中國90年代為什麼發行股票

⑴ 八十年代為什麽要發行股票

你好，企業通過資本市場融資，成本要低很多，負擔小，
因此在八十年代我國經濟高速發展，企業不斷擴大規模的背景下，股票市場有了社會需求。

⑵ 介紹一下中國股票市場的發展歷史

中國證券市場從1870年至今已有120多年的歷史，經歷了三個時期：1870年至1949年的香港、上海、天津、北平的證券市場，1950年至1980年的天津、北京、香港、台灣證券市場，1981年至今的上海、深圳、香港、台灣證券市場，形成了中國證券市場發展的三個階段。

1.1870—1949年

中國歷史上最早出現的股票是洋人發行的。1840年鴉片戰爭後，外商開始在中國興辦工商企業並開始發行股票。最早在中國設立股份銀行的是英國匯豐銀行，1865年3月3日在香港設立總行，4月在上海設立分行，1870年前後中國出現了買賣外商股票的的經紀人。

1911年辛亥革命推翻了清王朝，為中國的民族資本主義發展創造了良好的環境，同時由於帝國主義忙於第一次世界大戰，放鬆了對中國市場的控制，中國民族工商業迅速發展，股份公司日益增多，股票大量發行，成為我國證券市場發展史上的一個新時期。

1914年上海股票商業公會成立，同年12月北洋政府頒布了我國第一部證券交易條例，證券交易有了初步的法規。當時的上海股票商業公會設在上海二馬路一帶(今九江路)。最初有會員12家，後增至15家，會員繳納12兩白銀作為公會資本，每月還要交會費2兩。交易品種包括政府公債、鐵路債券、公司股票及外匯等等。交易方式是現貨交易，交易時間為上午9——11時，手續費按1%—5%收取。這標志著中國人自己經營的第一家現代證券交易所誕生了。

1920年孫中山先生與虞洽卿聯名向北洋政府申請成立了上海證券物品交易所，集資500萬元，於同年7月1日開業，經營品種除證券之外還有金銀、皮毛、花紗布、糧油等等。與此同時，上海股票商業公會也根據北洋政府頒布的《證券所交易法》改組為上海華商證券交易所，集資300萬元，經紀人有55名，主要經營北洋政府發行的公債。這兩個交易所業務興隆，上海證券物品交易所開業半年就賺了100多萬，引起了各方面投資者的注意，各種證券物品交易所如雨後春筍般的建立起來，僅在上海就有200多家。隨後全國一些大城市陸續建立了證券交易所。

1918年北京股票交易所成立，1921年天津證券物品交易所成立。當時的天津證券物品交易所資本200多萬元，分為10萬多股，由天津和上海兩地籌資，理事長為曹錕之弟曹均，滬方代表由孫棣三擔任，監督人為天津一位巨紳。當年10月1日在天津東馬路開業，先是買賣公債，然後增加了股票交易，也曾興盛一時。

1921年秋，風雲突變，當時上海先後興起的150家交易所，有的發行股票成立了信託公司，因股票價格大幅下跌而倒閉，引起了連鎖反應，上海有近百家證券物品交易所倒閉，只剩下包括上海貨商交易所在內的十幾家。天津的證券物品交易所也因上海股價暴跌、交易所倒閉之風的影響，於1922年停止了營業。後來人們把1921年的交易所和信託公司的倒閉風潮稱為信交風潮，這是中國證券市場的第一次暴跌。

1949年以前中國有香港、上海、天津、北平四個證券市場。香港是開業最早的證券市場，1891年香港股票經紀協會成立，1914年易名為香港證券交易所。1921年建立了第二個證券交易所。1941年香港被日軍佔領，這兩個交易所停止活動。1947年兩個交易所合並，成立了香港證券交易所有限公司。實際上，香港從1866年開始股票買賣到1947年香港香港證券交易所成立這一階段，市場規模很小。

2.1950—1980年

1949年6月華東軍事管制委員會為了穩定上海金融秩序封閉了上海證券交易所。1949年1月天津解放，天津軍管會接收和清理了原國民黨時期的證券交易所，並在此基礎上成立了天津證券交易所，該所於1949年6月正式營業，成為新中國的第一個證券交易所。1950年2月1日北京證券交易所成立。這兩家交易所在解放初期對融通社會資金，恢復生產起了積極作用。1950年以後金融和物價趨於穩定，證券交易減少。1952年天津證券交易所並入天津投資公司，北京交易所也停業。50年代至70年代中國大陸的有價證券是國家發行的公債，但只能還本會息不能買賣和轉讓。80年代中國大陸又興起國債、企業債券和股票的交易。

香港證券市場是1949年以後一部分內地資金的轉入才逐步發展起來的，但市場狹小，銀行信貸是各公司的主要資金來源，到1962年也只有65家上市公司。1965年平均月營業額410萬美元（約3200萬港元），1967年8月31日恆生指數曾降至58.61點，香港證券交易所曾兩次停市10天。 1968年香港經濟增長，使證券市場成為地方實業重要的資金來源，1969年平均月營業額2720萬美元（約2.12億港元），上市公司72家，同年12 月17日遠東證券交易所開張。

1971年9月15日金銀證券交易所開業，1972年九龍證券交易所有限公司開業，在如此狹小的地區擁有四個證券交易所是世界上罕見的。但是特殊的地理位置使香港發展為東南亞的金融中心，港英當局和中外財團的投資迅速增長。1972年香港四個證券交易所上市的股票190種，當年上市的就有98種，成交額達到43.397億港元，是1969年的70多倍。1983年成交額達到482.17億港元，比1968年增長了53倍，總市值達到了1734.5億港元。在這期間香港股市也經歷了1973年和1982年的兩次暴跌。

1980年7月7日香港聯合交易所有限公司組成，1981年3月31日正式注冊。1978年以後由於中國的改革開放政策極大地促進了香港的進出口和轉口貿易，香港房地產興旺，恆生指數又恢復到1972年的水平，1980年10月1日達到1810點，成交額達到957億港元。1982年香港股市因佳寧事件和撒切爾夫人訪華引發的所謂「信心危機」發生第二次暴跌，1983年初恆生指數跌至750點。1984年中英聯合聲明公布，人心穩定，恆生指數又上升到1200點。

台灣是中國領土的一部分，1949年國民黨當局逃到台灣以後，通過發行所謂「愛國債券」促進證券交易，但是真正的證券市場是從1953年開始的。台灣當局為了把地主的土地轉換給農民，對地主實行贖買政策，以七成稻穀實物債券和三成的公營事業股票(主要是台灣水泥、台灣紙業、台灣工礦、台灣農林四大公司)換取地主的土地。當時地主所得的債券和股票，連同台灣當局發行的愛國公債共22億新台幣，地主對其所擁有的股票不感興趣而大量開價出售，場外交易的商行應運而生，最繁榮時達到二三百家。

3.1980—1997年

1981年10月香港聯合證券交易所選舉了第一批成員，經過三年，原來的香港證券交易所、遠東證券交易所、金銀證券交易所、九龍證券交易所停止營業，1986年4月2日聯交所正式開業，並亨有在香港建立、經營和維護證券市場的專營權，使香港證券市場進入了一個新時期。1986年9月22日香港被接納為國際證券交易所聯合會的正式成員，開始向國際金融市場邁進。

當時香港共有上市公司258家，證券330種，其中260種是普通股票，21種是認購權證，7種是公司債券，1種是政府債券，36種是單位信託，5 種是優先股。1987年恆生指數接近4000點，但由於美國股市暴跌而引起的世界性股災，香港股市在1987年12月7日跌到1894.94點，1990 年重新恢復到3500點。90年代香港股市雖然也受到各種外界影響，但搞風險能力較強，1992年恆生指數曾達到12000點，到1997年1月香港已有 550隻股票，其中包括綜合企業、航運貨倉、酒店飲食、金融投資、地產建築、零售傳播、電子玩具、工業和公用事業九類，此外還有基金16隻，認股權證36 只，中國H股22隻，共624隻。

台灣股市80年代初的加權指數在400至500點徘徊，直到1986年才上升到1039.11點，此後幾乎是翻倍的的增長，1987年達到4673 點，1988年8789點，1989年10773點，1990年12495點，終於暴發了一次暴跌，從90年2月的12682點跌到10月份的2485 點，跌幅達80%，到年底又回復到4530點，當時的355家證券公司受到不同程序的損失。

80年代至90年代最引人注目的是深圳、上海證券市場的建立和發展。中國境內形成了深圳、上海、香港、台灣四個證券市場。

1981年中國政府開始發行國庫券，1984年7月北京天橋股份有限公司和上海飛樂音響股份有限公司經中國人民銀行批准向社會公開發行股票。這是 1979年改革開放以來證券市場發展的初級階段。到1989年全國發行股票的企業達到6000家，累計人民幣35億元，遍及北京、上海、天津、廣東、江蘇、河北、安徽、湖北、遼寧、內蒙古等省市，其中債券化的股票佔90%以上，經正式批準的比較規范的股票發行的試點企業有100多家。

除股票之外， 1986年5月8日沈陽信託投資公司率先開展了債券買賣和抵押業務，到1988年全國61個大中城市開放了國庫券流通市場，1989年全國有100多個城市的400多家的交易機構開辦了國庫券轉讓業務，1990年全國累計發行各種有價證券2100多億，累計轉讓交易額318億，證券中介機構網點達到 1600多家，1990年11月26日上海證券交易所宣告成立，12月自動報價系統(STAQ)正式落成並投入使用，1991年7月3日深圳證券交易所開始營業，中國證券市場進入了啟動階段。

1986年9月上海工商銀行信託投資公司靜安業務部開始了股票櫃台交易，主要交易飛樂音響和延中實業兩家公司的股票，1988年上海又有海通、萬國、振興三家證券公司成立從而初步形成了場外證券交易市場。到1990年上海市場上有延中實業、真空電子、飛樂音響、愛使電子、申華電工、飛樂股份、豫園商場、鳳凰化工等8隻股票進行交易，這就是所謂的老8股。

到1991年上交所成立時除老8股之外，還有89年保值公債三種，87至91年國庫券四種，工行債券六種，交行債券一種，中行債券兩種，建行債券一種，還有上海石化、氯鹼化工等企業債券十四種。深圳證券市場從1987年啟動，到1990年已有發展、萬科、金田、安達、原野等5家上市公司的股票公開交易，證券公司12家，營業網點16 個，深圳與上海不同，大宗的交易不是債券，而是股票。

1992年5月上海和深圳相繼開放股價，同時在兩個交易所進行規范化的場內交易，兩地綜合指數分別達到1429點和312點，到11月又分別回落到 386點和164點。1992年底，在上交所上市的A股有29隻，B股9隻，在深交所上市的A股有23隻，B股9隻。1993年2月滬深股市的指數又上升到1558點和369點，同時又有大批新股上市，到93年底，在上交所上市的A股107隻，B股22隻，國庫券5種，在深交所上市的A股76隻，B股19 只。

1994年7月29日滬深股市在擴容的壓力下分別降到325點和94點，從8月份管理層提出暫停發行新股等三項政策，兩市指數在9月份又上升到 1052點和210點。到94年底，在上交所上市A股有168隻，B股32隻，基金10隻，國債現券5種，期貨10種;在深交所上市的A股有118隻，B 股18隻，基金8隻，國債期貨15種。

1995年初由於大量資金雲集國債期貨市場，深滬股市分別降到524點和122點，5月18日國務院宣布停止國債期貨交易並處罰違規的券商，3天之內滬深股市指數上升到927點和175點(成份指數1473點)，到95年底在滬深證券市場上市的證券達到460個，全年累計成交額64097億，在上交所上市的A股有184隻，B股35隻，基金12隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購8種;在深交所上市的A股127 只，B股34隻，基金10隻，國債現券6種，期貨14種，國債回購7種。

1996年初滬深股市指數在522點和104點徘徊，但是隨著宏觀經濟的好轉和 97年香港回歸以及中國共產黨第十五大次代表大會即將召開，兩市指數迅速上升，到12月11日和12日分別達到1258點(30指數3064點)和476 點(成份指數4522點)。96年底，滬深兩市上市的證券達到667個，全年成交額41610億，在上交所上市的A股有287隻，B股42隻，基金15 只，國債現券9種，國債回購8種，在深交所上市的A股有227隻，B股43隻，基金10隻，國債現券9種，國債回購9種。

1997年5月滬深股市的指數分別達到1510點(30指數4286點)和520點(成份指數6130點)到97年10月1日在上交所上市的A股已有361隻，B股48隻，在深交所上市的A股有336隻，B股51隻。中國上海和深圳證券市場發展引起了世界各國金融界的極大關注，特別是在中國共產黨第十五次代表大會上提出發展股份制進行企業改革之後，證券市場將進一步發揮它的籌資和融資功能。

拓展資料:

上海證券交易所、深圳證券交易所的成立標志著我國證券市場開始發展。1990年12月19日，上海證券交易所開業；1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。

中國證券市場作為一個新興的高速成長的證券市場，在短短十幾年的時間里取得了舉世矚目的成就。上海證券交易所、深圳證券交易所的交易和結算網路覆蓋了全國各地。證券市場交易技術手段處於世界先進水平，法規體系逐步完善。全國統一的證券監管體制也已經建立。證券市場在促進國有企業改革、推動我國經濟結構調整和技術進步方面發揮了突出的作用。

中國證券市場-網路

⑶ 90年代國家為啥扶持股票

因為那是中國剛剛加入WTO，需要吸納世界資本，只有開放金融股票市場外資才能大量的湧入，為國家發展帶來融資。

⑷ 1990年前我國股票的發行的方式

我國證券市場自誕生以來,新股發行方式經歷了一個不斷探索和完善的過程,期間大致可分以下幾個階段:

第一階段：從1990年開始到2000年，我國股票發行採取的是行政審批制，這期間大量國有企業通過改制完成了上市融資。

第二個階段：從2001年3月到2002年5月是核准制，公司上市由券商進行輔導，由證監會發審委審核。不少企業通過各種形式的攻關達到了上市的目的。企業上市後，負責推薦的券商不再負責，因此出現了不少企業上市後業績馬上變臉的情況。

第三個階段：詢價制。首次公開發行股票的公司(以下簡稱發行人)及其保薦機構應通過向機構投資者詢價的方式確定發行價格，詢價應採用累計投標詢價的方式。發行人及其保薦機構披露發行價格和發行市盈率時，每股收益的計算按相關規定執行。

具體可以分為以下幾個階段：

第一階段,從設立證券市場到1993年底, 股票公開發行試點由滬深兩地迅速推廣到全國,為了緩解股票的供不應求,新股發行採用了一種類似權證的認購申請表的形式，通過抽簽的方式來決定配售對象。然而, 這種售表方式存在中簽率過低、人力物力浪費過大以及發行成本過高等問題。

第二階段，自1994年初到1999年上半年，尤其是1996年到1999年上半年，一級市場出現了新股發行的高潮。發行方式有上網定價、全額預繳款、比例配售、余額即退、余額轉存與儲蓄存款掛鉤等多種形式。這段時間發行方式在不斷創新，但整體上看發行定價方式基本上都屬於行政定價，新股發行市盈率被基本限定在13——16倍之間。

第三階段，從1999年下半年到2001年上半年新股發行市場化改革邁出重要步伐。這段時期內, 新股發行逐漸採用「區間范圍內累積投標競價」、「總額一定、不確定發行量、價格只設底價、不設上限」等發行方式，並且隨網路股行情一度助漲了新股發行市盈率穩步推高。2000年新股發行市盈率被閩東電力創出88.69倍刷出歷史最高紀錄。需要指出的是, 雖然市場化新股發行定價一定程度抑制了部分個股的炒作，但並沒有達到預期效果。

第四階段, 從2001年下半年至2002年5月，新股發行基本上採取區間累計投標詢價方式，而且詢價上限按照嚴格的市盈率預定范圍發行新股。最近，首發新股發行市盈率限制在20倍以內。但這種不分行業和上市公司發展前景進行人為限定發行市盈率的做法, 造成了部分新股抑價現象嚴重，這種現象勢必吸引更多資金介入一級市場運作。

2002年5月，中國證監會發出《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的補充通知》, 對中國證監會於2000年2月發布的《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》的內容進行了進一步完善, 決定恢復新股向二級市場按市值配售，配售比例在50%至100%之間確定。

第五階段，2004年8月30日晚，中國證監會發布《關於首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》（徵求意見稿）。《通知》稱，新股發行將改用向機構投資者詢價制度,依靠市場形成新股發行價格。證監會還強調，在新的發行辦法正式公布前，將暫停所有新股發行。

證監會2006年9月17日發布《證券發行與承銷管理辦法》，規范了首次公開發行股票的詢價、定價以及股票配售等環節，完善了已有的詢價制度。其中第32條規定，首次公開發行股票達到一定規模的，發行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發行之間建立回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發行的比例。根據上述管理辦法，在發行大盤股時，如果公眾投資者認購倍數超過一定標准，有關方面將部分網下配售給機構的股份轉配給網上公眾投資者，從而提高公眾投資者的中簽率。這意味著中小投資者購買到熱銷新股的機會增加了。上述管理辦法在進行制度設計時，高度重視保護中小投資者利益，努力做到發行股票時，既要考慮一級市場的發行價格，也要穩定二級市場的交易價格；既要向機構投資者配售股票，引入長期資金，合理確定價格，防止過度投機，又要照顧中小投資者的申購熱情。

IPO詢價的四方面調整補充：

第一：對在深交所中小企業板上市的公司，規定可以通過初步詢價直接定價，在主板市場上市的公司必須經過初步詢價和累計投標詢價兩個階段定價，不再強制所有公司都要經過兩個詢價階段。

第二：對目前網下累計投標與網上申購分步進行的機制進行調整，規定網下申購與網上申購同步進行。

第三：規定所有詢價對象均可自主選擇是否參與初步詢價，主承銷商不得拒絕詢價對象參與初步詢價；只有參與初步詢價的詢價對象才能參與網下申購。

第四：規定首次公開發行股票的公司發行規模在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票，可以採用「超額配售選擇權（綠鞋）」機制

⑸ 中國股票發展史

中國股票市場發展可以劃分為五個階段：
1、1990年－1991年是股市的初創階段。
1990年12月和1991年7月滬、深證券交易所的相繼掛牌營業，股票集中交易市場正式宣布成立，中國股市由此第一次具備了資源配置的功能。這一階段是中國股份制改革起步初期，各項基本制度在探索中逐步建立，資本市場大多處於自我演進發展狀態，資本市場體系初步搭建，整個市場規模較小，並以分隔的區域性試點為主，股票市場的發行和交易缺乏全國統一的法律法規，缺乏統一規范和集中監管。同時，對資本市場的發展在思想認識上存在一定的分歧。
2、1992年－1997年是股市的試驗階段。
此時股市能否長期存在仍然受到所有制問題的困擾，姓資還是姓社，成為影響股市存活最重要的話題。1992年1、2月間鄧小平同志在南方視察時指出：「證券、股市，這些東西究竟好不好，有沒有危險，是不是資本主義獨有的東西，社會主義能不能用？允許看，但要堅決地試。看對了，搞一兩年對了，放開；錯了，糾正，關了就是了。關，也可以快關，也可以慢關，也可以留一點尾巴。怕什麼，堅持這種態度就不要緊，就不會犯大錯誤。」[1]此後，中國確立經濟體制改革的目標是「建立社會主義市場經濟體制」，股份製成為國有企業改革的方向，更多的國有企業實行股份制改造並開始在資本市場發行上市。1993年，股票發行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發展的空間。由此中國股市也於1996年5月迎來了大牛市行情。由於尚未形成完善的供求機制和市場監控機制，高速發展的股市立即出現了許多問題，股市價格暴漲暴跌，投資者尚未樹立正確的投資理念，投機之風盛行，黑市行為大量滋生等。打壓整頓股市也因此成為接下來的宏觀調控的內容之一。從證券監管的角度來看，1992－1997年是由中央與地方、中央各部門共同參與管理向集中統一管理的過渡階段。股市的監管機制開始形成，監管體系初具雛形，並規定了漲跌幅及交易量限制。1997年9月中共十五大第一次從憲法的層次上承認「股份制是公有制的一個特殊形式」，至此，股票市場的地位正式確立。
3、1998年－2001年是股市的規范階段。
從1998年開始，中國開始正式啟用法律法規手段規范管理股票市場。1998年4月起建立了全國集中統一的證券監管體制，國務院確定中國證監會作為國務院直屬單位，成為全國證券期貨市場的主管部門，同時其職能得到了加強。1999年股市又一次出現牛市行情高潮，一直持續到2001年。然而，太過火爆的股市已經嚴重脫離了基本面的支持，市盈率奇高，大量違規行為也不斷被暴露出來，銀廣夏、藍田等上市公司事件的發生就是當時股市混亂的縮影。同時股市的作用被定義為「國企解困」的一個重要途徑，大量國企進入股市尋找資金，其上市公司質量參差不齊。以1999年7月《證券法》的頒布實施為標志，中國股票市場步入了以「規范與發展」為主題的新的發展階段，同時，中國股票市場的制度建設也逐步走向成熟。經過幾年的法制建設，中國證券法規體系逐步完善。到2001年底，中國證券期貨市場初步形成了以《公司法》、《證券法》為核心，以行政法規為補充，以部門規章為主體的系統的證券期貨市場法律法規體系。
4、2002年－2004年是股市的轉軌階段。
隨著中國股票市場制度建設步入法制化、規范化發展階段，隨著國內宏觀經濟矛盾的轉移，對股票市場功能的認識不斷深化——它不僅是籌資的工具，而且股指的上漲還能帶來財富效應，刺激消費增長，有助於改善企業公司治理結構等。股票市場的地位被提升到改革與發展全局的高度來考慮。中國股票市場被賦予了新的功能，中央高層領導提出股票市場不僅要為國有經濟改革服務，而且要為國家的經濟結構戰略性調整服務。但是，由於此階段股票市場的制度安排、制度建設不盡合理，再加上盲目借用外國（主要是美國）的經驗，對中國股票市場的特殊性認識不夠，使得中國股票市場促進經濟結構優化調整、實現資源優化配置的高層次、綜合性功能的發揮仍不理想，社會各界對中國股票市場功能發揮的現狀有頗多不滿。新一屆的中國證監會開始著手完善監管體制。然而在股權分置問題沒有徹底解決的前提下，國家既是裁判員又是運動員，改革並沒有收到預期的結果。這一階段股票價值被嚴重低估，價格甚至一度低於面值，股市不僅沒有達到資源優化配置功能要求，甚至連最基礎的籌資功能也無法實現。2003年底至2004年上半年，南方、閩發、「德隆系」等證券公司長期積累的問題和風險集中爆發，是中國股票市場運行中不健康因素的集中反應。2004年1月國務院發布《關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》（簡稱「國九條」），表明了政府推進資本市場改革發展的決心，以促使資本市場的運行更加符合市場化規律。
5、2005年至今是股市的重塑階段。
2005年5月開始的股權分置改革，是中國股市重塑的一個過程。作為歷史遺留的制度性缺陷，股權分置在諸多方面制約了中國資本市場的規范發展和國有資產管理體制的根本性變革。截至2007年底，滬、深兩市98%的應股改公司完成或者已進入股改程序，股權分置改革在兩年的時間里基本完成。自股權分置改革完成後，中國股市進入了一個蓬勃發展的時代，正在承擔分流銀行資金和加快直接融資步伐的功能。尤為重要的是，股權分置改革以後，資本市場的融資和資源配置功能得以實現，中國一大批公司成功上市。特別是中國銀行、工商銀行、中國國航等超級大盤股的順利發行，表明股權分置改革後的中國股票市場已經完全恢復了首發融資功能和資源配置功能，使中國資本市場進入了藍籌時代。此外，中國股票市場還進行了包括提高上市公司質量、大力發展機構投資者、改革發行制度等一系列改革。經過這些改革，投資者信心得到恢復，資本市場出現轉折性變化，滬、深股指紛紛創出歷史新高。人民幣不斷升值這一重大貨幣、匯率政策，也是造就中國股市2005－2007年大牛市行情的基本背景之一。截至2007年底，中國滬、深兩市共有上市公司1550家，總市值達32.71萬億，相當於GDP 的132.6%，位列全球資本市場第三，新興市場第一。2007年的IPO融資4595.79億元，位列全球第一。日均交易量1903億，成為全球最為活躍的市場之一。[2]由於股票市場的改革和創新，資本市場由此對中國的經濟和社會產生了重要的影響，全社會開始重新認識和審視資本市場的功能和作用。

⑹ 中國最早的股票是什麼時間發行的

1920年7月1日。

1920年7月1日，上海證券交易所開業，採用股份公司形式，交易標的分為有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。

中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府（中間還隔有汪偽政府），新中國人民政府。使用購買股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。

如今，收藏界把這百餘年發行的股票進行分組：分為清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。

2014-12-05訊：兩市巨幅震盪，上證指數收報2937.65點，上漲38.19點，漲幅1.32%;深成指收報10067.28點，上漲37.45點，漲幅0.37%;中小板指數收報5697.71點。

下跌115.38點，跌幅1.98%;創業板指數收報1581.91點，下跌39.94點，跌幅2.46%。兩市合計成交10740億，與上一個交易日放大二成多。

(6)中國90年代為什麼發行股票擴展閱讀：

現場開戶流程：

辦理上海、深圳證券賬戶卡

投資者可以通過所在地的證券營業部或證券登記機構辦理，需提供本人有效身份證及復印件，委託他人代辦的，還需提供代辦人身份證及復印件。

證券營業部開戶

（1）所需證件：投資者提供個人身份證原件及復印件，深、滬證券賬戶卡原件及復印件；

（2）填寫開戶資料並與證券營業部簽訂《證券買賣委託合同》(或《證券委託交易協議書》)，同時簽訂有關滬市的《指定交易協議書》；

（3）證券營業部為投資者開設資金賬戶；

（4）需開通證券營業部銀證轉賬業務功能的投資者，注意查閱證券營業部有關此類業務功能的使用說明。

銀證通開戶

（1）銀行網點辦理開戶手續：持本人有效身份證、銀行同名儲蓄存摺(如無，可當場開立)及深滬股東代碼卡到已開通「銀證通」業務的銀行網點辦理開戶手續；

（2）填寫表格：填寫《證券委託交易協議書》和《銀券委託協議書》；

（3）設置密碼：表格經過校驗無誤後，當場輸入交易密碼，並領取協議書客戶聯，即可查詢和委託交易。

⑺ 為什麼一支股票可是88年發行93年上市搞不明白……

股票市場也稱為二級市場或次級市場，是股票發行和流通的場所，也可以說是指對已發行的股票進行買賣和轉讓的場所。股票的交易都是通過股票市場來實現的。一般地，股票市場可以分為一、二級，一級市場也稱之為股票發行市場，二級市場也稱之為股票交易市場。

這個股票發行的時候屬於一級市場，也就是原始股。因為發行股票的根本目的也就是為了融資，只要是覺得這個公司企業能賺錢的，任何願意向這個公司投資資金的都是原始股東。當這個公司的發展壯大到一定程度，想要籌集更多的資金用來發展，並且又滿足證券交易所的上市條件的，（內地證券交易所分為兩個：上海證券交易所，深圳證券交易所，都又叫二級市場，我們說的上市就是指在可以證券交易所交易）就可以通過證券交易所買賣發行該公司的股票用來籌集資金了。

⑻ 中國股市是什麼時候開始發行的

中國股市最開始的時間是1990年12月19號上市，最低點95.79點。

1990年12月19日，上海證券交易所正式開業，1991年7月3日，深圳證券交易所正式開業。這兩所交易所的成立標志著中華人民共和國證券市場的形成。1992年中國開始向境外發行股票，2月，第一支B股（上海真空電子器件股份有限公司B股）在上海證券交易所掛牌交易。1996年12月，股票交易實行漲跌停製度（即指漲跌幅一旦超過前日收市價的10％，該股票將於當天停止交易）。
從2005年夏天開始，中國股市開始進行股權分置改革，簡稱"股改"。其目標是消除各類股權分置的結構，從而解決中國股市的頑疾。在股改過程中,已經完成股改的股票被添加「G」標記。2006年10月9日起,原股改完成的股票的G標記取消,未股改股票加上S標記.這標志著大陸A股的股改工作基本完成.

⑼ 為何1989年發行的股票

引用----
中國股票一級市場的演變發展綜述(zz自國泰君安)

證券發行（一級）市場是指新發行的證券從發行者手中出售到投資者手中的市場。從股票發行體系的內在關系來看，股票發行體系主要包括股票發行管理體制(即發行主體的選擇、發行數量和發行時間的安排等)、股票發行方式和股票定價方法三個方面。股份公司股票發行行為的演變與規范主要是通過一系列的發行規則來實現的，可以說，發行規則是影響股票發行行為的基本因素。股票發行的規則主要涉及到三大方面的內容：一是發行條件；二是實施股票發行的具體方式；三是股票發行的信息披露。從1990年到2000年，有關部門發布了將近30個專門規定股票發行或有關股票發行的規則。
一、中國股票一級市場的演變（1979-1989年）
1979年至1983年，我國農村的某些社隊企業，為了擴大生產能力，採用了集資入股、合股經營和股金分紅的辦法，此階段是股份制企業試行之初，也是股票發行的試行階段。

84年以後我國進行了一定規模的股份制試點，後來成為「歷史遺留問題」，其中90家公司於93年經當時的國家體改委審查，確認具備上市資格而正式上市。

1987年3月28日，國務院發布了《關於加強股票、債券管理的通知》，這是首次正式頒布的一份規范股份制、股票的文件。1988年至1989年初，各地試行股份制，股票發行高漲，同時也出現了許多不規范的問題。為使股份制健康有序的發展，國家進行了治理整頓。

總的說來，1979年至1989年期間股票市場寬度不夠，當時我國股票的發行辦法、發行數量、發行種類、發行范圍等還處於試點階段，且試點范圍有限，因此，股票的流通速度、流通范圍、價格穩定度都受到嚴重影響。

這個階段股票發行的特點：一是面值不統一，有100元的，有200元的，一般按照面值發行；二是發行對象多為內部職工和地方性的公眾；三是發行方式多為自辦發行，沒有承銷商，很少中介機構參加。
二、中國股票一級市場的演變（1990-1992年）
1990年11月26日，上海證券交易所成立。12月19日，上海證券交易所開業。1990年12月1日，深圳證券交易所試營業。股票市場初步建立。

1991年8月21日，上證所成立後第一次股票發行，也是第一次房地產股票的發行，即上海興業房地產股份有限公司增資向社會公開發行2000萬元，發行價60元（原值10元，當時為溢價發行）。這次發行採用的認購方式是自願認購，進行公正抽簽、公平發行（公司內部職工只有優先沒有優價）。此次發行掀起八月份發行熱潮緩和了供需矛盾，吸引了新入市的股民。

1991年和1992年普遍採用有限量發售認購證方式，該方式存在明顯的弊端，出現私自截留申請表等殉私舞弊現象，嚴重違背了「三公」原則，因深圳8.19事件，這種方式不再採用。

1992年，上海率先採用無限量發售認購證搖號中簽方式，1992年12月17日發布的《國務院關於進一步加強證券市場宏觀管理的通知》對此發售方式得以確認。這種方式基本避免了有限量發行方式的主要弊端，體現了「三公」原則。

在證券市場建立以前，我國公司發行價格大部分按照面值發行，定價沒有制度可循。在90年代初期證券市場建立初期，公司在股票發行的數量、發行價格和市盈率方面完全沒有決定權，基本上由證監會確定，採用相對固定的市盈率。
三、中國股票一級市場的演變（1993年）
1993年4月22日，首部《股票發行與交易管理暫行條例》問世。該條例比較詳盡地規定了股票的發行、交易、保管、清算和過戶；同時對上市公司的收購、信息披露也做出了規定。

隨著股市的發展，產生了股民、上市公司之間溝通及信息傳播的問題。對此證監會3月18日發布《關於股票公開發行與上市公司信息披露有關事項的通知》和6月12號發布了《公開發行股票公司信息披露實施細則（試行）》的通知：將信息披露首次授權給證監會指定的報刊；並規定了信息披露的內容、要求、收費等；增加了「臨時報告」等重要內容，使信息披露工作更加規范化。6月3日發布的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式准則》第一號，對上市公司招股說明書的內容與格式作了規定。

8月18日，國務院證券委發出《關於1993年股票發售與認購辦法的意見》的通知。要求「跨地區發股要經證券委批准；認購表採用無限量發售後抽簽方式，亦可採用與銀行存款掛鉤方式進行」等。
四、中國股票一級市場的演變（1994-1995年）
1993年12月29日，《公司法》出台，宣布從1994年7月1日起實行，該法比較系統完整地規定了股份的發行和轉讓。

在1994年前，還沒有正式規范的上市公司信息披露制度，盈利預測及其信息披露存在較大的隨意性。自1994年開始，中國證監會陸續頒布了《公開發行股票公司信息披露的內容與格式准則》等信息披露制度，這些制度對上市公司盈利預測信息披露的內容和形式都作了較為具體的規定，如盈利預測的基準點和時間跨度的確定、假設條件的設置等。

1994年股票發行試驗了各種形式，如底價確定，競價發行；全額預繳，中簽比例認購，存退兩便；辦理特種存款與搖號抽簽認購相結合；專存認購，定活兩便；全額繳款，上網發行等等。

1995年10月20日，證監會規定：可以繼續採用與儲蓄存款掛鉤方式，推薦上網定價，經批准可以進行上網競價試點。全額預繳款、比例配售又包括兩種方式：「全額預繳、比例配售、餘款即退」和「全額預繳、比例配售、餘款轉存」。

從94年開始，我國進行發行價格改革，曾經一段時間內實行競價發行，大部分採用固定價格方式，即在發行前由主承銷商和發行人在國家規定的范圍內，根據市盈率法來確定新股發行定價，即：新股發行價格=每股稅後利潤×發行市盈率，因此新股發行價格的變化，主要取決於每股稅後利潤和發行市盈率兩個因素。
五、中國股票一級市場的演變（1996-1998年）
1996年以來，隨著我國證券市場的蓬勃發展，股票一級市場出現了新一輪的發行高潮。其發行方式有上網定價，全額預繳、比例配售、餘款即退，全額預繳款、比例配售、餘款轉存，與儲蓄存款掛鉤等形式。

1998年8月11日，證監會規定：公開發行量5000萬股(含5000萬股)以上的新股均可向基金配售，公開發行量在5000萬股以下的，不向基金配售。

1998年12月29日，《中華人民共和國證券法》頒布，在股票上市發行方面有以下幾個特點：1.上市由審批制改為核准制。2.股票的發行價格由原來的相對固定的市盈率改為由發行人與承銷商協商確定並設立發行審核委員會。3.信息披露由原來的「廣泛性」改為更具體。

在該段時期內，關於發行價格中的影響因素每股稅後利潤計算方面，有三個階段：

第一階段：從95年底到97年2月底，每股稅後利潤=發行公司前一年及預測年度平均每股稅後利潤。

第二階段：從97年3月到98年2月，每股稅後利潤=發行公司過去3年平均每股稅後利潤。

第三階段：從98年2月到99年3月，每股稅後利潤=預測利潤/發行當年加權平均股本數=發行當年預測利潤/[發行前總股本+本次公開發行數×（12-發行月份）/12]，證監會還規定：若年報利潤比盈利預測低20%以上的，除了要作出公開解釋和道歉外，證監會根據情況實行事後審查，對有意出具虛假盈利報告的責任人進行處罰。
六、中國股票一級市場的演變（1999年）
在總結以往股票發行經驗教訓的基礎上，中國證監會規定目前國內股票的發行方式主要採用上網定價與全額預繳、比例配售、餘款即退這兩種方式。由於上網定價發行具有高速、安全和低成本等特點，它已成為我國企業公開發行股票的主要方式。

1999年股票發行引入戰略投資者參與證券市場以及向二級市場配售。我國證券市場的投資主體主要分為法人投資者和個人投資者（我國規定法人投資者有兩類：一般法人--與發行公司無緊密聯系的法人（含證券投資基金）；戰略投資者--與發行公司業務聯系緊密且欲長期持有發行公司股票的法人）。

1999年7月28日證監會公布了《關於進一步完善股票發行方式的通知》，規定總股本在4億元以上的公司，股票發行可採用對一般投資者上網發行和對法人配售相結合的方式發行股票，股票配售比例范圍為公開發行量的25％-75％，對每一個配售對象的配售股份不得超過發行公司發行在外的普通股總數的5％，一般不應少於50萬股；公司股本總額在4億元以下的公司，仍採用上網定價、全額預繳款或與儲蓄存款掛鉤的方式發行股票。
年底財政部頒發的《證券公司財務制度》已明確規定，證券公司根據國家法律規定，可以採取發行股票等方式籌集資本，按照股票面值計價。這是國家首次以法規的形式對券商發行股票作出規定。股票發行價格最初由證券監管部門審批，後來由證券監管部門規定定價公式和發行市盈率區間直到《證券法》頒布以後逐漸放開發行價格。

從99年3月至今，以《股票發行定價分析報告指引》為界限，發行定價要考慮：行業狀況(行業概況、行業發展前景)、公司現狀與發展前景分析、二級市場分析(滬市、深市最近15個交易日與最近30個交易日的平均市盈率；本行業上市公司的市場分析)，需要詳細說明發行價格的測算方法、二級市場的定位、商定的發行價格和市盈率倍數，這種方法充分考慮了公司的現狀和未來，並將二級市場同類公司作為參考，具有很強的操作性。
七、中國股票一級市場的演變（2000年）
2000年一級市場的改革主要體現在兩個方面：一是發行從審批制變為核准制，二是股票發行市場化。在核准制下，發行股票不再受額度和指標的限制，達到上市的條件就可以核准發行，2000年4月取消4億元的額度限制，公司發行股票都可以向法人配售；股票發行市場化是指發行主體及承銷商自主選擇發行方式，發行的數量、價格由發行主體根據市場情況確定轉變為完全由市場決定。

適應一級市場的改革，近期股票發行方式主要有以下幾種：1、網下法人配售和網上申購；2、網下向機構投資者詢價，網上定價發行；3、網上、網下競價發行。

2000年2月13日證監會頒布《關於向二級市場投資者配售新股有關問題的通知》：在新股發行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發行時，將一定比例的新股由上網公開發行改為向二級市場投資者配售，投資者根據其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自願申購新股。
八、中國股票一級市場的演變（2001年）
2001年新上市A股79隻，總計募集資金614.34億元人民幣，較2000年的137隻、838.81億元的水平大幅下降。縱覽中國股票市場十餘年的發展歷程，可以看到這是自1995年開始進入高速擴容期後出現的一次較大的負增長。

從新股上市的時間分布來看，2001年的IPO呈現先緊後松之勢。在79隻股票中，截止到2001年7月31日上市57隻，其後總共上市22隻。

2001年也是股票發行市場的大破大立之年。核准制、詢價發行、超額配售選擇權等政策不斷出台，管理層推出了一系列力圖推進股票發行市場化、國際化及規范上市公司募集資金的政策措施。
九、中國股票一級市場的演變（2002年）
自2002年以來，截止到2002年12月31日，以IPO首次公開募股方式發行新股的公司達到71家（包括小商品城和吉電股份），平均每周發行了1.5家，募集資金495.9億元。較2001年的79隻、614.34億元的水平雖有一定幅度的下降。2002年總募集資金大幅減少的原因主要是新股發行的市盈率普遍較低和集中以中小盤股為主。

截至2002年12月16日，共計發行新股68隻，與2001年發行67隻相差無幾，但較之2000年發行137隻有明顯的減少。2002年共計融資495.2億元，較之2001年547.7億元有一定幅度減少。在剔除中國聯通與招商銀行後，平均每隻新股募集資金4.2億元，較之2001年剔除中國石化後平均每隻新股募集資金6.51億元下降了55%。其中，融資規模小於5億元的公司有47家，佔新發行上市公司的比重為74.6%。而2001年發行規模小於5億元只有34 家，所佔比重為50%。2002年發行的中國聯通和招商銀行，融資額分別為115億元和109.5億元，佔到了首發規模的45.3%。同時，2002年融資規模超過10億元的公司只有5家，而2001年有12家。這樣，盡管2002年發行的大盤股家數少於2001年，但融資規模卻旗鼓相當。

中國股票（B股）一級市場的演變發展綜述
上海證券交易所掛牌一年後，1991年11月29日，上海真空電子器件股份有限公司發行100萬股價值100元人民幣的特種股票，中國的第一支B股誕生了。三個月後，電真空B和此前曾向境外招股的深南玻B先後在滬深兩地上市。

1992年5月，滬市B股摸上歷史最高點140.85點。

1994年6月30日，上海大眾汽車1000萬法人股經證監會和國資局批准轉換為可上市流通的B股，開辟了這一解放法人股的模式之先河。

1995年深圳南玻公司成功地發行了B股可轉換債券，蛇口招商港務在新加坡進行了二次上市試點，滬、深兩地的4家公司還進和了將B股轉化為一級ADR在美國櫃台市場交易的嘗試。

1996年下半年，B股市場首次向境內投資者開放。隨著場外資金的不斷進場，B股市場一度持續放量、單邊急升。短暫的瘋狂過後，管理層考慮到外匯管理等諸問題，決定重新向境內投資者關閉B股市場的大門。隨後的中國B股市場陷入一段很長時期的大熊市。

2000年是中國股市最風光的一年。上證B股指數表現尤其突出。

2001年起，B股市場的大門一直處於關閉狀態，融資功能已喪失殆盡。

隨著中國社會經濟的日趨發展，國內證券市場亟需盡快走向成熟。為幫助「外資有控制、有步驟、有限額地進入中國資本市場」，B股革命，尤其是AB股並軌的問題被越來越多的提及，引發廣泛關注。

穩定與發展始終是證券監管部門堅持的監管思路。貫穿整個B股發展歷程，管理層出台了一系列政策和措施，加強對市場的監管，提高信息透明度，保護投資者合法權益，對股市加以扶持。從中我們也看到其根本目的是努力引導股市向理性、規范、更加市場化的方向發展，讓股市按自身的規律運行：

1996年1月，國務院常務會議原則通過《國務院關於股份有限公司境內上市外資股的規定》，標志著我國第一部全國性B股法規誕生。

1996年下半年，B股市場首次向境內投資者開放。

1996年底，中國證監會考慮到外匯管理等諸問題，決定重新向境內投資者關閉B股市場的大門。

1998年3月，中國證監會發布《境內上市外資股公司增資發行B股暫行辦法》，首次提出符合條件的B股公司可增發B股。
1999年6月，中國證監會發布《關於企業發行B股有關問題的通知》，取消B股發行中的所有制限制。

2000年4月，中國證監會發布的《上市公司向社會公開募集股份暫行辦法》中提到，發行境內外資股的公司，在具備了一定條件的情況下可以申請公募增發，解決了部分B股公司的再融資問題。

2000年11月底，中國證監會發布《關於境內上市外資股（B股）公司非上市外資股上市流通問題的通知》。這一規定增加了B股市場手容量，並且也有助於增強境個投資者的信心從而改善現有B股公司的融資環境。

2000年12月，上海證券交易所發布了促進B股市場活躍的五大措施。

2001年2月19日，B股市場對國內自然人開放，從而形成B股市場發展史上最為重要的一個里程碑。