股票市場堰塞湖

① 假如注冊制來了，股市怎麼走

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注冊制或造最好的新池子
民生證券研究院執行院長管清友博士表示，注冊制可能給中國股票市場帶來非常大的推動。首先，注冊制是市場化的一個進程。實際上在股市異常波動以後，多方面的建議來看，大家還是堅持加快注冊制改革。其次，注冊制有利於優化市場投資者結構。在注冊制下，自由定價的同時風險也擴大了，這意味著一個必然趨勢，就是投資機構化提高的趨勢，目前我們機構投資佔比僅兩成左右，機構散戶化現象嚴重，這個與我們資本市場發展是背道而馳的。最後，存量股票估值的價值回歸。注冊制當然對存量會產生影響，因為你是市場定價，你就意味著市場上同樣行業，同類企業的估值可能趨同，會走向市場選擇的價值，這個對於存量市場確實是有影響的。
注冊制將造就一個新的市場化池子，成為堰塞湖的一個有效出口。其實現在很多方面都在等著注冊制的推出，比如說新三板的分層，包括基礎層、精選層、優選層，其實在等注冊制，戰略新興版在等注冊制，IPO也在等注冊制，注冊制的推出將造就一個新的市場化的池子，這個池子的吸納力至少可以大部分解決我提到第二個關健詞，即流動性堰塞湖的問題。
中國資本市場只有真正活躍起來，體現融資功能及定價功能，才可能起到對中華民族偉大復興的支撐作用，不管是基於建議還是分析，注冊制都有必要盡快推出，從目前觀察情況來說它的推動可能比大家想像的要快，希望注冊制可以真正改變中國市場原來的邏輯。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平也表示，注冊制推出以後，被廣泛接受成功的標志只有一個，那就是股市漲。為保證注冊制推出股市上漲這一最佳劇本的實現，監管層需要做三件事兒，第一、注冊制推出之前把市場節奏降下來，暴漲暴跌是雙輸，快牛到慢牛是雙贏。第二、注冊制推出釋放利好。第三、最終的注冊制方案是一個有節奏控制漸進式的方案，而不是無限供給的方案，來緩解市場過度的擔憂.
國泰君安首席經濟學家林采宜認為，注冊制並不意味監管者缺位，而是使監管者的職能和角色發生變化，從一個替投資者做價值判斷的「家長」，變成維護證券市場公平公開公正的「警察」。
1、帶來透明信息的完備披露。注冊制下，市場擁有了鑒別一家公司值不值投資的權利，市場用鈔票來表達它的選擇，雙方利益對稱，進行願打願挨的自由交易。
2、帶來市場定價的規則。整個發行的制度實際上都是逐漸寬松的，隨著市場的成熟，市場的權力是越來越大，這是整個全球發行制度變化的一個趨勢。
3、帶來退市制度。中國將來的退市制度可能更像美國的逆轉板退市，就是新三板可以進入中小板，進入主板，如果主板股票表現不好，也可以退到OTC市場或者新三板去，股票仍保持流動性。
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② 什麼是IPO堰塞湖 堰塞湖對股市影響

一邊是股市行情低迷導致IPO節奏放緩，另一邊是企業上市熱情持續高漲，兩大因素共同作用的結果，導致了IPO堰塞湖這道A股奇觀
IPO「堰塞湖」的存在的確會給市場及投資者以壓力，但這種壓力其實是件好事，它可以讓投資者來冷靜地看待當前的A股市場，對市場有一個正確的認識。不論有無IPO「堰塞湖」的存在，為融資服務都是A股最主要的功能，A股時時刻刻都面臨著IPO的壓力。有了高懸的IPO「堰塞湖」，可以更好地提醒投資者認識到其所處的市場環境，對市場行情的發展始終保持一份冷靜，尤其是在行情轉暖的情況下不會忘乎所以，頭腦發熱。
更重要的是，IPO「堰塞湖」客觀上對市場和投資者可以起到一種保護作用。對於A股市場來說，新股業績變臉目前已成一大公害，新股業績變臉的結果就是股價大幅下挫，投資者損失進一步增加。而IPO「堰塞湖」的存在可以對待審企業起到一個「漂洗」的作用，讓一些業績包裝造假的公司現出原形。

③ 中國的股票市場為什麼跌的這么厲害

原因在於，數量大於流通股3倍、成本只有現流通股1/5或1/10的大小非，打亂了市場的供求關系、估值體系、市場秩序、心理底線和對未來的預期，使市場所有的投資分析方法都失效。老的大小非尚未減持多少，新增的大小非數量更多，它們像堰塞湖那樣懸在頭上，明年解禁的大小非數量更是6倍於今年。到2009年底，當大小非大部解禁後，中國股市流通市值將擴大2倍，再加上新股擴容，股價必將「塌方」，問題在於，股改的一大失誤是過於迷信「全流通」的優越性，認為這才是市場化、國際化，而沒有將大小非，尤其是大非轉為只靠分紅利永不在市場拋售的優先股。看來，現在是到了糾正股改失誤的時候了。只要大小非問題不解決，大機構就只想做反彈、博差價，而不敢大膽建倉做行情，甚至齊心協力地對倒將股價往下做，市場越來越多的人選擇清倉而不敢買股票。這樣，股市就只有反彈而無反轉之機會。如果按現有方法強行實現全流通，那麼相當多的股票將跌到凈資產和大小非成本附近，中國股市的融資功能將喪失。這不僅是廣大投資者的災難，更是國有資產的災難。

④ 為什麼股市越低迷，A股融資壓力反而更大

縱觀A股市場的歷史表現，當股市投資環境明顯回暖，甚至處於牛市階段，往往會迎來IPO高速發行的契機，而在此期間，不少大型IPO也會先後發行上市，並利用活躍的市場環境來達到消化市場恐慌情緒的目的。與之相反，當市場投資環境處於比較低迷，乃至深處熊市低迷期之際，股市IPO的進程也大大減緩，甚至還會存在停發的情況，並試圖藉此達到刺激股市投資信心的目的。
然而，對於現階段的A股市場，在股市低迷時，反而存在融資需求旺盛，並加快安排企業上市的跡象，這對本已降低冰點的投資信心構成進一步地沖擊。在實際情況下，雖然時下A股市場有IPO新規的實施，但取消預繳款申購機制並未完全消除新股IPO融資的抽血壓力，而在高速IPO的背後，實際上也意味著限售股堰塞湖的問題還會陸續而來，即使有減持新規的配套落實，也只是把集中拋售風險進一步延後，而並沒有把風險完全消除。
「中小企業多，融資渠道少」，這是國內市場這些年來的真實寫照，且這一問題至今並未得到有效地減緩。然而，從近年來的股市扶貧，到獨角獸企業的加快上市等現象，卻從一定程度上體現出政策引導企業上市的迫切感，試圖讓股市服務實體經濟的功能得到更充分地發揮。

但是，對於股票市場本身而言，過於注重融資並不可取，而缺乏了持續活躍的股市投資環境，過度融資反而透支掉股市的投資信心，而當股市投資信心降至冰點後，市場又不得不想方設法提振市場的投資信心，而後再完成股市融資定位的使命，並由此形成長期惡性循環的現象。

實際上，對於股市融資功能的發揮，確實需要緊盯市場投資環境的變化情況，而後作出靈活地調整，而不是過快消耗掉艱難積累起來的股市投資信心。由此可見，雖然股市被賦予了重要的融資定位使命，但只有實現股市投資與融資功能的持續均衡發展，才是股市健康發展的重要保障，而這也是滿足股市持續發揮融資功能的最大前提。

轉自今日要聞郭施亮

⑤ 我國A股市場新股發行的"堰塞湖"現象是什麼

2012年暫停新股發行後積累的大量的排隊等待上市的公司，一旦開閘放行會有大量的新股上市可能造成對二級市場資金分流並對市場上老股股價造成沖擊，這就是所謂的新股「堰塞湖」。

⑥ 什麼叫限售股解禁

限售股就是指限制流通的股票，解禁的意思就是解除禁止交易的條件，通俗講就是之前不能買賣的股票現在可以交易了。這些股票是因為上市公司在融資的時候發行的，因此必須要在解禁後才可以賣出。
【拓展資料】
解禁股說白了就是說一隻股票存有限購期，曾當過了限購期能夠在二級市場商品流通時，就被稱作解禁，這類股票也就被稱作是解禁股。人們常說的大小非解禁就是說這般，大小非含意就是說尺寸非流通股。一般來說持倉總數超出5%的被稱作大非，持倉總數低於5%的稱之為小非，股票解禁指的是股票能夠隨意交易了，但持股者並不一定要賣，能夠擁有還可以買掉，具體步驟由持有者來決策。
限售股的成本費都很低，一般來說全是一元每一股，限售股解禁成本費就是說公開增發價錢。下邊人們來談一談股票解禁針對股票市場而言究竟是利好消息還是利空。
最先，股票解禁針對發售股票的企業而言是好事兒，由於那樣能夠讓企業更佳的股權融資，但針對股票市場而言，歸屬於利空信息，由於那樣會造成股票市場的一部分資產分離。
次之，股票解禁以後，這種以前不可以商品流通的股票能夠發售商品流通了，這就提升了股票市場中的流通股總數，換句話說提升了股票的銷售市場需求量，進而在一定水平上危害了供給與需求，特別是在是大小非擁有的非流通股成本費極低，一旦解禁以後，一般早已得到了極大的盈利，那樣就非常容易導致大小非減持，也就是說售出自身的股票，眾所周知，買多賣少股價會高漲，而買少賣多股價就會下挫，因而，股票解禁毫無疑問對銷售市場是利空。
最終，股票解禁以後股價的行情還受兩層面要素的危害：
一、需看解禁的_間，假如_間發布的較為早，股票莊家變成趁機震倉廉價吸籌，解禁的利空會提早消化吸收掉，等解禁信息出去後，利空出盡量變利好消息，股票莊家剛開始拉漲股價，這樣的事情解禁後股價一般會漲。
二、需看股民們的期待值是不是很高，假如跟風指數挺大股票中的股票莊家就會老闆跑路，假如跟風指數小股票莊家就會拉漲股價，直至股民的跟風系統軟體變的很高部位。
因此股票解禁後的行情是好是壞，關鍵就是說看_間、交易量、主要持股佔比及其股民們的跟風指數。
許多人把股票解禁比成堰塞湖，對股票市場是絕對的利空，這一點都不徹底是絕對，有時對銷售市場的危害也需看持有者自身的決策，人們不可以斷章取義。

⑦ 2014年政策市對股票市場的影響

1、IPO財務核查

2012年8月份以來，A股IPO實質上暫停了，一大批已經過會的企業無法掛牌上市，報會的企業無處審核。

2013年1月8日，證監會在京召開IPO在審企業2012年財務報告專項檢查工作會議，宣布將成立不少於15個小組、約百人的核查隊伍，對882家在審的IPO企業進行財務核查。

隨後，一批批企業因為業績變臉、財務問題等原因或自行撤掉上市材料，或被「終止審核」。截至目前，IPO「堰塞湖」已經降至約700家。

2、證監會新聞發布會制度

2013年3月底，證監會宣布建立定期新聞發布制度。隨後，每周五收市後，證監會就會召開新聞發布會，會議內容主要是證監會發布重要事項，以及對監管查處情況進行通報。

3、分道審核開啟

2013年10月8日開始，上市公司並購重組分道制審核啟動，重組審核將採取「快速、正常、審慎」三類審核辦法，一方面加快優秀項目的審核速度，另一方面對問題項目加大監管。

4、新股發行改革

11月30日，管理層發布《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》，市場期待已久的新股改革方案出爐。在該《意見》中，包括推進股票發行核准制向注冊制的過渡、強化中介機構職責、改革新股配售方式以及強化監管執法的力度等大大顛覆市場的預期。12月13日，《證券發行與承銷管理辦法》出台，改革措施包括取消行政限價手段、引入主承銷商自主配售機制、提高網下配售比例、明確市值配售辦法等。

5、借殼上市參照IPO

11月30日，管理層發布《借殼上市審核嚴格執行首次公開發行股票上市標准》，其中兩大內容——借殼上市條件與IPO標准等同和創業板不允許借殼上市內容引發市場關注。

6、優先股試點

11月30日，《關於開展優先股試點的指導意見》發布；12月13日《優先股試點管理辦法》發布。

7、中國版401K「減稅」

2013年12月6日，財政部、人力資源和社會保障部、國家稅務總局聯合發布《關於企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》，自2014年1月1日起，實施企業年金、職業年金個人所得稅遞延納稅政策。企業年金被稱為中國版的「401K計劃」，這對資本市場構成重大利好。

⑧ ipo堰塞湖是怎麼回事，財經股票新聞總是提到，是有關股市管理的問題嗎具體怎樣解釋

1、IPO的全稱是initialpublicoffer，即「首次公開發行」，指股份公司首次向社會公眾公開招股的發行方式。
2、堰塞湖是指：原有水系的河谷、河床被堵塞後，流水聚集並且往四周漫溢。儲水到一定程度便形成堰塞湖。
3、目前，排隊等待在滬深交易所發行上市的企業總數有820多家，對於本來就缺少資金面支持的A股來說是「懸而未決」，對市場造成了融資規模過大的心理負擔。
4、正如你說的，這也可以算是股市管理的問題之一。中央經濟工作會議上，各路專家對此正積極獻計獻策。

⑨ 前4個月的A股走勢，感受最深的是什麼

時隔多月，A股市場運行近5個月的時間。然而，回顧前4個月的A股走勢，依舊離不開區間震盪的格局，在此期間，股市主要震盪區域還不到300點的空間。

然而，從這4個月的走勢分析，股市臨近3000點底部，卻獲得了強大的支撐，而後受到各種力量的推動，助推股市的穩步上行。但，當股市接近3300點區域，卻往往因一紙政策的影響，而促使原本上行的運行趨勢改變。
就在今年4月份，A股市場經歷了一輪快速殺跌的行情。在此期間，雖然指數自高點下跌200點左右的空間，累計最大跌幅還不夠7%，但個股的殺跌力度，卻非常顯著，有的個股累計最大跌幅超過40%，而跌幅超過20%的個股更是比比皆是。
「指數小幅下行，個股大面積殺跌」，這是近期股市的真實寫照。由此可見，在市場跌幅不是太大的環境下，多數股民難逃市值大幅縮水的命運，僅有極少數的股民，其持股市值獲得了持續攀升的目標。
3044至3295點，這是今年以來A股市場的主要運行區域。面對不足300點的波動區域，股民賺錢難度增加不少，而游資乃至大機構的炒作難度，也明顯增加。
以高送轉概念的炒作為例，高送轉概念幾乎成為市場每年必炒的熱門品種。實際上，對於今年來說，也並不例外。但是，在政策嚴監管高送轉的背後，卻大大挫傷了資金炒作的積極性。更有甚者，以溫州幫為主導的資金，卻反手「砸盤」，並以完全出乎市場預期的手段完成拋售等目的。
實際上，除了高送轉概念之外，次新股以及雄安概念等，同樣受到了嚴監管的影響。受此影響，炒作資金來得快，去得更快，市場的運行節奏非一般人可以把控。但，正因政策監管的快速變臉，卻被部分投機資金任性利用，而原有趨勢向好的市場行情，卻瞬間遭到改寫，這對不少股民而言，幾乎無法適應。
「抑制資產泡沫」，為資本市場的表現定了調。同時，在近期系列防範金融風險的重要舉措下，部分委外資金的贖回乃至部分恐慌資金的拋售等因素，也或多或少增添了市場的恐慌情緒。至於股市政策監管明顯趨嚴，新股發行節奏的高居不下，卻進一步把市場的恐慌情緒推向了高點。
中國股市素有政策市場之稱，而政策監管信號的松緊，也成為不少資金的參考風向標。
事實上，在當前「民間資金多，投資渠道少」的大背景下，只要哪裡具有持續賺錢效應，資金就會往哪裡去跑。換言之，對於股票市場而言，作為社會財富資金最為聚集的場所，它並不會缺乏資金，缺乏的往往是投資信心以及可持續的賺錢效應。
由此可見，一紙政策的影響力還是非常顯著的。或許，對於大量場外資金而言，它們何時入場布局，更可能關注到監管信號的松緊以及政策面的回暖程度。
當下，在市場之中，有不少非常有趣的現象，對判斷市場的走勢還有一定可參考的依據。
其中，時隔多年，1元股終於在A股市場中出現，而5元以下的低價股開始逐步增多。
再者，隨著中小市值股票的大幅下跌，市場「去泡沫化」跡象明顯升溫，股市潛在的泡沫風險也明顯壓縮，但不同市場間，估值差距還是有著不少的區別，而近期個股的分化表現，也是市場估值差異化的真實寫照。
與此同時，在市場加速下跌的過程中，破凈股再度擴大，而目前兩市破凈股已近30家，且集中於銀行、煤炭、鋼鐵、高速公路等板塊。
除此以外，在市場持續疲軟的環境下，兩融余額持續回落，市場賺錢效應明顯縮減。但，在此背景下，IPO發審卻有提速跡象，而市場依舊維持一周一批次的IPO發行節奏。
在「抑制資產泡沫」以及「防範金融風險」、「降杠桿」等環境下，基本上壓制了股市大幅上行的空間，而資本市場重新提振資金杠桿的可能性也不大。但，在IPO堰塞湖加速泄洪以及養老金加速投資運營等背景下，卻又不能夠讓股市投資信心持續降至冰點，否則將難以實現資本市場服務實體經濟等戰略性目標。
由此一來，政策及監管動態還是起到非常關鍵的影響，而前4個月的股市表現，依舊離不開區間震盪的大格局，而維系股市偏低波動率、局部性擠壓個股估值泡沫以及維持平穩的IPO發行速度等，預計還是全年市場的發展主基調，但中國股民賺錢的難度，確實越來越大了。

⑩ 如何看待新股發行常態化

新股發行一直是資本市場的核心問題，每每在股市下跌時成為焦點。去年以來，隨著新股發行常態化，堰塞湖「水位」逐漸降低，股票供給有所增加，但也由於近期行情變化引起一些討論。
監管層推進新股發行常態化
對於股票市場而言，新股發行是源頭活水，只有活水長流，才能得清渠如許。在經歷2015年6月開始的股市異常波動後的一年多時間里，監管層根據市場條件，新股發行略有提速，恢復股市投融資基本功能的同時，也為市場長期健康發展打下基礎。
統計數據顯示，2016年共有227家企業成功IPO，創近5年新高；2017年1月9日至13日的一周內，15隻新股相繼申購，平均每天3隻新股發行。IPO「堰塞湖」壓力正逐步釋放，相比去年年中約800家受理首發企業的「高位」，降低至600多家。
上證綜指自2016年2月以來，大體上維持向好行情，從2730點攀升至3100點左右，期間未發生超過5%的月跌幅。深證成指和創業板指震盪比上證綜指略大，但與2016年初相比，總體上都維持了向好行情。
近期，不少投資者把新股發行常態化看成是日前股市下跌的「元兇」，並進一步認為，如果股市下跌、股民離場，發再多的新股也沒人買，無益於實體經濟發展，所謂「皮之不存、毛將焉附」。
其實，源頭沒有活水，股市就不可能枝繁葉茂。「IPO排隊過會時間過長，會間接導致一些『垃圾股』成為『殼資源』，因此滋生諸如賣殼套現、圈錢、炒作、跨市場套利等亂象。」中科招商創業投資管理有限公司總裁單祥雙說，這些會誤導投資者短炒投機，忽略企業本身運營和投資合理估值，最終損害投資者合法權益。
多重原因使新股發行再惹爭議
業界普遍認為，新版打新規則實施前，打新確實會擾動股市資金，但目前這一問題已經不突出，不過，新股發行常態化對「莊家」、職業炒新者、垃圾公司等股市投機者確實有影響。多因素疊加下，股市略有下跌時，新股發行便會再被提起。
近期行情持續下跌。截至16日收盤，上證綜指六連跌，創業板指八連跌。但下跌行情是受多方面因素影響，「有資金鏈、年關節點等各種原因，不能過度放大新股發行提速的影響。」前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。
其實，投資者認為IPO會影響股指漲跌的思維習慣由來已久。特別是新版打新規則出台前，部分投資者需要賣出持有股票以留出資金打新，一定程度上造成對股市的「抽血」，當時，IPO影響股指的觀點較為盛行。但根據目前的打新規則，中簽後才兌付，額外「抽血」現象已經不存在。
在投機炒作思維模式下，新股發行常態化也確實會損害部分投機者利益。「隨著換手率將降低，以交易手續費為主要盈利手段的中介機構利益會受損；一些上市公司將回歸正常市盈率，『莊家』無法再隨意抬高股價實現投機等等。」望華資本創始人戚克栴說。
「很多投機機構等希望股價能一直保持30%或更高的增長，哪怕短期行情只是正常回調幾個百分點，他們就會覺得不滿。」戚克栴說，其實他們所追求的目標，往往對中小投資者是不利的，投機者需要為短期下跌找到情緒出口，而新股發行提速是明顯的靶標。
推進制度改革促市場平穩健康
股市行情下跌，投資者不論大小，大部分都面臨資金縮水、利益受損等情形。這一方面是股市依市場規律而進行調整，另一方面也與中國資本市場制度本身的不完善有關。除了新股發行常態化之外，還要加快制度改革，從根本上解決股市投融資相關問題。
「新股發行常態化是資本市場應該追求的方向，但目前中國股市還有很多制度不夠完善，投資者還沒有完全形成價值投資邏輯，這種情況下，新股發行的常態化需要配套政策支持，打造資本市場的良好環境。」楊德龍說。
工銀瑞信基金管理有限公司等機構認為，只有通過建立健全優勝劣汰機制，才能從根本上解決目前市場上炒殼等亂象，避免逆向選擇和道德風險，為A股中長期健康穩定發展奠定堅實基礎。
資本市場內幕交易、利益輸送、財務造假等惡性事件的出現，與上市公司進入和退出制度不健全等因素密切相關。北京問天律師事務所主任合夥人張遠忠說：「通過完善制度、加大打擊力度，打消大股東上市『圈錢』的念頭，讓新股上市給市場帶來真正的紅利。」
上市公司再融資門檻較低、規模較大，再融資後續的解禁減持，以及伴生的違法現象等，也讓市場擔心。數據顯示，2016年，A股市場整體募集資金（IPO、再融資合計）為18355億元，再融資額度達歷年新高。據記者了解，目前監管層正在研究再融資相關政策。