中國貨幣為什麼貶值

1. 1993 年左右發生的人民幣大貶值是怎麼回事

1991年4月起實施有管理浮動，對人民幣官方匯率進行適時適度、機動靈活、有升有降的浮動調整，改變了以往階段性大幅度調整匯率的做法。

外匯調劑市場匯率則走得更遠。在打破外匯統收統支，實行外匯留成與上繳制度的基礎上，1980年起中國逐步發展外匯調劑業務，並於1985年在深圳成立了第一家外匯調劑中心。起初，對外匯調劑價格有限價，由地方外匯局在掛牌匯率的基礎上加價10%撮合交易。

自1988年4月在上海成立第一家外匯調劑公開市場起，中國陸續在全國主要城市建立了外匯調劑的公開市場交易，取消了外匯調劑限價，允許公開競價、隨行就市，外匯調劑市場匯率自由浮動。1993年2月，受經濟過熱影響，人民幣貶值壓力較大，官方對調劑市場重新限價。1993年7月，國家實施宏觀調控，整頓財政金融秩序，首次以拋售外匯儲備的方式平抑供求、穩定匯率，並重新放開調劑市場限價。

市場經濟時期，作為財稅金融體制改革的重要組成部分，外匯管理體制也進行了一系列重大改革。1994年初，人民幣官方匯率與外匯調劑市場匯率並軌，開始實行以市場為基礎的、有管理的浮動匯率制度至今。制度是相對穩定的，政策是相對靈活的。廣義的匯率選擇包括了匯率制度安排和匯率政策操作。1994年並軌以來，中國在有管理浮動匯率制度框架下，於不同時期採取了不同的匯率政策。

2015年「8·11」匯改之前，通常是外匯形勢好的時候，人民幣匯率小步快走、漸進升值；形勢差的時候，人民幣不貶值（如1998年至2000年亞洲金融危機期間）或主動收窄波幅（如2008年至2010年全球金融海嘯期間）。這導致「8·11」匯改之前，人民幣匯率持續20多年的單邊升值，與並軌之初相比，累計升幅最多達40%以上。

「8·11」匯改之後，人民幣匯率堅持參考一籃子貨幣調節。匯改之初，人民幣匯率意外走弱，恰逢國內經濟下行、股市異動，外部美元走強，觸發了市場對外資產負債的集中調整，釀成「匯率貶值—資本外流—儲備下降—匯率貶值」的惡性循環。2018年中美經貿摩擦升級，進一步延長了這輪調整。直至2019年8月第四次跌至7元人民幣對1美元附近，人民幣匯率應聲「破7」。到2020年5月底，受新冠肺炎疫情大流行等因素影響，人民幣匯率跌至7.20元人民幣對1美元附近，創下了12年來的新低。

自2020年6月起，人民幣匯率震盪升值，到2021年5月底重新升到6.30時代，創下近三年的新高。2020年底中央經濟工作會議公報重提「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定」。2021年5月底，央行多次重申人民幣匯率維穩的政策不變，堅持人民幣有管理浮動的匯率制度不變。

小結：關於最優匯率選擇（包括匯率制度和匯率政策）的國際共識是，沒有一種匯率安排適合所有國家以及一個國家所有時期。新中國成立以來，人民幣匯率制度安排和政策操作，是這一共識的生動寫照。從發展趨勢看，人民幣匯率制度越來越具有彈性，匯率政策也越來越靈活。

由官定匯率轉向市場決定

計劃經濟時期，中國實行高度集中的外匯管理體制，外貿由國家統一經營，外匯收支實行指令性計劃管理，一切外匯收入必須賣給國家，用匯由國家按計劃分配。配合外匯數量控制，人民幣匯率也由官方制定。在此背景下，人民幣匯率不論盯住單一還是一籃子貨幣，匯率水平都不反映實際供求，也就無法起到外匯資源配置的價格杠桿作用，僅作為計劃核算工具。尤其後期在參考一籃子貨幣確定人民幣匯價時，採取了「中間偏上」的方針，導致人民幣匯率逐漸高估。

轉軌經濟時期，中國實行計劃分配與市場調節相結合的外匯管理雙軌制。相應的，實行人民幣官方匯率與外匯調劑市場匯率並存的雙重匯率制度，其中計劃分配使用官方匯率，市場調節使用調劑價格。到1993年底，隨著外匯留成比重不斷提高，使用外匯調劑市場匯率的外匯收支活動佔比達到80%，只有20%的外匯收支活動仍然使用官方匯率計劃分配。

需要指出的是，這一時期，人民幣官方匯率的有管理浮動，仍是官方通過某種演算法確定的匯率，而非市場交易形成的價格，與1994年匯率並軌之後的有管理浮動有天壤之別。

1993年底，十四屆三中全會通過《關於建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，明確要求「改革外匯管理體制，建立以市場為基礎的有管理的浮動匯率制度和統一規范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換貨幣」。

1994年初匯率並軌，確立以市場供求為基礎的、有管理浮動匯率制度後，按照主動、漸進、可控的「三性」原則，配合人民幣可兌換、國際化與資本賬戶開放進度，不斷提高人民幣匯率形成的市場化水平，加快培育和發展國內外匯市場。特別是2005年「7·21」匯改以來，人民幣匯率總體上呈現單邊升值走勢，並伴隨著人民幣多邊匯率升值。

到2015年7月底，人民幣匯率較「7·21」匯改前夕累計升值35%，國際清算銀行編制的人民幣名義和實際有效匯率分別升值46%和57%。這表明「7·21」匯改後，參考籃子並非盯住籃子，外匯供求關系決定了人民幣匯率走勢。

到2015年7月底，中國外匯儲備余額3.65萬億美元，盡管比2014年6月底峰值低了3419億美元，卻仍遠高於2006年底的1.07萬億美元。而2006年底，中央經濟工作會議就做出了中國國際收支主要矛盾已經從外匯短缺轉為貿易順差過大、外匯儲備增長過快的重要判斷，提出要把促進國際收支平衡作為保持宏觀經濟穩定的重要任務。

2015年「8·11」匯改之初，人民幣遭遇階段性貶值壓力。人民幣匯率三次跌到7比1附近、遇「7」不過後，第四次於2019年8月應聲「破7」。此次「破7」不只是人民幣貶值，而是打開了匯率可上可下的空間，提高了匯率形成的市場化程度。因此，雖然「破7」不涉及中間價報價機制和匯率浮動區間的調整，卻仍被稱之為「不叫改革的改革」。

2. 人民幣為什麼要貶值

人民幣貶值的幾個原因有：

1.貿易需求減少：

受中美貿易戰影響，最近我國貿易需求不斷萎縮，為了重振海外市場對中國產品的需求，人民銀行認為人民幣貶值可以降低銷售價格，刺激外國人采購中國商品，擴大貿易需求。

2.投資需求減少：

目前很多外資逃離中國，大量兌換持有的人民幣，造成國際流通的人民幣增多，從而壓低了人民幣的價格。

3.美聯儲加息的間接影響：

從2018年4月份以來，美聯儲持續加息，對國際市場中流通的人民幣造成了非常大的壓力，進而造成幣值貶值。

3. 美元貶值，為什麼導致人民幣在國內貶值

人民幣對美元匯率中間價報6.7591，升破6.76關口，創下十年以來最大漲幅。其實，進入到2020年初時，人民幣匯率進入到一輪貶值趨勢中。而到了今年5月份，人民幣匯率由跌轉升。到目前為止足足上漲了4000個基點。如果你在6月1日，要購買1萬美元，要支出7.13萬人民幣。而到了9月18日，人民幣匯率為6.7591，只要付出6.75萬人民幣，這意味著現在人民幣換購美元要節約3800元人民幣。

而導致人民幣升值的最大原因是有以下幾個：第一，疫情過後，各地快速復工復產。現在中國經濟恢復得非常迅猛。不僅是出口、投資實現了正增長，而且8月份國民消費也錄得正增長。中國經濟的各項數據全面向好，將成為2020年全球經濟增速最快的國家。而同樣的美國、歐洲、印度、巴西等國，經濟處於衰退期中，各項經濟數據也糟糕。由鑒於此，全球大量資金流向中國躲避疫情，人民幣匯率上漲也不足為奇。

第二，從5月份底開始，不僅是人民幣匯率出現了大幅升值，美元指數卻出現了大幅貶值，美元指數與人民幣匯率呈現反向波動，美元匯率從最高時99一直跌至92。美元匯率大跌，主要是美聯儲無限量化寬松政策，以及美國政府要拿出新一輪經濟刺激計劃。市場擔心美國濫印鈔票，所以美元貶值速度加快，人民幣匯率也有了上漲的空間。其實，人民幣匯率除了美元升值外，其他國家的貨幣對人民幣貶值的幅度並不大。

另一方面，人民幣對外升值如果成為一種趨勢，那就會有大量外資流向中國，而我國採用的是結售匯制度，進來多少外匯，中國央行就要被動投放等值的人民幣，並且還要回收外匯。這就導致了我國外匯儲備高達3萬多億，而由於大量基礎貨幣投向國內金融市場，導致人民幣在國內市場上人民幣流動性過剩，國內物價哪有不漲的道理。所以，從某種意義上講，人民幣並不是升值好，而是寬幅波動，長期穩定才是最好的。

實際上，人民幣升值對於中國來說是有利也有弊。有利的一面是，匯率的升值可以推進人民幣國際化進程，有利於出國旅遊、留學、海淘購物。但不利的一面是，就是人民幣對外升值，對內貶值。因為人民幣升值後，大量外資流向國內，而中國實行的是結售匯制度，進來多少外匯就要兌換成相應的人民幣，這樣中國央行被動向國內市場投放基礎貨幣，而貨幣投放越多，國內通脹壓力就會越大，人民幣對外升值，對內貶值就不難理解了。

4. 為什麼人民幣一直在貶值

匯率政策被許多國家看作是宏觀調控的重要手段。本幣貶值被認為能夠促進出口，拉動經濟增長。8月11日至13日，人民幣連續3天貶值，貶值幅度接近5%。此舉引發了全球范圍的金融市場波動，包括全球股市、大宗商品市場、貨幣市場、債券市場、外匯市場等都出現了波動，而且其影響還在繼續擴散。那麼，本次人民幣貶值的原因是什麼？
中美經濟形勢的相對變化是人民幣近期貶值的主要原因。匯率的決定因素很多，但匯率波動主要還是應該從實體經濟的表現來理解，其他短期因素和預期因素只能算是一種擾動，擾動之後匯率最終還是會向基本面決定的匯率回復。因此，我覺得要理解本次人民幣貶值，主要還是應該從中美兩國實體經濟的表現入手。兩國實體經濟的表現決定了兩國貨幣匯率的基本走勢。就美國經濟來說，統計數據似乎表明美國經濟狀況還不錯。美國今年的經濟增長率在2%以上，失業率也降到了5.3%，被認為已經走出了危機，至少跟前幾年相比經濟形勢好轉了許多。所以現在許多人認為美國現在處於加息的前夜，這有助於推動美元走強。
而近幾年中國的經濟增長率持續下滑，去年的經濟增長率只有7.4%，勉強達到了年初確定的7.5%左右的經濟增長目標。今年前半年的經濟增長率為7.0%，也是勉勉強強實現了經濟增長目標。但進入二季度，中國的經濟形勢逐步惡化。因此，不管從生產方面還是從需求方面來說，2015年中國經濟的表現都明顯減弱，要實現全年7.0%的經濟增長目標存在較大難度。
因此，總體來說，從經濟的自然走勢看，一方面是美國經濟逐步走強，另一方面是中國經濟逐步走弱，兩相比較之下，自然就會出現人民幣貶值的壓力。中美經濟形勢相對增長率的變化，表明以前那種盯住美元的匯率在逐步偏離均衡匯率，因此人民幣實際上已經出現了貶值的市場需要。
穩增長是近期人民幣貶值的另一原因。穩增長是中國目前宏觀調控的首要目標。在經濟形勢趨弱的情況下，政府為了穩增長，理論上說有財政政策和貨幣政策可以採取。但這兩個政策目前都已經失靈了。
財政政策之所以失靈，主要原因在於財政政策的傳導機制現在跟以前完全不一樣了。首先，對地方政府官員的考核機制變了。以前地方政府官員的升遷靠經濟發展，因此經濟增長很重要，現在這一指標的重要性下降。其次，房價下跌、中央對地方政府債務的加強管理導致地方政府可用資源的下降，也對地方政府的投資產生了約束。以上兩點導致中國財政政策傳導機制的變化。以前中央政府一個政策下去，地方政府投資的積極性很大，現在則沒有了那種積極性。其結果，財政政策就失靈了。
另外，中國經濟中目前缺乏好的投資機會，中小微企業的經營風險也較大，這導致了商業銀行的惜貸行為，弱化了貨幣政策的效果。同時，虛擬經濟的收益率過高，實體經濟收益率過低，導致人們對實體經濟投資的積極性下降。近年來中國房價快速上漲，導致實體經濟投資的收益率遠遠低於炒房的收益率。股市收益率過高同樣會抑制實體經濟的投資。這些因素一起導致貨幣政策失靈。財政政策和貨幣政策都幾乎失靈的情況下，穩增長的手段似乎只剩下了匯率政策一個。因此，穩增長就成為人民幣貶值的另一重要原因。
因此，一方面經濟的自然走勢要求人民幣貶值，另一方面人民幣貶值也被認為有助於穩增長。所以，人民幣貶值就這樣出現了。

5. 現在人民幣在國內為什麼貶值

摘要 現在兌美元1:6.3，在國際上升值了。這是這幾年美國對我國施加壓力造成的，因為中國自改革開放一是貿易順差，尤其在去年經濟危機之下中國仍然貿易順差十分不利於緩解西/方的金融危機，於是美國就出了個鬼主意印刷了7000億美元拿到了中國消費。

6. 為什麼人民幣在國際上升值在國內貶值越來越嚴重

因為：國內人民幣貶值是因為通貨膨脹（或者說國內的物價上漲。因為物價上漲以後，同樣數量的貨幣不能再買到同樣數量的物品/商品了，所以貨幣貶值了）。而人民幣相對其他國家的貨幣來說升值的原因，是因為在國際貿易結算過程中，因為貨幣之間的兌換匯率是跟國際間貿易/進出口貨物的交易價格決定的。所以，中國的產品在國際貿易中，因為國內物價上漲，所以國外需要用更多的外匯購買該出口產品，或者說外匯兌人民幣的匯率下降了，人民幣相對外匯來說升值了。
人民幣升值過快是有害的：1）對國內來說，通貨膨脹使得物價上漲，老百姓的購買能力下降；2）對國際貿易來說，我們出口的產品因為價格上漲，性能價格優勢能力降低，出口產品的國際競爭力下降。

7. 人民幣為什麼會一直貶值

說到匯率，我們就要想到以前講到的商品等價交換原則，比如每個國家的用各自發行的人民幣買商品，之間互相不認，由於美國國家的實力，現在各個國家都是以美元為標准。比如買1斤土豆，中國需要3塊錢，美國需要0.5美元，這樣就有了一個等式，6塊人民幣等於2斤土豆等於1美元，所以人民幣跟美元的匯率就是6:1，這也就是匯率。這個購買力平價影響的是長期的匯率。

短期的匯率並不一樣，我們把貨幣比做成商品，我們用人民幣買美元，美國人用美元買人民幣，我們都知道在商品交換的時候，供求關系影響商品的價格，比較稀有的東西價格都比較貴。比如市場上的人都想換人民幣，而不去換美元，那麼人民幣就是供不應求的狀態，就會升值；反之就是人民幣供過於求，就會出現貶值現象，購買力下降。

為什麼最近的人民幣會貶值？

從上面我們可以知道是外國人對人民幣的需求減少。為什麼會減少呢？

1. 貿易需求減少。以前中國的小商品很便宜，外國人都來我們這里采購，他么換了大量的人民幣，不過隨著關稅的提高，小商品漲價了，外國人嫌貴不買了，那麼他們對人民幣的需求減少，導致人民幣貶值。

2. 投資需求減少。以前外國老闆來中國辦廠，需要大量人民幣，人民幣就會升值；假如外國的老闆對中國經濟不看好，就會回他們國家去發展，然後把人民幣大量賣掉，就會導致人民幣貶值。

8. 為什麼中國人民幣貶值

在國際上，人民幣是升值，在國內，由於熱錢很多，換句話說是央行發錢發過頭了，導致通貨膨脹，錢也就不值錢了

9. 央行加息，為什麼人民幣會貶值

央行加息致使人民幣貶值的原因：
1、加息對套利資本的吸引，加息對國內投機資本的抑制。當加息後，國內人民幣資產價格上漲將受到抑制的預期得到強化，或者事實已經發生，前期大量投資人民幣資產的外資將紛紛退出而轉向新興市場國家。大量外資流出，國內經濟增長速度漸緩，人民幣資產價格下降，等等一切都導致了人民幣需求降低；
2、另外過去仍在觀望人民幣走勢的投機資本，觀察到了中國國內外資的流出，預期到國內經濟環境將受到壓抑，於是將更加關注新興市場國家。而作為套利動機的資本，由於國內外匯管制越發嚴格，人民幣匯率動盪加劇，將縮減其規模以至於不能抵抗外資流出致使人民幣需求降低的作用，於是出現貶值。

10. 人民幣貶值的原因分析 人民幣貶值的影響有哪些

從經濟的自然走勢看，一方面是美國經濟逐步走強，另一方面是中國經濟逐步走弱，兩相比較之下，自然就會出現人民幣貶值的壓力。中美經濟形勢相對增長率的變化，表明以前那種盯住美元的匯率在逐步偏離均衡匯率，因此人民幣實際上已經出現了貶值的市場需要。

中美經濟形勢的相對變化是人民幣貶值的主要原因。匯率的決定因素很多，但匯率波動主要還是應該從實體經濟的表現來理解，其他短期因素和預期因素只能算是一種擾動，擾動之後匯率最終還是會向基本面決定的匯率回復。

人民幣一定程度的貶值將對沖因貿易摩擦給企業帶來的各種不利影響，也為未來非美貨幣兌美元可能出現升值預留空間，畢竟貿易摩擦往往帶來的是美元的貶值。而前段時間央行的降准，一方面是緩沖去杠桿所帶來的沖擊，另一方面也是帶來了匯率貶值的效應。

(10)中國貨幣為什麼貶值擴展閱讀：

中國有能力維持人民幣匯率基本穩定：

從經濟基本面上看，當前我國經濟增速仍然高於絕大多數國家；宏觀調控措施效果正逐步顯現，基礎設施投資加速，房地產銷售改善，經濟顯示企穩回升的跡象。另外，我國外匯儲備較高，通脹率較低，財政赤字和政府債務都在安全區間。

要對熱錢的流動加強監管，嚴厲打擊非法資金往來，同時進一步完善合法合規的內外資雙向流通渠道，對合格境內投資者的海外投資、合格境外投資者的對內投資、自貿區內的資本賬戶開放試點等進行大膽試驗，總結經驗，穩步推進我國資本賬戶的開放。