股票發行認購資金來源

A. 股票發行一般可採用什麼發行方式

一，股票發行的方式：
(1)公開發行與不公開發行 這是根據發行的對象不同來劃分的。公開發行又稱公募，是指事先沒有特定的發行對象，向社會廣大投資者公開推銷股票的方式。採用這種方式，可以擴大股東的范圍，分散持股，防止囤積股票或被少數人操縱，有利於提高公司的社會性和知名度，為以後籌集更多的資金打下基礎。也可增加股票的適銷性和流通性。公開發行可以採用股份公司自己直接發售的方法，也可以支付一定的發行費用通過金融中介機構代理。不公開發行又叫私募，是指發行者只對特定的發行對象推銷股票的方式。通常在兩種情況下採用：一是股東配股，又稱股東分攤， 即股份公司按股票面值向原有股東分配該公司的新股認購權，動員股東認購。這種新股發行價格往往低於市場價格，事實上成為對股東的一種優待，一般股東都樂於認購。如果有的股東不願認購，他可以自動放棄新股認購權，也可以把這種認購權轉讓他人，從而形成了認購權的交易。二是私人配股， 又稱第三者分攤，即股份公司將新股票分售給股東以外的本公司職工、往來客戶等與公司有特殊關系的第三者。採用這種方式往往出於兩種考慮：一是為了按優惠價格將新股分攤給特定者，以示照顧；二是當新股票發行遇到困難時，向第三者分攤以求支持，無論是股東還是私人配售，由於發行對象是既定的，因此，不必通過公募方式，這不僅可以節省委託中介機構的手續費，降低發行成本，還可以調動股東和內部的積極性，項固和發展公司的公共關系。但缺點是這種不公開發行的股票流動性差，不能公開在市場上轉讓出售，而且也會降低股份公司的社會性和知名度，還存在被殺價和控股的危險。
(2)直接發行與間接發行 這是根據發行者推銷出售股票的方式不同來劃分的。直接發行又叫直接招股。是指股份公司自己承擔股票發行的一切事務和發行風險，直接向認購者推銷出售股票的方式。採用直接發行方式時，要求發行者熟悉招股手續，精通招股技術並具備一定的條件。如果當認購額達不到計劃招股額時，新建股份公司的發起人或現有股份公司的董事會必須自己認購來出售的股票。因此，只適用於有既定發行對象或發行風險少、手續簡單的股票。在一般情況下，不公開發行的股票或因公開發行有困難( 如信譽低所致的市場競爭力差、承擔不了大額的發行費用等)的股票； 或是實力雄厚，有把握實現巨額私募以節省發行費用的大股份公司股票，才採用直接發行的方式。 間接發行又稱間接招股，是指發行者委託證券發行中介機構出售股票的方式。這些中介機構作為股票的推銷者，辦理一切發行事務，承擔一定的發行風險並從中提取相應的收益。股票的間接發行有3種方法：一是代銷，又稱為代理招股，推銷者只負責按照發行者的條件推銷股票，代理招股業務，而不承擔任何發行風險，在約定期限內能銷多少算多少，期滿仍銷不出去的股票退還給發行者。由於全部發行風險和責任都由發行者承擔，證券發行中介機構只是受委託代為推銷，因此，代銷手續費較低。二是承銷，又稱余股承購，股票發行者與證券發行中介機構簽訂推銷合同明確規定，在約定期限內，如果中介機構實際推銷的結果未能達到合同規定的發行數額，其差額部分由中介機構自己承購下來。這種發行方法的特點是能夠保證完成股票發行額度，一般較受發行者的歡迎，而中介機構因需承擔一定的發行風險，故承銷費高於代銷的手續費。三是包銷，又稱包買招股，當發行新股票時，證券發行中介機構先用自己的資金一次性地把將要公開發行的股票全部買下，然後再根據市場行情逐漸賣出，中介機構從中賺取買賣差價。若有滯銷股票，中介機構減價出售或自己持有，由於發行者可以快速獲得全部所籌資金，而推銷者則要全部承擔發行風險，因此，包銷費更高於代銷費和承銷費。股票間接發行時究竟採用哪一種方法，發行者和推銷者考慮的角度是不同的，需要雙方協商確定。一般說來，發行者主要考慮自己在市場上的信譽、用款時間、發行成本和對推銷者的信任程度；推銷者則主要考慮所承擔的風險和所能獲得的收益。

(3)有償增資、無償增資和搭配增資 這是按照投資者認購股票時是否交納股金來劃分的。有償增資就是指認購者必須按股票的某種發行價格支付現款，方能獲得股票的一種發行方式。一般公開發行的股票和私募中的股東配股、私人配股都採用有償增資的方式，採用這種方式發行股票，可以直接從外界募集股本，增加股份公司的資本金。無償增資， 是指認購者不必向股份公司繳納現金就可獲得股票的發行方式，發行對象只限於原股東，採用這種方式發行的股票，不能直接從外辦募集股本，而是依靠減少股份公司的公積金或盈餘結存來增加資本金，一般只在股票派息分紅、股票分割和法定公積金或盈餘轉作資本配股時採用無償增資的發行方式，按比例將新股票無償交付給原股東，其目的主要是為了股東分益，以增強股東信心和公司信譽或為了調整資本結構。由於無償發行要受資金來源的限制，因此，不能經常採用這種方式發行股票。搭配增資，是指股份公司向原股東分攤新股時，僅讓股東支付發行價格的一部分就可獲得一定數額股票的方式.

B. 按照員工購買股票的資金來源員工持股計劃分為

根據目前上市公司公布的員工持股計劃來看，大概有五種形式資金來源。
1、員工單獨出資。在剛才提到特瑞德的案例里，基本上是員工出資認購公司股票。股票來源一般會採用非公開發行的方式，這樣在價格上有9折的折扣，這是類似准激勵的方式。
2、上海建工的案例，上市公司按照一定設立條件全額汲取激勵基金提供給員工，讓員工買本公司的股票。這類形式在上海的國企中比較多，是考慮和混合所有制結合在一起，比如說上汽集團都用這種形式。
3、上市公司自己提取一部分激勵基金，員工以一定的合法薪酬，按照一定的比例參與到員工持股方案中來。比如說，在廣日股份方案里上市公司提供大概75%的激勵基金，員工自己提供25%的配套資金，這種形式我個人認為是比較好的結合方式，一方面上市公司體現出一定的激勵程度，另外，員工也有一定的約束，自己也有一定的資金投入。
4、控股股東在員工持股計劃里起到一定的作用。在海普瑞方案里股東為員工購買公司股票自籌資金提供擔保，這是控股股東自助的形式。另一種控股股東自助的形式，這個案例大家也可以關注一下，卧龍電器員工持股的方式，他是採取由員工和控股股東共同設立資產管理計劃，用資產管理計劃購買公司股票。其中資金來源上是員工和控股股東1：2配比，控股股東有保底，保底5%，同時設置激勵目標，通過系數計算，達到0.6%系數後控股股東保證15%以上的收益。
5、通過員工採取一定杠桿式的方式進行社會融資，通過社會融資實現員工持股計劃的激勵。比較典型的案例是最近上交所上市公司三安光電的意見，他是第一家推出員工持股激勵計劃的公司。他是員工自己出一部分資金，比例是1，社會融資是2，按1：2成立資產管理的計劃。在計劃里員工對社會融資購買的股票做了收益保障，比如說7%，對員工持股這部分的好處，未來公司高於多少比例，高於部分都是屬於員工出資購買的股份，他是通過固定收益的回報借用了社會融資。這里還有一個案例，康緣葯業，他之前也採用這個方式，他的股票來源來自非公開發行，在報審核時在行政許可中認為風險比較大，後來他把方案改過了，就沒有採用這種形式，但是三安光電股票來源准備在二級市場購買，這就體現了區別，員工持股計劃如果不涉及行政許可的話，創新的方式只要不違反現行的法律和行政法規都可以做。

C. 快要發行的股票是怎麼認購的

就是用證券所開的賬戶認購

進入系統 上午9：30～11：30，下午1：00～3：00。登陸自己的賬戶，選擇 買入 ，輸入申購代碼、價格（自動顯示，不要更改）、數量為1000股或1000股整數倍（自己可以改動 深市是500 倍數），然後下單，一路 確認 即可.

具體流程：
1、申購

XX股票將於6月1日在上證所發行，發行價為5元/股。張三可在6月1日（T日）上午9 ：30～11：30或下午1時～3時，通過委託系統用這50萬元最多申購10萬股XX股票。參與 申購的資金將被凍結。

2、配號

申購日後的第二天（T＋2日），上證所將根據有效申購總量，配售新股： （1）如有效申購量小於或等於本次上網發行量，不需進行搖號抽簽，所有配號都 是中簽號碼，投資者按有效申購量認購股票；
（2）如申購數量大於本次上網發行量，則通過搖號抽簽，確定有效申購中簽號碼 ，每一中簽號碼認購一個申購單位新股。申購數量往往都會超過發行量。

3、中簽

申購日後的第三天（T＋3日），將公布中簽率，並根據總配號，由主承銷商主持搖 號抽簽，確認搖號中簽結果，並於搖號抽簽後的第一個交易日（T+4日）在指定媒體上 公布中簽結果。每一個中簽號可以認購1000股新股。

4、資金解凍

申購日後的第四天（T＋4日），對未中簽部分的申購款進行解凍。張三如果中了 1000股，那麼，將有49.5萬元的資金回到賬戶中，若未能中簽，則50萬元資金將全部回籠。投資者還應注意到，發行人可以根據申購情況進行網上發行數量與網下發行數量的回撥，最終確定對機構投資者和對公眾投資者的股票分配量。

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D. 股票發行的方式有哪些

股票在上市發行前，上市公司與股票的代理發行證券商簽定代理發行合同，確定股票發行的方式，明確各方面的責任。股票代理發行的方式按發行承擔的風險不同，一般分為包銷發行方式和代理發行方式兩種。

包銷發行
是由代理股票發行的證券商一次性將上市公司所新發行的全部或部分股票承購下來，並墊支相當股票發行價格的全部資本。

由於金融機構一般都有較雄厚的資金，可以預先墊支，以滿足上市公司急需大量資金的需要，所以上市公司一般都願意將其新發行的股票一次性轉讓給證券商包銷。如果上市公司股票發行的數量太大，一家證券公司包銷有困難，還可以由幾家證券公司聯合起來包銷。

代銷發行
是由上市公司自己發行，中間只委託證券公司代為推銷，證券公司代銷證券只向上市公司收取一定的代理手續費。

股票上市的包銷發行方式，雖然上市公司能夠在短期內籌集到大量資金，以應付資金方面的急需。但一般包銷出去的證券，證券承銷商都只按股票的一級發行價或更低的價格收購，從而不免使上市公司喪失了部分應有的收獲。代銷發行方式對上市公司來說，雖然相對於包銷發行方式能或獲得更多的資金，但整個酬款時間可能很長，從而不能使上市公司及時的得到自己所需的資金。

E. 股票的發行方式有哪些

根據2009年9月17日證監會37號令《證券發行與承銷管理辦法》，首次公開發行股票可以根據實際情況，採取向戰略投資者配售、向參與網下配售的詢價對象配售以及向參與網上發行的投資者配售等方式。實際操作中企業選擇股票發行方式，應符合中國證監會的政策規定，尊重市場習慣，考慮不同發行方式下的發行風險、股票二級市場表現、股東結構等因素。現階段，IPO股票發行主要採用網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購定價發行相結合的方式。根據《證券發行與承銷管理辦法》，詢價分為初步詢價和累計投標詢價。發行人及其主承銷商可以根據初步詢價結果確定發行價格區間，在發行價格區間內通過累計投標詢價確定發行價格。中小企業板IPO，發行人及其主承銷商可根據初步詢價結果確定發行價格，不再進行累計投標詢價。

網上資金申購定價發行方式是指主承銷商利用證券交易所的交易系統發行所承銷的股票，投資者在指定的時間內以確定的發行價格通過與證券交易所聯網的各證券營業網點進行委託申購股票的一種發行方式，投資者在進行委託申購時應全額繳納申購款項。根據深圳證券交易所2009年6月發布實施的《資金申購上網公開發行股票實施辦法（2009年修訂）》的規定，申購單位為500股，每一證券賬戶申購委託不少於500股；超過500股的必須是500股的整數倍，但不得超過主承銷商在發行公告中確定的申購上限（申購上限原則上不超過網上發行總量的千分之一），且不超過999,999,500股。

網下向詢價對象詢價配售主要包括兩種方式：一是主承銷商藉助交易所網下發行電子平台和登記結算公司登記結算平台進行的網下發行。其主要步驟為：①在初步詢價階段，詢價對象申報擬申購價格及申購量；②主承銷商根據報價結果，確定發行價格（區間）及有資格參與申購的配售對象；③在申購階段，有資格參與申購的配售對象全額劃交申購款（採用累計投標方式定價的還需申報申購價格）；④會計師驗資，主承銷商配售股票。具體操作內容詳見《深圳市場首次公開發行股票網下發行電子化實施細則》（2009年修訂）。二是由主承銷商自理的網下發行。符合發行對象要求的投資者根據主承銷商發行公告的要求直接向保薦機構提交申購委託，申購結束後，保薦機構根據申購結果按照發行方案確定有效申購及發行價格，並將股票配售給有效申購的投資者。在目前的IPO發行過程中，網下發行採用第一種方式。

對於通過網下初步詢價確定股票發行價格的，網下配售和網上發行均按照定價發行方式進行。對於通過網下累計投標詢價確定股票發行價格的，參與網上發行的投資者按初步詢價區間的上限進行申購。網下累計投標確定發行價格後，資金解凍日網上申購資金解凍，中簽投資者將獲得申購價格與發行價格之間的差額部分及未中簽部分的申購餘款。

F. 新股票發行真的是很難，認購到嗎為啥呢怎麼認購呢

是申購嗎？一般申不到的。
因為大家都知道新股票會大漲，可總數有限，這么多人要買，不可能都有的啊，只能是每人少拿點，很多人拿不到。

G. 如何理解政府發行政府債券對貨幣供應量的影響取決於認購主體及其資金來源

既然法律有規定那就說明央行不會向政府透支，不能買國債，這方面還是比較按法律來的，不會亂來。政府發的債如果是由央行以外機構個人購買的話不會增加貨幣供給，因為他們不能發行貨幣，不能印鈔只能用自有資金；只有央行購買國債才會增加貨幣供給，因為央行能發行貨幣。

H. 國家為什麼要發行股票股票是漲了才賺到錢嗎

企業發行股票的直接目的是籌集資金。但由於各個企業的實際情況千差萬別，因此它們發行股票的主要原因和目的也不盡相同。具體來說，主要包括：
（1）籌集資本，成立新公司。新的股份公司成立時，需要通過發行股票來籌集股東資本，達到預定的資本規模，從而為公司開展經營活動提供資金來源。
（2）追加投資，擴大經營。現有股份公司為了擴大經營規模、增加投資或籌措周轉資金，可以通過發行股票籌措所需資金。這類股票發行稱為增資發行。
（3）提高自有資本比率，改善財務結構。自有資本在資金來源中所佔比率的高低是衡量一個公司財務結構和實力的重要指標。企業為了保證自有資本與負債的合理比率，提高企業的經營安全程度和競爭力，可以通過增發新股來提高自有資本比率，改善企業的財務結構。
（4）其他目的。如為了擴大產品銷路，引進其他公司的先進生產技術，將新股發售給某些流通企業或戰略合作者。又如用發放股票股利（通常稱作「送股」）的方式代替現金分紅，或通過增發面的股票用來換取其他公司的股票，實現換股兼並，等等。
發行股票雖然對許多企業具有吸引力，但並不是所有的企業都可以發行股票。為使社會資金得到合理高效的運用，防止股票發行過程中的欺詐行為，保護投資者的合法權益和社會公眾利益有些國家對股票發行人的資格做出了嚴格的限制。在我國，根據《中華人民共和同公司法》、《股票發行與交易管理暫行條例》及其他相關法規的規定。股票發行人必須是已經成立的股份有限公司，或者經批准擬成立的股份有限公司，並根據不同情況滿足所規定的條件：
（1）新設立股份有限公司。新設立股份有限公司申請公開發行股票，應當符合下列條件：
①產業政策。為了使社會資金得到合理高效的運用，同時貫徹國有企業「抓大放小」的改革戰略，公司的生產經營必須符合國家產業政策。在選擇發行人時．將重點支持能源、交通、農業、通訊、原材料等基礎產業和高新技術產業，從嚴控制一般加丁工業及商業流通性企業，暫時限制金融、房地產等行業。
②股本結構。申請公開發行股票的股份有限公司，其股本結構必須滿足如下一些條件：
(a)為保護社會公眾投資者的利益，公司發行的普通股應限丁一種，且同股同權；
(b)為了加強發起人設立、經營新公司的責任感，達到保護中小投資者利益的目的，發起人認購的股本數額不少於公司擬發行的股本總額的35％，並且認購的總數不少於人民幣3000萬元，國家另有規定的除外；
(c)為保障公司股票的流通性，吸引公眾廣泛參與並有效地利用社會閑散資金，同時加強對公司經營管理行為的嚴格監督，發起人向社會公眾發行的股票應不少於公司擬發行的股本總額的25％，公司發行的股本總額超過人民幣4億元的，中國證監會可以酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但是最低不少於公司擬發行的股本總額的15%；公司職工認購的股本數額不得超過擬向襯會公眾發行的股本總額的10％。
③經營及財務狀況。發起人在近3年內無重大違法行為、並且近3年連續盈利。
（2）原有企業改組設立股份有限公司。通過「原有企業改組」這一形式設市股份有限公司，並且申請公開發行股票，發行人除了應當符合上述對公司質量的要求外，還必須具備下列兩個實質性條件：
①公司在發行前一年末，凈資產在總資產中所佔比例不低於30％，元形資產在凈資產中所佔比例不高於20％；
②公司具備良好的經營業績，近3年連續盈利。

I. 發行股數如何算 股本/面值

我國的股票發行定價屬於固定價格方式，即在發行前由主承銷商和發行人根據市盈率法來確定新股發行價。新股發行價=每股稅後利潤*發行市盈率，因此目前我國新股的發行價主要取決於每股稅後利潤和發行市盈率這兩個因素：

(1)每股稅後利潤，每股稅後利潤是衡量公司業績和股票投資價值的重要指標：每股稅後利潤 = 發行當年預測利潤/發行當年加價平均股本數= 發行當年預測利潤/(發行前總股本數 + 本次公開發行股本數*(12 - 發行月份)/12)

(2)發行市盈率。市盈率是股票市場價格與每股稅後利潤的比率，它也是確定發行價格的重要因素。

(9)股票發行認購資金來源擴展閱讀：

發行股的作用：

企業發行股票的直接目的是籌集資金。但由於各個企業的實際情況千差萬別，因此它們發行股票的主要原因和目的也不盡相同。具體來說，主要包括。

（1）籌集資本，成立新公司。新的股份公司成立時，需要通過發行股票來籌集股東資本，達到預定的資本規模，從而為公司開展經營活動提供資金來源。

（2）追加投資，擴大經營。現有股份公司為了擴大經營規模、增加投資或籌措周轉資金，可以通過發行股票籌措所需資金。這類股票發行稱為增資發行。

（3）提高自有資本比率，改善財務結構。自有資本在資金來源中所佔比率的高低是衡量一個公司財務結構和實力的重要指標。企業為了保證自有資本與負債的合理比率，提高企業的經營安全程度和競爭力，可以通過增發新股來提高自有資本比率，改善企業的財務結構。