股票市場的效率有效市場的理論

Ⅰ 中國的股票市場是否符合「有效市場假說」

有效市場假說作為金融經濟學的基礎理論之一。由於有效市場假說奠定了研究資本市場中證券價格形成機制與預期收益變動的基礎，所以該理論也就成為了現代證券市場理論體系的重要支柱，特別是它成為了金融工程學的核心理論之一。盡管如此，有效市場假說的實際應用效果並不理想，即使像歐美等成熟的證券市場也遠遠沒有達到有效市場的標准，所以該假說在實際中的應用會有諸多局限性也就不足為奇了。
具體的理解我建議你參閱：http://blog.eastmoney.com/st168998,329395.html
作者首先簡要地敘述有效市場假說的主要內容，特別指出該假說的種種假設性條件，然後從實證分析的角度對我國證券市場的統計結構進行檢驗，之後提出有效市場假說描述市場的不足，最後引入分形市場假說，說明分形市場假說是有效市場假說的一個自然的推廣，也是一個更加接近真實市場的一個推廣。

Ⅱ 市場效率理論的現實意義

簡單的說，如果市場強式效率，則不可能有內幕交易，因為股價已經反映了所有已公開和未開的信息。如果一個市場處於弱效率，則內幕交易就會很多。
像我國證券市場則處於無效率與弱型效率之間，內幕交易、老鼠倉很多。
像美國則處於半強式效率與強式效率之間，雖有內幕交易，但是不多。
我國證券市場效率現狀
雖然我國證券市場近些年已取得了飛速發展，但總的說來，我國證券市場效率和仍處在一個較低水平上，有研究表明發達國家和新興工業國家的證券市場效率已達到弱型效率正向半強型效率過渡，而我國證券市場效率是否達弱型效率仍然存在爭議。突出地表現在：

1.股票市場與債券市場的非均衡。中國證券市場的重要缺陷之一，是股票市場與債券市場發展的嚴重非均衡，企業直接融資主要來源於股票市場，企業債和公司債收縮。自90年代以來，在中國證券市場兩種最主要的融資工具中，股票市場的發展速度遠遠快於債券市場。目前，非上市公司偏好於爭取上市募股融資，上市公司則偏好於配股和增發新股。這與國外成熟市場經濟國家企業融資決策次序「內部融資-債務融資-股權融資」相背離。在我國，盡管企業債券的出現比股票早，而且發行企業債券的優勢也相當明顯，但從我國10多年債券發行的情況看，我國企業債券的發展相當緩慢。

2.股票市場內部結構性缺陷。與發達國家成熟證券市場相比，我國證券市場最顯著問題之一就是股票市場內部結構的非均衡性，股票市場被嚴重分割，市場結構不健全，缺乏有效、統一的市場體系。股票市場結構缺陷首先表現為上市公司股權結構的嚴重分割。目前，我國上市公司股權結構較為復雜，既有A股、B股、H股，又有國家股、法人股、內部職工股、轉配股等劃分。A股、B股、H股雖然能夠在證券市場上流通，但三種股票卻因流通市場的不同而彼此處於分割狀態。由於市場上只有社會公眾股可以流通，大量由國家銀行貸款和國家所有股權構成的企業資本不能上市，直接引起了股票市場上的同股不同權、同股不同利問題，這種股權結構被嚴重分割的狀況，不利於資源的有效配置，也降低了證券市場的效率。

3.債券市場內部結構性缺陷。債券市場結構呈現出國債和政策性金融債主導債券市場，企業債和公司債收縮的局面。自從1981年恢復國債發行以來，中國債券市場的發展經歷了迅速的發展階段。中國債券的分類與其他市場經濟國家基本相同，但從其性質而言卻與國外債券差異很大，主要表現為我國債券的政企不分。特別是在計劃經濟體制下發行的國家投資公司債、國家投資債等，均由國家計委和各大專業銀行發行，由國家財政作擔保，除了其用途以外，與國債性質並無二樣。

4.信息披露不完善。我國證券市場在信息披露的充分性、分布的對稱性及時效性與西方發達國家的情況存在較大差距。(1)信息披露不充分性。我國的許多上市公司以自身利益為中心，報喜不報憂，只公布對自己有利的信息，甚至有的公司發布虛假信息。這使投資者無法獲得全面准確的信息，難以做出正確的投資決策，降低了市場效率。(2)信息披露分布的不對稱性。一方面由於缺乏有效的、權威的信息公布和傳遞渠道，使得各種各樣的小報傳播的小道消息、謠言滿天飛，低質量的信息傳播泛濫。另一方面，部分公司對其信息公開化不夠，大多數投資者不能獲得應該獲取的信息，極少數投資者卻能通過採取不法手段獲得公司的內幕信息。(3)信息披露存在的時滯性。有的上市公司故意拖延信息的公布，不按期公布財務報告，不及時公布重大投融資事項、委託理財事項等。 (4)信息開發不充分。信息的開發是費時而又費財的，只有機構投資者才有能力承擔，對個體投資者來講無力承擔。我國的證券市場上機構投資者不僅數量少，而且規模小，存在時間短，缺乏專業的信息開發人員，市場信息開發嚴重不足，大部分投資者依靠各種「小道消息」進行投資決策。

Ⅲ 中國證券市場有效性理論是什麼

市場有效理論是20世紀60年代構而成的.該理論認為股票市場的價格已經將其所有的相關信息反映了出來.根據這個理論,任何時候只要你買賣股票,你所參與的就是一種概率游戲,而不是技術.如果目前的市場是有效率的和流動的,那麼股票的價格已經反映了一切相關的信息,所以你永遠沒有辦法可以買到便宜的股票,與其去挑選,不如盡量將投資多元化組合來規避風險.然而根據目前以及過去在股票市場中所發生的一系列投資行為以及其所帶來的收益,我們可以發現在股票投資行為中,尤其是長期股票投資行為中,投資者可以根據股票過去的價格,以前的EPS和其他業績指標來衡量股票價值.由於股票的價格大多是基於投資者對於將來經濟或公司發展的預期,所以股票過去的價格在一定程度上將影響股票將來的價格.而相關的國家經濟政策和經濟發展狀況也將對股票的走勢有相當程度影響.我們將通過對中國股票市場歷史上幾次較大的波動以及波動之前的相關國家和產業、企業的經濟政策及發展狀況的分析來探討在長期投資中市場有效理論是否真的有效.

Ⅳ 有效市場理論與慣性隨機遊走在股票市場中如何應用

唉!!我地班有的人炒乜跌乜吖,慘吖,呢的野問專家啦

Ⅳ 效率市場是指什麼有什麼樣的形式

效率市場是指:
效率市場理論是六十年代芝加哥大學Eugen Fama教授提出來的.自六十年代以來,效率市場理論是金融界的一個十分重要的討論議題之一(one of the dominant themes in the academic literature of finance).
效率市場涉及市場中的競爭程度.CAPM和APT等模型都假定資本市場是一個競爭的市場,每個投資者只是價格的接受者而不是價格的製造者;投資者都是理性的,且市場交易無磨察,無成本,價格反映價值,市場處於均衡狀態.
市場效率性實際上是對市場競爭狀況的一種度量.由於各種金融評價模型大都是建立在均衡市場假設基礎上的,均衡市場和非均衡市場中的投資組合測量也不同,所以研究資本市場的效率性具有十分重要的意義.
有什麼樣的形式:
第一,Φmt-1 =Φt-1
第一式市場用來決定各股票價格的Φmt-1,包含所有可獲得的信息Φt-1。
第二,fm(P1t,P2t,…,Pnt/Φmt-1)=f(P1t,P2t,…,Pnt/Φt-1)
第二式表示市場能夠准確地利用各種可獲得的信息,從而推斷出真正的概率密度,由此函數即可決定個別股票t期的價格.
效率市場三種條件:假設條件,充分條件,必要條件

Ⅵ 有效市場理論誰能通俗的解釋下

有效市場很簡單 就是理想化的 所有經濟行為無障礙.無信息不對稱

Ⅶ 請簡述有效市場理論。。

有效市場理論（EMH：Efficient Markets Hypothesis)是西方主流金融市場理論，又稱為有效市場假設，該理論是預期學說在金融學或證券定價中的應用，是現代金融學理論的重要基石，資本資產定價模型（CAPM）、套利定價理論（APT）以及期權定價模型（OPT）都是在有效市場假設之上建立起來的。 有效市場理論始於1965年美國芝加哥大學著名教授尤金·法瑪在《商業學刊》（ Journal of Business）上發表的一篇題為《證券市場價格行為》的論文。並於由尤金·法瑪（Eugene Fama）於1970年深化並提出的。「有效市場理論」起源於20世紀初，這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國數學家，他把統計分析的方法應用於股票收益率的分析，發現其波動的數學期望值總是為零。 1964年奧斯本提出了「隨機漫步理論」，他認為股票價格的變化類似於化學中的分子「布朗運動」(懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無秩序的運動)，具有「隨機漫步」的特點，也就是說，它變動的路徑是不可預期的。1970年法瑪也認為，股票價格收益率序列在統計上不具有"記憶性"，所以投資者無法根據歷史的價格來預測其未來的走勢。 這個結論不免使許多在做股價分析的人有點沮喪，他們全力研究各家公司的會計報表與未來前景以決定其價值，並試圖在此基礎上做出正確的金融決策。難道股價真的是如此隨機，金融市場就沒有經濟學的規律可循嗎？ 薩繆爾森的看法是，金融市場並非不按經濟規律運作，恰恰相反，這正是符合經濟規律的作用而形成的一個有效率的市場。 根據法瑪的論述，在資本市場上，如果證券價格能夠充分而准確地反映全部相關信息，便稱其為有效率。也就是說，如果證券價格不會因為向所有的證券市場參加者公開了有關信息而受到影響，那麼，就說市場對信息的反映是有效率的。對信息反映有效率意味著以該信息為基礎的證券交易不可能獲取超常利潤。 有效市場理論實際上涉及兩個關鍵問題：一是關於信息和證券價格之間的關系，即信息的變化會如何影響價格的變動；二是不同的信息（種類）會對證券價格產生怎樣的不同影響。 編輯本段|回到頂部 有效市場的假設前提 有效市場理論有四個假設前提： 1、市場信息是被充分披露的，每個市場參與者在同一時間內得到等量等質的信息，信息的發布在時間上不存在前後相關性。 2、信息的獲取是沒有成本或幾乎是沒有成本的。 3、存在大量的理性投資者，他們為了追逐最大的利潤，積極參與到市場中來，理性的對證券進行分析、定價和交易。這其中有包括三點：第一，假設投資者是理性的，因此投資者可以理性評估資產價值；第二，即使有些投資者不是理性的，但由於他們的交易隨機產生，交易相互抵消，不至於影響資產的價格；第三，即使投資者的非理性行為並非隨機而是具有相關性，他們在市場中將遇到理性的套期保值者，後者將消除前者對價格的影響。 4、投資者對新信息會做出全面的、迅速的反應，從而導致股價發生相應變化。 效應似乎在最近十五年中消失了。 b、市盈率效應：是指具有低市盈率的股票或投資組合的未來收益率往往能超過具有高市盈率的股票或投資組合的收益率，其表現要好於市場平均水平。 經驗證據： 巴蘇（Basu，1983）為了單獨考察市盈率效應，採用如下去掉小公司效應的方法：按公司市場價值的大小將25個公司分成五組，在每組中按市盈率的大小對公司進行排列，構造了五個投資組合。經過統計檢驗，結果發現具有最低市盈率的投資組合獲得了最高的風險收益率，顯示市盈率指標對未來收益率具有預測能力，與中強態有效性假設相矛盾。 c、市凈率效應：市凈率是具有預測公司股票未來收益率的價值。 b、專業投資者效應 弗蘭德、布朗和克蘭科特（Friend, Blume and Crockett，1970）檢驗了共同基金的收益率，結果發現相對於紐約證券交易所加權指數有一個2.98%的α值，相對於紐約證券交易所的等權重指數也有一個正的α值，盡管相對較小，但是統計顯著的。康和簡（Kon and Jen，1979）對共同基金的績效進行了研究，通過統計分析得出的結論是，不同專業投資者之間是有區別的，他們的收益率之間有顯著的差異。這說明，某些專業投資者具有一定獲取超額受益的投資能力。 當然，也有一些研究結果表明，在考慮了風險等因素之後，不同專業投資者差別很小，他們的收益率之差只是運氣而已 有效市場理論是現代金融學的重要基石，理論與實證檢驗結合得也比較完美，已形成一套完整的體系，在20世紀80年代以前一直占據了金融學研究的中心地位。隨著實證檢驗中上述一些金融市場的「異常現象」的出現，對有效市場理論的爭論一直不斷。主要的爭論集中在理性人的假設上。因此，針對有效市場假設前提的不切實際，出現了行為金融學，解釋了金融市場的「異常現象」。但一個理論或假說正確與否不在於其假設是不是符合實際，而在於它是不是經受住實證的檢驗，能不能正確地作出預測。金融市場的「異常現象」的出現還不能完全否定其正確性，而且在金融市場的「異常現象」發現之後，很多「異常現象」也隨之消失了。因此，雖然不能把有效市場理論當作真理並以此來解釋金融市場上的所有現象，但是，有效市場理論仍是金融理論研究進一步深化的出發點。

Ⅷ 根據有效市場假說理論，可以根據市場效率的高低將資本市場分為哪幾種

可以分為:

弱有效市場，強有效市場，中度有效市場。

Ⅸ 你認為中國的股市符合有效市場理論的假定嗎為什麼很急

兄弟，如果只是做做論文題目，就隨便應付一下吧。
實際上，有效市場理論本身就是個錯漏百出的理論，對實際操作一無是處。
技術分析方法，有N的N次方種，誰也無法徹底窮盡一切技術方法，又怎麼能證明所有的技術方法都不能賺錢呢？況且同樣的技術方法面對同樣的走勢，不同的人會得出截然不同的方法，難道截然不同結論會都錯的？
對於半強有效市場和強有效市場，本身就是個理想化的狀態假設：如何定義內幕信息？事件從發生到公開，信息被人獲得必然有先後順序。投資決策本身就不可能只靠分析信息得來，必然要將博弈的過程納入進來，那麼就無法確認投資成敗究竟是不是因為對信息的分析結論決定的。
提出該理論者，有意無意地做了件和稀泥的事情，讓他這么一攪和，什麼分析方法都沒用了。可事實上，我們投資決策過程中，這些分析過程都無法離開。

Ⅹ 什麼是有效市場假設理論

兩個假設：
1、假設一切商品的市場交易是充分的，無障礙的（例如無貿易壁壘、行政限制或地域限制）；
2、假設一切市場信息，都在第一時間被充分有效地傳遞和消化（例如無內部消息只泄露給少數人知道），人是理性的，所以一切商品的市場定價都充分體現了關於該商品的所有信息。
所以，被操控價格、貿易被壟斷就不是有效市場。
人們一般認為，股市是個有效市場，所以基於有效市場理論的假設來分析股市的波動。例如這只股票為什麼當前是4.8元而不是5.8元，因為4.8元已經反映了市場全部投資人對其的全部信息的掌握。為什麼這只股票當前連拉漲停或跌停，是因為它有了的新的信息，人們改變了對它的原先估值定價，要通過重新定價來反映這個市場信息。
但是，股市有時又不能用有效市場理論來解釋。例如，即便沒有新消息，但有資金實力的人可以人為地操控股價；或者眾多投資人會不理性地、博傻地追殺股價，這兩者都能導致股價「失真」，市場有效理論在此時又失效了。
兩種情況交織在一起，使得人們不那麼容易能掌握股市的波動。形成了股價不可預知的魅力。