中國為什麼超發貨幣
A. 貨幣超發的目的是什麼
現如今有很多的人都在討論,為什麼會出現超發貨幣的情況?其實最為主要的是我國的經濟需要發展,企業需要幹活,而國民又要有消費標准。如果說還沒有懂,那麼就從反面的方向想,如果說銀行沒有貸款,那麼就不會有現金的流入,也沒有任何的回款,企業也就不能開工,同時老百姓手上沒有錢,當然就不可能消費了。回顧過去的幾十年之中,我國的改革開放,經濟騰飛,地產產業繁榮,人民的收入有所提高,還會有通過膨脹這一切的原因都是貨幣超發。
一、中國有關於貨幣超發的歷史
所以說貨幣超發是有一些影響的,比如催生資產的泡沫,要知道貨幣超發和房價的上漲就像是孿生兄弟一樣。還有就是本幣貶值,因為幣值穩定,可以說是經濟增長的一個大前提,如果說貨幣超發那麼就會導致很多的貨幣流向了房地產,股市等金融市場,這會導致人民幣在外省而在內貶值出現購買力外強而內弱。
B. 中國為什麼貨幣一直在超發
這跟外匯有關,美國想靠降低美元價值來增加出口以及抵消所欠國債,所以不停地增加美元印刷。美國的幾大債權國,中國和日本沒辦法,也只有通過同樣的手段來減小損失。相應的問題就是人民幣的印刷量大於流通量,所以造成貶值。
C. 央行為何超發貨幣
第一個重點是央行不斷以基礎貨幣在外匯市場上大手購匯,為穩定人民幣匯率而累積增加基礎貨幣的供應。第二個重點,是條條塊塊的政府及其公司具有極強的土地融資能力,經由商業銀行的放貸不斷創造貨幣。這是近年中國經濟高速增長的貨幣基礎,也是國民經濟運行中不平衡、不協調、不可持續因素的貨幣根源。與此相對應,中國的貨幣調控也形成了兩個著力點。其一,央行發行多種短期央票,以回收過量放出去的基礎貨幣。其二,央行以數量型工具,即提升法定存款准備金率,作為抑制商業銀行貨幣創造的主要手段。近年貨幣調控在兩個圈圈上跳舞,揮來舞去主要就是央票和法定準備金率這兩把刀。讓我們點評一番吧。先看央票。顧名思義,央票是中央銀行發出的債券,通常短期,三、六、九月不等,也有更長的。無論哪種期限,都是央行以還本付息的承諾為條件,向金融機構借錢。一般認為,當市場流動性偏多、通脹壓力加大之際,央行發出央票,把商業銀行的超額准備金「借」回來,鎖在央行內不解凍,是對沖流動性的對症之葯。至於為什麼選用央票,主要理由是央行庫存的國庫券不夠,2002年正是央行用盡了幾千億國庫券,才讓央票登場,並從此大行其道。這當然有道理。但不妨多問一句:為什麼待回收的流動性居然越來越多?這些年央行發出的多少萬億央票,不是天上來的黃河水,到底是從哪裡來的?查數據,2002年以來央行總資產中增加最快的是「外匯占款」,也就是企業和個人結算給商業銀行的外匯,又被央行用基礎貨幣買入、最後成為國家外匯儲備的那一大塊。撇開細節,央行不斷發央票要對沖的流動性,原來正是央行自己購匯發出去的基礎貨幣。問過的,央行何苦這么來來回回兩頭忙?也回答過,因為央行在本幣幣值穩定的目標之外,還要顧及人民幣對美元的匯率穩定。為了匯率穩定,央行有如愚公移山,大手購匯天天不止。哪天只要少買一點,人民幣對美元馬上升值。央行出手,人民幣匯率倒是穩定了——甚至再固定十年也不難——可過量的基礎貨幣放了出去,有導致流動性泛濫的危險。於是,再發央票回收流動性。問題是,央票並不能完全對沖被動超發的基礎貨幣。幾周前易綱(專欄)副行長到朗潤園做報告,提到為持有2.85萬億美元的國家外匯儲備 (2010年底),央行用了約20萬億人民幣購匯,其中80%已被對沖。這說明央行兼顧匯率穩定與貨幣穩定付出了艱辛的努力,也積累了在開放環境里調控貨幣的新經驗。不過他的報告可沒有以下意思,即能夠兼顧匯率穩定與貨幣穩定的貨幣調控方面的中國模式已經誕生。首先,央票並沒有做到百分之百回收超發的基礎貨幣。困難應該不是技術方面的,因為再多發20%的央票,總量上不就可以做平了嗎?我的理解,困難還是來自央行的多目標——當權衡要不要更多回收基礎貨幣時,其他目標包括保增長、保就業、保財政、甚至保商業銀行的生意等等,均可能構成央行決策的約束。一時低估流動性偏多帶給物價總水平的壓力,是很容易發生的。特別是對一個習慣於超高速增長的經濟體來說,收緊流動性很容易受到四面八方的質疑、批評和埋怨。惟有看得見的通脹壓力,才能夠抵抗幾乎全社會「松貨幣」的持久沖動。可惜,通脹信息通常要滯後很久,例如2008年上半年和今年年初我們遇見的情形。加起來看,央行用左手發出的央票,要把右手購匯花出去的每一塊基礎貨幣全部收回來,實際上面臨不少困難。最近的發現是,即便做到總量完全相等,央行干預外匯的基礎貨幣也還有可能發生某種「泄漏」。我這里想到的是時間對貨幣創造的影響。大家知道,央行每天動用基礎貨幣購匯,但是並沒有——一般也不可能——每天發行等量的央票回收商業銀行由此新增的流動性。這就是說,有部分基礎貨幣已經從央行之手,經由購匯環節先落到了商業銀行手裡,然後經過一段或長或短的時間,才被央行發出的央票非百分之百地收回。恰在這段時滯當中,貨幣運動的第二個圈圈加速轉動!不是嗎?商業銀行今天把一筆外匯賣給了央行,今天就得到央行付出的一筆基礎貨幣——央行則增加了相應的國家外匯儲備——並在今天就可以增加信貸投放。在央行日後發央票回收這部分貨幣之前,商業銀行「創造貨幣」的程序早就啟動,並創造出了實實在在的貨幣增量。在邏輯上,就算日後央票的總量與事前購匯基礎貨幣的總量完全相等,也擋不住商業銀行創造貨幣的能量。規律是:央行從增發基礎貨幣到發央票回收的時間間隔越長,「泄漏」到商業銀行的「過路貨幣」越多,新創造的貨幣量就越多。是的,時間就是金錢——這是理解近年我國基礎貨幣增加較快、但廣義貨幣增加更快的一條基本線索。商業銀行要增加貸款放發,就要求借款人增加抵押的資產。這就是說,可供抵押資產的增量是貨幣創造增量的第一個支點。講過了,在資產形成方面,中國特色異常耀眼,其中的最亮點就是條條塊塊政府連同掌控的公司,都可以動用征地權把原本屬於農民的集體土地直接變成國有資產,並以此滿足增加向銀行貸款的抵押條件。這是「供地融資」的關鍵環節,也是貨幣創造方面的中國特色的關鍵所在。這樣,我們就可以理解為什麼「數量型調控工具」——直接提高法定存款准備金率——成為中國貨幣調控的一件主打武器。原本我對有關的說明並不接受,不過聽多了,不由得想想處理此事的央行官員總有他們來自操作實踐的道理。現在我想通的原理如下:在中國特色的資產形成、抵押和信貸發生過程中,由於政府主導的貨幣創造直接依託於行政權力、行政命令和行政審批——都是數量型手段,所以中國的貨幣調控手段也必須以數量型為主才比較對路。否則,在物價之火上了房的緊急情況下,用價格型工具調控本質上靠數量型手段加速創造出來的貨幣,不免有遠水不解近渴之慮。行政長官一聲令下形成的土地資產和由此增發的信貸流量,非央行官員一聲令下提高法定準備金率來收緊,才比較對路和管用。講到底,在幾年前本文作者戲稱 「價格不管用的市場經濟」里,向對價格不敏感的主體揮舞價格工具,不過是對牛彈琴而已。小結一下。貨幣運動和貨幣調控,逃不脫「多中有一、一中有多」。值得我們關注的,不僅是所有貨幣運動和調控中那些共性的問題,而且是獨具中國特色的那些環節。依重要性排列,我以為是:央行的多政策目標,用基礎貨幣干預匯市匯率,以總量有缺口、回收有時滯的央票對沖,政府主導的貨幣創造以及數量型工具為主的貨幣調控。對這些環節多做些功課,有助於我們理解中國的貨幣運動和貨幣政策。炒股要想能賺錢先來學學一招鮮標簽:央行央票貨幣政策基礎貨幣廣義貨幣
D. 央行為什麼要超發貨幣
「貨幣超發」的說法是以西方標准來做衡量,但兩國國情、統計口徑均不一樣。 貨幣供應量是個抽象概念,應該主要看物價、GDP、就業三個數據,貨幣供應量是在這三者之間尋找平衡,如果經濟發展相對穩健,物價相對穩定,就不能斷言「貨幣超發」。 「衡量貨幣超發不超發,要看物價、GDP和就業,只要物價沒有大幅上漲,就不能說貨幣存在超發。在中國經濟發展過程中,我們做到了相對的高增長和低通脹」。昨天,就「中國貨幣是否超發」問題,央行調查統計司司長盛松成在國新辦舉行的發布會上作出上述表示。
E. 2009-2013年中國廣義貨幣量擴張情況,為什麼中國會超發貨幣
2009年以來,中國央行的貨幣供應量先後超過日本、美國、歐元區,成為目前全球最大的「印鈔機」。2012年,全球新增貨幣供應量超26萬億元人民幣,中國占近一半。均衡人均收入差異後,中國的經濟貨幣化程度高居全球前列。
5年前的次貸危機之後,全球主要經濟體的印鈔機一直馬達轟鳴。流動性泛濫的洪水,不知何時會淹沒世界。
2013年1月22日,日本央行推出超量化寬松政策,包括無限制資產購買及上調通脹目標至2%。而美國馬不停蹄連推QE(量化寬松政策),歐洲央行有無限制購債計劃,新一輪貨幣戰爭又如箭在弦。
中國去年新增貨幣供應佔全球近半
考察一國的印鈔額,國際上一般採用M2指標來度量。M2是指「廣義貨幣」,是貨幣供應量的重要指標之一,國際上M2的計算公式是 「流通中的現金+支票存款+儲蓄存款+政府債券」。M2不僅反映現實的購買力(現金+支票存款),還反映潛在的購買力(儲蓄存款+政府債券)。
21世紀網數據部統計來自全球主要央行的2008-2012年M2數據得出,截至2012年末,全球貨幣供應量余額已超過人民幣366萬億元。其中,超過100萬億元人民幣即27%左右,是在金融危機爆發的2008年後5年時間里新增的貨幣供應量。期間,每年全球新增的貨幣量逐漸擴大,2012年這一值達到最高峰,合計人民幣26.25萬億元,足以抵上5個俄羅斯截止2012年末的貨幣供應量。
全球貨幣的泛濫,已到了十分嚴重的地步。而在這股貨幣超發洪流中,中國也已成長為流動性「巨人」。
從存量上看,中國貨幣量已領先全球。根據中國央行數據,截至2012年末,中國M2餘額達到人民幣97.42萬億元,居世界第一,接近全球貨幣供應總量的四分之一,是美國的1.5倍,比整個歐元區的貨幣供應量(約75.25萬億元人民幣)多出不只一個英國全年的供應量(2012年為19.97萬億元人民幣)。
回顧2010年,中國的M2餘額才剛與歐元區旗鼓相當;2008年,中國的M2餘額更是排不上全球前三,落後日本、美國,可見中國貨幣存量增長之快。
F. 管窺通貨膨脹(七):不缺錢為什麼要超發貨幣
超發貨幣會引致通脹,而通過連續的通貨膨脹過程,政府可以秘密地、不為人知地沒收公民財富的一部分。用這種辦法可以任意剝奪人民的財富,在使多數人貧窮的過程中,卻使少數人暴富.
中國的貨幣發行政策出現了一些問題和漏洞,主要原因是,中國出口大量的產品,結算後出口後企業手中有大量的美元,而央行就增發與這些美元等值的人民幣,還換去這些企業手中的美元,於是,大量基礎貨幣流入了市場,只是我個人看法,僅供參考。
G. 政府超發貨幣的目的是什麼
現如今有很多的人都在討論,為什麼會出現超發貨幣的情況?其實最為主要的是我國的經濟需要發展,企業需要幹活,而國民又要有消費標准。如果說還沒有懂,那麼就從反面的方向想,如果說銀行沒有貸款,那麼就不會有現金的流入,也沒有任何的回款,企業也就不能開工,同時老百姓手上沒有錢,當然就不可能消費了。回顧過去的幾十年之中,我國的改革開放,經濟騰飛,地產產業繁榮,人民的收入有所提高,還會有通過膨脹這一切的原因都是貨幣超發。
一、中國有關於貨幣超發的歷史
所以說貨幣超發是有一些影響的,比如催生資產的泡沫,要知道貨幣超發和房價的上漲就像是孿生兄弟一樣。還有就是本幣貶值,因為幣值穩定,可以說是經濟增長的一個大前提,如果說貨幣超發那麼就會導致很多的貨幣流向了房地產,股市等金融市場,這會導致人民幣在外省而在內貶值出現購買力外強而內弱。
H. 中國的人民幣怎麼會超發
我們已經知道,通貨膨脹就是人民幣的發行量超過商品流通需要的量,或者說人民幣作為通貨超發的量就叫做通貨膨脹。問題在於:改革開放為什麼要發行超過商品流通需要的量呢?不超發行不行呢?
第一,金銀貨幣可以自行消除通貨膨脹或緊縮。改革開放以後,使用的流通手段,不是金貨幣或者銀貨幣。所以,出現通貨膨脹或緊縮是必然的。因為,金貨幣或者銀貨幣本身具有價值,金或銀貨幣在和商品的交換中,就執行價值尺度、流通手段、儲藏貨幣、支付手段、世界貨幣的職能。流通中的貨幣量是由商品的總價值和流通速度決定的。在這種條件下,流通中的貨幣量出現膨脹或者緊縮是正常的現象。但是要記住,這種膨脹或緊縮是受商品的總價格調節的。如果超過這個總價格出現膨脹,金貨幣或銀貨幣就會回爐變成金銀條塊,相反,如果沒有滿足這個總價格出現緊縮,金銀條塊就會鑄成金銀貨幣投入市場。可見在這里,商品的總價格決定流通中的貨幣量。
第二,改革開放使用的流通手段,是沒有價值的人民幣,因為沒有價值,所以,就不可能執行價值的尺度,也就不遵守價值的規律。在這種條件下,人民幣要和商品交換,要執行流通手段的職能,怎麼辦呢?就必須給人民幣規定交換價值,用人民幣的交換價值決定和商品交換的數量或者決定商品的價格。人民幣的交換價值是怎樣決定的呢?是由它的流通數量決定的,或者說由它的發行數量決定的。發行的數量越多,人民幣的交換價值就越少。這就是紙幣的交換價值的規律或者說是人民幣的交換價值的規律。用人民幣和商品交換首先要確定商品的交換數量或者說確定商品的價格。因為,人民幣的交換價值是隨著發行量的不斷增加而不斷地減少或者說不斷地貶值,那麼,商品的價格也就隨著人民幣的不斷貶值而不斷地上漲。這就是在紙幣(成為流通的唯一手段)的條件下,商品價格的規律。按照這個規律,商品的總價格是由人民幣的交換價值決定的,或者說商品的總價格是由流通中的紙幣的流通數量決定的。這和金貨幣的情況正好相反,在那裡,金貨幣的流通數量是由商品的總價格確定的。
第三,改革開放中,人民幣不是作為一般的貨幣執行五種貨幣的職能,而是執行購買手段和支付手段的職能。人民幣不是一般的貨幣而是為了賺錢的貨幣,所以,人民幣就是資本,就是中國資本。中國資本就是在市場經濟環境中用人民幣賺取更多的人民幣的活動,要賺取更多的人民幣,人民幣不超發那是不可思議的。這就是問題的本質。如果不超發人民幣,中國資本在自由竟爭的條件下,一切商品都要用人民幣購買,一切交易都要用人民幣支付,那是絕對不夠用的。所以,我們不要埋怨政府不斷地超發人民幣,他們已經上了賊船,他們受到中國資本發展的壓力,不得已而為之。正是因為這個根本的原因,從改革開放第一天起,就開始月復一月、年復一年地根據中國資本的需要增發人民幣,這種情況就是在改革開放的第一天起(十一屆三中全會從提高農副產品的價格開始),就開始了通貨膨脹的歷程。
好心的人們總以為,錢多了是好事,工資增加了,生活水平提高了,那不是天大的好事嗎?可是,好心的人們,並不理解這是中國資本的需要!中國資本需要超發人民幣,需要通貨膨脹,只有這樣中國資本才能實現它的賺錢的活動。因此,我們不能僅僅看到眼前的利益,看到表面的繁榮,我們要看到,通貨膨脹是一種不可抗拒的發展趨勢,在通貨膨脹的發展中,總有一天好心的人們的那麼一點工資或者可憐的收入都要化為泡影。這個時刻已經開始了,到來了。最先感覺到的就是那些低保戶,那些低工資的人們。
中國人民不需要通貨膨脹!因此,消滅通貨膨脹的任務,已經擺在中國人民的面前。