股市是一個什麼樣的商業體

『壹』 一個分析師眼中的中國股市

你將聽到：

1.知道什麼是股票。

2.了解該如何分析一家公司的股票。

之前我們介紹了市場上常見的投資品，大家也明白了想要長期跑贏通貨膨脹，只懂得投資銀行定期存款、貨幣基金是不夠的，我們還需要系統的學習市場上非常重要的兩種投資品：股票和基金。

但是，說起中國股市，很多人的反應是這樣的：

股市太危險了，2015年的股災套牢了多少人啊，不能進！

中國股市就是政策市，我們這些小股民是玩不過大莊家的。

買股票就是賭博，你要是運氣好，就能發大財，要是運氣不好嘛，那就呵呵了。

這些年，估計除了中國足球，股市也是廣大段子手最愛的吐槽對象了。但是，中國股市真的這么不堪嗎？在中國股市真的就沒辦法賺錢？買股票真的是賭博嗎？

01

中國股市能賺到錢嗎？

我們以最簡單粗暴的上證指數為例。如果你在1991年上證指數=100點的時候買入，之後外星人把你帶去外星喝茶。25年後你回來了，上證指數是3100點，年化收益14.7%！期間中國GDP增長29倍，你的資產增長31倍，基本享受到了改革開放的紅利。

可不要小瞧14.7%，美國最成功的共同基金——溫莎基金的長期回報率是13.7%！（31年）而如果只是把錢存余額寶，即便按照樂觀的收益率=5%計算，相當於25年上證指數只上漲到了339點！看完了上證指數，再來看點更讓人心潮澎湃的：

1995年買入雲南白葯，現在增值超過280倍，如果投入1萬元，就會變成280萬，年化收益大於30%；

2005年買入萬科A，現在增值超過18倍，如果投入一萬元，就會變成18萬，年化收益大於35%；

2010年買入格力電器，現在增值超過4倍，如果投入一萬元，就會變成4萬，年化收益40%；

估計看完很多人已經躍躍欲試了，別急，我們再來看看接下來的劇情：

如果外星人路上遲到了，直到2007年你在6000點買進指數後才被抓去2b星球。8年多過去了，仍然虧損50%

哇，指數好可怕，買個股總行了吧。來，我們繼續看點好玩的：

90年代17塊的四川長虹現在4塊；

2007年40塊的中國石油現在7塊；

2011年80塊的重慶啤酒現在13塊；

…………

炒股數十年，得來的卻是血本無歸，那場面，簡直是大寫的慘。

長期看，股票是一種收益很高的大類資產品種。但是，為什麼又有這么多人在股市中虧錢呢？道理其實很簡單，也並不神秘，來看我一個朋友的例子：

我有一個朋友，2014年上證2000點的時候勸他入市，他說我腦子壞掉了，有理想有節操的人怎麼會去那種地方。然後好了，2015年，4000點時候他進來了，現在還在悲催的被套牢著。大部分人之所以不進股市，直接原因是因為股市沒漲。但事實是，等那些對股市從來沒興趣的人都發覺到大漲之後，八成已經完了。而投資八方提倡的理念就是，股市越低的時候投資機會越多，找到又便宜又好的公司的可能性越大。等到菜市場買菜的大媽都開始討論股市的時候，風險已經很大了。所以，除非你能保證自己無論刮風下雨、富貴貧困、即便大盤漲到珠穆朗瑪峰那麼高，都絕！對！不！進！股！市！否則，你就應該盡早學習。只有學習，才能降低自己成為股市韭菜被人收割的命運，才能跳出無腦買股票、追漲殺跌的怪圈，才有可能在茫茫股海中選出能夠為自己賺錢的優質股！

02

學習第一步

1.什麼是股票？

對於很多買股票的人來說，股票僅僅意味著買入時輸入的那串六位數代碼，但實際上，這六個數字背後代表的可是一家一家的上市公司。當你買入一家上市公司的股票時，就說明你已經成為這家上市公司的股東，這家公司你也擁有一部分，你就是這家公司的主人之一，從此之後你就要和它同生死共患難了。公司的股票跌，你就會虧損，公司的股票漲，你就能享受這上漲的收益，有些上市公司還會定期給股東分紅，作為股東就能享受分紅的收益。

和債券不一樣，當你買入公司債券時，你是公司的債主，公司有義務還你本金和利息，但是你沒辦法享受到公司成長所帶來的收益。買了公司的股票，公司沒有義務在股票虧損時歸還你的錢，但是你也有可能享受一家優質公司不斷發展壯大過程中帶來的更高收益。

2.股票的價格是由誰決定的？

從長期來看，決定公司股價的是公司的內在價值，一家優質的公司，不斷的盈利、擴大市場份額、降低成本、培養核心競爭力，那股價自然也會不斷的上漲；一家劣質的公司，沒能力對產品進行升級，市場份額不斷縮小，每年都虧損，那股價也會不斷的下跌。

但是為什麼公司的股價在一段時間內又會起起落落呢，這個就是情緒化的市場先生在起作用啦。市場先生有的時候會情緒高漲，高估某個公司的股價；有的時候又會情緒低落，低估某個公司的股價。但正是因為情緒化的市場先生，我們才有可能找到被低估的優質公司，以便宜的價格買入，賺取不錯的收益。

舉個例子：

A是一家企業，因為流動資金短缺，需要在很短時間內借到1000萬，可是銀行貸款審批流程太長來不及，於是A以手頭的國債為抵押品，向有錢的人（比如B、C、D）借錢。時間可能是1天、7天、14天甚至更長，到期之後A把錢和利息還給B、C、D，同時拿回作為抵押品的國債。

因為以國債為抵押品，而且有中登公司（全稱為中國證券登記結算有限公司）擔保，所以國債逆回購風險很低，是一種低風險的投資品。

03

學習第二步

A股一共有2000多家上市公司，如何從茫茫股海中選出我們所說的優質公司呢，靠感覺？靠運氣？靠電視上的股評專家？這些都不靠譜，我們需要有一套完整的方法來對公司進行分析和估值，當一家公司擺在你面前的時候，你必須要知道：

1.這家公司是幹嘛的？這家公司的主營業務是什麼？是賣豬肉的還是賣房子的？如果是賣豬肉，是零售還是批發？如果是零售的話，是自己賣還是給下游的零售商賣？

2.這家公司究竟賺不賺錢？賺錢的能力有多強？公司不是公益機構，最重要的使命就是賺錢，能不能賺錢、能不能持續的賺錢非常重要。以我們前面舉的雲南白葯、格力電器、萬科為例，哪一家不是能夠數十年來都持續賺錢的公司？而且賺錢的能力都是在同行業公司中有相當大優勢的。如何判斷公司的賺錢能力呢？當然是看公司每年報表裡的利潤有多少啦。但光看利潤遠遠是不夠的，還有很多其他具體的數據可以分析，比如毛利率、存貨、應收賬款、現金流等等

3.這家公司有沒有護城河？

所謂護城河是指這家公司在與同行業公司競爭時是否有別人無法復制的優勢！只有有護城河的公司才能在激烈的競爭中存活下來。

舉個例子，為什麼當年風頭一時無兩的長虹現在這么慘，就是因為沒有護城河啊，再加上行業競爭如此激烈，很快就被其他企業所趕超。再用茅台來說明一下，為何當年茅台股價受到塑化劑事件的影響大幅下跌，但是很快又恢復到200多。就是因為茅台有其他酒類企業所不能企及的護城河啊，就算你換個地方，用同樣的配方，同樣的技術，就是沒辦法造出同樣口感的酒啊。

思考一下，哪些特質算得上是真正的護城河呢？牛逼的管理層？高大上的技術？還是低廉的成本？

4.這家公司的股價究竟該值多少錢？

很多人最困惑的問題就是：

究竟該什麼時候買入一家公司的股票？

買了一家公司的股票，究竟該什麼時候賣出？

我在高點買入了股票，現在套牢了，怎麼辦？

其實，這些問題歸根結底就是：買入和賣出的時間點。

舉個例子，我們買衣服，總是喜歡打折的時候買，因為道理很簡單，打折的時候便宜啊，一件價值3000元的風衣，現在只需要3折，那你還不下手更待何時。如果哪天蘋果官方發布聲明說iPhone7上市當日全國所有專賣店五折，我相信很多人拼了命都要去搶一台吧，因為實在是太劃算了呀。可是為什麼當股市跌到1800點，很多股票都是白菜價的時候，沒有人敢去買呢？沒有人去撿便宜呢？

買股票和買衣服一樣，都是要挑便宜的時候買，舉個例子，一家公司的股價目前10元，但是根據你對這家公司的分析，其實這家公司的股價應該值20元，那現在公司的股價就是在打五折，那你幹嘛不買呢？買入之後耐心等待，當股價回到20元的時候，差不多就可以賣出啦。

所以，想要投資股票，你最需要掌握的就是——對公司進行分析和估值的技巧。一家公司是否值得投資，需要看它的方方面面，深入了解公司的商業模式、盈利能力、護城河等重要指標。當找到一家值得投資的好公司，下一步就是估值啦！

那如何對公司進行估值呢，其實方法有很多，比如市凈率估值法、市盈率估值法、現金流估值法。不同的方法有不同的適用場景，掌握越多的方法，我們就能夠對不同的公司進行估值，找到可以買入的股票啦。