股市如何判刑犯人

❶ 關於股票的笑話，要與地獄有關

1.抄底抄到了地獄18層，卻沒想到閻王爺已經通過再融資,把地獄擴建到了36層！
2.
老石油開發商 一個老石油開發商死後蒙主寵召，在天堂的門口遇到了聖彼得，聖彼得告訴他一個好消息跟一個壞消息，好消息是他有資格進天堂，但壞消息是天堂里已沒有多餘的位置可以容納石油開發商，老石油開發商想了一下跟聖彼得說，只要讓他跟現有住戶講一句話就好，聖彼得覺得沒什麼大礙就答應了，只見老石油開發商對天堂內大喊：「地獄發現石油了!地獄發現石油了！」，不一會兒，只見天堂的門打開，所有的石油開發商爭先恐後地往地獄奔去，聖彼得驚訝地對老石油開發商說：「厲害！厲害！現在你可以進去了」，但是老石油開發商停頓了一下說：「不!我還是跟他們一起去比較妥當，傳言有可能是真的！」。

❷ 中國股市中機構投資者間的博弈分析

中國股市始於1990年上海證券交易所成立，至今已經歷了31 年，中國的證券市場發展速度驚人，取得了令人矚目的成就。隨著股 市的高速發展，也有越來越多的資金聚攏到股市，形成了不同的利 益主體，政府、上市公司、機構投資者、證券商和散戶都參與其中， 投資各方都想使自己的利益最大化，但參與其中的個體追求利益 最大化，不一定就能達到群體利益的最優。各方都觀察對方的行動 來制定自己的措施，其實質就是進行博弈，最終的股價就是信息匯 總的綜合反映。在參與博弈的市場主體中，政府利用「看得見的手」 來調控市場，通過對市場參與者的影響來影響股價。而在市場投資 者與政府之間也存在博弈，觀察和預測對方的行動來制訂計劃。不 可否認，中國的股市還有巨大的潛力空間，但是很多人都不建議散 戶在中國的股市中進行投資，特別是靠退休金生活的老年群體和 低收入群體不宜參入其中，而應該採取風險更低的理財方式。在這 樣的股市環境下，為什麼會有這種說法？本文嘗試通過博弈論中的 經典模型「囚徒困境」來分析股市中機構投資者之間的博弈。 機構投資者之間的博弈1.1 關於「囚徒困境」 「囚徒困境」講的是警察在審訊犯人時，為了防止犯人篡供， 將兩名罪犯置於不同的房間。警察知道罪犯有罪，但缺乏證據，對 兩名罪犯開出的條件是：如果一人招供一人抵賴，則抵賴的人被 判十年，招供的人馬上釋放；如果兩人都招供，則各判八年徒刑； 如果兩人都抵賴，則各判一年。在以上情況中，很明顯最好的情況 是兩個人都抵賴，但從每個罪犯的角度來考慮，如果自己抵賴有 可能面臨十年的監禁，坦白則有可能直接釋放，對自己有利的決 策是招供。 「囚徒困境」表現出了一個很深刻的內涵，即個體理性與集體 理性的矛盾。個體為了自身的利益最大化，不願意改變決策，從而導 致整體利益變小，並且受到了很大程度上的損失。博弈通常是建立 在行為理性基礎上的非合作博弈，即對弈各方各自採取最優決策， 以達到個體最大的效益。但由於採取了非合作的方式，沒有一個共 同遵守的規則來約束博弈行為，個體理性往往並不一定會達到自 己的預期目標。 1.2 關於股市中的機構投資者 機構投資者不同於個人投資者，是指職業化和社會化進行金 融意義上的投資的機構或者團體，主要包括一些金融機構，如銀 第五，綠色信貸產品創新不足。我國商業銀行的綠色信貸產品 僅僅局限在對環境污染企業的信貸制約，產品種類少，創新力度不 足，各銀行間的綠色信貸產品具有較強的同質性，不能滿足企業的 多樣化需求。 對策第一，落實激勵機制。我國可以借鑒德國的政策，由國家參與 其中，對節能環保項目給予信貸優惠，差額由政府貼息補貼，出台 激勵機制鼓勵綠色信貸的創新與發展。例如，可以加大對節能環保 技術研發的資金支持，對綠色信貸業務實施差別化的監管政策，適 當提高對其的風險容忍度等。 第二，完善監督約束機制。一是加大環保執法力度，提高違法 成本；二是可以通過加快設置和徵收碳稅、環境污染稅，大幅提高 污染排放的收費標准，迫使當事人提高資源利用效率，降低生產經 營活動的環境風險和社會風險；三是鼓勵實行環境公益訴訟，通 過環境公益訴訟動員社會力量，形成強大的社會壓力，迫使企業執 行嚴格的環境和社會標准。 第三，培養專業人才，建立專業團隊。專業化團隊的建立主要 包括以下三種：一是環境和社會風險團隊，具備完全的授權和專業 知識，能有效地控制或規避借款主體及其項目所面臨的各類環境 風險和社會風險；二是綠色信貸產品的創新團隊，具備跨領域的專 業知識和創新熱情，能抓住時代的機遇，不斷推進綠色信貸業務； 三是提升機構自身環境和社會表現的團隊，具備多樣化的知識和 強大的溝通交流能力，從整體上提升機構的社會形象。 第四，完善信息溝通機制。一方面，商業銀行應加強與環保部 門的信息溝通，充分利用國家環保部與銀監會兩部門搭建的信息 交流與共享平台，及時獲取信息。環保部門也應積極對企業進行核 查，將信息及時、准確地提供給商業銀行，為商業銀行的業務管理 提供依據。另一方面，商業銀行應對融資的企業和項目的環保情況 進行持續觀察，建立持續跟蹤檢查機制，將環保風險管理納入日常 貸後的管理工作之中，不斷完善、更新項目信息。此外，商業銀行應 與同業、行業協會、非政府組織之間溝通，從側面了解融資企業和 項目的執行情況，全方位管理風險。 第五，加強綠色信貸產品創新。綠色信貸應具有多樣性，同時 要貼合當前的環境需求，還要便於推廣。商業銀行應該增加對綠色 信貸產品研發的投入，時刻關注市場的動向以及客戶的需求變化， 不斷開發適應時代發展的新產品並推出與之配套的服務。

❸ 有香港股市魔術師之稱李明治的祥細故事，說是讓證監會調查了

糾纏了近十二年的李明治案，終於來個了結，聯合集團前主席李明治，上周五在高院承認兩項發表虛假賬目控罪，被判即時入獄一年。這位來自大馬的股壇金手指，過去廿年叱吒金融界，挑戰澳洲及香港監管機構都從未敗陣，由他一手建立的聯合系，在高峰時曾持有十間上市公司，市值合共逾九十億元。可惜他最後與佳寧案的主角陳松青殊途同歸，鋃鐺入獄，並於下個月在獄中孤獨地度過其六十六歲的生日。這宗轟動股壇的李明治案，要由九二年當時的財政司麥高樂成立獨立委員會，調查聯合系十間公司算 起。調查延至九八年，李明治及聯合集團前財務總監謝柱輝正式被檢控，其間李明治曾四度以不同理由申請永久終止審訊，雖然有兩次成功，但控方上訴至終審法 院，最後終院在去年八月將案件發還高等法院重審，輾轉至上周四再度開審。李明治一共被控六項控罪，其中兩項串謀訛騙罪，涉及九○至九二年期間，與聯合集團 系內公司進行配股活動時，公司並 無真正收足集資款項有關；而另外四項控罪，就涉及聯合集團及聯合地產於九○至九一年年報內，涉及公布的股本金額、資產凈值失實，李明治當時為聯合集團主 席，故被控以串謀訛騙及發布虛假財務資料。在與控方達成協議下，李明治上周四在高院承認九○及九一年度聯合集團年報內的資料不實，是控罪中刑罰最輕的兩 項，而控方則答應不再提控餘下四項控罪。
金融老手淪為階下囚消瘦不少的李明治上周四認罪後獲準保釋候判，毋須還押羈留所。翌日李明治結著紅領帶，從容地來到高院，大方地任記者拍照，似乎信心十足。開庭前，他仍與律師及家人談笑風生，法官貝偉和宣判時說：「你當時作為公司主 席，在知情下容許及同意發布虛假賬目，因此負上重大責任。」不過貝偉和接納李明治代表律師金力生的求情，指案件已經拖延十多年，加上李明治患有糖尿病、心 臟病及抑鬱症，所以將量刑兩年的起點減半，「輕判」他入獄一年。李明治聽到被判入獄時，不禁露出錯愕表情。不過他很快控制自己的情緒，然後雙手合十、托住 下巴，冷冷地看著法官宣讀量刑的理由。李明治沒料到自己要淪為階下囚，他更早已約定一名德國銀行家在下個月出外公幹。事實上，他花了十二年時間，不惜先後 重金禮聘英國御用大律師Jonathan Caplan、大律師金力生（Alexander King）及曾在佳寧案做辯方律師、現為高院法官的倫明高（Michael Lunn）為自己辯護，過去十二年與政府周旋到底。一直在旁聽席守候的李明治太太，聞判後最初低聲飲泣，未幾號啕大哭，最後她更不支暈倒、嘔吐及抽搐，場 面凄酸。女兒李淑慧、女婿陳禹嘉及幼子李成煌一直陪伴在母親身旁。李明治被押走前一刻，在犯人欄輕輕叫了一聲Shirley，然後將數張一千元紙幣、一張 紅紙及手提電話交給一名女士，並耳語了一會。這名外表娟好的女子名叫庄淑涴，今年四十九歲，是李明治的知心好友。曾任職申銀萬國，現時是中國網路主席兼大 股東，而中國網路持有聯合集團百分之九股權。李明治九八年准以二千五百萬元擔保出外時，庄淑涴便是其中一名人事擔保，她與李明治一家相處融洽，曾入住的地 利根德閣單位，正是李明治頂樓單位的下層。李明治祖籍福建，一九三八年在馬來西亞出生，在澳洲悉尼大學攻讀土木工程。八十年代初期，他成立了輝煌澳洲 （Sunshine Australia）。他善用復雜的交易手法壯大公司，令澳洲證監會不滿，並下令暫停輝煌的股份買賣及進行聆訊。眼見形勢不利，李明治遂於八六年轉戰香港。
火 速建聯合系王國李明治以過江龍身份，很快便在香港打穩陣腳，全因他的處事作風狠、快、豪爽。八七年他在一天內動用一億澳元，一口氣買下灣仔舊昇平舞廳（現 為皇悅酒店）、旺角聯合廣場及告士打道地皮。買舊昇平舞廳當日，是一個下雨天，李明治剛剛下機，便摸黑入地盤視察。為了不給對手有反價機會，李明治沒有還 價便買入。短短半年間，他以一億八千萬賣出這塊地皮，凈袋一億元。告士打道地皮更與日資的鹿島集團合作，發展為聯合鹿島大廈，成為聯合集團的旗艦物業。由 聯合地產發展的豪宅地利根德閣更是李明治得意之作，九四年聯合地產出售地利根德閣一及二期，套現二十二億元。第三期則保留收租，曾是全亞洲最高住宅，李明 治將最頂層的八千平方呎、飽覽維港海景的復式單位留給自己居住，大有君臨香港的豪氣。不過李明治現已搬出，該單位亦在今年五月放租。八六年來港的李明治， 很快便與證監會交鋒。八七年李明治與兩名董事入股兆安地產三成五股權，但無披露三人為一致人士，以避過進行全面收購。結果被證監會點名譴責他違反收購合並守則。不過這亦無阻聯合系迅速擴張，在不斷收購下，李明治的聯合系王國全盛時期共有十間上市公司，從事地產、證券、鋼鐵及印刷等業務。聯合系之所以快速壯大，與李明治、聯合集團前財務總監謝柱輝及已逃到台灣的前董事陳進安有關，他們發明的「支票輪」造數手法，有財務融資人士形容是創當年先河之舉。
離 岸設私人銀行例如九一年三月，聯合集團以先舊後新方式，以每股一元四角配售聯合地產股份，集資一億九千八百萬，聯合集團先向獨立第三者出售舊股，所得款項 理應向聯合地產認購新股。但聯合集團向聯合地產以支票支付認購股份金額的同一日，聯合地產同時向第一華南銀行發出同等金額的支票。這間第一華南銀行，是一 間在紐西蘭附近庫克群島（Cook Island）注冊的銀行，根據九三年政府調查聯合系的報告顯示，這間銀行沒有向公眾提供銀行服務，而是聯合系及李明治私人公司專用的銀行。換言之，聯合地產把支票過數後，資金如何流動，只有李明治最清楚。系內最多現金的聯合地產，透過「存放」資金在這間私人銀行，然後由銀行「轉貸」予母公司聯合集團及李明治，作為策動收購及增持股份之用。由於是貸存款項，聯合系不用公布這些關連交易，而聯合地產年報中，反而出現巨額的短期「存款」。所謂「存放」及「轉貸」，其實只是在年報上記賬，從而谷大整系資產值。
喜 歡挑戰法律而觸發聯合系被調查，其實是現任立法會議員詹培忠「爆陰毒」。詹培忠九一年將偉益三成股份出售給李明治，只保留小量股權，李明治從無披露在偉益 的權益。九二年初，偉益向聯合地產以二億八千五百萬元購入紅山半島，需要大比例供股融資，引起小股東詹培忠不滿，於是致函聯交所告狀爆出李明治是偉益大股 東，然後由證監會調查。談到李明治入獄，詹培忠贈興地說：「Ming Tee好醒，認罪前一定與政府傾過。點解最終都要坐監？或者他以為自己受誤導！這些都是命中註定。」這位曾因串謀訛騙入獄的過來人，還「語重心長」地寄語 李明治：「扣除假期，只是坐八個月，咪休息嚇羅！」九二年八月，當時的財政司麥高樂委任容永道會計師樓合夥人聶雅倫展開調查；九月商業罪案調查科派出三百 名藍帽子，搜查與聯合系關連公司。面對政府高調出招，李明治一直保持鎮定，在不足一年內火速出售五間上市公司，包括將東榮鋼鐵出售予長江實業等，套現近十一億元。九三年出席美商會聚會時，他依然十分風騷，發表「出位」言論，教在場「老外」到大陸做生意之道，他竟然說：「法律不是一回事。」他更暗示賄賂有效，「不要說是行賄，而是經濟援助，最重要是肯定自己不會被人查。」
強人充滿自卑感李明治亦非一味與政府硬碰，調查一開始他便引入社會名流入聯合系內董事局，包括前馬會主席麥蘊利、前機場管理局主席黃保欣、前立法會議員劉華森等，以保持公司聲譽。九三年政府發表調查結果後，他便辭去系內所有職位，日常業務主要由長子成輝處理，女兒淑慧在聯合集團為非執行董事，幼子成煌則擔任馬來西亞上市公司Mulpha的主席。李明治這番人事安排，令他入獄後，聯合系仍然如常運作。這點「遠見」，就是他與其他入獄的公司主 席最大分別。不過聯合系活躍程度大不如前。連李明治本人在過去六年的繼續審訊期間，亦明顯低調下來，甚至連女兒李淑慧九九年的婚禮亦刻意低調，只請十多名 親友觀禮。李明治一生愛與監管機構鬥智鬥力，據說是源自他的自卑。一名曾與他共事的商界人士說：「他自卑感很強，經常覺得自己是馬拉人，被人『蝦』，所以 最愛走法律罅，覺得這樣才過癮。」
案中經典——佳寧案李明治案件之復雜、審訊年期之長、證人證物之多，雖然是近年罕見，但仍然未能打破佳寧 案所創下的紀錄，論佳寧案的戲劇性，更是李明治案所不及。佳寧創辦人兼大股東陳松青，八三年涉及商業罪案被捕，展開了長達十三年的訴訟，成為香港有史以來 審訊最長的官司。佳寧案用了二億元公帑，廉署調查員在歐、美、澳、亞洲等十三個國家，會見了三百五十名證人，出庭證人達一百六十名，在兩萬件呈堂證物中， 包括了四百萬頁文件。審訊期間有一名證人被槍殺，一名負責佳寧案的廉署調查員疑不堪壓力自殺。八七年主審法官柏嘉以控罪重復為由，裁定陳松青等六名被告無 罪釋放，受到輿論非議。柏嘉翌年辭職，卻在塞普勒斯離奇車禍中喪生，為佳寧案更添戲劇性。後來控方上訴，陳松青於九六年被判入獄三年，扣除假期後，實際入 獄十八個月。九八年出獄後已甚少再露面。
李明治案始末86年李明治結束澳洲業務，轉移來港發展。87年李明治與兩名董事入 股兆安地產逾35%股權，但無披露三人為一致行動人士，避過進行全面收購，被證監會譴責違反收購合並守則。91年11月聯合系擬私有化。92年2月證監會 接獲偉益小股東詹培忠投訴，指李明治無披露為偉益大股東身份。證監還介入調查聯合地產購入紅山半島，是否屬於關連交易。92年8月前財政司麥高樂委任容永 道會計師樓合夥人聶雅倫，調查聯合系內十間公司。92年9月商業罪案調查科高調地派出300名警員，上門搜查聯合系公司。93年3月李明治就商業罪案調查科的調查申請司法覆核，被高院駁回。93年9月政府公布調查結果，指聯集部分董事曾從事不當及損害小股東利益行為，並交由商罪科跟進。93年10月李明治辭去聯合系內所有職位。97年5月聯合集團財務總監謝柱輝於澳洲雪梨被捕；前董事陳 進安則被警方通緝。98年8月謝柱輝被引渡返港受審，李明治於文錦渡過境時被捕，兩人於東區法院提堂。99年6月案件轉介高院審訊，李明治申請永久終止聆 訊。00年7月高院頒令永久擱置案件，李明治、謝柱輝當庭釋放。01年2月政府聘請前律政司唐明治，上訴至終審法院。01年3月終審法院把案件發還高院重 審。02年3月控方的專家證人，前工商東亞董事總經理李國榮，因未有披露曾被證監會調 查，而被質疑其認受性，法官解散陪審團。02年12月法官指控方偏袒李國榮，影響公平審訊，再次頒令永久擱置聆訊。03年8月終審法院再度發還李明治案件 高院重審。03年12月謝柱輝突然認罪，被判入獄16個月，緩刑2年，並返澳洲與家人團聚。04年5月李明治申請永久終止聆訊，被高院否決。04年11月 李明治與控方達成認罪協議，承認兩項發放虛假賬目聲明控罪，被判入獄12個月，取消出任公司董事資格4年及支付堂費$1,500萬