2019年中國股票黑天鵝

① 半數車企2019年業績預悲 長安預虧超24億上汽預減百億

眼下，A股上市公司2019年業績預告披露逐漸步入尾聲。截至2月5日，我們統計的14家A股上市車企中，已有10家發布業績預告。

其中，業績預悲的整車企業達7家（4家預虧、3家預減），業績預喜的僅3家。

具體來看，除江鈴汽車(000550.SZ)、江淮汽車（600418.SH）和*ST海馬（000572.SZ）凈利預喜外，去年被傳出破產謠言的眾泰汽車(000980.SZ)和力帆股份（601777.SH）飛出「黑天鵝」，分別預虧超60億元和49億元。

此外，長安汽車(000625.SZ)預計巨額虧損超24億元，一汽夏利預虧超12億元。而昔日「賺錢大戶」上汽集團(600104.SH)2019年凈利亦預減百億。

1、2月車市降幅或在兩成以上

事實上，銷量下滑、凈利「降」字當頭……上市車企當前遭遇，只是整體車市的縮影。

2019年，中國車市在28年高速增長後連續第二年現負增長，同比下滑幅度甚至超過2018年。

不過，去年的觸底讓業內對今年抱以反彈回暖的期望。中汽協預計，2020年中國汽車市場全年銷量2531萬輛，同比下滑2%；全國乘聯會則預計，2020年中國乘用車市場將增長1%。

而工信部部長苗圩在上月20日亦曾稱，今年汽車產銷形勢應該好於去年。估計今明兩年將是汽車企穩築底的關鍵時期，今年的產銷規模總體上大概能夠維持在2500萬輛左右。

與此同時，多家券商機構紛紛看好今年的車市表現。

萬和證券上月指出，汽車行業政策穩定預期加強，預計2020年產銷穩中向好。「政策企穩有助於修復產業鏈盈利能力；特斯拉、Aions等存量爆款有望進一步刺激消費者購買慾望；傳統車廠（大眾、ABB等）大量純電車型在2020年推出，有望帶動忠誠客戶的購買慾望。」

然而，期待的回暖還未至，車市在2020年開頭前兩個月，便遭遇了來自新型冠狀病毒肺炎疫情的「重擊」。據我們采訪各大車企獲悉，目前包括廣汽、江淮、海馬、力帆等絕大多數廠家和經銷商都延遲復工或開張。

「這次疫情的沖擊對車市屬於雪上加霜，導致剛剛回暖的車市又受到一定影響。預計今年1、2月車市下滑的幅度可能在20%以上。」崔東樹對我們表示。

不過，在崔東樹看來，危中有機，中國家庭私車消費基數低，潛力大。「雖然前兩月車市銷量會較差，但行業會克服困難，更多的挖掘車市機遇，推動首購群體購車的熱情進一步提升，推動車市2020年前低中高後強的走勢還是有機會的。」崔東樹說道。

事實上，疫情對汽車市場的影響或只是暫時，而來自新四化轉型升級壓力、存量市場困局等因素仍是車企亟需應對的。

「2019年包括國六實施等一些列政策等因素客觀上拉升了汽車銷量，是廠家和經銷商犧牲了利潤換取的。「郎學紅對我們表示，終端讓利和廠家的價格補貼是不可持續的，2020年已經很難再有大力度的促銷和以價換量，這些因素都決定了2020年汽車市場下行依然是大概率事件。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

② 全國股市的散戶全部都退出市場，會有什麼後果呢

如果中國的散戶股民都退出了證券市場，對股市是件好事，會有幾個方面的結果。

大家都知道中國的資本市場，二級市場是一個散戶化很嚴重的市場。近20年的證券歷史上來看，散戶數量是越來越多，截止到2019年，中國的散戶股民人數已經達到1.7億，就在全球的資本市場來看，散戶化都很嚴重。

散戶有一個最典型特點就是追漲殺跌，散戶在股市中有個典型的特點就是沒有太多的專業技術能力，喜歡道聽途說，隨著情緒來操作股票，這種投資情緒和方式極其容易導致追漲殺跌，所以中國的股民也是八虧一平一賺的局面，特別是在出現黑天鵝事件的時候，更加容易造成殺跌的情況，所以中國的股市有時候波動特別大。

所以垃圾上市公司和財務造假的上市公司肯定會逐漸淘汰和退出的，這樣整個市場的投資環境就會大為改善，就會形成股市的慢牛的結構，市場缺少了惡意炒作，缺少了散戶的情緒化買賣，那好整個市場隨著優質上市公司越來越多，股價逐步推動股指逐漸走高，那麼未來長牛，慢牛的結構可期。

③ 盤點上市公司2019五大黑天鵝事件解析

作為我國資本市場的基本法律保障，《證券法》的修改關繫到資本市場改革發展的大局，關繫到億萬投資者的切身利益。時隔4年多，創造了審議間隔時間最長的紀錄。經過審議期間兩次授權決定的波折，新修訂的《證券法》終於出來了。

全國人大常委會法工委經濟法室副主任王翔對媒體表示，《證券法》的修改大大增強了對違法行為的懲罰力度。王翔介紹，新修訂的《證券法》增加了對非法證券活動的行政責任：「在沒收違法所得的基礎上，對違法行為處以較大數額的罰款。比如，欺詐發行證券尚未發行的，對發行人處以200萬元以上2000萬元以下罰款；已經發行證券的，處以非法募集資金友絕金額百分之十以上一倍以下的罰款。此外，對虛假陳述、內幕交易和操縱市場的行政處罰也大大增加。對欺詐發行等行政處罰實行雙罰制。除對發行人進行處罰外，還應當對發行人直接負責的主管人員和其他直接責任人員進行處罰。」

第一名：康美製葯

4月30日，康美醫葯股份有限公司(600518。此前被市場認為是「白馬股」的SH)曝出300億元貨幣資金「不存在」，在市場引起軒然大波。這也是迄今為止a股最大的現金詐騙案。

從後續披露的更多信息來看，康美葯業財務造假持續數年，其中2016年虛增營業收入89.99億元，虛增營業利潤6.56億元，占當期披露利潤總額的16.44%；2017年虛增營業收入100.32億元，虛增營業利潤12.51億元，占當期披露利潤總額的25.91%；2018年虛增營業收入16.13億元，虛增營業利潤1.65億元，占當期披露利潤總額的12.11%。

康美葯業造假案被證監會定義為「有預謀、有組織、長期、系統性的財務造假，惡意欺騙投資者」，並指出「康美葯業等公司肆意妄為，對法治和投資者毫無畏懼，喪失誠信底線，觸碰法治紅線，動搖上市公司信息披露制度根基」。措辭之嚴厲前所未有。

第二名：康德新

7月5日晚間，康得新(002450。SZ)收到證監會下發的行政處罰及市場禁入事先告知書，也標志著調查從今年1月22日開始，有了最終結果。經查，康得新最近四年虛增利潤近120億元，這也是a股歷史上最大的利潤造假案。被市場和康美葯業稱為「雙康事件」。

康得新財務造假還要追溯到2015年，其中2015年虛增利潤共計23.81億元，占年報披露利潤總額的144.65%，2016年虛增利潤共計30.89億元，占年報披露利潤總額的134.19%，2017年虛增利潤共計39.74億元，占年報披露利潤總額的136.47%。

不僅如此，康得新還存在隱瞞控股股東佔用非經營性資金的關聯交易、隱瞞為控股股東提供的關聯擔保、未如實披露募集資金使用情況等問題。

截至目前，康得新股票已於7月5日停牌，至今仍未復牌。最新公告顯示，經蘇州市人民檢察院批准，康得新實際控制人郁忠先生因涉嫌犯罪被逮捕；上市公司也被列為失信被執行人。

第三名：新城控股

隨後，新城控股也採取了「維穩」措施，顯示上市公司董事長

今年7月，獐子島及相關人員收到證監會下發的《行政處罰及市場禁入事先告知書》，後被證監會認定為「涉嫌財務造假及內部控制重大缺陷」。證監會還指出，獐子島此前披露的2016年、2017年年報及《關於底播蝦夷扇貝2017年終盤點情況的公告》、《關於核銷資產及計提存貨羨殲跌價准備的公告》、《關於2017年秋季底播蝦夷扇貝抽測結果的公告》等文件均涉嫌虛假記載；此外，獐子島還涉嫌未及時披露信息。

更讓投資者感到意外的是，在今年11月12日的最新公告中，獐子島再次宣布「根據現場採集的扇貝情況，近期底播扇貝有較大比例死亡，部分海域死殼比例約佔80%以上」；與此同時，獐子島董事長吳厚剛在接受央視《經濟信息聯播》采訪時也表示，公司已經決定立即停止今年的扇貝播種。

對此，有投資者高呼：「騙我，請注意次數！」

第五名：昊華能源

12月28日，距離2020年僅三天，上市公司昊華能源(601101。SH)發布a 《關於2015年收購京東方能源股權事項存在相關問題的風險提示暨復牌的公告》，披露公司2015年收購的BOE能源公司(目前為上市公司合並范圍內的控股子公司)巴彥淖爾井田資源配置9.6億噸存在錯誤，實際應為4.5億噸。

同時公告還稱，按照BOE能源9.6億噸煤炭配置資源進行會計處理，好派姿使得2015年以來公司合並資產虛增約28億元，少數股東權益虛增約14億元。2015年公司歸母凈利潤虛增約14億元。

首先，事件發生在《證券法》新品發布當天。其次，與前四個案例明顯不同的是，昊華能源是由北京SASAC實際控制的國有企業，而前四個典型案例均為民營企業。結合之前曝光的which股上市公司航天通信財務造假案，這已經向市場傳遞了一個信息：「黑天鵝」事件並不是民營企業的專屬，它正在大大增加其上市。

司信息披露違法懲戒力度的過程中，國有上市公司與民營上市公司同樣將面對更加嚴格的監管。

相關問答：什麼是黑天鵝事件？

黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

一般來說，「黑天鵝」事件是指滿足以下三個特點的事件：它具有意外性；它產生重大影響；雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。

黑天鵝事件的股市影響

1、平安「融資門」和三聚氰胺事件使得2008年「黑天鵝」財富毀滅最嚴重。經過相對平靜的2009年，由「黑天鵝」撕開的損失血口逐年增大。大眾對產品安全越來越重視，公共輿論也在發揮日益重要的作用。

2、主板、中小板、創業板均有2%以上的上市公司發生「黑天鵝」事件，三者數量之比為44：15：8。創業板市場的「黑天鵝」集中發生在2012年。食品飲料、醫葯生物、有色金屬行業為「黑天鵝」高發地。

④ 股票術語黑天鵝啥意思

股市黑天鵝即股市上的黑天鵝事件。黑天鵝事件指非常難以預測，且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖負面反應甚至顛覆。

一般來說，「黑天鵝」事件是指滿足以下三個特點的事件：它具有意外性；它產生重大影響；雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事後為它的發生編造理由，並且或多或少認為它是可解釋和可預測的。

黑天鵝存在於各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活，都逃不過它的控制。「灰犀牛」是與「黑天鵝」相互補足的概念，「灰犀牛事件」是太過於常見以至於人們習以為常的風險，「黑天鵝事件」則是極其罕見的、出乎人們意料的風險。

(4)2019年中國股票黑天鵝擴展閱讀

大約在四百年前，弗朗西斯·培根就曾經發出這樣的警告：當心被我們自己思想的絲絲線線束縛。但是我們老是犯這種錯誤，老是以為過去發生過的事情很有可能再次發生，所以免不了會憑經驗辦事。比如說，我們經常編出簡單的理由或故事來解釋我們尚不知曉（而很有可能是我們根本就不可能知道的）復雜的事情。

舉個簡單的例子：我們無法預知在未來的某一天股市會漲還是會跌，據以推斷預測的理由要麼過於簡單化了，要麼根本就是錯誤。事實上，真正重大的事件是無法預知的，Nassim Nicholas Taleb把這稱之為「黑天鵝」。作者的這一論點，對於那些靠預測經濟發展為業的MBA甚至曾獲得過諾貝爾獎的專家們而言，可以說是沉重的一擊。

當然，也有觀點認為，一些人對所謂的「黑天鵝事件」大驚小怪大做文章，是其見識膚淺的表現。所謂的「黑天鵝事件」並不值得大驚小怪大做文章，因為：如果完整掌握決定某事件（包括但不限於「真正的重大的事件」）的全部因素，則這些事件都可精確預料。

遙遠未來的天氣、遙遠未來某一顆塵埃的運動軌跡、遙遠未來某一枚硬幣落地時的正反面，即使這類通常被視為無法精確預料的事件，只要完整掌握其全部決定因素，則都可精確預料。