凈出口與中國股票收益

⑴ 股票，凈利率和凈資產收益率是同一個指標嘛

股票，凈利率和凈資產收益率是同一個指標。
凈利率計算公式：
每股收益=(稅後利潤-優先股股利)÷發行在外的普通股平均股額
上列公式中，根據我國目前上市公司發行股票主要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅後利潤除以平均股本總額來計算，此時，這一指標即為「股本凈利率」。
資產凈利潤率時，分析者應關注公司的債務利息率。當企業的資產利潤率大於債務利息率時，說明公司所借債務為盈利做了貢獻，相反時則表明由每1元的債務所產生的收益還不足以彌補這1元所給企業所帶來的利息支出。
凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

⑵ 我國匯率變動與股票價格變動之間的關系

駱玉鼎談匯率與股市

1994年人民幣匯率並軌以來，在長達10年的時間中，人民幣兌美元的匯率僅從8．70上升至8．28。考慮到同期中國經濟與世界經濟的差異，2003年以來，美日諸國政經要員在不同場合提出人民幣升值問題。

匯率受到國家之間經濟競爭力、國際收支情況、利率、通貨膨脹率以及宏觀經濟政策等諸多因素的影響，目前經濟學家並不能夠根據某個模型得出所謂 「正確」的匯率水平。鑒於匯率受政策變數影響非常之大，本文不打算就人民幣的升值前景作出判斷，僅考察一個「簡單」的問題:假如人民幣升值，對證券市場將會產生哪些影響?

有人斷言，若人民幣升值則中國股市必然大漲，邏輯是匯率升值預期誘使游資進入，市場資金充沛、利率下降，導致股市大漲，賺錢效應引發更多外資流入……如此循環直至泡沫破滅。從經驗上看，也可以舉出1980年代中期日元升值與日本股市泡沫以及1997年亞洲金融危機受災國貨幣貶值伴隨股市崩盤作為例證，似乎匯率與股市之間存在同向關系。

仔細考察近20年來各國匯率與股市之間的關系，馬上會發現，情況並不像想像中那麼簡單。國際清算銀行兩位研究員(Bernard和 Galati，2000年)發現，1983年至2000年間，美、日、德三國匯率變動與股市變動之間僅存在非常微弱的相關性，其中美日兩國為正相關，而德國則為負相關。同時還發現，匯率波動性與股市波動性之間存在顯著的正相關關系，美元匯率波動幅度每增加0．2％就會伴隨著美國股市波動增加1個百分點。換言之，貨幣升貶與股市漲跌之間沒有穩定的數量關系，但是幣值不穩定通常伴隨著股市不穩定。該研究還發現，各國匯率變動與股市走向之間的關系在各年度也並非保持相同方向，例如，1992年美元匯率走勢與美股之間呈顯著的反向關系，而1999年則為顯著的同向關系。相同的結論也出現在有關專家對東南亞主要市場的研究中。

何以目前很多市場人士會認為人民幣升值必然推動中國股市上漲呢?這裡面大概有三方面原因。首先，在日本泡沫和亞洲金融風暴中，匯率與股市之間的同向變動關系很容易留下深刻印象；其次，匯率與股市均取決於宏觀經濟表現，很容易把伴隨關系錯誤地當作因果關系；第三，經濟學家的實證研究結果尚有缺陷，如未能很好地研究股市對匯率變動的提前反應。

判斷人民幣匯率變動與中國股市之間的關系，首先要分清一組基本概念:升值與升值預期、升值的方式(一步到位、逐步到位)、匯率與外匯管理體制。
(來源：上海財經大學)

駱玉鼎談匯率與股市②：匯率變動影響股市
2005-06-13 17:44
匯率變動對股市的影響可以分為短期影響和中長期影響。

從短期看，主要是匯率變動預期導致投機性熱錢流動，影響股市資金供給和市場利率水平，從而對包括股票在內的資產價格產生同向作用。目前流傳著這樣一種說法，如果人民幣兌美元匯率在2008年之前升至5:1，則進入中國股市的外國資金僅此一項就能實現10.6%的年復利。

但由於我國實行嚴厲資本管制，國外資本要想大規模進入中國進行匯率投機並不容易，即便通過不合法渠道進來後也還有若干備選手段可以限制其活動 (比如提高交易費用、開征短期資本利得稅等)。從歷史上看，一個國家出現資產泡沫，本國人貢獻最大，正所謂日本地產是日本人炒高的、鬱金香泡沫是荷蘭人吹大的。對於當前的中國市場而言，僅僅是一個外資進入的概念就已經能吸引足夠多的內資把股市抬起來了。

有趣的是，當我們說匯率預期對股市產生短期效應的時候，這里的「短期」並不確切，其持續時間長短還取決於匯率變動的方式。如果不存在政府幹預，市場匯率調整通常會在較短時間內達到相對穩定水平(甚至超調)，此時有關匯率變動的想像空間完全消失，股市也隨即趨向穩定。在實行外匯管制且匯率錯誤定價程度較大的國家，政府可能出於穩定宏觀經濟的考慮，並不願意採用一步到位的方式重估幣值，反而會刺激市場不斷產生進一步的重估預期，導致股市在較長時間內大幅震盪。

匯率變動對股市的中長期影響可以從幾個層面展開分析。

從微觀層面看，匯率變動可能對部分上市公司業績及財務數據產生直接的影響。這又分兩種情況:第一種情況是由於記賬貨幣的原因導致的賬面數據變動。比如說，若人民幣升值，則以美元表示的每股凈資產、每股利潤等均會上漲，從而改善財務數據狀況。第二種情況涉及上市公司的進出口成本變動。若人民幣升值，則以人民幣計算的進口成本會下降；出口品外幣價格不變的情況下，以本幣計算的收入也會減少(或者直接導致外國需求減少)。

研究發現，美國的銀行、保險、生物科技、半導體、投資品、消費周期性、製造業等上市公司股價走勢與美元匯率之間保持同向關系，而能源、石油、鋼鐵類上市公司股價走勢與美元匯率呈反向關系。其中道理也很簡單，前者是美國的優勢行業，而後者則為非優勢行業。

當然，人民幣匯率變動對股市的任何影響最終都要通過股市的供求關系起作用，下一篇文章我們將專門談這個問題。
(來源：上海財經大學)

駱玉鼎談匯率與股市③匯率變動與股市資金供求
2005-06-13 17:47
人民幣升值預期對全部可用資金的影響可以從國內、國外兩方面分析。從國內居民和企業角度看，可能推遲進口消費品和投資品，或者預收貨款、推遲付款。這樣，在生產和投資領域會有一部分資金閑置出來，但是，目前並沒有恰當的模型估算匯率升值預期對該部分資金的影響。另外，從資產組合角度看，可能會出現將外幣資產轉換為本幣資產的趨勢，從而增加了本幣資金的供給。

經濟學家非常重視匯率重估預期對跨國資本流動的影響，一般而言，匯率升值預期會導致一國國際收支平衡表中「資本和金融項目」在短期內出現較大的貸方金額。道理很簡單，如果國外資金能夠在當地貨幣升值之前進入該國，不論是直接投資還是金融性投資，均能套取匯率差價。進入金融市場的外國資本當然會直接構成股市的可用資金，即便是以直接投資方式進入國內的外資，由於資金使用要根據工程進度逐步撥付，使用過程中的閑置部分也可能以各種方式介入本國金融市場。

2002年以來，我國採取了逐步開放資本市場的政策，實行了QFII制度，允許外國投資者投資中國境內發行的B股和在境外發行的H股、N股等外幣股票及外幣債券，只允許境外合格機構投資者投資境內人民幣標價的股票和債券；根據對世貿組織的承諾，允許組建中外合資的證券經營公司，但只可以從事A股承銷，B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及設立基金。截至2003年底，國家外匯管理局已批准10家合格境外機構投資者(QFII)總計17億美元的投資額度。還必須看到，除了合法進入中國的投資性資金外，還有相當部分外資通過各種渠道滲透進了我們的金融市場，若人民幣升值預期繼續存在，該部分資金量還會增長。

在存在本幣重估預期的前提下，國內外合法資金究竟會不會實際投入股市，對這個問題的回答至關重要。就資產大類而言，本幣升值會導致所有以本幣標價的可交易資產(如固定收益證券、不動產)出現同等的賬面價值上漲，這些資金並不見得都要去買股票。從理論上說，投資決策取決於投資者對風險------ 收益置換關系的評價，股票價格等於上市公司未來現金流的貼現值。我們尚無法確認人民幣升值對中國上市公司業績的影響方向，但有一點可以斷定，本幣升值預期帶來的可用資金供給增加傾向於降低市場整體利率水平，在投資者風險補償要求不變的情況下，會導致上市公司現金流價值上升，僅就這一點而論，股價可能出現上漲趨勢。
(來源：上海財經大學)

駱玉鼎談匯率與股市④匯率變動與投資策略
2005-06-13 17:47
匯率變動環境下的證券投資策略要考慮匯率變動引起各資產大類、子類及單項投資收益的變化以及相應的風險。

考慮匯率變化因素的投資策略首先要重新規劃投資目標期限，通常要根據投資資金的可用期限，結合匯率可能發生變動的時期長短確定投資期。預計人民幣匯率調整以及匯率決定機制的變革可能仍需要3-5年的時間。投資者應該在這個時間范圍內決定適當的投資目標期。

本幣匯率重估會引起大部分以外幣計價的國內權益性資產價格出現上漲。比如說，B股股票，如果人民幣匯率上漲10%，則B股股票每股賬面價值、每股利潤均會上漲10%。如果股價維持不變，則按基本分析指標看，股價就低估了。

如果說B股價格變動是因為記賬單位變動的貢獻，則A股、本幣債券的價格變化則是由套利資金驅動的。從QFII的角度看，如果在人民幣匯率重估之前將外幣資金轉換為人民幣資產，即便該資產的人民幣價格不變，也能憑空賺取一筆匯兌收益。即便真正進入國內股市的外資數量不大，國內增量資金也能將這類資產價格抬高。但是必須注意，人民幣匯率重估引起的B股價格上漲並不會導致市盈率等指標惡化，但A股價格上漲則會導致較高的市盈率。從國際經驗看，本幣匯率重估與本幣資產價格上漲之間通常並不存在中長期的正相關關系，投資者對此必須有充分的認識。

對於本幣債券投資，在本幣漸進性小幅升值過程中，如果現行結售匯制度不發生較大變動，國外資金的流入會引發人民幣供給增加，短期看可能對市場利率造成向下的壓力，導致固定收益證券價格上漲。但同時，在過多的貨幣供給的作用下，可能造成一定的通貨膨脹壓力，或者中央銀行採取「消毒措施」，拋出持有的債券吸納基礎貨幣，兩者均會導致債券價格下跌。由於政策措施的實施時機以及幅度均為不可預測的變數，債券投資風險會增大。

匯率漸進升值過程中的被動型投資策略，通常選擇證券投資基金、固定收益證券(含可轉換債券)、建構指數組合，力求獲取與市場相同的收益率。

半積極型策略可以在指數優化的基礎上選擇增持因本幣升值而受益的本國優勢行業或企業。

積極型投資策略不僅在單項資產權重配置上顯著區別於市場基準指數構造，還可以在投資政策許可的范圍內通過回購、拆借等手段融入資金，提高資產組合的杠桿比率，以期獲得最大程度的超額收益。
(來源：上海財經大學)

⑶ 凈資產收益率與股票收益率的關系

呵呵，簡單，
在較高的價位買入，
在不太高或者是較低的價位賣出高凈資產收益率的股票就會得到這種結果。
所以，股票價格與其價值沒有絕對對應關系。

⑷ 股票中的「凈收益」是什麼意思怎麼計算/

對表示沒有分配下去的每股收益（沒有剔除稅金及其他支出部分）。未分配的每股數值比收益每股的數值還要大說明公司利潤增長大，分紅預期就多，對持有股票的股民是好事

⑸ 股票市盈率、市凈率與股票收益及股票凈資產之間的關系

市凈率
=
股價
÷
凈資產
那當然是,越小越好,9.72,我們通常就說,股價是凈資產的
9.72倍
市盈率
=
股價
÷
盈利
用洋人的話來說喜歡叫pe
我們常喜歡說成
49倍的市盈,因為市盈率一般按年來計,所以,通俗說,就是你投資這個公司,收回成本
需要
49
年.當然,市盈率還分靜態和動態,動態是在靜態的基礎上,加上「動態系數」
動態系數也就是考慮了未來的成長性.比方這個公司今年盈利是1塊,但我們估計,他以後會更好,可能一年後就能到1.5,那麼算上他的成長,就叫動態市盈了.
凈資產,直白一點說,就是如果公司現在破產,折算一下還值多少,這些是關於上市公司財務報表的東西了,有興趣你得找書細細研究,不是三言兩語能說清楚的.凈資產當然是越大越好了.
至於投資價值,到底什麼樣的股票叫有價值?這個東西很復雜,個人對價值的理解不同,所以最後價值投資其實也就成了價值博弈,這是沒有定論的,理論上來講,我們買股票,應該買相對於凈資產越便宜的,也就是市凈率越小的越安全,pe越小的越好.
望採納，謝謝

⑹ 凈資產收益率與股票收益率

凈資產收益率=公司每股收益/每股凈資產*100%

股票收益率是每股收益率嗎？
每股收益是指當期凈利潤除以當期發行在外普通股的加權平均數，即每股普通股所獲得的凈利潤

一般情況下，若某公司的每股收益較高，那麼其凈資產收益率也較高。但是，當對不同公司進行比較時，每股收益高的公司其凈資產收益率不一定也高。下面舉例說明。

例1：公司A和公司B的股本均為5 000萬元，流通在外的普通股均為5000萬股，且當年實現的凈利潤均為2 600萬元，但兩個公司的股東權益不同，公司A的股東權益為17 000萬元，公司B的股東權益為19000萬元。這樣，盡管兩個公司的每股收益均為0.52元／股（2 600÷5000），凈資產收益率卻是不同的，公司B的凈資產收益率為13.68％（2 600÷19 000），要比公司A的凈資產收益率15.29％（2600÷17 000）低，這從每股收益上是看不出來的。換句話說，公司B比公司A使用更多的權益資本才能獲得相同的凈利潤2600萬元，因此，公司B的資本獲利能力要比公司A低。

例2：公司E以面值1元平價發行500萬元的普通股，無資本公積、盈餘公積、公益金和未分配利潤，當年實現凈利潤為200萬元，則每股收益為0.4元／股（200÷500），凈資產收益率為40％（200÷500）。公司F以5元／股的價格發行面值為1元的普通股500萬股，則全部資本為2 500萬元（500×5），從而資本公積為2 000萬元（2500－500）。假設無盈餘公積、公益金和未分配利潤，無負債資本，當年實現凈利潤為400萬元，則每股收益為0.8元／股（400÷500），凈資產收益率為16％（400÷2500）。可見，盡管公司E的盈利能力（凈利潤200萬元）低於公司F（凈利潤400萬元），從而公司E的每股收益低於公司F，但公司E的凈資產收益率卻大大高於公司F.造成這一現象的原因就是：公司F使用了投資者投入的除股本以外的資本公積2000萬元，這部分資金同樣為實現400萬元的凈利潤做出了貢獻，而在計算每股收益時卻掩蓋了這部分資金所創造的收益，並且把這部分資金所創造的收益全部看成了股本創造的收益。這顯然是不合理的。

由於每年的股東權益是變化的，而普通股股本可以幾年保持不變，因此，凈資產收益率比每股收益更加准確地反映了股東權益資本所創造的收益。因此，建議採用以下兩種方法對每股收益進行修正：

第一種方法是把除普通股股本以外的其他股東權益資本（資本公積、盈餘公積、公益金和未分配利潤等）按普通股的面值折算成普通股股本，計算當量普六合彩通股總股本，然後再計算當量每股收益。如例1中，假設普通股面值為1元／股，則公司A的當量普通股股本為17000萬股，當量每股收益為0.152 9元／股（2 600÷17 000）；公司B的當量普通股股本為19 000萬股，當量每股收益為0.1368元／股（2 600÷19 000）。兩公司的當量每股收益與其凈資產收益率相一致。

第二種方法是將全部資本創造的凈利潤按資本進行分攤，計算出普通股股本所創造的當量凈利潤，然後再計算當量每股收益。如例1中，公司A的普通股股本創造的當量凈利潤為764.705 9萬元（5 000÷17 000×2 600），當量每股收益為0.1529元／股（764.705 9÷5 000）；公司B的普通股股本創造的當量凈利潤為684.210 5萬元（5 000÷19 000×2600），當量每股收益為0.136 8元／股（684.210 5÷5 000）。

⑺ 股票收益率和凈資產收益率是同一個概念嗎急需答案！！先謝謝了！

不是,股票收益率一般是指股息/分紅跟股價的比例關系,一般在3%~5%之間.

凈資產收益率(Rate of Return on Common Stockholders』 Equity )的英文簡稱,凈資產收益率又稱股東權益收益率,是凈利潤與平均股東權益的百分比

兩者完全不同.

⑻ 每股收益和凈利潤為什麼不一致凈利潤增長，而每股收益卻下降，為什麼

每股收益是指凈收益與當年普通股總數之比。根據股票價值的不同，存在每股收益的綜合稀釋和加權平均每股收益。

10年的計算是基於優先股的扣除。在11年內，該部分可轉換為普通股。增加普通股基數（公式中的分母）將導致每股收益和凈利潤的增長不一致。

中國證監會計算每股收益時沒有考慮潛在普通股的影響，也沒有要求計算稀釋每股收益。近年來，隨著資本市場的不斷完善和發展，潛在的普通股有可轉換公司債券、股票期權、認股權證等。

此外，目前對證監會每股收益的計算與國際慣例不符。無論是國際會計准則還是美國、英國等國家的「每股收益」准則，都要求計算基本每股收益和稀釋每股收益。

稀釋每股收益主要是指優先股、可轉換債券、期權和可轉換為普通股的或有可發行股票等潛在普通股對基本每股收益的稀釋效應。

(8)凈出口與中國股票收益擴展閱讀：

股票收益計算方法：

股票收益率是反映股票收益水平的指標

1，是反映投資者以現行價格購買股票的預期收益水平。它是年現金股利與現行市價之比率。本期股利收益率=(年現金股利/本期股票價格)*100%

2，股票投資者持有股票的時間有長有短，股票在持有期間獲得的收益率為持有期收益率。

持有期收益率=[(出售價格-購買價格)/持有年限+現金股利]/購買價格*100%

3，公司進行拆股必然導致股份增加和股價下降，正是由於拆股後股票價格要進行調整，因而拆股後的持有期收益率也隨之發生變化。

拆股後持有期收益率=(調整後的資本所得/持有期限+調整後的現金股利)/調整後的購買價格*100%