邵宇談中國股票
『壹』 今天股票為何大跌,未來行情會怎樣
銀行股拉升反而加重市場拋壓,午後兩市雙雙跳水,除金融板塊外,題材股出現快速回調,兩市近百股跌停。截至發稿,滬指跌3.01%報3322.09點,成交3511億元;深成指跌4.87%報11032.48點,成交4618億元。
盤面上,僅銀行、保險板塊上漲;體育、信息安全、軟體等板塊跌幅居前。
自國慶長假後,在資金面的配合下,A股反彈強勁,並連續收復多個整數關口。有分析人士指出,近期有望出現一輪快速沖高,第一目標位在60日均線附近3440點,另一個關鍵位置將是上方3490點附近的缺口。
隨著成交量的放大,市場人氣得到進一步提升。根據中登數據顯示,上周(10月12日至10月16日),新增投資者數量29.55萬,結束連續下降趨勢,相較於9月最後一個完整交易周(9月21日至9月25日)上漲2.71萬,漲幅10.1%,相較 於9月28日至10月9日上漲5.31萬,漲幅21.90%,新增投資者數量與滬深兩市同步企穩回升。
申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明指出,目前兩市日均成交額大體在1萬億元左右,且仍有進一步提高的餘地,這就反映出本輪股市上漲行情還沒有結束。另外,如果分市場看,深市成交金額要大於滬市,這又提示了現在的熱點所在,表明在大盤整體向好的情況下,結構性行情的特徵正逐漸突出,由此也提示當前大盤具有比較大的可操作性。
資金面的寬松是本輪反彈的重要推手,10年期國債收益率已經跌至3%的水平,投資者風險偏好得到明顯提升。
數據顯示,兩市融資余額已連續7個交易日凈流入,再次逼近萬億元。兩市單日融資買入規模從300億元低谷恢復到逾千億元水平。
國海證券認為,市場反彈已經確立,各類利多不斷累積,目前看來,行情還將持續,主要原因有流動性寬松,在經濟企穩之前,這條邏輯很難被破壞。當前,各類政策預期較多,既有穩增長的短期刺激政策,又有十三五規劃的中長期產業規劃,這兩方面在近期還會持續釋放利好。
東方證券首席經濟學家邵宇等也指出,場外配資清理結束後,政策繼續寬松,市場行情有望繼續反彈,雖然宏觀經濟不理想,但政策可能進入蜜月期,短期不必過於悲觀,這段時期還是強調機會大於風險。
在操作上,中原證券指出,四季度市場樂觀的情況可能是箱體震盪,但比9月份的箱體要寬,箱體的上沿在3500點-3600點附近,箱體的下沿在3000點上方。四季度市場的主要看點是「十三五」規劃、中央經濟工作會議、國企改革。
中金公司建議,在市場情緒恢復階段優質成長股將有相對收益機會,可關注傳媒及互聯網、醫葯、軍工、環保與新能源等行業中的質量個股;十三五規劃將是近期熱點,繼續關注相關的國企改革、人口政策調整、中國製造2025、軍民融合、深化對外開放等主題及三季報業績可能超預期的公司。攻防兼備,配置績優藍籌,但決勝於精選優質成長股。
『貳』 中信證券兩融折算率為零的股票是哪658隻的最新相關信息
4月28日,中信證券官網掛出兩融業務可抵充保證金證券進行調整的名單,其中上調了1698家,下調了1032家,其中,有658隻股票兩融折算率調整為零,包含有著「中國神車」之稱的中國南車、中國北車,以及前期漲幅較大的招商地產(000024.SZ)、長安汽車(000625.SZ)、中國鐵建(601186.SH)、西部證券(002673.SZ)等藍籌股。
此外,4月28日,廣發證券也調整了3隻證券的折算率,只有上海梅林(600732.SH)折算率調整為0;華泰證券也公布了20隻標的券的折算率調整名單,其中只有新民科技(002127.SZ)折算率調整為0;海通證券公布了兩融擔保券調整的通知,因常林股份(600710.SH)、皇台酒業(000995.SZ)被交易所實施退市風險警示,自2015年4月28日起將上述證券調出公司融資融券擔保證券范圍。「中信證券將658隻股票兩融擔保折算率調整為零,實屬首次。」市場人士稱。
中信證券相關業務負責人對財新記者表示,本次對兩融擔保證券折算率的調整是按照公司的工作程序進行的正常調整。從整體來看,上調折算率的證券數量略多於下調折算率的證券數量。
「由於近期上市公司陸續公布財務報告,對於一些基本面不佳、存在退市風險的上市公司股票,我公司依據風險管理模型的計算結果適度下調了折算率。」上述人士稱。
市場人士告訴財新記者,中國北車(601299.SH)兩融折算率調整為零的主要原因是,上交所4月28日公布的關於兩融標的證券調整的公告稱,中國北車進入終止上市程序,根據《上海證券交易所融資融券交易實施細則》相關規定,上交所於2015年4月29日起將中國北車證券調出融資融券標的證券名單。
業內一位券商分析師告訴財新記者,中信證券在股票市場烈火烹油的時刻,將658隻股票的折算率調整為零,調整力度可謂空前,很可能是監管層授意,旨在擠壓兩融杠桿,再加上前期證監會對兩融業務的檢查和規范,希望券商能夠在風險可控的范圍內實現兩融業務的增長。
上述人士認為,中信證券內部也應該有一套內部量化標准,近期漲幅達到一定程度的股票兩融折算率調整為零,對於標的券既有上調又有下調,算是業務上的折衷。「兩融業務對於券商是一項高收益低風險的業務,3月初還將兩融業務的利率由年化8.6%下調到了8.35%,若沒有監管層授意,應該不會主動去縮減規模。」上述人士稱。
東方證券首席經濟學家邵宇則認為,「留得青山在不怕沒柴燒,沒必要繼續追高。」一方面,融資融券余額超過 1.7萬億,如果券商不彌補資本金,兩融余額逼近上限;另一方面,管理層的態度變化預示著增量資金將放緩。目前,新股上市節奏加快,而當融資規模逼近上限,券商要進一步增加融資規模可選擇與銀行合作,通過銀行的授信,不走券商資產負債表提高融資規模,但只要政府加緊管制,未來的融資規模必然放緩。「券商是牛鼻子,牛一瘋證監會就勒牛鼻子,查兩融查杠桿。」
券商的融資業務一定程度上促進了增量資金入市,證監會除了對兩融業務合規性進行例行現場檢查,通報並懲罰兩融違規的券商外,4月16日,證券業協會還組織券商召開了兩融業務情況通報會。證監會主席助理張育軍在會上指出,兩融業務開展五年來,規模發展迅速,運行良好,風險總體可測可控。「當前券商兩融受到社會高度關注,全行業都要高度中社融資融券業務的合規與風險管理,確保持續健康發展。」張育軍稱。
張育軍對券商開展兩融業務提出了強化兩融業務合規、謹慎確定融資業務規模、加強兩融業務風險管理、不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信託等活動、防範和化解客戶風險、加強客戶管理、促進融券業務發展共七項要求。
而對於券商經營杠桿和客戶融資杠桿,張育軍只是提醒券商要嚴格按照自身凈資本水平和客戶擔保水平進行審慎科學的管理,並沒有就具體杠桿比例做出調整。■
『叄』 邵宇的簡介
邵宇(1919——1992年6月),著名的速寫、水彩畫家,原遼寧省東溝縣(今東港市)孤山鎮人。1934年曾在沈陽美專、北平美專學習。1936年參加民族解放先鋒隊,1938年在茅盾主編的《文藝陣地》上發表《會議》等素描作品,並在《力報》、《申報》上發表了他的第一批以控訴日本侵略者罪行為內容的木刻《無妻之夫》、《無母之兒》。同年,加入中國共產黨。1939年參加新四軍,歷任新四軍歌舞團團長,蘇中《江海報》社總編輯,蘇中新華社社長,先後在《抗敵報》、《戰士報》上發表《反動派的滔天罪行》等木刻作品。皖南事變被囚於上饒集中營,後越獄回到革命根據地,在《蘇中報》社工作。第三次國內革命戰爭期間,邵宇在沈陽《東北日報》社任記者和通訊采訪部長。1946年冬,赴黑龍江省東安地區參加土地改革運動,激發他創作的強烈慾望,所創連環畫受到徐悲鴻先生的稱贊,認為其畫風「用來描寫中國社會非常適合。可稱簡約、緊湊、扼要,而極具力量」。全國解放後,邵宇任新聞攝影局副秘書長兼美術創作室主任。1950年,參與主持籌建人民美術出版社工作。1951年冬,他奔赴抗美援朝前線,創作了一系列戰地素描。《上饒集中營》、《千山萬水》等優秀作品是這個時期完成的。自1955年起邵宇先後任《人民畫報》總編輯,《人民日報》美術組組長,人民美術出版社社長、總編輯,中國美術家協會常務理事、書記處書記。1984年兼任《中國美術全集》編輯出版委員會主任,主持《中國美術全集》編輯出版工作,1988年,任《中國美術分類全集》總編輯。1990年起任中國書法家協會主席、黨組書記。曾當選第三屆全國人大代表,第五、六、七屆全國政協委員。人民美術出版社編審委員會主任、教授。
『肆』 邵宇:自貿區對中國意味著什麼
1979年春天,鄧小平在中國的南海邊畫了一個圈。2013年夏天,中國政府在東海邊又畫了一個圈──中國(上海)自由貿易試驗區。自貿區的三大背景上海自貿區的設立有著以下三大時代背景:第一個背景是全球貿易競爭。目前美歐日三大經濟體力圖通過TPP(跨太平洋夥伴關系協議)、TTIP(跨大西洋貿易和投資協議)和PSA(諸(多)邊服務業協議)形成新一代高規格的全球貿易和服務規則,來取代WTO。對於新一輪的游戲規則,如果整個國家要進去可能有困難,可以先讓自貿區主動門戶洞開,所有國家都可以來自由投資和貿易,做一個對接的小窗口,並可以適當將其中的某些高商業標准映射到整個中國製造和服務業。如果試驗失敗了,由於限定范圍,影響也有限,而一旦成功,就可以進一步擴大推廣並全面對接整個中國經濟。第二個背景是中國自身的改革需求。不能說發達國家制定的所有游戲規則都是錯誤的,因不少規則符合市場發展和經濟升級的內在規律要求。所以中國須用積極態度對待,其中一些合理的規則同中國自身的改革方向是兼容的。因此還是得採用最小公約數原理,找到交集並推進自身的轉型發展,同時藉此規則消解掉大部分既得利益和利益集團,最終建立國際通行的規則以盡量避免更多不合理的利益固化和路徑依賴。類似當年加入WTO,也就是所謂的用「開放促改革」。如果現在的主要矛盾是改不動,那就不妨開放多些、大點。因此,設立上海自貿區是本屆政府力圖打造中國經濟「升級版」的重要舉措。第三個背景是人民幣國際化。從2009年起步的人民幣跨境使用,貌似規模已經不小,香港現在官方口徑8000億,實際可能有1萬億,台灣也有4000億,但這些因為貿易需求釋放的人民幣,在全球貨幣總量中比例依然很小,中國確實是想這些人民幣在海外多一點、飛久一點。但客觀地說,如果不滿足這些資本的迴流獲利的動機,人民幣貨幣的海外總量還是無法做大,而構建迴流閉環就需要巨大的、有深度和廣度的金融市場(基礎和衍生)來容納和吞吐。目前上海最大的優勢是有全國最全的交易所、銀行間市場和要素市場,因此上海一定會成為人民幣迴流最大的目的地和集散地。過去沒有自貿區,資金進來的龍頭要直接接到內地的資產市場,需要通過QFII管道或者借道貿易途徑才能獲取人民幣資產。有了自貿區之後,就可以先建立一個龐大的金融資產緩沖區和蓄水池,完善人民幣的全球循環路徑,並且最終在風險可控的條件下打通資本賬戶,進行雙向投資、相互滲透,實現金融資源的全球優化配置,提升人民幣的國際地位。自貿區的四項使命簡而言之,上海自貿區肩負四項重大使命。一、貿易的自由化:即沒有海關監管、查禁、關稅干預下的貨物自由進口、製造和再出口。上海的目的不是做集裝箱吞吐量最大的港口,而是做轉口貿易和離岸貿易。這裡面最核心部件有兩個,一是吸引跨國公司總部,另一個就是構架大宗商品交易平台。離岸貿易的最核心是解決跨國公司的資金管制問題,自貿區內企業允許搞一個國際資金池和國內資金池,當中設計有互聯互通的管道。這樣的貿易就是訂單和資金環節是在上海完成的,貨物未必經過上海的港口。自貿區不會做成集裝箱的堆場,並探索同大長三角周邊地區的錯位競爭和協同合作。更重要的是,推進與自由貨物貿易相關的服務貿易的發展,特別是配套國際大宗商品交易平台以及航運金融交易平台,允許境內外企業參與商品期貨和航運遠期交易。在自貿區內將允許境外期貨交易所指定或設立商品期貨的交割倉庫,一旦建成,將替代韓國釜山和新加坡LME倉庫的部分作用。這些設計不僅會促進相關的服務貿易、服務外包行業(包括融資租賃、檢測維修、審計會計等)的發展,還降低了跨國企業進行全球資源調配和商品價格風險管理的門檻和成本,將助力於自由貿易港的繁榮。二、投資的自由化:全面實施准入前國民待遇和負面清單管理。非禁即入,除了負面清單規定不能乾的,其他都可以干。這特別針對的是服務業:金融服務、航運服務、商貿服務、專業服務、社會服務、文化服務,六大領域全部開放。實踐證明,不管是製造業還是服務業,凡是對外開放比較徹底、積極參與全球資源競合的領域,都會發展較好、競爭力變強。因此自貿區內投資會大部分實行備案制,取消外資持股比例或經營范圍等諸多限制。預期率先在試驗區范圍內改革投資項目管理、外商投資企業設立及變更管理、工商登記這三個環節。而船舶運輸、資信調查、融資租賃、檢測維修、演出經紀、娛樂文化、教育培訓、醫療保健等眾多現代生產型和生活型服務性行業,都將對內外資實施公平的准入標准,歡迎國內民營資本和海外直接投資。其實這應該也是正在進行的中美雙邊投資協定BIT談判的預演,中方同意以准入前國民待遇和負面清單為基礎與美方進行實質性磋商。對外資的「國民待遇」將首次延伸至「准入前」,並不再依賴當前的「外商投資產業指導目錄」來進行行政控制,用以交換美國對等的更透明的外資准入審核流程。這一點對於中國政府機構改革來說也是意味深長,目的是消解既有政府部門的審批權以及相應的設租、尋租能力。此外,投資也是雙向的,鼓勵中國資本從自貿區向海外直接投資。可能未來在自貿區,對外投資只需要備案。鼓勵成立對外股權投資基金,並提供相應的中介服務,讓自貿區同時成為中國資本走向世界的平台,大力推進「走出去」戰略。三、金融的國際化:其終極目的就是推動人民幣國際化。必須要過的一關是放開資本項目管制。預期在自貿區內,投資和貿易相關的資金可以自由兌換,利率、匯率都是市場決定的,積極探索麵向國際的外匯管理改革試點,建立與自貿區相適應的外匯管理體制。同時允許符合條件的外資金融機構設立外資銀行,以及民營資本與外資金融機構共同設立中外合資銀行(可能具有有限牌照)。鼓勵其建立綜合交易平台,全面放開產品創新。也允許自貿區的金融機構去海外發債,拿錢回來之後可以貸款給自貿區裡面的企業,並突破現有存貸比的限制。同時變革自貿區內企業外債管理方式,力圖實現外匯資金集中運營,以便建立跨國企業的全球資金管理中心。未來自貿區金融方面的發展願景是很大的,首先是初步實現香港、新加坡、澳門、瑞士、開曼、維京群島等具備的自由貿易和離岸金融等功能,允許區內符合條件的中資銀行從事離岸業務;同時考慮藉助類似紐約的國際銀行便利設施(IBF)、東京的JOM等的設計,培育在岸離岸分離型的金融中心(國際板),再通過建立適當的通道和管道(可以是額度、地域、賬戶類型、交易類別等),部分打通離岸和在岸市場,實現有限的互聯互通,允許資金在一定的范圍或者限額內相互滲透,建立分離滲透型(先單向再雙向)金融市場。在風險可控和效率提升的前提下,最終形成類似倫敦的,全面滲透型和內外一體化的真正的全球金融中心。四、行政的精簡化:自貿區將實施「一線徹底放開、二線安全高效管住、區內貨物自由流動」的創新監管服務新模式,「一線」指國境線,「徹底」被不斷強調。因此自貿區建設最重要的工作之一是要在現有的開放試點里,化繁為簡,減少行政成本,提供一條整合現有海關特殊監管區的有效路徑。可以預見,未來在自貿區內,質檢工商等所有的市場行政管理職能都會匯總到一個機構,而分散在一行三會的金融監管也可能都並在一起只有一個金管局,所以真正意義的大部制改革完全可以在試驗區里實現。其最終目的是──建立集中統一的市場監管體系,轉變政府職能,提高行政透明度,並進行地方立法試驗和履行投資者權益保護功能,這即是實踐「小政府」的全新的執政理念,也是理清市場和政府最優邊界的最新嘗試。自貿區的可擴展性和未來前景那麼自貿區的可擴展性和復制性又如何呢?這涉及兩個問題,一是自貿區自身區域是否有擴展空間,28平方公里很小,現在做的很多文章其實是在28平方公里以外的。因此未來擴張是留有空間的,主要要看試點的效果,不排除未來自貿區會推廣到浦東甚至是上海全境。二是其他地方自貿區會不會跟上,管理層是有可能會放出其他賽馬來進行平衡和競爭,也有傳言幾個地區已經在上報方案,但短期內可能還有一些難度,主要是這一次自貿區的制度創新的力度、尺度之大,難度之高,對於現有行政機構來說都有一個消化和適應的過程,如果短期內多次復制,可能會導致他們的工作過度負荷,無法有效響應。作為七大改革頂層設計,至上而下拉動新三駕馬車的核心抓手,以及自下而上的全面積極試驗和回應,上海的自貿區試驗意義比肩甚至超越第一輪以開放促改革時建立的深圳經濟特區。這是當下中國全力推進改革的一個縮影,它不是一兩項稅收優惠,也不是招商一兩家骨幹企業,而是機制和體制的真正全面創新和升級。這是一個完整的從經濟體制到監管體制再到行政體制改革的綜合試驗區,它將創造出一個符合國際慣例、自由開放,鼓勵創新的市場經濟環境。本文作者邵宇是金融學博士,牛津大學John SWIRE學者,復旦大學金融研究院研究員,南京大學工程管理學院兼職教授。現任東方證券首席經濟學家、首席策略分析師和固定收益負責人,著有《危機三部曲:全球宏觀經濟、金融、地緣政治大圖景》。文中所述僅代表他的個人觀點。