中國股票的推手

『壹』 中國股市中敢死隊有哪些

熊市以來，大盤被腰斬，基金遭重創，投資者深度套牢，交易量大幅萎縮，市場進入持續弱市；

熊市以來，以基金為首的「正規軍」全線啞火，不僅沒有參與題材股，甚至連大盤藍籌股的控制權也交出來了；

熊市以來，漲停板敢死隊的力量反而在戰斗中大幅增強，活躍范圍迅速擴大，火力覆蓋甚至包括了大盤藍籌股在內的所有品種。

今天，《每日經濟新聞》全面透視漲停板敢死隊聚集的八大營業部，對其江湖背景、手握兵力、必殺技及近期出擊品種一一為您進行深度解析。

對於漲停板敢死隊，市場已經十分熟悉，無非就是幾個千萬級的大戶在玩嘛——這是市場對他們的傳統認識。

但是，半年多的熊市改變了很多東西，也包括各種資金的力量對比。

根據最新的交易數據，以基金為首的「正規軍」全線啞火，大盤下探3000點以來，其不僅沒有參與火爆的題材股行情，甚至連中信證券這類大盤藍籌股的控制權也交出來了；反而，漲停板敢死隊的力量大幅增強，活躍范圍迅速擴大，火力覆蓋甚至包括了大盤藍籌股在內的所有品種。

數據表明，原本小打小鬧的敢死隊們已經成為A股的主導力量，其動用的資金級別也大大提高。以前，最多的時候在一隻股票上投入幾百萬上千萬元就不得了了；近期，他們卻能在短時間內動用上億資金狙擊一隻股票，市場影響力已經遠遠蓋過基金等主力。

僅以昨日為例，遼寧成大、新黃浦在游資的炒作下，以漲停收盤，盤後數據顯示：一個敢死隊營業部在一隻股票上動用的資金就超過了1億元。比如遼寧成大，銀河證券寧波和義路營業部一天內買入了1.3億元；而在昨日的新黃浦龍虎榜上，買入第一位的東吳證券杭州湖墅南路營業部買入金額也高達7160萬元。此類大手筆最近已多次出現。

股市如戰場！在每天四個小時的大戰中，各路人馬搏殺其中。

首先是由基金等機構組成的規模龐大的「主力集團軍」；其次是散兵游勇單獨作戰的個人股民；另外有一支游離於兩者之外，戰略戰術與眾不同的「快速反應部隊」，更加引人注目，他們就是號稱漲停板敢死隊的私募游資們。

「快速反應」是目前各國軍隊發展的方向，以反應速度快，能迅速集結，快速達到作戰區域為特點。大盤從3000點反彈以來，與機構的觀望和「不作為」相反，游資的表現異常積極，連續投入重兵，頑強作戰，打贏了一場場由他們自己「導演」的戰役，如果將股市比戰場，那麼游資的「戰略戰術」與「快反部隊」的特點簡直如出一轍——快進快出，「戰鬥力」強悍。

接下來，我們看看3000點反彈以來，漲停板敢死隊發動的一場場情節堪比好萊塢大片的戰役。

熊市中，機構的策略已全線轉為防守，但漲停板敢死隊卻越戰越歡，大有雄霸A股天下的氣勢！

為什麼在其他資金不斷萎縮的情況下，漲停板敢死隊還能頑強生存，其資金實力甚至還在不斷增強？在熊市中生存，他們究竟有何秘訣？

今天，《每日經濟新聞》將全面透視漲停板敢死隊聚集的八大營業部，其江湖排名、歷史戰績、手握兵力、必殺計都將一一為你解析。

市場影響：強大力量攪活整個市場

漲停板敢死隊已經不再是那個小打小鬧的游擊隊，在成功發動兩大戰役為保衛三千點立下汗馬功勞後，這支隊伍已經成長為超級主力的聚集地。

目前活躍在市場上的漲停板敢死隊一共有10多家，分別是：國信證券三大敢死隊營業部 （深圳泰然九路、深圳紅嶺中路、廣州東風中路），銀河證券兩家證券營業部 （寧波解放南路、寧波和義路），中信證券（深圳新聞路、廣州天河北路），光大證券寧波解放南路營業部，東吳證券杭州湖墅南路營業部，中信建投北京三里河路營業部，國泰君安上海江蘇路營業部，東方證券上海寶慶路營業部。

正是這些游資雲集的營業部，在3000點保衛戰中發揮了巨大的作用，其重點出擊的農業板塊和重建概念，成為近期的黑馬集中營。

發動兩大戰役成功保衛三千點

3000點反彈率先啟動的是農業板塊，該板塊出現了一波波瀾壯闊的行情，多隻股票的漲幅超過了30％，遠遠跑贏大盤。

隆平高科在不到一個月的時間里出現了翻倍的行情，股價從20元開始啟動，最高達到47元，香梨股份也有類似的表現，連續拉出10多根大陽線。而這一切股價飆升的背後，游資的身影隨處可見。

板塊被炒熱後，散戶們紛紛跟進，狡猾的游資們卻開始高位賣出股票，迅速推高股價，甚至是天天漲停，又快速在高位出貨，這就是典型的游資風格，其中銀河證券寧波和義路等幾家漲停板敢死隊營業部，出現在了很多農業股的交易龍虎板中。

成功在農業股中「收獲」後，游資又迅速轉向下一個陣地。

一場突如其來的大地震，打亂了人們平靜的生活，很多上市公司也受到了影響，地震後的第一個交易日，受影響的66家上市公司被交易所停牌。當大多數投資者將焦點集中在地震帶來的損失時，游資們仍舊沒有停止他們進攻的步伐，甚至變得更加瘋狂。

災後重建概念成為他們出擊的對象，很多重建概念股漲勢驚人，重慶路橋最高漲幅高達90％，四川路橋也出現了幾個漲停板，從交易所的公開信息中我們看到，漲停板敢死隊營業部也是頻頻出現。另外，國棟建設、重慶鋼鐵、中鐵二局等也成為游資的勢力范圍。

接下來，市場熱點在游資的炒作下更是交替出現，3G板塊、期貨概念股均是輪番上演大漲行情，而漲停的背後又是游資的傑作。

3億資金將中石化打至漲停

4月30日，中國石化突然漲停，數據顯示：「貢獻」最大就是敢死隊，光大證券寧波解放南路位列當日該股買入第一名，總額近3億元，雖然有傳聞的刺激，而中石化目前流通市值上千億元，游資撬動中石化，就相當於「螞蟻」掀翻了「大象」，於是很多市場人士紛紛感嘆，曾經小打小鬧的游資已經不復存在了！取而代之的是能與「大象」抗衡的超級主力聚集地。

兵法詳解：五大策略製造盈利神話

弱市生存的秘訣是什麼？總結漲停板敢死隊長期的操作手法，可以歸納出以下五種兵法，對大眾的投資心理超強的把握能力才是其獲利的法寶。

兵法一：預判市場心理

有人可能會問為什敢死隊選擇的股票，都會有人去跟風買入，其實他們的研究能力十分強，有報道指出他們十分擅長基本面與股價關系的分析，而且總是提前研究最近可能出現的重大題材，還會對選出的題材進行排序，最終才確定「攻擊」的對象，同時對大盤的走勢往往也能准確把握，因此往往是一拉一個准。

兵法二：專買公認危險的股票

游資選擇的炒作股票，似乎都有很奇怪的特點，就是選擇買入的股票往往是大家公認的十分危險的股票，而看似安全的股票往往很少涉足，前段時間出現的災後重建股，大家以為復牌後多半是大跌，但是情況卻完全相反，有的甚至連拉幾個漲停。

看似危險的地方，實際上卻異常安全，這一點，敢死隊的感受最深。

兵法三：不碰高度控盤股

游資炒作很重要的一個特點就是需要龐大的「跟風者」，只有這樣才能夠在出貨時順利逃出。而如果是莊家高度控盤的股票，出現的跟風買盤將會很少，相反還有可能遭到莊家的「暗算」，通過對游資買賣股票的研究，我們發現機構持倉超過50％的，基本沒有發現過游資的身影。

兵法四：兵貴神速

游資最大的一個特點，就是「速度」奇快。當很多人沒有反應過來的時候，游資已經完成建倉、拉升、出貨一系列動作，早已賺的盆滿缽滿。比如有的游資在具體操作時甚至還有「不論盈虧第二天堅決賣出」的規定，他們認為漲停的股票，第二個交易日一般會延續良好的勢頭，因此出貨並不困難。即使出現虧損，也會堅決賣出，因此損失也不會很大，而且成功率極高。

兵法五：製造熱點八方出擊

有投資者感嘆一天一個熱點，有時甚至一天內出現幾個市場熱點，難以把握，這些無疑都是游資的傑作，特別是最近一段時間，市場處於弱勢，機構等主力機構猶豫不決，幾乎沒有大動作。此時，敢死隊們開始了他們的表演，農業板塊、券商、重建概念、醫葯、3G直到昨日的期貨概念。有時候甚至是無中生有的消息也成為了他們瘋狂炒作的題材。

成功戰役：速戰速決上演漲停風暴

雖然整個市場陷入弱市，基金等機構為了迴避風險都偃旗息鼓，但漲停板敢死隊卻不甘寂寞，多次上演速戰速決的經典案例，而這些案例通常都在幾天之內完成。

完美導演四川路橋連續漲停

前段時間，災後重建板塊的四川路橋連續漲停，正是他們導演的一場大戲。

5月12日地震當天，以「嗅覺」靈敏、反應速度快為特點的游資們，就已經開始行動了！發生地震的時刻離收盤時間僅僅只有半個小時，能夠在如此短的時間內作出決策，足見他們敏銳的市場判斷能力，國信證券深圳泰然九路營業部已經赫然在列。

5月14日四川路橋復牌交易，當天買賣席位的前十名合計金額分別是1785萬元和271萬元，買賣力量對比十分明顯，買方佔了絕對優勢，集中買入的也是一些敢死隊特徵明顯的營業部，比如海通證券蘇州竹輝路，國泰君安上海楊樹浦營業部等，之後5月15日中信建投武漢中北路又拍馬殺入。到了16日、21日，場面就更加熱鬧了，不論是勢力強勁的還是偶爾露臉的敢死隊都紛紛跟進，可謂是游資總動員。

買入前十中，排在前面的有東方證券上海寶慶路、銀河證券寧波解放南路、東吳證券杭州湖墅南路、國泰君安上海江蘇路等。兩天內前十大營業部買入總額高達2.6億元，到了5月22日除光大證券寧波解放南路又買入3698萬外，四川路橋縮量漲停，自此游資基本完成布局。

在游資完成布局的整個過程中，沒有一家機構現身，機構的持倉量始終為0，而從5月12日到5月22日該股漲幅達到了驚人的61％，大戶的持倉比例也由20.4％增加到了32％。到了5月23日，雖然四川路橋大跌9.78％，但對游資來說「一切都在控制中」，當天就是收獲的時候，敢死隊營業部從原來經常出現的買入排名，變到了賣出排名中。而在此過程中伴隨的是豐厚的利潤，比如國泰君安上海楊樹浦營業部在5月14買入近500萬元，到了5月16日賣出時該數字已經變成了639萬元。

精彩表演紫金礦業超跌反彈

紫金礦業上市首日的瘋狂表現，事後還讓人津津樂道，紛紛猜測到底是誰在瘋狂推高該股股價，而交易數據顯示，背後的推手就是漲停板敢死隊。

在4月25日買入排行中，前五位全是敢死隊營業部，比如國信證券南京洪武路、中信證券廣州天河北路、銀河證券寧波解放南路、中信證券深圳新聞路等，前十的買入總額超過了11億元，顯然買入主力軍就是這些敢死隊營業部。不過在被交易所臨時停牌，復牌後又大跌的情況下，紫金礦業接下來的走勢很有可能是連續的跌停，那麼買進該股的敢死隊又將如何處理？

他們的手法首先是瘋狂賣出，上市後的第二個交易日，我們看到很多大單將紫金礦業牢牢封死在跌停板上，就是在這樣的情況下，游資們也賣出了近1億元，比如銀河證券寧波解放南路賣出了8425萬元，高居當日賣出第一位，很多人紛紛感嘆「怎麼游資的下單速度也比我們快啊！」同樣的情況還出現在4月29日，中信證券深圳新聞路賣出3469萬元，另外同屬中信證券的廣州天河北路營業部也賣出了1311萬元。

但是接下來，虧錢的這些敢死隊們並沒有放棄紫金這座金礦，迅速發動了新一輪的攻勢。4月30日各路人馬又殺將回來，而且是「來者不善」，幾大主力營業部同時出現：東方證券上海寶慶路、銀河證券寧波解放南路、東吳證券杭州湖墅南路和國信證券深圳泰然九路等。

漲停板敢死隊果然名不虛傳，五一節後的第一個交易日紫金礦業在尾盤直接被拉漲停，與此同時敢死隊發揮了其快進快出的風格，又紛紛出現在賣出的排行中，獲利了結。

統計後發現：除國信證券南京洪武路營業部虧損2000萬元外，其餘各大營業部皆出現了盈餘。在出現兩個跌停後還能有如此收益，可見他們短線作戰的強大實力。

漲停板敢死隊大閱兵

東吳證券杭州湖墅南路

江湖排名：NO.1

歷史戰績：一年成交700億元，手握資金20億，這就是名動江湖的東吳證券杭州湖墅南路營業部的歷史戰績，該營業部也經常出現在眾多股票交易排行中，而且經常參與藍籌股的交易，最近一個月僅僅在中信證券上的交易總額就高達33億元。

手握兵力：20億元

必殺技：經常選擇在新股、強勢股上反復操作，而且見好就收。跟其他營業部不同的是，除了炒作熱點題材股外，經常交易一些大盤藍籌股，而且數量巨大，少則幾千萬元，多則上億元。僅在4月25日一天就買入中信證券8.5億元。

國信證券深圳泰然九路

江湖排名：NO.2

歷史戰績：國信證券被稱為是敢死隊的集中營，而最近深圳泰然九路營業部交易情況，卻大大超過國信證券旗下的另外幾大老牌敢死隊，已經成為國信系的強勢代表，有市場人士將他稱為超級游資。

手握兵力：10億元

必殺技：從最近這段時間該股的交易情況來看，快進快出仍然是其典型的風格，持股時間相對較長，雖然經常出現在龍虎榜中，不過手法很低調，很少出現在買入第一位。比如買入中鐵二局，持股時間較長，採取的是邊拉邊出的辦法，同樣獲得了超額收益。

中信證券深圳新聞路

江湖排名：NO.3

歷史戰績：中信證券旗下的重要私募陣地，資金十分活躍，而且該營業部近期異軍突起，成為游資集團中不可或缺的力量，雖然勢力還不如老牌營業部，但是攻勢卻仍然凌厲，頻繁進出一些熱點股票，近段時間收益也較高，是漲停板敢死隊的新生代。

手握兵力：8億元

必殺技：該席位經常出現在各個熱點股票的龍虎榜中，其對大盤藍籌股的判斷十分准確，但操作成功率還與老牌營業部有些差距，在單獨「作業」時也有虧損的情況。比如5月14日該營業部一共買入安源股份1119萬元，但隨後該股連續下跌，在20日、21日兩天內又大規模賣出總額935萬元，虧損近200萬元。

光大證券寧波解放南路

江湖排名：NO.4

歷史戰績：該營業部被稱為短線漲停王最正宗的接班人，曾經以常常「吃」莊家而聞名，是江浙游資的典型代表。

手握兵力：6億元

必殺技：在 「寧波漲停板博客」的顯著位置有這樣一句話：「崇尚價值投資，擅長超級短線」，這也正是該營業部操作最精闢的點評。比如該營業部在4月23日買進中國國航855萬元，兩天後又全數賣出，賣出總額為991萬元，短期內取得了15％的收益。

東方證券上海寶慶路

江湖排名：NO.5

歷史戰績：該營業部素有短炒專家的稱號，而且有消息顯示該營業部的觸角不僅僅是股票，還熱衷於炒作權證。

手握兵力：3億元

必殺技：該營業部異常高調，要麼不參與，要麼就投入重兵，幾乎都排在龍虎榜的買賣前三位中，而且參與的股票經常在盤中突然被強行拉起，有的甚至是直接拉到漲停，手法強悍。5月21日中石化罕見的出現漲停，「功勞」最大的就是該營業部，敢「玩」中石化，足見其實力非同一般。

國泰君安上海江蘇路

江湖排名：NO.6

歷史戰績：多年以來雄踞上交所成交量排名前幾位，而且該營業部被稱為 「製造億萬富豪的基地」，坊間傳聞該營業部的總資產超過400億元。

手握兵力：3億元

必殺技：該營業部的操作手法同其他敢死隊營業部區別不大，時不時都能夠在龍虎榜中見到該營業部。

比如4月25日該營業部買入金鉬股份，隨後該股進入上升期，股價從當時的24元最高上漲到27.47元，該營業部也在接近高位處賣出，盈利超千萬元。

銀河證券寧波解放南路

江湖排名：NO.7

歷史戰績：漲停板敢死隊的鼻祖，全國投資者皆知，在多年的股市牛熊變幻中，無數的牛股在這里誕生，有市場評論稱該營業部是「號令股海，莫敢不從」。

手握兵力：2億元

必殺計：老牌敢死隊最重要的財富就是操盤經驗，因此該營業部最大特點就是對市場感覺極好，對行情的判斷極為准確，選擇進出的時間恰到好處，每次「下手」基本都能成功。比如紫金礦業，雖然該營業部在上市首日買入1.1億元後遭遇連續大跌，接下來的幾次操作就足見其功力深厚。

銀河證券寧波和義路

江湖排名：NO.8

歷史戰績：該營業部是龍虎榜上的常客，上榜次數高居前幾位，而且經常能夠看到它出現在營業部交易量排行中。有很多投資者一聽到該營業部的名字，就非常敏感，因為它代表的不是漲停，就是跌停。

手握兵力：2億元

必殺技：該營業部擅長操作千萬級別的資金量，是典型的敢死隊營業部，在漲停板的很多股票的龍虎榜中經常能夠見到它的身影，而且該營業部的成功率也頗高，比如4月23日該席位買進了4095萬元的上實發展，在4月24日又以漲停價賣出，總額為4475萬元，盈利幅

『貳』 中國股市暴跌的原因是什麼

你好，股市暴跌的原因一般有以下：

一、事件驅動

事件驅動所謂的事件驅動也就是重大的利空消息引發股市短時間大幅度的下跌，這一類型的暴跌往往會在很短的時間就會跌到位，然後再進行反攻。針對這樣的暴跌，投資者要做的就是泰然處之，不要因為暴跌產生恐慌，盲目的進行割肉，避免割肉在地板上。可以耐心的持股，等待市場的反彈到來。

二、資金驅動

資金驅動就是因為部分的資金抽離市場引發股市的大幅下跌。在通常情況下，市場的資金進入和流出會保持一種動態的平衡狀態，以維持市場正常運行，而一旦兩者的平衡打破就會造成市場的急速運行，當一批資金進入就會引發股票上漲，相反的，一批資金流出也會導致市場下跌，而股市中我們又常常會發現連鎖反應，一批資金導致股市下跌，而股市下跌就會連帶其他資金流出，當一批批的資金綜合到一起，效果加倍，當流出資金較大的時候就會引發股市的暴跌。一般情況下，股市在上漲到一定的漲幅的時候，就會發生這樣的情況。

在指數或是股價上漲到一定程度的時候，因資金流出引發的暴跌，一方面幅度往往會比較大，另一方面調整的時間周期也可能會比較長，作為投資者，我們要做的就是做好止損止盈的准備，盡可能的保護好已經到手的利潤，做好利潤兌現，落袋為安，如果操作錯誤，就要及時的向市場認錯，並糾正錯誤。

本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『叄』 股票被套了，怎麼做推手讓票子漲上去

散戶難推的，也只有莊家或者主力才能夠有條件去拉升某支股票的實力啦。問題還是在你買入之前可能沒有分析全面吧。多看看知牛財經上面的視頻直播，個人感覺有些講師分析得還是不錯的。

『肆』 2015中國股災是什麼原因幕後的推手到底是誰

中國央行等機構的聯合調查結果顯示，參與7月股災「做空中國」的幕後黑手主要是「內鬼」，概括起來可稱之為操縱股市的「四股惡勢力」。
四股惡勢力第一股是與金融、證券監管有關的高官，證監會主席助理張育軍、發行部三處處長劉書帆、原證監會處罰委主。

『伍』 中國股市暴漲幕後推手浮出水面 國人沒想到，作者是誰

1、媒體
第一推手當然是媒體。眾所周知，媒體需要熱點話題。而馬佳佳、余佳文等之之所以能夠被媒體看中，最核心的是兩個原因，一個是移動互聯網創業的火熱，另一個是90後的標簽。
目前來看，移動互聯網的創業確實比較火熱，特別是移動互聯網的創業更是方興未艾。這是一個全民創業的年代，只要是有志於此，無論掌握不掌握編程語言，都能夠藉助互聯網進行創業。而資本熱錢的過剩，也使得創業者比以往更容易獲得初始資金。更為重要的是，在互聯網成為一個時代的主流時，這個產業也成為國內最受人矚目的行業，媒體不喜歡是不可能的。
另一方面，90後的標簽更是媒體喜歡的。我們看余佳文和馬佳佳，其實身上的標簽是很類似的。都是90後，都是創業者，都語出驚人。這和以往媒體喜歡報道80後的創業奮斗故事如出一轍。如今80後已經漸漸步入中年，其創業故事已經不能把年輕作為標簽來進行創作，自然就需要90後接棒，特別是在90後曾經被媒體集體妖魔化的情況下，如能塑造一個正面案例，必將會引起巨大的反響。這也是如今媒體喜歡報道90後創業故事的初衷，而之前的馬佳佳就是在如此的大背景下被包裝神化出來的。
2、投資人
第二推手是投資人。雖然說目前余佳文口中的「幾千萬美元」投資數字值得商榷，但沒有異議的是，余佳文及超級課程表團隊曾經獲得過投資，這個應該是客觀事實。因此，精明的投資人為何會看中余佳文及團隊呢。
風險投資者最喜歡的是什麼?是故事。相比79後中年大叔的創業，90後美女或90後叛逆的少年的創業更具故事性，而且由於90後的標簽在媒體這一兩年不遺餘力的塑造下，已經有殺馬特，非主流等方面成功扭轉為敢想敢做，追求自由，引領潮流等正面形象。因此，投資90後或90後主流的團隊，會被認為是投資一群走到時代前沿的群體。而這也可能是VC們喜歡的主題，特別是這一兩年來，不少知名風投機構的投資人更是聲稱只投90後或者是專投90後。
事實上，一個故事的精彩程度決定了風險投資者會否投資。只有團隊和產品有故事性，風險投資者就敢投，特別是在天使輪或A輪階段。故事好投資者的後顧之憂就少一點，一定投資者投資了這個團隊，投資者甚至會幫助創始人及其團隊將故事將的更好一點，以便吸引來B輪、C輪。這樣也好方便退出。
因此，包裝創業者及其產品，或者換句好聽的話，是幫助其創始人和產品成長，這是專注於早期的投資者們的主要工作之一，包裝的好才能賣個好價錢，才好找到接盤俠。
3、他們自己
第三推手是他們自己。事實上，之所以包括馬佳佳、余佳文等所謂的90後創業者代表，如果不是他們出名或宣傳目的很強烈的話，媒體和投資人也是沒辦法的。之前東樓也曾撰文分析過，馬佳佳想出名的願望非常強烈，上過《非誠勿擾》，開情趣用品店，各種媒體訪問和炒作，也讓她有了不小的知名度。而余佳文可能出名的目的比馬佳佳還要單純一些，他可能只是想推廣他的產品或賺錢而已。

『陸』 中概股驚魂夜！多隻明星股巨震，誰是幕後推手

主要是一家重倉中概股的基金，一次性大批量清倉掉手裡的中概股，所以導致投資者恐慌情緒。媒體報道，日前美股中概股的大跌主要是一家基金公司爆倉導致的，而且媒體指出，該基金的操盤者就是前老虎亞洲基金創始人Bill Hwang。該基金的操盤者一直喜歡用杠桿，這次因為購買的股票大幅下跌，對方要求其追加保證金，但該基金現金流不足，所以不得不臨時低價清倉股票，最終引發不少投資者的恐慌，隨著恐慌情緒不斷放大，最終導致中概股價格大跌。

『柒』 港股持續走漲，背後是否有推手的存在呢

『捌』 大盤藍籌股高歌猛進 A股漂亮50哪些股票是推手

A股漂亮50
主要是機構買入
還有跟風的散戶

『玖』 端午節前即已見端倪 股市大跌的推手是什麼

風暴的來臨是猝不及防的。就在國內民眾正在過一個充滿了中國傳統文化氣息的端午節時，一場股市暴跌行情席捲了整個東亞和東南亞。從日本到香港，從泰國到印尼，甚至連帶遙遠的歐洲市場，無不處於哀鴻遍野、血流成河的慘狀之中。而節後的A股市場，則毫無疑義地繼承了「跟跌不跟漲」的「優秀傳統」，周四在權重股的帶動下，拉出一根駭人聽聞的大陰線，一舉擊穿了年線和前期2161點的強支撐。 暴跌之後，各種評論眾說紛紜。總結一下，認為暴跌的原因主要有三點，首先是熱錢撤離新興市場，第二是國內突然流動性收緊，第三是國內公布的宏觀數據不佳。 情況顯然沒有那麼簡單和表面。暴跌行情節前即已見端倪。節前最後一個交易日，市場突然風傳某銀行間短期拆借頭寸到期不能償還，導致上海隔夜拆借利率狂升，而央行對此並沒有如市場預期的那樣啟動「公開市場短期流動行調節工具」（SLO)，而是採取了一反常態的靜觀和沉默的姿態。市場恐慌就此驟然成形，而監管層的這一態度又與近期經濟數據的特點緊密相連，那就是，出口數據又較大幅度回落，而M2廣義貨幣卻依然保持高速增長。而我們知道，出口下滑在很大程度上是由於監管部門打擊虛假貿易，尤其是「內保外貸」以融資銅為代表的跨境套息套利行為，更是遭到空前嚴厲的查處。自然，熱錢是撤離了，但那是被迫撤離的，在人民幣匯率強勢不改的情形下熱錢撤離，只能說明是因為美國近期債券市場收益率上升和國內套息環境惡化的雙重內外因素共同作用的結果。雖然由於國內證券市場監管制度的緣由，熱錢進入股市的難度很大，但是至少在形式上，熱錢撤離對國內A股市場的心理壓力是巨大的，但這決不意味著國內市場的泡沫已經瀕臨破滅。 恰恰相反，廣義貨幣的持續增長，影子銀行體系和社會全口徑融資總額的規模的不斷擴大，直白地證明，決策部門並不打算近期就以強硬手段回籠流動性。 因為這樣會導致經濟引擎突然「失速」，一系列嚴重後果會接踵而至。但是決策部門又無法容忍金融體系的這種利益驅動下的流動性，會自我復制膨脹的狀況繼續下去，於是才有了節前央行任由SHIBOR利率飆升而不動聲色的舉動。我們認為，這是決策部門一種無聲而又嚴峻的警告。無疑，A股市場是肅然聆聽到了這一警告，並以一種較為極端的形式宣洩了出來。 而更為深層的市場憂慮還在於，中國經濟結構的內在缺陷，使得實體經濟目前陷入的困境並不僅僅是流動性層面的問題。很多專家學者都強調，企業近期深陷經營和投融資環境惡化的泥潭，因此銀根不宜再持續緊縮，甚至應該放鬆和注入流動性，但是，實體經濟的真正問題，在於企業尤其是民營企業的收入實現和盈利獲取能力突然坍塌。2008、2009年為應付全球危機而投放的巨額資金，絕大部分進入了政府主導的需要消耗大量資源的投資領域，從資本回報的角度，這些領域大部分為低效部門。資金的單向傾注導致民營實體經濟的要素滋養遭到「倒虹吸」效應的作用，加上企業運營的各項成本大幅度上升，反而喪失了利潤獲取能力。 因此，決策部門的兩難在於，要麼急劇回收流動性，縮小債務杠桿，將資金和要素投放從低效部門撤回，以市場化手段完成市場」出清「，以此來為下一步經濟結構的改善和優化贏得戰略空間，但是這樣做將在增長和就業方面付出沉重代價，甚至不排除經濟硬著陸的可能，要麼繼續維持貨幣洪水，讓低效部門繼續消耗寶貴的要素資源，這樣能保持相對強勢的增長，但只是拖延時間而已。而這兩種抉擇，對於證券市場而言，都意味著未來非常嚴重的不確定性。尤其對於周期性行業而言，更是如此。所以，我們才看見，周四的暴跌，主要是權重的周期性行業股票的暴跌，它反映的主要就是這樣一種市場運行邏輯。 一切在新產業和技術革命的洶涌浪潮中，能夠改變人類生產和生活方式的新興行業和企業，能在弱勢的市場環境中脫穎而出，本周創業板的亮麗表現，正在印證著這一點。雖然我們也認為創業板的總體泡沫程度不容小覷，但方向和路線，卻不會因此有所改變。當然，指數的破位已經成為定局，周五的反抽只不過是市場超跌後一聲並不綿長的微微喘息。

『拾』 中概股美國退市危機陡增，誰是幕後推手

這個事件其實並沒有所謂的幕後推手，如果一定要說的話，可能是外國公司問責法案。

我們知道目前中概股有很多優秀的企業，這些優秀企業本身的成長空間非常高，但這並不意味著中概股企業可以在美國順利成長，因為現在美國在出台所謂的外國公司問責法案。當這個法案確定以後，很多中概股的公司可能會面臨退市危險。

很多中概股面臨退市的危機。

我們經常提到的中概股是以騰訊音樂和知乎為首的這些互聯網公司，這些互聯網公司本身有著不錯的業績與發展預期，但即便如此，在面臨退市危機的時候，這些中概股已經受到了明顯影響。現在很多投資人已經有了出手的想法，並不是大家不看好中概股的發展，而是中概股很有可能會直接退出。