賣空機制對股票市場的意義

⑴ 賣空機制的作用

賣空機制在金融市場有著重要的作用 。
1、它將更多的信息融入股價里，從而有助於降低股市的投機性與波動性，這是賣空機制最重要的作用。以長期投資為主的投資者通過購買股票往往較容易把正面消息反映在股價中。然而，要是股價只反映正面消息，不反映負面消息，那麼股價將高於其真實的價值，投資者最終還是會失望。
基於美國證券市場的研究表明，當賣空由於股票借貸市場的無效性而受到限制時，股票回報率遠低於市場的回報率，即當賣空受限制時，投資者將為購買股票付出過高的價格。盡管開始時股票價格過高似乎很好，但當股價下跌時，許多投資者最終還是受損，並且對資本市場的運行機制失去信任。他們將不願意買任何股票，從而增加了所有上市公司的融資成本。
2、賣空機制有助於增加資本市場的流動性，比如有助於做市商做市。
在美國，做市商作為專業投資者，為市場提供了買賣兩方面的對手方，增加了股市的流動性。然而，當客戶買股票時，做市商不一定有貨。如果做市商可做空，那麼做市商就可按市價賣給客戶。如果不能做空，股價將會臨時跳到一個過高的水平，使得股市波動性更大。
3、賣空機制有助於證券衍生品的價格充分反映衍生品所代表證券的實際價格。由於存在套利關系，衍生品的價格是與基礎證券價格相聯系的。如果衍生品的價格偏離其合理的價格，套利者就會買進低估的證券，賣出高估的證券，這有助於把證券價格推至正確的水平。
例如，交易所基金(ETF)，即在交易所交易的一攬子股票，是證券衍生品的一種形式。為了確定ETF的價格是緊密跟蹤指數價格的，套利者會監視ETF的價格和ETF包含的股票的價格。當ETF的價格低於它所包含的股票的價格時，套利者會買入ETF，賣空股票;反之亦然。這使得ETF與它所代表的股票組合的價格一致。

⑵ 什麼叫做空股市（用大白話講）還要舉例

做空是指預期未來行情下跌，將手中股票按目前價格賣出，待行情跌後買進，獲取差價利潤。其交易行為特點為先賣後買。實際上有點像商業中的賒貨交易模式。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之後再買進歸還。比如預計某一股票未來會跌，就在當期價位高時借入此股票(實際交易是買入看跌的合約)賣出，再到股價跌到一定程度時買進，以現價還給賣方，產生的差價就是利潤。
做空機制對於股票市場來講，固然有著積極的意義和作用，但其負面影響也絕對不容忽視。特別是對於一個歷史短暫、法制尚不健全、規則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言，其負面影響如果不能引起足夠重視，並得到有效控制的話，其殺傷力足以摧毀整個市場並引發金融動盪，破壞穩定的局面，阻礙中國股票市場的健康發展。海外證券市場發展的歷史曾多次表明了做空機制的巨大負面效應。

⑶ 賣空機制的意義

1.賣空機制的推出對券商是一大福音，眾所周知，券商的利潤來自三大塊：經紀（收傭金）、自營（自有資金買賣股票）、投行（證券發行與承銷），因為賣空交易可提高交易的活躍度，這對提高券商的經紀業務量有很大幫助，而現在的實際情況是大資金在無避險機制的情況下，在熊市中只能選擇離場觀望，這使得成交量有不斷減少的趨勢。同時，券商自身的優勢也使它們可能參與賣空交易的操作中，比以前多獲取一塊通過下跌而來的利潤，券商是證券市場的重要的穩定力量，無論牛熊，券商必須賺錢，以維持營業部開銷，在現在交投不很活躍情況下，這很不利於提高券商的經紀與自營業務量，長此以往，必將引發券商的經營風險。
2.增加市場的流動性。我們現行的做空實際是離場觀望。隨著股票的下跌，成交很可能會是越來越不活躍，這對市場是有害的。而賣空機制的推出使得做空有獲利的可能。這樣就會在下跌市場吸引大批場外資金入場。由於投資者對於股票市場後市的預期不同，必然有人做多，有人做空。所以必將造成成交量的放大，增加了市場上股票的供應量，降低了投資者由於市場供應不足而不得不以較高價格購入股票的風險。同時賣空者的對沖行為又增加了市場的需求量，使得投資者能在固定的價位大量賣出股票。賣空機制的存在活躍了市場的交易行為，擴大了市場的供求規模，從而有利於提高市場的流動性。
3.賣空機制的存在客觀上能產生一種「價格發現」機制，促使股票市場的價格接近實際價格，實現股票市場價格的有效性。有效市場要求價格能夠完全充分地反映買方和賣方的信息，但是缺乏賣空機制使得預期股票價格即將下跌，而本身沒有證券的投資者無法通過賣出股票來實現自己對股票的預期，從而限制了股票市場上的供應。賣空機制的存在使得整個市場存在著大規模的股票供應和需求量，.這種大規模的交易量及由此衍生的價格競爭將會大大提高股票定價的有效性。而且賣空交易行為實際上反映了市場對股票的未來價格的評價.從而使價格所反映的信息更加充分。
4．賣空交易建立起了現貨與期貨市場之間的對沖機制。當投資者持有證券或以該證券為基礎證券的衍生品種時，證券價格的波動將使投資者面臨損失風險。投資者為了對沖掉這一風險，可以賣空該種證券，建立反向頭寸。無論價格上漲還是下跌，投資者的損失和利潤能大致相抵，起到了套利保值的作用。

⑷ 做空機制的建立有什麼作用

做空機制建立的作用
1、市場流通性
有利於投資者主動規避風險和市場流通性的增加在不允許做空的市場條件下，當投資者預期股價將下跌時，他唯一的理性操作選擇就是拋出相應股票，空倉等待。做空機制的存在，可以使股票市場和期貨市場一樣，一方面，投資者可以運用做空機制對資金進行套期保值，從而化解投資風險，增加資金的安全性;另一方面，投資者也可以"主動出擊"，從而獲取股價下跌可能帶來的收益。在不存在做空機制的市場上，投資者要想獲利，就必須不斷地低買高賣推升股指，致使股票市場的風險不斷積聚。整個市場經過非理性的上漲後必然會形成暴跌，會造成大多數投資者套牢，致使原有的投資力量不能動彈，交易量下滑，市場一片蕭條，只有靠外部新的資金力量的進入，才能使市場重新活躍，這說明在做空不能獲利的情況下，市場難以依靠自身原有力量，保持持續活躍和生命力。
2、股票平穩運行
有利於維持中國股票市場的平穩運行，降低市場風險在只能做多的單邊市場上，不可能形成做多與做空之間的良性循環關系，致使股票市場的風險不斷積聚。具體來看，存在以下幾股傾向於單向推高股指的力量:首先，當股市處於牛市中時，往往伴隨著人氣的增加、股票交易價格的上升、交易量的不斷放大等特徵，這有利於券商和其他中介機構增加收入，因此，他們傾向於誘導投資者積極做多;其次，從上市公司的角度看，他們也傾向於引導投資者做多，因為其股票價格的上升，一方面可以提升其市場形象，另一方面也有助於其在配股和增發新股時以更高的價格籌措到更多的資金;再次，管理層在某種程度上也有鼓勵做多的傾向，因為股指的上升往往認為是國民經濟發展向好的體現，股市的財富效應對經濟發展也能起到一定的推動作用。而且，股市的繁榮也有利於更多的國有企業上市融資。
由此可見，在不存在做空機制的市場上，股市難以達到自身的平衡，往往會出現暴漲暴跌的局面。而引入做空機制，當股票價格的上漲過分偏離其實際價值時，空頭就會尋找時機進行做空打壓。多空雙方不斷尋求市場差價，使得股票的價格經常圍繞其價值運行，很難形成一邊倒的局勢。正是由於這個原因，做空機制在成熟的股票市場上，往往被看成是市場良性健康的保證。
3、股票融資效
有利於提高我國股票市場的融資效率，引導市場理性投資由於缺乏規避風險機制，投資者只能通過藉助內幕消息等方式，進行短線投機，以達到獲利的目的，從而造成了股價的非理性波動。有了做空機制，投資者不但有了新的操作工具，而且在交易時要收集各種信息進行綜合分析，這樣有利於提高股票現貨市場的透明度，引導股票市場的投資者理性交易。在成熟的市場上，賣空者往往能夠更理智地分析市場，發現並幫助糾正市場中違背經濟規律的行為。賣空者更注重對可疑公司的財務運行狀況進行調查，他們的努力使得任何欺騙投資者的陰謀更容易被揭露。此外，當某個領域的發展前景不被看好或者某個上市公司的經營模式出現問題的時候，市場以股價調整的方式把資本轉移到更有希望的領域或公司，賣空者的市場操作加速了這個資本轉移的過程，從而提高了資本市場的效率。
4、證券監管
有利於證券市場監管的間接化、彈性化和科學化中國的證券監管部門長期偏重於用行政手段管理證券市場和證券公司的經營活動，這在市場建立初期是必要的，但由於行政方法不可避免的人為化和簡單生硬的特性，往往導致最後的實際效果變形，或者雖有短期即時效果，長期看卻留有非常明顯的副作用，致使我國股市在經歷十多年發展之後的今天，仍被人們冠以"政策市、消息市"的稱呼。
5、發生變革
至此A股是否就此轉向下跌，雖短期有下跌調整需求，但股指不太會由此進入新一輪大跌。原因有二:第一，從宏觀政策面看，市場仍在寄望3月份"兩會"前後推出城鎮化實操再發力，不少投資者仍對中國經濟繼續反彈抱有幻想;第二，從證券市場政策看，轉融券還沒有正式推出，做空機制仍缺少最重要、最有力的一環。
如果推出轉融券，中國A股的制度設計將發生根本性變化，即由原來的單邊做多市場轉變為以做空為主的市場。如果說股指期貨和融券的推出已經使做空力量與做多力量在制度上勢力均衡的話，那麼轉融券的推出，將使做空力量獲得絕對優勢，因為它可以將做多力量主力--保險、基金和券商的股票--上萬億元人民幣的巨量借出，然後拋出，同時做空股指期貨，可以在股票和證券兩條戰線上同時大為斬獲。
鑒於我們認為未來2~3年中國經濟繼續探底難以避免，倘若如此，未來A股很可能同時發生三個層面的做空:一是經濟基本面惡化;二是股票市場被轉融券、融券做空;三是股指期貨做空。A股出現驚人下跌，可能會跌破絕大多數人的想像。本人堅持此前的看法，如果轉融券正式推出，則上證指數將跌破1664點;如果同時國債期貨推出，則上證指數將跌破1300點。
而A股和國債期貨的大跌將會使中國經濟的流動性急劇萎縮，若國際熱錢同時大量外流，中國遭遇外部地緣政治危機，中國社會和經濟則將面臨很嚴峻的挑戰。
做空機制建立的國內原因
1、機制
第一個原因是，做空機制的有效建立和發揮作用，是以市場預期機制的形成和有效發揮作用為前提的。沒有一個合理和有效的預期機制，做空機制的建立就可能對市場的正常運行和有效運行起破壞作用或紊亂作用。而要形成有效的預期機制，需要現存的制度層面有一系列基本的保證條件，特別需要制度約束成為市場運行的常量而非變數，而不是更大的變數和頻繁的變數。而目前中國股市的制度層面恰恰是一個巨大的變數。這就給市場增加了巨大的不確定性。在制度的調整中，任何一個小的制度調整，都不能不影響到股價的走勢，建立做空機制是非常危險的，因為它將使投資者缺乏制度保護。保護投資者利益，目前的問題不在於建立做空機制，而應從整體上推進並盡快完成制度變革。否則以保護投資者利益為名，匆忙推出做空機制，只能使投資者利益受到巨大傷害。
2、市場透明
第二個原因是，建立做空機制必須以市場的透明化為前提。目前中國股市的信息披露恰恰是"灰色"的，大量的內幕交易和關聯交易存在，涉及到投資者切身利益的許多事情，都不是投資者所能參與和決定的。流通股東沒有用手投票的機制，上市公司利潤操縱，資產重組幾乎與流通股東都沒有關系。這些都是對股價走勢構成巨大影響的因素。在這樣的情況下，建立做空機制將使流通股東無所適從。信息披露不透明的情況下，做空機制肯定不能保護投資者利益。
3、穩定交易機制
第三個原因是，做空機制如成為正常和穩定的交易制度，必須能夠在相當大的程度上防止市場操縱或股價操縱。而中國股市對這種市場操縱的制度制約很不健全。制約的方面、層次和力度都還很不到位。這就給市場的參與者，特別是機構投資者提供了聯手或單獨操縱市場或操縱股價的制度縫隙和制度空間，從而使市場走勢和股價走勢與其內在價值發生背離甚至是嚴重背離。這一問題不解決，做空機制的建立就會在市場上形成巨大的負面影響，其結果不僅不利於保護流通股東，特別是中小投資者，反而會對他們造成巨大的制度傷害和利益傷害。
4、可行性
在我國開展信用交易和股指期貨交易首先遇到的是法律障礙，如《證券法》規定股票只能採取現貨方式、銀行資金流入證券市場受到有關法規嚴格限制。法律限制信用交易、把期貨交易排除在外的主要考慮是防範由此產生的各種風險及風險的擴散，維護金融市場的穩健運行。然而，就股票市場的實際運行情況來看，不規范的信用交易一直存在，往往是監管部門嚴加查處時收斂一些，風頭一過又重新活躍。因此，對信用交易與其採取堵還不如積極疏導。而且，就中國資本市場與貨幣市場的協調發展、股票市場發展的現實情況和未來需要來看，開展股票信用交易並以此為基礎在將來開設股指期貨交易的條件也已基本成熟。
5、四大原因
強化風險意識
廣大投資者的風險意識不斷強化，自我控制能力日趨提高，為開設股票信用交易、股指期貨交易提供了巨大的市場需要。目前6100萬投資者當中相當一部分都曾深刻體驗過股市賺錢與賠錢的悲喜劇，心理承受能力較前幾年明顯提高，基本上具備了從事信用交易所需要的心理素質和初步的操作技巧。至於建立在信用交易基礎上的股指期貨交易也會有巨大的市場需求，因為它可以滿足多種市場需要，投資者既可以將其作為一個有更大獲利機會的投資品種，也可以用它來為現貨交易進行保值。
明確市場
管理層對市場監管的方向已基本明確，手段也日益成熟，在可預見的時期內股票市場的風險將可能控制在可以調節的范圍之內，為開設股票信用交易和股指期貨交易提供了良好的運行空間。就近期來看，監管的重點集中於上市公司的規范運行以及對市場操縱行為進行嚴肅查處上，市場運行規范度較過去顯著提高，市場波動的幅度和頻率都大大下降。就長期來看，市場化和保護投資者尤其是中小投資者利益已經作為管理層監管市場的基本取向，從根本上結束了過去那種由於監管思路不清晰而陷於市場經常性波動之中的被動情況，今後再次出現因監管政策變化而導致市場激烈動盪甚至逆轉的可能性明顯降低，股市監管的理性化為股票市場穩健運行提供了制度上的保證，為信用交易和股指期貨交易的順利進行提供了適宜的市場環境。
穩定環境
期貨市場的發展為開設股指期貨交易提供了基本的市場環境。股指期貨作為金融期貨的一個重要品種，其運作成功需要有比較完善的期貨市場為基礎，否則就有可能遭至失敗，甚至如過去開設的國債期貨一樣最後不得不關閉。我國期貨業經我國期貨業經過多年的清理整頓後，目前即將步入健康發展軌道，其積累的經驗和教訓將有助於股指期貨的順利推出及平穩運行。
與國際接軌
中國股票市場要與國際股票市場接軌，必須引進信用交易和股指期貨交易。特別是考慮到中國即將加入WTO，中國金融市場包括股票市場融入世界金融市場的步伐不斷加快，我們也必須未雨綢繆，盡可能早地推出股票信用交易方式和股指期貨交易方式，以迅速提高我國廣大投資者特別是機構投資者管理市場風險的能力。

⑸ 股票入門：股票賣空什麼意思 賣空機制的作用有哪些

1.融券做空。原理是證券公司把自營盤的股票借給你，你賣出，更低的價位買回來還給證券公司，賺取差價。
2.股指期貨放空

⑹ 賣空對券商的好處

賣空機制就是在高位判斷市場將下跌的情況下，預先借入別人的股票賣出，再在低位買回還給借方平倉來獲利的，其與現行的買股票通過上漲獲利是反向操作，由於是通過下跌來獲利，所以在熊市下跌市道中將吸引大量資金入場做空。這里的做空與我們通常說的「做空」是兩回事，我們現行的做空實際是離場觀望，隨著股票的下跌，成交越來越不活躍，這對市場是有害的，而賣空機制的推出由於有了做空獲利的可能，能夠在下跌市場吸引大批場外資金入場，由於投資者對後市走向看法不同，有人做多，有人做空，有人多翻空，有人空翻多，所以必將造成成交量的放大，這對活躍股市的交投很有好處。
賣空機制的推出對券商是一大福音，眾所周知，券商的利潤來自三大塊：經紀（收傭金）、自營（自有資金買賣股票）、投行（證券發行與承銷），因為賣空交易可提高交易的活躍度，這對提高券商的經紀業務量有很大幫助，而現在的實際情況是大資金在無避險機制的情況下，在熊市中只能選擇離場觀望，這使得成交量有不斷減少的趨勢。同時，券商自身的優勢也使它們可能參與賣空交易的操作中，比以前多獲取一塊通過下跌而來的利潤，券商是證券市場的重要的穩定力量，無論牛熊，券商必須賺錢，以維持營業部開銷，在現在交投不很活躍情況下，這很不利於提高券商的經紀與自營業務量，長此以往，必將引發券商的經營風險。

現行的證券市場無賣空機制也影響了證券相關產業的發展，如證券經紀人制度及銀證通業務，雖然一些證券公司招聘證券經紀人的熱情很高，但由於場外資金對證券市場無避險機制，害怕下跌賠錢，而不敢輕易入場，使得證券經紀人從業者廖廖，這是這一制度裹足不前的重要原因。同時也使得通過銀證通入股市的資金大為減少，對提高銀行的業務量也是不利的。

賣空機制的推出必將成為基金業保值增值的手段，從2001年以來基金業存在一大怪現象，那就是，基金在下跌市道中大量持倉不動（主動或被動）導致其市值隨下跌而不斷貶值，長此以往必將對基金業的經營聲譽帶來很壞的影響，甚至能影響基金業整體的發展。另外，由於基金的大股東中保險公司佔了很大比重，基金的貶值也可以把風險引入保險市場中，而有了賣空機制後，基金經理們就可改變被動的守倉操作，改為積極的避險操作，這有助於提高基金業自身經營水平，以適應中國入世後，國際基金業的競爭與挑戰。

賣空機制有利於提高淡市中的交易活躍程度，吸引有多種目的資金，入場操作，這也對提高證券市場的籌融資功能有很大幫助。股市之所以存在就在於其有直接融資功能，在不斷下跌的市道中，發新股是很難的事情，如2001年下半年新股發行被迫中斷即是一例。而有了賣空機制後，無論何種市道，股市總是聚集著大批有多種目的的資金，可大大活躍交易程度，也勢必緩解新股發行難的局面。

賣空機制與股指期貨風險程度不同，這是由其保證金比例所決定的。賣空機制一般為100%的保證金，與現在股票交易一樣，而股指期貨為期貨品種，保證金不可能為100%，如現在的大豆期貨為5%，這意味著只要有5%的賬面虧損，你的投資額就蒸發掉了，所以國外通常的做法是先推出賣空交易，再推出股指期貨以保證投資者熟悉這一交易品種和操作方法，更重要的養成賣空也可賺錢，改變那種不分牛熊亂買股票的初級的投資方法。

⑺ 你如何看待賣空機制在證券市場的作用

賣空在主要經濟體的交易市場存在和發展時間都非常久遠，同時也是衡量流動性是否充足的標准之一（因為賣空必須要有足夠買入對手盤才能成交），對監管水平也有非常高的要求避免濫用，一定程度也促進監管水準提高和自律。
於此同時，能夠賣空的權重股越多，也表明指數化交易能夠普及，對於小額投資者參與迷你指數期貨，這是非常好的對沖工具和學習門檻。
同樣地，正由於有賣空機制出現，也允許投資者對有問題上市公司允許投否決權。一份合理的沽空報告，配合賣空機制，對於作假的上市公司往往是致命一擊，對於市場整體來說，也有助於及早發現問題，優勝劣汰，最終促使不良公司退市。
當然，任何工具本身都是中性，如果沒有合理標准去抑制，往往會產生不合理的地方。在股災時期，多數的監管機構會對沽空額度、手續費和平倉成本進行調整。監管水平也導致同樣的工具，往往在不同市場，有完全相反的看法和結果差異。
事在人為，不在工具本身。

⑻ 中國的股票市場有沒有做空機製做空到底會對股票市場產生什麼影響

一、中國股票市場是有做空機制的。

做空機制如成為正常和穩定的交易制度，必須能夠在相當大的程度上防止市場操縱或股價操縱。但是中國股市對這種市場操縱的制度制約很不健全。

二、做空對股市的影響：

做空機制對於股票市場來講，固然有著積極的意義和作用，但負面作用也很明顯。特別是對於我們這樣一個歷史短暫、法制尚不健全、規則尚有漏洞、信息極不對稱的新興市場而言，。

其負面影響如果不能引起足夠重視，並得到有效控制的話，其殺傷力足以摧毀整個市場並引發金融動盪，破壞穩定的局面，阻礙中國股票市場的健康發展。這絕不是危言聳聽，海外證券市場發展的歷史曾多次表明了做空機制的巨大負面效應。

對於廣大中小投資者來說，對做空機制一定要有一顆戒備和警惕之心；對於監管當局來講，我們強烈呼籲，在推出做空機制時，一定要慎之又慎，特別是要同時出台相關法律、法規，並加強監管，切實保護廣大中小投資者的合法權益。

(8)賣空機制對股票市場的意義擴展閱讀：

做空機制的意義：

做空是股票期貨市場常見的一種操作方式，操作為預期股票期貨市場會有下跌趨勢，操作者將手中籌碼按市價賣出，等股票期貨下跌之後再買入，賺取中間差價。做空是做多的反向操作，理論上是先借貨賣出，再買進歸還。

一般正規的做空市場是有一個第三方券商提供借貨的平台。通俗來說就是類似賒貨交易。這種模式在價格下跌的波段中能夠獲利，就是先在高位借貨進來賣出，等跌了之後再買進歸還。這樣買進的仍然是低位，賣出的仍然是高位，只不過操作程序反了。

做空的常見作用包括投機、融資和對沖。投機是指預期未來行情下跌，則賣高買低，獲取差價利潤。融資是在債券市場上做空，將來歸還，這可以作為一種借錢的方式。對沖是指當交易商手裡的資產風險較高時，他可以通過做空風險資產，減少他的風險暴露。