貨幣政策與宏觀調控專業怎麼樣

1. 如何正確認識貨幣政策在宏觀調控中的地位

一，我國當前經濟形勢
首先，我國經濟從98年金融危機到現在已經連續九年以兩位數的增長，07年前三季度更是達到11.7％的增長速度。而今年由食品引發的價格上漲已經使居民消費價格指數上升達6.5％。經濟過熱的現象已經明顯出現。因此，防止經濟過熱，抑制通貨膨脹將是我國宏觀調控的重點。
二，貨幣政策
在剛剛結束的中央經濟工作會議上，中央做出用從緊的貨幣政策替代施行了十餘年的穩健貨幣政策。給中國的宏觀經濟發出了最強硬的信號。無論形成通貨膨脹的原因是多麼復雜，從總量上看，都表現為流通中的貨幣超過社會在不變價格下所能提供的商品和勞務總量。提高利率可使現有貨幣購買力推遲，減少即期社會需求，同時也使銀行貸款需求減少；降低利率的作用則相反。央行還可以通過金融市場直接調控貨幣供應量。 其主要政策手段是：減少貨幣供應量，提高利率，加強信貸控制。如果市場物價上漲，需求過度，經濟過度繁榮，被認為是社會總需求大於總供給，央行就會採取緊縮貨幣的政策以減少需求。 根據《中國人民銀行法》，目前確定的貨幣政策工具主要包括存款准備金、中央銀行基準利率、再貼現、中央銀行貸款、公開市場，其餘的列入國務院確定其他貨幣政策工具。 因此，在保持公開市場通過央行票據、特別國債等工具大規模回籠貨幣的同時，目前市場預期最大還是升息和提高存款准備金。有專家稱，2008年利率將提高100個基點，存款准備金率將上調到15%以上，同時，央行將把商業銀行信貸年增速控制在13%內，以切段加劇流動性過剩的根源。
三，財政政策
我國財政政策從「積極」轉到「穩健」三年來，政府宏觀調控已初見成效，但投資和信貸回落的基礎仍不穩固。經濟運行中投資增長過快、貿易順差過大、信貸投放過多等問題依舊突出，而且還出現了通貨膨脹壓力加大和資產價格持續上升等問題。因此，下一步仍需繼續加強對固定資產投資的調控，延續穩健的財政政策，加強對國民經濟的一些薄弱環節的投入，改善民生、改善生態、改善結構，為更好的發展積累能量，為更快的發展奠定基礎。
財政政策穩健就是政府加大對公共品的投入，實現基本公共服務的均等化。
如果這樣，就能夠控制住兩大資產價格泡沫，穩定物價水平，降低整個中國經濟可能面臨的風險，從而讓中國經濟真正走向持續穩定發展的軌道。

2. 什麼是貨幣政策,什麼宏觀調控

宏觀調控
定義:國家對國民經濟總量進行的調節與控制。是保證社會再生產協調發展的必要條件，也是社會主義國家管理經濟的重要職能。在中國，宏觀調控的主要任務是：保持經濟總量平衡，抑制通貨膨脹，促進重大經濟結構優化，實現經濟穩定增長。宏觀調控主要運用價格、稅收、信貸、匯率等經濟手段和法律手段。
貨幣政策：指中央銀行為實現既定的經濟目標（穩定物價，促進經濟增長，實現充分就業和平衡國際收支）運用各種工具調節貨幣供給和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總合。
怎麼說呢，從定義上看，貨幣政策和宏觀調控都是調節經濟的手段，貨幣政策應該是宏觀調控的一種經濟手段！

3. 國際金融專業怎麼樣

我是去年的國貿畢業生,現今好點學校國貿專業畢業的還算比較吃香的。就具體以後工作來講,國貿專業畢業想專業對口最好的當然是去做對外貿易人員啦,可以選擇專門的外貿公司或者是有出口業務的公司,一段時間經驗成熟後,還可成立自己的外貿公司,自己做老闆哦!另外比較不錯的去處就是銀行啦!待遇好且空閑時間多!想日後有所發展,例如想再考研,選擇這個那是再合適不過啦!還可作報關或報檢員,這個職位目前國內企業空缺比較多,且對英語要求不高,四級ok啦!但是要求報關,報檢員證,此證最好在上學期間考下來。有備無患嘛～另外的職位就差一些啦。像是外銷員,外貿跟單員,國際商務單證員,國際貨運代理。這些都是要有證書最好一些啦。具體考什麼證書,那你自己去查查嘍!另外其實國貿畢業的也可以選擇做市場營銷,會計之類的工作。畢竟曾經課程中有所涉及嘛!
還有要說的就是一件事一個東西不可能人人都認同的。
譬如我們同學中工作不太理想的就覺得國貿不怎麼樣,所以歸根到底,專業對個人的好壞還是看個人的努力程度啦。你學的夠好,能力夠強,那國貿工作絕對對你以後發展有幫助!
至於前景嘛,就不好說了!畢竟還需4年時間你才參加工作,那時候的情況現在還不太好說。畢竟現在每年的國貿畢業生都是這么的多。所以呢,你自己權衡一下吧!!!

4. 今年以來宏觀調控政策效應及貨幣政策取向變化後對經濟金融產生的影響

國家宏觀調控政策演變對蘭州經濟發展的影響

改革開放25年以來，我國經濟運行機制發生了根本性的變化，從計劃經濟向有計劃的商品經濟再到社會主義市場經濟體制的確立和逐步完善，市場調節在社會資源配置中的基礎性作用得到應有發揮，極大地解放和發展了社會生產力，實現了以經濟"短缺"為基本特徵的供給約束型，向以市場需求約束為主轉變，增長方式也由粗放經營開始向集約經營轉變，人民生活已告別短缺，跨越溫飽，步入小康。與此同時，國家宏觀調控機制也能動地作用於經濟運行，有效地確保了國民經濟由大起大落轉向持續、快速、健康發展。受國家宏觀政策的影響，蘭州經濟25年來也經歷了一個波浪式跌盪起伏的周期增長發展過程，呈現出自身的特殊性。
我國的宏觀調控與市場化過程相伴隨,先後經歷了總需求大於總供給背景下的抑制需求型和總需求小於總供給背景下的擴大需求型兩個階段。其中1997年以前,面對賣方市場的情形,宏觀調控主要是通過行政手段、法律手段和經濟手段來實現經濟總量的平衡。1997年以後,市場機制的作用不斷擴大,形成了買方市場的情形,政府實施了更具有市場經濟意義的一系列財政和貨幣政策。具體說來，根據經濟運行態勢和體制環境不同，我國的宏觀調控主要經歷了六個階段：①1979-1981年；②1985-1986年；③1988-1990年；④1993年下半年-1996年；⑤1998-2003年上半年；⑥2003年下半年-至今。本文著重從後四個階段談談國家宏觀調控對蘭州經濟的影響。

一、1988-1990年治理整頓時期

（一）國家宏觀調控的背景及措施

始於"六五"中後期全國出現的經濟高速增長，在"七五"中期其所日趨積聚的諸多問題顯露出來，信貸投資和消費失控，通貨膨脹加劇，經濟秩序混亂。為此, 從1988年10月開始，黨中央、國務院提出了治理整頓的方針, 把穩定通貨、物價作為宏觀經濟政策調控的首要目標，實行緊縮的財政政策和貨幣政策,大力壓縮固定資產投資規模,努力增加有效供給,整頓商品流通秩序。在貨幣政策方面，提高利率，實行保值貼補，穩定存款；適當收縮信貸規模、控制貨幣發行、控制職工貨幣收入的增長。在財政政策方面，開征特別消費稅、徵收預算外調節資金、延期歸還企事業單位的國庫券本息等。在行政手段方面，對漲價過猛的商品（如農業生產資料）實行專營，對部分商品實行控購（如控制社會集團的商品購買）、清理公司、憑證供應；凍結部分生產資料和生活必需品的價格，並相應增加國家的物價補貼。通過治理整頓，使居高不下長達20個月的零售物價指數從1989年4月起開始回落,治理整頓初見成效。這個時期宏觀調整和緊縮政策的手段主要是國家行政措施和增加物價補貼，以直接調控為主。

（二）蘭州的背景及調控效果

與國家治理整頓背景"高增長、高通脹"略有不同，蘭州市呈現"低增長，高通脹"局面，即所謂的"滯脹"。自1979年開始的三年調整整頓期和黨的十二大提出有計劃商品經濟後，全市經濟在1982年逐漸步入正軌，1983-1985得GDP每年增速均在11%-17%高位運行，1984年達到高峰，除1985年與全國持平外，1983、1984年分別高出全國0.5個和1.8個百分點。進入"七五"時期，受"六五"中後期出現的經濟高速增長影響，"七五"初期，蘭州固定資產投資規模就已開始急劇膨脹，增長率突破26%，高於全國4-5個百分點。經濟增長受1987年一產下滑12.4個百分點，1988年三產又滑落10.2個百分點影響，呈逐年下滑之勢，GDP增長率由1985年的13.5%、1986年的12.3%、1987年的7.8%，滑落至1988年的3.8%；物價上漲指數從1987年始逐步回升，由9.8%上升到1988年的25.1%。

國家緊縮政策實施後，對蘭州市經濟產生了以下影響：

1、一定程度上初步控制了蘭州市總需求的膨脹，投資、消費全面下降，市場極度疲軟。1988年全市固定資產投資增長率急劇下滑，僅為8.13%，比1987年下跌18.14個百分點，1989年呈現負增長，比全國下降7.2%的降幅還低4.23個百分點；消費活動由非理性的搶購迅速降溫，消費水平增速由1988年的36.82%滑落至1989年的11.48%，1990年出現負增長，下降13.15%。

2、供需總量失衡的矛盾大大緩解，出現部分商品的買方市場，物價上漲得到遏制，通貨膨脹勢頭得到緩解。物價上漲指數從1989年開始由1988年的上漲25.1%快速回落，1989年物價指數為116.3%，到1990年出現負增長。

3、本已低速運行的經濟急劇滑入低谷。由於採取"急剎車"力度過大，經濟增長率在"七五"後三年都在低於5%的水平上運行，1991年經濟增長跌至2.2%。整個"七五"時期經濟表現出較為明顯的波動，年均增速僅為6.41%，分別低於同期全國、全省1.46和3. 15個百分點，是改革開放後幾個五年計劃期的最低點。

二、1993-1996年適度從緊時期

（一）國家宏觀調控的背景及措施

經過三年治理整頓，1991年我國經濟開始逐步走出低谷。1992年小平同志南巡講話和黨的十四大確立社會主義市場經濟後，我國經濟再次進入高速增長期，"八五"時期除1991年外，其它4年全國經濟增長都在兩位數以上，伴隨經濟的高增長，也出現了比較嚴重的通貨膨脹，房地產業嚴重膨脹，開發區盲目擴張，信貸投資猛增。面對再次過熱的國民經濟，1993年黨中央、國務院及時加強了宏觀調控。以整頓金融秩序為重點、治理通貨膨脹為首要任務，採取適度從緊的宏觀經濟政策，尤其是總量控制、結構調整和改進調控方式等經濟政策，出台了宏觀調控16條措施，加強和穩定農業基礎，控制固定資產投資的過快增長。在調整優化產業結構政策方面，強化交通運輸和通信等基礎設施建設；加快能源和重要原材料工業的發展，重點是煤炭、電力、鋼鐵、建築材料和石化工業的發展；大幅度地增加農業優質品種的產量；按照規模經濟、合理布局和突出重點的原則，積極發展機械電子、石油化工、汽車製造和建築業，使之成為國民經濟的支柱產業，同時加快第三產業的發展。在財政政策方面，通過稅制改革、清理預算外資金、增收節支等手段，將財政赤字控制在預算規模之內。在貨幣政策方面，央行運用多種手段改進金融調控方式，注重對貨幣供應量進行調整，改變貨幣供應量增長過快和貨幣結構不合理的局面，採取"對沖"措施，收回央行再貸款減少基礎貨幣投放，通過兩次利率下調，調整了貨幣結構，通過控制固定資產和消費基金的過快增長，將現金發行控制在預定的調控目標之內，為抑制通貨膨脹、實現經濟"軟著陸"創造了條件。這一時期國家宏觀調控手段主要是堅持以適度從緊的財政貨幣政策為主，再輔之以產業政策、外貿政策以及利率、匯率、價格、關稅等經濟杠桿，國民經濟調控方式實現了由直接調控為主向間接調控為主的轉變。

（二）蘭州的背景及調控效果

本輪調控中蘭州與國家的背景基本一致，都出現了"高增長，高投資，高膨脹"，但受地處西部內陸邊遠地區限制，蘭州市經濟發展與國家宏觀政策等因素影響明顯滯後，存在著一個政策時滯期。全國經濟1991年就已開始回升，GDP增長率由1990年的3.8%上升到9.2%，1992年達到高峰期，為14.2%；蘭州經濟則從1992年開始逐步回升，由1991年的3.4%上升到6.4%，1994年達到高峰期，增幅為12.6%。投資增速全國1990年開始回升，1993年達到高峰；蘭州則從1992年開始回升，1994年達到高峰。1993年全國經濟就已開始回落，蘭州則從1995年開始回落。

經過三年國家宏觀調控措施的落實，蘭州經濟逐步走出低谷，1996年成功實現經濟"軟著陸"。

1、以重工業、基礎原材料產品為主的工業格局相應得到了較好的發展空間，生產開始得到有效調整，扭轉了1992年以前工業增加值佔GDP比重逐步下滑的局面。1993-1995年工業增加值以9-15.3%的高速運行,佔GDP的構成由1992年的45.85% 逐步上升到1993、1994、1995年的50.91%、51.51%、52.02%。

2、投資結構得到大幅調整，基礎設施建設大規模邁出重要一步。1994年國務院五部委確定建設蘭州商貿中心後，為了改善投資硬環境，政府加大了對舊城區的改造，進行了幾條主幹線道路的拓建，城市基礎設施建設有了突破性進展，1993-1995年基建投資中用於第三產業的投資比重均超過了50%，改變了過去投資主要以二產，尤其是工業為主的格局。在國家1994年投資逐步回落時，蘭州市則受大規模基礎設施建設的影響，投資繼續保持高速增長，1993-1995年投資年均增速達37.31%，高於全國1.97個百分點,使整個"八五"時期投資年均增速達26.56%,成為蘭州市各個五年計劃中重點建設搞得最好、增長最快的時期。投資結構方向的調整,同時也加快了蘭州市第三產業的發展，"八五"時期全市三產年均增速達8.81%，比"七五"提高了4.25個百分點。

3、物價指數逐漸回落，總體經濟保持持續、穩定增長。在控制物價指數方面，市上通過加大實施各項宏觀調控和平抑物價的力度，加強對直接影響人民生活的糧油、肉、菜等商品的最高限價、差率控制，同時大力組織供給，物價上漲指數在1996年由1994、1995年的21.9%、15.5%回落到5.7%。在降低通貨膨脹率的同時，經濟增長幅度由1994年的12.6%逐步回落到1996年的9.1%，實現了"軟著陸"，使"八五"時期成為蘭州市改革開放20多年中（除"十五"前三年）的頂峰期，GDP 年均增速達9.12%。

三、1998-2003年上半年擴大內需時期

（一）國家宏觀調控的背景及措施

1997年，為鞏固前三年"軟著陸"成果，中央在繼續實行"適度從緊"的宏觀調控政策的同時，針對通貨膨脹水平不斷下降的新情況，實施穩中求進的政策，兩次下調利率，使經濟運行實現了"高增長、低通脹"。1998年由於遭受國內特大洪澇災害和亞洲金融危機的影響，加上體制轉軌，經濟轉型和經濟國際化進程加快，國內商品供求矛盾逐步由賣方市場轉向買方市場，需求不足的問題成為制約經濟發展的突出矛盾。黨中央、國務院及時調整宏觀調控政策，由"適度從緊"、"穩中求進"轉向了"擴大內需"，從反通貨膨脹轉為防止出現通貨緊縮趨勢，主要採取了積極的財政政策和穩健的貨幣政策，同時還輔之以產業和貿易等各種政策工具。積極財政政策的核心內容是增發長期建設國債，擴大政府支出，加強基礎設施建設。五年中，又推出了一些其他配套政策，如：增發國債用於企業技改貸款貼息；調整收入分配政策，提高國企下崗職工、失業人員以及城鎮居民低保對象等低收入者的生活水平，增加機關事業單位職工工資和離退休人員的養老金；調整抑制消費需求的稅收政策，開征利息所得稅、鼓勵消費信貸、延長法定節假日等；提高部分產品出口退稅率，加大退稅力度，支持出口；對高新技術產業給予稅收優惠，改造傳統產業，發展高新技術產業；國債投資向中、西部傾斜，支持西部大開發等等。此外，財政政策還進行了分稅制和稅制改革，加強預算外資金的管理，加快"費改稅"步伐，擴大中央財政收入，強化轉移支付制度，加大對社保基金的支持。在貨幣政策上，目標是穩定幣值，支持增長，對內保持物價穩定，對外保持匯率穩定。一是通過取消貸款規模限額管理，代之以資產負債比例管理；二是注重運用存款准備金、再貼現、再貸款等多種手段對貨幣供應量的調節，積極試點公開市場業務，靈活運用利率手段，自1996年以來連續8次降息，以刺激消費和投資，拉動市場需求；三是發行特別國債充實銀行資本金，降低不良資產，防範金融風險。從這一時期國家宏觀調控的手段，表明國家宏觀調控水平上升到了一個更高的層次，從以前注重追求增長速度，轉變為既注重增長速度又注重提高增長質量和結構優化升級上來。

（二）蘭州的背景及調控效果

與國家本輪宏觀調控背景一致，"九五"初期蘭州經濟"軟著陸"後，到1998年經濟一直呈下滑態勢，由1996年的9.1%下滑至1997、1998年的8.7%和8.3%，增長率一年滑落0.4個百分點。物價上漲指數也逐年下滑，由1996年的5.7%滑落至1997年的1.5%，98年出現負增長。1999年蘭州經濟發展出現拐點，自2000年起，一路穩定走高。

國家實施積極財政政策五年來，蘭州產業結構得到優化升級。

1、基建投資結構得到進一步調整，一、三產升，二產降，城市基礎設施狀況得到大大改善。基建投資結構在"八五"得到調整的基礎上，"九五"初期又回復到以二產投資為主的局面，1996、1997年其比重達到62.37%和57.23%，三產投資比重下滑至37.63%和42.76%，一產維持在0.01%以下。隨著國債投資向西部的傾斜，尤其是農林水利、鐵路、通訊、環保和城市基礎設施的重點加強，蘭州市基建投資中用於三產的比重穩步提高， 1998年上升至57.68% ，1999-2003年為69-77%之間，交通運輸郵電業投資佔三產比重達到33-45%之間，用於一產的比重上升至1.3-5.9%之間。二產比重下降至20-29%之間，投資乘數效應的釋放，使1999-2003年第三產業增加值年均增速達10.42%，超過同時期全市GDP增速0.78個百分點。

2、企業技術改造投資得到進一步加大，經濟增長模式由粗放型的外延增長逐步向集約型的內涵增長轉變。以高新技術對石油化工、有色冶金、輕紡、儀器機械、建材等傳統產業進行的升級改造，為蘭州市工業注入了新的活力，形成了新的經濟效益和實力。2000-2003年全市用於工業技術改造的投資占技改投資的比重逐年上升，由35.43%上升到75.05%。四年累計投入141.07億元，年均增長23.23%。工業技改為新一輪經濟加速發展奠定了良好基礎，工業增加值增速在"九五"末期止跌回升，由1998年的5%上升至1999、2000年的7.01%和7.9%，進入"十五"時期擺脫前兩年的弱勢增長，呈現出逐年加快發展的好勢頭，2001-2003年工業增速分別達到10.1%、10.84%和11.9%，促使1999-2003年年均增速達9.53%。

3、二、三產業協調發展，有力的拉動了經濟的全面增長，避免了蘭州市經濟增長率持續下跌的趨勢。2000-2003年經濟增長率逐步反彈，2003年達到11%。"九五"時期GDP年均增速8.58%，"十五"前三年達到10.48%，為最高期。三次產業結構也由1999年的5.7:51.7:42.6調整到2003年的4.2:52.8:43，總體上呈現一產降，二、三產升，產業間及產業內部結構更趨合理，增強了經濟發展的穩定性。

四、2003年下半年以來冷熱兼治、雙向使勁時期（一）國家宏觀調控的背景及措施

面對經濟在"十五"前三年連續"加速增長"之後，經濟運行中存在的片面追求增長速度、部分行業盲目重復投資、固定資產投資規模偏大、貨幣信貸增長偏快、以及亂占濫用耕地、糧食供求關系發生變化等問題，繼發了部分行業、部分地區工業、投資"過熱"，農業、服務業"偏冷"的"結構性失衡"，出現了一定范圍的"油荒"和"煤荒"，煤電油運等供應全面緊張的現象。針對這種情況，為了保持經濟發展的良好勢頭，避免出現大起大落，同時為了抑制高耗能產業的盲目發展，從2003年8月起，以央行提高商業銀行准備金率為標志，國家逐漸加大了對經濟的宏觀調控轉型力度。特別是從今年4月份以來，面對物價上漲逼近5%的臨界線，國家果斷地陸續出台了一系列宏觀調控措施。財政政策由前幾年的"積極"取向逐漸向"中性"方向轉變，貨幣政策由前幾年的"穩健"逐步轉向"適度從緊"，並對市場機制還不能有效發揮作用的領域，如土地管理等，適當運用一些行政手段。具體包括：

一是加強貨幣信貸投放調控。央行在去年8月將存款准備金率提高1個百分點的基礎上，今年4月又提高了0.5個百分點。同時，央行加強公開市場操作，向貸款增加較多的商業銀行發行500億元定向票據，收緊放貸能力。出台了加強窗口指導和銀行監管的措施，將信貸政策與產業政策協調配合起來，要求商業銀行一方面嚴格控制對鋼鐵等過熱行業的信貸投放，另一方面支持有利於調整結構、擴大消費和增加就業的項目資金需要。

二是圍繞產業政策准入，嚴格用地管理。開展了土地市場特別是開發區的清理整頓。從5月份開始凍結土地審批半年，農轉非用地半年內停止審批。停止對鋼鐵、水泥、電解鋁和高檔別墅、高爾夫球場等房地產開發的土地供應。配合做好制止鋼鐵、水泥、電解鋁等行業盲目投資工作，嚴格加強用地管理，防止突擊批地。對不符合國家產業政策和行業准入標準的建設項目，一律不批准用地。對違法違規佔地嚴重的地方，暫停土地使用審批。堅決收回違規多佔或占而未用的土地。

三是全面清理固定資產投資項目。對在建和擬建項目進行全面清理和審核，對國家明令禁止的、違反有關法律法規和國家政策，不符合環保規定、城市規劃、信貸管理和項目審批程序等有關規定的在建項目停建緩建，並視情況進行處理。暫停審批黨政機關和企事業單位辦公樓、培訓中心和各類會展中心、大學城等項目。

四是提高建設項目市場准入標准。將鋼鐵、電解鋁、水泥、房地產（經濟實用房除外）等部分行業建設項目資本金比例提高了15個百分點，其中鋼鐵項目資本金比例由25％提高到40％以上；水泥、電解鋁、房地產開發項目資本金比例由20％提高到35％以上。並相繼制定出台了一些相關產業政策和行業標准，切實按照產業政策和環保、安全、能耗、技術、質量等市場准入標准，從嚴審核新建項目。

五是強化經濟運行調節。加大煤電油運協調力度，促進煤電油運和重要原材料的供需銜接，限制不符合產業政策、沒有達到市場准入條件企業的用電用油用煤額度。加快能源、電網建設，制定有序供電方案，優先保證城鄉居民生活和重點單位的用電需求，充分挖掘煤電油運企業的生產潛力，努力保障重要物資運輸。調整煤價和電價，實行新的用電政策。全國范圍內提高電價，取消地方出台的優惠電價，對高耗能行業實行差別電價，積極疏導矛盾。組織開展全國資源節約活動，號召把節能特別是節約用電變成全社會的共同行動。

六是鼓勵和扶持糧食生產。中央出台了一系列鼓勵糧食生產的政策措施，包括對種糧農民的直接補貼、良種補貼、購買農機補貼、農資價格管理、農業稅減免、對糧食購銷市場全面放開等。
這一時期國家運用了"統籌兼顧、協調發展"的科學發展觀，宏觀調控主要向兩個方面側重，既 "防熱"，控制部分行業投資過快增長，適時適度調控回升過程中出現的各種苗頭性問題，防止局部過熱現象蔓延；又"升溫"，加大對農業、交通、能源等薄弱環節的支持力度，避免大起大落，保持經濟的可持續協調發展。與前三次宏觀調控不同，本次調控充分體現了適時適度，區別對待，不"急剎車"，不"一刀切"，注重實效的方針。1至5月，全國固定資產投資比上年同期增長34.8%,增幅比前4個月回落8個百分點，其中5月份比上年同期增長18.3%，增速比4月份和3月份分別回落16.4和25.2個百分點，投資增長過快勢頭有所遏制,房地產等部分行業過度投資的勢頭開始回落，糧食價格趨穩，重要生產資料價格漲勢減緩。財政支出增速成明顯減慢，銀行信貸有所控制，貸款余額比上月回落1.3個百分點。全國規模以上工業增加值同比增長18.1%，增速比前4個月回落0.1個百分點。

（二）蘭州的背景及調控效應

這一時期蘭州與國家宏觀調控背景略有不同，結構性失衡問題表現的不明顯，也未出現過熱現象，但宏觀政策影響已開始顯現。"十五"前三年蘭州市固定資產投資增速一直保持在9.9-12.85%之間，2003年僅為9.97%，均低於全國，且差距日漸拉大，2003年相差16.74個百分點，年均增幅低於全國7.07個百分點,尚未出現固定資產投資過熱的現象。2001-2003年全市工業年均增速與三產年均增速相差僅0.26個百分點，2003年相差0.9個百分點，二、三產同步協調發展，而同時期全國工業與三產年均增長相差3.03個百分點，2003年差距高於3年年均增速2.87個百分點，三產增速僅為6.7%，低於三產年均增速0.83個百分點。與全國27省會城市對比分析，2003年除第三產業處於中下游序列，蘭州GDP、二產增加值以及固定資產投資增速均處於下游位置，也未出現"過熱"的跡象。

隨著國家宏觀調控政策的逐步到位，尤其是蘭州市經濟發展受政策影響明顯滯後特點，省市早動手，防患與未然，積極採取有效措施將各項政策落到實處。為緩解三農問題，出台了一系列支持糧食生產和保護農民利益的政策措施。如安排糧食生產直接補貼資金，繼續推進稅費改革，降低和取消了農業稅，加大對農業產業化專項資金的投入力度。為嚴格控制部分行業出現的盲目投資和低水平重復建設問題，蘭州市對有關行業的項目建設情況進行了認真清理檢查，從產業政策、行業規劃、市場准入、環境保護、土地管理等方面嚴格控制新開工項目。為切實加強對耕地的保護工作，從嚴控制農田轉為建設用地的審批。從上半年經濟運行情況看蘭州市上述宏觀調控效應已初步顯現。

1、銀行貸款大幅回落，新增貸款短期化特徵明顯。自4月份起貸款增量減緩，增幅回落逐月加大。上半年全市金融機構各項貸款余額比年初增加78.21億元，較上年同期少增31.81億元，比年初增長8.17%，增幅比上年同期回落5.74個百分點，回落幅度比1-4月落差拉大3.66個百分點。5-6兩月環比增加貸款同比減少27.89億元，占上半年新增貸款的35.60%，而上年同期為47.21%。從貸款結構看，六月底工業短期貸款比年初新增27.65億元，同比增長34.22%，比前4月增幅回落15.92個百分點；中長期新增貸款28.24億元，主要重點支持電力、公路、電信、城市基礎設施建設項目、城市居民住宅開發項目等，同比下降37.62%，比前4月增幅回落8.1個百分點，其中基建貸款上半年降幅比前4月擴大43.37個百分點,技改貸款增幅比前4月回落5.72倍，增加額度佔新增貸款比重比前4月回落1.53個百分點。技改貸款大幅回落將會給企業今後結構調整帶來資金約束。

2、土地市場嚴格審批，主要影響全市基本建設和房地產開發項目，尤其是後期影響較大。截至5月底，全市各類開發園區由22個撤消、合並為6個，使違規設立、違法圈地問題得到有效遏制。但同時，作為建設項目載體的土地，今年縮減用地規模，半年內停止土地審批，對於對土地依賴程度較大的基本建設和房地產開發影響較大。2003年，在全市土地購置費中，基本建設和房地產開發分別佔33.63%和45.36%，更新改造僅佔15.76%。上半年基建和房地產開發的土地購置費分別佔全市的31.89%和58.77%，更新改造與2003年持平。基本建設購置費同比下降33.13%，房地產開發土地購置面積同比下降30.37%。土地規模的縮小影響了全市投資規模。上半年全市固定資產投資增幅比前4月回落15.29個百分點。其中基本建設投資回落21.87個百分點；房地產開發投資回落7.36個百分點，房地產開發中住宅和辦公樓投資比重比上年略有下降；更改投資上升1.58個百分點。土地市場的從嚴審批，對於下半年即將舉辦的"蘭洽會"和以項目促發展的蘭州而言，會導致部分新增項目無法立項，部分招商引資項目無法簽約，影響新開工項目上馬和後期項目儲備，進而影響全市後期投資與經濟增長。

3、宏觀調控的重點工業行業增速減緩，產成品庫存上升。受國家宏觀調控直接和間接影響的有色冶煉及壓延加工業、建材製造業上半年同比增長13.85%，低於全市限上工業增速6.2個百分點,比1-5月回落4.03個百分點。1-5月產成品庫存45.03億元，比上年同期上升15.49%，其中主要集中在有色冶煉及壓延加工業和化學原料及化學製品製造業，分別比去年同期上升2.28倍和50.56%。從短期看,受煤電油運及資金緊張和國家對部分原材料能源的調價因素影響,部分企業的生產、銷售及效益會受到一定製約，但從遠期看,部分行業市場准入門檻的提高以及對能源的加快建設，將會抑制產品結構不合理，高消耗、高污染、低產出以及產能盲目擴張的企業，減緩企業競爭力，對於以重型、資源型、基礎產業型為主體的蘭州工業而言，優勢企業規模將會得到擴大，結構會得到優化，效益也會得到進一步提高，上游產品原材料供應緊缺狀況會得到大大緩解，全市工業發展前景看好。

4、部分生產資料價格逐月下降。在宏觀調控政策的影響下，蘭州市鋼材、水泥等部分生產資料供需矛盾得到緩解，出廠價格開始逐月回落。上半年全市工業品出廠價格指數為107.34%，漲幅比1－5月份回落1.11百分點。但部分生產資料價格漲幅仍然較高。1－6月普通大型鋼材、焊接鋼管和電爐硅鐵分別比去年同期增長15.66%、12.95%和48.63%。

5、農業產業結構調整進一步優化，農民現金收入呈現兩位數增長。糧食播種面積受蔬菜、瓜類等經濟作物播種面積上升的結構調整和建設征地等影響有所下降。據統計，2004年蘭州市夏糧播種面積為125.39萬畝，與上年的127.8萬畝相比，減少2.4萬畝，減幅1.88%。為了彌補夏糧播種面積減少的損失，加快了主導產業和優勢產品的開發，優質高效農作物比重提高。今年蘭州市完成優質農作物播種面積 77.93萬畝，占已播農作物面積比重28.58 %，比上年提高4.11個百分比。其中優質糧食播種面積55.98萬畝，同比增長20.13%。由於今年優質專用小麥、優質加工型馬鈴薯售價高,比較效益較好,農民種植積極性較高，兩者的播種面積大幅上漲,比去年同期增長超過了30%（增幅分別為37.42%和42.84%）；優質專用玉米6.63 萬畝，同比增長15.3%。預計夏糧總產可達23.18萬噸，增長3%左右。夏糧平均畝產184.86公斤，與去年相比單產增加8.76公斤，增長4.97%。由於積極落實中央一號文件精神，同時農副產品價格的全面上揚也激發了農民種養殖的積極性，確保了農民的增產增收。上半年農民人均現金收入為996元，同比增長10.5%，為近幾年來最高。伴隨"三補一減"措施效應的逐步顯現，預計今年農民人均純收入將會有一個快速增長。
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參考資料：http://www.gsjsw.gov.cn/html/rkzlyj/21_19_01_68.html

5. 怎樣區分宏觀調控政策和宏觀經濟政策二者有什麼關系 謝謝！

1. 宏觀調控政策主要就是財政政策和貨幣政策；但是宏觀經濟政策不僅包括財政和或比政策，還有產業政策（相關的國務院和地方政府的八條、五條等）。
2. 二者目的一致，但宏觀調控政策和宏觀經濟政策在運用的方式和手段、工具有區別。前者（宏觀調控政策）不僅包括經濟手段和工具，而且在必要的時候會運用法律、行政等手段。後者採用經濟手段，主要是財政政策和貨幣政策。
1、 對房地產財務風險影響：對於宏觀市場利率影響會企業對現金流、折舊、投資、稅收的處理。有的大型房產企業發行歐洲債券還會從匯率方面影響到財務。
2、 財政政策和產業政策的影響是直接且明顯的，發揮作用期限比較快；貨幣政策則是間接的，通過中間工具（如利率）影響財務風險。
3、 經濟手段是國家運用經濟政策和經濟計劃，通過對經濟利益的調整而影響和調節社會經濟活動的措施；它的實施主要是通過制定經濟計劃和經濟政策，引起經濟活動主體的利益關系變動來實現的。經濟手段包括經濟計劃和經濟政策。經濟計劃在我國包括國民經濟和社會發展十年規劃、年度計劃等。政府制定經濟計劃後，便可選擇相應的經濟參數來具體實施經濟政策。經濟政策主要包括財政政策（如稅率的變動）、貨幣政策（如利率、匯率、存款准備金率的調整）、區域政策、產業政策、收入分配政策和對外經濟貿易政策。它表現為由宏觀調控主體 機構頒布的有關條例、規定。
4、 行政手段是國家通過行政機構，採取行政命令、指標、指示、規定、查封、扣押、檢查、監督、審批、行政許可等行政措施調節和管理經濟的手段。它的實施主要是國家憑借政權的力量，通過行政系統、行政層次及行政區域中的一些主管單位及其所屬職能部門進行調節來實現的，這種調節是通過縱向性的逐級下達而實現的。

6. 財政政策和貨幣政策在宏觀調控方面有哪些不同

這是個大問題---財政政策是指根據穩定經濟的需要，通過財政支出與稅收政策來調節總需求。增加政府支出，可以刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。稅收對國民收入是一種收縮性力量，因此，增加政府稅收，可以抑制總需求從而減少國民收入，反之，則刺激總需求增加國民收入。
狹義貨幣政策：指中央銀行為實現既定的經濟目標（穩定物價，促進經濟增長，實現充分就業和平衡國際收支）運用各種工具調節貨幣供給和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總合。
廣義貨幣政策：指政府、中央銀行和其他有關部門所有有關貨幣方面的規定和採取的影響金融變數的一切措施。（包括金融體制改革，也就是規則的改變等）
兩者的不同主要在於後者的政策制定者包括政府及其他有關部門，他們往往影響金融體制中的外生變數，改變游戲規則，如硬性限制信貸規模，信貸方向，開放和開發金融市場。前者則是中央銀行在穩定的體制中利用貼現率，准備金率，公開市場業務達到改變利率和貨幣供給量的目標。
目前中國實行的是:雙穩健的財政和貨幣政策

[摘要] 財政政策和貨幣政策是國家宏觀經濟調控的兩大基本政策手段。二者主要是通過實施擴張性或收縮性政策，來調整社會總供給和總需求的關系。二者既各有側重，又緊密聯系，必須准確把握和正確處理二者的關系，根據實際情況協調而靈活運用財政政策和貨幣政策，才能充分發揮其應有作用，保證國民經濟健康持續快速發展。國家對社會資金供求的調節應盡可能避免行政干預，而應主要運用經濟手段加以引導，當貨幣政策效果不明顯時，財政政策就應該發揮其應有的帶動作用。同時，保持一定規模的國債，不僅是財政政策調控的重要手段，而且也可以為中央銀行發展債券市場開展貨幣公開市場操作提供必要條件，增強貨幣政策傳導機制的有效性。

財政政策和貨幣政策是國家宏觀經濟調控的兩大基本政策手段。二者主要是通過實施擴張性或收縮性政策，來調整社會總供給和總需求的關系。二者既各有側重，又緊密聯系，必須准確把握和正確處理二者的關系，根據實際情況協調而靈活運用財政政策和貨幣政策，才能充分發揮其應有作用，保證國民經濟健康持續快速發展。
一、財政向銀行發放國債規模的大小是調整貨幣供應的重要渠道
在當今社會，一國貨幣總量指的是以貨幣單位表示的社會貨幣購買力總額，主要包括現金（或現鈔）和銀行存款（「存款貨幣」），其中，銀行存款所佔的比重越來越大，而現金所佔比重則很小。因此，所謂貨幣投放，絕不僅指現鈔的投放，而更多的是指存款貨幣的投放。目前一國貨幣投放的渠道主要有：1、中央銀行購入發鈔儲備黃金（或其它儲備物資）；2、央行購買儲備外匯；3、央行購買國債或給予政府（財政）透支；4、央行向各類貸款銀行發放貸款，或者買入貸款銀行持有的國債、央行票據、金融債券等，並通過貸款銀行向社會發放貸款；5、貸款銀行吸收存款後，除交存央行一定比例的存款保證金或保持一定的備付金存款外，向社會發放貸款，並形成貸款投放的乘數效應；6、央行外的各類銀行購買國債、企業債券以及外匯等。另外，從整個國家貨幣購買力總額看，境外資金流入和本國貨幣流出境內也會影響社會貨幣總量（這要進行凈流入或凈流出量的具體分析）。
我國目前貨幣投放最具有調節餘地的渠道，一是銀行貸款，這也是貨幣投放最主要的一條渠道；二是各類銀行購買國債並通過財政開支向社會投放貨幣。其它渠道投放貨幣的伸縮餘地都是有限的。這里，財政增加向銀行發放國債，就意味著銀行增加貨幣投放（因而也會形成財政投放的乘數效應）；財政兌付向銀行發放的國債，就意味著銀行減少貨幣投放（增加貨幣回籠）。也就是說，財政收支不僅也體現為社會貨幣的收付，體現為社會貨幣的再分配，而且財政向銀行發放國債規模的大小就是調整貨幣供應總量的重要渠道。這也是財政政策與貨幣政策緊密相關的重要表現。
二、運用兩種渠道，有效調節貨幣供應總量特別是「流通貨幣量」
一般來講，社會貨幣總量就是以貨幣表示的社會購買力總額，即社會總需求，但從某一時間段看，社會貨幣總額中總會有一部分脫離社會生產流通領域而沉澱下來，並不形成當期實際的購買力。因此，社會貨幣總量又可以劃分為「流通貨幣量」和「沉澱貨幣量」兩部分。真正影響一定時期社會有效需求的，不完全是社會貨幣總量，而主要是流通貨幣量。當然，流通貨幣量的變動與貨幣總量的變動是有密切關系的。
從貨幣政策和財政政策對社會貨幣總量，特別是流通貨幣量的調節作用看，二者又有明顯的差別，是不能相互代替的。
從貨幣政策調控的基本對象----銀行貸款投放貨幣的情況看，貸款投放形成的資金屬於債務資金，一般有規定的貸款期限，到期要還本付息，貸款利息就是貸款資金的價格或成本。因此，貸款投放更像是資金的買賣行為，能否投放出去，以及實際投放多少，取決於買賣雙方的意願和銀行信貸資金的規模，而並非是無條件的。其中，銀行可以通過降低貸款利率和貸款條件來增加貸款需求，但降低利率對貸款需求的刺激作用是有限的，特別是在一個缺乏充分成本效益意識和約束的社會更是如此；而不計成本、不顧風險地濫放貸款也是不符合銀行經營原則和監管要求的，是要嚴格控制的。銀行貸款的增長從根本上講，決定於借款人對未來收入或投資回報的預期和信心。在面臨貸款有效需求不足，存在通貨緊縮壓力的情況下，通過擴張性貨幣政策來刺激貨幣需求的作用往往是非常有限的。但是，在社會貸款需求旺盛，流通貨幣量增大，面臨通貨膨脹壓力的情況下，銀行作為貨幣供應者，在控制貨幣投放方面的作用卻會遠遠大於其在擴大貨幣投放方面的作用。另外，銀行通過提高或降低存款利率，可以在一定程度上調節社會存款意向，從而在一定程度上調整沉澱貨幣量和流通貨幣量的比例，但社會存款意向同樣受多種因素影響，特別是還受到未來收支預期變動的影響，單純的利率調整對存款的調節作用也是有限的。
從財政政策對貨幣總量和流通貨幣量的影響來看，在社會存款意願強烈，投資和消費需求不足的情況下，通過發行國債吸收一部分社會沉澱貨幣（包括銀行沉澱資金），並通過財政開支投放出去，可以直接而有效地調節當期沉澱貨幣量與流通貨幣量的比例，並通過改善投資環境帶動民間投資，改善社會收支預期，增強人們對未來經濟增長的信心，從而刺激社會投資和消費需求的增長。但發行國債是國家對社會的負債，是要歸還的，因此，必須保證國債投資的質量和效益，並要避免因增加財政投資而產生對民間投資的「擠出效應」。國債發放的總量必須控制在財政可以承受的范圍以內，避免造成嚴重的財政危機。同時，還必須看到，財政投資是一種權益性投資，它代表著對被投資企業或項目的所有權，因而享有對被投資企業和項目的管理、分紅和處置的權力，但卻沒有要求其歸還投資的權力。這就意味著財政擴大投資後，一旦面臨通貨膨脹的壓力，需要控制貨幣投放時，要收回投資是相當困難的，對一些投資期限較長的項目，如果匆忙停止後續投資，還可能造成重大損失。
貨幣政策與財政政策不僅在不同情況下對調節貨幣總量，特別是流通貨幣量的影響不同，而且銀行貸款與財政投資的性質也是完全不同的。要正確認識和准確把握二者的本質特徵和根本區別，充分發揮其應有的職能作用，而不能將二者混為一談。我國曾實行過「撥改貸」，將國家對國有企業的撥款（投資）改為統一由銀行貸款解決，這盡管為解決一定時期的特殊問題發揮過積極作用，但卻帶來了新的影響深遠的問題：企業資本金嚴重缺乏，財務負擔沉重；將由財政解決的撥款改為銀行貸款解決，使銀行失去了貸款控制的標准和自主性，銀行成為財政和計委的出納；銀行貸款代替撥款，使企業獲得貸款不還的理由（投資是不存在歸還問題的），因而造成對國有銀行嚴重的貸款不還的企業誠信問題。這些都是值得我們認真吸取教訓的。
應該強調，財政政策是國家意圖的體現，盡管政策制定的內部時滯可能比較長，但一經確定，其實施帶有強制性，外部時滯卻非常短。而貨幣政策則主要依靠調整存貸款利率、存款准備金率、票據再貼現利率和再貸款利率等，間接地調整民間存貸款意向和銀行貸款意向等，經過多道環節的傳導才能產生效果，因此，其外部時滯是比較長的。為推動市場機制不斷健全，國家對社會資金供求的調節應盡可能避免行政干預，而應主要運用經濟手段加以引導，在這種情況下，當貨幣政策效果不明顯時，財政政策就應該發揮其應有的帶動作用。同時，保持一定規模的國債，不僅是財政政策調控的重要手段，而且也可以為中央銀行發展債券市場開展貨幣公開市場操作提供必要條件，增強貨幣政策傳導機制的有效性。可見，貨幣政策與財政政策必須密切配合、互相支持，而不能相互代替、互相推脫。
三、對貨幣總量和流通貨幣量調控的把握標准
貨幣總量或社會總需求的調節是非常復雜的事情，要准確把握調節的方向和尺度是很難的，但又是必須加以明確的關鍵問題。
我們知道，調節貨幣總量和流通貨幣量的目的主要是保持國民經濟適度穩定增長，保持物價的相對穩定，從而保證最大程度的勞動就業、社會穩定和對外貿易的發展等。據此我們可以肯定，貨幣總量和流通貨幣量增長率的確定主要取決於國民經濟（一般以國內生產總值GDP表示）的增長目標和居民消費物價總指數的變動目標。保持多高的經濟增長速度或浮動范圍，消費物價總指數的波動控制在多大的范圍之內，需要作為重要的國民經濟計劃指標予以研究並報全國人大核定。這兩大指標確定後，即可據以確定貨幣供應量的控制目標。
由於貨幣投放或回籠對GDP的影響具有滯後性，所以貨幣量目標增長率還受貨幣供應量增長率與GDP增長率相關函數（簡稱「關系函數」）的影響。這一關系函數的准確確定，對准確把握貨幣供應量控制目標至關重要。為保持貨幣政策的連續性，避免貨幣流通量的大起大落，「關系函數」可按照前三年（或適當時段）貨幣總量（近似地以M2表示）和流通貨幣量（近似地以M1表示）的增長率與同期GDP增長率比值的平均數來分別確定M2和M1的關系函數。在此基礎上，再將目標實施過程中發現的重大事項可能造成的影響程度作為「調整項」考慮進去，即可確定M2和M1的目標增長率。計算公式為：M2目標增長率＝GDP目標增長率×M2關系函數±物價目標變動率±調整項M1目標增長率＝GDP目標增長率×M1關系函數±物價目標變動率±調整項在實際執行過程中，如果M2和M1實際增長率與目標增長率發生較大偏差（如相差3個百分點以上），GDP或物價總指數的實際變動率與目標發生較大偏離（如低於最低目標值或高於最高目標值0.5個百分點以上），就應該適當進行反向調整。這樣，貨幣增長的調節方向和目標就比較明確了。
確定了貨幣增長的調節方向和目標後，就要相應調整和協調財政政策和貨幣政策，確保貨幣增長調控目標的實現。
總之，財政政策和貨幣政策作為國家宏觀經濟調控的兩大基本政策手段，既有不同的調節重點和手段，有著不同的調節影響和作用范圍，又緊密聯系、相互影響，必須正確認識和准確處理二者的關系，才能充分發揮二者應有的積極作用

7. 貨幣政策是宏觀調控的手段之一,是如何實施的

貨幣政策包括擴張性、緊縮性、穩健性的貨幣政策，我們國家目前實施的穩健的貨幣政策。貨幣政策目標是通過貨幣政策工具來實現的。貨幣政策工具主要有三個：法定準備金率、再貼現率、公開市場操作。
舉個例子就清楚了：拿公開市場操作來說吧，因為這是貨幣政策調控宏觀經濟最主要的手段。
公開市場操作是相對中央銀行來說的，這個市場主要指債券市場，這個過程就是中央銀行在債券市場上通過發行諸如央行票據之類的金融工具，由商業銀行等來購買，這樣央行就把商業銀行手中的貨幣收到央行的國庫中了，而對於商業銀行來說，說白了就是拿錢買了央行的票據。而商業銀行因為買了央行的票據，就沒有更多的錢去給企業發放貸款了，這樣企業從商業銀行貸不到款了，就不能去擴大生產規模、進行投資等等了，這也就起到了抑制投資過熱、物價上漲的作用，即實現了緊縮性的貨幣政策目標。
以此類推，都不難理解。

8. 關於我國的貨幣政策與宏觀調控的社會調查報告

「大一統」貨幣政策負面效應與矯正之策
———泰州宏觀調控效應調查與實證分析
人民銀行泰州市中心支行課題組

一、宏觀視角下：「大一統」貨幣政策調控形勢
下帶來的負面影響
我國貨幣政策操作一直採取全國「一盤棋」的
做法，實施無差別管理。這樣做，國家可以從總量
上對社會總供求進行調控並促成二者的基本平
衡，保障宏觀經濟目標的實現。「一刀切」式的貨幣
政策操作較少考慮到區域間經濟發展的水平差
異。由於地區經濟發展不平衡，金融的深度和廣度
不同，貨幣政策發生作用的社會基礎和經濟發展
條件存在較大差距，因此，在區域經濟發展中所起
的作用大小不一。貨幣政策在欠發達地區和較為
發達地區經濟發展中的效應差別較為明顯，並由
此產生了一定的負面影響。
(一)貨幣政策操作實施無差別管理不利於全
社會和諧發展
各具特色的經濟體系和經濟發展水平的差異
決定了不同區域在經濟波動周期上存在差異，貨
幣政策的調控效果也相應有一定的反差。新一輪
宏觀調控後，中央銀行收縮性的貨幣政策取向對
防止蘇南等發達地區經濟過熱有顯著的效果，但
對於欠發達的地區而言，金融宏觀調控政策顯得
「剎車」過早。2004 年1 季度泰州經濟欠發達的興
化市固定資產投資同比增長13.12%，比全省、蘇
南水平分別低53.58 和73.48 個百分點，2003 年
以來的宏觀調控貨幣政策對於剛進入新一輪經濟
增長周期的興化市無疑會產生較大的抑製作用。
2004 年以來，隨著國家連續推出的一系列宏
觀調控舉措，正處於健康發展周期的泰州市房地
產市場「過早」降溫，房地產投資佔全社會投資的
比重出現了建市以來的首次下降，乃至出現了近
幾年少有的排隊購房的現象。
泰州是江蘇省沿江開發戰略的重要前沿，但
前沿陣地佔用的信貸資源相對偏低。從2005 年新
增各項貸款地區分布不難看出，列入全省沿江開
發前沿陣地的泰興、靖江全年新增貸款佔比分別
為11%、19%，與海陵相比分別低34 個、26 個百
分點。信貸投入與現行生產投資熱土地區錯位，沿
江開發的主體地位和區位條件沒有得到充分顯現
和發揮。
(二)貨幣政策操作實施無差別管理不利於居
民和企業的生存和可持續發展
在經濟欠發達地區，城鄉居民恩格爾系數一
般大於45%，比經濟發達地區高出10～15 個百分
點。經濟發達地區已進入富裕社會，而欠發達地區
才初步進入小康階段，相當多的人口還只是解決
溫飽問題。因此，在欠發達地區，城鄉居民承接國
家貨幣政策的條件和能力都非常有限，所需資金
主要靠自籌資金和民間借貸解決，較大程度上增
加了居民和企業負擔。據對泰州轄區68 戶企業調
查，2004 年國家加強宏觀調控後，民間融資利率
明顯升高。2003 年企業向個人融資利率在8‰左
右，2004 年5 月基本在10‰左右，2004 年4 季度
泰州市金融機構共投放貸款5.77 億元，投量明顯
回落，2004 年末民間融資利率升至11‰左右。另
據對20 戶農村家庭典型調查：泰州的興化市
2004 年宏觀調控後僅4- 8 月民間融資總規模比
同期增加1.6 萬元，融資成本上升25%；據專項調
研2004 年該市民間融資總量為5.67 億元，比
2003 年增加1.89 億元，增幅達50%，其中：投向
「熱點行業」的比重為37%。可以認為：調控作用
顯現後，即使在融資成本上升的情況下更多的微
小企業主要偏好於民間融資，且主要融資行為不
受國家宏觀調控的「深度」影響。
經濟發達地區相對較好地解決了中小企業貸
款難這一難題，而欠發達地區中小企業組織規模
過小，經營狀況和信用狀況欠佳，資信等級偏低，
地方中小企業信用擔保體系又不完善，中小企業
尤其是小企業的貸款需求的滿足程度較低，成為
貨幣政策難以覆蓋的盲區。2004 年宏觀調控後，
泰州轄內「馬太效應」更趨明顯。中小企業和經濟
相對薄弱地區的融資難度上升。據調查，農村地區
中小企業融資難問題更為突出，05 年轄內縣域新
增貸款份額和新增存貸比只有50%和41.4%，同
比分別下降15.06 個百分點和16.9 個百分點；據
對黃橋老區05 年4 季度26 戶小型個私企業調
查，其銀行貸款滿足率僅為38.57%，與同期比下
降24.16 個百分點。
(三)貨幣政策操作實施無差別管理不利於貨
幣政策信號的有效傳導
本輪宏觀調控中，盡管中央反復強調「有保有
壓」，但由於一部分商業銀行信貸調控機制缺乏彈
性和靈活性，在貫徹執行宏觀調控政策時，往往更
多地採用貸款余額控制等硬性調控手段，特別是
銀行監管機構對2004 年3 月末所有固定資產貸
款進行全面清理後，難以避免地出現了信貸投放
「一刀切」現象。部分商業性金融機構信貸投放未
能從根本上走出「一放就活，一控就死」的境地，信
貸投放一度呈大幅回落態勢，在某一時點上還出
現了「只收不放」的現象，全年新增存貸比較大程
度上存在不平衡性。2004 年一季度貸款凈增
39.15 億元，同比增長36.41%，4 月至11 月份，宏
觀調控效果作用顯現，貸款增速持續加速下降，並
於10 月份達到谷底，當月凈下降4.21 億元；12 月
份受部分新的儲備項目啟動和年末信貸計劃控制
放鬆等因素的影響，出現恢復性大幅反彈，凈增
7.75 億元，同比多增14.52 億元。貸款增長與企業
生產經營周期、經濟發展對信貸供給的及時性和
有效性的要求匹配等方面均出現了明顯的偏差。
全年新增貸款高度集中在年初和年末，一季度和
12 月份新增貸款佔全年新增貸款的比例高達
74%，同比提高37 個百分點。年末，中長期貸款新
增佔比同比提高了4.93 個百分點，而短期貸款占
比卻下降了10.13 個百分點。
各地金融機構經營狀況、金融服務組織體系
的完善程度和金融市場的發育程度，對貨幣政策
通過金融機構傳導的有效性影響較大。從地區結
構看，新增貸款進一步向發達地區集中。2005 年
全年市區新增貸款額佔全部新增貸款的50%，占
比較上年上升10 個百分點。經濟相對薄弱的興化
市和姜堰市新增貸款份額僅為11%和9%，分別
比上年下降5 個百分點和7 個百分點。本輪宏觀
調控中，在興化市這一欠發達地區，商業銀行經營
規模相對較小，不良貸款率較高，「雙降」的壓力很
大，並使信貸投放能力大打折扣。在這種情況下，
大部分商業銀行都將貸款許可權上收到分行，縣支
行基本上無權貸款；四大國有商業銀行存貸比較
低，較多的存款難以轉化為貸款，貨幣政策通過銀
行金融機構增加信貸投放支持地方經濟發展的意
圖難以實現；證券、保險機構規模小，數量少，市場
資金交易總量不大，金融市場整體來講很不發達，
貨幣政策信號通過金融市場傳導時部分「失真」。
隨著宏觀調控作用的繼續顯現，一些企業的資金
鏈還會不同程度地受到影響，企業存量貸款還存
在劣變風險。2005 年末，剔除政策性剝離、核銷因
素，泰州市不良貸款實際比年初上升1.3 億元，其
中國有獨資商業銀行上升2.88 億元，其它商業銀
行上升0.16 億元。
(四)貨幣政策操作實施無差別管理最終不利
於調控目標的實現
宏觀調控後低收入階層、下游企業承受價格
上漲的壓力較大, 對地方經濟的負面影響值得關
注。央行關於穩定幣值、抑制通脹的目標還遠沒有
達到。一是低收入階層生活更趨困難。糧食、油、
肉、菜、煤炭、液化氣，是居民生活消費中必不可少
的重要方面，上述商品20%以上的價格漲幅如果
對中等收入階層還能承受的話，對低收入階層可
說是難以承受，高位運行的物價走勢對城、鄉居民
收入穩步增長的態勢和增幅產生負面影響。二是
部分下游生產企業難以為繼。煤、電、油、運、農產
品和鋼鐵是工業企業最重要的生產要素，在消費
品市場供大於求的情況下，生產成本的提高難以
得到轉移和消化。價格上漲對交通運輸和化工行
業影響產生了一定影響。據對興化運輸公司調查，
04 年宏觀調控後客運每輛車每天因燃油價格上
漲要增加直接成本70 元，1- 12 月因燃油價格上
漲而增加成本2700 萬元，成本上升18%。另據對
泰興化工開發區調查，05 年1- 12 月其主導產品
總體成本上升了25%，其中的88%的上漲成本是
由煤炭漲價上漲引起的，1- 12 月份，利潤總額同
比下降45.12%，減少0.26 億元。三是一部分工業
企業效益出現下滑現象。從我中心支行2005 年監
測的30 戶工業景氣企業情況來看，企業對原材料
購進價格和生產資料綜合價格水平判斷指數分別
比同期上升21 和15 個百分點，多數中下游企業
生產成本的提高速度遠遠快於消費品價格的上漲
速度，企業利潤空間縮小、虧損面增加。1- 12 月景
氣企業產品銷售成本和利潤總額同比分別增長
26.11%和下降12.36%。同時，由於投資增速驟然
下降，導致投資領域的部分企業產品庫存迅速增
加，12 月末景氣企業存貨同比增加1.06 億元，增
長4.59%。企業效益下滑必然會對銀行信貸資產
的安全性產生負面影響。
二、貨幣政策區域性取向：應妥善解決三個問
題正確處理三對矛盾
在我國不同經濟區域之間金融差距越來越明
顯的條件下，集中統一的金融政策必然導致區域
經濟發展之間的政策效應明顯不同，形成各經濟
區域之間的不同產出，不利於區域經濟之間的協
調發展。因此，按照科學發展觀的要求，在總量調
控的基礎上，針對不同的區域經濟發展現狀，通過
適度差別的區域貨幣政策實施結構性調控，促使
貨幣政策在總量調控和適度差別兩個方面有機結
合，應是今後加強和完善金融調控的現實要求。而
要達到這一要求，必須妥善處理好以下關系和矛
盾：
———妥善處理好貨幣政策的集中統一性要求
和區域性取向的關系，正確處理好金融企業商業
化經營方向與縣域經濟、特別是「三農」比較效益
沒有優勢的矛盾。貨幣政策在結構調控和區域化
取向上應側重促進經濟增長，促使區域經濟協調
發展。在政策選擇和制度設計上，應對人民銀行各
分支機構進行必要的授權和實施有效的激勵，實
現信息、權力和責任三者之間的對稱，這樣，才能
在不違反貨幣政策統一性的前提下，在一定范圍
內確定符合各自區域特殊性的區域貨幣政策。在
農村地區，要充分認識「三農」問題的弱勢效益、農
村金融的「脆弱性」與商業化經營方向的深層矛
盾，要與農村經濟產業政策「量體定製」出相適宜
的貨幣信貸政策。
———妥善處理好貨幣政策實施效果評價的總
量穩定和區域協調的關系，正確處理好金融服務
功能擴張的沖動與金融管理價值取向的矛盾。實
踐證明，各區域、各行業之間的經濟如果不能協調
發展，整個國民經濟的持續、快速、健康發展也很
難實現，人民銀行要實現幣值穩定的貨幣政策目
標也是非常困難的。因此，在對幣值穩定的評價
上，除現行的總量評價之外，還應制定能反映各區
域經濟金融發展的側重點的金融區域發展差異監
測指標體系，使之成為貨幣政策實施效果評價的
監測目標之一，為調控資金的地區分布和行業分
布，實現區域經濟協調發展提供決策依據和調控
標准。一要制定能夠反映不同區域經濟發展的市
場化、貨幣化和一體化程度的經濟發展差異指標。
二要制定可用資金的流量流向指標，用來反映資
金在城鄉之間和地區之間的流量和流向。三要制
定不同區域之間的資金邊際利潤率和還款能力指
標，用來反映不同區域的資金吸納能力和產出能
力。央行監管職能調整後要協調相關監管部門注
重主動培育農村經濟中的活躍成分和市場化主
體，重點監測民間資本流向和民間融資規模、投向
及利率，引導民間融資更好地為「三農」服務。
———妥善處理好資金存量流量調控的總量平
衡與結構平衡的關系，正確處理好經濟發展的巨
大資金需求與社會生態環境不佳之間的矛盾。在
各經濟區域的市場化、貨幣化程度很不一致，金融
繁榮程度不同的情況下，資金的邊際利潤率的地
區差異非常明顯，資金總是從欠發達地區流向發
達地區和金融繁榮地區，導致資金的流量、流向和
總量的地區分布失衡，形成「馬太效應」，影響區域
經濟的協調發展。適度差異化的區域貨幣政策能
夠調整各地區之間的資金邊際利潤率，調節資金
的流量，促使社會資金在保持總量平衡的同時，還
能趨向地區平衡，從而促進區域經濟協調發展。因
此，貨幣政策區域性的取向應該是調節社會資金
的流動，通過調節資金流量的結構平衡、地區平衡
促進區域經濟協調發展。近幾年，各級地方政府都
將發展經濟作為工作的重中之重，招商引資，大搞
工業園區建設，對金融貸款投放也提出了更高的
要求，但普遍對改善欠佳的社會信用環境沒有引
起足夠的重視。仍有部分企業對銀行貸款「敢借敢
用敢不還」，借改制、破產之機逃廢銀行債務行為
時有發生。一些政府部門從地方利益出發，對逃廢
債行為不糾正制止，甚至縱容包庇，助長了這種不
良行為的蔓延。金融機構維權缺乏強有力的手段，
依法起訴也往往是贏了官司輸了錢。社會生態環
境不能有效改善，阻礙了金融機構增加貸款投入
的信心，削弱了對地方經濟的信貸支持力度。
三、相關政策建議
（一）加快金融體制改革步伐，建立明晰且多
元化的產權制度
當前最為迫切的是建立明晰且多元化的產權
制度。產權制度是金融制度中最核心的制度，它的
建立與完善能為市場主體提供穩定的預期，有利
於財富積累和長期的經濟活動。金融制度市場化
改革的關鍵在於通過產權界定、產權安排、產權經
營以構成完整的產權運行，激勵足夠多的有談判
能力的產權主體的產生，並通過多元化產權主體
的市場競爭，增大金融資源配置中市場化的份額，
以外在的壓力和競爭迫使現有金融體系發生變
遷，從一元壟斷走向多元競爭。
（二）完善金融發揮作用的環境，加強貨幣政
策與其他政策的配合
金融對經濟的支持作用能否充分發揮，一方
面取決於金融體系本身是否完善，另一方面則取
決於金融運行的外部經濟發展環境。這兩個方面
互相作用，相互制約，直接影響著金融對經濟的支
持力度和支持效率。在現階段，貨幣政策經受著來
自經濟運行的諸多摯肘，要想在現行條件下成功
地進行宏觀調控，必須尋求貨幣政策同其他宏觀
政策的配合。
（三）在制度安排上減少博弈，建立有效的區
際協調機制和相對科學規范的政績考核制度
眾多事例表明，我國長期以來由於體制原因
形成的「行政區經濟」或「塊塊經濟」格局已經嚴重
地不能適應區域經濟發展的新趨勢，建立有效的
區際協調機制已成當務之急，也是區域協調發展
的必由之路。在給定製度安排下，由於行為主體各
自目標的差異和利益的不統一，總是存在中央與
地方的動態博弈。不合理和不健全的制度安排更
會導致博弈結果的不明朗，從而對整體利益造成
損害。因此，今後的宏觀經濟政策應有足夠的制度
化、長期性和穩定性作保證，也就是要通過正確的
制度安排來提高政策效率。目前一個比較迫切的
問題就是改革幹部政績考核體系，建立相對科學
規范的政績考核制度。
（四）進一步規范民間金融發展，重新構造農
村縣域金融服務體系
國家應在強化信息披露、嚴厲打擊信息造假
的同時，適當放鬆直接融資的管制，讓籌資人、投
資人自主決策，規范發展民間借貸市場，將灰色市
場透明化。要在條件成熟地區組建農村民間融資
協會，規范農村民間融資市場行為。這樣一方面有
利於小企業的發展，也有利於監管，降低風險。另
一方面，國家對農村金融要實施更為靈活、更為寬
松的政策，人民銀行分支機構應通過窗口指導、聯
合地方政府進行項目推介、加大對農信社的支持
力度和組建區域性中小金融機構等形式，建立起
為縣域經濟服務的金融體系及協調機制。要健全
商業銀行微觀機制，疏通貨幣政策傳導渠道。核心
內容是要適當放權給縣級商業銀行，保證他們擁
有一定的信貸許可權，能夠自主地結合當地經濟發
展現狀和產業結構調整對資金的合理需求，及時
發放貸款，支持當地經濟發展。要重新改造農業銀
行和農業發展銀行，繼續完善其為農服務功能。要
大力拓展小額信貸、農戶小額信用貸款業務。
（五）改進金融管理行為和方式，積極營造良
好經濟金融生態環境
各級政府要積極創建營造守信的經濟安全區
和金融環境生態示範區，深入開展「一創四評」和
金融知識進社區活動，為「創建金融安全區」打下
堅實的基礎；以改善縣域生態環境為先導，形成縣
域經濟與金融發展的良性循環機制，積極推進縣
域經濟金融環境綜合整治，為金融支持縣域經濟
發展搭建「金融生態平台」。改進金融監管行為和
方式，為縣級支行傳導實施貨幣政策作保障。當前
要積極消除以往偏重防範風險、限制銀行競爭、壓
制金融創新的消極監管方式帶來的負面影響，增
強金融監管的彈性，鼓勵商業銀行創新，開展同業
競爭，提高金融業的效率，增強微觀金融主體的活
力和央行調控貨幣政策的靈敏性。要創造條件建
立全轄范圍內的中小企業特別是微小企業與農戶
貸款擔保機構和信貸風險補償基金，進一步完善
農業貸款保險機制；要協調有關行政管理部門和
中介機構，切實解決資產評估、公證、轉讓中的收
費過高、手續過繁問題，減輕企業負擔，為基層商
業銀行發展抵押擔保貸款業務創造條件。要盡快
改革現有的信用等級評定標准，建立一套適用於
中小企業的信用評級體系。