美國注冊制後股票市場

『壹』 美國股市實行什麼ipo制度也是注冊制嗎

美國股市是屬於最開放的，也是屬於注冊證的
美國的股票發行監管制度
美國的股票發行監管制度大致可以分為「松」、「嚴」、「放鬆」的三個階段。
第一階段是各州的單一「藍天法」監管階段。1911年，出於對證券發行與銷售的監管需要，美國堪薩斯州頒布1911法案，對證券發行進行實質性審核，被稱為「藍天法」。這一行為也得到了其他各州的紛紛效仿，從而形成了在各州層面的證券發行監管。
第二階段是「州法」加聯邦雙重監管階段。受1929年美國經濟大蕭條和股市崩盤的影響，美國聯邦政府頒布《證券法》與《證券交易法》，規定聯邦對證券發行實施注冊審查。這開啟了美國聯邦層面新股發行注冊制的時代，也奠定了美國股票發行審核的長期框架：股票發行與上市是彼此獨立的過程，股票發行採用州與聯邦政府的雙重監管架構，上市則是企業與各個交易所雙向選擇的結果。
在發行監管方面，聯邦層面的監管是注冊制，即只對申請材料的披露提出要求。具體來說，SEC的審核主要依據的是「披露原則」，即原則上不對公司的盈利、管理等實質性內容設置門檻，而僅著眼於公司「是否披露了所有投資者關心的信息」。而各個州對發行監管的主要目的是預防欺詐和非法交易行為，其中有一些州會對「招股書中對未來盈利和股東收益的預期」做出規定，這也給予了一些州對公司盈利等實質性內容提出要求的權力，相當於要對申請企業進行實質性審查，對投資風險與價值進行判斷。
第三階段是1996年以後。當年頒布的《國家證券市場改進法》規定在紐交所（NYSE）、納斯達克（NASDAQ）全球精選市場、AMEX等全國性的交易場所上市的公司，包括外國公司可以取得州一級審核的豁免權。也就是說，符合條件的企業不需再接受州一級的實質性審查，只需要在聯邦一級（SEC）注冊即可。我們現在通常所說的美國是注冊制，並沒有關注州一級的審查，原因就在於此。因為我們所關注的大型公司上市，包括中概股公司到美國紐交所、納斯達克上市，均根據該法案的規定僅需通過SEC的注冊即可。

『貳』 注冊制對什麼股票利好

一、在注冊制下，利好的板塊僅僅只有幾類：
1、大而美的上證50、創50指數，這些指數因為是主流基金、投資機構所抱團的，同時該公司本身在行業內享受定價權的會持續受益。
2、券商股，注冊制講究的是發行個股，那麼相對應的在市場中擔任發行中介的券商會因為發行數目的增加而業績大增，對此他們將持續受益。
3、創投股，創投類公司主要是孵化項目然後將其推動上市的，所以它們會因為孵化項目上市率的增加而實現業績大增。
4、高成長優質中小盤股，由於注冊制的到來會讓不少投資者拋棄黑五類等個股的炒作，因而這類個股會因為這些資金的溢價而出現上漲。
總而言之，注冊制不同於目前的核准制，核准制之下，只要進了股市，那麼這張入場券也就是一筆額外的收入。而注冊制一到來，市場上黑五類的個股、業績經營比較差的都將受到殺估值的暴擊，從而走出價值回歸的下跌。
二、注冊制利好市場上優質個股，同時利好大市值個股。注冊制實行之後，整個市場上股票的供應會持續增加，這樣在資金有限的情況下，優質個股會持續受到市場的青睞，因而推動其市值的上漲。對此，注冊制來臨之後，我們投資的方向應該變為上證50、創50、消費股、醫療股等傳統能穿越牛熊的個股。
三、注冊制即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，以美國聯邦證券法為代表。它要求發行證券的公司提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，以招股說明書為核心。證券發行注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開， 製成法律文件，送交主管機構審查， 主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。 其最重要的特徵是：在注冊制下證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查， 不進行實質判斷。另外，注冊制還主張事後控制。

『叄』 注冊制對散戶的影響

1、注冊制後散戶投資更加困難，注冊制後股票價值由市場決定，投資者自己進行價值的判斷，投資操作難度增加。
2、去散戶化，在注冊制下，比較成熟的股票市場，主要是機構投資者投資，散戶投資者極少，而在國內恰恰相反，注冊制後賺錢難度增加，需要投資者越來越專業，市場會逐漸淘汰個人投資。
3、新股不在稀缺，股票實行注冊制，那麼會有大量的新股上市，新股不具備稀缺性，賺錢效應會減弱。

(3)美國注冊制後股票市場擴展閱讀：

一是，實行注冊制後，上市的股票會越來越多，退市的股票也就會越來越多。
在股票供過於求的情況下，由於資金有限，市場主力會買那些未來確定性強的上市公司，迴避那些業績差的上市公司或者是問題上市公司。
這樣，一些頭部的優質上市公司股票會被追捧，股價呈現慢牛走勢；而一些績差股和問題股會被資金拋棄，股價不斷創新低或者退市。
那些優質的股票價格也是很高的，往往是幾十塊錢以上，乃至幾百塊，幾千塊。這樣的股票散戶一般是不敢買。
那些劣質的股票價格很低，往往是幾塊錢乃至一塊錢以下。這樣的股票散戶敢買，但很容易賠大錢。
二是，實行注冊制後，由於實行T+0和無漲跌停板限制，A股中主力資金的構成和操盤風格會發生變化，散戶在股市裡做短線會越來越難。
以後，股市裡面的主力資金會是具有國際投資風格的大資金，這裡面無論是公募還是私募，它們都崇尚長期價值投資。
市場中的短線游資，會在和國際投資風格的大資金博弈中敗下陣來，逐漸減少。剩下的那部分，操作風格會更加強悍。
我們散戶由於在各方面都不具有優勢，如果做短線，很容易會成為強悍資金的捕獵對象。
美國和我國香港股市在實行注冊制後，散戶數量大幅減少，主要是因為在其中做短線太難了。
既然實行注冊制對我們散戶不甚友好，那麼，我們普通投資者是否就不該投資股市了呢？
也不是。我們如果能做到以下兩點，收益也不會錯。
一是緊跟國際大資金的投資方法，合理配置優質股票做長期價值投資。
二是選擇優秀的股票基金和指數基金，讓機構投資者為我們理財

『肆』 為什麼美國股市散戶這么少，真的跟注冊制有關嗎

散戶是股票市場重要角色，股市是絕對離不開散戶的，但由於美國股市是非常成熟，以及走的是價值投資路線，美國股市散戶相對比較少，都是以機構投資者為主。

但可以肯定一點，美國股市同樣有散戶的，但美國股市散戶少，佔比比例低；美國股市散戶少其實跟注冊制是沒有任何關系的，預計跟以下三點因素有關：

第一，美股也許不適合散戶投資，只適合機構投資；

第二，美國股市是全球各大股市最成熟的，成熟制度對機構更有利；

第三，美國股市走價值投資，價值投資更適合機構，不適合散戶。

當然美國股市散戶這么少，重點也是經歷過「去散戶化」的過程，逐步地讓散戶內心接受和面對股市去散戶化的決定，散戶只有配合美股去散戶化，從而大幅減少散戶的數量。

綜合通過上面分析得知，美國股市散戶這么少，都美國股市經歷過去散戶化的過程，以及其他各大因素等影響，讓美國股市散戶特別少，散戶少與多跟注冊制是沒關系，希望大家知悉。

總之還要明白一點，任何國家的股市都離不開散戶的，股市沒有散戶就沒有活躍度，缺乏資金流動性，整個股市死水一潭，所以散戶在股市永遠不可能消失的，散戶將會與股市常存。

『伍』 注冊制將怎樣影響股市

1。殼資源價值逐步下行垃圾股炒作或收斂
漫長的上市排隊和繁瑣的審核流程，致使A股上市資格稀缺，導致A股存在著畸高的殼資源價值(殼價值到處都有，但A股實在是太值錢了)。從美國經驗來看，注冊制使得上市時間大大縮短，殼資源稀缺性不再，借殼上市和炒作垃圾股或會得到收斂。
2。中小創估值或大幅下降
由於供給受限等因素，我國小盤股溢價率明顯高於其他國家與地區。截至2015年11月23日，中小板和創業板市盈率仍高達61倍和93倍。注冊制實施後，我國小盤股的高溢價格局有望打破，市場估值逐步回歸理性。
3。市場回歸「價值投資」
注冊制下供給大幅增加，沒有基本面支撐的個股將難以獲得投資者青睞。注冊制的實行，有助於市場回歸「價值投資」。
可以預見的是，注冊制將是漸進式改革，不會一蹴而就：強化信息披露、降低上市門檻、完善市場定價、靈活市場機制、提升中介職能、推進配套監管等各個環節均不可少。

『陸』 美國實行注冊制後的股票表現

美國實行注冊制後 1萬多家公司退市 無數家庭的財富一夜歸零

『柒』 注冊制對股票市場的影響

具體如下:

1、注冊制對市場影響有四大利好，一大利空。長遠來看，注冊制將減少為權力尋租買單，減少波動，強化價值投資，這對中小投資者帶來的好處要大於其損失。

2、利好：

一、核准制是存在制度缺陷。

當一些人或部門手握「誰可以上市」「誰先上市」的大權時，不可避免會引發權力尋租現象，這些權力可能會被轉化為個人利益。最終，誰為這種昂貴的「審批權力」買單？絕不是上市企業，而是中小投資者。這就好比，誰為計程車的牌照，為「份子錢」買單？普通乘客呀。所以，核准制隱藏著對中小投資者的「暗中掠奪」的不合理機制。如果不實施注冊制，無法談投資者保護。

二、注冊制可以有助於將資金引流到實體經濟，有助於「萬眾創新」。 在很多人眼中，股市僅僅是讓上市企業獲得資金支持，與其他企業無關，與經濟無關。這是因為，長期以來，因為審批制及上市難問題，A股是一個相對封閉的獨立市場，股市走牛也只是讓殼資源更搶手，更稀缺。如果實施注冊制，那就不同了。注冊制讓風投、創投有了更便捷的退出機制。有了上市預期，A股的高估值將會吸引大量的資金進入股權投資市場，進入中小微企業，投資和服務於新經濟。這種市場化的資金導流，打通股市和經濟的「任督二脈」，顯然比任何政府的扶持政策更有效率。

三、讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。我們知道，核准制的結果是殼資源稀缺，而不是投資資金稀缺。其結果是，很長時間里，一堆資金圍著殼資源亂炒一通，在5000點的時候，創業板平均市盈率達到120倍以上。這其實就是賭場，我想不出這些炒作資金對經濟的任何意義。值得一提的是，在這樣的賭場中，價值投資成為空話，中小投資者大多為輸家。

四，增加市場穩定，減少大幅波動。對於上一波股災，有很多人認為是股災拖延了注冊制施行。其實不然，筆者認為是注冊制的拖延一定程度上導致了股災。暴跌的核心原因只有一個，就是短時間內暴漲，因為泡沫。我們知道，在嚴格的核准制下，企業上市的節奏肯定跟不上杠桿資金入場的節奏。如果注冊制早點推，如果股票供應與杠桿資金入場保持更好的市場動態均衡，可能就不會短期暴漲暴跌。

3、另外，除了核准制，T+1及漲跌停板也會助漲助停。筆者認為這都是A股長期大幅波動的根源，務必要引起重視。

4、利空：

因為目前的股票價格是有殼資源溢價的，也就是含有「審批權力」的價值。如果推行注冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。這個原因完全可以理解。這就好比，手裡如果持有計程車牌照的人大多會反對完全市場化且無需牌照的專車。

『捌』 什麼是注冊制注冊制對股市的影響有哪些

股票發行注冊制主要是指發行人申請發行股票時，必須依法將公開的各種資料完全准確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的全面性、准確性、真實性和及時性作形式審查，不對發行人的資質進行實質性審核和價值判斷而將發行公司股票的良莠留給市場來決定。

『玖』 注冊制有利於哪些股票

一、注冊制利好的股票如下：
1、券商股：如果股票市場實行注冊制，那麼上市審批的效率就會提高，就會有更多的上市公司上市，對券商來說是利好的；行實力較強，尤其是IPO儲備項目充足的綜合性券商。注冊制的推出直接利好券商投行業務，因此儲備項目重組的券商將率先收益。同時市場規模擴大後，大型綜合性券商其他業務線也將進一步激活，包括再融資、資管等。
2、創投股：由於創投相關的公司主要是將已經准備好的項目推出上市，注冊制有利於增加創投項目的上市率，因此對其也是利好的；注冊制啟動後，企業上市變得更加容易，創投公司的退出周期將大幅縮短。同時流動性的增強也將提高創投公司參股企業的股權價值，投資收益或將顯著增長。
3、高成長優質中小盤股，由於注冊制的到來會讓不少投資者拋棄黑五類等個股的炒作，因而這類個股會因為這些資金的溢價而出現上漲。
4、大而美的上證50、創50指數，這些指數因為是主流基金、投資機構所抱團的，同時該公司本身在行業內享受定價權的會持續受益。
二、注冊制即所謂的公開管理原則，實質上是一種發行公司的財務公開制度，以美國聯邦證券法為代表。它要求發行證券的公司提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息，以招股說明書為核心。注冊制是指發行人在准備發行證券時，必須將依法公開的各種資料完整、真實、准確地向證券主管機關呈報並申請注冊。作形式審查，至於發行人營業性質，發行人財力、素質及發展前景，發行數量與價格等實質條件均不作為發行審核要件。不作出價值判斷。申報文件提交後，經過法定期間，主管機關若無異議，申請即自動生效。