新聞產品的生產、分配、交換與消費，包括采寫編評，節目製作、交易，設備人員輸出，實體投資，廣告投放等。
股票、債券、期貨、基金、地產、無形資產、網路虛擬貨幣、並購、咨詢、知識產品、虛擬經營等.
關系
媒體 受眾 廣告商
媒體 投資者企業公司
模式經營績效
廣告績效大
資本增值慢
成本相對高
風險相對小
增強傳媒產業資本融投資能力
資本增值迅速
金融績效顯著
成本相對低、風險相對大
備註：傳媒業實體經濟運作和虛擬經濟的運作不是完全界限分明的，有的經營是兼有二者的特性的，本文出於研究對比的需要將其相對區別分開。
傳媒實體經濟市場與虛擬經濟市場二者是獨立統一的「背離與共生」的關系。一方面傳媒虛擬經濟市場運作可以在實體的基礎上，脫離實體部分，獨立進行運作，如通過股市收購兼並以及借用實體的品牌從事虛擬經濟模式下的經營活動包括投資地產、研究、咨詢、增值服務等等；在一定程度上，二者背離的愈遠傳媒虛擬經濟運營程度就愈高，但如果過度背離就會脫節，產生很多風險和問題，對傳媒實體部分會造成不利。另一方面，二者又是絕對統一共生的，傳媒業可以通過虛擬經濟經營融資和節約成本提高經營效益，但傳媒虛擬經濟的部分和運作始終都是以實體為基礎和支撐的，離開了實體部分，傳媒就無法從事虛擬經濟的經營，二者是傳媒經濟市場這個共同體下背離而又共生的兩個孿生體。
三、傳媒虛擬經濟市場運作的內在運營條件與保障
傳媒實體經濟市場交易的是媒介實體產品包括報紙、廣播電視的節目欄目等；其市場運營的方式是以媒介產品內容為核心,在內容品質基礎上進行的媒介產品所有權的交換與流通,媒介售賣的是「內容」或者「影響力」,進而通過發行或者廣告獲得經濟收益。而傳媒虛擬經濟市場交易則與此不同,是以傳媒實體的信用為中介,一般交易運營的核心是產權或者虛擬產權（符號化）,進而直接獲得資本增值或者經濟收益。
傳媒虛擬經濟運營中媒介資本市場的金融運作，在本質上是利用傳媒實體的信用（品牌、公信力、資產等），與交易或者投資對象進行的是關於傳媒產權主要包括股權或者實體資產虛擬化等的一種交易。由於我國傳媒業的特殊性,傳媒產權不具有交易性,所以現階段我國傳媒業虛擬經濟運營的產權一般是指剝離後的發行或經營資產的產權,而非傳媒主體采編部分的產權；傳媒虛擬經濟模式下的經營活動則是主要借用傳媒實體的信用（包括傳媒的品牌、公信力等）和實體資產等的使用權所進行的投融資和虛擬經營活動。
因此，傳媒虛擬經濟運營內在核心是信用與產權，信用是推動運營的中介，產權是運營的實質，信用與產權是傳媒業虛擬經濟運營的主要條件。一般而言,信用在社會生活領域里主要有三種表現形式:一是作為一種道德准則,規范人們之間的交往與相處;二是以道德底線形式出現,表現為具有強制力的法律制度,例如合同、債權擔保、票據等;三是在經濟領域里表現為經濟活動的基本需要,即是指一種建立在授信人與受信人之間償付承諾供給的基礎上,以降低交易成本和提高資源利用效率為目的,購貨方無須支付現金就可以獲得商品和勞務或貨幣資金。而就傳媒業而言,信用主要涵蓋兩個層面：一是傳媒實體的信用即公信力,是新聞媒體采編堅持新聞專業主義客觀真實報道新聞的信譽;二是傳媒業的商業信用即傳媒在經營活動（包括實體經濟和虛擬經濟經營）中的經濟信譽。在一定程度上,前者是後者的基礎.
信用是市場經濟的基石。在現代傳媒業虛擬經濟活動中，信用交易的規模不斷擴大；信用已成為傳媒業市場交易的一個必備要素，是傳媒虛擬經濟能夠健康運行的基礎性條件。在經濟學中,信用還是一種基於信譽的符號化風險交易，包含了三個核心：信譽、風險和符號化。「信用的特徵一是和市場概念相結合，二是它貫注著心理因素和道德標准，三是信用活動大部分都表現為符號化的信用交易」[viii],因此,傳媒實行企業化運營尤其是虛擬經濟的運營,信用建設至關重要。「世界傳媒巨頭威旺迪就曾因會計丑聞而深陷信用與資金的雙重危機。」[ix]傳媒實體應避免新聞造假、新聞炒作和公眾關系失信等提升公信力,同時也要增強傳媒的經濟、金融信用,實現傳媒企業化運營與信用再造,進而規避信用風險。
與此同時，產權是虛擬經濟運營的制度條件。在產權經濟學即新制度經濟學的研究中，產權是一種制度安排，通常分為這樣三類：一是使用一項資產的權利――使用權利即規定某個人對資產的潛在使用是合法的，包括改變甚至銷毀這份資產的權利；二是從資產中獲取收入以及與其他人訂立契約的權利；三是永久性轉讓有關資產所有權的權利即讓渡或者出賣一種資產。[x] 而在我國,傳媒業是一個政策壟斷性行業,其產權制度具有較強的特殊性,傳媒的產權不是商品,不具有交易性。「傳媒集團的資產流動主要是靠行政部門下達指令,而很少有傳媒集團資產的有償轉讓和合理流動」,這是目前傳媒業產權制度的一個缺陷。在傳媒業虛擬經濟運營中，無論是融資、並購等還是虛擬經營，其交易主體、交易對象和交易方式，都同一般的企業一樣都是在實體基礎上的一種虛擬行為，都強烈依賴信用和預期的支撐，都需要有產權作為制度條件，產權是交易和經營的前提。目前我國傳媒業在產權相對不流通的情況下，經營活動基本上採取的都是「曲線」方式（如通過分拆業務上市進入資本市場的湖南電廣傳媒）。這種情況下，媒體產權仍有主管部門控制,投資者通過出資只獲得對廣告發行業務的股權。因此,推進產權制度改革, 實行產權多元化，塑造真正的市場主體,是傳媒業在未來進行大規模虛擬經濟運營的一個關鍵.
另外，技術在一定程度上是傳媒虛擬經濟運營的物質基礎。新技術的出現改變了經濟運行的方式，新技術一方面蛻變了媒體的形態與特性，進而產生了一些新的經濟模式，如網路經濟中電子商務，網路游戲的虛擬化以及電子貨幣等等；另一方面，新技術也廣泛應用於金融市場，為傳媒虛擬經濟的運營提供了更為便利的物質基礎和條件。
結語
2006年10月為期兩天的第四屆虛擬經濟研討會在深圳舉行。會議顯示，虛擬經濟占國民生產總值的比重逐年上升，我國國民經濟保持了平穩較快的增長，為虛擬經濟的強勢發展提供了一個良好的平台，虛擬經濟在我國經濟發展中的功能將日益顯著。[xi]傳媒產業作為我國一個新興的市場化的產業，在發展傳媒實體經濟市場運營的同時，也需要培育、發展和規范傳媒的虛擬經濟市場。目前我國傳媒業虛擬經濟運營已經有了一定的發展，但虛擬經濟市場運營空間還很大。相比國外傳媒業如美國的傳媒業，僅虛擬經濟運營中的股市一項而言，截至2001年10月25日，美國傳媒業共有195家上市公司，其中廣告業50家，廣播電視業84家，出版業61家，總市值4524億美元，平均市盈率57倍，遠遠高於20倍的美國股市平均市盈率。[xii]
隨著我國傳媒業發展和政策調整的深入，虛擬經濟市場運營空間也將毫無疑問的增大，這是傳媒產業做強的內在需求。同時，由於「各種媒介市場的特質，同時驅動並制約媒介的經濟行為，對於各種媒介市場的影響力，同樣也驅動並制約了媒介的經濟行為」[xiii]。因此，我國傳媒業在進行虛擬經濟運營的市場環境下，必須重視面臨的風險和存在的與問題：
1、政策壁壘與政策風險問題。由於我國傳媒宣傳與經營的二元屬性，在妥善解決如何處理媒體經營職能和宣傳職能關系之前,媒體通過發行上市直接進入證券市場將會受到產業政策的限制。與此同時，對目前已經上市的傳媒而言，由於採取采編與經營兩分開的形式，剝離經營部門改制上市風險大。尤其是在報紙發行不賺錢，而廣告市場又不景氣的情況下，只包裝廣告業務上市意義不大。
2、經濟風險問題。由於虛擬經濟中的金融資本市場包括股市、債市、期貨、期權等本身就是風險經濟，傳媒業進行虛擬經濟的運作也不可避免存在著金融和經營風險。
3、傳媒產權改革和信用建設問題。傳媒市場是主體之間自願互利的交換活動的總和,交換關系是市場關系,而交換的實質是權利的相互讓渡。產權和信用是傳媒虛擬經濟運營的關鍵之一，傳媒產權改革和信用建設也是傳媒建立現代企業制度的需求。
4、傳媒虛擬經營的規范與管理問題。目前傳媒業投資房地產（地產屬於虛擬經濟）、網游以及無形資產的運營、虛擬資產的交易等，都有一定的發展，而對這方面經營的評估與規范管理還不完善。
5、如何處理虛擬經濟與實體經濟的「背離共生」問題。傳媒虛擬經濟運營是建立在實體基礎之上的，並最終為傳媒實體服務的。因此既要大力發展傳媒產業的虛擬經濟，又要防止虛擬經濟與實體經濟的過度背離。否則，傳媒虛擬經濟的過度發展會擠占實體經濟的資金供給，其結果必然導致傳媒市場運營的衰退或結構性失衡。
Ⅳ 魏東的人物生平
魏東1967年出生，湖南湘西永順人，中央財經大學碩士畢業。曾任職財政部，後在財政部下屬的中國經濟開發信託投資公司(中經開)工作。1994年創建從事投資的涌金公司，通過該公司控股九芝堂集團、國金證券。曾任國金證券董事、九芝堂股份有限公司董事。2008年4月29日下午，事業如日中天的魏東在北京家中跳樓而亡，終結其41歲的生命。
有分析人士認為，當時的中國股市處於快速成長期，的確造就了一大批暴富的資本高手，但像涌金這樣步步推進，能迅速敏銳地抓住發財的最好機會，且對政策判斷如此之准，經常以最小的代價獲得最大的利潤，這樣的資本高手確實很少。至少在眾多完成原始財富積累的涌金財富史是清白的。但當時年輕的魏東顯然還難以具備這樣的能力。魏東的父親魏振雄應該在魏東成功的背後扮演著重要的角色.魏父是涌金的靈魂人物.現任中央財經大學教授、碩士研究生導師、會計系名譽主任，並擔任中國會計學會常務理事、中國資產評估協會理事、中國中青年財務成本研究會顧問、中惠會計師事務所董事長兼主任會計師，1992年獲得頒發的特殊津貼。作為中國當代的會計名家魏父在實踐中也是業界翹楚。從1992年起魏父擔任有中央財大背景的中惠會計師事務所的董事長和主任會計師。該事務所已是全國范圍內承辦業務的集團性會計師事務所，旗下包括北京中惠，蘇州中惠、上海中惠、遼寧中惠、鞍山中惠、丹東中惠等數家會計師事務所。從公開資料中查知中惠會計師事務所曾經給蘇州高新、石勸業等數家上市公司做過資產評估。毋庸置疑，魏東背後站著的這位中國會計學界的權威人士對涌金在投資形勢把握方面起到重要的作用。而魏父桃李滿天下，且作為中央財大背景的中惠會計師事務所在業界的聲譽，這些都為魏東及其涌金系的發展提供了成功的便利條件，至少是在涌金成長的初期。圈內人士更願意把「魏老爺子」視為教父「維托·科萊昂」式的人物，甚至有人稱他為涌金的「精神教父」。盡管涌金方面人士對各種猜測極力否認，但外界還是相信：魏老爺子幾十年的教學生涯，其門生遍布財經金融界；這種廣泛的人脈資源，為涌金迅速起家貢獻不菲。
魏東1990年進入中國經濟開發信託投資公司，後來離職創辦上海涌金實業有限公司。涌金集團組建於1994年初，投資咨詢是涌金集團的核心業務。不過一年，此時還蟄伏於北京保利大廈的涌金財經即以2億元注冊資金在上海青浦縣小蒸鎮成立上海涌金實業公司，與北京涌金成南北呼應之勢，為以後上市公司的法人股買賣埋下了伏筆，實際上直到兩年後上海涌金才在資本市場嶄露頭角。1999年，涌金以1.8億注冊資金布子湖南。隨後，在向戰略投資者配售新股政策中大賺其錢的涌金分兵兩路迅速出擊開始預熱的創業板市場。當年11月，知金投資公司在中關村科技園掛牌，不長時間，1億多的本金已注入十餘家高科技公司。隨著涌金集團的不斷壯大，魏東的哥哥魏鋒也加入到涌金。北京知金科技投資公司成為涌金決勝創業板的一支奇兵，投資的公司大都具有極強的行業競爭和擴張能力，其中很多為創業板設立，也就是說，一旦創業板市場開啟，涌金1億多的股本金投入將會獲得十幾倍甚至幾十倍的回報率；分析涌金參股公司可以發現，與著名高校或科研單位合作的企業佔到其投資公司的一半以上，其中很多企業並不僅僅具有高科技概念或為上創業板拼湊而成，涌金參股其中並不單純是通過風險投資及退出機制，尋求獲利。如同整體接管九芝堂集團一樣，涌金希望通過資本市場的運作一隻腳踏入實業領域，一手抓著高科技企業，一手牽著品牌企業。雖然此次出手有過早之嫌，令涌金巨量資金沉澱，但與其後的獲益相比，這一投入仍然非常引人矚目。
湖南上市公司陣營里有兩朵葯業金花：九芝堂和千金葯業.九芝堂是首批中華老字型大小，入選05年度中國100最具文化價值品牌，具有350年歷史.「九芝堂」的品牌價值高達10.86億元(中國品牌研究院)！很多人可能並不知道，這兩家葯企的真正幕後控制人是魏東，涌金系的掌門.在06年新財富中國富豪榜，魏東名列第473名。至於他的旗艦為什麼叫涌金，除了有好寓意以外，可能還源於杭州古城的涌金門吧!
涌金系實際控制人魏東，曾任中華人民共和國財政部科員，中國經濟開發信託投資公司證券部主管，北京涌金財經顧問有限公司總經理，涌金實業（集團）有限公司執行董事。不要誤會魏東僅僅是涌金實業集團的一介董事，他是涌金系的真正老闆。
至此，一個令人困惑的問題浮出水面——如果依據上市公司公告和涌金自己網站的介紹推算，1994年北京涌金財經顧問公司成立時，涌金集團董事長魏東研究生畢業不過剛滿一年，一個27歲的年輕人如何玩轉專業性和經驗性很強的公司財務？中央財經大學校辦副主任郭有成證實，魏東的父親原本就是財大很知名的一位會計學教授，魏東則是該校86級經管系的本科畢業生。中央財大成立於1949年，當時的任務專為培養財稅高級人才設立。曾長期直屬財政部，2000年才劃歸教育部管轄，1952年高校院系調整時又將北大、清華、燕京大學和輔仁大學的經濟系精英一網打盡，其財稅系統人脈和資源優勢顯然非其它名牌院校所比。對慕名前來或兜攬到的業務由魏東的父親親自操刀——至少初期如此——涌金掘取第一桶金才有一個可信的解釋。顯而易見的是，魏東父親的作用並不僅在於此，涌金系此後每一步走的雖非步步為營，但在當時條件下不可不謂恰到好處。涌金的特點是不僅極善把握大勢，分析政策，尤善於高屋建瓴地走出先手，這需要的不僅是精深的專業知識，更要有對中國經濟背景的透徹領悟——魏東縱然天分再高，經驗顯然無法速成。
1994年，北京涌金財經顧問公司成立後，類私人股權投資基金——涌金——迅速發展了不少湖南客戶，幫他們進行股份制改造和上市設計。其中成為飛龍實業(現金荔科技)和酒鬼酒上市時的十大股東(後均轉讓股份)就是據此捷徑。自此涌金開始在湖南資本市場翻雲覆雨。
近年來，涌金一改風險投資變身戰略控股。它先是通過控制九芝堂集團從而控股九芝堂這個百年老字型大小中葯品牌，後來，又逐漸將千金葯業股份集於囊中，形成實際控盤的最大股東地位。
「從不接受媒體采訪」的魏東和魏鋒分工明確，魏東主導人脈、魏鋒負責戰略。「兄弟齊心，其利斷金」，二人最大的特色就是低調，悶聲發大財。他們對於九芝堂和千金葯業這兩家公司均為放長線吊大魚.上市之前，涌金就已介入，先力導公司登陸資本市場，後漸次鋪開預定的收購股權之路。逢低吸納，是涌金理財的不二選擇。2005年證券市場萎靡不振、券商哀鴻遍野之時，涌金卻果敢進入成都證券(現國金證券)，時機相當恰當。涌金系一直在尋求一個金融平台，信託業的清理整頓讓涌金系找到機會，雲南國投進入魏氏家族的「法眼」.
目前，涌金在海內外已經擁有十多家子公司，其中包括北京涌金財經顧問有限公司、上海涌金理財顧問有限公司、北京知金科技投資有限公司、上海涌金實業有限公司、湖南涌金投資(控股)有限公司.目前其掌握的經濟實體包括：上海納米創業投資有限公司、北京知金科技投資有限公司、雲南國際信託投資有限公司以及國金證券等。參與股權投資的公司有：長沙九芝堂股份有限公司，株洲千金葯業股份有限公司,青島高校軟控股份有限公司，北青傳媒股份有限公司,中科軟科技股份有限公司，清華同方威視技術股份有限公司，萬方數據股份有限公司，浙江大華技術股份有限公司和家潤多商業股份有限公司等。
2002年以前，涌金系成員雖然收購了多家上市公司的法人股，成為多家上市公司的前十大股東之一，但是參股數量都不是很多，不過，這一風格近年來便發生了轉變。2001年6月5日，九芝堂董事會發布公告稱，長沙市人民將九芝堂的控股股東長沙九芝堂(集團)有限公司整體出售給湖南涌金投資(控股)有限公司、上海錢涌科技發展有限公司和杭州五環實業有限公司3家企業，同時解除九芝堂集團2001年6月1日與涌金投資和杭州五環簽署的有關股份轉讓協議。在股權轉讓受到國家有關政策障礙的狀況下，魏東略施小計便疏通了症結，從而成為九芝堂的實際控制人。魏東利用湖南涌金運作整體收購九芝堂集團，並說服湖南兩級，將九芝堂集團及其控股上市公司九芝堂一舉攬入懷中。這是魏東巧妙規避「沖紅燈」風險、第一宗涉足證券市場迂迴收購控股上市公司的經典案例。
千金葯業從1993年改制起開始籌劃上市。由於1996年末實施送配股的年度擴股方案後，千金葯業股權結構發生了「異樣」的變化：內部職工股增至占總股本46.7%，大大超過第一大股東株洲市財政局30%的控股比例，導致千金葯業直至2001年仍無法通過核准關。2002年，千金葯業按要求對股本構成進行了重大調整，即說服部分員工減持公司股權，將大約753萬股以每股4.8元的價格出售給湖南涌金，湖南涌金從此搖身一變而成為排在株洲市國資局之後的千金葯業第二大股東。而千金葯業2004年3月獲准上市後，湖南涌金在千金葯業日常運作中的地位不斷上升，其人馬2005年登上了千金葯業總經理的寶座，為千金葯業主營醫葯經營和副業短期投資作出了突出的貢獻。收購九芝堂集團進而控股九芝堂股份之後的涌金系並未停止收購行動，2002年與成功集團聯手收購湘酒鬼便是涌金系的再度強勢出擊。
國金證券借殼上市，標志著魏東和湖南涌金不足4年已經掌握3家上市公司資源，其經濟社會意義非同凡響。
在其它曾風光一時的系類家族企業消失後，魏東的涌金系卻進入了一個高速發展階段，目前其所持上市公司股權的總市值已超過28億元。它創造了很多耐人尋味的典型案例。上世紀90年代，涌金系主要以轉配股、法人股受讓、配售新股等政策性的「盲點套利」方式積累資金；2000年左右，其借鑒VC的理念，投資孵化了一批高科技創業企業；2002年後，又以私募股權投資的手法，受讓千金葯業股權，以控股的九芝堂集團為平台控股國金證券，並在這兩個公司成功上市後獲得巨額投資收益。
2007年3月23日，魏東旗下九芝堂集團控股的國金證券成功借殼成都建投，使得其持股市值暴漲至13億元以上，這是涌金系最成功的投資案例之一。5月15日，交通銀行從香港資本市場成功返回A股市場。在競得交通銀行國有法人股僅2個月，其賬面盈利已超過100%。
2002年是涌金系發展的重要分水嶺。在此之前，涌金系主要是抓住中國計劃經濟向市場經濟過渡過程中產生的一系列政策機會，根據政策熱點轉戰各個投資市場，以「盲點套利」模式獲取相對低風險下的高收益。盲點套利是指利用市場的定價錯誤或者制度障礙來獲得收益，有著強烈的時代特點，是特定時期特定市場環境下的產物，要求投資者具有敏銳的市場觀察力和宏觀市場走向的把握能力。隨後，涌金系開始進入實業領域，控股九芝堂，成為千金葯業的第二大股東等。隨著其控股的成都建投成為A股市場第一高價金融股、以VC方式投資的青島軟控、北青傳媒成功上市，再加上其它與九芝堂、千金葯業、雲南信託等資產相關聯的上市公司、金融類企業、參股的一些未上市高科技企業，涌金系打造的產融結合的架構已經形成。
早期的涌金系主要從事轉配股、法人股受讓、配售新股等一些中國資本市場發展特定階段的股權交易，而這些都是職業投資者非常重視的盲點套利模式。通過這些操作，不僅讓魏東累積了股權投資經驗，也為其日後將觸角伸向實業打下了基礎。涌金系成立之初，剛好是中國經濟轉軌時期。1994年，時年27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經顧問公司（北京涌金）。1995年，魏東創建上海涌金實業有限公司（「上海涌金」），1999年又以1.8億元注冊湖南涌金投資（控股）有限公司（「湖南涌金」）。湖南涌金後來成為涌金集團股份有限公司（「涌金系」）的核心投資平台。
上世紀90年代，股票市場還在摸著石頭過河，由於法律的不健全和制度的不完善，就會出現一些阻礙發展的矛盾。在解決這些矛盾的時候，由於信息的不對稱，擁有信息渠道或消息靈通的投資人往往能夠搶得先機。當證券市場一項重大措施出台時，往往給這些人帶來投資機會。
從魏東早期的投資思路看，他往往只是參與股權投資，且持股一段時間後迅速離場，而且更多是參與上市或非上市公司的私募股權投資，即一級市場和所謂的一級半市場（在證券信託興起後，上海涌金也通過涌金系旗下雲南信託發售了億龍中國系列證券投資信託產品）。上世紀90年代，一級市場和一級半市場就是中國資本市場的盲點。
轉配股是典型的股權分置時代的產物。配股本來是上市公司向原有股東配售新股籌資的行為，但在上世紀90年代，除了社會公眾股東外，法人股東和國家股東往往放棄現金配股。1994年，國資委出台通知，國家股股東只能選擇參與配股或轉讓配股權，「轉配股」由此產生。
1994年6月，證監會發文規定，不安排國家股、法人股因送配股而增加的股份或配股權上市流通。但並沒有明確規定，一些機構和個人投資者受讓的轉配股不能上市流通。因此，一些機構和自然人積極受讓國家股和法人股的配股權並獲得配股。但是，證監會擔心幾十億轉配股上市可能會對股市發生沖擊，1994年10月，又下發通知規定，轉配股暫不上市流通。這讓已經受讓轉配股的投資者感到茫然。此後，大多數投資者看淡國家股和法人股轉配股的價值。在對轉配股能否流通爭論不休、政策仍不明朗的1999年12月底，魏東以每股4.5元的價格協議受讓興業證券所持有的閩福發轉配股股權600萬股，成為閩福發的第二大股東。
2000年3月，證監會發布了轉配股分期分批上市的通知，安排轉配股逐步流通。2000年4月18日，魏東持有的閩福發轉配股獲准上市流通。而此時離其受讓閩福發股權不到4個月，魏東又快人一步，至少套現1.05億元。
從1996年起，魏東的法人股投資均取得不菲收益。資料顯示，2007年4月6日，涌金實業將所持銀河動力230萬股全部通過深交所出售；涌金實業持有的812.43萬股中寶股份也已經在2007年2月15、16日減持，兩日平均價格在9元左右，約獲利6635萬元。康賽集團（後改名為天華股份，）的股份北京涌金一直持有。還有魏東旗下上海納米創業投資有限公司2000年受讓自杭州五環的四川湖山的股份也一直持有，當年的受讓價格為每股1.74元，而2007年4月已經漲到12元以上.在魏東法人股投資中累計獲利超過1.5億元，投資收益率超過100%。
因為較早進入法人股市場，魏東基本上都是以凈資產價格收購上市公司法人股。2003年後，隨著股改預期日漸明朗，上市公司法人股轉讓溢價整體上也水漲船高，此後投資法人股，成本大大提高，股改後的獲利水平就相應降低。可見魏東對股市政策和市場機會的拿捏相當熟練。
1999年，由於二級市場的行情火爆，曾經備受市場冷落的戰略投資者配售倍受追捧，獲得配售股份意味著在短暫的鎖定期過後就可以獲取一級和二級市場之間的巨大差價。這一方式便成為當時私募基金獲取無風險收益的主要渠道，很多私募基金憑借戰略配售完成了原始積累。
自1999年11月到2001年3月，魏東參與了多家上市公司的IPO，獲配售306.47萬股三九醫葯、220萬股首旅股份、140萬股誠志股份、900萬股絲綢股份、120萬股波導股份、15.73萬股茉織華等。根據這些公司戰略投資者股份開始流通日的收盤價計算，兩年時間內，涌金憑借戰略配售獲取了1.4億左右的利潤.
魏東以知金科技為平台，孵化了多個創業企業。其中青島軟控和北青傳媒已成功上市，涌金系成功收回所有投資並獲得高額回報。
在轉配股與戰略配售上小有斬獲之時，涌金系開始將下一個投資目標鎖定在創業企業。
1999年底，涌金系在中關村高科技園成立北京知金科技投資有限公司（以下簡稱「知金科技」），並於2000年10月27日以4萬元成本受讓青島高校軟控有限公司8%股權，在2000年11月1日又投入148萬元。
青島軟控2006年10月18日在深交所中小企業板上市，創下了中小板新股上市的歷史最高價26元。截至2007年5月17日，知金科技共持有青島軟控425.88萬股，占總股本的比例為5.98%，按當日收盤價格74.9元計算，知金科技持股市值為3.19億元，投資收益率近210倍。涌金持有知金科技45%股權，按此估算，涌金間接持有的青島軟控的市值超過1.43億元。除了青島軟控以外，知金科技還投資了萬方數據、中科軟體等高科技企業。
在此之前的2004年12月22日，知金科技投資的北青傳媒也在香港上市。截至2006年底，知金科技仍持有北青傳媒3.74%的股份，是其第二大股東。以2007年5月18日北青傳媒8.85港元的收盤價計算，知金科技的持股市值約為6520萬港元。按照知金科技的投資項目，估計青島軟控和北青傳媒的上市已讓其收回了所有投資，並獲得10倍以上的高回報。因此，其他幾家創業企業一旦上市，涌金系將獲得巨額收益。
從涌金參與的創業投資項目來看，其主要涉足信息、生物、傳媒等高新技術產業，並採取與高校聯姻的方式進行投資。這種投資策略，一方面使投資能夠具有較高的回報率，因為這類科技項目如果研發成功往往利潤可觀，非常類似於美國風險投資選擇目標的方式；另一方面依靠高校技術背景，所投資企業均具有強有力的研發支持，這有效地降低了投資風險，增大成功率。
涌金系2002年後，從一個受益於政策盲點和市場機會的套利者轉型為實業+金融的投資基金，並逐步形成以九芝堂、千金葯業等上市公司為核心的醫葯產業橫軸，以成都建投（國金證券）、雲南國際信託等為核心的金融產業縱軸，初步確立了產融結合的構架。
2002年1月23日，長沙九芝堂集團（持有上市公司九芝堂60.74%的股權）整體出售給湖南涌金投資（控股）有限公司（以下簡稱「湖南涌金」）、上海錢涌科技、杭州五環實業，湖南涌金佔49%的股權，進而間接持有九芝堂29.76%的股權（其後經過多次股權變更，湖南涌金持有的九芝堂集團股權增加到59.5%）。
由於涌金只收購上市公司29.76%的股權，低於要約收購的門檻，沒有義務披露收購信息。但據業內人士估計，涌金大概用了1.5億元現金完成收購。2003年1月，在湖南涌金收購上市公司一年後，九芝堂即實施10派3.3元的現金分紅方案，動用2002年度95.5%的未分配利潤，涌金系通過第一大股東九芝堂集團分得現金3351.51萬元占其收購資金的22.35%。而且，九芝堂集團及九芝堂其後也成為涌金系資本運作的重要平台。
成立於1999年9月的湖南涌金是在千金葯業上市前，收購其股權的。涌金系獲得千金葯業股權的手法與私募股權投資基金的運作較為類似，相當於一次Pre-IPO。在涌金介入之時，千金葯業經營穩定、業績優良，並已進入上市前的准備階段。2002年上半年湖南涌金出資3600萬元，以每股4.8元的價格收購千金葯業內部職工股753.3萬股。經過短短兩年的資本和實業雙重運作，千金葯業於2004年3月12日在上交所上市。涌金3600萬元的股權投資增值為8270 萬元。
在千金葯業成功發行1800萬股A股之後，湖南涌金持有上市公司總股本的13.45%，是千金葯業第二大股東。2005年10月，湖南涌金又以每股7.64元的價格受讓第四大股東北京金科邦持有的千金葯業450萬股法人股，穩坐第二大股東的位置。
2006年10月，千金葯業通過股權拍賣方式，以1130萬元獲得湖南金沙大葯房零售連鎖有限公司（「金沙」）的全部股權。至此，湖南涌金完成了葯品零售企業整編，旗下千金葯業、金沙以及九芝堂這三家湖南本土知名大葯房開始協同運作，三家綜合實力相加後，成為湖南第二大葯品零售方陣。
2005年，中國證券市場正處於黎明前的黑暗中，券商行業整體低迷，涌金系卻在7月中旬控股成都證券，並為其成功增資擴股。湖南涌金出資1億元（占總股本的20%）、九芝堂集團出資9千萬元（占總股本的18%），這讓成都證券的資本金由1.28億元上升至5億元。而由於湖南涌金、九芝堂集團兩家股東共持有成都證券38%的股權，當時市場即將涌金看成是成都證券的實際控制人（後來這部分股權全部由九芝堂集團持有）。
2005年4月，成都證券在深交所的會員名字去掉「經紀」二字，變更為「成都證券有限責任公司」，比照綜合類券商經營。日後，成都證券更名為「國金證券有限公司」。2006年7月，國金證券獲規范類證券公司資格；12月，國金證券成功借殼成都建投，並完成了股改。
2007年3月，成都建投復牌後首日暴漲129.6%，成為中國第一高價金融股，讓國金證券的股東獲利不菲。以2007年5月17日收盤價79.27元計，九芝堂集團持有成都建投3348.27萬股的市值已高達26.54億元。因涌金系持有九芝堂集團49%股權，因此其間接持有的成都建投市值約為13億元。
魏東又一次踩准了政策與市場節奏，趕上了證券公司改制上市的末班車。而魏東與當地機構關系融洽，從受讓交通銀行法人股一事中更是表露無遺。2007年3月23日，九芝堂與千金葯業聯合競標，獲得長沙市財政局所持有的2791萬股交通銀行國有法人股。二者以每股6.05元的價格各獲得1395.5萬股。僅僅在不到兩個月後，交通銀行於2007年5月15日在A股上市，以2007年5月17日的收盤價13.59元計算，九芝堂和千金葯業的持股市值分別達到1.9億元，賬面盈利達1.05億元。在建設銀行、工商銀行、中國銀行以及其他商業銀行紛紛上市後，銀行股的價值已被市場廣泛認同，而且2007年以來，上市的商業銀行A股股價基本上都超過H股股價。涌金系在此時在獲得交通銀行的股份，無疑又相當於一次無風險套利。
除了參股銀行、券商外，魏東還參股雲南國際信託投資有限公司。涌金（實業）集團有限公司位列第一大股東雲南省財政廳（持股25%）之後，持有24.5%的股份，第三大股東上海納米持股23%，由於上海納米創業75%的股權為魏東擁有。由此，雲南信託的控制權實際掌握在魏東的手裡。由於都是魏東通過九芝堂和千金葯業介入國金證券、交通銀行等金融類上市公司，因此在這兩家醫葯公司的收入和利潤增長中，貢獻最大的是對外投資的回報，企業本身的成長性並不突出。但可以預計，隨著產業資本與金融資本逐步融合，金融資本將對魏東在醫葯等實業領域的資本運作提供更大支持.
九芝堂2007年9月19日召開會議審議通過了關於轉讓湖南中嘉房地產開發有限公司股權的議案和關於收回的投資成本用於補充流動資金的議案.公司轉讓湖南中嘉房地產開發有限公司股權後，獲得投資收益1，000萬元，收回投資成本10，000萬元。公司將10，000萬元補充流動資金，用於公司生產經營。將公司所持有的控股子公司湖南中嘉房地產開發有限公司共計10，000萬股（占股本總額的62．5%）以11，000萬元人民幣的價格轉讓給杭州南源聯合置業有限公司，轉讓後公司不再持有中嘉公司股權。
我們有理由相信，這是有計劃的撤退.很快，國家會出台打壓樓市和股市的政策.雪崩的時候很多人會被埋在山下，而魏東家族卻在某處悠閑的喝茶！
Ⅳ 新聞傳播學中提到的媒介的工具性符號資本是指什麼
參考以下資料,希望對你有用
一、虛擬經濟：理解傳媒產業市場化運營的新視角
當前我國傳媒經營市場由於「金融資本、知識資本、人力資本和社會資本等資本形式的綜合滲透，已開始呈現出媒體主導權、市場制約權與媒體、市場綜合主導權之間的角逐與共存共生現象。」由此，傳媒的市場經營也由以往的五個層面1.發行和廣告，2.新聞生產流程中諸多環節的經營，3.新聞生產相關產業的經營，4.新聞媒介無形資產的經營，5.傳媒的投資運營與資本運營[iii]，增加了第六個層面即傳媒金融資本市場的運營以及並購、重組，超越媒體吸收社會資本和網路虛擬經營（包括傳統媒體與網路媒體經營整合後的新經營方式）等，與以往傳媒資本運營主要依賴吸納的外部資金不同，第六個層面所更多地體現為傳媒主動使資本在流動中增值而不僅是引入外部資金。
在經濟學理論中，經濟形態一般分為虛擬經濟與實體經濟。均以自身獨立統一的經濟系統而存在:實體經濟呈現的是由成本與技術支撐的價值系統,虛擬經濟則呈現的是由心理和觀念支撐的價值系統。[iv]從宏觀上看，作為一個產業，上述傳媒市場經營的六個層面中，發行和廣告、新聞生產流程中諸多環節的經營、新聞生產相關產業的經營以及傳媒的投資運營與引入式的資本運營中都是傳媒實體的經營，而新聞媒介無形資產的經營與第六個層面的資本經營則是脫離傳媒實體所進行的虛擬經濟經營活動。
虛擬經濟是相對於實體經濟而言的一種新的經濟活動模式。實體經濟是一種以現實的可感知的物質為存在形式和活動內容的經濟形式，是傳統經濟社會的主要經濟行為方式；而虛擬經濟是指產生於實體經濟運行基礎之上的一種以抽象的虛擬的資本形式為運動主體的經濟運行模式。[v] 虛擬經濟是隨著實體經濟的發展而產生並發展起來的，但同時也在自身的發展過程中極大地促進了實體經濟的發展。作為一種新的經濟活動模式，虛擬經濟具有復雜性、介穩性、高風險性、寄生性和周期性等特點[vi]。虛擬經濟的基本運行方式，是以一種抽象的虛擬的價值形式運動的，目的是藉助這種運動以追求最大化的利潤即資本增值。目前，虛擬經濟市場主要包括金融資本、產權資本和無形資本運作以及虛擬經營活動（Virtual operating）等。作為一種新的經濟活動模式，虛擬經濟在西方主要國家的研究起步較早，而我國則是在1997年東南亞金融危機之後才開始得以重視，特別中共十六大提出「正確處理虛擬經濟和實體經濟的關系」後，虛擬經濟的研究日趨多元化和深入。
傳媒產業作為特殊的產業，在經濟全球化的環境下，要發展、壯大和增強市場競爭力，同樣需要藉助和發展虛擬經濟。目前，傳媒虛擬經濟運營主要表現在兩個層面：一是傳媒金融市場（股市，債市，金融租賃市場與信貸市場等）的資本運作；二是傳媒虛擬經濟模式下的經營活動。因此，實施或者研究傳媒虛擬經濟市場運營的價值與意義主要表現在：
（一）將傳媒經濟市場宏觀上分為兩個領域——傳媒日常運營的實體經濟市場和傳媒運營的虛擬經濟市場，有助於在理論研究上，全面地認識傳媒經濟市場；也有助於推進傳媒的產業化運作和市場經營的多元化。
（二）相對於傳媒日常實體經濟的運營績效而言，傳媒虛擬經濟的運營尤其是傳媒的虛擬經濟市場具有明顯的融資杠桿效應和價值增值功能：一方面媒體可以將在虛擬經濟市場上的融資投入到實體的運營上，解決傳媒產業發展長期以來的資金嚴重不足的問題。如電廣傳媒，經中國證監會批准在深交所掛牌上市，進入金融證券市場後，利用資本市場的融資功能，上市幾年就累計籌資30多億元，被譽為「傳媒投資第一股」；而後將資金用於湖南衛視等媒體的實體運營中，大大增強了傳媒產業的經濟實力。另一方面，傳媒通過信用與產權的交易進行虛擬經營活動，成本相對低，可以直接實現為傳媒實體的增值。
（三）有利於促進傳媒集團的經營和改革，如現代企業制度的建立和產權改革、信用建設等。與此同時西方傳媒虛擬經濟運營中普遍使用的媒介資本結構設計以及上市媒介的虛擬股權激勵機制等在我國還處在醞釀階段，對這些前瞻性的關注和研究可以為我國傳媒實踐提供一些有價值的參考.
（四）對傳媒虛擬經濟市場的研究，還有利於探尋傳媒如何利用自身的資源優勢，進行多種形式的、高績效的虛擬經營活動和市場服務.
二、傳媒虛擬經濟市場運營的方式與特徵
傳媒虛擬經濟市場運營的主要方式是資本運營。傳媒產業的資本運營是一種藉助金融資本市場、債市、期貨、金融租賃市場與信貸市場等資本市場的融投資行為；而資本市場是社會經濟主體之間進行資本融通的各種形式及與之相伴的各種交易關系的總和，既包括證券資本市場，又包括金融資本市場，還包括產權交易關系。
目前我國傳媒通過資本市場進行的資本運營的主要有金融資本運營、產權資本運營和無形資本運營等幾種。金融資本的運營主要是通過傳媒業局部剝離上市進入證券資本市場（如電廣傳媒、北青傳媒等）以及進入債市、信貸市場等。產權資本運營就是通過對產權的交易與運作，使傳媒業的資本結構得以優化，從而實現資本增值；其方式包括現有傳媒業產權的經營和產權的交易，以及傳媒業利用股市進行的並購和重組等。無形資本運營通常包括契約權利型、知識產權型和關系型等幾種方式。「新聞媒介的無形資產（虛擬資產）如品牌、無形資源如信息資源、模式資源、知識產權，無形產品如咨詢、分析、判斷等虛擬資本產品的價值，可能遠遠大於實體產品的價值。」[vii]因此,傳媒無形資本的運營是傳媒多元化經營的一個具有顯著經營績效的運營方式.
在我國傳媒市場化改革的初期，對資本市場的關注，主要集中在如何吸引和引進各方面的資本包括外資進入傳媒業的實體，以促進傳媒的采編和經營等實體業務，理論研究也大部分聚焦於此。隨著傳媒產業改革的推進以及政策、制度口徑放寬，對傳媒資本市場的關注，則開始轉移到傳媒產業如何利用自身資源主動到資本市場吸納資金或者投資從事虛擬經濟的經營，進而為實體產業和市場服務。尤其是傳播新技術的出現和傳媒多元化經營邊際的拓展,傳媒虛擬經濟經營的形式與模式更是日益增多,成為傳媒虛擬經濟市場運營的又一主要方式，其表現是：一方面相對於傳統媒體的虛擬經濟運營而言,網路媒體憑借技術構建的虛擬平台和整合傳播的強勢,虛擬經濟的運營已相當普遍,國內三大門戶商業網站均在美國納斯達克上市；網路虛擬經濟的表現主要有電子商務、網路銀行、網路競技游戲商業化、網路虛擬貨幣等。另一方面,傳統媒體虛擬經濟模式下的虛擬經營（Virtual operating）也日益增多，如與網路整合投資網游、構建虛擬經營平台等.
與傳媒實體經濟市場主要通過媒介產品的生產、分配、交換與消費等以成本和技術為核心支撐不同,傳媒虛擬經濟市場是在傳媒實體基礎之上以觀念支撐和心理支撐為價值系統的經營市場。其特徵如下列對比表:
表一:傳媒兩種經濟市場比較：
方式 特徵
傳媒實體經濟市場
傳媒虛擬經濟市場
價值體系
成本支撐
技術支撐
觀念支撐
心理支撐
運營內容
傳媒實體經營包括產品生產、市場營運，廣告收入
金融資本、無形資本運營，虛擬經營
資本方式
實體產業資本
虛擬資本及派生
產品價值運行
價值與使用價值一致
價值與使用價值背離
運營機制
新聞質量（內容）等
信用 產權（剝離後經營資產）
形態
新聞產品的生產、分配、交換與消費，包括采寫編評，節目製作、交易，設備人員輸出，實體投資，廣告投放等。
股票、債券、期貨、基金、地產、無形資產、網路虛擬貨幣、並購、咨詢、知識產品、虛擬經營等.
關系
媒體 受眾 廣告商
媒體 投資者企業公司
模式經營績效
廣告績效大
資本增值慢
成本相對高
風險相對小
增強傳媒產業資本融投資能力
資本增值迅速
金融績效顯著
成本相對低、風險相對大
備註：傳媒業實體經濟運作和虛擬經濟的運作不是完全界限分明的，有的經營是兼有二者的特性的，本文出於研究對比的需要將其相對區別分開。
傳媒實體經濟市場與虛擬經濟市場二者是獨立統一的「背離與共生」的關系。一方面傳媒虛擬經濟市場運作可以在實體的基礎上，脫離實體部分，獨立進行運作，如通過股市收購兼並以及借用實體的品牌從事虛擬經濟模式下的經營活動包括投資地產、研究、咨詢、增值服務等等；在一定程度上，二者背離的愈遠傳媒虛擬經濟運營程度就愈高，但如果過度背離就會脫節，產生很多風險和問題，對傳媒實體部分會造成不利。另一方面，二者又是絕對統一共生的，傳媒業可以通過虛擬經濟經營融資和節約成本提高經營效益，但傳媒虛擬經濟的部分和運作始終都是以實體為基礎和支撐的，離開了實體部分，傳媒就無法從事虛擬經濟的經營，二者是傳媒經濟市場這個共同體下背離而又共生的兩個孿生體。
三、傳媒虛擬經濟市場運作的內在運營條件與保障
傳媒實體經濟市場交易的是媒介實體產品包括報紙、廣播電視的節目欄目等；其市場運營的方式是以媒介產品內容為核心,在內容品質基礎上進行的媒介產品所有權的交換與流通,媒介售賣的是「內容」或者「影響力」,進而通過發行或者廣告獲得經濟收益。而傳媒虛擬經濟市場交易則與此不同,是以傳媒實體的信用為中介,一般交易運營的核心是產權或者虛擬產權（符號化）,進而直接獲得資本增值或者經濟收益。
傳媒虛擬經濟運營中媒介資本市場的金融運作，在本質上是利用傳媒實體的信用（品牌、公信力、資產等），與交易或者投資對象進行的是關於傳媒產權主要包括股權或者實體資產虛擬化等的一種交易。由於我國傳媒業的特殊性,傳媒產權不具有交易性,所以現階段我國傳媒業虛擬經濟運營的產權一般是指剝離後的發行或經營資產的產權,而非傳媒主體采編部分的產權；傳媒虛擬經濟模式下的經營活動則是主要借用傳媒實體的信用（包括傳媒的品牌、公信力等）和實體資產等的使用權所進行的投融資和虛擬經營活動。
因此，傳媒虛擬經濟運營內在核心是信用與產權，信用是推動運營的中介，產權是運營的實質，信用與產權是傳媒業虛擬經濟運營的主要條件。一般而言,信用在社會生活領域里主要有三種表現形式:一是作為一種道德准則,規范人們之間的交往與相處;二是以道德底線形式出現,表現為具有強制力的法律制度,例如合同、債權擔保、票據等;三是在經濟領域里表現為經濟活動的基本需要,即是指一種建立在授信人與受信人之間償付承諾供給的基礎上,以降低交易成本和提高資源利用效率為目的,購貨方無須支付現金就可以獲得商品和勞務或貨幣資金。而就傳媒業而言,信用主要涵蓋兩個層面：一是傳媒實體的信用即公信力,是新聞媒體采編堅持新聞專業主義客觀真實報道新聞的信譽;二是傳媒業的商業信用即傳媒在經營活動（包括實體經濟和虛擬經濟經營）中的經濟信譽。在一定程度上,前者是後者的基礎.
信用是市場經濟的基石。在現代傳媒業虛擬經濟活動中，信用交易的規模不斷擴大；信用已成為傳媒業市場交易的一個必備要素，是傳媒虛擬經濟能夠健康運行的基礎性條件。在經濟學中,信用還是一種基於信譽的符號化風險交易，包含了三個核心：信譽、風險和符號化。「信用的特徵一是和市場概念相結合，二是它貫注著心理因素和道德標准，三是信用活動大部分都表現為符號化的信用交易」[viii],因此,傳媒實行企業化運營尤其是虛擬經濟的運營,信用建設至關重要。「世界傳媒巨頭威旺迪就曾因會計丑聞而深陷信用與資金的雙重危機。」[ix]傳媒實體應避免新聞造假、新聞炒作和公眾關系失信等提升公信力,同時也要增強傳媒的經濟、金融信用,實現傳媒企業化運營與信用再造,進而規避信用風險。
與此同時，產權是虛擬經濟運營的制度條件。在產權經濟學即新制度經濟學的研究中，產權是一種制度安排，通常分為這樣三類：一是使用一項資產的權利――使用權利即規定某個人對資產的潛在使用是合法的，包括改變甚至銷毀這份資產的權利；二是從資產中獲取收入以及與其他人訂立契約的權利；三是永久性轉讓有關資產所有權的權利即讓渡或者出賣一種資產。[x] 而在我國,傳媒業是一個政策壟斷性行業,其產權制度具有較強的特殊性,傳媒的產權不是商品,不具有交易性。「傳媒集團的資產流動主要是靠行政部門下達指令,而很少有傳媒集團資產的有償轉讓和合理流動」,這是目前傳媒業產權制度的一個缺陷。在傳媒業虛擬經濟運營中，無論是融資、並購等還是虛擬經營，其交易主體、交易對象和交易方式，都同一般的企業一樣都是在實體基礎上的一種虛擬行為，都強烈依賴信用和預期的支撐，都需要有產權作為制度條件，產權是交易和經營的前提。目前我國傳媒業在產權相對不流通的情況下，經營活動基本上採取的都是「曲線」方式（如通過分拆業務上市進入資本市場的湖南電廣傳媒）。這種情況下，媒體產權仍有主管部門控制,投資者通過出資只獲得對廣告發行業務的股權。因此,推進產權制度改革, 實行產權多元化，塑造真正的市場主體,是傳媒業在未來進行大規模虛擬經濟運營的一個關鍵.
另外，技術在一定程度上是傳媒虛擬經濟運營的物質基礎。新技術的出現改變了經濟運行的方式，新技術一方面蛻變了媒體的形態與特性，進而產生了一些新的經濟模式，如網路經濟中電子商務，網路游戲的虛擬化以及電子貨幣等等；另一方面，新技術也廣泛應用於金融市場，為傳媒虛擬經濟的運營提供了更為便利的物質基礎和條件。
結語
2006年10月為期兩天的第四屆虛擬經濟研討會在深圳舉行。會議顯示，虛擬經濟占國民生產總值的比重逐年上升，我國國民經濟保持了平穩較快的增長，為虛擬經濟的強勢發展提供了一個良好的平台，虛擬經濟在我國經濟發展中的功能將日益顯著。[xi]傳媒產業作為我國一個新興的市場化的產業，在發展傳媒實體經濟市場運營的同時，也需要培育、發展和規范傳媒的虛擬經濟市場。目前我國傳媒業虛擬經濟運營已經有了一定的發展，但虛擬經濟市場運營空間還很大。相比國外傳媒業如美國的傳媒業，僅虛擬經濟運營中的股市一項而言，截至2001年10月25日，美國傳媒業共有195家上市公司，其中廣告業50家，廣播電視業84家，出版業61家，總市值4524億美元，平均市盈率57倍，遠遠高於20倍的美國股市平均市盈率。[xii]
隨著我國傳媒業發展和政策調整的深入，虛擬經濟市場運營空間也將毫無疑問的增大，這是傳媒產業做強的內在需求。同時，由於「各種媒介市場的特質，同時驅動並制約媒介的經濟行為，對於各種媒介市場的影響力，同樣也驅動並制約了媒介的經濟行為」[xiii]。因此，我國傳媒業在進行虛擬經濟運營的市場環境下，必須重視面臨的風險和存在的與問題：
1、政策壁壘與政策風險問題。由於我國傳媒宣傳與經營的二元屬性，在妥善解決如何處理媒體經營職能和宣傳職能關系之前,媒體通過發行上市直接進入證券市場將會受到產業政策的限制。與此同時，對目前已經上市的傳媒而言，由於採取采編與經營兩分開的形式，剝離經營部門改制上市風險大。尤其是在報紙發行不賺錢，而廣告市場又不景氣的情況下，只包裝廣告業務上市意義不大。
2、經濟風險問題。由於虛擬經濟中的金融資本市場包括股市、債市、期貨、期權等本身就是風險經濟，傳媒業進行虛擬經濟的運作也不可避免存在著金融和經營風險。
3、傳媒產權改革和信用建設問題。傳媒市場是主體之間自願互利的交換活動的總和,交換關系是市場關系,而交換的實質是權利的相互讓渡。產權和信用是傳媒虛擬經濟運營的關鍵之一，傳媒產權改革和信用建設也是傳媒建立現代企業制度的需求。
4、傳媒虛擬經營的規范與管理問題。目前傳媒業投資房地產（地產屬於虛擬經濟）、網游以及無形資產的運營、虛擬資產的交易等，都有一定的發展，而對這方面經營的評估與規范管理還不完善。
5、如何處理虛擬經濟與實體經濟的「背離共生」問題。傳媒虛擬經濟運營是建立在實體基礎之上的，並最終為傳媒實體服務的。因此既要大力發展傳媒產業的虛擬經濟，又要防止虛擬經濟與實體經濟的過度背離。否則，傳媒虛擬經濟的過度發展會擠占實體經濟的資金供給，其結果必然導致傳媒市場運營的衰退或結構性失衡。
Ⅵ 什麼是涌金系
涌金繫上岸
在許多曾名噪一時的「系類家族企業」，如德隆系、鴻儀系、朝華系等銷聲匿跡後，涌金系卻進入了一個快速發展階段，目前其所持上市公司股權的總市值已超過28億元。盡管市場對涌金系的運作褒貶不一，但不可否認，在私募投資日漸強勢的今天，它已經成為私募基金的某種典型。涌金系的最大特點，是在刻意經營下擁有非常靈通的信息和豐富的人脈資源，根據不同階段經濟發展和政策環境變化，適時調整投資策略，而其操作手法的每一次轉變，都准確把握住了中國資本市場發展的脈搏。上世紀90年代，涌金系主要以轉配股、法人股受讓、配售新股等政策性的「盲點套利」方式積累資金；2000年左右，其借鑒VC的理念，投資孵化了一批高科技創業企業；2002年後，又以私募股權投資的手法，受讓千金葯業股權、以控股的九芝堂集團為平台控股國金證券，並在這兩個公司成功上市後獲得巨額投資收益。
2007年5月15日，交通銀行(601328)從香港資本市場成功返A。這一天，對涌金系這只已在證券市場征戰10多年的私募基金來說，成功的意味更濃，盡管它只是交通銀行「最小」的機構投資者。因為，競得交通銀行國有法人股僅2個月，其賬面盈利已超過100%；也因為，其成功地在銀行上市潮中分取了一杯羹。
之前的3月23日，涌金系旗下九芝堂集團控股的國金證券成功借殼成都建投(600109)，使得其持股市值暴漲至13億元以上(按2007年5月17日收盤價計)。這也是涌金系最成功的投資案例。
梳理涌金系的發展歷程，我們發現，2002年是其重要的分水嶺。在此之前，涌金系主要是抓住中國計劃經濟向市場經濟過渡過程中產生的一系列政策機會，根據政策熱點轉戰各個投資市場，以「盲點套利」模式獲取相對低風險下的高收益。之後，涌金系開始進入實業領域，控股九芝堂，成為千金葯業的第二大股東等。隨著其控股的成都建投成為A股市場第一高價金融股、以VC方式投資的青島軟控、北青傳媒成功上市，再加上其他與九芝堂、千金葯業、雲南信託等資產相關聯的上市公司、金融類企業、參股的一些未上市高科技企業，涌金系打造的產融結合模式已初具雛形。
抓住股權分置時代三次「盲點套利」機會
早期的涌金系主要從事轉配股、法人股受讓、配售新股等一些中國資本市場發展特定階段的股權交易，而這些都是職業投資者非常重視的盲點套利模式。通過這些操作，不僅讓涌金繫纍積了股權投資經驗，並為其日後將觸角伸向實業積累了資本。
涌金系成立之初，剛好是中國經濟轉軌時期。1994年，時年27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經顧問公司(以下北京涌金)。1995年，魏東創建上海涌金實業有限公司(以下簡稱「上海涌金」)，1999年又以1.8億元注冊湖南涌金投資(控股)有限公司(以下簡稱「湖南涌金」)。湖南涌金後來成為涌金集團股份有限公司(以下稱「涌金系」)的核心投資平台。
上世紀90年代，股票市場還處於探索階段，由於法律的不健全和制度的不完善，有些問題亟待解決。在解決這些重大問題的時候，由於信息的不對稱，擁有信息渠道或消息靈通的投資人往往能夠「先行一步」。當證券市場一項重大措施出台時，往往給這些人帶來投資機會。
從涌金系早期的投資思路看，它往往只是參與股權投資，且持股一段時間後迅速離場，而且更多是參與上市或非上市公司的私募股權投資，即一級市場和所謂的一級半市場(我們不能排除涌金系也像同一時期的私募「莊家」一樣，參與二級市場操作，但由於數據缺乏，在本文中不做討論和分析。事實上，在證券信託興起後，上海涌金也通過涌金系旗下雲南信託發售了億龍中國系列證券投資信託產品)。
上世紀90年代，一級市場和一級半市場就是中國資本市場的盲點。盲點套利是指利用市場的定價錯誤或者制度障礙來獲得收益，有著強烈的時代特點，是特定時期特定市場環境下的產物，要求投資者具有敏銳的市場觀察力和宏觀市場走向的把握能力。
Ⅶ 什麼是涌金系
涌金繫上岸
在許多曾名噪一時的「系類家族企業」，如德隆系、鴻儀系、朝華系等銷聲匿跡後，涌金系卻進入了一個快速發展階段，目前其所持上市公司股權的總市值已超過28億元。盡管市場對涌金系的運作褒貶不一，但不可否認，在私募投資日漸強勢的今天，它已經成為私募基金的某種典型。涌金系的最大特點，是在刻意經營下擁有非常靈通的信息和豐富的人脈資源，根據不同階段經濟發展和政策環境變化，適時調整投資策略，而其操作手法的每一次轉變，都准確把握住了中國資本市場發展的脈搏。上世紀90年代，涌金系主要以轉配股、法人股受讓、配售新股等政策性的「盲點套利」方式積累資金；2000年左右，其借鑒VC的理念，投資孵化了一批高科技創業企業；2002年後，又以私募股權投資的手法，受讓千金葯業股權、以控股的九芝堂集團為平台控股國金證券，並在這兩個公司成功上市後獲得巨額投資收益。
2007年5月15日，交通銀行(601328)從香港資本市場成功返A。這一天，對涌金系這只已在證券市場征戰10多年的私募基金來說，成功的意味更濃，盡管它只是交通銀行「最小」的機構投資者。因為，競得交通銀行國有法人股僅2個月，其賬面盈利已超過100%；也因為，其成功地在銀行上市潮中分取了一杯羹。
之前的3月23日，涌金系旗下九芝堂集團控股的國金證券成功借殼成都建投(600109)，使得其持股市值暴漲至13億元以上(按2007年5月17日收盤價計)。這也是涌金系最成功的投資案例。
梳理涌金系的發展歷程，我們發現，2002年是其重要的分水嶺。在此之前，涌金系主要是抓住中國計劃經濟向市場經濟過渡過程中產生的一系列政策機會，根據政策熱點轉戰各個投資市場，以「盲點套利」模式獲取相對低風險下的高收益。之後，涌金系開始進入實業領域，控股九芝堂，成為千金葯業的第二大股東等。隨著其控股的成都建投成為A股市場第一高價金融股、以VC方式投資的青島軟控、北青傳媒成功上市，再加上其他與九芝堂、千金葯業、雲南信託等資產相關聯的上市公司、金融類企業、參股的一些未上市高科技企業，涌金系打造的產融結合模式已初具雛形。
抓住股權分置時代三次「盲點套利」機會
早期的涌金系主要從事轉配股、法人股受讓、配售新股等一些中國資本市場發展特定階段的股權交易，而這些都是職業投資者非常重視的盲點套利模式。通過這些操作，不僅讓涌金繫纍積了股權投資經驗，並為其日後將觸角伸向實業積累了資本。
涌金系成立之初，剛好是中國經濟轉軌時期。1994年，時年27歲的魏東在北京成立了北京涌金財經顧問公司(以下北京涌金)。1995年，魏東創建上海涌金實業有限公司(以下簡稱「上海涌金」)，1999年又以1.8億元注冊湖南涌金投資(控股)有限公司(以下簡稱「湖南涌金」)。湖南涌金後來成為涌金集團股份有限公司(以下稱「涌金系」)的核心投資平台。
上世紀90年代，股票市場還處於探索階段，由於法律的不健全和制度的不完善，有些問題亟待解決。在解決這些重大問題的時候，由於信息的不對稱，擁有信息渠道或消息靈通的投資人往往能夠「先行一步」。當證券市場一項重大措施出台時，往往給這些人帶來投資機會。
從涌金系早期的投資思路看，它往往只是參與股權投資，且持股一段時間後迅速離場，而且更多是參與上市或非上市公司的私募股權投資，即一級市場和所謂的一級半市場(我們不能排除涌金系也像同一時期的私募「莊家」一樣，參與二級市場操作，但由於數據缺乏，在本文中不做討論和分析。事實上，在證券信託興起後，上海涌金也通過涌金系旗下雲南信託發售了億龍中國系列證券投資信託產品)。
上世紀90年代，一級市場和一級半市場就是中國資本市場的盲點。盲點套利是指利用市場的定價錯誤或者制度障礙來獲得收益，有著強烈的時代特點，是特定時期特定市場環境下的產物，要求投資者具有敏銳的市場觀察力和宏觀市場走向的把握能力。