中國是現階段股票發行制度的
A. 股票發行制度主要有幾種各自的內容是什麼
從各國證券市場的實踐來看，股票發行監管制度主要有三種類型：審批制、核准制和注冊制。上額度管理和指標管理屬於審批制，通道制和保薦制則屬於核准制。
1、審批制：
從「額度管理」到「指標管理」
審批制的行政干預程度最高，適用於剛起步的資本市場，由於在監管機構審核前已經經過了地方政府或行業主管部門的「選拔」，因此審批制對發行人信息披露的要求不高，只需作一般性的信息披露，其發行定價也體現了很強的行政干預特徵。
在資本市場建立之初，股票發行是一項試點性工作，哪些公司可以發行股票是一個非常敏感的問題，需要有一個通盤考慮和整體計劃，也需要由政府對企業加以初步遴選。一是可以對企業有個基本把握，二是為了循序漸進培育市場，平衡復雜的社會關系。再者，當時的市場參與各方還很不成熟，缺乏對資本市場規則、參與主體的權利義務的深刻認識，因此，實行額度管理是歷史的必然選擇。
為了擴大上市公司的規模，提高上市公司的質量，1996年新股發行改為「總量控制、限報家數」的指標管理辦法。同時，為了支持國有大中型企業發行股票，改革後的監管政策明確要求，股票發行要優先考慮國家確定的1000家特別是其中的300家重點企業，以及100家全國現代企業制度試點企業和56家試點企業集團，並鼓勵在行業中處於領先地位的企業發行股票並上市。
2、核准制：
從「指標管理」到「通道制」
隨著中國資本市場的發展，審批制的弊端顯得愈來愈明顯。第一，在審批制下，企業選擇行政化，資源按行政原則配置。上市企業往往是利益平衡的產物，擔負著為地方或部門內其他企業脫貧解困的任務，這使他們難以滿足投資者的要求，無法實現股東的願望。第二，企業規模小，二級市場容易被操縱。第三，證券中介機構職能錯位、責任不清，無法實現資本市場的規范發展。第四，一些非經濟部門也獲得額度，存在買賣額度的現象。第五，行政化的審批在制度上存在較大的尋租行為。
由於審批制明顯阻礙了資本市場規范發展，因此，1999年實施的《證券法》對發行監管制度作了改革，其第十五條明確規定：「國務院證券管理機構依照法定條件負責核准股票發行申請。」2000年3月6日，《股票發行核准程序》頒布實施，標志著核准制的正式施行。
核准制是證券監管部門根據法律法規所規定的股票發行條件，對按市場原則推選出的公司的發行資格進行審核，並做出核准與否決定的制度。核准製取消了由行政方法分配指標的做法，改為由主承銷商推薦、發行審核委員會表決、證監會核準的辦法。核准制最初的實現形式是通道制。
核准製取代審批制，反映了證券市場的發展規律，表明一家企業能否上市，已經不再取決於這家公司能否從地方政府手中拿到計劃和指標，取而代之的是企業自身的質量。從審批制到核准制的轉變，體現了中國證券市場發展的內在要求，反映了證券監管思路的變化，表明中國的證券市場監管逐步擺脫計劃經濟思維方式的束縛。因此，從審批制到核准制，「絕不僅僅是從計劃分配製向委員會舉手的形式上的突破。」
3、核准制的優化：
「保薦制」代替「通道制」
通道制下股票發行「名額有限」的特點未變，但通道制改變了過去行政機制遴選和推薦發行人的做法，使得主承銷商在一定程度上承擔起股票發行風險，並且獲得了遴選和推薦股票發行的權力。通道制的缺陷也是明顯的。第一，通道制本身並不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾，無法根本改變中國資本市場深層次結構性失衡的問題。第二，通道制帶有平均主義的色彩。只要具有主承銷資格，實力再強，手中項目再多，也只有8個通道，規模再小，也不少於2個通道。這種狀況下，大小券商的投行業務有分散化的傾向，這導致投行業務中的優勝劣汰機制難以在較大范圍內發生作用，不利於業務的有效整合和向深度、廣度發展。第三，通道制對主承銷商的風險約束仍然較弱，不能有效地敦促主承銷商勤勉盡責。因此，通道制只能是中國股票發行制度從審批制向核准制轉變初期的過渡性措施和階段性產物，它依然帶有計劃干預的影子。
核准制下的實質性審核主要是考察發行人目前的經營狀況，但據此並不能保證其未來的經營業績，也不能保證其募集資金不改變投向，更不能在改變投向的情況下保證其收益率。中國有相當比例的上市公司，在上市當年，或者上市後一年內出現虧損或業績大幅下滑(即媒體所稱的「變臉」)、募集資金變更等現象，有些上市公司內部運作還很不規范，存在比較多的大股東侵犯小股東利益的情形。
為了在現有框架內最大程度地發揮核准制的作用，系統提高中國上市公司質量，增強中介機構對於發行人的篩選把關和外部督導責任，促使中介機構能夠把質量好、規范運作的公司推薦給證券市場，中國證券監管部門正在引入保薦代表人制度，變「關口式監管」為「管道式監管」。
保薦人制度的引入將試圖通過連帶責任機制把發行人質量和保薦人的利益直接掛鉤，使其收益和承擔的風險相對應。保薦人對於行業和公司價值判斷的專業水平及工作作風，將對其保薦績效和業務收益形成直接影響，並最終決定其在行業中的競爭力。如果保薦人督導不力，在保薦責任期間出現嚴重的大股東、董事或者經理層對上市公司的利益侵佔等現象，保薦人將承擔連帶責任。所以，保薦人為了減少上市公司行為不規范而給自身帶來督導不力的連帶責任風險，其必須十分重視對大股東的資質和誠信進行充分調查，同時，還需要採取必要的方式(比如簽定協議)以對大股東行為進行有效約束。
B. 中國現行的新股發行制度是什麼
所謂股權分置，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暫不上市流通。股權分置問題是由於我國證券市場建立初期，改革不配套和制度設計上的局限所形成的制度性缺陷。截至2004年底，我國上市公司總股本為7149億股，其中非流通股份4543億股，占上市公司總股本的63.55；國有股份占非流通股份的74，占總股本的47。二、股權分置帶來的後果是什麼？
股權分置造成上市公司的股權結構極不合理、不規范，表現為：上市公司股權被人為地割裂為非流通股和流通股兩部分，非流通股股東持股比例較高，約為三分之二，並且通常處於控股地位。其結果是，同股不同權，上市公司治理結構存在嚴重缺陷，容易產生一股獨大、甚至一股獨霸現象，使流通股股東特別是中小股東的合法權益遭受損害。三、股權分置問題的由來和發展是怎樣的？
股權分置的由來和發展可以分為以下三個階段：
第一階段：股權分置問題的形成。我國證券市場在設立之初，對國有股流通問題總體上採取擱置的辦法，在事實上形成了股權分置的格局。
第二階段：通過國有股變現解決國企改革和發展資金需求的嘗試，開始觸動股權分置問題。1998年下半年到1999年上半年，為了解決推進國有企業改革發展的資金需求和完善社會保障機制，開始進行國有股減持的探索性嘗試。但由於實施方案與市場預期存在差距，試點很快被停止。
C. 目前中國的股票發行制度已經實行注冊制了嗎
就中國目前階段的知識理論水平和管理水平來說，注冊制和腫瘤是一個完全類似的玩意兒，他會徹底毀了中國股市，沒有第二個可能。
D. 股票的發行制度
中國股市正在准備全面實行注冊制，讓市場來監管上市公司，這是制度的進步。
E. 我國目前股票發行制度
我國目前股票發行制度是按照現在的相關規定進行發行的，不能
F. 我國現行的股票發行制度是什麼
中國股票發行監管制度演化的機理分析
為了在現有框架內最大程度地發揮核准制的作用，系統提高中國上市公司質量，中國證券監管部門正在引入保薦代表人制度，變「關口式監管」為「管道式監管」
從各國證券市場的實踐來看，股票發行監管制度主要有三種類型：審批制、核准制和注冊制。上額度管理和指標管理屬於審批制，通道制和保薦制則屬於核准制。
1、審批制：
從「額度管理」到「指標管理」
審批制的行政干預程度最高，適用於剛起步的資本市場，由於在監管機構審核前已經經過了地方政府或行業主管部門的「選拔」，因此審批制對發行人信息披露的要求不高，只需作一般性的信息披露，其發行定價也體現了很強的行政干預特徵。
在資本市場建立之初，股票發行是一項試點性工作，哪些公司可以發行股票是一個非常敏感的問題，需要有一個通盤考慮和整體計劃，也需要由政府對企業加以初步遴選。一是可以對企業有個基本把握，二是為了循序漸進培育市場，平衡復雜的社會關系。再者，當時的市場參與各方還很不成熟，缺乏對資本市場規則、參與主體的權利義務的深刻認識，因此，實行額度管理是歷史的必然選擇。
為了擴大上市公司的規模，提高上市公司的質量，1996年新股發行改為「總量控制、限報家數」的指標管理辦法。同時，為了支持國有大中型企業發行股票，改革後的監管政策明確要求，股票發行要優先考慮國家確定的1000家特別是其中的300家重點企業，以及100家全國現代企業制度試點企業和56家試點企業集團，並鼓勵在行業中處於領先地位的企業發行股票並上市。
2、核准制：
從「指標管理」到「通道制」
隨著中國資本市場的發展，審批制的弊端顯得愈來愈明顯。第一，在審批制下，企業選擇行政化，資源按行政原則配置。上市企業往往是利益平衡的產物，擔負著為地方或部門內其他企業脫貧解困的任務，這使他們難以滿足投資者的要求，無法實現股東的願望。第二，企業規模小，二級市場容易被操縱。第三，證券中介機構職能錯位、責任不清，無法實現資本市場的規范發展。第四，一些非經濟部門也獲得額度，存在買賣額度的現象。第五，行政化的審批在制度上存在較大的尋租行為。
由於審批制明顯阻礙了資本市場規范發展，因此，1999年實施的《證券法》對發行監管制度作了改革，其第十五條明確規定：「國務院證券管理機構依照法定條件負責核准股票發行申請。」2000年3月6日，《股票發行核准程序》頒布實施，標志著核准制的正式施行。
核准制是證券監管部門根據法律法規所規定的股票發行條件，對按市場原則推選出的公司的發行資格進行審核，並做出核准與否決定的制度。核准製取消了由行政方法分配指標的做法，改為由主承銷商推薦、發行審核委員會表決、證監會核準的辦法。核准制最初的實現形式是通道制。
核准製取代審批制，反映了證券市場的發展規律，表明一家企業能否上市，已經不再取決於這家公司能否從地方政府手中拿到計劃和指標，取而代之的是企業自身的質量。從審批制到核准制的轉變，體現了中國證券市場發展的內在要求，反映了證券監管思路的變化，表明中國的證券市場監管逐步擺脫計劃經濟思維方式的束縛。因此，從審批制到核准制，「絕不僅僅是從計劃分配製向委員會舉手的形式上的突破。」
3、核准制的優化：
「保薦制」代替「通道制」
通道制下股票發行「名額有限」的特點未變，但通道制改變了過去行政機制遴選和推薦發行人的做法，使得主承銷商在一定程度上承擔起股票發行風險，並且獲得了遴選和推薦股票發行的權力。通道制的缺陷也是明顯的。第一，通道制本身並不能真正解決有限的上市資源與龐大的上市需求之間的矛盾，無法根本改變中國資本市場深層次結構性失衡的問題。第二，通道制帶有平均主義的色彩。只要具有主承銷資格，實力再強，手中項目再多，也只有8個通道，規模再小，也不少於2個通道。這種狀況下，大小券商的投行業務有分散化的傾向，這導致投行業務中的優勝劣汰機制難以在較大范圍內發生作用，不利於業務的有效整合和向深度、廣度發展。第三，通道制對主承銷商的風險約束仍然較弱，不能有效地敦促主承銷商勤勉盡責。因此，通道制只能是中國股票發行制度從審批制向核准制轉變初期的過渡性措施和階段性產物，它依然帶有計劃干預的影子。
核准制下的實質性審核主要是考察發行人目前的經營狀況，但據此並不能保證其未來的經營業績，也不能保證其募集資金不改變投向，更不能在改變投向的情況下保證其收益率。中國有相當比例的上市公司，在上市當年，或者上市後一年內出現虧損或業績大幅下滑(即媒體所稱的「變臉」)、募集資金變更等現象，有些上市公司內部運作還很不規范，存在比較多的大股東侵犯小股東利益的情形。
為了在現有框架內最大程度地發揮核准制的作用，系統提高中國上市公司質量，增強中介機構對於發行人的篩選把關和外部督導責任，促使中介機構能夠把質量好、規范運作的公司推薦給證券市場，中國證券監管部門正在引入保薦代表人制度，變「關口式監管」為「管道式監管」。
保薦人制度的引入將試圖通過連帶責任機制把發行人質量和保薦人的利益直接掛鉤，使其收益和承擔的風險相對應。保薦人對於行業和公司價值判斷的專業水平及工作作風，將對其保薦績效和業務收益形成直接影響，並最終決定其在行業中的競爭力。如果保薦人督導不力，在保薦責任期間出現嚴重的大股東、董事或者經理層對上市公司的利益侵佔等現象，保薦人將承擔連帶責任。所以，保薦人為了減少上市公司行為不規范而給自身帶來督導不力的連帶責任風險，其必須十分重視對大股東的資質和誠信進行充分調查，同時，還需要採取必要的方式(比如簽定協議)以對大股東行為進行有效約束。
參考資料：文章來源 股市馬經 http://www.goomj.com
G. 我國現行的新股發行制度的如何改革
2010年8月23日,證監會發布了《關於深化新股發行體制改革的指導意見》徵求意見稿,啟動新股發行體制第二階段改革。我國新股發行制度的不斷改革對我國新股的順利發行及股票市場的健康發展做出了十分積極的貢獻,促進了我國證券市場的不斷發展。但是,我國目前的新股發行制度仍然存在諸多問題,特別是IPO溢價問題愈演愈烈。
新股申購存在不公。一方面,申購渠道造成的不公平:新股申購明顯向機構投資者傾斜,機構投資者既可參與網下配售,又可以進行網上申購,而中小投資者只能參與網上申購,而且一般網下的配售中簽率高於網上申購的中簽率,這對中小投資者十分不公。另一方面,申購資金造成的不公平:即使在網下申購過程中,擁有巨額資金優勢的機構投資者占據有利形勢,低中簽率使得中小投資者只能通過二級市場購買,這樣新股價格容易人為操縱,且高價格最終轉嫁給二級市場的中小投資者,存在嚴重的不公平性。
詢價制度流於形式。對於無需參與網下申購的初步詢價商,其報價沒有很強的約束和管制,發行商和上市公司可以通過拉攏初步詢價機構,人為的提高新股的報價,存在一定的道德風險。而對於有意向申購該股的機構投資者,則會聯合起來,盡量壓低初步詢價,然後在網下申購過程中以詢價區間的最大值報價,以實現新股低風險的較高收益。部分詢價結構或高或低的有目的報價,而不是完全注重上市公司的內在價值,使得我國新股的詢價制度流於形式,造成新股定價不合理。
新股發行價格過高。由於詢價制度流於形式,沒有真正發揮其作用,再加上我國投資者「打新」神話,造成新股在市場上非常受歡迎,中簽率很低,供不應求,加上上市公司圈錢和發行商賺取高費用的目的,造成新股的發行價格過高。2010年新股的發行市盈率平均高達70倍左右,遠高於這一時期的A股上市公司的平均市盈率。
新股上市首日上漲幅度過大。由於中國股票市場中「打新」神話的存在,加上中簽比例高的機構投資者的人為炒作,給新股爆炒提供了可能。而我國新股上市首日漲跌幅限制過寬,新股發行首日多數漲幅都在1倍左右,有的甚至出現3倍以上的漲幅。但是首日出現爆炒的股票往後往往走勢低迷,這反映出首日的上漲是投機的結果,不是市場理性均衡的價格。
三、我國現行新股發行制度的改革
1.保證投資者公平
新股發行過程中對機構投資者進行一定限制,向中小投資者進行利益傾斜,實現對二者的公平。加快我國新股發行的市場化進程,逐步降低網下申購的比例,時機成熟時甚至可以取消部分網下配售。時機成熟的基礎上,將機構投資者和中小投資者區別申購,降低機構投資者的中簽率,提高中小投資者的中簽率。條件允許的基礎上,我國可以借鑒香港IPO申購的經驗,實行新股發行均股制,變資金搖號為賬戶搖號,保證有意向的投資者都有購的股票的權利,更具公平。另外,這一過程也要注意機構投資者的作用,努力權衡機構與散戶的權利。
2.完善詢價制度
切實發揮詢價制度的積極作用,進一步完善詢價制度。證監會應該嚴格規定初步詢價和累計詢價結構的責任,明確其權利和義務,使得詢價結構真正能按照公司內在價值報價。可以將初步詢價和累計詢價機構統一管理和要求,使得他們都參與股票的配售,同時要求詢價機構以其報價參與和中小投資者一起的申購階段,從而使得報價和責任對等。
3.限制發行價格
有關部門應對發行價格有所限制,詢價制度和價格指導兩者結合。IPO公司進行價格路演,不僅僅是詢問結構投資者的意見,也應該考慮成熟的中小投資者的意見,這樣才能保證路演的公平性。有關部門應該對IPO公司的市盈率進行靈活的限制,參照當時的平均市盈率水平和行業平均市盈率水平,給出區間限制,超過上限,有關部門有權利進行市盈率調查及修正,對於市盈率過高的,有權利終止上市要求。
4.二級市場首日上市股票實行漲跌幅限制
這主要是為了保護中小投資者對於炒新的權利,降低炒新的風險。其具體的操作方式可以參照我國創業板首日上市的相關做法,當然需要有關部門靈活設置這一漲跌幅限制。既要防止爆炒,避免二級市場上中小投資者在高價接盤;又要對申購新股的資金給予一定的時間價值補償。另外,有關部門應該加強監管,查處惡意拉高首日價格的結構,對於涉嫌操縱股價、蓄意擾亂市場的結構做出相應的處罰措施。
總之,隨著我國經濟的不斷發展,我國的資本市場,尤其是證券市場的發展也取得了巨大成就。對於新股發行市場,雖然我國進行了很多相關的改革,但是仍不完善,有關部門應繼續加強我國新股發行制度的改革,努力實現我國新股發行的市場化進程,保障我國股票市場的健康穩定發展。
H. 我國 現行的股票發行制度是什麼
股票發行制度主要有核准制和注冊制，其中國內一直是核准制，最近發展很快的新三板類似於注冊制。
I. 我國的股票發行制度是什麼
證券發行審核制度是指證券監督管理機構依據證券法的規定，對證券發行進行審查，決定是否同意發行人發行證券的法律制度。