中國長城股票的宏觀經濟分析

Ⅰ 香了用戶/酸了對手 解析長城\"檸檬混動DHT\" 技術

最近幾年，「碳平衡」理念逐漸盛行，且被中國納入工業中長期發展規劃，而純燃油車作為碳排放大戶，其生存空間變得愈發狹隘。與此同時，以目前純電動汽車的狀態，也不可能取代燃油車成為新的交通工具。在此前提下，混動車順理成章成為既能著眼當前問題，又能滿足「碳平衡」理念的最優解。

展望未來，很多人會習慣性將混動車視為純電動汽車的過渡或補充，但在筆者看來，這種思路略顯淺薄，並不準確。即便是在純電動汽車高度成熟的二、三十年後，燃油車也不可能真正退出舞台，而是以混合動力的「子形式」面向市場，且大概率會與純電動車擁有同等市場地位。在此之前，以長城、比亞迪、豐田、本田為代表的一線新能源車企已經為此規劃出了切實可行的解決方案，屆時，燒油的「老爺車」們將以全新形式繼續為全人類服務。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

Ⅱ 說說中國金融市場格局

我國金融市場與中國整體社會存在的問題一樣，市場經濟和計劃經濟，受到政府的干預，政府行政權力太大，制約了市場經濟的發展，就現在的制度來說已經沒有辦法突破瓶頸，除非改革。改革不是簡單的市場化改革，現在經濟改革的邊際效益幾乎為零，關鍵是制度改革

Ⅲ 什麼是中國經濟長城的捍衛者

fulee兄，到底何謂本質上是宏觀經濟學與管理學的爭論？何謂整體與局部的關系？微觀經濟學與管理學都研究在市場體系下的消費者、企業、政府（國家）各個主體的行為，但在管理學中揭示所謂的效率最大化其實就是強者利益的最大化，而在微觀經濟學中卻將效率最大化掩蓋為全體、全社會、全人類的利益的最大化。這是強者的遮羞布，也正是新自由經濟學的神話所在。
掩蓋這個致命的東西，自由市場競爭神話帶來了什麼？過去二十年，是新自由經濟神學橫掃全世界，所到之處無不凄涼，日本泡沫經濟的破產，俄羅斯經濟黑社會化，拉美和東南亞經濟的倒退，中國經濟日趨萎縮。國內充分的市場競爭導致利益向極少數強者集中，從地區看，財富日趨向極少大城市集中；從階層看，日趨向權貴和外來代理人集中；從國家看，財富日益從弱國流出，向世界帝國—美國集中。中國正象拉美國家一樣，出現經濟層的斷裂，面臨徹底邊緣化的危險。
美國的管理學誕生於競爭最激烈的市場，看到殘酷市場競爭的本質，是非常實用的；而微觀經濟學則是用於掩蓋市場競爭的本質，維護強者的利益，也是實用的；一個是看清本質，一個是掩蓋本質，兩者有異曲同工之妙。
附：宏觀經濟學

宏觀經濟學是以國民經濟總過程的活動為研究對象，著重考察和說明國民收入、就業水平、價格水平等經濟總量是如何決定的、如何波動的，故又被稱為總量分析或總量經濟學。

「宏觀經濟學」一詞，最早是挪威經濟學家弗里希在1933年提出來的。經濟學中對宏觀經濟現象的研究與考察，可以上溯到古典學派。法國重農學派創始人魁奈的《經濟表》，就是經濟學文獻對資本主義生產總過程的初次分析。

然而，在古典經濟學家和後來的許多庸俗經濟學家的著作中，對宏觀經濟現象和微觀經濟現象的分析都並存在一起，並未分清。特別是自所謂「邊際主義革命」以來，經濟學家大多抹煞經濟危機的可能性，無視國民經濟總過程中的矛盾與沖突，只注重於微觀經濟分析，以致宏觀經濟問題的分析在一般經濟學著作中幾乎被淹沒了。
但隨著傳統庸俗經濟學在
二十世紀30年代經濟危機的襲擊下破產，隨著凱恩斯的《就業、利息和貨幣通論》一書出版，宏觀經濟分析才在凱恩斯的收入和就業理論的基礎上，逐漸發展成為當代經濟學中的一個獨立的理論體系。
宏觀經濟學研究的一個中心問題是：國民收入的水平是如何決定的？宏觀經濟學認為，國民收入的水平，反映著整個社會生產與就業的水平。

宏觀經濟學在解釋經濟周期時，很強調投資的變動的關鍵作用，認為投資的變動往往比消費的變動來得大，指出投資在相當程度上既是收入變動的原因，也是它的結果。它在「解釋」投資的變動與國民收入的變動之間的關系時，提出了「加速數」和「乘數」相互作用的學說。

「加速原理」與「乘數論」所要說明的問題各不相同。「乘數論」是要說明投資的輕微變動何以會導致收入發生巨大的變動，而「加速原理」則要說明收入的輕微變動何以也會導致投資發生巨大變動。但二者所說明的經濟運動又是相互影響、相互補充的。

宏觀經濟學正是利用所謂「加速數」和「乘數」的相互作用，來「解釋」經濟的周期性波動。據說，在經濟危機的條件下，生產和銷售量下降，加速原理的作用會使得投資急劇下降，而乘數的作用又使得生產和銷售進一步急劇降減，後者再通過加速原理的作用會使得投資成為負數(或負投資)。

加速數和乘數的相互作用，加劇了生產萎縮的累積過程。一旦企業的資本設備逐漸被調整到與最低限度的收入相適應的水平，加速原理的作用會使負投資停止下來，投資狀況的稍許改善也會導致收入重新增長，於是一次新的周期便重新開始。收入的重新增長，又通過加速數的作用，導致新的「引致投資」；後者又通過乘數的作用，促使收入進一步急劇增長，這便開展了經濟擴張的累積過程。這個累積過程會把國民經濟推到「充分就業」的最高限，並從那裡彈回來而轉入衰退。

宏觀經濟學討論的價格問題，是一般價格水平，而不是個別產品的價格問題。按照前面講的「國民收入決定」論，一般價格水平主要取決於總需求水平。然而，總需求水平的變動一方面影響著貨幣的供求，另一方面也受貨幣供求變動的巨大影響。所以，貨幣分析在宏觀經濟學中具有重要
的地位。

宏觀經濟學重視對貨幣供求的分析，不僅在於可通過對貨幣供給、利息率的調節去影響總需求，而且在於貨幣供給的變動與總的物價水平有著密切的關系。關於貨幣供給量與物價水平之間的關系，寵觀經濟學著作大多承襲傳統的「貨幣數量說」，只是略加修綴。

許多宏觀經濟學著作者認為傳統「貨幣數量說」過於粗糙，他們把貨幣數量說的基本觀點跟「收入決定」論的基本觀點聯系起來，認為在經濟達到「充分就業」的水平以前，貨幣供給的增加，其主要影響將表現在擴大「有效需求」、增加生產(或收入)上對價格水平的影響很小；只有當經濟達到「充分就業」水平之後，這時閑置設備已全部使用，若再增加貨幣供給，已不能再促使產量增加，而只會產生過度需求，形成通貨膨脹缺口，導致物價水平不斷上升，釀成真正的「通貨膨脹」。

這種分析，就是所謂貨幣分析與收入分析相結合的一個重要表現。這種分析表明，不僅政府開支和稅收的變動，而且貨幣供給量的變動，都會對總需求水平(投資需求和消費需求)產生影響。這就為政府主要通過財政政策和貨幣政策對國民經濟的活動進行干預，提供了理論依據。
宏觀經濟學認為政府應該，而且也能夠通過運用財政政策、貨幣政策等手段，對總需求進行調節，
平抑周期性經濟波動，既克服經濟衰退，又避免通貨膨脹，以實現「充分就業均衡」或「沒有通貨膨脹的充分就業」。
財政政策和貨幣政策的運用，是相互配合、支持的；但在經濟蕭條、通貨膨脹等不同時期或條件下，二者將採取擴張性或緊縮性的不同對策。

在蕭條時期，採取擴張性的財政政策和貨幣政策。在財政政策方面，主要措施是減稅和擴大政府的開支。減稅可以使公司和個人的納稅後收入增加，從而刺激企業擴大投資和個人增加消費；而投資需求和消費需求的擴張將導致總需求增長，以克服經濟蕭條。

擴大政府開支，主要是擴大政府的購買或訂貨，增加公共工程經費和擴大「轉移性支付」，目的是通過擴大公私消費，以刺激投資。這種擴張性財政政策勢必導致財政赤字。根據凱恩斯的「有效需求學說」，資本主義經濟的常態是一種「小於充分就業均衡」。因而擴張性的赤字預算，也就成了戰後西方國家政府的常備政策工具。
在貨幣政策方面，主要措施是擴大貨幣供給量和降低利息率。這些措施包括：在公開市場上購進政府債券，把更多的准備金注入商業銀行。商業銀行
的准備金增加後，就可擴大對企業和個人的貸款，從而擴大貨幣供給量，降低貼現率，刺激投資，從而增加總需求。

通貨膨脹時期，採取緊縮性的財政政策和貨幣政策。不論是財政政策還是貨幣政策，依然運用上面所介紹的那些政策工具，只是朝著和上述相反的方向，即按著緊縮性方式而不是按擴張性方式來加以運用。

現在西方經濟學界開始企圖用供給分析來補充需求分析的不足，在宏觀經濟分析中探討微觀經濟基礎，出現了一種供給分析與需求分析相綜合、微觀分析與宏觀分析相結合的新動向

Ⅳ 宏觀經濟學論文【高分】！！！

改革開放三十年
我在春節的時候長輩講述了三十年前的事。三十年前，正值改革開放的時候，回顧以前的事長輩們都頗有感觸。尤其是媽媽，她一下子講了好多事讓我印象深刻。下面列舉幾件：
1.「我小時侯，很久才來一次賣糖吃的糖販子。我那時唯一的零食就是地里的番薯，所以糖販子一來，我很多時候都要買來吃。家裡當然不捨得給我那麼多錢買糖吃，常常都沒得吃或只有一顆吃。有一次，糖販子來了，我向爺爺要錢買糖，爺爺沒給我錢，不知道是捨不得還是沒有那麼多錢。那時我還幼小，不懂得太多事，爺爺便拿一張紙給我，糊弄我，我還以為是錢呢，拿著紙興沖沖地去買糖吃。結果糖販子說這不是錢，糖就又沒吃成了。」我聽了，心裡暗暗想，再窮，不會連糖也買不起！再想想現在，有的孩子每天都要吃糖，還不只是一顆，要吃一大包。還有些孩子，每天都要吃一大堆的零食！
2.媽媽接著說：「以前大家無論如何去辛苦勞作，工資始終就是幾十塊，最多也不超600。再比比現在，一個清潔工一個月起碼七八百的工資。以前的話，恐怕只有幾十。幾十和七百誰都願意干七百的。中間擱了600多塊，再改革開放前的社會，600就差不多是個富翁了。不說七百的工作，很多人自己創業，一個月便是以萬為單位的收入。還有的是在家創業，方式各種各樣，收入逐漸日益增多。」
3.「以前人們大多都走路或騎三輪車，只有城市裡才有摩托車啊，等等。走路是個艱苦的活動，腿會癱軟，腳會酸痛。相比之下，城市裡那些騎摩托車可要舒服多啦！可是現在不同了。先談農村，有了以前沒有的摩托車，電瓶車，甚至還有小轎車。有些富一些的農家，竟然還蓋起了別墅。而城市裡更不用說了，處處是車。汽車、自行車、貨車、麵包車、小轎車……這些都是私家車，看一下公家車：客車，火車，巴士……還有水裡的船，天上的飛機，地下的地鐵……」
再想想，之所以有這天壤之別，是因為——想必大家都明白，那是傳奇千古的改革開放給我們帶來的巨大、無限的幸福！我們要好好珍惜這來之不易的幸福，這是中國的頂樑柱！沒有改革開放，就沒有中國的今天！這是鄧小平爺爺的心血，這是中國的心血！改革開放拯救了中國！憶改革開放，現中華雄威
1949年新中國的成立使祖國母親徹底擺脫了被壓迫的境地，中國這頭東方睡獅開始慢慢覺醒，但卻步履維艱，直到1978年，中共十一屆三中全會作出全面實行改革開放的新決策；從此改革開放的春風使中華大地再次煥發了活力，中華民族終於踏上了民族復興的偉大征程！
30年的征程，中華民族以嶄新的姿態重新屹立於世界民族之林；30年的滄桑巨變，30年的光輝歷程，鑄就了一個民族近百年的夢想！
改革開放的30年，是中國經濟迅速蓬勃的30年！幢幢高樓拔地而起，人民生活水平不斷提高，1978年到2006年間，中國經濟總量迅速擴張，國內生產總值從3645億元增長至21，0871億元，增長近60倍！中國的經濟成就不僅寫在了中國歷史之上，也在世界歷史上刻下了輝煌的一頁，過去25年全球脫貧所得成就中，近70%的成就歸功於中國！
改革開放的30年，是中國社會和諧穩定的30年！自粉碎「四人幫」以後，中華民族猶如鋼鐵長城一般堅不可摧！97年香港回歸，99年澳門回歸；1998年面對南方歷史罕見的特大洪水，2003年面對讓人聞風喪膽的非典疫情，2008年面對十幾個省份百年不遇的冰雪災害，中華兒女眾志成城，手挽手將一個個磨難阻擊在腳下！
改革開放的30年是中國航天事業不斷創新的30年！從1979年遠程火箭發射試驗成功，到2003年「神五」升天，首次載人航天飛行成功，再到2005年神舟六號載人航天衛星順利返回，中國航天人在摸索中讓祖國一躍成為航天科技強國！2008年，我國首顆探月衛星「嫦娥一號」發射升空,炎黃子孫的千年奔月夢成為了現實！
改革開放的30年，也是我國體育事業蒸蒸日上的30年！1984年許海峰摘得中國奧運首枚金牌，自此之後，中華體育健兒奮勇爭先：2000年悉尼奧運，中國代表團收獲28枚金牌，取得了金牌榜和獎牌榜均名列第三的佳績；04年雅典，中國軍團更是將金牌總數擴增到32枚，位列金牌榜第2位！2008年8月，奧運會在北京舉辦，中國軍團獲得51枚金牌，100枚獎牌，位列金牌榜第1位，成為了真正的體育大國！

Ⅳ 光大銀行的股票還會會繼續下跌，如何才可以實時知道光大的最新動態！

首先，說說銀行版塊吧

就拿幾大行(例如(工行.中行.建行)來說,它們上市四年多,股價還是四年來低位區,難道說這四年多,這些銀行沒有業績增長嗎?因此,它們的價格要等藍籌行情暴發才會實現,要不然它們還會繼續趴著.

我拿個簡單的例子來說吧:中行上市後從低點3.22沖到7.58元,而6124至1664暴跌後它跌至2.82元.那麼,目前它的價格在3.19元,與1664點時的價格相差0.37元(即13.12%),按價格衡量,對應股指是1882點而已,而目前大盤的實際點位是2745點左右,如此衡量等於落後863點(即落後目前大盤31.44%)左右.也就是說,屬於超跌與低估!

因此，銀行板塊值得長線持有，收益會比較不錯。

而光大銀行，我就引用一些分析，給你參考。（沒有12月的券商分析報告）

股票名稱：光大銀行(601818)
報告標題：光大銀行:綜合實力的改善是否能夠支撐高估值? 2010-11-17 10:25:05
光大銀行在其綜合實力改善方面取得了顯著的進展,包括:擺脫其歷史不良貸款負擔,增強信貸風險管理以及在理財產品銷售和債券承銷方面建立較強的市場地位。
在我們看來,這使得該行能夠較好地改善其核心實力(目前仍弱於同業,例如存款客戶基礎較弱、凈息差較低、分行效率較低)。然而,我們認為光大銀行較高的估值已體現了這方面的潛力,因此我們對該行的首次評級為中性。

研究員：徐然，馬寧 所屬機構：高盛高華證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:2010年三季度分析師交流會紀要 2010-11-05 08:18:58
光大銀行11月2日在北京舉行了三季度分析師交流會,董事會秘書盧鴻及計劃財務部、風險控制部、同業業務部、中小企業部等部門領導出席了交流會。
管理層對前三季業績的評價
資產規模的增長較快,資產負債結構得到改善,壓縮了票據佔比,中小企業貸款增長較快,活期存款佔比在提高,中間業務保持高速增長,成本和風險管理控制在合理的范圍之內,網點建設快速增長,前三季度新增網點95個,總網點達到578個,風險管控能力繼續保持優勢。
光大的發展目標和戰略
光大銀行的發展願景是成為具有較強綜合競爭力的全國性股份制商業銀行。量化目標是適度加快發展,三年凈利潤翻一番,四年資產規模翻一番。強調均衡的和內涵式的發展,目標是達到公司業務、零售業務和中小企業業務各佔比1/3。
關於凈息差
歷史上由於資本不足的情況下,風險偏好較低,議價能力不強,息差偏低,目前正在相對快速的改善過程中,與同業比還有加大差距。凈息差上半年2.12%、二季度2.14%、三季度2.15%,提升速度放慢,主要原因是高收益的貸款增速放慢。
改善凈息差的措施包括(1)優化資產負債結構,(2)提高客戶的綜合貢獻度,(3)提高中期小企業業務佔比。
關於客戶基礎
客戶基礎還相對薄弱,在以前資本不足的情況下,偏好風險比較低的客戶,這些客戶往往是競爭最激烈的客戶,往往是對銀行來說,有資產業務沒有負債業務的客戶,沒有派生業務的客戶。這對光大的盈利能力,對客戶數量的增長和客戶的忠誠度,都有很大的影響。在這種情況下光大提出內涵式的發展,定位在中高端市場,把模式化經營作為以客戶為中心的落腳點,提升客戶忠誠度、盈利能力。
關於信貸需求
發展還是主題,信貸需求沒有明顯減弱,地方建設需求也沒有減弱,光大從09年下半年開始主要的貸款投放以地方融資平台以外的實體經濟為主。

研究員：張鐳，張中陽 所屬機構：中國建銀投資證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:業績超出預期 2010-11-04 14:45:31
2010年前三季度業績超出預期。光大銀行2010年前3季度實現歸屬母公司股東凈利潤100.58億元,同比增長71.3%。其中3季度單季實現歸屬母公司股東凈利潤32.24億元。光大銀行業績超出預期的主要原因是息差回升幅度較大和資產質量的改善。
資產負債結構調整助推息差。3季度單季息差達到2.34%(2009年息差僅接近2%)上市之前銀行貸款收益率低、資產負債結構不夠合理導致息差低於其他股份制銀行,上市之後,銀行資產負債結構逐漸向常態回歸,息差回升推動凈利息收入同比增速達到61%。缺乏細項數據,但我們認為客戶結構調整、票據壓縮和活期佔比的上升是息差上升的主要原因(上市之前對公貸款中80%以上投向大型企業,議價能力較弱;日均余額口徑的票據貼現佔比達17%,活期存款佔比明顯低於其他股份制銀行)。
存款增速較快。2010年以來銀行貸存比持續下降,3季度末貸存比為72.6%,較2季度下降2.83個百分點,較年初下降6.5個百分點。3季度單季存款環比增速5.4%,而貸款環比增速僅為1.4%。
資產質量改善明顯。由於歷史原因,光大銀行不良率在股份制銀行中偏高。3季度銀行的不良毛生成率-0.26%,低於其他上市股份制銀行,不良率較2季度下降8bp至0.87%(較年初下降38bp)。同時,撥備覆蓋率較2季度末提高27.35個百分點至265.5%(較年初提高71.4個百分點)。截止3季度末撥備占貸款余額的比重為2.31%,在股份制銀行中位居前列。審慎的撥備計提降低了未來的信用成本壓力。
盈利預測和估值。我們預計光大銀行2010年凈利潤增速61%,目前對應的2010年動態PE和PB分別為14.6倍和2.24倍。光大銀行的整體資質處於股份制銀行的中間梯隊,但是估值在股份制銀行中並不具有優勢,目前高估值的原因主要是流通市值較小,我們首次給予公司中性-A的投資評級,3個月目標價5.01元。

研究員：楊建海 所屬機構：安信證券股份有限公司

報告標題：光大銀行10三季報點評 2010-11-01 17:36:52
光大銀行2010年中期實現凈利潤100.6億元,同比增長70.1%,全面攤薄EPS0.25,加權攤薄EPS0.3,超過市場預期(因無中期數據,市場對光大中期業績預期不明,按去年120億凈利潤的78%算,中期凈利潤超預期約7%)。業績超預期主要來源於息差反彈超預期。公司利息凈收入221.8億元,同比61.10%,遠高於其他股份制銀行約20%-30%的凈利息收入增速。公司生息資產同比僅24.5%,這么高的凈利息收入增速主要還是得益於息差的快速反彈,我們測算公司10年1-3季度年化凈息差2.3%,較它公告的2009年1.95%高出了35BP,而上市銀行上半年年化凈息差比2009年平均僅高了9BP。從數據表現看,這與華夏較像,息差絕對水平低,2010年反彈幅度大。
我們上調公司2010/2011凈利潤預測至127.8/154.5億,凈利潤同比增長67.2%和20.8%,2010/2011EPS=0.32/0.38元,2010/2011BVPS=2.33/2.67元。
公司目前股價對應2.2x10PB/14.0x10PE,1.9x11PB/11.6x11PE,在上市銀行中估值並不低,這主要源於公司較小的流通市值以及作為新股的「好股票特質」。雖然3季報超預期較多,但從基本面比較的角度,股價相對高估,因此仍給予「持有」評級。

研究員：張英，陳建剛 所屬機構：國金證券股份有限公司

報告標題：光大銀行:息差上升,撥備減少 2010-11-01 16:59:24
2010年前三季度光大銀行實現營業收入263.9億元,比上年同期增長46.92%,實現凈利潤100.6億元,比上年同期增長71.35%。基本每股收益0.295元,每股凈資產1.97元。
三季度末光大銀行客戶存款總額為10244.3億元,比年初增長26.83%;貸款及墊款總額為7356.6億元,比年初增長13.54%。
存款增速明顯快於貸款增速。但與此同時,光大銀行前三季度實現利息凈收入221.8億元,比上年同期增長61.10%,這主要還是得益於光大銀行的息差上升。另外,前三季度光大銀行實現手續費及傭金凈收入37.2億元,比上年同期增長43.77%。
前三季度光大銀行營業支出129.8億元,比上年同期增長29.36%,低於營業收入增幅。其中業務及管理費支出93.4億元,同比增長43.12%;資產減值損失支出18.4億元,同比減少3.0億元,同比下降14.2%。
上半年末光大銀行不良貸款總額為64.1億元,比年初減少17.2億元;不良貸款率為0.87%,比年初下降0.38個百分點;不良貸款撥備覆蓋率265.49%,比年初提高71.41個百分點。三季度末資本充足率為11.94%,比年初增加1.55個百分點;核心資本充足率為8.99%,比年初增加2.15個百分點。資本充足率和核心資本充足率較年初提升的主要原因是A股發行募集資金和當期凈利潤有效補充核心資本。
息差上升、成本控制合理和撥備減少是推動光大銀行前三季度業績上升的主要原因。我們預計2010-2011年光大銀行每股收益分別為0.31元和0.39元,根據昨日收盤價4.44元計算,動態市盈率分別為14倍和11.4倍,考慮到因為光大銀行流通股本只有24.5億股,在前期銀行股上漲過程中漲幅相對較大,導致估值提升較快,因此給予中性的投資評級。

研究員：石磊 所屬機構：天相投資顧問有限公司

報告標題：光大銀行:凈息差快速提升,凈利潤高速增長 2010-11-01 09:38:45
投資要點:
決定業績增長的正面因素:凈息差的快速提升,從2009年的1.98%上升33bp至2.31%;手續費及傭金凈收入的同比快速增長43.77%;成本的有效控制,成本收入比從年初的39.30%下降到35.39%。
影響業績增長的負面因素:投資收益同比下降43.52%、公允價值變動收益同比下降189.75%,導致其他非利息收入同比下降69.72%。
貸款增長明顯低於存款,貸存比顯著下降。貸款比年初僅增長13.36%,存款增長較快,比年初增長26.83%。生息資產中貸款佔比下降至52.18%,付息負債中存款佔比回升至77.77%,貸存比從09年底的80.35%顯著下降至71.81%。
凈息差快速提升。從09年的1.98%回升33bp至10年前三季度的2.31%,可能由於同業資產收益率得提高和貸款議價能力的提升。三季度提升勢頭有所減緩,原因可能是吸收了較多成本較高的結構性存款。
資產質量繼續改善,IPO後資本充足率顯著提高。不良保持雙降,不良貸款率降至0.87%,撥備覆蓋率達到265.49%,撥備比貸款余額達到2.31%。資本充足率11.94%,核心資本充足率為8.99%。
光大銀行顯示了其高增長性,維持推薦評級。我們預測光大銀行10-12年EPS為0.32、0.42和0.53元,每股凈資產為2.02、2.39和2.86元。維持「推薦」的投資評級,目標價4..57元。
風險提示:房地產調控政策;監管政策變化;宏觀經濟和利率市場化風險。

研究員：張鐳，張中陽 所屬機構：中國建銀投資證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:業績增長強勁,難以持續 2010-10-29 17:23:49
光大銀行前三季度實現凈利潤100.6億,較去年同期大幅增長71%,按照最新股本EPS為0.25元,基本符合預期。其中,貸款增速低於預期,手續費收入優於預期。
光大銀行貸款余額比年初增長13.6%,低於M2增速,我們預計剔除票據的一般類貸款增長應該在20%左右。貸款增速偏低的原因,我們判斷主要有兩個,一是今年的存款成為各行搶奪的資源,光大銀行存款短板成為制約公司規模發展的重要因素;另一方面,光大銀行在完成IPO之前,資本狀況較差,這也是制約公司規模發展的另一個重要原因。光大銀行目前核心資本充足率與資本充足率分別為8.99%和11.94%,較IPO之前大為改善。但存款板塊的影響,我們認為短期內難以顯著改善。
銀行業在2季度的總體存款情況並沒有較2季度有所好轉,一方面是居民在CPI走高的情況下理財意識日益增強,存款在向理財產品搬家,另一反面是受到「三個辦法一個指引」的持續影響。
光大銀行息差略優於我們預期,三季度的息差為2.31%,較二季度2.30%基本持平。光大銀行3季度資產收益率為4.12%,比年中上行4bp。公司總體資金收益能排名在股份制銀行中居後,主要受同業資產同業資產佔比較大所累,3季度末同業資產佔比達33%。公司長期貸款佔比在股份制銀行中最高,但貸款收益率居中,風險收益不對稱。公司3季度資金成本為1.92%,比年中上行7bp。
我們判斷公司的存款成本會繼續小幅走高,雖然9月存款活期化較為顯著,但加息的影響會逐步體現,另外存款基礎差的銀行為了解決流動性問題可能會營銷高息的協議存款。我們預計公司的息差會較為平穩。
光大銀行3季度不良率與不良額較2009年顯著下降。但在銀監會「做實資產」的指引下,公司關注類貸款存在上升的可能性。我們認為4季度銀行業可能會面臨一定的政策風險,但我們對銀行業系統的安全性持樂觀態度。
我們預計公司2010年的凈利潤為129.5億,最新股價對應2010年PE、PB分別為13.9X和2.16X,估值較股份制銀行不具有吸引力,維持評級。

研究員：周俊 所屬機構：華泰聯合證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:凈息差回升,資產質量持續改善 2010-10-29 15:59:40
業績概述:3 季報業績超預期光大銀行2010 年前3 季度實現撥備前利潤152.32 億元,同比增長51.8%;實現凈利潤100.6 億元,同比增長71.3%。業績超預期的主要原因是息差快速反彈、撥備同比少提。
正面因素:前 3 季度NIM 較09 年全年大幅提高32bp,第3 季度環比小幅回升:預計第3季度NIM 回升的原因在於票據佔比的下降和貸款供給略顯緊張情況下議價能力的提高。
存款基礎改善:存款余額較年初增長23.8%,增速高於行業平均水平,存款占付息負債的比例從年初的73.6%提升至77.2%。
手續費及傭金凈收入同比強勁增長43.8%;不良雙降,信貸成本明顯下降:不良降至0.87%,撥備支出同比下降14.2%,撥備覆蓋率提高至265.5%;撥備率為2.31%,壓力不大。
費用收入比同比下降 1 個百分點至35.4%。
負面因素:其他非利息收入同比大幅減少。
盈利預測:預測全年凈利潤增長27%,維持增持評級上調光大 10 年盈利預測(凈息差擴大,信貸成本降低),即預測光大2010、2011年分別實現凈利潤125.03、167.94 億元,同比分別增長63.56%、34.32%;攤薄每股凈收益分別為0.31、0.42 元;每股凈資產分別為2.00、2.33 元。
目前光大 2010 年動態PB、PE 分別為2.22、14.4 倍;2011 年動態PB、PE 分別為1.9、10.7 倍,估值已相對較高,維持中性評級,目標價4.6 元,該目標價對應的2011 年PB、PE 分別為1.97、11.08 倍。

研究員：伍永剛，王麗雯 所屬機構：國泰君安證券股份有限公司

報告標題：光大銀行:增長和小市值溢價 2010-10-29 14:34:53
光大銀行宣布1-9月的凈利達到101億,同比增長71.3%,1-9月份業績占我們預期的84.8%。鑒於對光大凈息差和未來盈利增長的樂觀看法,我們給與2.27倍的合理市凈率,基於11年凈資產值得到的目標價格5.03元,首次評級買入。
季報要點
光大3季度實現凈利32億,三季度凈利略高於我們預期的主要原因是凈利息收入超預期。我們同時看到公司的不良貸款率已下降到0.87%,撥備/總貸款的比率也達到2.31%。未來撥備壓力較小。
光大的凈息差過去一直低於股份制銀行平均水平,貸款收益率不高和資金運用效率低是主要原因,目前情況已有所改善。展望未來,預計光大的貸款收益在銀行重視和明年趨緊的貨幣政策下有望減少和同業的差距,而貨幣市場利率上升也有利於光大生息資產收益率的上升。凈息差有望從今年的2.31%上升為2.36%。
光大銀行在業務創新方面有一定的優勢,從而在零售業務和中間業務相比招行外其他股份制銀行具有相對優勢;未來中間業務有望保持較快增長。
主要風險:網下配售新股11月18日上市,未來央行非對稱加息以及大幅提高存款准備金率,定價能力無法提高,佔比較高的中長期貸款重新定價慢。
估值
光大銀行按照2010年預測值計算的市盈率和市凈率分別為14.56倍和2.31倍,高於股份制銀行平均12.6倍和1.9倍的水平,我們認為溢價的主要原因是未來增長前景看好以及低流通市值帶來的溢價。未來隨著部分網下配售股的上市,流通市值溢價將有所減弱,但增長溢價仍將存在。我們對其給予5.03的目標價,首次評級買入。

研究員：袁琳 所屬機構：中銀國際證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:息差提升超預期 2010-10-29 08:41:14
經營業績概覽:2010年前三季度100.59億元(EPS0.295),較去年同期增長71.35%;其中凈利息收入同比增長61.10%、中間業務收入同比增長43.77%;截至期末公司不良貸款余額64.10億元、不良率0.87%、覆蓋率265.49%、資本充足率10.43%;ROAA1.00%、ROAE20.96%。
業績亮點:息差回升超出預期:凈息差的擴大是公司凈利潤增長的最主要推動力量,根據我們的測算公司前三季度凈息差為2.31%,較2009年增長34BP,其增長幅度超出了我們的預期。此外,由於上半年受制於資本金的約束,導致貸款增速相對緩慢,其在生息資產中的佔比由年初的55.54%下降至期末的51.60%,一定程度上壓制了凈息差的擴大。由於資本金的約束已經解除,公司貸款投放將進入快速增長階段,因此息差仍有較大回升空間。
資本金得到有效補充:公司通過IPO成功募得資金217億元,有效地補充了資本金。資本充足率和核心資本充足率分別由期初的10.43%和6.87%上升至期末的11.94%和8.99%。
業務思考:尚無特色業務:在傳統存貸業務上,我們相信通過亦步亦趨的模仿,光大銀行可能會逐漸拉小同其他股份制銀行的差距。但是我們還沒有發現光大銀行特別值得關注的特色業務,這使得我們擔心其盈利成長的持續性,特別是如果貨幣政策整體出現萎縮的情況下,光大可能會缺少一個盈利的突破口。
維持公司中性評級.
風險提示:貨幣政策導向的變化將對公司業績產生重大影響。

研究員：程賓賓 所屬機構：長城證券有限責任公司

報告標題：光大銀行:上市紅利釋放,業績增長突出 2010-10-28 18:38:57
業績增長符合預期。前三季度,公司實現凈利潤100.6億元,同比增長71.3%,其中利息凈收入221.8億元,同比增長61.1%,按最新股本攤薄EPS為0.25元,業績符合預期。
上市紅利突顯,信貸擴張加速。三季度末貸款較年初增長13.68%,存款較年初增長23.81%,存貸款增速明顯高於同業。公司上市提高了資本充足水平,信貸業務得到較快發展,進而促進利息收入高速增長。
息差大幅提升。10年前三季度公司凈息差約為2.3%(年化),較2009年全年大幅提高35個bp。我們認為,公司通過壓縮票據使得貸款結構提升而導致的貸款收益率上升是主要原因。
不良率下降,撥備水平大幅提高。9月末,公司不良貸款率0.87%,較09年下降0.38%,前三季度信貸成本0.35%(年化),較09年全年下降8個BP,撥備覆蓋率大幅提升至265.5%,較年初提高了71.4%。未來撥備計提壓力的減輕將持續釋放業績。
資本充足,快速擴張可期。通過IPO籌資後,公司三季末資本充足率、核心資本充足率分別提升至11.94%、8.99%。目前公司資本仍較為充足,預計未來的網點布局仍將保持較快擴張水平,並將促進信貸業務快速增長。
維持「審慎推薦-A」評級:預計公司2010年-2012年凈利潤分別為181.2億元、216.8億元、247.9億元,未來三年復合增速達27.9%,其中10年為增速將超過50%,在現有股本攤薄下,EPS為0.29元、0.34元、0.38元,對應10年PE為15.35倍,10年PB2.31倍,維持「審慎推薦-A」評級。
風險提示:宏觀經濟下滑帶來的系統性風險

研究員：王倩，肖立強 所屬機構：招商證券股份有限公司

報告標題：光大銀行:資產質量良好,息差回升幅度大 2010-10-28 16:57:00
光大銀行2010年前三季度實現利息凈收入221.80億元,同比增長61.10%;手續費凈收入37.19億,同比增長43.77%;營業費用(扣除撥備)111.48億,同比增長41.17%,不良貸款余額64.07億元,較中期減少4.80億元,不良率0.87%,較中期減少0.08個百分點;凈利潤100.58億元,同比增長71.34%。
公司前三季度業績增長源於規模增長、凈息差上升、撥備減少和中間業務收入增長等因素。
公司凈息差有所回升,三季度息差較二季度上升17個基點。公司三季度凈息差回升主要是:(1)貸款定價能力提升;(2)流動性比例增加,貨幣市場利率上行有利於資產重定價提升凈息差;(3)付息率高的次級債減少。未來資產結構調整,資金利率上行推動投資和同業收益率上升,息差保持小幅增長。
資產質量良好,撥備覆蓋率提升較快。貸款撥備覆蓋率265.49%,較上季上升27.35個百分點。當前撥貸率為2.31%,處於較高水平,未來計提撥備的壓力不大。
公司第三季度成本收入比為44.37%,比二季度上升4.21%,預計公司四季度成本將季節性增加,估計回升至53.54%。
我們認為公司過去業績改善主要來自於凈息差上升、規模增長和中間業務收入增長等。未來息差將繼續回升,規模和中間業務增長可持續。我們預計2010年和2011年盈利分別為129.72億元和161.21億元,每股收益分別為0.32元和0.40元,對應10年動態市盈率為13.84倍,動態市凈率為2.20倍,給予「推薦」評級。

研究員：陳志華 所屬機構：長江證券股份有限公司

報告標題：光大銀行三季報點評 2010-10-28 14:14:15
2010年前三季度,公司實現營業收入263.9億元,同比增長43.92%,實現凈利潤100.6億元,同比增長71.35%,實現每股收益0.298元,實現每股凈資產1.97元。實現加權平均凈資產收益率20.44%;同比上升2.66個百分點。
前三季度末,光大銀行的凈息差為2.14%,比中報時上升了個基本點。預計全年有望繼續回升到2.16%左右的水平。
實際稅率和成本收入比維持下降。
資產質量繼續實現雙降,不良貸款率和撥備覆蓋率期末的水平分別為0.87%和265.49%。
截至10年三季度末,光大銀行的資本充足率和核心資本充足率分別為11.94%和8.99%,從較長時期看,這樣的資本充足率在未來三年還是較低的,未來還有一定的融資壓力。
我們略微調整光大銀行的盈利預測,預測2010年光大銀行實現凈利潤在118億元左右,按照最新實施綠鞋之後的股本404.35億股計算,每股收益為0.29元,暫時維持2011年和2012年的盈利預測不變。
維持中性評級。

研究員：唐亞韞 所屬機構：東北證券股份有限公司

Ⅵ 天府名校497模擬精編文綜4地理答案

天府名校四七九模擬精編 文科綜合能力測試（四）參考答案 
1．D  解析：該地正午的最長和最短影子處於同一方位，且最短影長不為0，可知該地在溫帶或寒帶；由 
於正午影子朝向為南或北，可判斷河流AB段流向為東西方向，沒有凌汛發生的可能；B處河流的年徑流量比A處平穩，可推導出B處受到湖泊的調節作用，即B處在湖泊的下游，也即AB段河流流向為自A向B，又由引文信息「C所在河岸比肌岸沖刷嚴重」，結合河流流向可知河流右岸受到侵蝕嚴重，推出該地在北半球；如此確定該地正午影子朝向為正北，面向北方，左西右東，所以河流AB段自東向西流。 
2．C  解析：由上題知道該地在北半球的溫帶或寒帶，設該地緯度為ф，當太陽直射點在南回歸線時，該 
地正午太陽高度角最小，樹影最長，即a=90°—(23°26′+ф)，當太陽直射點在北回歸線時，該地正 午太陽高度角最大，樹影最短，即4a=90°—(ф–23°26′)。很容易解出a=15°37′20″， 
ф=50°56′40″。 
3．A  解析：將文字語言進行轉換，即樹影越短，河流流量越大；樹影越長，河流流量越小。再次轉換， 
該河流夏季流量大，冬季流量小，也就是若該地河流主要補給型為大氣降水，則氣候特徵為雨熱同期， 而該地緯度為50『56'40"N，故可能為溫帶季風氣候。 
4．A  解析：綜合甲、乙、丙、丁四地在三圖中的費用，可以算出這四地中甲的綜合費用最低。     5．D  解析：既然該企業最終在乙地建廠，那就說明四地中乙地的綜合效益也就是經濟、社會、環境效益 
好。 
6．B  解析：主要從工資的支出考慮，乙地勞動力素質較高，應建科技含量高的工廠。 
7．D  解析：夜間溫度越低，水汽越容易凝結。而水汽的凝結有足夠的凝結核則是必要的條件。 8．C  解析：逆溫現象的出現，是空氣的對流減弱。此時最不利於污染空氣和霧的上升、擴散。 9．B  解析：從運輸方式來看，運輸工具的速度越快，對能見度的要求就越高。 
10．D  解析：圖中5100米„„5 800米是北半球500百帕等壓面上的等高線，根據等壓面上等高線與等 
高面上的等壓線之間的一致性關系，可讀出該高空水平面上氣壓分布是南方氣壓高、北方氣壓低。 11．C  解析：在5 000米左右的高空，摩擦力很小，故在水平氣壓梯度力和地轉偏向力的作用下形成西北 
風。 
12．C  解析：①是這一時期的總體特徵，②是政治上的特徵，③是經濟上的特徵，④是文化上的特徵。 
①②③④均正確。     
13．B  解析：首先要了解中國的民主革命分為舊民主主義革命和新民主主義革命兩個階段，A項屬於新民 
主主義革命階段；C項屬於舊民主主義革命階段；D項1842年不是民主革命開始的年代，中國民主革 命是指從1840年的鴉片戰爭開始，到1949年中華人民共和國成立結束。 
14．C  解析：首先搞清「過渡時期」的年代，是指1949--1956年三大改造完成後。因為三大改造的完成， 
標志社會主義的公有制確立。 
15．A  解析：此題可以用排除法，④是雍正帝推行的措施，排除即可。 
16．B  解析：A項不正確，率先提出實行君主立憲制政治主張的是早期維新思想家；C項也不對，康有為 
並沒有全盤否定傳統的儒家思想，康有為是把西方資本主義的政治學說同傳統的儒家思想相結合。D 項錯誤，康有為沒有維護清朝封建專制統治。 
17．C  解析：由教材內容可知，C項正確，拿破崙頒布的(民法典》成為資本主義社會的法律規范。A、B、 
D項不正確，拿破崙維護了法國大革命的成果，傳播了法國革命的思想，在客觀上有利於歐洲封建制 度的瓦解。 
18．C  解析：「新的長城」是通過國共合作建立的統一戰線體現出來，A、B、D項顯然都不能表現「築成 
我們新的長城」的精神，只有C項符合題干之意。 

19．C  解析：在抗戰期間，國民黨1941年發動皖南事變破壞抗日民族統一戰線，中共堅決回擊，以斗爭 
求團結，國民黨迫於各方面的壓力，不得不表示「以後決無剿共的軍事」，第二次國共合作才維持到抗 戰勝利。C項正確，A、B、D都不是最主要的原因。 
20．C  解析：A、D項是國民黨正面戰場的抵抗，B項是共產黨發動的大戰，只有太原會戰八路軍參加， 
並取得平型關大捷，突出體現了國共兩黨的聯合作戰。 
21．D  解析：「凡爾賽一華盛頓體系」建立在大國強權之下，隱含著各種矛盾，矛盾激化就引起了世界大 
戰的爆發。正確答案選D。 
22．B  解析：從雅爾塔體系的內容、實質、影響分析，①②③④都正確，應全選。 
23．D  解析：注意題干中的「根源」關鍵詞，A項是表現，B項是相互關系，C項是背景，只有D項是 
根源。 
24．A  解析：這一類題主要是計算股票收益。考查一定數量股票以一定價格(如：開盤價、最高價、收盤 
價)賣出的獲利情況，計算方法是：收益=(賣出價格—發行價)  x賣出數量。依據此公式解 (17–7．34)x100=966(元)，正確答案為A。 
25．C  解析：解法為總收入=本錢+收益，即7.34x100+966=1700(元)，正確答案為C。 
26．A  解析：此題為組合型選擇題，主要考查對社會主義榮辱觀的理解，注意是考查經濟學意義，屬於經 
濟常識范疇，不是哲學和政治常識。④企業創立品牌，主要是企業內部依靠科技力量，創立質量過硬 的產品，故不符合題意，應排除。①②③觀點正確，符合題意，故應選A。 
27．D  解析：此題的背景材料講述國務院開展整頓和規范葯品市場秩序專項活動。A項闡述產生的原因， 
不符合題意。B項政府管理不是規范市場秩序的治本之策。C項錯誤，經濟手段應該是國家宏觀調控的 主要手段。D項正確，符合題意，故選D。 
28．B  解析：注意此題是從政治常識角度設問。A項不符合題意，迷惑性。B項符合題意，正確選項。C 
項屬於經濟常識，不符合題干設問。D屬於經濟常識，不符合題干設問。 
29．C  解析：此題的背景材料在討論人與自然的關系，A項觀點錯誤，錯在「只有消極作用」，還有積極 
作用。B項觀點錯誤，有意識的利用自然物和改造自然物不是人的本能表現，而是人的能動作用和表 現。D項觀點錯誤，人與自然是能夠做到和諧相處的。故選C項。 
30．B  解析：A項觀點錯誤，人在自然面前是有能為力的。C項和D項觀點正確，但答非所問，屬於迷惑 
項。故選B項。     
31．C  解析：不搞「一刀切」和「堅持區別對待、自主選擇原則」體現了①和③。「全面開放」和「高度 
統一」體現了②。④中的「客觀符合主觀」說法錯誤。故選C。 
32．A  解析：此題為不定項的組合型選擇題。對銀行業的監管屬於國家管理經濟的職能，不屬於社會公共 
服務職能；這里的宏觀調控主要是運用了經濟、法律手段，而不是行政手段，排除②和③。故選A。 33．B  解析：此題為組合型選擇題，根據題意分析：中國對非洲的幫助，對於非洲的作用，體現的哲理為 
外因和聯系觀點。①④觀點正確，但不符合題意；②③觀點正確，符合題意。故選B。 
34．D  解析：此題為組合型選擇題，各國之間具有共同利益，但各國根本利益不是一致，故①錯誤，排除， 
故選D。 
35．A  解析：中非合作論壇北京峰會的宗旨體現了和平與發展是當今時代的主題和加強與第三世界國家團 
結與合作，是我國外交政策的基本立足點。②觀點錯誤，因為我國外交政策的首要目標是維護國家獨 立和主權。④觀點錯誤，因為我國外交政策的基本目標是維護國家獨立和主權，促進世界和平發展。故選A。 
36．(36分)(1)甲圖為德干高原，(1分)乙圖為巴西高原。(1分)  兩高原均為地勢較低、起伏較平緩的     古老高原。(2分)(2)B(1分)  A(1分)相同之處：兩地氣候形成的主導因素都是大氣環流。(2分)夏季 
由於氣壓帶和風帶的季節移動，  (2分)南半球的東南信風越過赤道偏轉為西南季風，使s地高溫多 雨；(2分)b地一年中受赤道低壓帶和信風帶的交替控制。(2分)不同之處：甲地區還因海陸熱力性質 差異的影響，(2分)乾季受到來自高緯、大陸氣流的影響，降水減少。(2分)(3)甲地區的農業生產以 

個體經營為主，(2分)耕作技術比較落後，抵禦自然災害的能力比較低，單位面積產量較低，生產潛 力較大；(2分)主要農產品有棉花、花生等。(2分)乙地區的農業生產以種植園經營為主，(2分)生產 技術水平較高，商品率較高。(2分)主要農產晶有棉花、大豆、咖啡、甘蔗、可可等。(2分)(4)從甲圖所示地區經印度洋一馬六甲海峽—南海一台灣海峽一東海一上海；(3分)從乙圖所示地區經大西洋一加勒比海一巴拿馬運河一太平洋一東海一上海。(3分) 
37．(32分)(1)第一次：棉紡織業、機器製造業、交通運輸業  第二次：電力工業、鋼鐵工業、化學工業
(6分)(2)第一次：列強發動兩次鴉片戰爭，中國開始淪為半殖民地半封建社會；近代工業產生(洋務企業、民族資本主義企業)；新思潮萌發，先進的中國人向西方學習技術。(3分)第二次：帝國主義掀起瓜分中國的狂潮，中國完全淪為半殖民地半封建社會；中國民族資本主義有所發展；救亡圖存運動高漲(義和團運動、辛亥革命)。(4分)第三次：成立中科院，第一顆原子彈爆炸成功，研製成人工合成結晶牛胰島素。(3分)(3)封建專制制度和閉關政策；自給自足自然經濟的抵制。(4分)封建頑固勢力的鎮壓；帝國主義列強的阻撓。(4分)資本主義國家對中國的包圍和封鎖，當時中國過「左」的政治運動和經濟政策。(4分)(4)日本發動的侵華戰爭阻礙了中國現代化的進程。十年「文化大革命」使中國的經濟受到重大挫折。(4分) 
38．(32分)(1)表一說明：改革開放以來，我國經濟持續高速增長，但主要是依靠大量能源和原材料消耗
實現的；經濟增長方式仍以粗放型為主，我國GDP能耗遠遠高於發達國家。(5分)表二說明：我國研發投    入、勞動者素質、科技創新能力、科技貢獻率與發達國家相比差距較大，對外技術依存度較高。(5分)(2)①科學技術是第一生產力。(2分)②由於我國科研投入不足、高級技工短缺，致使我國技術總體上還是比較落後，科技創新能力不強，從而導致單位C1)P能耗與資源消耗過高，經濟增長以粗放型為主。(8分)(3)①任何事物發展都是內因起作用。因此我們應該增加科技投入，提高勞動者素質，增強企業自主創新能力，尤其是要提高原始創新能力和集成創新能力；(6分)②外因是事物變化的條件，外因通過內因起作用。要堅持對外開放，積極學習、吸收人類文化的優秀成果，把引進、消化、吸收結合起來。(6分) 
39．(60分)(1)不合理；(2分)該垃圾場位於北京的上風、上水的位置。(4分)(2)物質  能量(2分)(3)①
環境質量提高②社會經濟產品數量增加、質量提高③人類生活質量和水平提高；「天人合一」，實現生態環境、經濟發展和人類社會三者之間的協調良性發展。(8分)(4)中國面臨著龐大的人口壓力，資源短缺令人擔憂，存在深刻的環境危機，所以要走可持續發展道路。關鍵是提高人口素質。(4分)(5)以愛人之心。(2分)  孟子主張「仁政」，並提出「民貴君輕」的思想。主張「政在得民」，反對苛政，反對統治者「虐民」「暴民」。唐太宗提出「存百姓」的思想。(6分)(6)荀子主張「制天命而用之」，即掌握自然變化規律而利用它，造福人類。如都江堰的修建，變水害為水利，大運河的開鑿，加強南北的經濟聯系，這些都造福於人類。(4分)但是秦朝時期關中地區過度開墾，使森林破壞嚴重，黃河開始泛濫；隋唐時期江南地區圍湖造田和向山要田，破壞了自然生態平衡，給人類帶來了不利影響。(6分)(7)人類要與自然和諧相處，走可持續發展之路。(2分)（8）①注重社會公平，是市場經濟平等性、競爭性、法制性的要求，是完善社會主義市場經濟的客觀要求。(3分)②注重社會公平，可以保障勞動者平等就業，提高人民生活水平，實現共同富裕。  (2分)③國家通過宏觀調控，發揮財政的杠桿作用，堅持以社會公平為主的分配原則，化解人民內部矛盾，有利於構建社會主義和諧社會。(3分)(9)①全面履行國家職能。要協調好各方面的利益關系，維護社會穩定，促進社會和諧發展。  (3分)②堅持對人民負責的原則。以人為本，切實維護人民群眾的根本利益。(3分)③堅持依法治國的原則。要做到依法行政，維護和實現社會的公平正義。(3分)④正確處理改革、發展與穩定的關系，努力為經濟社會持續發展創造有利條件和良好環境。(3分)

Ⅶ 欲尋求投資人，投資品種中國A股指數型基金股指期貨。有長遠目光理性心態者，並具備一定資本實力者詳談。

關於指數基金,我給你些知識!

一、 長期投資，如何找到值得擁有的指數基金
1、關注跟蹤偏離度小的指數基金
無論是分階段買入，還是長期定投，投資指數基金本身的目的是希望獲取市場平均收益，分享中國經濟長期上漲帶來的收益。因此投資者選擇指數基金，可考慮完全復制型指數基金或對標的指數跟蹤誤差小的指數基金。在具體選擇時，好買選取了日跟蹤誤差在0.35%以內或者年跟蹤誤差在4%以內的指數基金，此類指數基金即使名為增強型指數基金，實際跟蹤誤也很小，投資者投資此類指數基金可避免基金主動管理能力帶來的潛在風險，以達到單純獲取市場平均收益的目標。

開放式指數基金跟蹤偏差

開放式指數基金名稱
日跟蹤偏差（%）
年跟蹤偏差（%）
所跟蹤指數

易方達深證100ETF
0.10
2.00
深證100價格指數

華夏中小板ETF
0.10
2.00
中小板100指數P

華夏上證50ETF
0.10
2.00
上證50指數

友邦華泰紅利ETF
0.10
2.00
上證紅利指數

華安上證180ETF
0.20
2.00
上證180指數

博時裕富
0.25
4.00
滬深300

易方達上證50
0.25
4.00
上證50指數

嘉實滬深300
0.30
NA
滬深300

國泰滬深300
0.35
NA
滬深300

大成滬深300
0.35
4.00
滬深300

長城久泰中標300
NA
2.00
中信標普300指數

長盛中證100
NA
4.00
中證100

萬家上證180
NA
2.00
上證180指數

華安MSCI中國A股
0.50
7.75
MSCI CHINA A

富國天鼎中證紅利
0.50
7.75
中證紅利指數

融通深證100
0.50
NA
深證100

融通巨潮100
0.50
NA
巨潮100指數

銀華道瓊斯88精選
NA
6.00
道中88指數

數據來源：指數基金招募說明書，好買基金研究中心整理。

註：灰色部分是指跟蹤偏離度較大而未入選的指數基金。

2、關注指數基金所跟蹤指數的市場覆蓋性
長期投資指數基金，指數本身的特點也比較重要。從分散非系統性風險的角度講，投資者還應該關注指數基金所跟蹤的指數是否具備良好的市場覆蓋性。如果一個指數具備較好的市場覆蓋性，則具備較好的分散非系統性風險能力。這可以從指數行業分布中的行業覆蓋比例和行業離散度中略見一斑。

完全復制型指數基金所跟蹤指數的行業覆蓋情況
指數名稱
行業覆蓋比例
行業離散度
所對應的指數型基金

滬深300
100.00%
5.98%
嘉實滬深300、國泰滬深300、
博時裕富、大成滬深300

深證100價格指數
90.91%
4.97%
易方達深證100ETF

上證180
90.91%
8.20%
萬家上證180、華安上證180

上證50
59.09%
13.06%
華夏上證50ETF、易方達上證50

紅利指數
72.73%
9.18%
友邦華泰紅利ETF

中證100
72.73%
9.69%
長盛中證100

中小板100價格指數
NA
NA
華夏中小板ETF

中信標普300指數
100.00%
5.77%
長城久泰中標300

數據來源：wind，好買基金研究中心

數據截止日：2008-12-25

註：行業覆蓋比例是指按照證監會行業標准分布的22個行業中，該指數成份有多少個行業構成。

行業離散度是指指數行業構成比例的標准差，行業離散度越小，表明指數行業比例分配較為平衡。

有一些指數行業覆蓋不夠全面，會導致其未覆蓋的行業對市場長期向上的貢獻無法計入。而如果指數的行業離散度大的話，則表示指數行業構成中比例不夠均勻，部分行業佔比過大或過小，（比如上證50指數中，金融保險業佔比近達50%），這樣的後果是導致指數的行業風險可能會比較集中，無法很好的分散非系統性風險。

因此，選擇行業覆蓋比較全面，行業離散度比較小的指數是不錯的選擇。綜上，中信標普300指數、滬深300指數具備全面的行業覆蓋比例和較小的行業離散度，另外深證100價格指數的行業覆蓋也較為全面而行業離散度最小，我們也納入考慮之中。

事實上，這三個指數在歷史業績的表現上也非常不俗，尤其是深100價格指數，其歷史收益獲取能力是當前指數基金所跟蹤的所有指數中表現最佳的，從一側面也說明指數具備較好的行業覆蓋性，在市場波動的過程中，其能獲取較好的市場收益。

指數基金所跟蹤指數的歷史平均年復合增長率
指數名稱
過去3年
過去5年
過去7年
過去10年

上證綜合指數
16.85%
4.35%
1.70%
4.91%

上證180指數
24.09%
7.92%
4.37%
4.14%

紅利指數
19.05%

上證50指數
21.14%
7.27%

滬深300指數
26.53%
9.38%
5.15%

深證100價格指數
35.35%
15.69%

中小板綜指
24.09%

中信標普300指數
28.24%
10.80%
6.62%
7.76%

MSCI 中國A指
27.53%
9.40%
4.36%

道中88指數
20.55%
4.31%
3.55%
3.30%

中證紅利指數
26.98%

巨潮100指數
26.19%

數據來源：wind，好買基金研究中心 數據截止日：2008-12-25

註：灰色部分是指跟蹤偏離度較大而未入選的指數基金所跟蹤的指數。

平均年復合增長率採用復利演算法，表明的是投資者持有該指數N年中每年分享的收益。（N=3，5，7，10）
市場上跟蹤中信標普300指數、滬深300指數和深證100價格指數的指數基金有6隻，倘若結合跟蹤這些指數的指數基金的偏離度，長城久泰中標300和易方達深證100ETF具備最低的跟蹤偏離度，建議投資者可重點關注，考慮長期持有。
跟蹤具備良好行業覆蓋性的指數的指數基金跟蹤偏差
開放式指數基金名稱 日跟蹤偏差 年跟蹤偏差 所跟蹤指數
易方達深證100ETF
0.10
2.00
深證100價格指數

博時裕富
0.25
4.00
滬深300

嘉實滬深300
0.30

滬深300

國泰滬深300
0.35

滬深300

大成滬深300
0.35
4.00
滬深300

長城久泰中標300

2.00
中信標普300指數

數據來源：好買基金研究中心。

3、關注指數基金本身市場代表性
此外，投資者投資指數基金，也應該考慮其所跟蹤指數本身的市場代表性，比如華夏中小板ETF所跟蹤的中小板100指數代表的是市場的中小板塊，國泰滬深300所跟蹤的滬深300指數所代表的是滬深市場上流通市值較大的300個股票，友邦華泰紅利ETF所跟蹤的上證紅利指數所代表的是滬市分紅情況最好的公司等。從這方面來講，指數之間並無明顯優劣之分，只在乎投資者自己的判斷。
二、短期搶反彈，如何尋求利潤最大化
1、對反彈特徵無法把握情況下指數基金的選擇
指數基金不僅是長期投資的好工具，同時也是短期搶反彈的好幫手。在市場面臨反彈時，如果投資者對市場的反彈特徵不能有良好預判的情況下，則可跟長期投資一樣，選擇行業覆蓋面較全，行業離散度較佳的指數基金，充分分散非系統性風險，獲取市場平均收益。
2、良好把握市場反彈特徵下指數基金的選擇
但倘若投資者不僅對市場整體走勢有一個良好預判，並且，對引領反彈的行業或者對市場的反彈特徵也有一個良好的估計，則可根據指數的特徵來選擇指數基金，從而獲取更多的利潤。比如投資者判定鋼鐵股可能成為某輪反彈的主流，則可選擇鋼鐵行業權重最大的如友邦華泰紅利ETF指數基金作為搶反彈的工具；又比如投資者判定中小盤股票可能成為某輪反彈的主流，則可選擇華夏中小板ETF基金作為搶反彈的工具。以此類推，可以作為選擇指數基金的一種依據。
由於增強型指數基金並非完全按照指數的標准行業配置來進行配置，因此我們樣本選取為完全復制型指數基金所跟蹤的指數。
各個行業配置最高的指數和指數基金
行業
指數
重倉比例（%）
對應的指數型基金

金融、保險業
上證50
48.97
華夏上證50ETF

金屬、非金屬
紅利指數
31.77
友邦華泰紅利ETF

採掘業
紅利指數
23.92
友邦華泰紅利ETF

房地產業
深證100
14.84
易方達深證100ETF

電力、煤氣及水的生產和供應業
紅利指數
14.05
華夏中小板ETF

機械、設備、儀表
深證100
12.3
易方達深證100ETF

數據來源：好買基金研究中心 數據截止日：2008-12-25

註：以證監會行業分布為標准分布，取佔比10%以上的指數。樣本中未包括中小板100指數

但以此種方式選擇指數基金，增加了搶反彈時的不確定性風險，另外很少有人能有時間和能力去相對准確地把握市場的反彈特徵，因此此種方法僅對少數專業投資人適用。

三、 當前投資指數基金，風險與機會並存
短期來看，當前市場風險尤存，前期密集出台的宏觀經濟刺激政策可能要到明年年底才開始對實體經濟有一定拉動作用，而資本市場上明年上市公司的1季報可能面臨更糟糕的情緒，大小非解禁壓力猶存，當前市場在前期政策利好的刺激下已出現了一波反彈，市場面臨一定下調壓力，因此投資者利用指數基金作為短期投資工具此時並不合時宜。
但從長期來看，市場經過自去年10月以來的一輪大幅下跌，當前估值已落入歷史低位，A股市場長期投資價值顯現，因此如果投資者看好中國經濟長期向上的話，可趁市場估值低位慢慢建倉指數基金，以分享市場長期向好的投資收益。
部分指數自2005-12-31至2008-12-26的估值水平（倍）
指數名稱
截止日期
成分個數
2008-12-26
2007-12-31
2006-12-31
2005-12-31

滬深300
2008-12-26
300
14.12
56.93
35.39
14.43

上證綜合指數
2008-12-26
908
15.14
62.36
39.76
19.13

深證100R
2008-12-26
100
15.49
64.61
31.46
14.13

中小板100指數
2008-12-26
100
25.9
81.04
41.87
NA

中信標普300指數
2008-12-26
344
14.37
56.65
NA
NA

數據來源：好買基金研究中心 數據截止日：2008-12-26

表格不能顯示,可以到

關於封閉基金:

給你個基金入門手冊

二 新手投資封閉基金指引：

1、開戶：

到附近的證券營業部開設股票賬戶。簽合同後會得到上海、深圳股票交易所的股東卡各一張，以及資金帳號和營業部內交易用的磁卡。

盡量選排名前十的大券商，他們的交易系統穩定、有保障，開戶要求及過程見券商網站說明。

下載 (20.07 KB)

2008-11-27 22:31

2、調集資金：

將資金存入開戶時關聯的自己的銀行賬戶，存成活期。銀行賬戶最好申請證書和Ukey以防被盜。

按營業部給的指南將資金轉到證券保證金賬戶。（保證金賬戶內的可用資金算活期利息）

3、網上交易：

清理電腦，裝殺毒軟體和防木馬的軟體。

到券商網站下載交易軟體，按說明弄好證書密碼什麼的。

進入交易系統後可看到資金情況，即可進行買賣了。

下載 (35.03 KB)

2008-11-27 22:31

新手買前要做的准備:

先了解炒股的基本常識，如交易費率是多少（一般為千分之0.5～2）？如何買賣？買一、買二價是怎麼產生的等（有問題上網搜索答案）。再熟悉一下交易軟體和行情軟體。

基金交易只收交易費，無任何稅，盈利也不征稅。買入的股票、基金要到第二天才能賣，賣出後錢立即到帳，可再買。

行情趨勢及封基情況分析：

一、看趨勢

現在為什麼要到證券市場里賺錢？因為2006年中國滬深股市從全球排尾成為回報第一的市場。

國際股市狀態良好，道指連續創新高，港股也同樣如此。國內股市不用說，火熱大家都感覺到了。

一個月涌進2000多億資金，基金開戶數一天頂以前的一個月，以前銷售論月的開基現在搞起了限時限量搶購，最後搞到證監會不得不叫暫停。資金如錢塘江的潮水般往市場里涌，往機構的銀庫里鑽，只有傻子才願意在這樣的時候製造大跌，嚇退百姓。

天時地利人和，這個牛市要牛多久？——看機構吃得飽不飽，看人民的膽子大不大，看老闆的態度變沒變。

從籌碼運動軌跡看，主力花了將近1年的時間搜集了1800點以下的大部分籌碼，搶佔了5年熊市之後的絕對低點，布局基本完成。在這樣幾百年一遇的盛世之下，主力不會只賺一倍就撤退的，3000點就終結，太虧了。目前底部的籌碼毫無松動，可見主力意在高遠，能否到4000點，要看後面入市資金的多少了。

二、為何投資封基

股票風險大，收益不確定。我們寧可守著20％的確定收益，也不去冒賠本的風險。沒錢了，機會再來時，就只能乾瞪眼了。

開放式基金現在看起來很不錯，但風險收益比不如封基。宣傳時幾乎都是「盈利翻倍」等字眼，基本不提大額贖回和股市大跌可能帶來的風險。封基規模固定，不用擔心贖回，基金經理可以安心做長線，當股市震盪或大調整時，優勢就體現出來了。

開基的利好只有股市上漲這一條，而封基的利好數不完。在分紅預期、折價回歸、股指期貨對沖工具（可能是）、到期改制預期、和融資抵押等幾大因素共同推動下，封基一掃多年頹勢，重新成為各路資金眼中的稀缺籌碼。看看每個封基的前十大持有者的名稱就知道了，全是大小機構。尚主席說要堅定不移地發展壯大機構投資隊伍，不跟機構跟誰？

非要計較的話，封基千分之2的交易費率也能幫你省不少錢。

PS: 封閉基金的選擇。

綜合比較基金管理公司和基金經理的實力、該基金過往業績、折價率、預期收益率及分紅比例後進行選擇（可通過晨星基金評級報告判斷）。規模在20-30億的大盤封基為首選，現在到07年大分紅時，半年的收益率可以確定在20％以上，如果按FOF基金同樣情況溢價，則是50%

去年底滿倉的機構現在的收益已經接近300%了，炒股能超過這個目標的人只是極少數。

元旦後封基年終分紅預案將出台，50多隻基金集體分紅的火爆場面將讓人們的投資熱情徹底沸騰。封基市場的總份額只有800億，剛夠兩個嘉實新發的開基，按照申購開基的熱情，呵呵，不敢想像。

如何判斷封閉式基金的價值
[說明]封閉式基金之所以被投資者重視主要在於其折價率，但是封閉式基金還有其它優勢如：巨額的可分配紅利、股指期貨的對沖工具、融資融券的抵押品等。 折價+紅利+期指對沖+融資融券。
·折價率：
計算公式：溢(折)價率=（交易價格-基金單位凈值）/基金單位凈值*100%

出現的原因：封閉式基金出現折價是國際市場中的一個普遍現象。一般認為，折價主要受兩方面因素影響：一是基金資產在變現過程中會產生沖擊成本，二是由於單位凈值只是交易的參照依據而不起決定性作用，基金還會受到市場供求關系的影響。

·分紅：
投資有收益後會按基金契約中規定的分紅方式及分紅比例分紅次數進行分紅。

投資價值：封閉式基金分紅會創成二級市場與基金凈值之間的價差波動。而且封閉式基金分紅還讓投資人提前分享了基金收益，降低了折價率。

·期指對沖：
投資價值：通過股指期貨對封閉式基金凈值進行動態套期保值，鎖定當前折價隱含的套利空間，實現封閉式基金的無風險套利。

分類：
（一）全程套保
（二）依據風險值進行階段性套保
（三）依據預測模型進行階段性套保
（四）風險值+預測模型階段性套保

·融資融券：
融資融券業務開閘，封閉式基金將成為融資融券業務抵押品，並且享有與國債相同的高折算比例80%，基於分紅和高折價率，其穩定收益將成為券商該項業務最有價值的籌碼，如果按1：2的比例融資，必然吸引短線資金進入發揮杠桿作用，還大大緩解了贖回壓力。

Ⅷ 根據基本分析法中的宏觀分析內容，談談對我國現階段股票投資的認識

你的問題太專業了，總之股票這東西，靠不住啊，想賺錢難。

Ⅸ 從經濟學角度分析:決定市場競爭程度的因素有哪些

房地產價格上漲的原因、危害及對策
近年來，我國房地產市場持續高速發展，作為國家支柱性產業之一，對國民經濟的持續高速增長起到了重要作用。但是，由於我國房地產市場發展相對不成熟，房地產投資過熱、房價收入比過高、房價漲幅過快等問題逐漸暴露出來，不少城市出現了房價增長幅度與城市經濟發展水平不相符合、與城市居民收入水平不相協調的現象。從一方面來說，城市經濟發展水平是房地產價格的「催化劑」；但是，從另一方面，房地產價格增長速度過快卻會增加城市的生產、生活成本，阻礙城市經濟的發展，降低城市的競爭力。
一、房價上漲的成因分析
（一）供需不平衡。房屋的供應和需求力量的相互作用對房價的變動起著主導作用，但是房價的供應和需求同一般的商品相比還有其特殊的地方，如每年新增房產的數量只佔房地產市場總量很小的一部分，供應變化相對於其他許多商品較遲緩（從買地到銷售需2-3年），因此，從短期看，房產的價格更多的取決於需求數量而不是供應數量。伴隨著全國樓市回暖的大趨勢，素有火爐之城的武漢在房價上漲上也表現出相當火爆的勢頭。而造成江城「房地產盛夏」的原因，從供需方面來看主要有兩個：一是房地產開發商刻意營造「熱銷」氛圍。他們找來各種「房托兒」，進行瘋狂購買，擾亂了正常購房者的理性思考，造成需求競爭激烈的假象，從而為房價的量價齊升起到了推波助瀾的作用。二是購房者通脹預期強烈，消費者心理規律導致廣大住房需求者追漲勢頭強硬。
除開2010年2月，從2009年3月起，武漢樓市銷量已連續11個月過萬套。進入4月，40家樓盤捱過了「兩會」，在確定了政策方向後，加大了供應。供給量增大，投資方仍熱情不減，而剛性需求置業者則在做最後的掙扎。拋開表面的繁榮發現，今年3月，支撐樓市銷量絕大半集中在5000元/平方米左右及8000元/平方米以上的樓盤。根據億房網研究中心的數據，3月，全市商品房銷量佔比中，價格在5000-6000元/平方米左右的樓盤比例為28.18%，8000元/平方米以上的為24.06%。從數據組成不難發現，是剛性置業需求在尋求平價房源，而投資型需求在中心城區搏殺。長城建設錦綉龍城、百步亭世博園等，這些地處三環線以內，價格相對較平的樓盤，受到剛性需求置業者的追捧；另—方面，福星惠譽國際城、融科天城等高價樓盤，也迎來投資客的瘋搶。但也應理性地看到，由於房價虛高，隨著自住型需求的急劇萎縮，其崩盤的危險，也日益膨脹。需求方加入了另一個新的購房群體———炒房團。與以往不同的是，以炒房著稱的溫州投資者，此次將主力轉向了二三線城市。這批購房者是從上月底開始陸續進入武漢樓盤的。目前國家只對境外人士購房有限制，如一人只能買一套等，對境內炒房者能夠採取的應對措施不多。炒房團的加入，不論是給普通自住房性購房者，還是住房投資者都帶來了不小的壓力，使原本就激烈的需求競爭變得更加緊張。而炒房團引起的更巨大的需求，不僅在保持房價高漲上發揮了相當大的作用，同時也使地產商們的資金流動性更大，這在一定程度上也加速了商品房的投資速度和供給量。一般來說，房產的需求越大，則房產的價格越高，而房產的供應越大，則房產的價格越低。從2009年以來，市場持續旺銷，需求量不斷加大，但供應量下降幅度較大，因此，新增供應量與需求量的差距不斷被拉大。2009年，武漢商品住宅累計供應面積與成交面積的比值為1:2.11，新增需求量遠遠超過了新增供應量，供需矛盾更為激化。
（二）城鎮居民人均可支配收入的影響。城鎮居民的收入水平是衡量居民購買力的重要指標，同時也是支撐房地產價格的重要指標。
城鎮居民年可支配收入一直處於快速增長中，並一直處於商品銷售價格和住宅銷售價格之上，城鎮居民收入和支出支撐著房地產價格的上升。從這一角度看，我市的房地產價格以居民收入的增長為支撐，居民收入水平不斷提高，對房地產的有效需求相應增加，房地產的價格也隨之上漲。
（三）通貨膨脹因素。根據近幾年國際上的部分國家和城市情況可看出，投資房地產是抵禦通貨膨脹的一個很好的途徑。越是在物價上漲的時期，房地產越能體現其保值性，也就是說，在物價上漲的時期里，持有房產是比較理想的，正因為這樣，真實的通脹率和預期的通脹率一般會對房價產生正面的影響，通脹率越高，人們對房地產的投資就越多，房價上漲的也就越快。
蓬勃發展的房產推動著我國房地產及相關行業的迅猛發展，這幾年，房地產等行業連續幾年以超過20%的增速運行，對房屋的需求大量增加，使得相關原材料價格穩步升高，特別是與建築業密切相關的鋼鐵價格大幅上升，增加了房地產的開發成本，繼而導致了住房價格的上升。
（四）政策因素。適度寬松的貨幣政策及信貸的擴張給開發商提供了強有力的資金支持，使開發商資金緊張程度降低；另外，存貸款利率的下調，購房首付款的壓力減小，使得投資投機型和自住型需求同時擴大。在供給彈性較小甚至有所減少的情況下，需求量的擴大必然就引起了房價的上漲。與此同時，由於擔心國內外銀行向市場注入的大量流動性資金，加上國內經濟形勢開始好轉，投資者對未來通脹的預期也越發強烈，在金融市場發展緩慢、投資渠道有限的情況下，我國富有階層資產保值增值的首要選擇即是置業買房大量購入固定資產以尋求保值。再者，中央採取了增加稅收的措施，其原意本是控制房地產投資過快增長，而實際上卻將增加的稅費轉移到消費者頭上，使得房價不跌反而上漲；再加上，十多年前的分稅制改革，使得地方事權、財權不對等，財政缺口大，政府就通過把土地高價賣給房地產來彌補財政缺口，進而在一定程度上推動了房價的上漲。
（五）投機因素。在房價剛剛起來，而大量的投機資金還沒有進入房地產時，開發商開始自買自賣，通過假按揭來套現。開發商利用假按揭，提前收回成本，變現利潤，把風險和包袱悉數丟給銀行，自己進退自如，完全占據主動。由於房價估值越高，假按揭從銀行套取的資金越多，開發商越傾向於提高價格。這正是房價與房屋成交量同步上升的根本原因。從2008年11月開到2009年6月，國家投放了8萬多億資金，龐大數量的投入帶來了一種非常強烈的通貨膨脹預期。為了規避通脹帶來的經濟損失，在通脹期間，但凡有點經濟實力的理性人為了使自己手中的資產保值甚至增值，就會去購買能保值增值的商品。但由於我國投資渠道十分有限，投機客覺得在貨幣貶值的情況下，房價肯定有獲利空間，導致投機客們大量湧入房地產。據武漢房地產業內人士介紹，2009年武漢就來了一批溫州「炒房團」，在武昌繁華地段的幾個樓盤里，一出手就是半棟樓，並以現金付款，當時以均價4000元/平方米買下，幾個月後，房價就開始上漲。在房價肆長的情況下，一些自住型購房者也就恐慌了。擔心房價沒完沒了的漲，越等下去住房成本越高。自住型購房者的這種盲從心態使得他們也進入了房地產。這樣三波力量導致前期房價非理性上漲。武漢市房地產市場信息網統計，到2010年3月底，全市商品房成交均價為6321元/平方米，漢口、武昌、漢陽三大中心城區的商品房成交均價分別為9210元/平方米、8508元/平方米、7913元/平方米。而2009年3月的「小陽春」，三大片區中，價格最高的漢口中心區成交均價只有6982元/平方米，價格漲幅驚人。
二、房價上漲產生的危害
第一，房價上漲過快使得居民購房負擔過重，抑制了居民的其他消費。2009年武漢市城市居民人均可支配收入18385.02元，比上年增長10.0%，其中，食品支出5109.70元，增長4.7%；房地產投資增幅由一季度的0.5%，升至上半年的23.1%，再到1—11月份增幅達41%。由於預期房價將會繼續大幅上升，因此許多家庭會為了積攢首付款和支付月供款，減少在其他方面的消費，住房的需求明顯擠出了工薪階層的其他消費需求。在金融形勢嚴峻的今天，這無疑削弱了我市刺激內需的政策效果，成為擴大居民消費需求的絆腳石之一。
第二，房價上漲過快導致社會財富向富人轉移，擴大了貧富差距。居民的財富可以分為三個部分：當期收入、不動產和動產。不動產包括房屋、土地等，動產包括銀行存款、家用電器、汽車、衣物、傢具等，而房地產在居民的財富中佔了很大的比例。中國人擁有個人住房的比例超過了80%，大部分人在房改過程中付了有限的費用之後將公房變成個人所有，還有相當比例的窮人沒有自己的住房，或者說居住在比較簡陋的房屋裡，越富裕的家庭擁有的住宅價格越高，那麼高收入家庭的資產總量將迅速增長，加大了低收入者家庭之間的差距。
第三，高房價推動下的房地產業容易形成經濟泡沫，從而降低社會生產和資源配置效率，威脅金融市場的秩序。在發展中國家，資金屬於稀缺資源，再加上經濟泡沫的存在，房地產佔用了相當大的資金，如2008年武漢市房地產投資占社會固定資產投資的26%，從而無效或低效的使用著稀缺資源，嚴重扭曲了資源配置，從整體上降低了社會生產效率。
第四，房價的過快增長將影響城鄉統籌發展。加快城市化步伐是我市經濟結構調整的重要內容之一。房價增長過快，提高了農村剩餘勞動力向城鎮轉移的成本，從而抑制了城市化發展的進程，不利於解決「三農」問題。
第五，房價的過快上漲提高了我市城市整體的運行成本，降低城市的綜合競爭力。由於高昂的房價加大了自住房和商務用房的成本，在一定程度上阻礙了優秀人才向大城市的聚集，減少了外資的投入數量，降低了出口產品的競爭力，不利於城市經濟的長期發展。
三、緩解房價上漲的政策建議
第一，抑制不合理住房需求，增加住房供應，並實現其模式的多樣化。武漢市政府可以通過提高住房貸款利率水平和購房首付款比例，抑制投資性購房，同時制定出引導消費者合理住房需求的政策，調整住房供需結構，加大保障性住房供給。同時政府還應該鼓勵住房建設多元化，無論是開發商、住房合作社還是個人，只要其住房開發與建設符合政府的城市發展規劃和相關的法律、法規，都應該得到允許和鼓勵。
第二，逐步完善住房金融體系，促進總消費增長。居民為了能夠購買合適的住房，重儲蓄、輕消費成為消費率持續走低的主要原因，在消費不足的環境下，充分發揮住宅價格的財富效應，促進城鎮居民的消費，保證經濟穩定增長，為使住宅價格帶來的財富效應能順利實現，必須有發達的住房二級市場，只有這樣，消費者才可能比較容易地進行住房交易，順利地實現房屋的價值，進而刺激家庭的消費支出。
第三，控制住房抵押貸款風險，防範因投機行為對宏觀經濟造成的負面影響。同時，房地產商可以通過拓寬融資渠道，實現企業融資方式的多元化來為企業的發展壯大找到強有力的資金支持。

Ⅹ 證券公司的社會調查報告拜託各位了 3Q

關於2008中國股市調查報告 調查背景：2007年，中國股市覆雨翻雲，股票指數波瀾壯觀、屢創新高，暴漲與陰跌擾亂了人們的心，流動性過剩和本幣升值導致的資產價格重估是2007股市的兩條主線。全球經濟較快增長，企業盈利提升和流動性過剩等共同推升了本輪牛市。2008，奧運會即將在北京召開，中國經濟仍將保持較快的發展速度。在宏觀經濟穩步發展、人民幣升值、市場流動性仍然過剩的背景之下，2008年中國股市仍然充滿著誘惑和期待，您認為2008年的股市走勢如何？針對此話題就分析師的問卷調查進行一系列分析得出以下結論。 50.0% 認為宏觀經濟調控政策以及貨幣政策最能影響投資操作 剛好一半分析師認為宏觀經濟調控政策以及貨幣政策最能影響投資操作，這10位分析師包括申銀萬國分析師安昀、長城證券分析師但朝陽、中信證券分析師郤峰、國信證券首席策略分析師湯小生等。 海通證券研究所副所長吳淑琨、東方證券分析師鄧宏光、頤合財經首席經濟分析師張衛星、銀河證券分析師李鋒等6位（30%）分析師認為產業政策，比如確立環保、節能等產業政策導向最能影響投資操作。 另外，安信證券高級分析師劉明軍、銀河證券基金研究中心高級分析師王群航、銀河證券分析師王昉和張琢四位分析師認為股市資金注入以及央企整體上市的預期的進一步明朗最能影響投資操作。 60.0% 認為調整印花稅只能短期刺激股市大漲，但並不能延續牛市離去的大勢 12位（60.0%）股市專家認為調整印花稅只能短期刺激股市大漲，但並不能延續牛市離去的大勢，這些專家包括：海通證券研究所副所長吳淑琨、國泰君安分析師於洋、長城證券分析師張勇等。 安信證券高級分析師劉明軍、銀河證券基金研究中心高級分析師王群航、國信證券首席策略分析師湯小生3位專家認為調整印花稅能給投資者很大的信心，對股市有長期利好。 申銀萬國分析師安昀和天相投顧首席分析師仇彥英則不支持改變現有的印花稅政策。 頤合財經首席經濟分析師張衛星認為調整印花稅對股市的刺激只是一個短期效應，作用會越來越小，但是牛市並沒有結束。 70.0% 認同今年的股市會一直維持震盪格局 70.0%（14位）的受訪專家認同今年的股市會一直維持震盪格局，這些專家包括：財政部財政科學研究所副所長劉尚希、東方證券分析師寧冬莉、銀河證券基金研究中心高級分析師王群航、海通證券研究所副所長吳淑琨等。 國泰君安分析師於洋、東方證券分析師鄧宏光、銀河證券分析師王昉、張琢則認為今年的股市不好判斷。 沒有一位分析師對今年的股市會一直維持震盪格局明確表示不認同。 頤合財經首席經濟分析師張衛星認為「上半年會是一個震盪格局，而下半年就不好說了。需要看一下國際市場的形勢和奧運經濟是如何發展。」 40.0% 認為奧運對股市的影響微乎其微 長城證券分析師高凌智、申銀萬國宏觀經濟研究部經理李慧勇、長城證券分析師張勇、平安證券分析師鍾精騰等8位（40.0%）分析師認為奧運對股市的影響微乎其微。 30.0%的分析師表示很難預測奧運對股市的影響，這6位分析師是：長城證券分析師但朝陽、東方證券分析師鄧宏光、銀河證券基金研究中心高級分析師王群航等。 國泰君安分析師於洋和國信證券首席策略分析師湯小生則認為奧運前的股市應很不錯，過了奧運，就不敢保證了。 頤合財經首席經濟分析師張衛星認為「奧運前股市會平穩運行的。因為之前有關奧運題材已經炒得不能再炒了。奧運後經濟會有一個迅速的發展。看好奧運後市場。」 天相投顧首席分析師仇彥英認為「奧運對板塊或主題的影響要遠超過大市」 50.0% 認為證監會嚴批再融資對當前的股市最有利 一半的受訪專家認為證監會嚴批再融資對當前的股市最有利。這10位專家包括：銀河證券基金研究中心高級分析師王群航、海通證券研究所副所長吳淑琨、國泰君安分析師於洋、長城證券分析師張勇、平安證券分析師鍾精騰等人。 申銀萬國分析師安昀、安信證券高級分析師劉明軍、東方證券分析師寧冬莉3位分析師認為適度放鬆從緊的貨幣政策對當前的股市最有利。 國信證券首席策略分析師湯小生和頤合財經首席經濟分析師張衛星認為調低印花稅對當前的股市最有利。 天相投顧首席分析師仇彥英則看好發行新基金為市場注入新資金。 沒有一位分析師認為放寬對上市公司的審核對當前的股市最有利。 頤合財經首席經濟分析師張衛星對此發表看法：「目前的高征稅的市場不是一個發展的態度。再融資是現在市場的核心問題，他導致了供求關系的不平衡。所以只有大量的發行新股，在3-5年內達到10000家上市公司。這樣市場的供求就會平衡，市場也會更加的健全。」 東方證券分析師鄧宏光則認為不聞不問，無為而治是對股市最有利的調控手段。 現在已經過了08的一般多，今年股票市場的動盪已經是有目共睹的了，因此掌握時機是一切投資的關鍵，所以本人意見投資皆有風險，一切慎重。