利率互換對股票市場

1. 利率互換的影響

在基準利率和市場化利率分割監管的環境下，本身就可能存在利率互換交易發生的可能性。例如，銀行資產負債管理中，資產負債會出現一定的持續期缺口，每家機構都會保持一定的風險敞口，如果銀行A保持較大的正的持續期缺口（資產的持續期高於負債的持續期），市場利率上升時，資產負債的凈市場價值將下降較多，市場風險加大；而銀行B恰恰相反，保持著較大的負的持續期缺口。為有效控制風險敞口，兩家銀行運用利率互換工具「互補遺缺」，在一定期限內，銀行A浮動利率負債較多，但通過向銀行B支付固定利率，將浮動利率性質的負債轉換為固定利率負債，從而提高了負債的持續期。同樣，銀行B固定利率負債較多，通過向銀行A支付浮動利率，將固定利率性質的負債轉換為浮動利率負債，達到降低負債持續期的效果。這樣，兩家銀行通過利率互換，就可以有效降低資產負債的持續期缺口，從而減少利率變化環境中的風險敞口和經營壓力。
（一）利率互換有利於商業銀行改善資產負債管理
在對資產和負債頭寸進行管理時，可以利用貨幣市場和資本市場來管理，而用利率互換則更具有優勢。由於利率互換是以名義本金為基礎進行的，即它可以不經過真實資金運動，直接對資產負債額及其利率期限結構進行表外重組。在負債的利率互換中，付固定利率相當於借人一筆名義固定利率債務，會延長負債利率期限；付浮動利率相當於借入一筆名義浮動利率債務，會縮短負債的利率期限。而在資產利率互換中，收固定利率等於佔有一筆名義固定利率債權，會延長資產的利率期限，而收浮動利率等於佔有一筆名義浮動利率債權，會縮短資產的利率期限。為此，積極擴大運用利率互換工具，有利於提高利率風險管理的效果，提高經濟效益。
（二）利率互換有利於利率市場化的推進
由於長期以來利率的制定完全取決於人民銀行，本幣存貸款利率是由人民銀行制定的，外幣存貸款利率是人民銀行委託中國銀行制定的。其他銀行都採用「盯住」的方式在基準利率上下小幅波動，利率的完全浮動將對商業銀行的業務經營產生難以預料的影響。利率市場化將加劇同業問的競爭，沖擊傳統業務，縮小存貸款利差，加大各類利率風險的暴露，減少凈利息收入。
利率市場化將使利率風險管理成為各商業銀行競爭的關鍵和焦點。而利率互換則是各商業銀行規避利率風險，實現資產保值增值的重要手段，若預期利率上升，浮動利率負債的交易方，為避免利率上升帶來的增加融資成本的損失，就可以與負債數額相同的固定利率和交易者進行互換，所收的浮動利率與原負債相抵，而僅支出固定利率，從而避免利率上升而帶來的增加融資成本的風險。同樣，對固定利率的借款者而言，若預期利率下降，為享受利率下降帶來融資成本降低的好處，也可以將固定利率轉換成浮動利率。
（三）利率互換有利於推動商業銀行參與國際競爭
經濟全球化、金融一體化的潮流必然使中國經濟、金融日益國際化。中國的外貿依存度持續提高，目前已經超過80% ；金融開放度不斷提高，1996就實現了人民幣經常項目下的可兌換，2005年實施了以市場供求為基礎，參考「一攬子貨幣」的浮動匯率制。外資金融機構已經大量進入中國市場，部分已獲准經營人民幣業務。中國利用外資規模連續居世界前列。隨著中國外債規模的不斷擴大，外債利率風險驟增。美國全國期貨協會主席漢森曾經指出：「中國對其外匯貸款不進行套期保值而帶來的損失，已經遠遠超過了中國過去在期貨交易中受到的損失。」
（四）有利於防範金融風險、維護金融穩定
目前，中國金融市場規模持續擴大，交易產品和交易工具不斷增加。截至2007年末，中國債券市場存量達12．3萬億元，比2006年增長33．2% ；債券總成交量達到62．6萬億元，比2006年增長63% ；累計債券發行量為41 805．03億元，比2006年增長40%。同時，中國商業銀行和政策性銀行資產負債表上都積累了巨大的利率風險需要對沖。以固定利率債券的平均持有期4．4年測算，利率每上升1% ，商業銀行固定利率債投資市值將損失1 200億元。作為規避債券利率風險的強烈需求，而利率互換是實現這個目標最有效的工具。

2. 對於外匯交易中心的利率互換的數據如果分析，是怎麼過程

外匯交易市場是全球最大的金融產品市場，到2007年9月日均交易量達到3.2萬億美元，相當於美國證券市場的30倍，中國股票市場日均交易量的600倍。日常所說的外匯交易是指同時買入一對貨幣組合中的一種貨幣而賣出另一種貨幣的外匯交易方式。國際市場上各種貨幣相互間的匯率波動頻繁，且以貨幣對形式交易，比如歐元/美元或美元/日元。
外匯交易市場的主要優勢在於其透明度較高，由於交易量巨大，主力資金（如政府外匯儲備、跨國財團資金匯兌、外匯投機商的資金操作等）對市場匯率變化的影響能力非常有限。另一方面，對匯率波動的基本面分析來看，能夠起到較大影響的通常是由各國政府公布的重要數據（如GDP、央行利率），高級政府官員的講話，或者國際組織（如歐洲央行）發布的消息。
外匯交易市場沒有具體地點，沒有中心交易所，所有的交易都是在銀行之間通過網路進行的。世界上的任何金融機構、政府或個人每天24小時隨時都可參與交易。

亦稱為外匯管制，是指對外匯的收支、買賣、借貸、轉移以及國際間結算、外匯匯率和外匯市場所實施的一種限制性的政策措施。
目前，中國外匯管理體制基本上屬於部分外匯管制，即對經常項目的外匯交易不實行或基本不實行外匯管制，但對資本項目的外匯交易進行一定的限制。
中國外匯體制改革的目標是：在經常項目下可兌換的基上，創造條件，逐步放開，推進資本項目下可兌換，從而實施人民幣的完全可兌換。
經常項目可兌換：
指對屬於經常項目下的各類交易，包括進出貨物、支付運輸費、保險費、勞務服務、出境旅遊、投資利潤、借債利息、股息、紅利等，在向銀行購匯或從外匯帳戶上支付時不受限制。
1997年，國務院通過立法形式，明確了中國實行人民幣經常項目可兌換，其中增加規定，國家對經常性國際支付和轉移不予限制。

3. 利率互換產品到底是什麼，舉例

利率互換是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定數量的人民幣本金交換現金流的行為，其中一方的現金流根據浮動利率計算，另一方的現金流根據固定利率計算。在央行的《通知》頒布後，國家開發銀行與中國光大銀行完成了首筆人民幣利率互換交易。

該筆協議的名義本金為人民幣50億元,期限10年,由光大銀行支付固定利率、開發銀行支付浮動利率。

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利率互換交易價格的報價：

在標准化的互換市場上，固定利率往往以一定年限的國庫券收益率加上一個利差作為報價。例如，一個十年期的國庫券收益率為6.2%，利差是68個基本點，那麼這個十年期利率互換的價格就是6.88%，按市場慣例.

如果這是利率互換的賣價，那麼按此價格報價人願意出售一個固定利率為6.88%，而承擔浮動利率的風險。如果是買價，就是一個固定收益率6.2%加上63個基本點，即為6.83%，

按此價格報價人願意購買一個固定利率而不願意承擔浮動利率的風險。由於債券的二級市場上有不同年限的國庫券買賣，故它的收益率適於充當不同年限的利率互換交易定價參數。國庫券的收益率組成利率互換交易價格的最基本組成部分。

4. 利率互換的問題

樓上說的沒錯，但是實在太繞了...

1、利率互換和股票沒關系，你確實理解錯了。你說的可能是公司借了錢買股票，所以擔心利息的問題。
2、利率互換其實就是互換利率（廢話），一般是和金融機構做的。

舉個例子，公司向銀行借了錢，利率是浮動利率Libor+0.5，也就是倫敦銀行同業拆借率（也可以是別的基準利率）加上0.5%。由於Libor會變化，所以公司需要支付的利息也是變化的。如果公司擔心基準利率會上升導致需要支付的利息上升，可以找金融機構做利率互換，把浮動利率換成固定利率。

具體是這樣的。

原本每個付息期，公司要向銀行付利息=本金x（Libor+0.5%）。

互換之後，公司仍然要向銀行付利息=本金x（Libor+0.5%），另外公司還要向金融機構支付=本金x（固定互換率+0.5%），這個互換率是一開始就定好的，不再改變。同時，金融機構向公司支付=本金x（Libor+0.5%），正好可以抵消給銀行的利息。這么一來，公司的凈支出就只有支付給金融機構的固定利息，而沒有浮動利息了。

金融機構會提供互換率（swap rate）對應浮動的基準利率。例如swap rate是3.0%，意思是該金融機構願意用3.0%的固定利率換一個基準利率Libor。那麼這時候這家公司向金融機構支付的就是本金x（3.0%+0.5%），金融機構給公司本金x（Libor+0.5%）。

反過來也可以，有公司會把固定利率換成浮動利率，看不同公司面對的風險。這么解釋應該會容易理解一點吧。

5. 利率互換是場內交易還是場外交易

企業在生產經營的過程中會面臨很多風險，而為了保證企業戰略的順利實施，都會積極採取各種各樣的風險管理策略。利率互換就是企業在面對風險時候採取的一種理財風險措施。那麼接下來我們一起來了解一下利率互換到底是什麼意思，以及利率互換是場內交易還是場外交易。

利率互換是指交易雙方將同種貨幣，不同利率形式的資產或者債務相互交換權利，債務人可以根據國際資本市場利率走勢，通過運用利率互換的方式，將自身的浮動利率，債務轉化成固定利率債率，或者將自身固定的利率轉化成浮動的利率。

這個互換是雙方，也就是說，甲方以固定利率換洗乙方的福利利率，而乙方以浮動利率換取甲方的固定利率。這種互換的目底以及本質就是位於在降低企業對於未來可能面臨的風險面臨的不確定性，降低資金成本。

6. 利率互換中本金如何流動,息差如何流動

摘要 1、對沖方法主要 有兩種：沽出(賣出)對沖和揸入(購入)對沖，具體操作方法如下：

7. 利率互換與股權互換區別

利率互換指互換合約雙方同意在約定期限內按不同的利息計算方式分期向對方支付由幣種相同的名義本金額所確定的利息。股票收益互換指交易雙方在未來特定時間以名義本金為基礎確定與股價掛鉤的浮動收益和固定收益，以此計算各自支付義務，通過軋差計算確定承擔支付義務的主體並進行結算。

8. 利率互換在實際中是怎麼應用的

當他們大體上同意互換的時候，互換依然是一項在實際中很難應用的金融創新。它能吸引人的地方就是它主要依靠在兩個利率間的波動利差，尤其是在美元國內利率與歐洲的市場利率之間的利差。而且，兩種公開的債券將在完全獨立的市場上發行。
3月份的第一個星期五，由於互換利率對雙方來說都是有利的，雙方在周末簽訂了協議，到周一為止整個交易應完畢。事實上，在這次交易中存在3個獨立的且同時發生的互換部分。
首先，所羅門兄弟公司在美國債券市場上承銷Goodrich的8年期浮動利率票據，這是交易的第一部分。人們普遍認為這種票據大多數是賣給許多位於主要大城市的互助儲蓄銀行。這種票據的條件如下：
發行人：B.F.Goodrich
信用等級：BBB
發行總額：5000萬美元
期限：8年（不可贖回的）
息票：票據是帶息的，半年付息一次，年利率等於將來市場中公認的3個歐洲美元倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）+0.50%。
同一天，Rabo銀行在歐洲債券市場發行了8年期固定利率債券，條件如下：
發行人：Rabo銀行（中央組織）
信用等級：AAA
發行總額：5000萬美元
期限：8年（不可贖回的）
息票：年利率固定在11%。
之後，以上兩個發行人與摩根擔保銀行各簽訂了一份雙邊互換協議，摩根擔保銀行的角色是中間擔保人。其中一份協議包括如下條款：
B．F．Goodrich同意每年一次支付給摩根銀行550萬美元，一共支付8年，用於支付固定年利率為11%的利息。
摩根銀行同意在8年中每半年向G.F.Goodrich做一次支付，每次的金額為5000萬美元乘以一個浮動利率所得值的1/2（因為是半年利息）。這處浮動利率等於將來市場公認的3個月LIBOR減去一個折扣（LIBOR-X），折扣的大小並未披露。
同樣，另外一個互換協議包括相應的條款：
摩根銀行同意每年一次付給Rabo銀行550萬美元，共支付8年。
Rabo銀行同意以LIBOR-X的利率每半年向摩根銀行支付利息，共支付8年。
如條款中所說，摩根擔保銀行只是同意在守約的情況下，作為兩個互換主體的中間人。但是，如果一方出現問題，摩根仍舊會與另一方繼續這一協議。事實上，摩根與雙方者簽訂了獨立的雙邊協議。這就保證了在互換之中每方都有交易對手。摩根擁有AAA級的信用和良好的國際聲譽，所以就保證了在這次互換中把信用風險發生的可能性降低到125000美元，在以後8年中每年可得到一筆年費，具體數字也未披露。