股票市場收益波動分析計量經濟學
Ⅰ 計量經濟學論文
關於我國城鎮居民儲蓄存款模型的計量經濟分析
（我的姓名等信息就省略了啊 呵呵）
內容摘要：本文利用我國1978年以來的統計數字建立了可以通過各種檢驗的城鎮居民儲蓄率的模型，對我國城鎮居民儲蓄存款情況進行實證分析。通過對該模型的經濟含義分析得出各種主要因素對我國城鎮居民儲蓄存款數量的影響程度，並針對我國城鎮居民存款儲蓄現狀提出自己的一些建議。
關鍵詞：居民儲蓄存款 實證分析 主要因素
一、問題的提出
1978年以來,隨著我國國民經濟的飛速發展,我國的居民儲蓄也出現高速增長的態勢。進入90年代以後．我國居民儲蓄存款余額始終保持在兩位數的增長速度。我國居民儲蓄存款持續增長這一經濟現象引起國內理論界的廣泛關注。這對我國經濟的進一步增長有著有利的一面,但也會帶來一定程度的負面影響。所以國家相繼出台了一系列積極的財政和貨幣政策,以刺激國內消費和投資需求,分流儲蓄,但是居民儲蓄依然持續增加。由於居民的儲蓄存款直接影響著居民的消費行為，影響著貨幣的供給量，進而間接影響著國家經濟的發展，宏觀調控的力度和效果，因此，對我國居民存款儲蓄問題的深入研究就顯得尤為重要，這有助於幫助大家認清現狀，做出合理的決策。雖然我們作為本科階段的學生對這個問題的理解和研究還不夠深入和透徹，但對此問題的探索有利於我們更好的掌握專業知識，了解國情，提高實際操作水平和理論聯系實際、發現問題、分析問題、解決問題的能力。
二、文獻綜述
我國有很多學者建立了許多的儲蓄模型來分析各因素對居民儲蓄的影響程度,但分析結論的差異很大。整理以前的研究成果,一個社會的儲蓄總量受很多因數的影響，根據經典西方宏觀經濟學理論，儲蓄水平主要受收入因數、利息率、物價水平、收入分配等因數的影響：
1.收入因數
收入是決定儲蓄的重要因數，收入的變化會直接決定著儲蓄的變化。在其他條件不變的情況下，儲蓄與可支配收入之間存在著正方向的變化關系，即居民的可支配收入增加，儲蓄量增加；個人可支配收入減少，儲蓄量減少。可支配收入是指居民戶在支付個人所得稅之後，餘下的全部實際現金收入。
2.利息率
傳統經濟學認為，在收入即定的條件下，較高的利息率會使儲蓄增加。在本文中，我們選用的利息率是根據當年變動月份加權平均後的一年期儲蓄存款加權利率。
3.物價水平
物價水平會導致居民戶的消費傾向的改變，從而也就會改變居民戶的儲蓄傾向。本文用通貨膨脹率來考察物價水平對儲蓄率的影響。
4.收入分配
凱恩斯認為，收入分配的均等化程度越高，社會的平均消費傾向就會越高，社會的儲蓄傾向就會越低。在國際上，衡量收入分配平均狀況最常用的指數是基尼系數。
三、變數的選取及分析
目前我國正處於改革時期，各種不確定性因素很多。因而，要分析各種因素對中國居民儲蓄行為的影響，必須立足於中國的國情。1998年後，中國經濟運行進入了一種新的體制約束狀態，出現了明顯的供給過剩，需求對經濟增長的約束與拉動作用明顯增強，投資、消費膨脹的內在動力明顯不足；同時，由於我國市場機制尚不健全，市場經濟發育不成熟，市場體制的控制力還有限，從而不能形成一種有效地傳導機制。市場化的改革對人們的經濟行為、心理行為帶來了很大影響，銀行開始考慮貸款風險，投資者開始考慮投資回報，而消費者也開始考慮最佳的消費時機和預期收入。這說明，我們的微觀經濟層面已生長出一種內在的約束機制，然而社會各個方面對這些積極的因素還很不適應，微觀主體內在約束機制較強與宏觀經濟市場傳導機制不暢之間的矛盾，導致了投資行為受阻、消費行為審慎和儲蓄持續穩定增長。當前影響我國居民儲蓄的因素有很多，概括起來有以下幾點：居民對社會經濟形勢的預期、可選擇的投資渠道、信貸消費的發展、利率因素的影響、"假性"存款的影響、消費領域的信用等級、高收入階層消費狀況、就業形勢壓力、體制改革、居民收入水平等。
由於我現在的時間和能力有限，只能綜合考慮，選取一部分變數進行研究，而且為了方便查找數據，只建立我國城鎮居民儲蓄存款模型進行研究。本文選用當年的收入增長率來考察收入因數對儲蓄率的影響。用城鎮居民的儲蓄率作為被解釋變數。另外還選取了中國1979年到2002年的各年的城鎮居民收入的基尼系數、一年期儲蓄利率和通貨膨脹率作為解釋變數。
四、數據及處理
本文模型數據樣本為從1979-2002年。
年份 城鎮居民儲蓄率 城鎮居民收入增長率 一年期儲蓄利率 通貨膨脹率 城鎮居民基尼系數
1979 0.06368087 0.264869934 3.78 0.02 0.16
1980 0.08740586 0.220385089 5.04 0.059804 0.15
1981 0.07093626 0.104176446 5.4 0.024052 0.15
1982 0.08105586 0.139165412 5.67 0.01897 0.15
1983 0.09963501 0.093723563 5.76 0.015071 0.16
1984 0.13025584 0.245357008 5.76 0.027948 0.19
1985 0.15161502 0.184241122 6.72 0.08836 0.19
1986 0.17454542 0.280700971 7.2 0.060109 0.2
1987 0.2175453 0.167515864 7.2 0.072901 0.23
1988 0.17862152 0.219728929 7.68 0.185312 0.23
1989 0.2721202 0.199827095 11.12 0.177765 0.23
1990 0.32760614 0.123579703 9.92 0.021141 0.24
1991 0.31032443 0.163667824 7.92 0.028888 0.25
1992 0.3016907 0.228819425 7.56 0.053814 0.27
1993 0.3199061 0.311233327 9.26 0.131883 0.3
1994 0.42486435 0.397210898 10.98 0.216948 0.28
1995 0.44898036 0.261076104 10.98 0.147969 0.28
1996 0.40903477 0.198208003 9.21 0.060938 0.29
1997 0.30935015 0.127739779 7.17 0.007941 0.3
1998 0.25777978 0.108852141 5.02 -0.026 0.295
1999 0.21234608 0.134557035 2.89 -0.02993 0.3
2000 0.1239205 0.125688358 2.25 -0.01501 0.32
2001 0.24155306 0.14364071 2.25 -0.0079 0.33
2002 0.29897822 0.173106495 2.03 -0.01308 0.319
數據來源：各年份的《中國統計年鑒》
註：Y代表城鎮居民儲蓄率
X1代表城鎮居民收入增長率
X2代表一年期儲蓄利率
X3代表通貨膨脹率
X4代表城鎮居民基尼系數
五、模型及處理
基於以上數據，建立的模型是：
Y=β1+β2X1+β3X2+β4X3+β5X4+u
β1度量了截距項，它表示在沒有收入的時候人們也要花錢消費，儲蓄率為負。
β2度量了當城鎮個人可支配收入率變動1%時，儲蓄增長率的變動。
β3度量了當利率變動一個單位，其實也就是1%時，儲蓄的增量的變動。
β4度量了當通貨膨脹率變動一個單位，儲蓄增量的變動。
β5度量了基尼系數對儲蓄率的影響。這也是本文的重點變數。
u是隨機誤差項。
對Y做回歸
利用eviews最小二乘估計結果如下
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.264646 0.045525 -5.813154 0.0000
X1 0.317426 0.175678 1.806864 0.0875
X2 0.024054 0.003688 6.523093 0.0000
X3 0.024476 0.205508 0.119099 0.9065
X4 1.127523 0.149318 7.551127 0.0000
R-squared 0.897971 Mean dependent var 0.234065
Adjusted R-squared 0.875298 S.D. dependent var 0.116109
S.E. of regression 0.041002 Akaike info criterion -3.360748
Sum squared resid 0.030260 Schwarz criterion -3.113901
Log likelihood 43.64860 F-statistic 39.60525
Durbin-Watson stat 1.541473 Prob(F-statistic) 0.000000
根據以上結果，初步得出的模型為
Y=-0.264646+0.317426X1+0.024054X2 +0.024476X3+1.127523X4.
1.經濟意義的檢驗
該模型可以通過初步的經濟意義的檢驗，系數的符號符合經濟理論。
2.統計檢驗
從表中可以看出，顯然通貨膨脹率的系數通不過T檢驗，R2=0.897971， 2值為0.875298，模型的擬合情況較好。F檢驗的值為39.60525，整個模型對儲蓄率的增長影響是顯著的。
3.多重共線性的檢驗
從F值可知此模型整體顯著，但是分析各個變數後發現X1和X3不顯著，可能存在多重共線性，運用消除多重共線性的逐步回歸方法我們可以得到要放棄X3 這個變數，重新做回歸分析得到：
Y=β1+β2X1+β3X2+β5X4+u
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.271487 0.041322 -6.570056 0.0000
X1 0.314787 0.113799 2.766177 0.0119
X2 0.024487 0.003178 7.704986 0.0000
X4 1.145280 0.137886 8.305987 0.0000
R-squared 0.897094 Mean dependent var 0.229740
Adjusted R-squared 0.881658 S.D. dependent var 0.115517
S.E. of regression 0.039739 Akaike info criterion -3.461967
Sum squared resid 0.031583 Schwarz criterion -3.265624
Log likelihood 45.54360 F-statistic 58.11739
Durbin-Watson stat 1.556309 Prob(F-statistic) 0.000000
從新模型的整體效果來看，R值和F值都很好，而且各個變數的t統計量也表明各個變數對儲蓄率的增長都有顯著影響。
因此模型可設為Y= -0.271487+0.314787X1+0.024487X2+1.145280X4
4.異方差性檢驗
對新模型進行異方差性的檢驗，運用white檢驗，得到如下結果：
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 2.669433 Probability 0.054505
Obs*R-squared 11.50596 Probability 0.073942
Obs*R-squared的計算結果是11.50596，，由於選用的沒有交叉乘積項的方式，所以自由度為7，在0.05的顯著水平下，查表得 （7）=12.59〉11.50596，所以接受原假設，即該模型不存在異方差性。
5.自相關性的檢驗
從上表可知DW值為1.556309，且樣本容量n=24，有三個解釋變數的條件下，給定顯著性水平 =0.01，查D-W表得，d =0.882,d =1.407,這時有d <dw=1.556039<4- d ,表明不存在自相關。
6.最終結果
從上面的計量分析中最後得到我國城鎮居民的儲蓄存款模型：
Y= -0.271487+0.314787X1+0.024487X2+1.145280X4
(0.041322) (0.113799) (0.003178) (0.137886)
t= (-6.570056) (2.766177) (7.704986) (8.305987)
R2= 0.897094 df=20 F=58.11739 DW=1.556309
六、結論與建議
1.模型的實證分析
城鎮居民的收入增長率變化對居民的儲蓄率變化的影響還是比較明顯的，儲蓄率對收入增長率的彈性為0.314787, 在其他條件不變的情況下，居民的收入變化1%，儲蓄率同方向變化0.314787%。
利率變動對實際的儲蓄率變動的影響並不是十分的重要，彈性僅為0.024487。這方面有很多的原因，其中對未來預期的不確定性是一個很重要的原因，尤其是1998年以後，隨著住房、醫療、教育等方面的改革，人們的儲蓄傾向受預期的影響更大。這方面從人民銀行數次通過降息來調整儲蓄量，但是效果並不明顯也可以看出來。
基尼系數對儲蓄率的影響非常大，彈性達到了1.145280。這里可以看出，收入分配的均等程度對儲蓄的影響非常明顯。這是由於收入高的群體的儲蓄傾向要明顯的高於收入低的群體。
2.對宏觀經濟的政策建議
基於基尼系數對儲蓄率的很大的影響，因此，國家應該重視對分配領域的調節，加大對低收入的者的轉移支付，切合中國實際的對稅收領域進行改革，縮小社會的貧富差距：
1）不要"逼"老百姓花錢，而要針對不同收入階層，採取不同對策，引導居民消費
首先，增加中低收入居民的個人相對收入，在分配政策上進一步縮小收入差距；進行微觀層面的改革和合適的福利體系改革，大力提高人們的收入預期；控制教育和醫療費用，降低人們的支出預期，減少公眾的焦慮；積極發展消費信貸，尤其是助學貸款，減少人們為教育而儲蓄的需要，讓其"有錢花"。
其次，引導高收入居民向更高層次的消費過渡，努力提高其消費傾向，增加消費供給，讓其"有地方花錢"，從而抑制儲蓄傾向的進一步提高。
2）不要"逼"老百姓投資，而要不斷增加金融創新，努力改善投資環境，刺激居民投資
目前的儲蓄高增長主要是由於居民收入的持續增長、消費和投資的增速緩慢、居民手持現金的逐步減少而引起，充分暴露出我國經濟架構的嚴重失衡。因此，必須採取相應的措施緩解儲蓄增長的勢頭，並積極引導儲蓄向投資轉化：
第一，提供多樣化的金融工具，不斷開發新的金融產品，大力發展商業保險和社會保險，拓寬居民投資渠道，引導居民儲蓄資金的合理分流。
第二，進一步發展和完善股票市場，規范上市公司的市場行為，逐步建立完善的、公開的信息披露制度，增強居民的投資信心。
第三，大力發展債券市場，尤其是企業債券市場，充分發揮債券融資的優勢，加大企業從資本市場直接融資的比重。
第四，積極引導民間投資，用新型的融資方式拓寬民間投融資的渠道。穩定發展民營金融機構；建立民間投資退出機制；加強民間投資的信用體系建設。
3.模型的不足
在實際經濟活動中，人們的預期對儲蓄率的影響是非常明顯的。由於這方面的影響很難用數據來描述以及礙於本文作者水平有限，所以本模型沒有反映人們的預期對儲蓄率的影響。
參考文獻
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Ⅱ 買股票要注意哪些指標和問題
你好，以下的回答我是轉我以前發過的帖子，有點長，但是我覺得你會有些幫助。
以下的詞語都比較通俗，希望大家能看懂，「你」字為泛指，不針對任何人
股票價格可以反映公司盈利的能力和發展的水平。理論上，公司業績好，成長好，股票價格相應的就會提高，兩者應該是相輔相成的。這僅僅是從微觀角度來看。
從宏觀角度，企業所在的領域，國家的政策和經濟環境也會限制企業股票價格的反應。舉個很簡單的例子，人民幣升值，中國現在經濟增長很快，美金相對貶值，一系列的因素會影響中國的證券市場，股市，進入到一個蓬勃發展的階段，也就是我們所說的「大牛市」。所以在這個牛市裡，股票的價格就不能很好的反映出來公司本來的成績和業績，往往被人高估，這也就是我們能經常看到的「某某某股票被高估」。
相比較而言，熊市中，股票的價格往往都會被低估，也就是說股票會萎靡不振，同樣反映不出公司的實際狀況。這種情況下，往往也就出現很多人的股票被「套」的現象。
我的個人經驗
這點估計是您最想了解的方面，我個人能力有限，只能簡單的說點，還望其他朋友補充。
在股票市場存在兩個大的觀點，一個是基本面的分析，一個是技術分析。
（1）基本面的分析：
這一點是價值投資者的看某隻股票前景的重要分析手段。所謂的基本面，就是看公司本身的經營情況。這一點，我們可以從很多方面了解，千萬要注意的一點是，不管獲得了什麼樣的消息都要注意經過自己大腦的客觀，主管分析再做結論。
首先我們可以去看這個公司三個年度的報表，如果你不會看，沒有太深的理論基礎，那就看其中幾個比較關鍵的科目：
A 凈利潤(net profit)：
這個是公司在損益表中倒數幾項中的一項，如果這個數值跟前幾年相比較，增長的很快，可以給人一種感覺，就是公司的發展比較好。僅僅始終感覺，如果你能找到一個公司10-20年的報表，看到這個項目發展的比較快，那就說明此公司發展很穩定.如果增長率長期保持在50%以上，這個公司的經營狀況我們就可以初步判斷是高增長期。它的股票是值得投資的，並且，我們也會預測它今後依然能保證這樣的高增長速度。
這里要注意一點，不要只拿今年和去年的做比較，一定要「貨比三家」拿幾年的報表做比較。不然會出現錯誤的判斷，比如拿中信證券2006年度和2005年度的報表比，你會發現在2006年度里，這個企業有了很大的增長，難道是這個企業發生了突飛猛進的變化么？答案不是，是因為2006證券投資業的形式非常好，才會在2006年有一個很好的業績。但如果只以此判斷這個企業很牛，特別好，是不全面的。
B: 凈資產(Net Asset)
其實凈資產得出的方法很簡單，你可以在資產負債表裡找到。就是總資產減去總負債。凈資產的增大可以說明企業的償還負債能力很彪悍，這樣就避免了因為負債大而走上資不抵債的破產道路。你可以這么想像，一個資產都拼不過負債的企業，那它的股票就應該一點都不值錢，因為隨時可能破產。
C：現金（Cash)
這一點，我想有點社會常識的人都明白為什麼現金是很重要的東西。沒有現金，就不可能進行買賣操作，對於一個企業來講現金的流動性是很重要，很重要的指標。我們有時候聽說，某某企業的現金鏈斷了，於是造成了破產。你想想當一個企業沒有錢去買原材料的話，還談什麼做買賣，誰也不願意把東西賣給你，因為什麼？因為你沒錢給呀！結果會是什麼，那這企業肯定要黃啊。
當然當現金流為負的時候，我們也不能一口咬定這個企業就要完蛋，主要還是看它的發展情況，如果這個企業的前期投資花費比較大，我們就要看它以後能不能盡快的收回成本而盈利。
D: PE值（市盈率）市凈率；PB值（市凈率）
這兩個數值也是衡量一直股票估值是否合理比較直接的方法，PE是用股價除以每股凈收益（Price/Earning per Share)得到的數值，越小說明股票沒有被高估，反之亦然。PB是用股價除以每股凈資產(Price/Earning per Net Asset)得到的數值，也是越小越好，越小越有投資價值。
但是你肯定會問，多少算小，多少就有投資意義，這點坦白的說很難說。理論上是跟其他同行業的企業比較，比如貴州茅台和五糧液都屬於白酒行業，他們的PE值理論上應該相仿，如果茅台的的PE是100，五糧液的PE是50，那麼我們可以理解為五糧液在目前階段要比茅台更有投資價值，相對來說五糧液被低估了。當然我這個例子太絕對化也太簡單了，具體問題還是需要具體分析。如果你拿茅台和鋼鐵行業比的話，可比性不是很大，所以一般也不比較。
有些基金經理和投資者用某隻股票和大盤的市盈率（PE)比較，如果比大盤低的話就說明有一定的投資價值，或者拿曾經一次歷史高峰（牛市）中這只股票的PE做比較來判斷現階段此股票的投資價值。
我個人認為這樣比較也有問題，因為我一直強調，大環境是發生變化了，當年的牛市跟現在中國的情況是不能一概而論，現在的牛市有比以前牛市更豐富的元素，比如我們外匯儲備急劇增大，我們人民幣的升值壓力急劇增大等等，我們的通貨膨脹受到前所未有的挑戰等等。所以以前的PE最多隻能做個參考，而不能簡單就成為投資的理由。
如果用現在大盤的市盈率和個股市盈率做比較，也是有問題的，畢竟大盤當中權重股，也就是聽到名字就覺得肝顫的股票，像什麼中石油呀，工商銀行，建設銀行呀，這些為大盤的穩定和市盈率貢獻了很多力量。所以往往會出現在大盤中如滄海一粟的小股票的PE根本沒有可比性，因為太渺小了，所以小股票的貢獻完全被埋沒了，也就是說拿這種小股票和大盤比，差的有點遠了。我個人建議和國外成熟市場的同類行業做比較，如果真的有那麼一隻股票跟外國成熟市場同類領域的PE差不多，哇，我恭喜你，砸鍋賣鐵也要買。可惜，可惜呀～～～
有人會說，你說了這么多，何著沒有一個方法可以辨別，那怎麼能判斷一隻股票的好壞呀。我說每個參數都有它的意義，對你個人的判斷都是數據或者理念的支撐，經過你大腦的思考，或者其他更聰明大腦的建議，最後做的往往都是比較的決定。只看某一點是絕對不行的。有的人光一味的看PE，越低越好，這個純屬扯淡，有些企業今年虧損，連市盈率都沒有，是不是更有投資價值？
其次，企業所處的行業也很關鍵，我想很多人都會在這點上仁者見仁智者見智。比如說目前國際油價一直標高，沖破100美金一桶，這對於中石油 ，中石化這些圍繞原油做生意的企業來講是個增長因素；但同時對於買油進行加工的企業來講恐怕日子就好過了，為什麼?因為成本高了呀。汽車，器械等鋼鐵行企業會有周期性，一段時間高，一段時間低，要了解清楚。
再次審時度勢的分析現有行情，對你選擇股票很有幫助。再比如，現在國家對房地產以及開發商有比較嚴格的政策，也就導致了房地產企業股票進行了一些波動，比如說國內最大，最牛的地產商，萬科A也經歷了很多次的起伏。因此看看國家政策，對你選擇股票很有指導意義。但是也別盲目的認為，今天國家出台了什麼新的政策，不管是利好還是利空的，都不能馬上反應到股票市場上。例如，國家去年提高了N次准備金利率及利息，依然我們的股市還是牛氣沖天。但是國家去年的這一系列政策始終會慢慢呈現出來，只是需要一個時間積累過程。
公司的管理層面很關鍵，高層領導的水平，遠見，魄力，魅力直接影響著整個公司的企業文化。有沒有好的領導班子，是這個企業能否健康發展的重點。設想一群狐朋狗友，湊一塊，就算有點產業了，又怎們能夠發展壯大呢？現在是知識的年代，暴發戶的企業家，曾經很多，現在也會有，但是我可以很負責任的說他們以後會越來越少，甚至消失。不懂先進的管理知識，不懂企業的內部操作，不會財務科目，是不具備新型優秀管理者素質的，我們也就無從相信他們的經營能力。調查一下企業的領導層，對選擇股票很有幫助，好的領導團隊更加值得信任，股票價格穩定而且有長期增長潛力。
（2）技術分析：
技術分析存在很大分歧，因為需要很強大的數據支持。傳統經驗來看，由過去的事情總結的規律，在今後判斷有很大的幫助。盡管這一點我本人不太同意，因為如果用過去的概念來解釋未來的話，時間是變化，情況也是相對變化的，最多隻能借鑒而已，而不能成為判定未來的標准。技術分析方法比較復雜，因為需要統計學和計量經濟學的支撐，才可以實現。
說白了就一句話，用曾經的數據經驗來預測未來，K線圖，這些其實都可以歸為技術分析派。像我們有時候會看到人們議論，陰線，陽線，十字星等等，這些或多或少都牽扯到了技術分析的理念。這方面很多種說法，我想這里就不一一贅述，您還是買一本簡單的炒股的書籍，可能裡面講的更加詳細。
我個人認為，技術分析可以適用於短線的炒作和投機，基本面適合長期的價值投資。
（3）關於傳說中的莊家：
我相信很多人都認為股票市場里是有莊家的，而莊家的對手盤就是小散戶。我個人不太能接受這種想法，在小盤股中，市值幾十億或者幾個億的小股票很容易就被人為的炒作，如果盲目跟所謂的莊家，那有可能你會賠的很慘。在這個市場里，小散戶的信息是永遠比大型機構要少，而且非常不及時。當所謂的那些莊家們都跑的時候，您還美的享受這種短暫高潮所帶來的快感。結果就是瞬間把利潤都砸進去了，好的話可以成本收場，壞的話深深套牢。所以不要盲目的相信「莊家」放出來的消息，還是那個原則，用自己的腦子想想，如果你想賺錢又不肯花時間去琢磨的話，那沒有這種好事情。除非買很牛的基金，但是別忘了，因為公募基金有很多限制，而私募基金門檻有時很高，所以很多時候還是需要你自己的判斷。
我們有時候，哪個親戚，朋友說，某某股票不錯，這個，這個好。於是乎就跟著買了，這種事情其實純屬撞運氣。首先，信息的傳遞性是越來越不準確，而且有很大的延遲性。當你聽說到這個事情的時候，莊家可能早就已經布置好陣型就等你鑽呢。而且多少價位買進，多少價位賣出，受很大的市場波動性。不要以為莊家是神，他們只不過是比你有錢，懂點金融知識的人罷了。當整個形勢發生改變，或者突發的情況發生，他們也一樣會賠，甚至比你還慘，因為他們的錢基本上都是募集而來的，受投資者很大的壓力。千萬不要迷信莊家，你可能一次兩次獲得過好處，甜頭，但是肯定也會有賠錢的時候，當一年下來，摺合你的平均收益率的話，恐怕你會發現還沒有牢牢掌握一直好股票的收益高呢。因為頻繁的操作會損失你的，時間，精力，手續費，印花稅等等，等等，有點得不常失了。除非，你的特別親近的人在證券公司或者基金公司里做，不然最好不要盲目聽信消息。當然透露給你消息的親人，他們是違法的，不追究則以，追究起來會觸及刑法。
3.我的個人建議：
（1）千萬不能盲目
但是咱們國家大部分股民都不能進行長時間的投資而去選擇短期來塊錢的投機。我們國民的經濟，金融知識基礎沒有西方發達國家成熟，經常是聽別人的消息，採取的是盲目投資方法。這一點，有的人賺到了快錢，於是越來越瘋狂，其實呢往往最後的輸家也是他，畢竟當所有人都在謳歌行情好的時候，潛在的危險就該來了。如果經歷過以前熊市的老股民應該感受過，經歷過530的股民應該感受過，經歷過11月調整的新股民也應該感受過。股市掉下來就如同洪水猛獸，沒有辦法攔住的，每天很多人的心態就是，跌吧，反正2008年奧運之前不會有事情的。是啊，這種想法可能一時可以，但是我們能開幾個奧運會，那為什麼開奧運會要和股市掛鉤？其實我們都明白兩只之間沒有特別直接的血緣聯系。就算是奧運場館大量興建，那也只是一部分的企業能受益，而且還是北京拿項目的。縱觀歷史長河，確實很多國家在開奧運之前證券市場都會表現比較活躍，這也只是曾經的歷史數據，不能完全代表將來，也不能完全代表中國。很多人忽略了，很多國家在奧運之後進入了一個漫長的沉迷。
聽消息方面，我就不多說了，畢竟前面的關於莊家的描述，我表達了自己的意思。
不經過自己大腦思考，不要隨便投資，自己是在不懂，找個懂得人問問也成。不是讓你去問問這個股票好不好，而是問問這個企業有沒有投資價值。
（2）如果實在不懂，可以考慮投資基金。
基金經理相對來說金融和經濟領域的知識要廣泛些，專業些（廢話,專業，干個P），他們的優勢在於，工作經驗，曾經的輝煌戰績，手下分析員的水平，可以整合大量的資金進行投資，收益率不用太高，有賺就成。
但是他們依然是人，而不是神，這些加在他們頭上的光環也同樣會成為灼燒他們的紫外線。
A.工作經驗豐富會導致投資理念僵化，很失去很多閃光點；
B.曾經的戰績，完全不能說明問題，因為以前的事情只能說明以前你的機會把握不錯，但是現在沒有人說的好，古語言之好漢不提當年勇嘛。
C.手下分析員，如果企業文化不好，恐怕想跳槽的很多。再牛B的人也不能每個領域都能涉獵到，做鋼鐵的若干年都只跟鋼鐵行業打交道，做能源的也就顧自己那攤事兒，他們都是有局限性的；
D.基金龐大，但是你不能隨便用啊，你不能全砸在一個場子里啊，那賠了不就蝦米了？國家是不允許小孩子不乖的，想玩老百姓的錢，就必須老老實實按國家的政策分配資金，這樣有可能也會錯過一些投資機會。當然風險也會相對的家減小一點。「不要把雞蛋都放在一個籃子里」，聽說這個是金融領域的聖經，我個人不是很同意，一會這點我們再說。
好了說了這么多缺點,是為了告訴一些投資者，這些投資者的水平還遠不如一個基金經理，所以穩妥點至少相信比你實力高的人有時也是不錯的選擇。
我要提醒的是，不要只買一個資金，因為畢竟基金和自己操作不一樣，這時候我們要進行風險分化投資。混合型，激進型，股票型，債券型等等混合著來，這樣可以少賺，但是不一定會賠很慘。（什麼？基金也會賠，這當然會賠啊，他們不是神）
（3）傷其十指，不如斷其一指
碰到好的機會，別理會什麼風險分化投資的理念，其他有點瞎掰。真的是好的機會，就不要不遺餘力，在自己的債務能力承受之下，把錢都砸進去。好的投資機會很難得，但不是沒有，需要靠我們慢慢發掘，比如說，今年打新股（以抽簽的方式購買原始股，在上市的時候再賣出去），如果您實力夠雄厚的話，1000-2000萬，估計2008年光打新股的回報率是在25%，無風險。可能覺得賺的少了，但是無風險哦～～～如果把這筆錢都投入到股票里保不齊您就賠了。
（4）有並購或者重組的計劃，提前買入被並購或者重組企業的股票。但是這個過程很漫長，消息方面也不能很准確。如果知道確切的消息，就不要錯過這種投資的機會，這個方式是很多大的投資銀行常用的伎倆。當然還要分析一下，看看兩者（並購及被並購者）是否有實力產生1+1>2的結果。
（5）絕對要有良好的心態，這點和個人修為有相當大的關系。不以賺喜，不以賠悲，因為這些都是過眼雲煙，幾十年以後終歸塵土。賺了，當然值得慶賀，但是不要貪杯，物極必反是我們傳統文化的精粹，說的很有道理。賠了，也不要太悲傷，在良好的資金運作下，在良好的投資理念的驅使下，這些賠都是暫時的，好的股票是永遠投資的首選。ST板塊，能不涉及，最好別涉及，看到別人投資獲得豐厚的回報，不要眼紅，因為有些錢本來就不是我們該賺的。想想就知道，要是我們生在富足之家，高官之後，我們的生活或許會完全不一樣，但是我們沒有。所以也就別眼紅別人，畢竟股市裡有些錢是不能賺的。
ST萬傑，封閉了近一年的時間，最後終於能夠重組，最近兩個漲停板，很多人都覺得，哇，錯過了這個賺錢的機會。可是你也想想，拿著這些垃圾股的人他們等了整整快一年的時間啊！！！中間錯過了多少投資機會我想我就不用說了吧，這樣看來也未必值得。況且如果萬傑沒有重組成功，他們的錢也就人間蒸發掉了，難道這不危險么？
ST金泰創造了一個歷史神話，很多研究學者在探求根源。最後經歷了輝煌之後，政府介入，因為這種畸形的形式百年難得一遇。你我本是凡人，又何必苦苦追求呢？
不要貪心，非要在最高點賣，最低點買，除非有卓越的特異功能，否則，我個人認為根本不可能。吃不要魚頭，魚尾，中段依然鮮美。很多人老是說，哎呀，賣早了，哎呀，當時沒買。還不就是個貪婪的心態在作祟？
中國傳統5000年，大儒，無為，中庸等等思想其實都可以作為我們個人修養的補充。大家知識水平都一樣，看什麼，心態唄，不驕不燥，此乃真君子。
（6）合理設定投資額度
1/3零花，1/3存起來做流動儲備，1/3再投資，這樣你永遠都是贏家。賠了不要怕割肉，不小心買到垃圾股，別猶豫，設個止損點，比如跌到3-5%就可以賣。即使這只垃圾股以後漲上去了，也不要後悔你曾經的決定，因為很有可能由於你的舉棋不定而滿盤皆輸。有三隻股票，是很好的，只是現在被高估了，但是如果你打算10年長期投資的話，這些都是不錯的選擇，當然不是叫你現在買。貴州茅台，招商銀行和萬科A，如果哪位朋友有興趣看看這些企業是不是符合我剛才說的好股票的條件。
最後，我想說，股市有風險，投資需謹慎。
Ⅲ 問股票的基本知識和經驗
以下的詞語都比較通俗，希望大家能看懂，「你」字為泛指，不針對任何人
1：股票是什麼？
很多朋友了解股票恐怕還是在2006年，2007年的時候，因為我們經歷前所未有的大牛市。股票是公司為了籌集資金而進行的向社會募集的行為之一，其他的還包括增發企業債，向銀行借貸等其他融資手段。公司剛上市的時候我們稱之為IPO (Initial Public Offering),主要目的是從開放型市場上攬錢，卷一筆錢然後再進行自己公司的投資，以達到長期盈利的目的。資金是每個企業發展和生存的關鍵，有沒有錢，錢夠不夠都會制約和影響企業的未來。
股票價格可以反映公司盈利的能力和發展的水平。理論上，公司業績好，成長好，股票價格相應的就會提高，兩者應該是相輔相成的。這僅僅是從微觀角度來看。
從宏觀角度，企業所在的領域，國家的政策和經濟環境也會限制企業股票價格的反應。舉個很簡單的例子，人民幣升值，中國現在經濟增長很快，美金相對貶值，一系列的因素會影響中國的證券市場，股市，進入到一個蓬勃發展的階段，也就是我們所說的「大牛市」。所以在這個牛市裡，股票的價格就不能很好的反映出來公司本來的成績和業績，往往被人高估，這也就是我們能經常看到的「某某某股票被高估」。
相比較而言，熊市中，股票的價格往往都會被低估，也就是說股票會萎靡不振，同樣反映不出公司的實際狀況。這種情況下，往往也就出現很多人的股票被「套」的現象。
2：我的個人經驗
這點估計是您最想了解的方面，我個人能力有限，只能簡單的說點，還望其他朋友補充。
在股票市場存在兩個大的觀點，一個是基本面的分析，一個是技術分析。
（1）基本面的分析：
這一點是價值投資者的看某隻股票前景的重要分析手段。所謂的基本面，就是看公司本身的經營情況。這一點，我們可以從很多方面了解，千萬要注意的一點是，不管獲得了什麼樣的消息都要注意經過自己大腦的客觀，主管分析再做結論。
首先我們可以去看這個公司三個年度的報表，如果你不會看，沒有太深的理論基礎，那就看其中幾個比較關鍵的科目：
A 凈利潤(net profit)：
這個是公司在損益表中倒數幾項中的一項，如果這個數值跟前幾年相比較，增長的很快，可以給人一種感覺，就是公司的發展比較好。僅僅始終感覺，如果你能找到一個公司10-20年的報表，看到這個項目發展的比較快，那就說明此公司發展很穩定.如果增長率長期保持在50%以上，這個公司的經營狀況我們就可以初步判斷是高增長期。它的股票是值得投資的，並且，我們也會預測它今後依然能保證這樣的高增長速度。
這里要注意一點，不要只拿今年和去年的做比較，一定要「貨比三家」拿幾年的報表做比較。不然會出現錯誤的判斷，比如拿中信證券2006年度和2005年度的報表比，你會發現在2006年度里，這個企業有了很大的增長，難道是這個企業發生了突飛猛進的變化么？答案不是，是因為2006證券投資業的形式非常好，才會在2006年有一個很好的業績。但如果只以此判斷這個企業很牛，特別好，是不全面的。
B: 凈資產(Net Asset)
其實凈資產得出的方法很簡單，你可以在資產負債表裡找到。就是總資產減去總負債。凈資產的增大可以說明企業的償還負債能力很彪悍，這樣就避免了因為負債大而走上資不抵債的破產道路。你可以這么想像，一個資產都拼不過負債的企業，那它的股票就應該一點都不值錢，因為隨時可能破產。
C：現金（Cash)
這一點，我想有點社會常識的人都明白為什麼現金是很重要的東西。沒有現金，就不可能進行買賣操作，對於一個企業來講現金的流動性是很重要，很重要的指標。我們有時候聽說，某某企業的現金鏈斷了，於是造成了破產。你想想當一個企業沒有錢去買原材料的話，還談什麼做買賣，誰也不願意把東西賣給你，因為什麼？因為你沒錢給呀！結果會是什麼，那這企業肯定要黃啊。
當然當現金流為負的時候，我們也不能一口咬定這個企業就要完蛋，主要還是看它的發展情況，如果這個企業的前期投資花費比較大，我們就要看它以後能不能盡快的收回成本而盈利。
D: PE值（市盈率）市凈率；PB值（市凈率）
這兩個數值也是衡量一直股票估值是否合理比較直接的方法，PE是用股價除以每股凈收益（Price/Earning per Share)得到的數值，越小說明股票沒有被高估，反之亦然。PB是用股價除以每股凈資產(Price/Earning per Net Asset)得到的數值，也是越小越好，越小越有投資價值。
但是你肯定會問，多少算小，多少就有投資意義，這點坦白的說很難說。理論上是跟其他同行業的企業比較，比如貴州茅台和五糧液都屬於白酒行業，他們的PE值理論上應該相仿，如果茅台的的PE是100，五糧液的PE是50，那麼我們可以理解為五糧液在目前階段要比茅台更有投資價值，相對來說五糧液被低估了。當然我這個例子太絕對化也太簡單了，具體問題還是需要具體分析。如果你拿茅台和鋼鐵行業比的話，可比性不是很大，所以一般也不比較。
有些基金經理和投資者用某隻股票和大盤的市盈率（PE)比較，如果比大盤低的話就說明有一定的投資價值，或者拿曾經一次歷史高峰（牛市）中這只股票的PE做比較來判斷現階段此股票的投資價值。
我個人認為這樣比較也有問題，因為我一直強調，大環境是發生變化了，當年的牛市跟現在中國的情況是不能一概而論，現在的牛市有比以前牛市更豐富的元素，比如我們外匯儲備急劇增大，我們人民幣的升值壓力急劇增大等等，我們的通貨膨脹受到前所未有的挑戰等等。所以以前的PE最多隻能做個參考，而不能簡單就成為投資的理由。
如果用現在大盤的市盈率和個股市盈率做比較，也是有問題的，畢竟大盤當中權重股，也就是聽到名字就覺得肝顫的股票，像什麼中石油呀，工商銀行，建設銀行呀，這些為大盤的穩定和市盈率貢獻了很多力量。所以往往會出現在大盤中如滄海一粟的小股票的PE根本沒有可比性，因為太渺小了，所以小股票的貢獻完全被埋沒了，也就是說拿這種小股票和大盤比，差的有點遠了。我個人建議和國外成熟市場的同類行業做比較，如果真的有那麼一隻股票跟外國成熟市場同類領域的PE差不多，哇，我恭喜你，砸鍋賣鐵也要買。可惜，可惜呀～～～
有人會說，你說了這么多，何著沒有一個方法可以辨別，那怎麼能判斷一隻股票的好壞呀。我說每個參數都有它的意義，對你個人的判斷都是數據或者理念的支撐，經過你大腦的思考，或者其他更聰明大腦的建議，最後做的往往都是比較的決定。只看某一點是絕對不行的。有的人光一味的看PE，越低越好，這個純屬扯淡，有些企業今年虧損，連市盈率都沒有，是不是更有投資價值？
其次，企業所處的行業也很關鍵，我想很多人都會在這點上仁者見仁智者見智。比如說目前國際油價一直標高，沖破100美金一桶，這對於中石油 ，中石化這些圍繞原油做生意的企業來講是個增長因素；但同時對於買油進行加工的企業來講恐怕日子就好過了，為什麼?因為成本高了呀。汽車，器械等鋼鐵行企業會有周期性，一段時間高，一段時間低，要了解清楚。
再次審時度勢的分析現有行情，對你選擇股票很有幫助。再比如，現在國家對房地產以及開發商有比較嚴格的政策，也就導致了房地產企業股票進行了一些波動，比如說國內最大，最牛的地產商，萬科A也經歷了很多次的起伏。因此看看國家政策，對你選擇股票很有指導意義。但是也別盲目的認為，今天國家出台了什麼新的政策，不管是利好還是利空的，都不能馬上反應到股票市場上。例如，國家去年提高了N次准備金利率及利息，依然我們的股市還是牛氣沖天。但是國家去年的這一系列政策始終會慢慢呈現出來，只是需要一個時間積累過程。
公司的管理層面很關鍵，高層領導的水平，遠見，魄力，魅力直接影響著整個公司的企業文化。有沒有好的領導班子，是這個企業能否健康發展的重點。設想一群狐朋狗友，湊一塊，就算有點產業了，又怎們能夠發展壯大呢？現在是知識的年代，暴發戶的企業家，曾經很多，現在也會有，但是我可以很負責任的說他們以後會越來越少，甚至消失。不懂先進的管理知識，不懂企業的內部操作，不會財務科目，是不具備新型優秀管理者素質的，我們也就無從相信他們的經營能力。調查一下企業的領導層，對選擇股票很有幫助，好的領導團隊更加值得信任，股票價格穩定而且有長期增長潛力。
（2）技術分析：
技術分析存在很大分歧，因為需要很強大的數據支持。傳統經驗來看，由過去的事情總結的規律，在今後判斷有很大的幫助。盡管這一點我本人不太同意，因為如果用過去的概念來解釋未來的話，時間是變化，情況也是相對變化的，最多隻能借鑒而已，而不能成為判定未來的標准。技術分析方法比較復雜，因為需要統計學和計量經濟學的支撐，才可以實現。
說白了就一句話，用曾經的數據經驗來預測未來，K線圖，這些其實都可以歸為技術分析派。像我們有時候會看到人們議論，陰線，陽線，十字星等等，這些或多或少都牽扯到了技術分析的理念。這方面很多種說法，我想這里就不一一贅述，您還是買一本簡單的炒股的書籍，可能裡面講的更加詳細。
我個人認為，技術分析可以適用於短線的炒作和投機，基本面適合長期的價值投資。
（3）關於傳說中的莊家：
我相信很多人都認為股票市場里是有莊家的，而莊家的對手盤就是小散戶。我個人不太能接受這種想法，在小盤股中，市值幾十億或者幾個億的小股票很容易就被人為的炒作，如果盲目跟所謂的莊家，那有可能你會賠的很慘。在這個市場里，小散戶的信息是永遠比大型機構要少，而且非常不及時。當所謂的那些莊家們都跑的時候，您還美的享受這種短暫高潮所帶來的快感。結果就是瞬間把利潤都砸進去了，好的話可以成本收場，壞的話深深套牢。所以不要盲目的相信「莊家」放出來的消息，還是那個原則，用自己的腦子想想，如果你想賺錢又不肯花時間去琢磨的話，那沒有這種好事情。除非買很牛的基金，但是別忘了，因為公募基金有很多限制，而私募基金門檻有時很高，所以很多時候還是需要你自己的判斷。
我們有時候，哪個親戚，朋友說，某某股票不錯，這個，這個好。於是乎就跟著買了，這種事情其實純屬撞運氣。首先，信息的傳遞性是越來越不準確，而且有很大的延遲性。當你聽說到這個事情的時候，莊家可能早就已經布置好陣型就等你鑽呢。而且多少價位買進，多少價位賣出，受很大的市場波動性。不要以為莊家是神，他們只不過是比你有錢，懂點金融知識的人罷了。當整個形勢發生改變，或者突發的情況發生，他們也一樣會賠，甚至比你還慘，因為他們的錢基本上都是募集而來的，受投資者很大的壓力。千萬不要迷信莊家，你可能一次兩次獲得過好處，甜頭，但是肯定也會有賠錢的時候，當一年下來，摺合你的平均收益率的話，恐怕你會發現還沒有牢牢掌握一直好股票的收益高呢。因為頻繁的操作會損失你的，時間，精力，手續費，印花稅等等，等等，有點得不常失了。除非，你的特別親近的人在證券公司或者基金公司里做，不然最好不要盲目聽信消息。當然透露給你消息的親人，他們是違法的，不追究則以，追究起來會觸及刑法。
3.我的個人建議：
（1）千萬不能盲目
但是咱們國家大部分股民都不能進行長時間的投資而去選擇短期來塊錢的投機。我們國民的經濟，金融知識基礎沒有西方發達國家成熟，經常是聽別人的消息，採取的是盲目投資方法。這一點，有的人賺到了快錢，於是越來越瘋狂，其實呢往往最後的輸家也是他，畢竟當所有人都在謳歌行情好的時候，潛在的危險就該來了。如果經歷過以前熊市的老股民應該感受過，經歷過530的股民應該感受過，經歷過11月調整的新股民也應該感受過。股市掉下來就如同洪水猛獸，沒有辦法攔住的，每天很多人的心態就是，跌吧，反正2008年奧運之前不會有事情的。是啊，這種想法可能一時可以，但是我們能開幾個奧運會，那為什麼開奧運會要和股市掛鉤？其實我們都明白兩只之間沒有特別直接的血緣聯系。就算是奧運場館大量興建，那也只是一部分的企業能受益，而且還是北京拿項目的。縱觀歷史長河，確實很多國家在開奧運之前證券市場都會表現比較活躍，這也只是曾經的歷史數據，不能完全代表將來，也不能完全代表中國。很多人忽略了，很多國家在奧運之後進入了一個漫長的沉迷。
聽消息方面，我就不多說了，畢竟前面的關於莊家的描述，我表達了自己的意思。
不經過自己大腦思考，不要隨便投資，自己是在不懂，找個懂得人問問也成。不是讓你去問問這個股票好不好，而是問問這個企業有沒有投資價值。
（2）如果實在不懂，可以考慮投資基金。
基金經理相對來說金融和經濟領域的知識要廣泛些，專業些（廢話,專業，干個P），他們的優勢在於，工作經驗，曾經的輝煌戰績，手下分析員的水平，可以整合大量的資金進行投資，收益率不用太高，有賺就成。
但是他們依然是人，而不是神，這些加在他們頭上的光環也同樣會成為灼燒他們的紫外線。
A.工作經驗豐富會導致投資理念僵化，很失去很多閃光點；
B.曾經的戰績，完全不能說明問題，因為以前的事情只能說明以前你的機會把握不錯，但是現在沒有人說的好，古語言之好漢不提當年勇嘛。
C.手下分析員，如果企業文化不好，恐怕想跳槽的很多。再牛B的人也不能每個領域都能涉獵到，做鋼鐵的若干年都只跟鋼鐵行業打交道，做能源的也就顧自己那攤事兒，他們都是有局限性的；
D.基金龐大，但是你不能隨便用啊，你不能全砸在一個場子里啊，那賠了不就蝦米了？國家是不允許小孩子不乖的，想玩老百姓的錢，就必須老老實實按國家的政策分配資金，這樣有可能也會錯過一些投資機會。當然風險也會相對的家減小一點。「不要把雞蛋都放在一個籃子里」，聽說這個是金融領域的聖經，我個人不是很同意，一會這點我們再說。
好了說了這么多缺點,是為了告訴一些投資者，這些投資者的水平還遠不如一個基金經理，所以穩妥點至少相信比你實力高的人有時也是不錯的選擇。
我要提醒的是，不要只買一個資金，因為畢竟基金和自己操作不一樣，這時候我們要進行風險分化投資。混合型，激進型，股票型，債券型等等混合著來，這樣可以少賺，但是不一定會賠很慘。（什麼？基金也會賠，這當然會賠啊，他們不是神）
（3）傷其十指，不如斷其一指
碰到好的機會，別理會什麼風險分化投資的理念，其他有點瞎掰。真的是好的機會，就不要不遺餘力，在自己的債務能力承受之下，把錢都砸進去。好的投資機會很難得，但不是沒有，需要靠我們慢慢發掘，比如說，今年打新股（以抽簽的方式購買原始股，在上市的時候再賣出去），如果您實力夠雄厚的話，1000-2000萬，估計2008年光打新股的回報率是在25%，無風險。可能覺得賺的少了，但是無風險哦～～～如果把這筆錢都投入到股票里保不齊您就賠了。
（4）有並購或者重組的計劃，提前買入被並購或者重組企業的股票。但是這個過程很漫長，消息方面也不能很准確。如果知道確切的消息，就不要錯過這種投資的機會，這個方式是很多大的投資銀行常用的伎倆。當然還要分析一下，看看兩者（並購及被並購者）是否有實力產生1+1>2的結果。
（5）絕對要有良好的心態，這點和個人修為有相當大的關系。不以賺喜，不以賠悲，因為這些都是過眼雲煙，幾十年以後終歸塵土。賺了，當然值得慶賀，但是不要貪杯，物極必反是我們傳統文化的精粹，說的很有道理。賠了，也不要太悲傷，在良好的資金運作下，在良好的投資理念的驅使下，這些賠都是暫時的，好的股票是永遠投資的首選。ST板塊，能不涉及，最好別涉及，看到別人投資獲得豐厚的回報，不要眼紅，因為有些錢本來就不是我們該賺的。想想就知道，要是我們生在富足之家，高官之後，我們的生活或許會完全不一樣，但是我們沒有。所以也就別眼紅別人，畢竟股市裡有些錢是不能賺的。
ST萬傑，封閉了近一年的時間，最後終於能夠重組，最近兩個漲停板，很多人都覺得，哇，錯過了這個賺錢的機會。可是你也想想，拿著這些垃圾股的人他們等了整整快一年的時間啊！！！中間錯過了多少投資機會我想我就不用說了吧，這樣看來也未必值得。況且如果萬傑沒有重組成功，他們的錢也就人間蒸發掉了，難道這不危險么？
ST金泰創造了一個歷史神話，很多研究學者在探求根源。最後經歷了輝煌之後，政府介入，因為這種畸形的形式百年難得一遇。你我本是凡人，又何必苦苦追求呢？
不要貪心，非要在最高點賣，最低點買，除非有卓越的特異功能，否則，我個人認為根本不可能。吃不要魚頭，魚尾，中段依然鮮美。很多人老是說，哎呀，賣早了，哎呀，當時沒買。還不就是個貪婪的心態在作祟？
中國傳統5000年，大儒，無為，中庸等等思想其實都可以作為我們個人修養的補充。大家知識水平都一樣，看什麼，心態唄，不驕不燥，此乃真君子。
（6）合理設定投資額度
1/3零花，1/3存起來做流動儲備，1/3再投資，這樣你永遠都是贏家。賠了不要怕割肉，不小心買到垃圾股，別猶豫，設個止損點，比如跌到3-5%就可以賣。即使這只垃圾股以後漲上去了，也不要後悔你曾經的決定，因為很有可能由於你的舉棋不定而滿盤皆輸。有三隻股票，是很好的，只是現在被高估了，但是如果你打算10年長期投資的話，這些都是不錯的選擇，當然不是叫你現在買。貴州茅台，招商銀行和萬科A，如果哪位朋友有興趣看看這些企業是不是符合我剛才說的好股票的條件。
最後，我想說，股市有風險，投資需謹慎。
Ⅳ 羅伯特·恩格爾的研究中最有名的是什麼及對金融市場的影響是怎麼樣的
羅伯特·恩格爾的研究范圍很廣，跨越金融計量經濟學的各個領域，但令他摘取桂冠的則是久富盛名的自回歸條件異方差(ARCH：)模型。
對收益率的建模研究一直在計量經濟學中占據很重要的位置。顯然對於一階矩的刻畫是比較容易的，所以人們將注意力都放在了對二階矩的建模上，也就是對收益率波動的計量建模。
經典資本市場理論在描述股票市場收益率變化時，所採用的計量模型一般都假定收益率方差保持不變。這一模型符合金融市場中有效市場理論，運用簡便，常用來預測和估算股票價格。但對金融數據的大量實證研究表明，有些假設不甚合理。
Ⅳ 求一篇運用計量經濟學的論文
關於我國城鎮居民儲蓄存款模型的計量經濟分析
（我的姓名等信息就省略了啊 呵呵）
內容摘要：本文利用我國1978年以來的統計數字建立了可以通過各種檢驗的城鎮居民儲蓄率的模型，對我國城鎮居民儲蓄存款情況進行實證分析。通過對該模型的經濟含義分析得出各種主要因素對我國城鎮居民儲蓄存款數量的影響程度，並針對我國城鎮居民存款儲蓄現狀提出自己的一些建議。
關鍵詞：居民儲蓄存款 實證分析 主要因素
一、問題的提出
1978年以來,隨著我國國民經濟的飛速發展,我國的居民儲蓄也出現高速增長的態勢。進入90年代以後．我國居民儲蓄存款余額始終保持在兩位數的增長速度。我國居民儲蓄存款持續增長這一經濟現象引起國內理論界的廣泛關注。這對我國經濟的進一步增長有著有利的一面,但也會帶來一定程度的負面影響。所以國家相繼出台了一系列積極的財政和貨幣政策,以刺激國內消費和投資需求,分流儲蓄,但是居民儲蓄依然持續增加。由於居民的儲蓄存款直接影響著居民的消費行為，影響著貨幣的供給量，進而間接影響著國家經濟的發展，宏觀調控的力度和效果，因此，對我國居民存款儲蓄問題的深入研究就顯得尤為重要，這有助於幫助大家認清現狀，做出合理的決策。雖然我們作為本科階段的學生對這個問題的理解和研究還不夠深入和透徹，但對此問題的探索有利於我們更好的掌握專業知識，了解國情，提高實際操作水平和理論聯系實際、發現問題、分析問題、解決問題的能力。
二、文獻綜述
我國有很多學者建立了許多的儲蓄模型來分析各因素對居民儲蓄的影響程度,但分析結論的差異很大。整理以前的研究成果,一個社會的儲蓄總量受很多因數的影響，根據經典西方宏觀經濟學理論，儲蓄水平主要受收入因數、利息率、物價水平、收入分配等因數的影響：
1.收入因數
收入是決定儲蓄的重要因數，收入的變化會直接決定著儲蓄的變化。在其他條件不變的情況下，儲蓄與可支配收入之間存在著正方向的變化關系，即居民的可支配收入增加，儲蓄量增加；個人可支配收入減少，儲蓄量減少。可支配收入是指居民戶在支付個人所得稅之後，餘下的全部實際現金收入。
2.利息率
傳統經濟學認為，在收入即定的條件下，較高的利息率會使儲蓄增加。在本文中，我們選用的利息率是根據當年變動月份加權平均後的一年期儲蓄存款加權利率。
3.物價水平
物價水平會導致居民戶的消費傾向的改變，從而也就會改變居民戶的儲蓄傾向。本文用通貨膨脹率來考察物價水平對儲蓄率的影響。
4.收入分配
凱恩斯認為，收入分配的均等化程度越高，社會的平均消費傾向就會越高，社會的儲蓄傾向就會越低。在國際上，衡量收入分配平均狀況最常用的指數是基尼系數。
三、變數的選取及分析
目前我國正處於改革時期，各種不確定性因素很多。因而，要分析各種因素對中國居民儲蓄行為的影響，必須立足於中國的國情。1998年後，中國經濟運行進入了一種新的體制約束狀態，出現了明顯的供給過剩，需求對經濟增長的約束與拉動作用明顯增強，投資、消費膨脹的內在動力明顯不足；同時，由於我國市場機制尚不健全，市場經濟發育不成熟，市場體制的控制力還有限，從而不能形成一種有效地傳導機制。市場化的改革對人們的經濟行為、心理行為帶來了很大影響，銀行開始考慮貸款風險，投資者開始考慮投資回報，而消費者也開始考慮最佳的消費時機和預期收入。這說明，我們的微觀經濟層面已生長出一種內在的約束機制，然而社會各個方面對這些積極的因素還很不適應，微觀主體內在約束機制較強與宏觀經濟市場傳導機制不暢之間的矛盾，導致了投資行為受阻、消費行為審慎和儲蓄持續穩定增長。當前影響我國居民儲蓄的因素有很多，概括起來有以下幾點：居民對社會經濟形勢的預期、可選擇的投資渠道、信貸消費的發展、利率因素的影響、"假性"存款的影響、消費領域的信用等級、高收入階層消費狀況、就業形勢壓力、體制改革、居民收入水平等。
由於我現在的時間和能力有限，只能綜合考慮，選取一部分變數進行研究，而且為了方便查找數據，只建立我國城鎮居民儲蓄存款模型進行研究。本文選用當年的收入增長率來考察收入因數對儲蓄率的影響。用城鎮居民的儲蓄率作為被解釋變數。另外還選取了中國1979年到2002年的各年的城鎮居民收入的基尼系數、一年期儲蓄利率和通貨膨脹率作為解釋變數。
四、數據及處理
本文模型數據樣本為從1979-2002年。
年份 城鎮居民儲蓄率 城鎮居民收入增長率 一年期儲蓄利率 通貨膨脹率 城鎮居民基尼系數
1979 0.06368087 0.264869934 3.78 0.02 0.16
1980 0.08740586 0.220385089 5.04 0.059804 0.15
1981 0.07093626 0.104176446 5.4 0.024052 0.15
1982 0.08105586 0.139165412 5.67 0.01897 0.15
1983 0.09963501 0.093723563 5.76 0.015071 0.16
1984 0.13025584 0.245357008 5.76 0.027948 0.19
1985 0.15161502 0.184241122 6.72 0.08836 0.19
1986 0.17454542 0.280700971 7.2 0.060109 0.2
1987 0.2175453 0.167515864 7.2 0.072901 0.23
1988 0.17862152 0.219728929 7.68 0.185312 0.23
1989 0.2721202 0.199827095 11.12 0.177765 0.23
1990 0.32760614 0.123579703 9.92 0.021141 0.24
1991 0.31032443 0.163667824 7.92 0.028888 0.25
1992 0.3016907 0.228819425 7.56 0.053814 0.27
1993 0.3199061 0.311233327 9.26 0.131883 0.3
1994 0.42486435 0.397210898 10.98 0.216948 0.28
1995 0.44898036 0.261076104 10.98 0.147969 0.28
1996 0.40903477 0.198208003 9.21 0.060938 0.29
1997 0.30935015 0.127739779 7.17 0.007941 0.3
1998 0.25777978 0.108852141 5.02 -0.026 0.295
1999 0.21234608 0.134557035 2.89 -0.02993 0.3
2000 0.1239205 0.125688358 2.25 -0.01501 0.32
2001 0.24155306 0.14364071 2.25 -0.0079 0.33
2002 0.29897822 0.173106495 2.03 -0.01308 0.319
數據來源：各年份的《中國統計年鑒》
註：Y代表城鎮居民儲蓄率
X1代表城鎮居民收入增長率
X2代表一年期儲蓄利率
X3代表通貨膨脹率
X4代表城鎮居民基尼系數
五、模型及處理
基於以上數據，建立的模型是：
Y=β1+β2X1+β3X2+β4X3+β5X4+u
β1度量了截距項，它表示在沒有收入的時候人們也要花錢消費，儲蓄率為負。
β2度量了當城鎮個人可支配收入率變動1%時，儲蓄增長率的變動。
β3度量了當利率變動一個單位，其實也就是1%時，儲蓄的增量的變動。
β4度量了當通貨膨脹率變動一個單位，儲蓄增量的變動。
β5度量了基尼系數對儲蓄率的影響。這也是本文的重點變數。
u是隨機誤差項。
對Y做回歸
利用eviews最小二乘估計結果如下
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.264646 0.045525 -5.813154 0.0000
X1 0.317426 0.175678 1.806864 0.0875
X2 0.024054 0.003688 6.523093 0.0000
X3 0.024476 0.205508 0.119099 0.9065
X4 1.127523 0.149318 7.551127 0.0000
R-squared 0.897971 Mean dependent var 0.234065
Adjusted R-squared 0.875298 S.D. dependent var 0.116109
S.E. of regression 0.041002 Akaike info criterion -3.360748
Sum squared resid 0.030260 Schwarz criterion -3.113901
Log likelihood 43.64860 F-statistic 39.60525
Durbin-Watson stat 1.541473 Prob(F-statistic) 0.000000
根據以上結果，初步得出的模型為
Y=-0.264646+0.317426X1+0.024054X2 +0.024476X3+1.127523X4.
1.經濟意義的檢驗
該模型可以通過初步的經濟意義的檢驗，系數的符號符合經濟理論。
2.統計檢驗
從表中可以看出，顯然通貨膨脹率的系數通不過T檢驗，R2=0.897971， 2值為0.875298，模型的擬合情況較好。F檢驗的值為39.60525，整個模型對儲蓄率的增長影響是顯著的。
3.多重共線性的檢驗
從F值可知此模型整體顯著，但是分析各個變數後發現X1和X3不顯著，可能存在多重共線性，運用消除多重共線性的逐步回歸方法我們可以得到要放棄X3 這個變數，重新做回歸分析得到：
Y=β1+β2X1+β3X2+β5X4+u
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C -0.271487 0.041322 -6.570056 0.0000
X1 0.314787 0.113799 2.766177 0.0119
X2 0.024487 0.003178 7.704986 0.0000
X4 1.145280 0.137886 8.305987 0.0000
R-squared 0.897094 Mean dependent var 0.229740
Adjusted R-squared 0.881658 S.D. dependent var 0.115517
S.E. of regression 0.039739 Akaike info criterion -3.461967
Sum squared resid 0.031583 Schwarz criterion -3.265624
Log likelihood 45.54360 F-statistic 58.11739
Durbin-Watson stat 1.556309 Prob(F-statistic) 0.000000
從新模型的整體效果來看，R值和F值都很好，而且各個變數的t統計量也表明各個變數對儲蓄率的增長都有顯著影響。
因此模型可設為Y= -0.271487+0.314787X1+0.024487X2+1.145280X4
4.異方差性檢驗
對新模型進行異方差性的檢驗，運用white檢驗，得到如下結果：
White Heteroskedasticity Test:
F-statistic 2.669433 Probability 0.054505
Obs*R-squared 11.50596 Probability 0.073942
Obs*R-squared的計算結果是11.50596，，由於選用的沒有交叉乘積項的方式，所以自由度為7，在0.05的顯著水平下，查表得 （7）=12.59〉11.50596，所以接受原假設，即該模型不存在異方差性。
5.自相關性的檢驗
從上表可知DW值為1.556309，且樣本容量n=24，有三個解釋變數的條件下，給定顯著性水平 =0.01，查D-W表得，d =0.882,d =1.407,這時有d <dw=1.556039<4- d ,表明不存在自相關。
6.最終結果
從上面的計量分析中最後得到我國城鎮居民的儲蓄存款模型：
Y= -0.271487+0.314787X1+0.024487X2+1.145280X4
(0.041322) (0.113799) (0.003178) (0.137886)
t= (-6.570056) (2.766177) (7.704986) (8.305987)
R2= 0.897094 df=20 F=58.11739 DW=1.556309
六、結論與建議
1.模型的實證分析
城鎮居民的收入增長率變化對居民的儲蓄率變化的影響還是比較明顯的，儲蓄率對收入增長率的彈性為0.314787, 在其他條件不變的情況下，居民的收入變化1%，儲蓄率同方向變化0.314787%。
利率變動對實際的儲蓄率變動的影響並不是十分的重要，彈性僅為0.024487。這方面有很多的原因，其中對未來預期的不確定性是一個很重要的原因，尤其是1998年以後，隨著住房、醫療、教育等方面的改革，人們的儲蓄傾向受預期的影響更大。這方面從人民銀行數次通過降息來調整儲蓄量，但是效果並不明顯也可以看出來。
基尼系數對儲蓄率的影響非常大，彈性達到了1.145280。這里可以看出，收入分配的均等程度對儲蓄的影響非常明顯。這是由於收入高的群體的儲蓄傾向要明顯的高於收入低的群體。
2.對宏觀經濟的政策建議
基於基尼系數對儲蓄率的很大的影響，因此，國家應該重視對分配領域的調節，加大對低收入的者的轉移支付，切合中國實際的對稅收領域進行改革，縮小社會的貧富差距：
1）不要"逼"老百姓花錢，而要針對不同收入階層，採取不同對策，引導居民消費
首先，增加中低收入居民的個人相對收入，在分配政策上進一步縮小收入差距；進行微觀層面的改革和合適的福利體系改革，大力提高人們的收入預期；控制教育和醫療費用，降低人們的支出預期，減少公眾的焦慮；積極發展消費信貸，尤其是助學貸款，減少人們為教育而儲蓄的需要，讓其"有錢花"。
其次，引導高收入居民向更高層次的消費過渡，努力提高其消費傾向，增加消費供給，讓其"有地方花錢"，從而抑制儲蓄傾向的進一步提高。
2）不要"逼"老百姓投資，而要不斷增加金融創新，努力改善投資環境，刺激居民投資
目前的儲蓄高增長主要是由於居民收入的持續增長、消費和投資的增速緩慢、居民手持現金的逐步減少而引起，充分暴露出我國經濟架構的嚴重失衡。因此，必須採取相應的措施緩解儲蓄增長的勢頭，並積極引導儲蓄向投資轉化：
第一，提供多樣化的金融工具，不斷開發新的金融產品，大力發展商業保險和社會保險，拓寬居民投資渠道，引導居民儲蓄資金的合理分流。
第二，進一步發展和完善股票市場，規范上市公司的市場行為，逐步建立完善的、公開的信息披露制度，增強居民的投資信心。
第三，大力發展債券市場，尤其是企業債券市場，充分發揮債券融資的優勢，加大企業從資本市場直接融資的比重。
第四，積極引導民間投資，用新型的融資方式拓寬民間投融資的渠道。穩定發展民營金融機構；建立民間投資退出機制；加強民間投資的信用體系建設。
3.模型的不足
在實際經濟活動中，人們的預期對儲蓄率的影響是非常明顯的。由於這方面的影響很難用數據來描述以及礙於本文作者水平有限，所以本模型沒有反映人們的預期對儲蓄率的影響。
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Ⅵ 計量經濟學選題求助
看這個問題，應該是初學計量吧。這個么，建議可以做影響股票市場價格的模型分析，或是房價與GDP、利率呀什麼的關系~這類的文章應該不少~可以借鑒一下人家自變數的選取和理論根據。數據也非常好找，16個根本不成問題。主要是這兩類的分析也比較好寫。總之應該不難。
我的意思是做房價的分析，這個可以吧...要不然，恩~也可以做銀行盈利性分析、企業並購影響因素分析..
Ⅶ 證券公司中預測股票行情用的什麼軟體或者是方法計量經濟學在證券從業人員看來有用嗎
預測股票行情？談何容易。股票的價格是不能預測的。很多分析軟體，比如大智慧等，自稱能預測股票價格，它的核心原理是將股票的「道氏理論」量化，以往的道氏理論是純圖像的，而這些軟體它將圖像信息量化成數字信息，然後給炒股的人一些建議。但實際上，這是不可能的。根據有效市場理論，股票的價格反映的是當時的信息，而如果無法預測會出現什麼信息的話，就無法預測股價。一個軟體，如何去預測未來會發生什麼呢？那些標榜自己能預測股價的軟體基本上是騙人。它頂多不多是利用股市暫時的不穩定，賺取少得可憐的一點點蠅頭小利。
外國的投資大亨們也在預測股價，他們的方法要高明得多，他們使用一種時間序列分析，你去搜ARCH或者GARCH，這就是他們採用的方法。不過外國人現在已不再單純預測股票價格，他們預測的是股票的波動，然後選擇一個對沖組合來賺取利潤。
計量經濟學本身還是有用的，ARCH或者GARCH就屬於時間序列分析的一種，但指望單純地使用它就能獲利，那就犯錯了。國內的證券從業人員基本上不使用這方法，一般的經紀人不懂這個，而有名的分析師則要不有內幕消息（提前知道了別人在未來才能知道的消息），要不就是分析宏觀經濟走勢然後分析受宏觀經濟走勢影響某些產業估計會往好/不好方向發展，以此得出股價走勢的預測。對於後者，如果你讓告訴你下個時刻股價，他絕對做不到，他只是能判斷大體的走勢。
Ⅷ 如何理解股市交易的資金流入流出
股市交易的資金流入流出包括以下內容：
在金融學領域中，波動特性一直是重要的研究內容。目前對中國股票市場波動性的研究，大多以滬市、深市兩市場指數為對象。得到的結論普遍認為中國股票市場存在較劇烈的波動，與西方尤其是美國較為發達的股票市場相比，中國股票市場的波動顯著大於它們的市場波動。但是分析中國市場的特性後，可以認為分解股票的總體波動性，在股票的市場風險和個別風險兩個層面上對中國股市的波動進行實證研究是具有一定意義的。
首先，市場中有大量的散戶投資者，而其中相當數量的散戶持有大量個股而非投資組合。盡管機構投資者逐漸成為市場的主導力量，但是散戶投資者及其投資總量仍在市場中佔有很大比例。
其次，市場具有高度不完全性，缺乏完善的機制和足夠的金融工具。雖然傳統理論認為20至30隻股票的資產組合可以很好地實現風險的分散化從而消除這些股票的個別風險，但在中國市場中由於缺少做空機制和必要的金融工具，也不能全部做到風險的分散化，構成這一組合的股票的個別風險不可忽視。
除這些特點外，中國市場中的投資理念變化也強調了分解總體波動性的意義：近年來，中國市場中價值投資理念開始逐步被普遍採納，對於某些特定股票的重視被加深，而分散化的做法反而逐漸淡化，所以股票的個別風險情況就顯得尤為重要。還有，中國的市場中存在大量的投機者甚至是賭博者利用某一隻股票在市場中的定價偏差進行套利，此時他們就充分暴露在這一隻股票的個別風險之下，而不是市場的總體風險。而且市場中曾經有嚴重的炒作行為，這類行為也大大影響了股票的個別波動。
Ⅸ 計量經濟學實例分析論文 急
股指期貨對股票市場的影響 使用EVIEW軟體 這樣的可以不？我有這個現成的畢業論文 需要的話 可以聯系
Ⅹ 如何用eviews進行GARCH模型測股票波動性，要具體步驟
Eviews是Econometrics Views的縮寫，直譯為計量經濟學觀察，通常稱為計量經濟學軟體包。它的本意是對社會經濟關系與經濟活動的數量規律，採用計量經濟學方法與技術進行「觀察」。另外Eviews也是美國QMS公司研製的在Windows下專門從事數據分析、回歸分析和預測的工具。使用Eviews可以迅速地從數據中尋找出統計關系，並用得到的關系去預測數據的未來值。Eviews的應用范圍包括：科學實驗數據分析與評估、金融分析、宏觀經濟預測、模擬、銷售預測和成本分析等。
GARCH模型是一個專門針對金融數據所量體訂做的回歸模型，除去和普通回歸模型相同的之處，GARCH對誤差的方差進行了進一步的建模。特別適用於波動性的分析和預測，這樣的分析對投資者的決策能起到非常重要的指導性作用，其意義很多時候超過了對數值本身的分析和預測。
一般的GARCH模型可以表示為：
Y（t）=h（t）^1/2*a（t） ⑴
h（t）=h（t-1）+a（t-1）^2 ⑵
其中ht為條件方差，at為獨立同分布的隨機變數，ht與at互相獨立，at為標准正態分布。⑴式稱為條件均值方程；⑵式稱為條件方差方程，說明時間序列條件方差的變化特徵。為了適應收益率序列經驗分布的尖峰厚尾特徵，也可假設 服從其他分布，如Bollerslev （1987）假設收益率服從廣義t-分布，Nelson（1991）提出的EGARCH模型採用了GED分布等。另外，許多實證研究表明收益率分布不但存在尖峰厚尾特性，而且收益率殘差對收益率的影響還存在非對稱性。當市場受到負沖擊時，股價下跌，收益率的條件方差擴大，導致股價和收益率的波動性更大；反之，股價上升時，波動性減小。股價下跌導致公司的股票價值下降，如果假設公司債務不變，則公司的財務杠桿上升，持有股票的風險提高。因此負沖擊對條件方差的這種影響又被稱作杠桿效應。由於GARCH模型中，正的和負的沖擊對條件方差的影響是對稱的，因此GARCH模型不能刻畫收益率條件方差波動的非對稱性。