雄宏股份股票行情

① 關於股票的問題

2006年5月，全球股市是一片亂局，美國股市在跌，英國股市在跌，德國股市在跌，法國、日本、印度、俄羅斯、巴西的股市也都在跌。與此形成鮮明對比的是，中國的股市經過四五年的低迷之後，卻走出低谷，迎來了春天，一路高歌，交出了一份被稱為飄紅五月的答案。

有評論者認為，這是繼第一次1991年至1993年間、第二次1996年初到1997年5月間、第三次1999年2001年牛市之後的第四次牛市的開始。這些人多是股評家和證券公司的老闆，但他們的聲音目前是股市上的主流判斷。不過對於形成這種判斷的依據他們卻無法達成一致，有人認為顯是政府托市的後果，有人認為應該是不明資金湧入股市所致，也有人認為是一種制度溢出效應，國家兩年多來在制度上的努力總算開始有所回報，還有人認為是以上的多種因素合力的結果。

另一些人則認為，不應該過於樂觀。著名經濟學家許小年就指出，制度建設和制度創新之難，在於如何打破公司圈錢--官員尋租--中介炒作--股民投機--政府救市的原有博弈格局，以及在多次博弈中形成的游戲規則，特別是各式各樣的潛規則，若不能及時地將政策重心從指數點位真正轉移到全面的制度建設上來，若不能將投資決策的基礎從人氣、資金轉移到公司的基本面上來，市場規律的再次懲罰只是時間早晚問題。

本刊邀請到了著名經濟學家、金融證券領域的權威學者曹鳳岐先生，著名法學家、經濟法學研究領域的權威學者史際春先生以及著名法學家、公司法領域的權威學者趙旭東先生為我們解開股市上漲的秘密。
曹鳳岐：我可以肯定的是，這次不是政策市。

趙旭東：投資者的心理感受是一個不可忽視的因素。

史際春：股市盤子不能適應市場情況正常地擴容所致。

這次不是政策市

《法人》：進入五月，尤其是五月中旬以後，大家討論的一個熱門話題就是股市。經歷了四年多的熊市之後，股市在五月一路飄紅，有人大喊：牛市來了，更多的人紛紛摩拳擦掌，准備投入到股市大幹一番。請問，您認為中國股市飄紅的原因是什麼？有人說還是政策市，您認同這種說法么？

史際春：股市漲跌無非就是進入股市的資金多寡的問題，大量資金突然湧入，而股市盤子不能適應市場情況正常擴容，就導致了這種情況。

曹鳳岐：自2001年6月份開始，雖然中間小有反復，但是我國股市的大趨勢一直是在下跌中，從此便進入了四五年的漫漫熊市。於是便出現了一種怪現象：中國的宏觀經濟面很好，這幾年GDP的增長一直穩穩地在9%左右，外匯儲備也是快速增加，與此相對，股市情形卻是不妙，股市本身存在著諸多的問題逐漸顯現出來，人們對股市也失去了信心。現在股市走勢看好，只不過是調控股市使之與宏觀經濟發展盡可能保持一定的協同度的結果。這也應該算是股市作為經濟發展晴雨表的一種正常回歸吧。以前股市與宏觀經濟發展脫離開來，是不正常的。

剛才說的是第一個原因，第二個原因是，這么多年來，中國股市一直處於制度創新和規范建設的過程中，例如去年推出了股權分置改革，現在參加股改的A股上市企業已經佔到了70%。我23日參加了我國上市公司100強的發布會，發現有兩個特點：一是前21家都是國企控股，資產佔了所有上市公司總資產的一半，二是其中七八十家都是經過了股改。這首先說明在股市中，大盤股的典範作用不可忽視，其次說明股改是給投資者帶來信心的保證。

股改是由一個政策問題，但這種政策不是政府直接干涉股市，不是短期政策，而是通過股改確立上市企業再融資的制度、確立新的股票發行規則、建立三板市場、擴大QF額度，屬於一種創新，屬於制度建設的范疇。

因此，我可以肯定的是，這次不是政策市。

我向來反對政策市。

我認為，中國股市的產生發展過程中，政府扮演著主導作用。但由於中國股市缺乏成熟市場經濟下的基礎性制度安排，使得政府支持新興股市發展的意向轉變為國家信用在股市上過度傾斜，這就給市場參與主體帶來一種額外的政策租金。由於股市的參與主體是理性的，其必然從自身利益出發尋求與分享租金。於是在股市機制不完全的情況下，上市公司為此會同莊家合謀，而投資者則由於尋租收益遠遠大於正常的投資收益也常常選擇投機。於是，市場集體行為非理性導致了市場過度投機行為，內幕交易、操縱市場等違法違規行為盛行。 這樣的結果最後只能是：市場風險轉嫁給國家，轉化為系統性風險；政府的體制性風險鑲嵌於市場之中，並由市場自身消化。這就是政策市帶來的惡果。

所以我一直在強調，要合理定位政府在股市發展中的角色。政府在充分發揮其在制度創新方面能動性的同時，還應嚴格界定政府行為的邊界，防止政府對市場功能的過度替代。這次股市如果一定要和政策扯上關系的話，我覺得也是政府重視制度建設和制度創新的政策發揮了作用。

需要補充的是，這次股價上揚和人民幣匯率堅挺、大量資金進入中國以及國內房地產政策手緊也有一定的關聯。但是關聯到底有多大，目前尚缺乏統計數據的支持。

趙旭東：我基本同意曹老師的判斷。法律、政策等制度性規范的出台和完善為股市的發展提供了比較好的基礎條件。雖然很難說，這次股市飄紅是由於制度性的變化直接導致，但是，應該是股民重新樹立對股市的信心的重要來源。我想強調的是，這種制度性作用由於各部門對國九條落實配套措施還沒達到目標，國家資源調配還需要逐步到位，受到一定限制，將來的作用會更大，更明顯。

我說不太清楚，但是我想投資者的心理感受也的確是一個不可忽視的因素。正像曹老師說的那樣，投資者的信心是左右股市的非常重要的一個方面。如果股市的投資者達成共識，對中國的股市充滿了信心，或者認為股市有一天遲早會變好，形成利好判斷，再加上媒體、輿論的推動作用，一個利空的消息也許會變成利好。而如果反之，則一個利好的消息也會變成利空。

我更傾向於認為，這次股市飄紅是由於偶然性的因素誘導，在眾多因素共同作用下形成的。但是，如果因此便判斷中國股市發生了根本性的變化，則沒有實際的證據，即使目前公司治理結構、中小股東權益保護有一定改進，但是制度層面的問題還依然不同程度存在。這可能會影響對中國股市未來走勢的判斷。

《法人》：呈現良態的股市會對中國的經濟發展有何影響？

趙旭東：股市應該是經濟的晴雨表，應該既具有融資、投資功能和資源配置功能，但是現在似乎都做不是很好。希望將來能夠起到這種應該的作用。

史際春：中國不應該、也不可能走美國式的企業融資道路，歐、日以銀行主導的模式更符合中國國情，也更值得中國借鑒。因此，任股市折騰吧，讓他在咿呀學語、蹣跚學步中走向成熟吧，希望它不要對經濟有什麼（好的或壞的）影響，就讓它作為社會、法治發展的某種晴雨表，僅此而已吧。

曹鳳岐：房地產泡沫和股市有一定的聯系。在股市跌入低潮之後，對一般人而言，最基本的投資方式就剩下了房地產，同時很多在股市撈了一筆的聰明人也轉手把錢投在了房地產上面，房地產價格不斷攀升是和股市低迷有關系的。現如今股市好了，國家的房地產宏觀調控政策又呈收緊趨勢，一部分資金可能會從房地產行業撤出，另有一些閑散游資也會更傾向於考慮股市而不會再是房地產。

曹鳳岐：如果一切如願的話，2007年、2008年的股市會非常好，值得期待。

趙旭東：中國的股市從理論上來講應該是越來越趨於穩定，越來越趨於健康發展。

史際春：中國股市仍將跌跌撞撞、磕磕絆絆地前行，直到中國成為一個成熟的市場經濟國家。

中國股市值得期待

《法人》：除了股市漲勢的原因，人們也很關心中國股市的走向，不知道您怎樣看待？

曹鳳岐：在今年1月7號的中國第十屆資本市場論壇上，我講了三句話：第一句是中國股市的春天就要來了，第二句是中國股市的牛市特徵開始顯現，第三句是不要指望今年的指望股指漲得很高。為什麼這么講呢？這是因為2006年，股市還處於新舊交替時期,面臨著四項重要任務：把股權分置改革進行到底，重塑市場信心,搞好國有控股企業的股改；認真貫徹執行新《公司法》和《證券法》,繼續進行市場制度和市場交易品種創新；提高上市公司的質量，建立健全上市公司治理結構，從上市公司內部形成保護投資者的機制；逐步實現全流通。我們要認識到，股改還沒有最後完成,投資者的信心還沒有恢復,市場還面臨新股發行和再融資壓力。非流通股變為流通股逐漸釋放出來,對價自然除權也會使有些G股走低,影響大盤。同時我們還應該認識到，股改不能解決公司治理的所有問題，如何建立健全有效的公司的法人結構和內部治理結構問題是我們始終面臨的挑戰和難題。因此今年屬於打基礎的一年。如果一切如願的話，2007年、2008年的股市會非常好，值得期待。

史際春：中國的股市總的來說還是一個政策市，並非一個正常的市場。它仍將跌跌撞撞、磕磕絆絆地前行，直到中國成為一個成熟的市場經濟國家--包括整個市場本身的成熟、政府基於市場機制的市場調控的嫻熟、法治的確立，等等。

趙旭東：在法律制度的層面，我的判斷是中國已經建立起基本的證券市場主體制度、市場行為制度、證券監管制度，整個市場已經形成了比較系統的框架體系。現在，無論是上市公司還是證券公司或是會計師事務所、律所的組織形式、行為規范均有了相應贏得法律予以規定；股市上的股票交易行為、發行行為均有了明確的規則，對內部交易、市場操縱行為、信息披露的限制也非常嚴格；至於監管，有經驗，也有教訓，尺度、程度、力度都在實踐中不斷調整，現在在平衡政府規制和市場調節中也算是找到了合適的定位。在前面我已經提到過，制度建設對股市的促進作用是長期性、根本性的、建設性的，所以，我認為中國的股市從理論上來講應該是越來越趨於穩定，越來越趨於健康發展。

《法人》：曹老師，您對股市的發展前景保持著樂觀判斷，但是5月24日的時候，股價卻應聲而降，這又是什麼原因？

曹鳳岐：5月24日，股市大跌，主要與發行新股有關系。之所以出現現在這種狀況，與缺乏資金沒有關系，而是在於股民對股市還是缺乏信心或者說信心還沒有完全恢復。如果新發行的股份是幾支優質股，這種應聲下跌的局面應該會馬上有所改善。但是我並不希望看到股市暴漲的局面，暴漲之後肯定有暴跌，大漲大跌都是不健康不正常股市的表現。

我覺得在認識和評價我國股市的功能時，有兩個誤區應該打破：一是把市場融資規模作為主要的衡量標志，認為融資規模越大，市場功能越強。應該說，這種認識並非完全沒有道理，但上述邏輯關系隱含著一個基本前提，即所有的融資活動都是具有充分效率的。由於我國股市情況特殊，因而融資規模只對股市的規模和廣度具有表徵意義，而不能說明資本使用效率這種更深層次的東西。有時結論恰恰相反--當市場所融資金使用處於低效率或無效率狀態時，融資規模大不僅不是成績而是過失。二是把股價指數增幅視作一個衡量標志，認為股價指數增幅越大，市場的作用和成績越大。從道理上講，股價指數與作為指數計算依據的采樣股票的數量、價格等因素有關，並不直接反映上市公司手中的金融資源的配置效率，而且股價指數增幅較大，有時恰恰是股市泡沫大和投機過度的反映。

我希望看到股價能夠平穩上升。

曹鳳岐：中國股市想健康發展，股民的信心是一個最大的公約數。

史際春：主要不是什麼制度的結構性問題，而是社會本身的問題。

股民信心是股市最大的公約數

《法人》：網上有評論，說此次股市轉暖，屬於制度溢價，自從國九條頒布以來，政府出台或修改的法律起到了很重要的推動作用。曹老師也一直在主張要依靠制度來規范和振興中國的股市，史老師和趙老師都是研究法律的，法律和制度的關系也非常密切，或者本身就是一種制度。請問中國的證券市場目前仍然存在哪些制度的結構性問題？

史際春：存在的主要不是什麼制度的結構性問題，而是社會本身的問題，如社會信用水平低、社會成員普遍缺乏角色和信託意識、企業治理的幼稚、政府管理的簡單粗暴、法官只認法條不懂法治精神等。

曹鳳岐：我想通過談一下國企海外上市和國內上市的比較問題來回答你的提問。

我前一陣子主張，大型、特大型企業到國外去上市，有條件的中小型科技企業也可以先到海外去上市，從而借鑒海外的經驗，吸收外資，到海外去壯大自己。有人說，國企海外上市導致國有資產流失，引進戰略投資者就是賤買國有資產，而且會使中國股市邊緣化。事實是否如此？

不見得。像建行、中行等國有銀行上市，主要來自於中國加入WTO的壓力，是和其公司化、市場化、國際化的要求聯系在一起的，當時既面臨著剝離資產的重壓，還要迅速的建立股份制公司。這種情況下，籌資就成為亟需的事情。但是當時中國股市容量不夠，不得已而為之的情況下，不到海外上市怎麼辦？至於很多人說定價太低，這是由市場決定的，我們銀行的公司治理結構差，透明度又差，不良資產數目也不算少，國外成熟的投資者當然不願意給比較高的價格。實際上，據我所知，建行引進戰略投資者的談判非常辛苦。雖然定價不高，但是海外戰略投資者依然要求簽訂保護條款，規定如果將來審計證明建行2004年凈資產存在泡沫，中央匯金公司將對美國銀行給予額外股權補償，有效期為5年。

也有人說那就不要引進國外戰略投資者了，引進國內戰略投資者得了。可是，首先國內成熟的、合格的戰略投資者還不多，再就是國內實力雄厚的戰略投資者的不是大型國有企業就是國有控股公司，對改變股權結構、建立完善的法人治理結構到底會起什麼樣的作用呢？在中國的資本市場這個窩條件還不夠好，我們完全可以到海外去借窩，到別人的窩里去孵蛋，等小雞孵出來了，甚至等小雞長大了，再回到國內這個窩也不遲，這叫借窩孵蛋。事實也證明，引進境外戰略投資者，對於改變銀行股權結構、提高資本充足率、促進建立完善的法人治理結構、借鑒國外先進經驗是有很大好處的。而且，懂股市的人都知道，不是外國人賺了我們的錢，而是我們和戰略投資者一起賺了外國人的錢，上市以後，建行、中行的資產不是增值了么？

另外，我從來沒有一概而論，說國企只能到海外上市。企業今後應根據自身條件和要求選擇引進國外或國內戰略投資者，並以此為依據選擇在境內或境外上市。企業海外上市，有人稱之為倒逼機制，認為可以逼迫國內資本市場要盡快成長、成熟，企業也是先到海外練練筋骨，建立好的治理結構還可以回歸。我是贊同這種觀點的。不過在海外上市或引進戰略投資者的過程中，我們要使外資為我所用，牢牢抓住控股權，學會與狼共舞。

現在國內資本市場環境逐漸轉好，不但允許並購，不動用現金，通過權利劃撥就可以實現股權置換；而且允許外資的介入、券商融資，各種政策比較寬松，相信會有越來越多的企業考慮在國內上市了。

可是不管怎麼樣，良好的投資環境都是不可或缺的，譬如法人治理結構、成熟的投資基金，等等，只有先把市場做好，把公司做好，才能重塑投資者信心，才能重塑企業對國內股市的信心。我們已經在證券市場監管方式、監管措施和保護中小投資者權益方面做出了成績。但是，我們應該在尋求股市的可持續發展方面進行更多的制度建設方面的探索。

我們需要進一步淡化股市的融資功能，強化其投資功能和資源配置功能。我們需要進一步提高上市公司的質量，進一步規范市場參與者的行為，建立健全市場主體和中介，進一步確保資本市場的各項制度以及相關的經濟制度和法律制度的落實，進一步建立保障資本市場健康運行的信用體系。監管部門必須真正地把保護中小投資者利益作為工作出發點，把預防和懲處市場操縱或欺詐行為作為主要目標，把確保市場的流動性和透明性、市場信息的有效性作為監管重點，才能真正實現股市的公平、公正、公開和公信原則。

我非常贊同趙老師剛才的判斷，中國股市想健康發展，股民的信心是一個最大的公約數，我們所有的一切努力也都是為了樹立、維護和增強股民對中國股市的信心。

趙旭東：目前的有些制度大部分都是共性的東西，也就是那些各國共同適用的制度。但到底是不是適用中國，還不知道，中國股市特有的問題可能在某一階段還會出現缺乏制度、規則調整的現象。因此，中國股市所具有的個性的東西還需要不斷總結。我們不能滿足於一些共有性的規定，而是要注意到中國股市問題的階段性和特殊性，實現相關制度、規則機動應變性，以使中國股市在不同的階段出現的不同問題在不同的層面得到圓滿的解決。

曹鳳岐：比股權分置改革、《證券法》、《公司法》更有戰略意義的是國九條。

趙旭東：最重要的問題當屬法律的實施問題。

史際春：法≠法條，法治水平不可能因為若干法條的變化而在短時間內獲得大的提升。

法律實施是最大的問題

《法人》：如果修改後的《證券法》《公司法》屬於此次股市發力促因的假設成立，它們的主要的貢獻表現在什麼地方？還有沒有提升的空間？

曹鳳岐：修改後的《公司法》、《證券法》不僅在進一步規范證券市場，進一步規范公司的法人治理結構以及市場作為方面做出了貢獻，而且對注冊資本、股票回購也有了較為寬松規定，同時還保證了中小股東的知情權，對券商也不是一味地限制，而是允許他們在有條件的情況下也可以融資融券。

我在此想強調的是，我們國家近幾年對股市進行制度上的調控，不是始於股權分置改革，而是始於國九條的出台。國九條明確指出了中國證券市場改革的方向，指出要堅定不移的發展資本市場，股權分置改革、《證券法》《公司法》的修改乃至新《上市公司收購管理辦法》（徵求意見稿），都是在制度設置層面對國九條的落實。

比股權分置改革、《證券法》、《公司法》更有戰略意義的是國九條。

史際春：沒有貢獻。因為法≠法條，法治水平不可能因為若干法條的變化而在短時間內獲得大的提升。

趙旭東：修改後的公司法在鼓勵投資、完善公司法人治理結構、健全內外部監督制約機制、提高公司運作效率、健全股東合法權益和社會公共利益、嚴格上市公司及其有關人員的責權利、健全公司融資制度、促進資本市場健康發展等方面作出或者增加了新的規定，例如，高管違法給公司造成損害的要賠償 ，股東的訴訟權、調查權、特殊情況下申請解除公司權和退出權，股東濫用權利逃避債務要承擔連帶責任，上市公司可以設立獨立董事，規范關聯交易行為，強化公司的清算責任和社會責任，等等。

修改後的證券法則在提高上市公司的質量、防範和化解證券公司風險、加強對中小企業投資者權益進行保護、完善證券發行制度、完善證券交易和證券登記結算制度，規范市場秩序等方面做出和增加了新的規定，例如，建立保薦人制度，確立公司披露信息制度，拓寬合法資金入市渠道，設立證券投資者保護基金制度，等等。

曹老師剛才也提及了，2002年的《證券法》出於金融危機和穩定證券市場秩序的考慮，當時的表徵傾向於打壓股市。修改後的《證券法》在信用交易、國企炒股、銀行業入股、混業經營、期貨交易等方面均有了相對寬松的規定，留出了一些彈性空間。

應該說，目前我國有關證券市場法律制度方面的規定，在基本方面，國外有的，我們都有，基本上沒有真空。如果一定要說現在法律制度還有沒有什麼提高的空間，我認為下一步《公司法》在怎樣防止公司發生內部人控制、實現董事會和監事會職能的充分實現方面還有餘地。

《法人》：除此之外，我國在證券市場法律制度的層面還有哪些地方亟待改善？

趙旭東：目前證券市場法律制度建設中最重要的問題當屬法律的實施問題。不僅僅是《證券法》《公司法》執行和落實面臨的問題，而是包含絕大多數領域法律執行和落實共同面臨的問題。最近十幾年來，我國的法律制度建設進步很快，社會的各個方面基本上都實現了有法可依，不過，有法必依執法必嚴違法必究做的就要差得多。有人說，很多已經頒布的法律能夠得到30%、50%程度的執行就很不錯了。《證券法》和《公司法》當然也面臨著同樣的問題。相比較而言，《證券法》比《公司法》更難執行。《公司法》任意性規范多，大部分涉及公司的自治性問題，實施起來還相對容易。可《證券法》包含了大量的強制性規范，實施難度顯然就大多了。

《證券法》《公司法》某種程度上也反映了中國在證券市場監管上面臨的難題。目標是有的，規范是有的，規則是有的，而且規范和規則還會越來越多，越來越堅實，但是如何持久和真正的落實需要一種長久的努力。所以，證監會外，還包括其他機關、當事人，也包括司法機關，都要一起攜手，眾志成城，把有關證券市場的法律、法規、政策和規定加以認真落實，從而期待很好地維護股市的作用。

曹鳳岐：中國股市並沒有和世界股市形成聯動。

史際春：中國的股市與世界股市從未有過直接的關聯。

世界與中國：冷暖各不同

《法人》：世界股價大跌已經引起了國內金屬板塊股票價格的下挫，您認為世界股市和中國的股市是怎樣的關系？

曹鳳岐：中國和世界的聯系越來越大，我們的石油價格就已經與世界同步了。但是，由於外匯還沒有實現自由兌換，匯率也沒有實現自由浮動，國內公民也不能夠到國外股市投資，所以，中國股市並沒有和世界股市形成聯動。不過，隨著境外資金進入國內股市，大量投資機構和僅僅組織進駐中國，中國股市受世界股市的影響也越來越大。

史際春：中國的股市與世界股市從未有過直接的關聯，過去沒有，在可預見的將來也不會有（如果資本項下的外匯可自由兌換，中國股市與世界股市就直接關聯了，幸虧這不是事實，否則中國股市、中國經濟、中國社會和國家將面臨血光之災，這是另一個話題，恕不能展開來談）。所謂世界股價，不過是指主要發達國家的股市，由於金屬和其他原材料價格大漲，資金流入商品市場，所以股市就跌了（與銀行利率大漲資金就一定會流入銀行而導致股市下跌一樣）。

曹鳳岐：對中小投資者的保護也許更重要的層面在於防患於未然。

史際春：問題不在於市場設計，而在社會本身，包括法治社會、法治國家的建設。

保護中小投資者是世界級難題

《法人》：現行的證券市場設計中，您認為是否足以保證中小股民的利益？有沒有改進性建議或者意見？

史際春：總的來說，問題不在於市場設計，正像我在前面講的那樣，問題的根子在社會本身，包括法治社會、法治國家的建設。須知，社會的進步和法治的確立是一個長期的過程，需要在社會成員的沖突、博弈中真正形成本土內生的法（而不是紙面的或舶來的法條或制度）。這個過程，50年、100年都不算長吧。

曹鳳岐：雖然現在國家的法律、法規、政策都著力保護中小投資者的權益，可是，我認為對中小投資者的保護也許更重要的層面在於防患於未然。

首先，《公司法》《證券法》和證監會的一些規定只能是一些抽象性的、一般性的規定，不可能規定的特別具體，像強制分紅就不現實，有沒有內部回報只能靠公司的自覺。

其次，在一些個民事賠償案件中，舉證責任歸屬現在是很大的問題。誰來認定公司操縱股價或者散布虛假信息了？ 即使法院判決公司敗訴，公司說沒錢怎麼辦？代理訴訟和中小股東賠償基金會解決一些問題，但是作用有多大還需要觀望。

再次，中小投資者在市場中的弱勢地位是任何國家任何市場都存在的普遍問題，因為中小投資者在市場信息獲取的能力和資金實力方面都不佔優。曾經有一個老太太問我，您認為如何才能夠最大程度減少投資風險。我說把您的雞蛋放在不同的籃子里，多選幾支股票。她馬上說，我沒那麼多錢，就一個雞蛋呀。那我無奈地說，您還是別在股市上呆了，把錢存到銀行里最保險。

所以，我認為，對中小投資者最大的保護是迫使上市企業盡可能詳細、盡可能真實的披露相關信息，減少中小投資者由於信息不對稱所背負的風險。

② 三一重工股票宏觀形勢分析

三一重工作為專用設備的老大哥，大家對它應該都很熟悉吧，有很多機構投資者都會選擇投資這款股票，下面呢，我們一起來研究一下這支股票的實際價值，值不值得廣大投資者去投資。在正式研究三一重工前呢，我將和大家一起分享之前整理好的專用設備行業龍頭股名單，只要您點擊下方標題即可參與領取：寶藏資料：專用設備行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司簡介：三一重工股份有限公司是一家主要從事混凝土機械、路面機械、履帶起重機械、樁工機械、挖掘機械、汽車起重機械的製造和銷售的公司，屬工程機械行業。公司是國內混凝土機械龍頭企業，主要產品包括拖式混凝土輸送泵、混凝土輸送泵車、全液壓振動壓路機、攤鋪機、挖掘機、平地機等。連續12年，三一重工榮獲中國工程機械用戶品牌關注第一名。

通過簡介，我們很容易發現，三一重工的實力還是很強的，三一重工是否真的適合投資？帶著這個問題，我們一起透過它的亮點分析一下。

亮點一：核心產品競爭力持續提高，市場份額進一步提升

受下游基建、地產投資需求拉動，疊加環保政策升級、設備更新需求增長、人工替代效應等因素的推動，工程機械行業延續高景氣度，公司作為行業龍頭，全線產品持續增長，國內外市場份額持續提升，再次刷新歷史最好經營業績。

亮點二：數字化及智能化轉型成果顯著，公司經營能力持續提升

公司對數字化及智能化轉型繼續積極推進，大力推進"燈塔工廠"的建設，視覺識別、工藝模擬、重載機器人等前沿工業技術和數字技術已被廣泛地應用到國內的各大產業園中，極大幅度的增加了人機協同與生產效率，讓製造成本獲得大幅降低，讓公司在全球的綜合競爭力能夠更上一個台階，有效地提高了公司人均創收，目前在全球工程機械行業當中占據領先地位。

亮點三：堅定推進國際化戰略，取得一系列積極進展

針對海外市場渠道、服務能力、 代理商體系、服務配件體系這些地方，公司加大了投入力度，行業整體水平要低於海外市場銷售情況，東南亞大區、三一美國、三一歐洲、非洲各區域均實現了較快提升，北美、歐洲、印度等主要市場的挖掘機份額均大幅提升。隨著海外市場需求的復甦，憑借海外業務深度布局優勢，出口業務很有希望成為公司重要的業績增長點。

考慮到篇幅的問題，是不是很想了解更多關於三一重工的深度報告和風險提示呢，這篇文章便是我整理出來的，點擊即可查看：【深度研報】三一重工點評，建議收藏！

二、從行業角度看

出於基建相關的需求增長、國家對環境治理的越發重視、設備更新的需求拉動以及人工成本的上升等多種原因的推動，在行業增長方面和景氣程度上，工程機械行業以遠超預期。此外，市場規模也在不斷增加，下游施工需求還在不斷保持旺盛，專用設備出口量越來越多。面對這種環境，作為行業標桿的三一重工，公司的產品競爭優勢是非常強的，業績營收還能繼續提升。

總之，三一重工實力非常雄厚，站在長遠的角度來看這支股票，這是股票的潛力還是不錯的。但未來並不一定和文章的推測如出一轍，想知道三一重工的未來行情到底如何，直接點擊下面這個鏈接，專業的投顧幫你判斷你的股票，了解一下三一重工現在的行情買入或賣出是否可以：【免費】測一測三一重工還有機會嗎？

應答時間：2021-09-07，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

③ 雄宏注冊過商標嗎還有哪些分類可以注冊

雄宏商標總申請量2件
其中已成功注冊0件，有2件正在申請中，無效注冊0件，0件在售中。
經八戒知識產權統計，雄宏還可以注冊以下商標分類：
第1類（化學制劑、肥料）
第2類（顏料油漆、染料、防腐製品）
第3類（日化用品、洗護、香料）
第4類（能源、燃料、油脂）
第5類（葯品、衛生用品、營養品）
第6類（金屬製品、金屬建材、金屬材料）
第7類（機械設備、馬達、傳動）
第8類（手動器具（小型）、餐具、冷兵器）
第9類（科學儀器、電子產品、安防設備）
第10類（醫療器械、醫療用品、成人用品）
第11類（照明潔具、冷熱設備、消毒凈化）
第12類（運輸工具、運載工具零部件）
第13類（軍火、煙火、個人防護噴霧）
第14類（珠寶、貴金屬、鍾表）
第15類（樂器、樂器輔助用品及配件）
第16類（紙品、辦公用品、文具教具）
第17類（橡膠製品、絕緣隔熱隔音材料）
第18類（箱包、皮革皮具、傘具）
第19類（非金屬建築材料）
第20類（傢具、傢具部件、軟墊）
第21類（廚房器具、家用器皿、洗護用具）
第22類（繩纜、遮蓬、袋子）
第23類（紗、線、絲）
第24類（紡織品、床上用品、毛巾）
第25類（服裝、鞋帽、襪子手套）
第26類（飾品、假發、紐扣拉鏈）
第27類（地毯、席墊、牆紙）
第28類（玩具、體育健身器材、釣具）
第29類（熟食、肉蛋奶、食用油）
第30類（面點、調味品、飲品）
第32類（啤酒、不含酒精的飲料）
第33類（酒、含酒精飲料）
第34類（煙草、煙具）
第36類（金融事務、不動產管理、典當擔保）
第37類（建築、室內裝修、維修維護）
第38類（電信、通訊服務）
第39類（運輸倉儲、能源分配、旅行服務）
第40類（材料加工、印刷、污物處理）
第41類（教育培訓、文體活動、娛樂服務）
第42類（研發質控、IT服務、建築咨詢）
第43類（餐飲住宿、養老托兒、動物食宿）
第44類（醫療、美容、園藝）
第45類（安保法律、婚禮家政、社會服務）

④ 寧德時代股票的宏觀分析

想來大夥們對寧德時代的名字都非常熟，在電源設備行業可以說就是世界的龍頭，很多機構投資者都喜歡投資寧德時代。接下來，我帶領大家了解一下寧德時代。

在開始之前，我在下面為大家精心准備了電源設備行業龍頭股名單，大家快點來領取吧：寶藏資料：電源設備行業龍頭股一覽表

一、從公司角度來看

公司介紹：

寧德時代新能源科技股份有限公司的主營業務是專注於新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發、生產和銷售，主要產品包括動力電池系統、儲能系統、鋰電池材料，致力於為全球的新能源應用設定先進的解決方案。公司高度重視產品和技術工藝的研發，造就了多領域全面的研發體系，同時建設了多個研究中心和實驗室。

從上文就可以得知寧德時代的電池是做得很牛的，下面學姐將通過看點分析寧德時代到底是否值得投資。

亮點一：定增擴產137GWh鋰電池，規模優勢拉大，龍頭地位持續鞏固

公司2020年底產能約100GWh，2021年底預計將達到200GWh，公司已經在全球范圍內規劃了七大產能基地，加上此次定增擬擴產137GWh，預計到2025年公司產能將超過600GWh，全球動力電池產能王者的地位更加的坐實了。公司目前已為大眾、寶馬、戴姆勒、PSA、現代、 特斯拉等大多數全球一線車企供貨，估計到2025年公司全球市佔率能達到30%以上。

亮點二：行業技術領路人，CTP、鈉離子電池彰顯公司實力

公司在研發上加大了投入力度，保持不斷的開拓與創新。公司於2020年提出CTP方案，實行方案後成本被降低了不少，效率也被提高了起來。公司在2021年7月份推出了第1代鈉離子電池，電芯單體能量密度達到160Wh/kg，並且計劃在2023年實現基本的產業化。公司擁有的技術在業內長期屬於領先水平，在眾多國內外廠商當中，這家公司擁有的競爭力較強。

亮點三：積極推動中上游合作，成本優勢強於同行。

公司已先後和德方納米、富臨精工、天賜材料、永太科技等企業達成合作關系，積極布局磷酸鐵鋰、電解液、6F等上游供需偏緊的原材料，確保公司供應鏈穩定。盈利能力這一方面，然而在2021年第一季度裡面寧德時代的營業利潤率佔比達到14.6%，相比於同行LG新能源（8.0%）、松下的營業利潤率（2.6%），公司成本管控的能力值得認可，盈利能力優勢明顯。

篇幅的原因，更多關於寧德時代具體的深度報告和風險提示，都在下面文章中，戳這里閱讀：【深度研報】寧德時代點評，建議收藏！

二、從行業角度看

國家出台的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》要求深入實施發展新能源汽車國家戰略，新能源汽車的發展必須滿足高質量和可持續發展兩個要求，加快發展汽車行業。在國家政策的大力推動之下，估計鋰離子電池儲能即將要迎來發展的熱期。寧德時代在儲能技術以及產能布局方面具備行業前瞻性優點，行業高速的發展會帶來不小的好處。

三、總結

總體來講，新能源汽車產業一直在快速增長，寧德時代作為電源設備行業龍頭有著雄厚的實力，發展前景廣闊。但是文章具有一定的滯後性，對於寧德時代未來行情想要知道的更加詳細，可以點擊鏈接，有專門的的投資顧問給你診斷股票，現在是否到了寧德時代買入或賣出的好時機：【免費】測一測寧德時代還有機會嗎？

應答時間：2021-09-08，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑤ 雄宏是什麼意思

雄宏：就是雄偉壯麗並且宏大的意思；
主要用來形容工程浩大的建築物；例：雄宏壯麗的長城；雄宏的埃及金字塔.....

⑥ 股票價格和價值

【股票價格】

股票本身沒有價值，但它可以當做商品出賣，並且有一定的價格。股票價格又叫股票行市，它不等於股票票面的金額。股票的票面額代表投資入股的貨幣資本數額，它是固定不變的；而股票價格則是變動的，它經常是大於或小於股票的票面金額。股票的買賣實際上是買賣獲得股息的權利，因此股票價格不是它所代表的實際資本價值的貨幣表現，而是一種資本化的收入。股票價格一般是由股息和利息率兩個因素決定的。例如，有一張票面額為100元的股票，每年能夠取得10元股息，即 10%的股息，而當時的利息率只有5%，那麼，這張股票的價格就是10元÷5%=200元。計算公式是：

股票價格=股息/利息率

可見，股票價格與股息成正比例變化，而和利息率成反比例變化。如果某個股份公司的營業情況好，股息增多或是預期的股息將要增加，這個股份公司的股票價格就會上漲；反之，則會下跌。

【股票基本名詞】

委比：
是衡量某一時段買賣盤相對強度的指標。它的計算公式為委比＝(委買手數－委賣手數)/委買手數＋委賣手數×100％。委比"的取值范圍從－100％至＋100％。若"委比"為正值，說明場內買盤較強，且數值越大，買盤就越強勁。反之，若"委比"為負值，則說明市道較弱。

委差:
某品種當前買量之和減去賣量之和。反映買賣雙方的力量對比。正數為買方較強,負數為拋壓較重。

量比
是一個衡量相對成交量的指標，它是開市後每分鍾的平均成交量與過去5 個交易日每分鍾平均成交量之比。其公式為：量比＝現成交總手/（過去5日平均每分鍾成交量×當日累計開市時間（分））
當量比大於1時，說明當日每分鍾的平均成交量要大於過去5日的平均數值，交易比過去5日火爆；而當量比小於1時，說明現在的成交比不上過去5日的平均水平。

開盤價
上午9:15--9:25為集合競價時間，在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票的當日開盤價。按上海證券交易所規定，如開市後半小時內某證券無成交，則以前一天的收盤價為當日開盤價。有時某證券連續幾天無成交，則由證券交易所根據客戶對該證券買賣委託的價格走勢，提出指導價格，促使其成交後作為開盤價。首日上市買賣的證券經上市前一日櫃台轉讓平均價或平均發售價為開盤價。

收盤價
收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最後一筆交易的成交價格。如當日沒有成交，則採用最近一次的成交價格作為收盤價，因為收盤價是當日行情的標准，又是下一個交易日開盤價的依據，可據以預測未來證券市場行情；所以投資者對行情分析時，一般採用收盤價作為計算依據。

報價
報價是證券市場上交易者在某一時間內對某種證券報出的最高進價或最低出價，報價代表了買賣雙方所願意出的最高價格，進價為買者願買進某種證券所出的價格，出價為賣者願賣出的價格。報價的次序習慣上是報進價格在先，報出價格在後。在證券交易所中，報價有四種：一是口喊，二是手勢表示，三是申報紀錄表上填明，四是輸入電子計算機顯示屏。

最高價：
是指當日所成交的價格中的最高價位。有時最高價只有一筆，有時也不止一筆。

最低價：
是指當日所成交的價格中的最低價位。有時最低價只有一筆，有時也不止一筆。

牛市
股票市場上買入者多於賣出者，股市行情看漲稱為牛市。形成牛市的因素很多，主要包括以下幾個方面：
①經濟因素：股份企業盈利增多、經濟處於繁榮時期、利率下降、新興產業發展、溫和的通貨膨脹等都可能推動股市價格上漲。
②政治因素：政府政策、法令頒行、或發生了突變的政治事件都可引起股票價格上漲。
③股票市場本身的因素：如發行搶購風潮、投機者的賣空交易、大戶大量購進股票都可引發牛市發生。

熊市
熊市與牛市相反。股票市場上賣出者多於買入者，股市行情看跌稱為熊市。引發熊市的因素與引發牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。

多頭、多頭市場
多頭是指投資者對股市看好，預計股價將會看漲，於是趁低價時買進股票，待股票上漲至某一價位時再賣出，以獲取差額收益。一般來說，人們通常把股價長期保持上漲勢頭的股票市場稱為多頭市場。多頭市場股價變化的主要特徵是一連串的大漲小跌。

空頭、空頭市場
空頭是投資者和股票商認為現時股價雖然較高，但對股市前景看壞，預計股價將會下跌，於是把借來的股票及時賣出，待股價跌至某一價位時再買進，以獲取差額收益。採用這種先賣出後買進、從中賺取差價的交易方式稱為空頭。人們通常把股價長期呈下跌趨勢的股票市場稱為空頭市場，空頭市場股價變化的特徵是一連串的大跌小漲。

買空
投資者預測股價將會上漲，但自有資金有限不能購進大量股票於是先繳納部分保證金，並通過經紀人向銀行融資以買進股票，待股價上漲到某一價位時再賣，以獲取差額收益。

賣空
賣空是投資者預測股票價格將會下跌，於是向經紀人交付抵押金，並借入股票搶先賣出。待股價下跌到某一價位時再買進股票，然後歸還借入股票，並從中獲取差額收益。

利多
利多是指刺激股價上漲的信息，如股票上市公司經營業績好轉、銀行利率降低、社會資金充足、銀行信貸資金放寬、市場繁榮等，以及其他政治、經濟、軍事、外交等方面對股價上漲有利的信息。

利空
利空是指能夠促使股價下跌的信息，如股票上市公司經營業績惡化、銀行緊縮、銀行利率調高、經濟衰退、通貨膨脹、天災人禍等，以及其他政治、經濟軍事、外交等方面促使股價下跌的不利消息。

長空
長空是指長時間做空頭的意思。投資者對股勢長遠前景看壞，預計股價會持續下跌，在借股賣出後，一直要等股價下跌很長一段時間後再買進，以期獲取厚利。

長多
長多是指長時間做多頭的意思。投資者對股勢前景看好，現時買進股票後准備長期持有，以期股價長期上漲後獲取高額差價。

死多
死多是指抱定主意做多頭的意思。投資者對股勢長遠前景看好，買進股票准備長期持有，並抱定一個主意，不賺錢不賣，寧可放上若干年，一直到股票上漲到一個理想價位再賣出。

跳空
股價受利多或利空影響後，出現較大幅度上下跳動的現象。當股價受利多影響上漲時，交易所內當天的開盤價或最低價高於前一天收盤價兩個申報單位以上。當股價下跌時，當天的開盤價或最高價低於前一天收盤價在兩個申報單位以上。或在一天的交易中，上漲或下跌超過一個申報單位。以上這種股價大幅度跳動現象稱之為跳空。

吊空
股票投資者做空頭，賣出股票後，但股票價格當天並未下跌，反而有所上漲，只得高價賠錢買回，這就是吊空。

實多
投資者對股價前景看漲，利用自己的資金實力做多頭，即使以後股價出現下跌現象，也不急於將購入的股票出手。

除息
股票發行企業在發放股息或紅利時，需要事先進行核對股東名冊、召開股東會議等多種准備工作，於是規定以某日在冊股東名單為准，並公告在此日以後一段時期為停止股東過戶期。停止過戶期內，股息紅利仍發入給登記在冊的舊股東，新買進股票的持有者因沒有過戶就不能享有領取股息紅利的權利，這就稱為除息。同時股票買賣價格就應扣除這段時期內應發放股息紅利數，這就是除息交易。

除權
除權與除息一樣，也是停止過戶期內的一種規定：即新的股票持有人在停止過戶期內不能享有該種股票的增資配股權利。配股權是指股份公司為增加資本發行新股票時，原有股東有優先認購或認配的權利。這種權利的價值可分以下兩種情況計算。
①無償增資配股的權利價值
＝停止過戶前一日收盤價－停止過戶前一日收盤價÷（1＋配股率）
②有償增資機股權利價值
＝停止過戶前前一日收盤價－（停止過戶前一日收盤價＋新股繳款額×配股率）÷（1＋配股率）。
其中配股率是每股老股票配發多少新股的比率。 除權以後的股票買賣稱除權交易。

本益比
本益比是某種股票普通股每股市價與每股盈利的比率。所以它也稱為股價收益比率或市價盈利比率。
其計算公式為： 本益比＝普通股每股市場價格/普通股每年每股盈利

上述公式中的分子是指當前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預測盈利。這個比率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。

一般認為該比率保持在10－20之間是正常的。過小說明股價低，風險小，值得購買；過大則說明股價高，風險大，購買時應謹慎，或應同時持有的該種股票。但從股市實際情況看，本益比大的股票多為熱門股，本益比小的股票可能為冷門股，購入也未必一定有利。

搶帽子
搶帽子是股市上的一種投機性行為。在股市上，投機者當天先低價購進預計股價要上漲的股票，然後待股價上漲到某一價位時，當天再賣出所買進的股票，以獲取差額利潤。或者在當天先賣出手中持有的預計要下跌的股票，然後待股價下跌至某一價位時，再以低價買進所賣出的股票，從而獲取差額利潤。

坐轎子
坐轎子是股市上一種哄抬操縱股價的投機交易行為。投機者預計將有利多或利空的信息公布，股價會隨之大漲大落，於是投機者立即買進或賣出股票。等到信息公布，人們大量搶買或搶賣，使股價呈大漲大落的局面，這時投機者再賣出或買進股票，以獲取厚利。先買後賣為坐多頭轎子，先賣後買稱為坐空頭轎子。

抬轎子
抬轎子是指利多或利空信息公布後，預計股價將會大起大落，立刻搶買或搶賣股票的行為。搶利多信息買進股票的行為稱為抬多頭轎子，搶利空信息賣出股票的行為稱為抬空頭轎子。

洗盤
投機者先把股價大幅度殺低，使大批小額股票投資者（散戶）產生恐慌而拋售股票，然後再股價抬高，以便乘機漁利。

回檔
在股市上，股價呈不斷上漲趨勢，終因股價上漲速度過快而反轉回跌到某一價位，這一調整現象稱為回檔。一般來說，股票的回檔幅度要比上漲幅度小，通常是反轉回跌到前一次上漲幅度的三分之一左右時又恢復原來上漲趨勢。

反彈
在股市上，股價呈不斷下跌趨勢，終因股價下跌速度過快而反轉回升到某一價位的調整現象稱為反彈。一般來說，股票的反彈幅度要比下跌幅度小，通常是反彈到前一次下跌幅度的三分之一左右時，又恢復原來的下跌趨勢。

撥檔
投資者做多頭時，若遇股價下跌，並預計股價還將繼續下跌時，馬上將其持有的股票賣出，等股票跌落一段差距後再買進，以減少做多頭在股價下跌那段時間受到的損失，採用這種交易行為稱為撥檔。

整理
股市上的股價經過大幅度迅速上漲或下跌後，遇到阻力線或支撐線，原先上漲或下跌趨勢明顯放慢，開始出現幅度為15％左右的上下跳動，並持續一段時間，這種現象稱為整理。整理現象的出現通常表示多頭和空頭激烈互斗而產生了跳動價位，也是下一次股價大變動的前奏。

套牢
是指進行股票交易時所遭遇的交易風險。例如投資者預計股價將上漲，但在買進後股價卻一直呈下跌趨勢，這種現象稱為多頭套牢。相反，投資者預計股價將下跌，將所借股票放空賣出，但股價卻一直上漲，這種現象稱為空頭套牢。

多殺多
即多頭殺多頭。股市上的投資者普遍認為當天股價將會上漲是大家搶多頭帽子買進股票，然而股市行情事與願違，股價並沒有大幅度上漲，無法高價賣出股票，等到股市結束前，持股票者競相賣出，造成股市收盤價大幅度下跌的局面。

軋空
即空頭傾軋空頭。股市上的股票持有者一致認為當天股票將會大下跌，於是多數人卻搶賣空頭帽子賣出股票，然而當天股價並沒有大幅度下跌，無法低價買進股票。股市結束前，做空頭的只好競相補進，從而出現收盤價大幅度上升的局面。

關卡
股市受利多信息的影響，股價上漲至某一價格時，做多頭的認為有利可圖，便大量賣出，使股價至此停止上升，甚至出現回跌。股市上一般將這種遇到阻力時的價位稱為關卡，股價上升時的關卡稱為阻力線。

支撐線
股市受利空信息的影響，股價跌至某一價位時，做空頭的認為有利可圖，大量買進股票，使股價不再下跌，甚至出現回升趨勢。股價下跌時的關卡稱為支撐線。

「二八」現象
「二八」現象是指股票二級市場中20%的股票價格上漲,80%的股票價格下跌;」一九」現象是指股票二級市場中10%的股票價格上漲,90%的股票價格下跌。
10派0.55元是分紅概念，就是每10股派現金0.55元。一般含稅。

【股票如何撮合成交】

證券經營機構受理投資者的買賣委託後，應即刻將信息按時間先後順序傳送到交易所主機，公開申報競價。股票申報競價時，可依有關規定採用集合競價或連續競價方式進行，交易所的撮合大機將按「價格優先，時間優先」的原則自動撮合成交。

目前，滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上午9:15--9:25為集合競價時間，其餘交易時間均為連續競價時間。在集合競價期間內，交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合，當申報競價時間一結束，撮合系統將根據集合競價原則，產生該股票的當日開盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅 10％的限制，但深市新股上市當日集合競價時，其委託競價不能超過新股發行價的上下15元，否則，該競價在集合競價中作無效處理，只可參與隨後的連續競價。

集合競價結束後，就進入連續競價時間，即9:30-11:30和13:00--15:00。投資者的買賣指令進入交易所主機後，撮合系統將按「價格優先，時間優先」的原則進行自動撮合，同一價位時，以時間先後順序依次撮合。在撮合成交時，股票成交價格的決定原則為：⒈成交價格的范圍必須在昨收盤價的上下 10％以內；⒉最高買入申報與最高賣出申報相同的價位；⒊如買（賣）方的申報價格高（低）於賣（買）方的申報價格時，採用雙方申報價格的平均價位。交易所主機撮合成交的，主機將成交信息即刻回報到券商處，供投資者查詢。未成交的或部分成交的，投資者有權撤消自己的委託或繼續等待成交，一般委託有效期為一天。

另外，深市股票的收盤價不是該股票當日的最後一筆的成交價，而是該股票當日有成交的最後一分鍾的成交金額除以成交量而得。
一級市場
含 義
[一級市場]指股票的初級市場也即發行市場，在這個市場上投資者可以認購公司發行的股票。通過一級市場，發行人籌措到了公司所需資金，而投資人則購買了公司的股票成為公司的股東，實現了儲蓄轉化為資本的過程。

在西方國家，一級市場又稱證券發行市場、初級金融市場或原始金融市場。在一級市場上，需求者可以通過發行股票、債券取得資金。在發行過程中，發行者一般不直接同持有幣購買者進行交易，需要有中間機構辦理，即證券經紀人。所以一級市場又是證券經紀人市場。

一級市場有以下幾個主要特點：

（1）、發行市場是一個抽象市場，其買賣活動並非局限在一個固定的場所，

（2）、發行是一次性的行為，其價格由發行公司決定，並經過有關部門核准。投資人以同一價格購買股票。

股票一級市場的發行方式

股票的發行方式，也就是股票經銷出售的方式。由於各國的金融市場管制不同，金融體系結構和金融市場結構不同，股票發行方式也有所不同。如果按照發行與認購的方式及對象，股票發行可劃分為公開發行與非公開發行；如果按是否有中介機構(證券承銷商)協助，股票發行也可劃分為直接發行與間接發行(或叫委託發行)；若按不同的發行目的，股票發行還可以區分為有償增資發行和無償增資發行。

公開發行又稱公募，是指事先不確定特定的發行對象，而是向社會廣大投資者公開推銷股票。

非公開發行又叫私募，是指發行公司只對特定的發行對象推銷股票。非公開發行方式主要在以下幾種情況下採用：1.以發起方式設立公司；2.內部配股；3.私人配股，又稱第三者分攤。

直接發行又叫直接招股，或稱發行公司自辦發行，是指股份公司自己承擔股票發行的一切事務和發行風險，直接向認購者推銷出售股票的方式。

間接發行又叫委託發行，是指發行者委託證券發行承銷中介機構出售股票的方式。股票間接發行的方式，與債券的間接發行方式一樣，也分為代銷發行、助銷發行和包銷發行三種方式。

有償增資發行，就是認購者必須按股票的某種發行價格支付現款，方能獲得新發股票。一般公開發行的股票和私募中定向發行的股票都採用有償增資的發行方式。

無償增資發行，是指股份公司將公司盈餘結余、公積金和資產重估增益轉入資本金股本科目的同時，發行與之對應的新股票，分配給公司原有的股東，原有股東無需繳納認購股金款。

[房地產]一級市場：

房地產一級市場是指新建住房的買賣市場，市場主體是住宅開發商、營造商和居民。居民通過一級市場購得住房的產權，使住房的產權首先從法律上達到確認。

從商品經銷角度講：

例如：你是在雲南這塊（膜品牌的）總代理那你下屬的地區、洲縣稱之為一級市場，地區級洲縣級下屬的就稱之為二級市場，直接銷售網點（零售）的稱之為終端市場
以上是以區域代理為主來說的

例如：我是XX廠，那我的一級市場指的是上面的區域總代理，二級市場指的是區域總代理的下屬代理（一級市場）

例：雲南以昆明的產品總代理為（一級）雲南附屬的洲縣（紅河州、西雙版納州、楚雄地區等等銷售網店）稱之為二級市場，那些直接零售的稱之為終端市場（家電超市、百貨店、專賣店等等）

廠家所在地為總營銷處，產品所流通的省份級稱之為一級市場（雲南、四川、湖南、湖北等等）二級市場指一級市場的一級市場