中國的債券和股票蹺蹺板效應
① 誰能詳細說說債券市場和股票市場的關系
從總體相關性來看，股票市場和債券市場存在蹺蹺板效應，但是，這種效應在不同時期表現不一致。
在不同的時期，股票價格波動和債券價格波動在同一方向和相反方向上變化。股市的這種低波動性不足以引起投資者股票和債券投資組合的大規模變化。
這種協同效應主要是由影響股票和債券市場的共同因素引起的，如利率和經濟增長率的變化，通常會導致股票和債券市場的協同波動。
因為股票和債券是資產，資產價格通常與收益率成正比，與貼現率成反比。經濟增長提高了股票和債券的收益率，股票和債券的貼現率隨著市場利率的提高而提高。
為了更詳細地分析兩者之間的關系，我們將股票市場的升降階段作為參考期。它反映了股票市場波動期間債券市場價格的升降。
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債券市場和股票市場共同的功能：
我國政府和企業先後發行多批債券，為彌補國家財政赤字和國家的許多重點建設項目籌集了大量資金。
效益好的企業發行的債券通常較受投資者歡迎，因而發行時利率低，籌資成本小；相反，效益差的企業發行的債券風險相對較大。
受投資者歡迎的程度較低，籌資成本較大。因此，通過債券市場，資金得以向優勢企業集中，從而有利於資源的優化配置。
一國中央銀行作為國家貨幣政策的制定與實施部門，主要依靠存款准備金、公開市場業務、再貼現和利率等政策工具進行宏觀經濟調控。
其中，公開市場業務就是中央銀行通過在證券市場上買賣國債等有價證券，從而調節貨幣供應量。實現宏觀調控的重要手段。
在經濟過熱、需要減少貨幣供應時，中央銀行賣出債券、收回金融機構或公眾持有的一部分貨幣從而抑制經濟的過熱運行；當經濟蕭條、需要增加貨幣供應量時，中央銀行便買入債券。增加貨幣的投放。
② 股市中二八」蹺蹺板效應指的是什麼
2.股票市場中所謂的二八，是指20%的公司市值總和=80%的公司市值總和，這里的20%就是大盤股，80%就是中小盤股，二八現象是指，20%這些大象級的大盤股公司股票開始上漲，80%的股票不漲或調整，八二現象是大多數股票都上漲，20%這些大象級的大盤股公司股票小漲或調整。
二八定律的特點：
管理學范疇有一個著名的80/20定律，它說，通常一個企業80%的利潤來自它20%的項目；這個80/20定律被一再推而廣之--經濟學家說，20%的人手裡掌握著80%的財富。有這樣兩種人，第一種佔了80%，擁有20%的財富； 第二種只佔20%，卻掌握80%的財富。為什麼呢？原來， 第一種人每天只會盯著老闆的口袋,總希望老闆能給他們多一點錢，而將自己的一生租給了第二種20%的人；第二種人則不同，他們除了做好手邊的工作外,還會用另一隻眼睛關注正在多變的世界，他們明白什麼時間該做什麼事，於是第一種80%的人都在替他們打工。
③ 股票市場和債券市場的關系
債市與股市的關系有：債市與股市同向變化；債市與股市反向變化；債市與股市其中一者變動較緩或基本不變，其中一者變動較大。
1、股票市場是債券市場的一個組成部分：它是根據財經法規制度，按照管理層次的原則，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。市值是組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作。
2、股票市場以債券市場為中心，股票市場對企業管理中所需資金的籌集、投放、運用和分配以及貫穿於全過程的決策謀劃、預算控制、分析考核等所進行的全面管理。
3、股票市場職能的控制性決定了必須以債券市場要素為中心。股票市場的職能包括財務預測、財務決策、財務計劃、財務控制和財務分析評價。其中，財務決策和財務控制處於關鍵地位，關繫到企業的興衰成敗。
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股票市場特點
1、有一定的市場流動性，但主要取決於當日交易量（交易量取決於投資人心理預期）。
2、股票市場只在紐約時間早上的9：30到下午4：00（中國市場為下午三點）開放，收市後的場外交易有限。
3、成本和傭金並不是太高適合一般投資人。
4、賣空股票受到政策（需要開辦融資融券業務）和資本（約50萬）的限制，很多交易者都為此感到沮喪。
5、完成交易的步驟較多，增加了執行誤差和錯誤。
④ 債券漲跌和股票漲跌有什麼關系
債券的漲跌與股票的漲跌幾乎沒有關系。債券的漲跌主要取決於債券價格和債券利息，而股票的漲跌則取決於供求、資金量、業績、政策、新聞等因素。投資者應該注意的是，股票市場和債券市場都有一定的蹺蹺板效應。股市好的時候,會有大量投資者的資金流入股市進行投資,導致資金從債券市場流出,導致債券下跌。當股市不景氣時，投資者會退出股市，尋求安全的投資目標。債券是更好的選擇，大量資金流入債券市場，使債券上漲。
股票市場和債券市場之間的關系是一種聯系還是一種蹺蹺板在業內存在爭議。事實上，這是由於資金的聯動。資金聯動將導致債券市場在一段時間內主導股票市場，形成股票市場和債券市場的波動曲線，有時聯動，有時拉鋸。
⑤ 股票里，銀行，證券商玩蹺蹺板是什麼意思還有股票里杠桿是什麼意思
蹺蹺板是：
一、大勢研判：短期強勢震盪格局將延續。
1、明日預測：繼續強勢震盪。
2、①股指波動范圍：3600-3700點；②運行方式：強勢震盪。
③大勢關注焦點：第一，市場震盪中，關注5日、10日的短期均線對股指所起到的引導作用；第二，關注交通銀行超級大非解禁上市，對市場走勢產生的重要影響；第三，關注鐵路、石油、銀行、地產、汽車等藍籌板塊表現對股指的重要影響。
3、短、中線趨勢：市場持續強勢運行特徵相當明顯，這對於階段性行情的推進較為有利。短期內的回縮整理，正好是逢低買進的絕好機會。短期市場在5日均線之間的強勢震盪，個股迎來黃金輪炒階段。
二、主力動向剖析：高度關注。
1、多頭主力動向：周四之所以尾市出現下跌，更多的原因還是在於周五交通銀行解禁有直接關系。由於之前工商銀行小非解禁（戰略配售股上市）後的走勢並沒有出現飆升，因此本周五交通銀行132億股限售股即將解禁、相當於現有流通股的85％的量要釋放出來，市場對此有比較大的憂慮。特別是在出台約束大小非減持行為的政策之後仍然有較多違規減持的案例發生的情況下，交通銀行周五表現可能將成為市場波動的風向標。
2、空頭主力動向：周四指數收盤在3637點，距離之前反彈行情的最低3453點相差不到200點距離，明顯處於上攻行情的起始位置，因此，我們有理由認為，周四的沖高回落，尾市殺跌，最多的意義是在於在等待最佳的爆發時期，而積蓄力量的一個過程。
三、操作策略：大災當前，穩定壓倒一切。短期市場在資金活躍推動之下，板塊輪動將得到進一步的延續，從而推動指數維持反彈走勢，成交金額的動態變化和前期反彈放量遇阻區域的壓力則可能成為制約行情反彈高度的主要因素。投資者可以機構重倉股的板塊輪動為主線，緊緊抓住超跌反彈的本質特徵，出擊剛剛啟動的、成長性好的機構重倉股，短線就能獲得立竿見影的收獲。
個股可關注災後重建板塊的機械鋼鐵類:如QFII重倉的山河智能002097,天津板塊的津濱發展000897十送四股,題材豐富!中航精機002013題材股三峽新材600293近期可能拉升，中長線可關注白雲機場600004，十送十的煤炭股國陽新能.
杠桿炒股指的是放大資金杠桿操作股票，包括債券質押回購（正回購）以及融資融券，股票質押等等，利用借入證券公司的資金進行擴大炒股本金的操作。
杠桿炒股也就是業內俗稱的配資炒股，一般杠桿比例控制在1：2到1：3。舉例來說，就是自有本金10萬元，配資方約定一定的利息後，借給20萬，用於股票投資。這時投資本金就擴大到了30萬。
配資炒股是一柄雙刃劍，在投資方向正確的時候，由於本金擴大，相應的獲利也增加了，但是如果投資失誤出現虧損，損失也因為杠桿而放大了。實際操作中，配資方會要求借款人將全部本金放入指定的交易賬戶中監管，這種投資方式是配資方規避了一定的風險。
⑥ 題材股是指哪些股票，蹺蹺板效應什麼意思
所謂題材庫即是目前熱門股如今天新股上市帶動其它次新股如北特科技即是明證
⑦ 什麼是「股債雙殺」為什麼近期股市和債市的表現都不太好
就是說股票和債券跌的都很厲害,按規律來講,股票漲的好,債券應該表現一般,要是債券漲的好,股票表現不怎麼好,但是2種表示都差,是很少見的,就叫股債雙殺
為了防控風險，國家一定要逼著銀行「去杠桿」，簡單來說就是控制銀行理財的規模。因此，銀行不得不把很多「委外」的資金拿回來，這在公募基金那裡就表現為大額贖回。比如我們觀察到，4月18日，鵬華弘達混合A（003142）的凈值大漲98.1%。4月19日，中融新經濟混合A（001387）的凈值大漲113.7%。公募基金單日凈值漲這么多顯然是不正常的，因此我們幾乎可以確定，這是由機構的大額贖回造成的，這些機構很有可能就是銀行。
為什麼大額贖回會造成基金凈值大漲呢？
其實，我們在贖回基金的時候是需要繳納贖回費用的，這個贖回費里的很大一部分會被計入剩餘的基金資產。
為什麼要有這種設置呢？
大家可以想想，投資者贖回基金的時候，基金經理是不得不賣出資產來滿足贖回需求的。這種被迫的賣出很有可能會給所有投資者造成負面影響，為了補償其他投資者，贖回費的一部分被計入基金凈值，以此作為補償。如果贖回的金額很大，基金剩餘的規模很小，那麼計入資產的贖回費相對於剩餘的基金資產就會顯得很多，基金凈值就會出現暴漲。
銀行的「委外」資金大部分會投資於債券，同時也會投資一些股票類資產。拿回「委外」資金，相當於銀行被迫在資本市場拋售股票和債券，這會對股市和債市產生負面影響。從4月14日到4月24日，滬深300指數下跌了2.4%，中證500指數下跌了7.2%。中證500指數用短短7個交易日就抹去了之前近3個月的漲幅。我們再來看看債券的走勢。10年期國債收益率從4月13日的3.3%上漲到4月24日的3.5%，上漲幅度達到17.7個BP。我們在債券投資的相關課程里說過，如果債券的收益率上升，這意味著債券的價格下跌。從總體債券市場來看，中債新綜合指數（凈價） 從4月13日的100.6，跌到4月24日的98.6，跌幅達到2.0%。
股票和債券同時出現下跌，就叫「股債雙殺」。為什麼說「股債雙殺」 這種現象比較少見呢。我們說過，股市在復甦期表現的最好，而債券則在衰退期表現的最好。簡單來說，如果經濟向好，上市公司的盈利增長會加速，因此股市會表現的比較好；如果經濟下行，則債券會表現的比較好，因為一方面，投資者的風險偏高下降，更多的人希望用債券來避險，畢竟，債券的收益相對穩定。另一方面，由於經濟不好，大家會預期貨幣政策放鬆。關於債券的課里我們說過，貨幣政策放鬆，比如降息和降低存款准備金率，這些都會利好債券。
因此， 在正常情況下，股票和債券價格往往呈現出「蹺蹺板」效應。也就是說，如果股市表現的好，債市表現的就一般；如果股市表現的不好，債市表現的往往比較好。因此「股債雙殺」這種現象就顯得很奇葩。
一般來說，造成「股債雙殺」會有兩類原因：
第一類是經濟進入了滯漲期；
第二類是政策的變化導致機構投資者非理性拋售。
我們先來分析第一類原因。
為什麼滯漲期會引起「股債雙殺」呢？我們分析過，滯漲期的定義是經濟增長慢，同時通貨膨脹率高。這被稱作「經濟的癌症」，因為這樣的經濟狀況讓央行所有的調控政策都帶有「化療」的特徵。也就是說，央行的所有調控政策，都是殺敵一千，自損八百。
如果央行為了控制物價，收緊貨幣政策，雖然可以壓低通貨膨脹率，但是也會讓本就羸弱的經濟雪上加霜。如果央行為了刺激經濟，放鬆貨幣政策，雖然可以拉動經濟，但是也會為高漲的物價火上澆油。
在2010-2011年的時候，我們國家就曾經面臨過滯漲期的窘境。2009年4萬億的經濟刺激效應快速褪去之後，經濟出現減速。同時，通貨膨脹率突破了3%的警戒線，隨後一路上漲到6%左右。央行當時的選擇是放棄經濟，控制物價，在2010年10月20日開始加息。前後一共加息5次，總共加息幅度為1.25個百分點。連續的加息讓經濟雪上加霜，經濟增長率10%左右滑落到8%以下。不過好在通貨膨脹也隨之回落了，從6%回落到2%，重新回到警戒線以下。滯漲期就此結束。
我們還由此得出結論：一般來說在滯漲期，央行會優先控制物價，收緊貨幣政策。央行的行為會讓股票投資者對經濟的預期進一步悲觀。同時，貨幣政策的收緊必然會帶來債券市場的調整，由此造成「股債雙殺」。從近期的宏觀數據看，通貨膨脹率並不高，因此我們完全可以排除近期的「股債雙殺」是由滯漲期引起的這種可能。
近期「股債雙殺」的元兇，其實是銀行「去杠桿」造成的機構投資者非理性拋售。在股市裡，銀行的拋售行為除了產生了實實在在的賣出壓力以外，還產生了恐慌情緒。這種恐慌情緒誘發了其他投資者，尤其是散戶投資者的賣出行為，從而放大了對股市的負面影響。
⑧ 年前剛入股市，在趣操盤上配資了，這幾天聽他們說的好多股市專業術語，蹺蹺板效應是什麼意思
當經濟復甦向好時，會伴隨一定的通貨膨脹，市場利率會上升，所以企業的融資成本也會上升。而債券和利率是反向變動的關系，所以債券的價格會下跌。
當經濟衰退、通脹水平下行並進入降息周期的過程中，股票和商品的表現會很差，此時債券為王，一旦拐點出現，通縮轉入通脹，經濟開始復甦時，債券的魅力將會逐漸被股市超越。
通常情況下，當經濟衰退、通脹水平下行並進入降息周期的過程中，股票和商品的表現會很差，此時債券市場表現優異。
這便是「蹺蹺板效應」。
蹺蹺板效應在我國有兩種表現類型：第一種表現為在發生突發事件時資金大量集中從一個市場流入另一個市場；
另一種表現為股市債市長期存在的「股市漲債市跌、股市跌債市漲」的現象。
⑨ 股市和債券市場的運行走勢是相反的嗎
在很多時候是相反的。投資者對股市失去信心，資金就要撤出，但資金也需要保值或者有效利用起來，這個時候債券市場就是一個好去處。從總體相關性來看，股票市場和債券市場存在蹺蹺板效應。
蹺蹺板效應,一個名稱所代表的兩種產品被分置於蹺蹺板兩端，當一種上來時，另一種就要下去。當然，有權認為，在某一點上蹺蹺板出現了平衡，兩種產品的平均收益大於其中任何一種產品的收益。
但實際上，競爭對手不會容忍這種平衡，會毫不留情地把位置擠掉。這還是一種自己打敗自己的結果。
(9)中國的債券和股票蹺蹺板效應擴展閱讀：
在不同期間，股票價格波動和債券價格波動時而同向變化，時而反向變化。在2002年初到2004年底期間，股票價格波動與債券價格波動基本呈現出同向的變化趨勢；但是從2005年開始，兩者表現出非常明顯的反向變化。
在前一個階段，兩者的相關系數為0.92，在後一個階段兩者的相關系數是-0.63。因此，股市和債市在2002年到2004年的3年時間里表現出強烈的協同效應；而在2005年初到2009年9月這將近5年時間里，表現出較強烈的蹺蹺板效應。
對這種差別一種可能的解釋是，在前一段時期中，股市波動性相對不劇烈.計算得到，2002年到2004年期間，上證指數的波動標准差是20.9，只有全樣本波動性的三分之一。這種股票市場的較低波動性不足以引起投資者的股票和債券的資產組合發生大規模的變化。
參考資料來源：網路-蹺蹺板效應
⑩ 為什麼我國的債券市場規模不如股票市場的規模
企業債券和股票一樣是資本市場中不可缺少的重要組成部分。合理的市場結構要求包括企業債券在內的債券市場和股票市場共同協調發展,這既有利於金融領域的改革,社會信用的優化,同時又是企業多渠道、低成本籌集資金的市場基礎。
現階段我國企業債券市場發展存在著以下主要問題:
①企業債券發行規模小,滿足不了投融資需求，結構不合理。由於我國目前企業債券的發債及擬發債企業主要集中分布在交通運輸、電力、煤、製造業等具有相對壟斷地位的基礎性行業,而且主要屬於特大型企業,覆蓋的范圍很小,加上發行額度的限制,企業債券發行的規模很小。債券市場交易品種少、期限不合理、無法滿足投資者的多樣化需求一直是困擾債市的一個突出問題。我國債券市場發行的多為固定利率擔保普通債券,可轉換債券、無擔保債券和浮動利率債券出現較晚,發行量較少。
②企業債券品種少,結構單一。在企業債券市場,目前市場交易的品種只有按年付息和到期付息兩種,與股票市場相比,就顯得品種單調。債券品種的單一,不僅難以滿足各類投資者的不同需要,限制了企業債券二級市場對投資者的吸引力,而且也使發行企業沒有過多的選擇餘地,不能根據具體的資金需求特點設計合適的發行品種。
③企業債券發行市場具有明顯的管制特徵。在發行環節,債券發行實行實質性審批,難以採用法律、法規許可之外的金融工具,從而債券品種的創新受到極大限制。同時,債券價格、證券經營機構的行為、發行對象和發行區域等也都受到管制。
④企業債券流通性差。相對於發行市場而言,我國企業債券的流通市場則嚴重滯後,缺乏統一、有效的流通市場。債券市場的流動性是指在盡可能不改變價格的迅速買賣債券的能力。流動性是衡量一個市場成熟重要標志。債券市場流動性的好壞直接關系著發債融資能力和籌資成本,也關系著投資者的切身利益。保持市場充分的流動性有助於增強市場的穩定和增強市場參與者，對市場穩定的信心。長期以來,阻礙我國債券市場發展的重大障礙是市場分割流動性不足變現能力弱的問題。原因：過嚴的管制，嚴格的審批制度，導致了企業債卷的發行規模小，直接影響了企業債卷市場的發展。同時,在投資者的風險意識和承受能力不斷提高的情況下,也不利於投資者拓展投資渠道,規避投資風險；中介機構存在缺陷。企業債券的發行和流通,離不開中介機構的參與。中介機構本身的獨立性、客觀公正性以及投資者對中介機構的認可程度等等都會影響企業債券的發行與流通。而我國的中介機構曾受計劃經濟限制,在我國發展的歷史不長,並很多都是從政府機構中脫胎、衍生而來,從而導致了它們在業務內容、人際關系等方面與政府有著千絲萬縷的聯系,這就嚴重影響了其本身的獨立性和客觀公正性,使得潛在的企業債券投資者望而卻步。
5)多頭管理,法律、法規不健全
我國債券市場現有的國債、金融債、企業債和公司債,分屬四個不同的監管機構監管。國債一級市場由財政部管理,二級市場一部分由證監會管理(交易所部分),一部分由人民銀行管理(銀行間市場部分)。政策性金融債券在銀行間市場發行,由人民銀行管理。發改委管企業債,證監會管公司債,不同的債券在審核程序、發行程序、發行標准和規模、信息披露等各個環節中監管寬嚴不一,不利於債券市場的快速協調發展。目前企業債券發行審核制具有鮮明的行政色彩,由於嚴格的發行限制、復雜緩慢的行政審批制度以及須主要銀行提供信用擔保、發債利率不高於同期銀行存款利率的40%等要求,嚴重阻礙了企業債券市場的發展。
6）公司債券融資額遠小於股權融資額債券融資額在我國債券市場總體發展不足的情況下,企業債券發行量在債券發行總量中又只佔很小的比例。近年來,我國國債和金融債的發行量都在不斷增加,國債年發行額從上世紀90年代初的197. 23億元增加到2005年的2996億元,金融債也從最初的不到100億元增加到2005年的5852億元。但與國債和金融債發行額的快速增長相比,企業債券發展相對滯緩。從1990年到2005年企業債券發行量從100多億變到650億,僅增長了500多億,而且其間發展極不穩定。雖然我國從1998年以來發行了多隻「企業債券」,但是這些企業是屬於政府分支部門及其所屬機構,並且有財政性資金提供擔保,所以這些債券本質上是屬於中央政府機構債券,而它們卻占我國企業債券發行額的40%以上。所以,從本質上看,企業債券總的發行量相對來說是很小的。
與國債和股票交易市場相比,我國公司債券交易市場的交易量在二級市場明顯偏低。2001年滬深兩市共有15隻公司債券，總市值約300億元,每天的交易量只有幾十萬元。即使在2001年債券市場行情較好的情況下，公司債券的換手率僅為0.23，而交易所國債市場的換手率為2.1,A股市場(上海交易所)的換手率為192。可見,投資者對公司債券投資需求遠不如市場中的其他交易品種。無論從一級市場的籌資額度還是從二級市場的交易量狀況,都可明顯地看出我國證券市場的發展明顯存在著股市強、債市弱，國債強、公司債弱」的特徵。這與我國快速發展的社會主義市場經濟是不適應的，與我國日益增長的企業融資需求也是不配套的。我國公司債券市場發展緩慢,已經成為一種很不正常的現象。
7、企業債券市場信用評級制度的缺陷。目前我國信用評級由於存在著許多問題,並沒有發揮它應有的作用,主要表現以下幾個方面:信用評級機構缺乏一定的公正性。在成熟的市場經濟條件下,對企業債券進行信用評級的都是獨立的信用評級機構。但在我國,企業債券信用評級機構大都是政府部門或人民銀行的附屬機構。信用評級機構缺乏權威的評級技術。與成熟市場相比,我國的信用評級機構在評估技術和經驗上,也存在一定的差距,從而導致所評出的信用級別的權威性較小。(1)缺乏高信譽的評級機構，評級市場尚未步入良性循環。2)債券評級需求不足，信用評級的地位難以確立。3)外部環境不佳，限制了信用評級的發展。
8、中國處於經濟轉軌時期,這使得企業債券市場的發展出現了問題。
指標配額目前我國對於企業債券的發行實行的是額度管理的審批模式。在對企業債的發行額度進行行政分配時,往往按「濟貧」原則,把企業債額度分配給有困難、質量較差的企業,而並非進行資金的優化配置。
發行利率管制根據我國證券法規定,企業發行債券採用的收益率不可高過同期銀行存款利率的40%。這樣的定價既不能有效反映風險狀況,也使債券的發行方和購買方無法進行有效的風險管理。
強制擔保既然債券發行是計劃分配的、價格是管制的,沒有充分的信息披露和信用評級,又是面對大量散戶來發行,自然就需要銀行擔保,這就使得債券的發行不是自由化的。
違約處理我國對發行企業的違約行為通常也不是通過市場約束原則來解決,而是出於保持社會穩定的目的,通過行政干預,要求銷商後續發行。這樣,發行企業的違約責任就轉嫁給了承銷商,使得承銷商面對的壓力極大。所以,就不能良好的規范發行企業的一些行為。
9、缺乏良好的法律環境和稅收政策
1)目前的法律架構不利於公司債券市場的發展與公司債券市場發展直接相關的一些法律法規存在著模糊，沖突或限制市場發展的因素。
(2)較高的稅負影響了投資者的投資熱情基金和國債由於利息免稅，成為人們優選的長期持有的品種。因此，從稅收角度看，公司債券在各種金融產品中並不佔有優勢，而處於相對劣勢。
10、基礎設施不配套
(1)登記結算系統不統一，公司債券的登記結算系統分割為兩部分：發行（包括未上市流通）部分在中央國債登記結算公司，上市流通部分在中國證券登記結算公司的深、滬分公司。
(2)轉讓交易系統不完善，證券交易所是我國公司債券交易的惟一合法場所，而交易所的報單驅動撮合交易機制難以滿足大宗非連續性交易需求，因此使交易所公司債券交易清淡，大資金無法進出。
企業債券的固有特徵和現有市場的不成熟性
首先,企業債券的固有特徵和交易所過高的交易成本影響其上市交易。由於發行人利用債券方式融資具有極大的靈活性,因此出現單只企業債券在發行金額、期限、票面利率、信用等級、贖回與回售、擔保方式、發行對象等發行條件上的巨大差異,而交易所證券交易品種一般具有設計標准化的要求。因此,就企業債券整體而言並不適合交易所的上市機制,只有少數具有市場指示意義的品種才採取交易所交易方式,而更多的品種則應在場外市場交易。其次,債券具有低風險固定收益的特性,投機性較小,企業債券購買者一般做長期投資性持有,這樣也會導致債券交易的非連續性,使得有價無市成為企業債券市場的正常現象。另一方面,債券投資又具有現金管理的作用,債券交易通常也就表現出大宗批發交易的特徵,因此交易所的撮合交易機制難以滿足企業債券的大宗非連續性交易。
再次,從現有企業債券市場管理體制看,發行和流通分裂為兩個系統(發行系統由國家計劃部門管理,交易所上市系統歸中國證監會管理),由於兩個系統管理體制的差異和銜接的困難,企業債券發行和上市不能形成連貫的機制,這也是造成企業債券流通不暢的重要原因。
社會橫向信用體系缺失
經過長期的制度演進,我國形成了一種計劃經濟賴以存在和發展的縱向的社會信用體系(所謂縱向的社會信用體系,簡而言之就是下級對上級、地方對中央、個人對集體的信任這樣一種信用體系)。而我國現階段實行的是社會主義市場經濟體制,與市場經濟體制相適應的社會橫向信用體系(所謂橫向的社會信用體系,簡單說就是平等主體之間的相互信任這樣一種信用關系所形成的社會信用體系）尚未形成。依賴這種縱向信用體系,國有銀行能夠大量吸收社會儲蓄,同時,這些儲蓄又因為這種依託於國家信譽的縱向信用,轉換成為國債資金、銀行貸
款、股市資金等,從而構成對國有經濟的金融支持,防止了國有經濟比重的過快下滑。
二、我國企業債券市場發展的外部瓶頸
1、政府對企業債券市場的限制過多
第一，政府對企業債券的發行額度實行總量和結構控制。在市場經濟發達的國家，發行債券是企業進行直接融資的常用手段，一般只要符合發債條件的公司都可申請發行，沒有額度限制。
第二，政府採用行政方法對企業債券進行定價，使企業債券發行價格缺乏彈性。企業債券的發行價格與其利率密切相關。
第三，政府實行優先發展股票、國債的傾斜政策。政府發展證券市場的目的有兩個：一是優化資源配置，二是對企業實行股份制改造，推動經濟體制改革。在二者不可兼顧的情況下，通常選擇後者。因此股票市場的發展得到
了更多的支持，而忽視了企業債券優化資源配置的功能。
2、缺乏權威的債券評級機構
成熟的證券市場上企業債券規模大的一個原因在於有權威的評級機構對各種債券進行評級，從而使投資者能夠識別其風險和收益，以便進行選擇，對發行者和承銷商來說也便於銷售。我國《公司法》雖然對企業債券的發行提出了較為嚴格的條件，但離國際通用的債券發行基準還有一定差距。
3、擔保機制不完善
企業債券發行的根本風險在於企業效益的不確定性。因此債券擔保是影響企業債券發行的一個關鍵因素，有效的擔保不僅可以使企業債券得以順利發行，還會降低企業債券的兌付風險。但實際上，一些擔保單位不具備《擔保法》規定的擔保資格或不願意承擔擔保責任，使企業債券的擔保常常流於形式，一旦企業債券到期不能兌付，政府往往採取行政手段要求承銷商墊付資金或用財政資金來解決。
4、信息披露制度沒有很好地建立
《公司債券發行試點辦法》規定「公司與資信評級機構應當約定，在債券有效存續期間，資信評級機構每年至少公告一次跟蹤評級報告」，但對披露的內容、格式、時間和真實性沒有明確要求，中報、年報以及重大事項等信息
持續性披露制度尚未建立，證券經營機構的經營與資信狀況也缺乏有效的公開披露渠道，使投資者對購買企業債券疑慮重重。
5、缺乏給企業債券定價的基準利率
從國際證券市場來看，一般將國債的收益率視為企業債券定價的基準利率，因為國債風險低，安全性高，流通性好，變現能力強，且期限品種多，證券市場的參與者一般都以其利率為市場利率的基準。而我國國債市場不發達，在整個證券市場上沒有一個基準利率，給企業債券的定價帶來了困難，使企業債券利率很難對投資者產生吸引力。