為什麼上市公司貨幣資金多

1. 貨幣資金規模增加的主要來源有哪些如何分析資產質量

貨幣資金規模增加的主要來源有：
1.公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數量。
2.公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在"效率"與"效益"的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內部周轉很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。
3.公司的行業特點。對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有差異。有一些歷史的經驗數據，投資者可以通過網路或統計年鑒查詢。
如何分析資產質量可通過對資產負債表的資產進行分析，了解企業資產質量狀況，分析是否存在變現能力受限，如呆滯資產、壞賬、抵押、擔保等情況，確定各項資產的實際獲利能力和變現能力。分析資產質量也應當分析貨幣資金余額的真實性和所有權，證實貨幣資金余額的完整性。證實貨幣資金收付業務的合法性。證實外幣計價的正確性。證實貨幣資金分類的正確性、過賬和匯總的正確性。
拓展資料
一、貨幣資金分析主要內容
1.對庫存現金的分析，首先檢查其帳款是否相符，如有不符，要查明原因，分清並追究責任；其次檢查庫存規定限額的遵守情況；最後檢查現金收支是否符合現金管理規定。
2.對在途現金的分析，要聯系銷貨款回籠等有關因素，研究分析期在途現金同基期相比的差異，從而判斷其變化的合理性。
3.對銀行存款的分析主要通過銀行存款佔用率，活期比率等指標，研究銀行存款對業務經營、財務成果、企業支付能力的影響。
二、產質量的好壞，主要表現為資產的賬面價值量與其變現價值量或被進一步利用的潛在價值量（可以用資產的可變現凈值或公允價值來計量）之間的差異上。
高質量的資產，應當表現為按照高於或等於相應資產的賬款價值變現或被企業進一步利用，或有較高的與其他資源組合增值的潛力。反之，低質量的資產，則表現為按照低於相應資產的賬面價值變現或被企業進一步利用，或難以與其他資源組合增值。
在傳統的財務分析模式中，無論是定量分析，還是定性分析，都撇開了資產質量這個根本問題。資產質量分析是通過對資產負債表的資產進行分析，了解企業資產質量狀況，分析是否存在變現能力受限，如呆滯資產、壞賬、抵押、擔保等情況，確定各項資產的實際獲利能力和變現能力。

2. 貨幣資金增加的原因

上市公司的資產規模、業務規模。上市公司資產總額越大，相應的貨幣資金規模也越大；業務越頻繁，貨幣資產也會越多。

決定公司貨幣資金規模的其他因素：

（1）公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數量。

（2）公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在"效率"與"效益"的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內部周轉很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。

（3）公司的行業特點。對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有差異。有一些歷史的經驗數據，投資者可以通過網路或統計年鑒查詢。

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控制目標：

貨幣資金的內部控制目標：

內部控制目標是單位建立健全內部控制制度的根本出發點。貨幣資金內部控制應達到以下目標：

第一，貨幣資金的安全性。通過良好的內部控制，確保單位庫存現金安全，預防被盜竊、詐騙和挪用。

第二，貨幣資金的完整性。檢查單位收到的貨幣資金是否已全部入賬，預防私設「小金庫」等侵佔單位收入的違法行為。

第三，貨幣資金的合法性。檢查貨幣資金的取得、使用是否符合國家法規，手續是否齊備。第四，貨幣資金的效益性。合理調度貨幣資金，使其發揮最大的經濟效益。

3. 財務分析方面的，一個公司的貨幣資金很多，占資產的40%以上，這是為什麼

在《6萬字長文剖析寧德時代（一）：核心技術》和《6萬字長文剖析寧德時代（二）：市場分析》中我們討論了寧德時代的技術、研發後以及電動車市場、動力電池市場的結構、現狀及展望，本文我們回歸寧德時代本身，一探其財務狀況。

寧德時代的營收依舊保持較高增速，考慮到未來數年的電動車市場潛力，未來數年增速可期；

各項經營指標都異常優異，無論是同行業對比，或者在製造業中跨領域對比。

令人擔憂的是：

其毛利水平的下滑，由於2022年和2023年包括LGC、SDI等國際大廠有大量產能投產，預計屆時寧德時代的毛利率進一步下降至23%左右；

海外市場佔比依舊很小，國外市場依舊由LG、SDI、松下等佔主導。

出於謹慎原則，我們暫時不公開寧德時代的營收預測和估值部分。

以下為財務分析：

營業收入

過去6年間公司業務發展保持高增長，近三年仍然維持超30%的高速增長，2019年營收達到458億元。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 68 歷年營收及同比增速

然而當觀察過去三年的單季度營收增速，情況看起就不那麼樂觀了，從2019年1季度開始，寧德時代營收增速持續下滑，受疫情影響，2020Q1公司營收歷史首次出現負增長，約為90.3億元，同比-9.5%。誠然，一季度收到疫情影響全行業受到了重創，但至少這一事實告訴我們，寧德時代的增長故事並非金剛不壞。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 69 單季度營收及同比增速。右軸增速（%）

營收構成拆分

動力電池是目前公司的業務支柱。分業務看，公司主營電池系統和鋰電池材料，2019年分別占公司總營收的84%、10%。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 70 2019年營收構成。分業務看，公司主營電池系統和鋰電池材料，2019年分別占公司總營收的84%、10%,儲能系統和其他業務的總體營收規模約占公司整體規模的6%。雖然近來寧德時代一直強調其在儲能系統上的布局和其重要性，動力電池系統的銷售仍然是目前和未來相當一段時間里公司的業務支柱。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 71 主營業務構成變化（%）。從歷年的銷售板塊變化來看，動力電池系統常年為寧德時代提供80%以上佔比的營業收入。而鋰電池材料有所回落不似17、18年貢獻了超10%的營收，有下降趨勢。同時儲能系統和其他業務近三年每年以1%的細小增速擴張，2019年仍然只佔6%的營收體量，判斷未來近期仍然不會形成大規模的增速。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 72 主營收入來源地區變化（%）寧德時代的絕大多數營收仍然來自境內，但同樣的其境外的營收佔比正在逐年提升。

毛利情況分析

目前，動力電池是公司主要的毛利來源，2019年的毛利佔比約83%，其次為鋰電池材料，佔比約10%。當前其儲能系統還處於發展初期，營收僅為6.1億元，約占公司總營收的1%。

從毛利率來看動力電池系統，伴隨著行業的逐漸成熟，其毛利率近四年逐年下降，而儲能系統的毛利率近三年有所提升，當然其營收體量還處於非常小的板塊。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 73 業務板塊毛利率變動

與單季度營收增速下滑相對應的是毛利率的單季度持續下滑，從2017Q1的37.76%持續下滑至目前的25.09%（2020Q1）。我們不禁要問，毛利率下滑趨勢是否還將持續？持續多久？底在哪裡？

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 74 CATL單季度毛利率

或許對比三星SDI以及汽車零配件行業平均水平可以找到一些答案。可以看到，SDI的毛利率在過去5年中大致穩定在22%左右，近兩年略有提升。而汽車零配件行業的平均毛利率水平則穩定在20%左右。動力電池與電動機對標傳統燃油汽車相當於整個動力總成（包括發動機、變速箱、進氣系統、排氣系統、離合等），毛利率應當高於汽車配件總體平均水平。

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Figure 75 三星SDI毛利率（年）

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
盈利能力與收益質量

寧德時代凈資產收益率並沒有隨著營收高速增長，而是在近三年來逐漸趨於平穩，維持在12%左右的水平。

Table 15 盈利能力指標

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
綜合毛利率有所下降，刨除研發費用的管理費用（口徑統計）相較之前近兩年有比較大程度的縮減，銷售費用、財務費用相對維穩。我們可以對比三星SDI的同類指標,2018年、2019年銷售費用和管理費用的支出寧德時代已經做出了較大程度的擠壓。

Table 16 三星SDI三費及研發費用佔比

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
營運能力

寧德時代近年存貨周轉率有所下降，但固定資產、總資產周轉率相對維穩，應收賬款周轉率有所提升，應付賬款周轉率相對維穩。

Table 17 運營指標

SDI營運指標，和寧德時代相比，其存貨周轉率、應收賬款周轉率、應付賬款周轉率都明顯高於寧德時代，但固定資產和總資產的周轉率優勢並不明顯。

Table 18 三星SDI運營指標

償債能力

資產負債率近年來有所回升，2019年提高到60%，流動比率、速動比率相應下降。2018年資產負債率增高的主要原因不在舉債巨額飆升，其短期借款較2017年年底占總資產比重下降2.92%，長期借款佔比僅上升0.43%。其負債率增高原因在於客戶積極備貨，提前支付款，預收款項賬戶較去年佔比提升了6.35%；同時其准備法相限制性股票，確認回購義務而確認的其他應付款增加了3.29%。2019年資產負債率增高的主要原因也非短期借款和長期借款佔比總資產比例大增，而是在於貨幣資金、應收票據佔比總資產總額分別下降了5.82%和3.67%，故導致負債率提升。

Table 19 償債能力

現金流

公司經營性凈現金流持續為正。從2018年開始，公司預收款大幅提升，現金流改善明顯，經營性凈現金流/凈利潤持續大於1，有較好的自身造血能力。

Table 20 現金流指標

主要客戶

2015年~2017年的前五名順序有一定的變化。但鄭州宇通集團有限公司一直是寧德時代的第一大客戶。同時可以看出寧德對前五大客戶的依賴程度正在逐年降低。

Table 21前五大客戶佔比（2015~2017）

6萬字長文剖析寧德時代（三）：財務分析
Table 22 前五大客戶佔比（2016~2019）。上市後調整報告方式，不再披露客戶名稱。

4. 貨幣資金多說明什麼

說明企業流入的現金比產生的現金流出要多， 還反映出企業資金閑置，沒有被有效利用。
1、貨幣資金多說明企業流入的現金（包括各種可能：包括經營活動流入，投資活動產生的現金流入，籌資活動產生的現金流入）比上述活動產生的現金流出要多，現金及現金等價物凈增加多，具體屬於哪種增加，還要從幾方面來分析。 同時反映出企業資金閑置，沒有被有效利用。上市公司的資產規模、業務規模。上市公司資產總額越大，相應的貨幣資金規模也越大；業務越頻繁，貨幣資產也會越多。
2、資產負債表中貨幣資金較多，說明企業資金寬裕，支付能力強。資產負債表中的貨幣資金包括庫存現金、銀行存款和其他貨幣資金三個總賬賬戶的期末余額。 貨幣資金是指可以立即投入流通，用以購買商品或勞務，或用以償還債務的交換媒介。是資產負債表的一個流動資產項目。如果資金閑置，可以選擇投資、理財，提高資金使用效益。貨幣資金管理是企業現代管理的一項重要內容。企業在建立和實施貨幣資金內部管理制度中，至少應當強化對一下關鍵環節的風險控制，並採取相應的措施。
拓展資料
決定公司貨幣資金規模的原因：
1、公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數量。
2、公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在"效率"與"效益"的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內部周轉很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。
3、公司的行業特點。對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有差異。有一些歷史的經驗數據，投資者可以通過網路或統計年鑒查詢。

5. 貨幣資金的分析

在資產負債表中，貨幣資金被列為第一項，因為這是隨時可以用以支付、任何人都會馬上接受而且不打任何折扣的資產，其流動性最強。貨幣資金包括庫存現金、各種銀行存款和在途資金等，以貨幣的金額列示。銀行支票、即期匯票之類的現金等價物或流動性較強的項目也屬於貨幣資金。但是，貨幣資金不包括遠期支票存款、臨時借條、銀行退票、停止銀行中存款、已指定用途的貨幣資金和有價證券。一般而言，決定公司貨幣資金規模的因素有以下幾個方面：（1）上市公司的資產規模、業務規模。上市公司資產總額越大，相應的貨幣資金規模也越大；業務越頻繁，貨幣資產也會越多。
（2）公司籌集資金能力。公司信譽好，向銀行借款或發行股票、債券都會比較順利。公司就可以適當減少持有的貨幣資金數量。
（3）公司對貨幣資金的運用能力。貨幣資金的運用也存在效率與效益的問題。上市公司運用貨幣資金的能力越強，資金在公司內部周轉很快，公司就沒有必要保留過多的貨幣資金。
（4）公司的行業特點。對於不同行業的公司，合理的貨幣資金規模會有差異。有一些歷史的經驗數據，投資者可以通過網路或統計年鑒查詢。