股票市場羊群效應研究
A. 羊群效應是什麼意思
羊群效應理論（The Effect of Sheep Flock），也稱羊群行為（Herd Behavior）、從眾心理。羊群效應的出現一般在一個競爭非常激烈的行業上，而且這個行業上有一個領先者（領頭羊）占據了主要的注意力，那麼整個羊群就會不斷摹仿這個領頭羊的一舉一動，領頭羊到哪裡去吃草，其它的羊也去哪裡淘金。
經濟學里經常用「羊群效應」來描述經濟個體的從眾跟風心理。羊群是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一隻頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。因此，「羊群效應」就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
(1)股票市場羊群效應研究擴展閱讀
金融市場中的「羊群行為」(herd behaviors)是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴於輿論，而不考慮自己的信息的行為由於羊群行為是涉及多個投資主體的相關性行為，對於市場的穩定性效率有很大的影響，也和金融危機有密切的關系。因此，羊群行為引起了學術界、投資界和金融監管部門的廣泛關注。
羊群效應是證券市場的一種異象，它對證券市場的穩定性，效率有很大影響。在國外的研究中，信息不對稱、經理人之間名聲與報酬的競爭是羊群行為的主要原因，文章對個人投資者與機構投資者之間的羊群行為進行了理論、博弈分析，從另一個角度揭示這一異象的原因與影響。
B. 股市裡，有哪些比較有趣的巧合
小編本身對股票市場非常感興趣，但是小編也知道股市是非常復雜的，其實很多情況很多人都搞不清楚。在股票市場之中，都有哪些比較有趣的巧合呢？
三、股票市場中的二八定律
其實很多人應該都知道二八定律，就是說這個社會上80%的人手中的財富都集中在了20%的人手中，而社會上80%的人卻只擁有20%的社會財富，這個現象就叫做二八定律，在股票市場中其實也有這種情況，獲得利益的人只是少部分。
C. 股市中的羊群效應
在資本市場上，「羊群效應」是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。導致出現「羊群效應」還有其他一些因素，比如，一些投資者可能會認為同一群體中的其他人更具有信息優勢。「羊群效應」也可能由系統機制引發。例如，當資產價格突然下跌造成虧損時，為了滿足追加保證金的要求或者遵守交易規則的限制，一些投資者不得不將其持有的資產割倉賣出。
在目前投資股票積極性大增的情況下，個人投資者能量迅速積聚，極易形成趨同性的羊群效應，追漲時信心百倍蜂擁而致，大盤跳水時，恐慌心理也開始連鎖反映，紛紛恐慌出逃，這樣跳水時量能放大也屬正常。只是在這時容易將股票殺在地板價上。
這就是為什麼牛市中慢漲快跌，而殺跌又往往一次到位的根本原因。但我們需牢記，一般情況下急速殺跌不是出局的時候。
D. 基金投資中的羊群效應是什麼意思什麼是投資的從眾心理
投資市場是最能暴露人性弱點的地方，貪婪和恐懼，各種投資心理等等，在投資中常見的人性弱點有從眾心理、過度自信、錨定心理、後悔厭惡、處置效應、稟賦效應等等。今天跟一起來看看從眾心理。投資中的從眾心理
投資中的從眾心理也可以叫做羊群效應，所以，注意了，當我們提到從眾心理或者是羊群效應的時候，其實講的就是一個意思。
從眾心理指的是不經過大腦思考，被情緒化所裹挾而不自覺地採取某種一致性行動的心理。
從眾心理在投資中有多種表現。在具體的表現上，比如說遇到牛市的的時候，投資者總是一哄而上，而到了熊市的時候則一鬨而散就是典型的從眾行為。
從眾心理的產生並不是憑空而來的，它來源於人類百萬年的進化歷程。
我們時常聽到領頭羊這個詞，個體想要在殘酷的自然競爭中生存下去，服從族群中的頭領命令，與集體保持行動一致非常關鍵。
同樣的，人類在發展進化過程中也形成了不自覺服從於集體，在行為選擇上與集體保持一致的心理。
這樣的心理給了我們更多的安全感。畢竟，跟著大部隊走總是不會容出錯的，在集體情緒的感染下，投資者很容易盲目跟風，在投資過程中被各種時時變換的熱點所裹挾，被大眾或狂熱或沮喪的情緒所感染。
這也許是一種減少損失的心態，但是運用到投資中卻總是帶來危害。
投資中的從眾心理帶來的問題
很多投資者因為欠缺金融市場的基礎知識與投資常識，在具體的投資實踐中缺乏自主意識，慢慢地養成了跟隨「集體」操作的習慣，缺乏獨立思考與理性判斷的能力。
而想要實現長期的正確，我們必須獨立而理性地做出投資決策，避開市場的短期錯誤，從而在耐心和等待中獲得市場長期合理回報。
追逐短期的賺快錢是人的天性，從眾心理往往與各種市場的短期行為緊密聯系。
牛市中，投資者關注短期的上漲，完全忽視本金永久性損失的風險。
熊市裡，投資者關注短期的向下波動，厭惡因波動而造成的本金浮虧，完全忽視了以便宜的價格買入優質資產在未來能收獲的巨大補償。
從眾心理在股票和基金投資中典型的表現就是追漲殺跌。這也就不難解釋為何市場上賺錢的只能是少部分人。
從眾心理在社會生存上某些時候是可以的，但是在投資者確實一個弱點，需要克服的弱點，那麼，我們應該如何客服這樣的弱點呢？
首先，學習知識是你最強大的武器，學習金融市場的基礎知識，掌握投資常識，培養一定的基金投資研究能力。
只有當自己對一個投資品種形成了獨立、完整的認知之後，我們才能在投資實踐中有主見，避免被市場的情緒起伏所裹挾。
完善自己的投資邏輯和投資體系，獨立自主的進行投資。在不斷的實踐中找到適合自己的策略，長期堅持。
養成長期投資的習慣，減少對短期市場熱點的關注。把主要精力放在對價值規律的認識上，放在對基金經理的研究上，著眼長期投資。在投資實踐中不要過度關注市場短期的波動。像價值五劍、成長五劍等組合，平時根本就不理會市場短期熱點。
希望以上內容對你有所幫助。
E. 行為金融學下股票市場羊群效應分析
行為金融學下股票市場羊群效應分析
市場信息不對稱是形成羊群效應的主要原因，只有規范信息披露制度，增強市場的透明度，才能使投資者及時掌握真實有效並且全面的信息，市場才能夠逐漸變得公平。那麼，行為金融學下股票市場如何預防羊群效應呢？
20世紀80年代以來，心理學的研究進入金融領域，行為金融學理論在對一系列不同於有效市場假設的異常現象的研究中不斷發展壯大;其中羊群行為作為行為金融學理論的一個分支，備受學者關注。羊群行為是股票市場異象之一，它難以用建立在理性人假設基礎之上的傳統金融理論進行合理解釋。它的概念來源於動物界，意指動物們群居生活、成群移動等行為;後來這個概念被引申來描述人類社會現象，指大多數人保持一致的思考、感官和行動，採取跟大多數人一致的策略，以期降低決策失敗的風險，減少行動成本，盡可能地增加收益。隨著行為金融理論的發展，這一概念被進一步引人金融市場，用以表達在信息不確定下，投資者的行為是相互影響的，出現“羊群效應”、“聚集效應”，導致股票價格就出現系統性的偏差。本文主要針對股票市場上的羊群效應進行研究探討。
1羊群效應的概念及特徵
羊群行為是指人們經常受到多數人的影響而跟從大眾的思想或行為，也被稱為“從眾效應”。金融市場上的羊群行為是一種特殊的有限理性行為，它是指投資者在不完全信息的環境下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人的決策;或者過度依賴於輿論，而不考慮自己得到的信息的行為。由於羊群行為具有傳染性，因此把存在於多個行為主體之間的羊群行為現象稱為羊群效應，主要研究信息傳遞和行為主體決策之間的相互影響及這種影響對信息傳遞速度和充分性的作用。羊群行為的特徵包括：(1)先做出決定的投資者的行為對後面大多數投資者的投資決策具有非常重要的影響;(2)常常會導致投資者形成錯誤的投資決策;(3)當投資者發現決策錯誤之後，會根據更新的信息或已有的經驗做出相反的決策，從而開始新一輪方向相反的從眾。從羊群行為的特徵可以看出，羊群行為的出現有兩個條件：首先，別人的決策行為是可以觀察到的，否則無法模仿;其次，所有決策並不是同時做出的，而是有先後次序發生的。行為金融學是通過對投資者投資行為的心理偏差的系統分析來描述羊群行為的。當證券市場面臨眾多不確定性和不可預測性，投資者在進行投資決策時，其心理因素會隨著外界環境的變化而發生改變，人類固有的行為模式會不知不覺地主宰著投資者的行為。每一個投資者開始總是試圖進行理性投資，並希望規避風險。初始羊群效應使得偏差得以形成，而強化羊群效應使得偏差得以擴散和放大。
2羊群效應的形成原因
機構投資者的特點是既有個體的行為特徵又有群體的行為特徵。在股票市場中，一方面投資基金的投資決策主要由基金經理做出，因而基金的投資就不可避免地帶有基金經理個人的投資行為特徵;另一方面，投資基金由於是群體性的研究，其信息來源比一般個體投資者要廣得多，故而股票市場的投資行為又帶有群體行為的特徵。因此，股票市場中羊群效應產生的原因一般有以下幾個方面。
(一)市場機制因素
(1)機構投資者的委託代理機制不完善
從投資股票者來看，作為代理人其目標是讓委託人的滿意度最高，盡管在投資初期，基金公司對投資策略、投資風格、投資理念也做了詳細地制定，但是畢竟是要取悅委託人。因此，基金公司原先的投機策略不得不讓位於對名譽的維護，不得不從眾和跟風。在此背景下，基金公司如果採取同其他基金同業相同的投資策略，則至少可以取得平均收益水平，相同的策略操作產生了羊群效應。
(2)缺乏信用經濟基礎
股票市場的建立需要發達的信用經濟基礎，但對於信用體系不健全的中國來說，必然會帶來不健全的股票市場。同時市場基礎不完善的股票市場價格的波動性較大，當投資者面臨較大的不確定性時，特別是當投資者依靠自身能力不能做出正確判定時，投資者將會明顯地追隨其他人的觀點。市場波動性越大，市場風險越大，投資者的預期就越不確定，這時候投資者會更多地觀察他人的交易行為並加以模仿羊群行為程度增大。
(3)可供股票投資者選擇的優質品種不多
由於市場上絕大多數的股票估值偏高，具備投資價值的優質藍籌股和績優成長股的數量過少，稀缺的優質公司股票就當仁不讓地成為基金追逐的對象。在這種市場環境下，機構投資者在挑選自己投資組合時都紛紛追逐市場熱點，同時買賣相同的股票，選擇那些業績突出，盈利能力強，具有行業代表性的龍頭企業，這樣就形成了眾多機構投資者同時投資於少數藍籌股績優股的現象，產生基金投資的“羊群”效應，交叉持股自然不能避免。
(二)投資者自身因素
(1)投資理念模糊、投資知識缺乏
我國股票市場上投資者大多數缺乏專業的股票投資知識，這表現在投資者無法分析上市公司的資產負債表、現金流量表、利潤表或對國家出台的政策不能從深層次的把握，同時對經濟的動向不能很好的把握，這就造成投資者在投資過程中無法憑借自己的能力去判斷股票的價值，很容易形成混亂的投資局面。同時市場上那些專業的投資者一般都系統學習過投資知識並且經驗豐富，對信息的把握能力也比普通的投資者要強，也能夠對國家宏觀經濟的大環境、整個證券市場的運行趨勢以及上市公司的發展前景進行全面深刻的研究。這些投資者往往成為羊群效應的領頭羊，而那些缺乏專業知識的投資者成為羊群。
(2)從眾投資者的非理性跟風
從眾投資者是非完全理性的，投資者做出的決策並不完全出自其理性的分析，而更容易受情緒、心態等各種心理因素的影響。這樣當投資者處在投資群體當中很容易受到其他投資者的影響，採取與其他人一致的行動。這樣做可以使個體獲得一種安全感。當投資者做出的決策與其他人不一致的時候，投資者很容易懷疑自己的判斷進而改變自己的判斷，選擇與其他人一致的行為。股票市場中的投資者大部分缺乏專業的知識，對於那些最近幾年才加入到股票市場中的投資者來說更加缺乏相關的經驗，絕大多數投資者沒有接受投資方面專業知識的訓練，對證券市場研究能力不強，不能夠對相關的股票進行系統的合理分析，他們投資時候往往是聽取各種專家的建議，這些投資者就扮演著跟隨頭羊的“羊群”。
(3)缺乏良好的心態
我國股票市場建立時間短，多數為新股民，這些投資者往往缺乏良好的心態。主要表現在三個方面。第一，投資者抱有非理性的收益預期;第二，獲得虛假的心理安全感;第三，大眾化思維。社會心理學家研究表明，在群體活動中，容易出現去個體化傾向，即個體的自我意識變弱，更傾向於採取與集體一致的行動。行為金融學也贊同這個觀點，並認為投資者並非完全理性的，其投資行為受其情緒、態度等各種心理因素的影響。
3弱化羊群效應的措施
理性的羊群效應對我國的股票市場有著一定的積極作用。個人投資者缺乏專業的.知識和對市場有效信息的充分掌握，因此理性的羊群效應在一定程度上可以幫助投資者確定自己的投資策略，獲取收益，規避風險。其次，理性的羊群效應有利於加快股票市場價格發現的速度，實現社會資源的合理配置，維護市場的穩定，因為此時羊群效應的發生使得大量資金能夠快速的向具有投資價值的企業流入，從而優化市場的資源配置職能。除此之外，理性的羊群效應能夠促進市場的價格發現機制，使得股票的價格更向其內在價值靠攏，這能有效的提高市場效率。
(一)完善信息披露制度，擴大信息披露的范圍
市場信息不對稱是形成羊群效應的主要原因，只有規范信息披露制度，增強市場的透明度，才能使投資者及時掌握真實有效並且全面的信息，市場才能夠逐漸變得公平。為了增強信息市場的透明度，使投資者獲得完全公平的競爭條件，弱化市場羊群效應，就要充分和及時地披露真實信息。所有可能對股票市場中的股票走勢產生影響的信息都應該及時的予以公開，包括企業對某個項目的操作情況，如兼並和收購的各項工程的進展情況，不能等到股價急劇變化之後再披露有關資料。而由於上市公司在披露自身信息方面缺乏主觀能動性，也因此需要監管制度的約束，對於瞞報信息或者報虛假信息的上市公司應當予以嚴厲的處罰。
(二)培養個人投資者的投資理念，倡導正確的投資方式
羊群效應的另一重要產生原因，是由於投資者抱著投機心態的錯誤投資理念，普遍持股期限短是其一大特點，在市場出現震盪時，羊群效應會使得市場震盪進一步惡化。因此，一是通過媒體網路等方式向公眾傳輸選擇有價值的股票長期投資長期持有，以公司價值為投資目標的理念。二是加強管理上市公司的股利分紅政策，杜絕上市公司不給股東配發紅利的現象。三是對股票投資者的專業技能進行培訓，倡導以長期投資價值為核心的投資理念。在進行投資時應以長期平均收益為中心選擇有價股票，即選擇一個有潛力的有價股票長期持有，而不是跟風炒作。當市場中的投資者更成熟更理性時，市場中的羊群效會減少。
(三)改善股票投資市場的外部環境，拓寬投資渠道
一方面，規范上市渠道，盡可能地擴大市場的容量，並將重點放在提高上市公司的質量;另一方面，加快發展股票類金融衍生工具市場，選擇投資組合時有更多的風險對沖工具，為投資創造一個良好的市場外部環境。金融衍生工具是一把雙刀劍，不僅對股票市場起著穩定作用，同時也可能加劇股票市場的動盪。但是目前我國股票市場上推出的股指期貨與融資融券等業務，門檻過高，絕大多數普通投資者無法涉足，對股票市場的影響不明顯，甚至可能成為那些機構投資者操控市場的工具，從而加劇市場短線的風險性。縱觀國外成熟的股票市場推出的各種金融衍生工具，對市場所起的穩定作用，讓我們有理由相信金融衍生工具能夠在一定程度上弱化股票市場中的羊群行為，能夠為市場長期的穩定發展帶來好處。因此我們應該充分發揮衍生工具帶來的穩定功能，對衍生工具帶來的危害採取弱化遏制的措施。
;F. 羊群效應什麼意思（圖文）
關於羊群行為的形成有以下幾種解釋。哲學家認為是人類理性的有限性，心理學家認為是人類的從眾心理，社會學家認為是人類的集體無意識，而經濟學家則從信息不完全、委託代理等角度來解釋羊群行為，歸納起來，主要有如下幾種觀點：由於信息相似性產生的類羊群效應;由於信息不完全產生的羊群效應;基於委託代理產生的羊群效應;基於委託代理人名譽的羊群效應;基於代理人報酬的羊群效應;羊群效應中的博弈分析;機構投資者與個人投資之間的博弈。我國股票市場個體投資者呈現出非常顯著的羊群行為，並且賣方羊群行為強於買方羊群行為，時間因素對投資者羊群行為沒有顯著影響，投資者的羊群行為源於其內在的心理因素。股票收益率是影響投資者羊群行為的重要因素。交易當天股票上漲時，投資者表現出更強的羊群行為。投資者買方羊群行為在交易當天股票下跌時大於上漲時，而賣方羊群行為則相反。總體上賣方羊群行為大於買方羊群行為。股票規模是影響投資者羊群行為的另一重要因素。隨著股票流通股本規模的減小，投資者羊群行為逐步增強，這與國外學者的研究具有相同的結論。
羊群效應模型認為投資者羊群行為是符合最大效用准則的，是「群體壓力」等情緒下貫徹的非理性行為，分為序列型和非序列型兩種模型。
G. 什麼是股市的「羊群效應」
「羊群效應」也叫「從眾效應」：是個人的觀念或行為由於真實的或想像的群體的影響或壓力，而向與多數人相一致的方向變化的現象。表現為對特定的或臨時的情境中的優勢觀念和行為方式的採納（隨潮）表現為對長期性的占優勢地位的觀念和行為方式的接受（順應風俗習慣）。人們會追隨大眾所同意的，將自己的意見默認否定，且不會主觀上思考事件的意義。
無論意識到與否，群體觀點的影響足以動搖任何抱懷疑態度的人。群體力量很明顯使理性判斷失去作用[1] 。
經濟學中羊群效應是指市場上存在那些沒有形成自己的預期或沒有獲得一手信息的投資者，他們將根據其他投資者的行為來改變自己的行為。
H. 什麼叫羊群效應
「羊群效應」是指管理學上一些企業的市場行為的一種常見現象。
經濟學里經常用「羊群效應」來描述經濟個體的從眾跟風心理。羊群是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左沖右撞，但一旦有一隻頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧前面可能有狼或者不遠處有更好的草。因此，「羊群效應」就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
羊群效應的出現一般在一個競爭非常激烈的行業上，而且這個行業上有一個領先者（領頭羊）占據了主要的注意力，那麼整個羊群就會不斷摹仿這個領頭羊的一舉一動，領頭羊到哪裡去吃草，其它的羊也去哪裡淘金。
(8)股票市場羊群效應研究擴展閱讀：
降溫「羊群」的「盲從熱」。此次學習教育活動，學習教育成為每位黨員幹部的規定動作，為防止規定動作扭曲變形，防止學習教育形式化、庸俗化，降溫學習教育的「盲從熱」，還需每隻「羊羔」從自己做起，不弄虛作假，真學真做。把學習黨章與日常學習結合，不盲從黨章的抄寫風氣，做到黨章黨規腦在記、心在悟；
把學習總書記系列講話與崗位工作結合，深入領會政策內涵，立足本職，避免「大躍進」式的盲從；把做合格黨員與責任意識結合，不被功利心、虛榮心蒙蔽雙眼，拒絕跟風造新聞、誇政績，把學習教育成效落實在人民群眾根本利益上。
君子立本，務修其身。學習教育不是一次性的活動，是抓在日常，嚴在經常，貴在堅持。黨員幹部要堅持立本修身，摒棄任務式、功利化學風心態，跟好「領頭羊」，讓學習教育在觀點的碰撞中彰顯求真務實價值觀念，拒絕「羊群效應」，引領學習教育向縱深方向發展。
I. 行為金融學 | 羊群效應
一個人的行為受到其他人行為影響從而做出一致行為的現象，就像羊群中頭羊走哪後面的羊群跟哪，全然不顧邊上有沒有狼也不管是不是有更好的草地的道理一樣。羊群效應也叫「從眾效應」，1952年的阿西實驗最早證明這種現象的存在。
「羊群效應」比喻人有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
為了測試羊群效應，心理學家做了一個實驗：參加實驗的學生會拿到兩張卡片，一張卡片畫著一條豎線，另一張卡片畫著三條差異非常明顯的豎線分別是ABC，他們要測試的是判斷第一張卡片的豎線和第二張卡片上哪條豎線的長度一樣。雖然是ABC三條豎線差的異非常明顯，但六個學生中有五個是「托」，實驗進行過程中他們會同時地說出同一個錯誤答案，多次重復實驗之後發現，好多人都是「盲從的羊」，跟隨了其他人的選擇，也沒管究竟是對是錯。
2003年非典全民瘋搶板藍根，全民大炒學區房，都是羊群效應的體現。
人是具有群性的動物，只有合作，才可以戰勝叢林中的豺狼虎豹。一群原始人，就算選擇錯誤，但只要抱團兒，也要比獨自選擇正確的方向更為有利。身處集體當中的優勢能夠戰勝孤軍奮戰的劣勢。
人們骨子裡需要一種非理性，需要「隨大流」。如果一個人發現自己的行為和意見與群體不一致，或與群體中的大多數人有分歧時，他就會感受到一種壓力，擔心被群體邊緣化，沒有歸屬感、安全感，進而產生一種怕被孤立的恐懼，這促使他放棄自己的意見和想法而趨向於與群體一致， 也就是「從眾」。
有時候特立獨行是沒有價值的。所以，自負的瘋子常常能夠吸引追隨者，內省的智者缺乏吸引力。
投機客的信條是：寧與人共醉，不要我獨醒，但一定在音樂結束前離場。而投資客的信條應是：寧與人共醒，不要我獨醉。
人們隨波逐流，是為了避免做出了錯誤的投資決定而後悔。正所謂「天塌砸大家」，許多投資者認為，買一隻大家都看好的股票比較容易，因為大家都看好它並且買了它，即使股價下跌也沒什麼。大家都錯了，所以我錯了也沒什麼！
基金經理人和股評家對名氣大的上市公司股票情有獨鍾，主要原因也基於此，因為如果這些股票下跌，他們因為操作得不好而被解僱的可能性較小。
中國股票市場上存在一種常見現象，叫「板塊輪動」。它類似於行業輪動，包括但不限於行業的輪動。 行業輪動是指，隨著經濟從繁榮到蕭條再到繁榮等的周期性往復變化。 在特定的經濟時期，有特定的行業受益，投資者會根據經濟情況配置不同的行業，形成行業的輪動現象，這在所有國家的市場中都存在。
中國的股票市場除了行業具有輪動性，還具有「板塊輪動」的現象。板塊包括地區、熱點話題、熱點事件等，例如新能源板塊、P2P板塊等。 板塊的輪動與經濟周期或基本面並沒有太多關系 ，更多的是投資者行為聚集而形成的，也就是我上面講的「羊群效應」。
陸蓉教授的研究團隊在2017年做了一個監管者委託的研究項目「概念股炒作中的羊群效應識別」。他們用真實的投資者交易數據，分析了概念股炒作的一般規律，從裡面識別出了「領頭羊」的特徵、「羊群」的特徵及交易行為、股價突破壓力位前後羊群行為的變化。
研究發現，「領頭羊」一般是持倉市值超過1000萬元的超級大戶，而「羊群」為持倉在50萬元以下的小戶和10萬元以下的散戶。多數炒作模式是，「頭羊」（超大戶）直接入場——拉抬股價——「羊群」（其他投資者）跟進（佔60%－70%賬戶）。
在概念股的炒作中，超級大戶與中小散戶的凈買賣行為相反，「頭羊」提前建倉，炒作期間凈賣出，建倉過程較慢，但是清倉過程很快。而「羊群」的表現剛好相反，他們慢於「頭羊」，一般進場時頭羊已經建倉完畢。並且小散戶離場不果斷，炒作結束後未完全出貨，被套住的比例高。
通過對這種概念股炒作中的羊群行為分析可見，投資者追逐熱點投資是不理性的。
你需要意識到其中的幾個關鍵問題：
一些熱點問題完全是製造出來的，部分理性的投資者或者上市公司僅僅依靠投資者形成羊群效應，就可以達到自己的目的。你要知道，發達市場上機構投資者佔比超過90%，而中國市場的投資者結構呈現典型的「二八」現象，即個人投資者數量超過總數的80%，但資金量並不大，也就是散戶為主，但是，能夠控制市場的卻是數量佔比不足20%的機構，這樣的投資者結構有利於形成「羊群效應」。
對於上市公司而言，誘使羊群效應產生能給公司帶來短期利益。上市公司甚至僅通過更換一個名字就能成為熱點。上市公司高管還可能單獨，或者與機構聯合，通過製造市場熱點，產生群體反應。「羊群效應」將推高短期股價，對高管減持、公司資本運作有利。
而分析師本應提供第三方客觀的投資評價，但受激勵方式的影響，他們會通過羊群效應推高股價，使自己的業內評價上升，這對分析師自身有利，最終造成分析師的投資推薦並不一定客觀。
媒體雖然不是「利益攸關者」，但報道客觀上起到了信息傳播和信息強化的作用。
一個個的市場熱點，會造成相關股票的投資收益比其他股票好，如同買彩票一樣，如果中獎，會有巨大的收益。投資者看到很多把握住熱點且踩准市場節奏的人發家致富了，覺得自己也有這樣的運氣。但是他們看中了極端收益，但忽視了小概率。
通過上面的分析，你應該了解到，識別概念股非常重要。在概念股的炒作中，真正能獲利的只有那些有目的的「頭羊」。不少個人投資者喜歡看技術分析指標，並據此行動。如果你覺得觀察到了某種信號，認為自己很有可能抓住了機會，有很大的可能性，是有人想讓你看到這個結果，從而讓你有可能成為「羊群效應」的犧牲者。
所以，不輕易跟隨所謂的市場熱點，不要僅憑技術分析指標操作，減少交易頻率，可以有效減少損失。