中國金融衍生品股票期權的發展

Ⅰ 個股期權的發展順序

股指期權與個股期權有著密切的聯系，因為歸根到底兩類產品都是從股票現貨衍生出來的金融期權產品，其合約條款也有許多類似的地方。全球最早出現的股票期權是芝加哥期權交易所推出的個股期權的買權。但近十幾年來，多數交易所都是先推出股指期權，然後推出個股期權產品。從海外市場發展經驗來看，新興市場發展金融衍生產品通常都是從股指類衍生產品開始。
區別期指
開戶門檻或高於期指
與股指期貨交易相似，期權交易屬於衍生品交易，風險高於現貨，因此管理層將實行較為嚴格的「合格投資人管理制度」，對擬參與個股期權交易的投資者設置門檻。
據了解，投資者期權賬戶由有期權業務資格的證券公司直接為投資者開立，個人投資者申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣100萬元。這一資金門檻高於股指期貨。中金所規定，個人投資者申請開設股指期貨交易賬戶時，保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣50萬元。
此外，擬開戶投資者還須具備個股期權基礎知識、通過相關測試，至少具有累計三個月以上的個股期權模擬交易經驗，完成包括到期行權在內的從開倉到交割的至少一個完整交易周期，完成至少5筆期權賣出開倉交易，且已開通融資融券交易賬戶。

Ⅱ 對於金融衍生證券和期權的理解是怎樣的

金融衍生證券是最近十幾年在新興金融市場上最活躍的一類金融證券。衍生證券是指從基礎證券(例如股票)上導出的證券，例如期權或期指。它們的首要功能是把投資於基礎證券的虧損風險控制在投資人願意接受的限度內，而將其餘的風險轉讓給衍生證券交易的另一方。期權是衍生證券的一種，是提供給人們的一種選擇。比如有人要買未來的一種股票、債券，如果他是買期貨的話，由於價格可能升，也可能降，結果可能賺很多的錢，也可能損失無窮大。但期權是一種權利，在得不償失時他可以放棄這個權利。這樣既給人們一個選擇的可能，又防止你損失慘重。

Ⅲ 金融衍生物中國發展！

金融衍生物在西方已經非常成熟了，在中國的發展時間不長，但是速度非常的快。衍生物是建立在基礎金融工具之上的，所以獨立的「衍生物人才」是沒有的。比如你要做期貨，那麼期貨所對應的所有基礎資產你都必須非常了解，例如股票、債券等等。而期權或者權證的要求則更高。

Ⅳ 金融衍生品在中國的前景如何

在外匯交易中期貨和期權都有很重要的作用，中國的金融產業在未來發展肯定是勢不可擋的，國際貿易也會越來越興盛，所以衍生品的發展的註定的

Ⅳ 中國有哪些金融衍生品

中國的金融衍生品可以分為遠期、期貨、期權和掉期四大類。

1、遠期合約和期貨合約

都是交易雙方約定在未來某一特定時間、以某一特定價格、買賣某一特定數量和質量資產的交易形式。期貨合約是期貨交易所制定的標准化合約，對合約到期日及其買賣的資產的種類、數量、質量作出了統一規定。遠期合約是根據買賣雙方的特殊需求由買賣雙方自行簽訂的合約。因此，期貨交易流動性較高，遠期交易流動性較低。

2、掉期合約

是一種內交易雙方簽訂的在未來某一時期相互交換某種資產的合約。更為准確他說，掉期合約是當事人之間簽討的在未來某一期間內相互交換他們認為具有相等經濟價值的現金流（Cash Flow）的合約。較為常見的是利率掉期合約和貨幣掉期合約。掉期合約中規定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率掉期；是異種貨幣，則為貨幣掉期。

3、期權交易

是買賣權利的交易。期權合約規定了在某一特定時間、以某一特定價格買賣某一特定種類、數量、質量原生資產的權利。期權合同有在交易所上市的標准化合同，也有在櫃台交易的非標准化合同。

拓展資料

金融衍生產品具有以下幾個特點：

1、零和博弈

即合約交易的雙方（在標准化合約中由於可以交易是不確定的）盈虧完全負相關，並且凈損益為零，因此稱"零和"。

2、跨期性

金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動的趨勢的預測，約定在未來某一時間按一定的條件進行交易或選擇是否交易的合約。無論是哪一種金融衍生工具，都會影響交易者在未來一段時間內或未來某時間上的現金流，跨期交易的特點十分突出。這就要求交易的雙方對利率、匯率、股價等價格因素的未來變動趨勢作出判斷，而判斷的准確與否直接決定了交易者的交易盈虧。

3、聯動性

這里指金融衍生工具的價值與基礎產品或基礎變數緊密聯系，規則變動。通常，金融衍生工具與基礎變數相聯系的支付特徵有衍生工具合約所規定，其聯動關系既可以是簡單的線性關系，也可以表達為非線性函數或者分段函數。

4、不確定性或高風險性

金融衍生工具的交易後果取決於交易者對基礎工具未來價格的預測和判斷的准確程度。基礎工具價格的變幻莫測決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩定性，這是金融衍生工具具有高風險的重要誘因。

（資料來源：金融衍生品——網路）

Ⅵ 金融衍生產品的發展歷程

1865年，芝加哥穀物交易所推出了一種被稱為「期貨合約」的標准化協議，取代1851年以來沿用的遠期合同，成為人類歷史上最早開發出來的金融衍生品。期貨市場早期的參與者，主要是以對沖遠期風險為目的的套期保值者。事實上，以期貨、期權、遠期、互換等為代表的金融衍生品，已經成為了能夠有效管理和降低市場參與者風險的工具。
在金融衍生品150年的發展歷程中，美國一直是「領頭羊」，在這里有最廣泛的市場和最尖端的技術。我國的金融業正處在蓬勃發展期，而金融衍生品市場的發展速度則明顯滯後，主要表現在三個方面：金融衍生產品本身、金融衍生品市場監管、行業自律和規范。目前國內的金融衍生品產品種類雖然正在逐步增加，但是和歐美以及香港等發達國家或地區相比還是不可同日而語的。成熟的金融市場體系中，衍生品的種類和數量往往應該遠超過股票、債券等金融產品，而我國在這方面還有很長的路要走，不僅品種較少，而且產品同質化比較嚴重，這樣就更限制了產品應用領域的拓展。而金融衍生品的本質是為了分散風險，為投資者服務，由此可見，只有對金融衍生品不斷地的深入研究與創新拓展，才能逐步滿足廣大投資者的投資需求。
我國對金融衍生品的法律監管相對滯後，相關法律體系尚待完善，其中一方面原因是由於缺乏行業發展經驗和不了解產品之間的內在聯動性的原因。而這也正是中國金融衍生品研究院（以下簡稱「中金院」）研究工作的重點內容之一。中金院結合當前國情與發達國家成功經驗，以自身堅實的研究基礎為依託，形成專業性的、具備參考價值和實踐意義的行業報告，進而履行中金院專業引導和策略建議的社會責任。
2000年12月和2007年9月，我國分別成立了中國期貨業協會和中國銀行間市場交易商協會，兩者的性質都屬於金融衍生品市場中的行業自律組織，而由於管理體制上的原因，監管難度很大，監管效果難以得到有效的發揮。另一方面，目前我國金融衍生品參與者主要是個人和機構，而他們的素質普遍不高，缺乏行業相關知識，容易盲目投資，個別機構在金錢的誘惑下，甚至沒有最基本的職業操守，致使「黑庄」滋生，使投資者蒙受巨大損失的同時，更擾亂了正常的金融秩序。
在美國的監管機構中，政府監管機構有聯邦商品期貨交易委員會（CFTC）以及證券交易委員會（SEC），此外美國衍生品市場還有全國期貨業協會（NFA）這樣的自律監管組織。根據美國等發達國家金融衍生品市場的發展經驗，在發展初期，建立行業自律體系和規范行業行為准則尤為重要。金融衍生品市場有著自身的運行規律，我國在建設金融期貨市場過程中，需要認真學習和借鑒發達國家經驗，但不能盲目全盤照搬，要結合我國的具體國情，加以改造、完善後吸收利用。在這個過程中，我們應逐步完善制定行業的培訓教育計劃、對機構和廣大投資者進行專業教育以及對市場參與者的職業水平考核等措施。而這，也正是我們不懈努力之方向。

Ⅶ 中國的金融市場上到底有哪些金融衍生品

中國的金融市場上有這些金融衍生品：股票、債券、存單、大宗商品以及利率、匯率等。

一、衍生金融市場衍生金融市場是指衍生金融工具交易的場所。衍生金融工具，顧名思義，是指一類從原生資產中派生出來的金融工具，其價值依賴於原生金融產品。這些原生金融產品一般指股票、債券、存單。

大宗商品以及利率、匯率等，而衍生金融產品按照產品形態的不同分為遠期、期貨、期權、互換等。

二、金融衍生品市場的分類

(一)金融遠期市場金融遠期合約（ForwardContracts）是指雙方約定在未來的某一確定時間，按確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。在合約中規定在將來買入標的物的一方稱為多方。

而在未來賣出標的物的一方稱為空方。合約中規定的未來買標的物的價格稱為交割價格。如果信息是對稱的，而且合約雙方對未來的預期相同，那麼合約雙方所選擇的交割價格應使合約的價值在簽署合約時等於零。

這意味著無須成本就可處於遠期合約的多頭或空頭狀態。（二）金融期貨市場金融期貨合約(FinancialFuturesContracts)是指協議雙方同意在約定的將來某個日期按約定的條件（包括價格、交割地點、交割方式）買入或賣出一定標准數量的某種金融工具的標准化協議。

合約中規定的價格就是期貨價格。(三)金融期權市場金融期權(Option)，是指賦予其購買者在規定期限內按雙方約定的價格（簡稱協議價格）或執行價格購買或出售一定數量某種金融資產的權利的合約。

按期權買者的權利劃分，期權可分為看漲期權和看跌期權。凡是賦予期權買者購買標的資產權利的合約，就是看漲期權；而賦予期權買者出售標的資產權利的合約就是看跌期權。(四)金融互換市場金融互換(FinancialSwaps，也稱掉期)。

是指約定兩個或兩個以上當事人按照商定條件，在約定的時間內，交換一系列現金流的合約。

Ⅷ 金融衍生品的現狀及前景

衍生品是英文(Derivatives)的中文意譯。其原意是派生物、衍生物的意思。

金融衍生品通常是指從原生資產(Underlying Assets)派生出來的金融工具。由於許多金融衍生產品交易在資產負債表上沒有相應科目，因而也被稱為「資產負債表外交易(簡稱表外交易)」。金融衍生品的共同特徵是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可進行全額交易，不需實際上的本金轉移，合約的了結一般也採用現金差價結算的方式進行，只有在滿期日以實物交割方式履約的合約才需要買方交足貸款。因此，金融衍生品交易具有杠桿效應。

國際金融衍生品市場的現狀

金融衍生品市場可以分為交易所市場和場外交易(OTC)市場。自1980年代以來,兩類市場的衍生品交易均取得了長足發展：1986～1991年間，交易所市場和OTC市場交易額的年均增長率分別高達36%和40%；1991年兩市場的未清償合約名義價值分別達3.5兆美元和6兆美元，其中利率合約在兩市場均占據了主導地位；2001年末，交易所市場合約名義價值已增長至23.54兆美元，OTC市場增長到了111兆美元,並且全球OTC市場的市值達到了3.8兆美元。交易所金融衍生品交易的巨幅增長反映了機構投資者對流動性增強型(即增加現貨市場流動性)金融創新的需求，OTC衍生品交易的增長迎合了機構投資者對風險轉移型金融創新的需求。

金融衍生品前景

金融機構是金融衍生品市場的主要參與者,以美國為例,參與衍生品交易的金融機構主要有商業銀行、非銀行儲貸機構(Thrift)和人壽保險公司三類,其中商業銀行是最早和最熟練的參與者。根據三十國集團1993年的一份報告,被調查的大部分金融機構參與了金融衍生品交易,其中有92%的機構使用過利率互換,69%的機構使用過遠期外匯合約,69%的機構使用過利率期權,46%的機構使用過貨幣互換,23%的機構使用過貨幣期權。BIS的統計顯示,金融機構在全球OTC金融衍生品市場中的交易額穩步增長,2001年較1995年提高60%。交易主要發生在金融機構之間,日均交易額由1995年的7100億美元提升至2001年的1.2兆美元,金融機構間交易占市場的份額由1995年的80.7%提高到2001年的86.7%(見表7)。

銀行無疑是金融衍生品市場中的主角(尤其在OTC市場上),1970年代末以來,銀行日益熱衷於金融衍生品交易,例如,美國銀行業在金融衍生品交易中十分活躍,從1990年到1995年,銀行持有與衍生品相關的資產增長了約35%,達到3.1兆美元,其間銀行持有的衍生品合約名義價值增加了2倍。銀行是金融互換市場的主要參與者,1992年末全球利率互換合約的未清償價值達6兆美元,持有頭寸最大的20家金融機構佔到三分之二強,其中銀行佔了18家。

非金融機構在金融衍生品交易中顯然不如金融機構活躍,例如目前非金融機構只佔到OTC金融衍生品交易額的10%,與1995年相比其市場份額有明顯萎縮(見表7)。根據三十國集團1993年報告,被調查的非金融類公司中,使用過有利率互換、貨幣互換、遠期外匯合約、利率期權和貨幣期權的公司的比例分別是87%、64%、78%、40%和31%。

隨著資本項目的逐步開放,匯率形成機制的進一步完善,整個銀行業對於匯率風險管理方面的要求會比以前更高。加強市場風險管理,除了政策性、技術性的要求外,還要努力向國際上通用的風險管理模型方法看齊,做好各種准備,在努力推動市場創新的同時加強市場風險管控,從而使我國衍生產品市場在持續、健康、穩步的軌道上發展。

Ⅸ 中國權證市場發展歷史

2005年8月22日,這是一個值得中國證券市場銘記的日子,因為今天將是中國金融衍生品市場的正式開幕之日。寶鋼權證的登場,標志著在經過十餘年的探索之後,中國證券市場將迎來金融衍生品這一更高層次的發展階段。

如果把1992年-1996年之間的配股權證以及國債期貨視作初生階段兩次不太成功的嘗試的話,在證券市場逐步走向成熟、各項條件更為完備的今天,我們有理由相信,金融衍生品市場已經有了再次啟動並真正邁向成長的基礎。

作為金融衍生品市場的敲門磚,權證的登場對於我國證券市場的各個層面都將產生積極而深遠的影響。

權證的推出,有利於完善證券市場結構和功能。成熟的證券市場產品既有基礎性產品,如股票、債券,又有結構性產品,如 L O F、 E T F等,還要有衍生產品,如股指期權、股指期貨等。而我國證券市場缺乏金融衍生產品,事實上是一個單邊市場,不利於滿足投資者多樣化的投資需求,不利於提高資本市場效率,優化資源配置。權證的推出,則為創造新的金融衍生品市場、提供多樣化投資工具、促進價格發現和資源配置提供了契機。

權證的推出,為投資者提供了有效的風險管理工具和資產組合調整手段,極大地豐富市場投資品種。權證是具有買權或賣權的有價證券,為市場提供了新的避險工具和投資工具。由於權證具有期權性質,同時具有高財務杠桿的特點,因此投資者既可以進行利用它風險管理,也可以通過杠桿作用實現"以小搏大"的目的,增加了新的盈利模式。

權證的推出,為上市公司提供了新的融資方式,同時又可減輕上市公司的"圈錢"目的。在融資中,將權證與股票或債券同時發行,可以增加股票或債券的吸引力,提高投資者認購的積極性,便利上市公司籌資。同時,在融資中引入認股權證後,上市公司業績如果出現下滑,就有可能導致大量權證不被執行,發行人將募集不到計劃的資金規模,惡意圈錢的可能性被降低。另外,權證可以逐步行權,有利於發行人靈活地安排融資時間,避免一次性募資導致資金閑置。

權證的推出,可以緩解證券公司的經營困境。對券商等中介機構來說,發行權證帶來了拓展業務的機會,有助於改善目前券商業務品種單一的情況,增加新的業務收入來源。

權證的推出,有利於促進資本市場的金融創新。經過十餘年的發展,證券市場正處功能性拓展的關鍵時期,即通過市場廣度和深度的發展來進一步發揮市場功能。在這種背景下,市場各方對金融產品創新提出了迫切的需求。在我國發展股指期貨、股票期權的金融產品條件還不充分具備的條件下,率先推出權證產品是安全、有效和可行的選擇。權證的推出,將為今後一系列創新產品的發展打下基礎,為未來金融衍生品市場的成長積累寶貴經驗。

如同15年前我國證券市場創立一樣,權證在誕生之初可能是幼稚的,也許會出現這樣或那樣問題。但是,我們相信,在各方的努力探索和精心呵護之下,權證將承擔起它應有的功能和使命,為我國證券市場的深度發展掀開新的一頁。

寶鋼權證大事記

2005年6月中旬滬深證券交易所發布《權證管理辦法》徵求意見稿,權證的出台進入預熱階段。

6月19日寶鋼股份進入第二批股權分置改革試點名單,為寶鋼權證的推出提供了前提條件。

6月下旬寶鋼股份在與一些機構投資者的溝通中,提出了將在股權分置改革中引入權證。寶鋼權證初露端倪。

6月29日寶鋼股份宣布股改方案,其中提出,將向流通股東每10股贈送1份認購權證,寶鋼成為首家將權證引入股權分置改革的公司。寶鋼權證就此揭開面紗。

7月18日滬深交易所正式發布了《權證管理暫行辦法》,為寶鋼權證上市提供了制度保障。

8月12日寶鋼股份股權分置改革方案在股東大會上高票通過,寶鋼權證作為對價的一部分正式納入投資者視野。

8月17日中國證監會下達了《關於股權分置改革中證券投資基金投資權證有關問題的通知》,對基金投資權證作出了規定。寶鋼權證被劃分為基金可以主動投資的品種。

8月18日寶鋼股份發布公告,寶鋼權證已經劃至流通股東賬上。寶鋼股份將於當天復牌,而寶鋼權證將在8月22日於上海證券交易所上市交易。寶鋼權證的簡稱為"寶鋼 J T B1",權證交易代碼為"580000"。

8月19日上海證券交易所和中國證券登記結算公司公布了獲得交易資格和結算資格的券商名單。國泰君安和國信證券被確定為寶鋼權證的一級交易商。同時,上海證券交易所宣布將對寶鋼權證交易進行實時監控。

8月20日寶鋼權證的開盤參考價確定為0.688元。

8月22日寶鋼權證掛牌上市,成為闊別9年後我國證券市場迎來的第一隻權證。

寶鋼權證簡況表

交易簡稱 寶鋼JTB1

交易代碼 580000

規模 3.88億

行權價 4.5元

存續期 378天

行權日 2006年8月30日

單筆權證買賣申報數量 不得超過100萬份

申報價格最小變動單位 0.001元人民幣

交易方式 T+0交易

Ⅹ 對金融衍生工具的理解分析近20年來衍生工具市場快速發展的原因

對金融衍生的工具的理解帶近20年來也是非常好的，發展也很快。

衍生金融資產產生於20世紀70年代。自出現以來，發展迅速。衍生金融資產的產生和迅速發展主要有以下原因：
1.70年代高通貨膨脹率以及普遍實行的浮動匯率制度，使規避通貨膨脹風險、利率風險和匯率風險成為金融交易的一項重要需求。衍生工具能有效地轉移投資者某些不願承擔的風險給願意承擔者。
2.各國政府逐漸放鬆金融管制以及通訊技術、信息處理技術的進步等有利條件促進衍生工具飛速發展。先進技術的出現，使實施套期保值、套利和其他風險管理策略的成本費用得以大大降低，從而也使衍生工具供給量大大增加。
3.金融業的競爭日益加劇促使金融機構不斷進行金融創新，推出新的金融衍生工具。
4.70年代以來期權定價模型等衍生工具估價模型和技術取得突破並有了長足的進展，這有利於投資者更為准確地對衍生資產進行估價、風險管理，有利於衍生工具的發行和使用，從而促進衍生資產的正常發展。所以以後也是有更好的發展。