美國股票市場共同基金佔比

❶ 1978年至1999年的20餘年間，美國共同基金管理人中，有多少的主動式基金業績比不上指數基金

1978年至1999年的20餘年間，美國共同基金管理人中，有79%的主動式基金業績比不上指數基金。

但這個比較是沒有意義的，原因有三：
一、美國是成熟的市場，不利於基金的主動管理，中國是新興市場，利於基金的主動管理
二、美國的1978年至1999年的20餘年間，恰好是大牛市，只漲不跌，所以基金無法發揮主動管理的優勢
三、主動式基金分進取型、穩健型、保守型，保守型過於保守，所以漲不起來，用保守型基金跟指數基金比是沒有意義的，所以主動式基金被低估

附：
指數基金是否優於主動管理基金，這個問題是許多投資者最關注的。但回答卻取決於投資期限的長短以及所處的市場環境。在上漲階段，指數基金無疑跑得比主動基金快。但長期來看，在我國指數基金投資並非最佳選擇。原因就在於，支撐指數基金的根本理論是有效市場理論，即專業投資者長期無法戰勝市場，市場在信息上是有效率的。而恰恰我國目前的市場離有效甚遠，大起大落頻繁，政策效應明顯，基金經理更有信息優勢。因此總的來看，我國主動型的基金更能夠跑贏指數基金。
期限為03年年初至今。上證基指、深證基指、中證股票基指和滬深300的累計收益分別為407%、380%、385%和203%，可見三個基金指數均大幅度超越了滬深300指數，表明主動型基金在此期限內業績優於指數基金。在03年至今，上證基指、深證基指，中證股票基指分別有80%、70%以及90%以上的時間內累計收益超過滬深300。可見，長期來看，主動基金優於指數基金，原因就在於我國股市並非有效的，低效率的市場給了主動基金更多的創造收益、避免損失的機會。
那為何今年指數基金如此熱火朝天呢？毫無疑問，是今年指數基金賺錢的「近因效應」起了作用。在一些情況下，後出現的信息會比先出現的信息影響更大。這種模式被稱為近因效應。當人們能夠更加清楚地記得後出現的信息而不是先出現的信息時，近因效應便起作用了。2009年以來，指數基金漲勢喜人，打動了不少投資者。其次，人們對熊市時指數基金的悲慘遭遇有選擇地忘記了，即重建了記憶，對於某些具體事件，記憶受到了他人言論的影響。當投資者決定投資於指數基金時，所回憶的都是有利於指數基金的片斷，不利的內容自動地被忘記了。由此可見，正是這兩個心理學上的偏差，使得投資者只看到指數基金短期的好，而忘記了，長期而言指基很可能不是主動基金的對手。

❷ 美國的股票市場也分A股和B股嗎

不分A股和B股。

1、美國的股票流通市場主要分為集中交易市場和分散交易市場，前者主要指證券交易所，後者包括場外市場和第三、第四市場，美國的流通市場是已發行股票的再分配市場，其主要任務在於提供場所、設備和專業人員，促進和方便證券的次級交易。

2、就股票的投資方式而言，美國人主要有兩種選擇，

（1）是投資股票共同基金，由股票共同基金的經理人員來掌控；

（2）是由投資者自己來炒作。

3、美股票市場約三分之二的資金是由股票共同基金的經理人員來管理的，經經理人員的操控下買賣股票，這些經理人員一般經驗都比較豐富，專業水平較高。投資者把資金投入共同基金後，不用自己去炒作，他們每3個月可接到一項報告，看是賺了還是虧了。

(2)美國股票市場共同基金佔比擴展閱讀：

美國人開玩笑說，美國人對股票的熱衷甚於對籃球的熱衷。的確如此，目前全美近50％以上的家庭都涉足於股票市場，股票價值已佔美國家庭財產的三分之一以上，股票給美國家庭創造的財富是難以計算的。

華爾街金融市場是世界上規模最大、資金流量最大和最具影響力的金融市場，其金融產品極其豐富，這就決定了美國人投資金融市場的選擇性極強、投資方式多種多樣。

❸ 共同基金在國內外的發展

共同基金目前發展狀況
目前，美國封閉式共同基金大約只有500餘個，多為債券基金和國家基金，而開放式基金的數目則高達5000餘個，種類多種多樣。
美國一直是世界上最大的共同基金市場，根據美國投資公司協會（ICI）的統計，截至2005年底，全球共同基金的資產總額已經達到17。8萬億美元，其中美國以8。9萬億的資產占據了全球共同基金市場50%的份額。
美國的共同基金份額一直占據著世界的主導地位，2001年以前，美國共同基金的市場份額接近60%，而2001年的911事件直接導致了美國股市的下跌，從而使美國共同基金市場份額也有所萎縮。雖然經歷三年的連續下降，美國共同基金市場份額仍然以50%的比例高居第一，目前這種下降的趨勢已基本得到扭轉。
在共同基金剛興起的年代，基金的發起人數量非常有限，並且他們一般都以公募基金作為主要業務，而到目前，共同基金行業的格局已經完全不同以往了：金融咨詢公司、銀行、保險公司、證券經紀商以及其他金融服務公司都開始涉足共同基金這一領域，共同基金也僅僅是他們為了滿足投資者需求而提供的眾多金融產品中的一種。
新大陸之夢--基金在美國（十二）
從2005年底的情況來看，將近六成的共同基金都由金融咨詢公司所管理，而他們旗下的共同基金資產也達到總量的50%，其餘的一半則分別由銀行、保險公司、證券經紀公司以及海外發起人所控制。美國的共同基金業的低進入門檻造就了不斷有新的發起人進入到行業中來，這些新鮮血液的加入使得整個行業一直處於相對激烈的競爭狀態下，並不因為行業已經成視邙降低競爭，1985年當時排名前25的共同基金當中，僅僅只有16家在2005年依然處於前25的位置，美國基金業競爭的激烈程度由此可見一斑。 這種持續的激烈競爭使得個別優質的基金公司很難實現行業的壟斷。根據Herfindahl-Hirschman指數的測度：美國基金業2005年的指數僅僅只有400，屬於非常分散行業，趨近於自由競爭，市場份額的變化也顯示了競爭的激烈，雖然排名前5基金的市場份額在這20年間幾乎沒有變化，但排名前10和25的基金市場份額都有一定程度的下降。
新大陸之夢--基金在美國（十三）
投資者對持續高收益的追逐，使得基金業的資產都集中於那些能夠長期保持超額業績的基金公司，歷史數據也證明了這一點，以2005年為例，46%的資產集中於10年收益率排名前25%的基金族中，37%的資產集中於排名25%-50%的基金族中，也就是說，長期排名靠前50%的基金獲得了3/4以上的資產。這一市場趨勢也促進了基金追求長期業績的良好競爭環境的逐步形成。
在美國的基金產業中，個人投資者占共同基金資產的大部分份額，機構占的共同基金資產的比重較小。在2005年末，個人持有共同基金資產77968億美元，占共同基金總資產的87．6%，機構持有11083億美元的共同基金資產，占共同基金總資產的12．4%。個人和機構的比例自2000年以來一直保持不變。就具體的各類基金而言，股票型、混合型以及債券基金個人和機構的比例一直很穩定，不過個人賬戶占貨幣市場基金資產的比重出現明顯的下降，由2000年的76．5%下降到2005年的69．33%，而機構賬戶占共同基金資產比重則明顯上升。
回顧美國基金業的發展歷史，我們可以看到美國基金業總是適應資本市場和基金發展的變化而不斷地進步：
●基金組織形式由封閉式轉向開放式；
●基金品種和投資目標由單一走向多樣化；
●基金市場的投資主體由單一的居民轉向與養老金等機構投資者並重；
●基金銷售由直接轉向依靠中介機構代理；基金的運做成本不斷下降；等等。
正是這種不斷創新求變的精神，才能使美國的基金規模在全球獨占鰲頭，並促進整個資本市場的發展，使美國資本市場成為全球的翹楚。

❹ 美國股票市場的機構投資者和個人投資者各佔多大的比例

從國外市場來看,證券市場的潮流應該是機構佔主導。美國、英國等是保險資金、共同基金和養老基金等穩定持有股市絕大部分股份；日本等則是法人機構相互持股,也是機構占據主導地位。而且隨著證券市場的發展,機構投資者持股比例有增無減。美國機構投資者佔美國總股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,養老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保險公司由3.3%上升到7.3%。

❺ 歐洲共同基金是什麼 歐洲共同基金發展現狀

年代，美國家庭通過購買共同基金購買股票的比例大幅上升，而不通過購買共同基金直接購買股票的比例顯著下降。1999年擁有股票的家庭中，有85%是通過投資共同基金來實現的。相比之下，1992年只有50%的家庭這樣做。2000年，美國家庭擁有的股票基金占共同基金的33%，而相比之下，1990年這個比例只有11%。20世紀90年代，美國共同基金的資產從1990年的不足1萬億美元增長到2000年底的7萬億美元，再到2007年巔峰時期的12萬億美元。
1940 0.45 68 296 1950 2.53 98 939 1960 17.03 161 4898 1970 47.62 361 10670 1980 134.76 564 12088 1990 1065.19 3079 61948 2000 6964.63 8155 244705 2001 6974.91 8305 248701 2002 6390.36 8244 251124 2003 7414.40 8126 260698 2004 8106.94 8041 269468 2005 8904.82 7975 275479 2006 10413.62 8120 289977 2007 12000.54 9821 290124 2008 87234.52 9912 300126 2009 10321.62 10321 312345
歐洲基金市場
英國是歐洲現代投資基金的發祥地。19世紀中期，英國確定了作為世界貿易和金融王國的地位，產業革命接近終場，國內投資機會銳減；由於海外對資本的需求高漲，追求利潤的人們開始把資金投向海外。其中，既無知識又不具備調查能力的中小投資者尋求如何能夠盡量迴避風險而享受利益的投資方式，投資信託因此應運而生。1868年，世界上第一個投資信託「外國和殖民地政府信託」在英國誕生。該基金成立時募集l00萬英鎊，其操作方式類似現代的封閉式契約型基金，通過合同約束各當事人的關系，委託代理人運用和管理基金資產。1873年，蘇格蘭人羅伯特•富林明創立「蘇格蘭美洲投資信託」，投資於美國新大陸的鐵路，這是世界上第一家專業組織設立的基金。1879年英國股份有限公司法發布，從此投資基金從合同型進入股份有限公司專業管理時代。第一個具有現代開放式基金雛形的基金，在1931年出現。l943年，英國成立了「海外政府信託合同」組織，該基金除規定基金公司以凈資產價值贖回基金份額外，還在信託合同中明確了靈活的投資組合方式，標志著英國現代證券投資基金的發端。
截至2005年3月底，英國共有單位信託基金1884個，管理資產超過3987億歐元；而投資信託有397個，管理資產1l53億歐元。歐洲基金業發展總體呈現出強勁的發展態勢。以法國和盧森堡為代表的歐洲共同基金業的發展僅次於美國,1998 —2005 年間,歐洲共同基金數量和總資產凈值分別增加了49. 5 %和119 %。截至2005 年,歐洲的共同基金總數達到了30053 只,佔全球基金總數的52. 9 % ,其中法國和盧森堡分別擁有7758 和7222 只,占歐洲基金總數的近50 %;但與美國相比較,歐洲的共同基金規模偏小,2005 年其總資產凈值為60022億美元,佔全球基金業的比例為33. 8 % ,是美國的61. 5 %。
歐洲共同基金規模（十億美元）
但值得一提的是,以俄羅斯為代表的歐洲轉型國家的總體發展水平較低,截至2005 年,捷克、波蘭、斯洛伐克、匈牙利、羅馬尼亞、俄羅斯六國共計擁有615 只基金,總資產凈值為34612百萬美元,在歐洲所佔的比重分別為2 %和0.6 % ,其中發展相對較好的是波蘭,在2005 年擁有150 只基金,總資產凈值達到了17652 百萬美元;最差的是羅馬尼亞,基金只數和總資產凈值分別只有23 只和109 百萬美元。
表4：歐洲基金發展的簡表 1、發源
（1）1868年，世界上第一個投資信託「外國和殖民地政府信託」在英國誕生。（2）1873年，蘇格蘭人羅伯特•富林明創立「蘇格蘭美洲投資信託」，投資於美國新大陸的鐵路，這是世界上第一家專業組織設立的基金。
2、開端
（1）1879年英國股份有限公司法發布，從此投資基金從合同型進入股份有限公司專業管理時代。第一個具有現代開放式基金雛形的基金，在1931年出現。（2）l943年，英國成立了「海外政府信託合同」組織，該基金除規定基金公司以凈資產價值贖回基金份額外，還在信託合同中明確了靈活的投資組合方式，標志著英國現代證券投資基金的發端。
3、快速發展
（1）歐洲基金業發展總體呈現出強勁的發展態勢。以法國和盧森堡為代表的歐洲共同基金業的發展僅次於美國。（2）截至2005年3月底，英國共有單位信託基金1884個，管理資產超過3987億歐元；而投資信託有397個，管理資產1l53億歐元。
4、穩定發展期
（90年代初後）
（1）在經濟全球化的背景下，新技術和新產業國際轉移的速度日益加快，跨國公司
戰略聯盟等跨國壟斷集團成為企業生產組織和管理的重要形式。（2）與美國全球經濟霸權相呼應，美國共同基金也出現了全球化的投資趨勢。（3）美國共同基金也出現了全球化的投資趨勢, 有了便捷有效地國際投資渠道。

❻ 美國財富的60%是在股市裡嗎

• 股市影響經濟的第一個機制是財富效應，這種效應尤其體現在居民部門。

  以美國為例，截至2014年底，在美國居民部門的資產組合中，公司股權佔到近20%的份額，養老金和共同基金合計佔到42%左右，後兩者的資產組合中又有超過30%到50%投入到了股市，因此，美國居民部門直接和間接持有的公司股權達到全部金融資產的1/3以上。所以，股市的上漲會顯著提高美國居民部門的財富水平，進而刺激居民消費，而居民消費又佔到美國GDP的70%。

• 股市影響經濟的第二個機制是通過影響非金融企業部門的融資和投資：股市上漲會刺激公司的股權融資，從而推動公司投資乃至經濟增長。

  以美國為例，從上世紀90年代迄今，主要受兩方面因素的影響，非金融企業發行股票的凈融資額基本保持在負值的狀態：其一，退市企業數量多於上市企業數量；其二，公司持續不斷地回購股票。事實上，美國股市已經不是美國非金融企業融資的主要場所，而是越來越「外國化」和「金融化」：按市值計算，美國本土的非金融企業市值佔全部市值的比重從上世紀的80%下降到目前的60%，而金融企業市值和外國企業市值的比重分別佔到20%左右。

• 股市影響經濟的第三個機制是杠桿效應。股市上漲對公司股權的影響有限，不過，公司股權價值的提高會降低公司杠桿，推動公司債務融資。

  以美國為例，美國的上市公司只有4千多家，上市公司數量只佔全部企業很小一部分，大部分企業的債務融資和投資行為都與股市沒有直接關系。不過，從美國的經濟實踐看，居民部門的財富效應肯定離不開杠桿效應。

• 股市影響經濟的最後一個，也是最重要的機制就是通過企業上市、退市的優勝劣汰，推動技術創新。

  以美國為例，上世紀90年代發端於美國的信息技術革命，股票市場均發揮了至關重要的作用。

❼ 美股交易規則(入門知識)

美股實行的是T+0交易規則，美國證監會為保障小額投資人權益，對不同資金量的賬戶T+0次數進行了不同的限制：1.賬戶總資產大於25000美金時當賬戶總資產在25000美金以上時，可以無限次數進行T+0交易；
2.賬戶總資產不足25000美金時每5個連續交易日只可以使用4次T+0交易，且當觸發了第4次T+0交易時，該賬戶將被鎖定，只能平倉、減倉，不能建倉、加倉。該賬戶需等待90天，或將資金補足25000美金以上方可解鎖。交易數量：不同於A股的最低成交單位是一手，美股最低成交單位是一股，可以購買大於等於一股以上的任意股數。
交易時間：夏令時（4-11月）：北京時間21:30-4:00（次）冬令時（11月-次年4月）：北京時間22:30-5:00（次）

❽ 問美國對沖基金與共同基金的區別

對沖基金（Hedge Fund）又稱套利基金或避險基金。對沖（Hedge）一詞，原意指在賭博中為防止損失而採用兩方下注的投機方法，因而把在金融市場既買又賣的投機基金稱為對沖基金。
美國的對沖基金是隨著美國金融業的發展、特別是期貨和期權等交易的出現而發展起來的。目前，美國至少有4200家對沖基金，資本總額超過3000億美元。
1.對沖基金的特點
對沖基金的最大特點是進行貸款投機交易，亦即買空賣空。美國大約有85％的對沖基金進行貸款投機交易，在選准市場或項目後，即以數額並不多的資本作底，到商業銀行、投資銀行或證券交易所進行巨額貸款，然後傾注大量資金進行殲滅戰，或大輸或大贏，其投資戰略絕對保密。20世紀90年代以後，美國對沖基金的冒險系數越來越大，但大多比較成功。
2.對沖基金的分類
以交易手段區分，主要可分為低風險對沖基金、高風險對沖基金和瘋狂對沖基金。
①低風險對沖基金。主要是在美國和國外的股市投資，一般很少以高於本身資本兩倍的借貸款進行投機交易。交易方式以長買短賣為主，也就是說購買可能會上升的股票，借用和出售可能會下跌的股票；待市場出現好轉後，再買回這些股票；
②高風險對沖基金。經常以高於資本25倍的借貸款進行投機交易，而且既在全球股票市場上進行長買短賣，也在全球債券、貨幣和商品期貨等市場上進行大規模的投機交易，比較典型的例子就是由索羅斯經營的量子基金；
③瘋狂對沖基金。以高於本身資本十倍甚至幾十倍的借貸款在國際金融市場上進行炒作。這種對沖基金最典型的例子是美國長期資本管理基金，該公司曾以40多億美元的資產向銀行貸款100多億美元，其買進賣出的各種證券和股票市面價值一度高達1.25萬億美元，結果導致了1998年9月美國對沖基金事件的爆發。

3.對沖基金與共同基金的區別
從廣義上來說，對沖基金也是共同基金的一種，但與一般共同基金相比，對沖基金又有許多獨特之處：
①投資者資格。對沖基金的投資者有嚴格的資格限制，美國證券法規定：以個人名義參加，最近兩年內個人年收入至少在20萬美元以上；如以家庭名義參加，夫婦倆最近兩年的收入至少在30萬美元以上；如以機構名義參加，凈資產至少在100萬美元以上。1996年作出新的規定：參與者由100人擴大到了500人。參與者的條件是個人必須擁有價值500萬美元以上的投資證券。而一般的共同基金無此限制。
②操作。對沖基金的操作不受限制，投資組合和交易受限制很少，主要合夥人和管理者可以自由、靈活運用各種投資技術，包括賣空。衍生工具的交易和杠桿。而一般的共同基金在操作上受限制較多。
③監管。目前對沖基金不受監管。美國1933年證券法、1934年證券交易法和1940年的投資公司法曾規定：不足100個投資者的機構在成立時不需要向美國證券管理委員會等金融主管部門登記，並可免於管制。因為投資者主要是少數十分老練而富裕的個體，自我保護能力較強。相比之下，對共同基金的監管比較嚴格，這主要因為投資者是普通大眾，許多人缺乏對市場的必要了解，出於避免大眾風險、保護弱小者以及保證社會安全的考慮，實行嚴格監管。
④籌資方式。對沖基金一般通過私募發起，證券法規定它在吸引顧客時不得利用任何傳媒做廣告。投資者主要通過四種方式參與：根據在上流社會獲得的所謂「投資可靠消息」；直接認識某個對沖基金的管理者；通過別的基金轉入；由投資銀行。證券中介公司或投資咨詢公司的特別介紹。而一般的共同基金多是通過公募，公開大做廣告以招待客戶。
⑤能否離岸設立。對沖基金通常設立離岸基金，其好處是可以避開美國法律的投資人數限制和避稅。通常設在稅收避難所如處女島（Virgin Island）、巴哈馬（Bahamas）、百慕大（Bermuda）、鱷魚島（Cayman Island）、都柏林（Dublin）和盧森堡（Luxembourg），這些地方的稅收微乎其微。1996年11月統計的680億美元對沖基金中，有317億美元投資於離岸對沖基金。據統計，如果不把「基金的基金」計算在內，離岸基金管理的資產幾乎是在岸基金的兩倍。而一般的共同基金不能離岸設立。

共同基金(Mutual Fund)是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人管理和運用資金，從事股票、債券、外匯、貨幣等金融工具投資，以獲得投資收益和資本增值。根據基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金是指基金設立後，投資者可以隨時申購或贖回基金單位，基金規模不固定的投資基金；封閉式基金是指基金規模在發行前已確定，在發行完畢後的規定期限內，基金規模固定不變的投資基金。

❾ 美國icii共同基金

美國共同基金在全球的發展趨勢

在全球市場中的呈主導地位

1924年，美國出現了第一隻共同基金——「Massachusetts投資者信託」，它最初的組合包含45隻股票，資產規模只有5萬美元。然而從1980年開始，隨著經濟的發展和股市的走強，美國共同基金經歷了爆炸性增長的黃金時期，20多年間，美國基金行業的資產凈值增長了25倍，基金數量增長了5．4倍。

在此期間，美國一直是世界上最大的共同基金市場，根據美國投資公司協會（ICI）的統計，截至2005年底，全球共同基金的資產總額已經達到17．8萬億美元，其中美國以8．9萬億的資產占據了全球共同基金市場50%的份額，歐洲市場以6萬億美元的資產僅次於美國，成為全球第二大共同基金市場。如果單以國家而言，盧森堡和法國分別以1．64萬億和1．36萬億美元分別位列全球共同基金第2和第3大國。亞洲及太平洋地區的國家占據了世界共同基金市場10%左右的份額，澳大利亞和日本的共同基金市場資產分別達到了0．7萬億和0．47萬億，是這個區域內最大的市場。

美國的共同基金份額一直占據著世界的主導地位，2001年以前，美國共同基金的市場份額接近60%，而2001年的「911事件」直接導致了美國股市的下跌，從而使美國共同基金市場份額也有所萎縮。雖然經歷三年的連續下降，美國共同基金市場份額仍然以50%的比例高居第一，目前這種下降的趨勢已基本得到扭轉。

美國基金管理公司發展趨勢

在共同基金剛興起的年代，基金的發起人數量非常有限，並且他們一般都以公募基金作為主要業務，而到目前，共同基金行業的格局已經完全不同以往了：金融咨詢公司、銀行、保險公司、證券經紀商以及其他金融服務公司都開始涉足共同基金這一領域，共同基金也僅僅是他們為了滿足投資者需求而提供的眾多金融產品中的一種。

從2005年底的情況來看，將近六成的共同基金都由金融咨詢公司所管理，而他們旗下的共同基金資產也達到總量的50%，其餘的一半則分別由銀行、保險公司、證券經紀公司以及海外發起人所控制。

美國的共同基金業的低進入門檻造就了不斷有新的發起人進入到行業中來，這些新鮮血液的加入使得整個行業一直處於相對激烈的競爭狀態下，並不因為行業已經成視邙降低競爭，1985年當時排名前25的共同基金當中，僅僅只有16家在2005年依然處於前25的位置，美國基金業競爭的激烈程度由此可見一斑。

這種持續的激烈競爭使得個別優質的基金公司很難實現行業的壟斷。根據Herfindahl-Hirschman指數的測度：美國基金業2005年的指數僅僅只有400，屬於非常分散行業，趨近於自由競爭，市場份額的變化也顯示了競爭的激烈，雖然排名前5基金的市場份額在這20年間幾乎沒有變化，但排名前10和25的基金市場份額都有一定程度的下降。

1、共同基金產品的總體趨勢

（1）能夠長期保持優秀投資業績的基金受到投資者的青睞。

投資業績始終是共同基金的核心競爭力之一，表現好的基金贏得投資者的貨幣「選票」，同時理性的投資者也十分關注優秀業績的持續性，因而他們對基金的通常考核標准都是10年期年化收益率，這樣可以防止基金的行為短期化。投資者對持續高收益的追逐，使得基金業的資產都集中於那些能夠長期保持超額業績的基金公司，歷史數據也證明了這一點，以2005年為例，46%的資產集中於10年收益率排名前25%的基金族中，37%的資產集中於排名25%-50%的基金族中，也就是說，長期排名靠前50%的基金獲得了3/4以上的資產。這一市場趨勢也促進了基金追求長期業績的良好競爭環境的逐步形成。

（2）基金業資產向費率低的基金相對集中

ICI的報告指出共同基金的投資者多數投資於低費率的基金。這種傾向通過比較基金平均的費率水平與所有基金持有人實際支付的費率水平之間的差距可以看出：紅色折線為所有基金公司平均的費率水平，藍條表示所有基金持有人所實際支付的費率水平，它們之間存在較大的差距。這個差距產生的重要原因就是大多數投資者都將資金投資於費率更低的基金上，從而使實際費率水平低於基金公司所要求費率的平均水平。

對基金的資產分布的考察可以得到同樣的結論，長期以來，低於行業平均費率水平的基金控制了共同基金業85%以上的資金，這充分說明了投資人的對投資基金的價格敏感性。

正是基金投資者以「用腳投票」方式對共同基金業施加的巨大壓力，共同基金費率自1980年以來就一直呈下降趨勢。1980年，股票型共同基金投資者支付的平均費率水平為2．32%，但到2005年底，這個數字已經降低到了1．13%，債券型基金也同樣經歷著這樣的變化。在價格戰中，小規模基金明顯在成本上存在先天的劣勢，經營成本占資產凈值的比例要高於大規模基金，小規模基金為了吸引投資者，有很高比例的基金通過降低費率，以增強自身的競爭優勢，但是收取的管理費用卻不足以彌補經營成本，而且規模越小的基金越容易發生價格戰，這一趨勢也刺激了大量的小型基金進行合並，擴大自身規模來實現規模效益。

2、不同類型的基金產品的變動趨勢

（1）股票型基金

股票型基金的資金流入情況與股市走勢密切相關，得益於全球性的流動性充足，世界各地的股票市場從02年開始進入牛市，因而股票型基金近幾年了獲得大量的資金流入，在2005年，美國股票市場的平均漲幅為5%-7．5%，而同期除美國之外的世界股票指數獲得了15%的上漲，相對低迷的表現造成了資金流入情況相差懸殊，投資美國股票市場的基金獲得了310億美元的資金流入，而投資國外股票市場基金的資金流入則達到了創紀錄的1050億美元。

（2）債券型基金

與股票型基金不同，利率是影響債券基金資金流入的最重要變數，2001至2003年間不斷調低的利率使得債券基金獲得了較高收益，刺激了對債券基金的需求，但是從04年開始進入加息周期，利率的提高降低了債券的收益，引發了資金從債券基金中流出。雖然債券基金的收益不盡如人意，但是債券基金由於自身的固定收益和低風險特徵，在資產配置中的作用無可替代，因而仍然能夠獲得相當的資金流入。例如，由於養老基金對生命基金的認可，生命基金近年來大受歡迎，在05年增長了490億美元，而債券基金是生命基金資產配置中的重要部分，新增資金中的310億美元都用於投資債券基金。

（3）混合型基金

由於股票和債券的收益風險結構完全不同，而基金經理往往不可能是同時精於股票和債券投資，因而混合型基金中股票和債券這兩個組成部分，通常會是一強一弱。這導致混合型基金的業績一直差強人意。而理性的投資者更加傾向於分別投資於表現最佳的股票型基金和債券型基金，形成自己的混合型投資組合。由於這一理念的廣泛存在，混合型基金難以獲得投資者的青睞，一直處於美國基金市場的邊緣，根據這一情況，市場創新了混合組合基金（hybrid fund of funds），通過直接投資於混合組合基金，減少了投資者自己進行資產配置的繁瑣，因而受到投資者的追捧，市場對於混合組合基金的歡迎程度是混合型基金遠不能及的，2005年資產增長了710億美元。

❿ 美國股市有基金嗎

第二次世界大戰後美國基金飛速增長，到現在全美共有8000隻共同基金。美國基金公司的行業組織——美國投資公司協會最新調查顯示，截至2006年12月底，美國共同基金管理的資產達10.414萬億美元，約佔全球基金市場的54.8%，相當於美國2005年國內生產總值的83.4%。

在美國，基金業特別是共同基金，儼然已成為最大的金融機構體系。據美國投資公司協會調查數據顯示，2006年約有48%的美國家庭持有共同基金，基金持有人達9600萬人，即平均每3個美國人中就有1個是共同基金持有者。並且在美國家庭的金融資產結構中，共同基金占據了47%的主導位置。

美國人為什麼熱衷於基金投資呢？這主要是因為美國人具有傳統的投資意識，也有很強的風險意識和風險承受能力；二戰後嬰兒潮那一代人的老齡化、20世紀70年代開始的國家養老體制改革，也促使美國人投資基金。調查顯示，有92%的美國基金投資人購買基金是為了退休養老的財務目標，而養老金在共同基金中的資產比例也從20世紀90年代初的20%上升到目前的40%左右。

美財政部正在謀求為主權財富基金在全球范圍內的行為規則提出政策限制。

這些限制包括五個方面。一是投資決策應該建立在純粹商業目的的基礎上，而不是預期的，直接或非直接的商業目標；主權財富基金應將此正式列為基本投資管理政策的一部分。二是應進行更大程度的信息披露，比如目的、投資目標、機構安排、財務信息，尤其是資產布局、基準線、在一定時期的回報率等，能夠降低金融市場的不確定性並增強接受國的信任。三是應有強大的公司治理、內部控制、操作和風險管理體系。四是主權財富基金和私營產業應該公平競爭。五是應尊重被投資國家，遵守被投資國家的法規和信息披露要求。

同時，美財政部建議主權財富基金的接受國不應該針對投資組合和外國直接投資設立保護主義壁壘。應確保可預測的投資結構。內部投資規定應該是公開可獲得的、清晰表述的、可預測的，並且是被強大並具備連續性的法律所支持的。不應該歧視對待不同投資者。國內投資政策應在同等條件投資者間平等適用。應該尊重投資者決策，盡量不去干擾。因國家安全原因對投資進行的制約(程度)應與交易引起的國家安全風險(可能)成正比。