亞洲貨幣怎麼走
1. 最近韓幣兌換人民幣走向應該是什麼樣高人幫忙分析一下～
請參考，09韓元匯率走勢評析：
2008年表現最差的亞洲貨幣韓圓明年料將走勢良好。 2009年，如果外資迴流韓國股市，如果韓國經濟增長較強，它們都將與石油和大宗商品價格的下跌一起成為推動韓圓走強的因素。
其中的一些因素已經使韓圓受益；11月21日美元兌韓圓升至10年高點1,524韓圓以後，韓圓已出現明顯的升勢。格林威治時間0423，美元最新報1,343韓圓。
現在美元兌韓圓較年初升幅仍高達40%，這也說明韓圓還有很大的回升空間。
油價下跌對韓國經濟是有利的。能源密集型的韓國汽車業和造船業可以享受低油價帶來的好處，還能通過疲軟的韓圓獲得出口上的價格優勢。
相反，日圓的堅挺則使日本出口商處於競爭劣勢。
2009年的整體趨勢似乎對韓圓和韓國整體經濟更為有利。
2. 相比歐洲,亞洲貨幣一體化的前景如何
在可見的將來，亞洲貨幣一體化基本沒有實現的可能。因為亞洲國家的經濟發展水平的巨大差異使得在經濟一體化、貨幣一體化過程中，各國有不同的需求，很難實現完全平等的合作。
目前的亞洲地區距離建立統一貨幣的建立還有很大一段距離，也不具備建立一個真正意義上有制度保障、以匯率目標為主體的、如同歐洲貨幣體系的貨幣合作機制。
確切來說，目前亞洲地區還處於貨幣合作的前期准備階段，亞洲建立通貨區還有相當長的一段路要走。
3. 現在亞元什麼情況了什麼時候用，具體情況
日本央行在今年3月曾一度宣布，很快將結束全世界央行和投資者都不可思議的零利率政策。然而，3個月過後，我們卻看到日本央行越來越不情願結束零利率。日本央行金融政策委員會在6月15日的會議上，全體成員一致決定，繼續將銀行間隔夜拆借利率維持零水平，而且宣布，即使結束零利率也是近零利率。
是什麼原因導致日本央行這樣出爾反爾呢？國際市場有這樣的分析：第一，全世界主要國家特別是新興市場經濟體的股票近期大幅度下跌。雖然這次下跌有修正漲幅的意味，但股災的可能性同樣揮之不去。日本央行害怕，一旦出現股災，全世界的股票市場中有大量前期大玩(日元)攜帶式交易的投資者撤退，必將殃及日本投資者的信心。在這種情況下，日本央行當然地會推遲市場的升息預期，避免引起股市大幅震盪；第二，目前國際金融市場上的大多數分析師和經濟學家都在猜測美元利率上調的周期是否已基本完成，如果美元利率繼續上調的空間有限，而日元後來居上地進入加息周期，無疑會使退出美國市場的國際資金流向日本，這當然會加劇日元升值的壓力。
但是，以上原因並不重要。真正重要的原因是：日本政府正在策劃亞元出籠，為了在未來亞元中占據更大的份額，日本人大玩「緩兵之計」，盡量拖延日元升值，預留出巨大的升值空間。而這一招的針對者顯然是中國，因為人民幣的升值預期巨大，在未來亞元中的話語權也最大。
我注意到，最近亞元出台的問題已經悄悄在國際市場升溫，特別是在美國副財長亞當斯訪問東京後。長期以來，市場一直認為亞元的出籠得不到美國人的支持，原因是美國人恐怕蒸蒸日上的亞洲經濟會再借貨幣一體化的東風，對美元和美國利益構成威脅。所以市場沒有人炒作亞元題材，而到下半年，這一巨大題材將在市場上熱炒。
現在市場上還沒有注意到，亞元有了成為市場「新寵」的可能性，原因是美國政府的代表發出了支持亞元的聲音。美國財政部負責國際事務的一個副部長在東京舉行的世界經濟論壇的一次閉門會議上透露，美國認為，過去所謂美國對亞洲貨幣單位的態度存在「一些混淆」，「我們不把亞洲貨幣單位視為是美元的一個競爭對手。」亞當斯的這一表態，對未來外匯市場的影響力巨大，因為這意味著華盛頓希望日元走強。
面對亞元，面對日元巨大的升值可能性，日本政府怎麼想？從現在日本政府的態度看，日本在跟中國較勁。為了緊盯人民幣，日元拚命「雪藏」日元巨大的升值空間，或者說，為了在未來的亞元中占據更大的份額，必須預留巨大的升值空間，以跟人民幣展開「升值」賽跑。所以故意推遲結束「零利率」政策。
未來世界，將迎來貨幣體系的整合，而這個整合的前提是亞洲貨幣體系的整合，即必須在經濟進步最快的地區——亞洲，形成統一的貨幣體系，然後組成以美元為中心，以歐元和亞元為兩翼的貨幣體系。必須強調，這個貨幣體系是容不得「第四極」的，它絕不是世界貨幣俱樂部，而是經濟實力和貨幣信譽的「准金本位」代表，誰有了這些貨幣，就等於有了發行基礎貨幣的「金本位」，所以，它必須堅持「寧缺毋濫」和少而精的原則。從這個意義上說，人民幣要走向世界，必須先與亞元組合成為世界貨幣或亞元的「領導者」。對日本而言，它先放出「煙幕彈」的目的就是為了麻痹亞洲國家特別是中國，這就是日本政府的如意算盤，也是日本政府為什麼一再推遲結束「零利率」政策的主要原因。
4. 美聯儲加息對亞洲貨幣有什麼影響
由於市場預計美聯儲(FED)將開始加息，新興亞洲貨幣兌美元未來一年可能下跌，不過跌勢可能有限。
而周四(4月9日)的另一項外媒調查顯示，盡管對美聯儲加息時間點存在疑問，但受訪者認為新興市場貨幣不太可能自十年或紀錄低點反彈。
中國央行(PBOC)周五(4月10日)將人民幣兌美元中間價定在6.137。預計人民幣兌美元匯價一個月後將跌至6.23，6月底將跌至6.26，一年後料位於6.20。
瑞穗資深分析師Vishnu Varathan說：「我們的觀點是，如果美元多頭力量占上風，那中國人民銀行將允許美元兌人民幣上漲一定幅度。」
外媒本周訪問約30位分析師，結果顯示印尼盧比跌幅將居前，12個月後料將貶值約5%；其次為韓元，跌幅料為4%。
印尼盧比兌美元日前跌至1998年以來最低，從去年6月以來已跌掉9.3%。印尼盧比盡管貶值，但相對於主要貿易夥伴，印尼的高通脹意味著本幣實質匯率仍然強勁，導致出口下滑。分析師預估，印尼盧比兌美元一年後將約在13,611盧比，周五時為12,895。
此外，調查亦顯示，印度盧比僅會微降，因人們預期通脹率下滑將會促使印度央行(RBI)進一步降息，且印度政府的改革亦將重振印度經濟。
預計印度盧比一個月後的匯率將在62.50，6月底前將到63.00，到明年3月底前的匯率將達63.50。印度盧比周五報62.35。
今年迄今，印度盧比是亞洲貨幣表現最好的一支，面對美元走勢展現出韌性。印度盧比2015年已累計上漲1%。
印度最大的進口商品——原油價格在2014年6月到今年1月間急跌60%，這限制了美元的外流扶助了盧比。
三菱東京日聯銀行(BTMU)分析師在報告中寫道：「主要風險是若美聯儲早於預期加息，那麼將會打壓盧比，甚至導致資本外流。」
5. 人民幣前景如何未來匯率怎樣變動請分析預測並提出理由
如果看亞洲貨幣自1965年以來的走勢，我們會發現最近的8年顯得格外特別：無論是兌美元的加權平均匯率還是未加權的平均匯率，都幾乎是一條平坦的曲線，也就是說這8年裡亞洲貨幣兌美元幾乎沒有波動，而之前的年份都不是這樣的。這引發了我們的思考：亞洲是不是真的打算就這樣長期盯住美元？如果不是，未來5到10年亞洲貨幣將走向何方？這又將對美國金融市場產生多少影響，亞洲會不會「拋棄」美元？
1新布雷頓森林體系？
我們的故事要從亞洲之外開始。
1944年，歐洲的經濟體繫到了無法運作的階段，急需一個外部動力啟動經濟重建。當年7月，45個國家在布雷頓森林舉行會議討論戰後重建和國際金融體系秩序，並最終達成了布雷頓森林協議。
這個協議主要有兩個內容：第一，實行固定匯率體系，第二，規定由一系列國際機構推動這個體系，如國際貨幣基金組織和世界銀行，以及日後的關貿總協定。
根據這個體系，歐洲將他們的貨幣與美元掛鉤，並實行固定利率，為了保證對美國的出口，歐洲大多數國家的匯率被低估，結果是美國消費者不斷花錢，並形成了國際收支赤字，而這些赤字由歐洲央行的外匯儲備不斷流入美國資產來彌補。
這個體系運作良好並維持了近四分之一個世紀。「天下沒有不散的筵席」，布雷頓森林體系最終淡出了歷史舞台，但那時歐洲已經成為一個發達成熟的經濟體並成為金融中心，也就是說，歐洲那時已經不再需要美國了。
聽上去是否有點似曾相識？過去8年亞洲的經濟增長正是這樣，亞洲經濟增長嚴重依賴於美國，導致美國經常賬目赤字不斷增長，而亞洲經常賬目盈餘不斷增長，許多國家干預匯率，亞洲貨幣匯率也被低估（至少短期來說）。隨著亞洲外匯儲備快速增長，這些外匯儲備又迴流到美國資產。
這看上去與布雷頓森林體系時代十分相像：世界進入到一個新的以固定匯率換取增長的時代。
亞洲渴望經濟增長，而且需要以比光靠內需獲得增長快得多的速度，由於中國、印度和其他發展中國家龐大的農村人口，亞洲極需勞動密集型的製造業出口。自然只有發達國家尤其美國能夠成為這些產品的最終市場，而亞洲最好的辦法就是以低估的幣值盯住美元，保持國內工資的低水平，以保證競爭力。
這種狀況能維持多久？理論上，只要亞洲願意這樣做，只要成千上萬的農村人口還沒有全部被吸收到工業勞動大軍中，只要亞洲仍然依靠勞動密集型的出口工業，這種狀況就能一直維持。
這是普遍的解釋，但是我們認為，這不是事實。
2應付「蕭條經濟」的權宜之計
認為亞洲國家盯住美元以獲得巨額貿易順差這種觀點是錯的。事實上，除了上世紀80年代後期外，在1998年之前的25年，不包括日元的亞洲貨幣一直在對美元浮動，官方對外匯市場的干預也很少。更重要的是，在這25年間（除了上世紀80年代後期）亞洲一直是貿易逆差，而不是貿易順差。
情況自1998年後而改變
但1998年開始整個形勢發生了變化。亞洲貨幣對美元幾乎沒有波動，現在亞洲龐大的貿易順差以前並沒有。
亞洲是否在8年前突然決定採取新的政策？我們不認為如此。
1998年以後的大多數年份，亞洲出口佔GDP的份額事實上沒有增長。實際上，貿易順差不斷擴大是因為亞洲進口比例的縮小，這正是因為亞洲金融風暴後，亞洲的資本支出大幅縮減造成的。
大多數亞洲國家從正常的經濟發展軌道中進入了「蕭條」經濟，投資需求的驟降導致進口支出的下降，從而使貿易順差不斷刷新紀錄，這自然帶來了巨額外匯流入，引起貨幣升值的壓力，但政策制訂者面對的是內需乏力、產能過剩、通貨緊縮，而出口成為為數不多的能拉動經濟的引擎。如果讓貨幣升值，意味著更大的通貨緊縮壓力，並使出口受損，這可能導致更加嚴重的內需不足，進口需求不足，更大的貿易順差，從而導致更大的升值壓力，從而形成惡性循環，所以我們認為，亞洲各國的央行在當時沒有選擇，只能讓匯率保持穩定。
如何結束？
如果國內需求和產能利用恢復正常，就沒有理由再沿用盯住美元的匯率，亞洲央行將減少外匯市場上的干預，讓匯率更加自由地浮動。
那麼實現這個過程可能要多久？這最好先從評估國內投資和貿易平衡狀況開始。我們的結論是，最壞的時間已經過去，但是進程仍將是緩慢的。
先看投資，投資在GDP中的比重已經開始顯現恢復的跡象，更重要的是，實際的建設活動在過去2年中恢復為增長，房地產價格的上漲也表明亞洲供應過剩的時代正在結束。
另一方面，我們仍然在期待亞洲扭轉巨額貿易順差的局面，中國在2005年和2006年的順差使整個亞洲地區的順差也急劇上升，但是如果不包括中國，亞洲其他經濟體的順差也沒有下降的趨勢，只有兩個國家在2006年出現了貿易順差下降：印度和韓國。
這個事實似乎讓我們得出一個微妙的觀點：如果貿易順差達到GDP的6%，那麼該經濟體的政策制定者可能就會容忍貨幣逐步升值，盡管也不一定會讓貨幣彈性大幅增強。
為什麼要逐步升值？因為外部要求升值的壓力非常大，而且亞洲的央行的確對這些外部壓力有所回應。觀察亞洲較小經濟體（即除了中國和印度）每月外匯儲備和貨幣升值步伐的關系，可以發現兩者相關性非常強，當外匯儲備超過GDP的3.5%時，匯率也升值了，當外匯儲備增長下降時，匯率升值也會暫停。
未來24個月我們相信這種情況會進一步發生。
哪些貨幣將升值？
那區內所有經濟體的貨幣都會很快升值嗎？我們的答案是「並非所有」，但我們也不認為某一種亞洲貨幣對美元高估了。沒有一個完美的決定匯率的方法，在實踐中方法各式各樣，但當我們討論短期時我們喜歡以國際收支平衡為基礎。
從各貨幣短期升值壓力表可以看出，港幣、印度盧比和韓元的升值壓力並不大，但其他貨幣看起來升值壓力比較大。
中國和印度
現在我們來說說中國和印度。這兩個國家擁有全球最多的農村勞動人口，對出口增長的需求非常大。此外，這兩個經濟體是區內僅有的兩個在亞洲金融風暴後沒有出現投資下降趨勢的經濟體。也就是說這兩個國家並不屬於前面所說的「蕭條經濟」的陣營。中國和印度會不會成為新亞洲布雷頓森林體系的核心呢？
答案是否定的，印度並不屬於准盯住美元的體系，出口也不旺盛，在過去8年中印度是唯一有貿易赤字的亞洲經濟體。
盡管保持人民幣匯率基本穩定是中國的戰略，但許多投資者忘了中國在1997年採用盯住美元的匯率制度是為了防止資本外流導致的人民幣貶值，直到2003年才出現外部順差，並導致外資流入。如果中國的貿易順差大幅躍升，並出現進口增長大幅下降，如2005年中的那樣，中國政府會允許匯率彈性有所增強。
3亞洲貨幣中期如何走？
亞洲經濟回歸正常發展意味著亞洲貨幣對美元也應該有更大的彈性，但亞洲貨幣將向哪個方向運行呢？
短期來說這個問題答案顯而易見，亞洲貿易順差如此之高，幾乎區內每個經濟體的貨幣都面臨升值風險，在如此環境下，我們預測在未來24個月至36個月還將進一步升值。
升值到何種程度？我們並不認為將有特別大幅度的升值，也許亞洲貨幣在今天看來是有點低估，但這只是個暫時現象，這是因為多數經濟體的進口不同尋常地乏力。隨著投資比例上升，升值壓力也將逐漸緩解，也不需要名義匯率升值20%到40%，我們認為亞洲的央行明白這點。
Balassa-Samuelson效應
當外部順差減少，儲蓄和投資的比例回歸正常，亞洲的央行也不會被迫再通過干預外匯市場來防止升值，而是可以增加貨幣雙向浮動的彈性。
理論上，我們認為亞洲貨幣的長期方向是明確的，對美元、歐元和日元都會上升。
所謂低收入國家，顧名思義就是「低收入」，菲律賓和孟加拉國這樣的國家的每小時工資水平遠遠低於法國或美國，所以在菲律賓和孟加拉國，非貿易服務的價格遠遠低於法國和美國，而名義匯率主要取決於製造業中的貿易品價格，所以這也就意味著發展中國家以美元計價的GDP遠遠低於「購買力平價」的GDP。
根據世界銀行進行的名義GDP和購買力平價GDP之間的比較，歐盟和日本這樣的發達經濟體，以及中國香港和新加坡這樣較成熟的經濟體，名義GDP和購買力平價GDP之間的差距很小，因為這些經濟體的工資水平和美國相差不大。而發展中國家這兩者的差距就非常大，像印度和越南，名義GDP只有購買力平價GDP的五分之一。
隨著發展中國家經濟的增長，會發生什麼？如果發展速度快於美國或歐洲，那麼其工資水平和收入也將快於美國和歐洲。由於一般來說發展中國家製造業的生產率增長要快於非貿易的服務業，這意味著國內通脹要超過名義匯率的變化，也就是說真實匯率升值。也就是說名義GDP和購買力平價GDP之間的差距應該縮小，貨幣也將升值，這就是所謂的「Balassa-Samuelson效應」。
三大因素
上世紀70年代，日元對美元匯率從360上升到270，隨後在上世紀80年代後期上升到140，韓元也在上世紀80年代大幅升值。
亞洲（除了日本）的匯率在上世紀60年代確實升值了一點，但此後30年卻貶值了許多。
這裡面有三個原因，而且正是因為這三個原因使我們不敢判斷亞洲貨幣的匯率未來數十年的走勢：
第一，通脹。亞洲經濟的通脹率一直高於西方發達國家，即使真實匯率在升值，名義匯率仍然有可能貶值。而1999年以來的低通脹正是亞洲貨幣能維持對美元穩定的一個原因。
第二，龐大的封閉式的經濟。以加權平均匯率來看，自1965年之後，真實有效匯率大幅度貶值，但是如果我們剔除中國和印度這兩個最大的經濟體，我們發現匯率是在升值，而中國和印度在過去40年中貨幣則大幅貶
值。這是因為印度和中國曾經都是封閉型的經濟，「Balassa-Samuelson效應」並不適用。而且中國和印度過去都對匯率進行了嚴格管制。
現在這樣的時期差不多已經過去了，中國和印度現在的匯率制度比以前靈活多了，出口佔GDP的比例也大幅上升，兩國貨幣上升的可能性也增強了，但是對於最終要靠內需來拉動的大規模經濟體來說，並不能保證匯率將朝哪個方向波動。
第三，長期是指一個足夠長的時間。最後一個關鍵問題是生產率的長期趨勢要很多年才能實現，我們認為亞洲貨幣的匯率從長期來說會升值，但並沒有足夠的理由認為亞洲匯率在未來10年或15年就一定會持續上升。
4拋棄美元？
至少在未來的兩年內，亞洲國家持續強勁的經常項目盈餘，持續的外匯儲備積累和亞洲貨幣的逐步升值都不會改變。亞洲某天或許會跟美元分道揚鑣，但是在我們看來這是一個相當長的過程
我們在上文討論的是亞洲貨幣未來的走勢，以及匯率政策的主要驅動因素。我猜一些投資者可能已經開始抱怨，為什麼遺漏了他們最關心的問題：亞洲央行會在官方外匯儲備持有方面繼續支持美元嗎？
實際上這個問題非常重要。包括日本在內，目前亞洲國家官方外匯儲備超過3萬億美元。短期內該地區的央行共同組成了全球外匯和固定收益市場最大的參與者。理所當然，亞洲央行的投資組合是所有經濟學家和投資者非常關心的問題。
亞洲有多少美元？
如此巨大的外匯儲備額度中，美元資產所佔比重是多少呢？大概是三分之二。實際上公布自己官方外匯儲備構成比例的國家非常少，但是我們有兩個信息來源，一個是國際貨幣基金組織（IMF），IMF將全球大多數國家外匯儲備的季度信息匯總後在官方網站上公開。
IMF的數據不包括中國，而中國目前又是官方外匯儲備最多的國家，也是外匯資產最大的購買者。盡管如此，IMF的數據仍然能為我們提供各國外匯儲備持有和策略的大致印象。
從中我們可以知道，這些央行都傾向持有美元。IMF的數據顯示，美元佔世界外匯儲備的66%，其中的61%被發展中國家持有。相比之下，歐元佔世界外匯儲備的比例只有25%～30%，日元和英鎊各自只佔3%～4%。
另外我們還可以知道，這個比例相當穩定。2001年至2003年，各國央行將手中的美元轉換為歐元。但從那之後，盡管外匯儲備大量增長，美元和歐元構成比例上卻沒有明顯的變化。
另外一個數據來源也支撐了上述發現，那就是美國財政部的國際資本系統（TIC）。幸運的是，TIC數據提供的情況與IMF非常吻合。TIC的數據顯示2003年間美元資產明顯拋售，從那之後就比較穩定。亞洲國家持有了70%的美元資產，除日本以外的話是60%。
亞洲國家何時賣出美元？
上文將我們帶到下一個問題，亞洲國家對美元的穩定偏好，與亞洲貨幣兌美元匯率穩定的偏好之間有聯系嗎？隨著亞洲央行逐漸放棄盯住美元的匯率政策，他們會賣出手中的美元嗎？美國金融市場有風險嗎？
對於上述問題我們大致的回答是「不」。在我們看來，潛在的外匯儲備拋售或者明顯的央行引起的市場波動性被誇大其詞，原因如下：
首先，央行不是對沖基金。這個簡單的道理最容易被投資者遺忘。央行不會為了收益最大化而去持有外匯儲備，他們持有的目的是流動性最大化，這才是他們的宗旨。因此他們常常會忽略投資收益，或者作為第二目標。
第二，亞洲國家沒必要過度儲備美元。有一種流行的觀點是，過去亞洲國家為了調節本幣兌美元匯率，不得不持有高比例的美元。但目前亞洲國家正放棄盯住美元匯率，因此央行也必須賣出美元來使投資組合重新平衡。
這是一個很好的理論，但是實際操作起來卻很有難度。過去七年內，除日元外的亞洲貨幣與美元匯率的相關性明顯高於其他主要貨幣。由此推算出亞洲貨幣（除日本）盯住的一攬子貨幣中，美元的比重應該在80%以上。因此目前亞洲國家（除日本）美元60%的持有比例已經顯得不足了。換句話說，他們沒必要為增加匯率彈性而進一步賣出美元。
需要補充的是，亞洲國家會出手干預匯率來維持本國幣值穩定，但亞洲央行並沒有必要按照一攬子貨幣中的比例來調整外匯儲備。
第三，投資組合多元化是指資產類別，而不是幣種。目前各國央行已經增加了企業債券，抵押證券甚至股票的投資，向收益率和風險更高的資產轉移。但他們總資產的貨幣構成比例基本維持不變，至少G3國家的貨幣比例是穩定的。
第四，外匯儲備的積累沒有清晰的臨界點。目前雖然在討論官方外匯儲備的投資配置，但對於亞洲國家外匯儲備是否很快達到「飽和狀態」，我們並不能很快得出結論。
第五，資本流動的歷史不可能迅速改寫。目前很多人認為，美國金融市場最大的風險，莫過於來自亞洲的新資金枯竭。隨著美國經常項目赤字的擴大，任何亞洲新錢流入的大量減少，都能輕易地打擊全球外匯和固定收益市場。
這里需要重申的是，對於當前的情況，我們沒有預見到任何迅速的改變。我們整體的分析是，至少在未來的兩年內，亞洲國家持續強勁的經常項目盈餘，持續的外匯儲備積累和亞洲貨幣的逐步升值都不會改變。亞洲某天或許會跟美元分道揚鑣，但是在我們看來這是一個相當長的過程。
不過我們的預測框架也存在三個主要的風險，首先是亞洲地區的經常項目盈餘下降的速度可能超過預期。第二是亞洲經濟可能受大量資本急劇流出的沖擊，使外匯儲備增長下降。第三是各國央行可能使本國貨幣更快升值。但這些只是理論上存在的風險，實際在我們看來，其中任何一個都不太可能發生。
5日元
相對於其他亞洲國家，日本貨幣市場發展得更加成熟開放，私人資本流動對匯率的影響更加強烈。雖然日本官方也曾為避免過大的波動性而出手干預外匯市場，但這些干預是零星的。除了2003年末到2004年對美元的大量購買，日本財務省和日本央行在過去的6年基本上沒有涉足市場。
但這些並不代表接下來的幾年，日元會脫離亞洲貨幣兌美元升值的隊伍。恰恰相反，我們的全球經濟團隊預期，日元將在2007年和2008年快速升值。與其他亞洲貨幣的主要區別是，日元升值是基於市場力量推動，如相關收益率的變化等，而不是政策干預的結果。
6. 人民幣匯率的匯率走勢
交通銀行首席經濟學家連平表示，未來我國勞動生產率持續較快提升、國際收支保持順差格局、貨幣政策以穩健偏緊為主、外匯儲備總量高以及中外投資收益差和利差的存在，必將導致人民幣升值，但不會大幅升值，中長期基本穩定、雙向波動、小幅升值的可能性較大。
國際清算銀行日前公布的數據顯示，11月人民幣實際有效匯率指數為109.64，較10月份微升1.58%。11月份，人民幣中間價震盪走高，當月6.3017開盤，收於6.2892.
由於美元指數持續上升和去年年底國內經濟數據不盡如人意，人民幣匯率新年開局疲軟。2015年首個交易日，人民幣對美元匯率中間價報6.1248，較前一交易日下跌58個基點，即期匯率創半個月來最大單日跌幅。
展望新的一年，在美元強勢回歸的背景下，人民幣匯率將何去何從？影響人民幣走勢的主要因素有哪些？綜合各方觀點來看，人民幣短期貶值壓力存在，但從經濟基本面和國際收支等方面看，人民幣匯率總體將保持穩定。
7. 外匯匯率變動如何影響一國經濟，主要對一國經濟哪些方面有影響。
人民幣升值對亞洲的沖擊會是平穩的。亞洲第二大並且是最有活力的經濟體正在經歷一場向更為靈活的貨幣管理體制的轉軌，這種趨勢，很有可能引導亞洲其他國家也向更大的通貨靈活性轉變
我們認為中國經濟始終是在向上，從2002年開始，最根本的一個情況就是人民幣有升值的壓力。為什麼要講這個問題，分析好這個可以對趨勢和一些政策有正確的判斷。2002年發生了兩件大事對中國經濟產生了重大影響。一件就是年底中國加入WTO，我們注意到入世後中國的外部直接投資提升，出口出現了20%～30%的增長。這樣的結果是，大量的外匯存款流入。但是這幾年來，央行並沒有全部地對沖，這就導致了大量資金流入銀行體系，銀行體系佔有大量的資金，在流動性很強的情況下，往外貸款，這是一個很正常的商業活動。我們從根本上認為，匯率對經濟周期的啟動起了很重要的作用，那麼在匯率政策的選擇上，如果沒有適當的匯率調整，對整個宏觀經濟政策的選擇上就會出現不一致的地方。
我們預計明年外部需求將呈減弱趨勢，因此將2005年中國GDP的增長率的預測再調低20個基準點到8.1%。2005年與2004年初的迅速增長相比會有所減緩。強大的內需仍是促進經濟增長的主要因素，與投資相比個人消費所發揮的作用將日益加強。
與此同時，我們正在修正對人民幣匯率的預期：匯率浮動范圍正在逐漸加大——預計會在現在的基礎上6個月內擴大至5%（也就是說，上下浮動2.5%），12月內升至10%。在討論匯率動與不動時，其實大家都知道名義匯率是不動的，但是真實匯率是會變動的。什麼是真實的匯率？就是名義匯率和相對通貨膨脹比率之間的變化。有人說，中國人民幣的匯率不能變，那就意味著，他贊成中國要通過通貨膨脹的方式來調整匯率之間的差別。為什麼這么說？名義匯率可以不動，那麼相對價格的調整就要通過我們的通貨膨脹率相對於貿易夥伴的通貨膨脹率之間的差來調整。
去年10月份的時候，我們曾寫過人民幣匯率變化可能的三種發展趨勢的經濟報告。當時，我們假設人民幣是低估了10%～15%，這個數字是怎麼來的呢？2002年初的時候，假設那時的匯率基本上反映了市場上的供求與需求，到現在，人民幣在貿易加權下，與美元的比率差不多10－15。既然低估了，那麼市場一定會把它調回來。調回來有三種可能方式：
其一，從經濟學理論上來說，最有效率、最公平、對經濟損害程度最小的一個方式就是，人民匯率名義升值10%～15%。這樣出口會有一點損失，但進口上有相應的好處，還可以減輕一些通貨膨脹的壓力。
其二，名義匯率不動，低估的部分全部靠真實匯率的調整來完成。這意味著什麼呢？假如這10%～15%的調整在兩到三年的時間中完成，這並不是說在兩三年中國的通貨膨脹15%就夠了，而是要比我們的貿易夥伴通貨膨脹高15%。採取這樣的方式有兩個問題需要關注，一個就是通貨膨脹是一個很敏感的政治話題，還有一個就是從實際操作來看，真實匯率的調整和名義匯率一樣每次都會over hit（打過頭），也就是說，現在低估15%，真正放開的話就會調到20%甚至30%。用通貨膨脹來調整真實匯率這是一個很有風險的途徑。
其三，人為控制總需求。壓制總需求，造成中國經濟的硬著陸，這樣從根本上打消人民幣升值的預期，這種方式的可能微乎甚微。
前面一段時間數字的下降大部分是靠行政的力量。下面需要注意的，可能把經濟壓過頭，壓住了硬著陸的風險，沒有壓住反彈的風險，壓得恰如其分，這種概率是多少？市場有多少信心？我認為，風險還是很大，不管是調過頭，還是沒有調到位。
我看到有人評論中國經濟不是大蕭條就是過熱。怎麼可能只有這兩種結果呢？依靠行政手段，這兩種情況會馬上壓下來。因為外面的調整，大家很關心會不會升息，會不會動匯率。升息是早晚的事，但是早晚也要看一個時間。即使在中國一些市場經濟不夠發達的地方，過去25年的經驗告訴我們，真實利率、真實匯率調整都是很快發生的。
人民幣升值到底採取什麼途徑來實現，以及人民幣升值會帶來怎樣的影響，別國的反應如何，這些問題都會一直跟隨我們。
要保持一個實際上被低估了的利率水平，中國需要更強有力的市場干預。這一點從這幾年迅速增長的外匯儲備就可看出，特別是自從2001年以來。就美元的貿易加權而言，亞洲佔有超過40%的份額。無論對於美國還是亞洲，想要大幅降低貿易加權都是相當困難的。而有爭議的是，由於亞洲通貨在升值問題上猶豫不決，歐元和其他次要歐美貨幣對美元升值的壓力變得更大。亞洲這種猶豫在很大程度上是因為亞洲通貨不願對日元升值；但漸漸地，也反映出它們對自身相對於人民幣升值的厭惡。當然了，人民幣的貶值是由於盯住了走低的美元。
亞洲對美元在貿易加權方面的貶值一直無能為力，而一個更堅挺的人民幣會有利於打破這種僵局。在目前的亞洲國家裡，中國占總貿易份額的10%－20%，在一些對中國台灣，日本和韓國的相關產業中，這一比例還要更高。拋卻日本不談，中國的貿易份額自1990年代以來一直穩定增長，如今更是已經趕超了日本。
通過這一輪的調整，我們發現一個很有趣的現象，外國對中國的投資增多了，牆內開花牆外紅。同時，中國的拉動了周邊國家和地區的需求。這給學者和實際的操作者一個有趣的話題。我們從這一輪的政策調整中已經看到了一個趨勢，往下走的話，可能不調整利率、不調匯率的話，過弱的態勢不會在短期內告一段落。在這種情況下，也許更有意思的是看一看，中國的需求對周邊國家的影響，對全球的影響，在哪個舞台上政策的噪音更少。
考慮到中國在亞洲乃至世界日漸重要的地位，人民幣更堅挺能保證亞洲的通貨對美元升值又不會產生貿易加權指數總體上升的壓力。我們可以把最初人民幣匯率浮動范圍的擴大總結為穩定的，但這實質上也反映了亞洲其他國家在管理體制靈活性上的重要轉變。
我們可以得出這樣的結論：人民幣升值對亞洲的沖擊會是平穩的。為什麼這么說呢？考慮以下因素：若其他條件不變，人民幣升值2.5%，5.0%或10.0%能導致亞洲的貿易加權指數在多大程度上貶值？答案分別是：約0.6%，1.2%和2.4%。可見，並不是很大的波動。不過應該注意到，以上數據計算都是建立在雙邊貿易權重基礎上，而忽略了國家間的競爭。我們還是應當看到，亞洲第二大並且是最有活力的經濟體正在經歷一場向更為靈活的貨幣管理體制的轉軌，這種趨勢，很有可能引導亞洲其他國家也向更大的通貨靈活性轉變。（作者：梁紅 高盛中國首席經濟學家）
8. 索羅斯公開表示做空亞洲貨幣怎麼看
按我的理解吧
1、索羅斯從泰國銀行貸到大量泰銖
2、在市場上拋售泰銖，或者換成別的國家的貨幣
3、泰國經濟本身就有危機，在經索羅斯這么大規模的折騰，就導致泰銖貶值
4、索羅斯在這時收購貶值的泰銖，比方說那時候貨到1000張泰銖，合100塊人民幣，現在只要50元人民幣就收回了原來的1000張泰銖，然後他還給泰國銀行，這樣他就賺到了50塊錢
你想，索羅斯可是大資產家，投入的資金越多，賺到手的越多
當然，前提必須有大量資金投入才可能導致泰銖貶值
9. 有人預測未來會出現的全球統一的單一的貨幣制度，這到底是怎麼回事，請詳細解釋一下
全世界任何地方的銀行都要黃金。將來是否能夠製作金幣，並且把金幣當作全球統一的交易工具呢？
請看下面的文章,如果舉一反三,再不斷努力,我看最後,亞洲、非洲、歐洲、美洲等全球統一的單一的貨幣制度可能會出現，但他是一個漫長的歷史進程。
全球貨幣制度的歷史變遷與亞洲區域貨幣整合前景2007-08-03 20:41
國際貨幣制度變遷的百年歷史也是人類對以貨幣表示的信用秩序選擇的歷史。經過了各種形式的金本位制和布雷頓森林體系以及牙買加體系後，國際貨幣制度發展到20世紀80年代中後期，在全球金融一體化的背景下，又出現了區域匯率協調安排和貨幣區域化趨勢。歐盟區內歐元的成功啟動和中北美區的貨幣合作以及拉美國家的"美元化"是這種趨勢的具體表現。2030年，世界將形成兩個主要的貨幣區--歐洲貨幣區和美洲貨幣區。作為世界經濟的重要一極，亞洲（註：這里所指亞洲包括中國、日本、韓國、中國台灣、中國香港、新加坡、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓和泰國十個國家和地區。）各國（或地區）有必要加強本地區內的金融協調與合作，亞洲區域貨幣面臨著重新整合的必要與趨勢。本文認為：亞洲地區經濟金融一體化程度在不斷提高，主要國家和地區的主要經濟指標也已逐漸趨同，但貨幣合作的基礎仍較為薄弱，還不完全滿足最優貨幣區的標准。亞洲區域貨幣未來整合的趨勢是單一貨幣亞元，但這一演進的過程是逐步、漸進的。其演進可分三個層次：一是建立區域內的金融合作組織；二是建立亞洲匯率機制；三是最終過渡到亞洲單一貨幣區。亞洲貨幣聯盟和亞元的建立雖困難重重，但仍值得期待。
一、全球貨幣制度的歷史變遷
貨幣制度，也即貨幣體系是支配各國貨幣關系的一系列共同標准、國際協議、規章制度、組織機制和由此產生的協調機制的總稱。縱觀國際貨幣體系的百年變遷，大致可以分為五個階段：
1.1870-1914年是金本位的"黃金時期"，金幣可以自由鑄造、自由流通、自由兌換，在各國之間可以自由轉移，從而保證了金幣內、外幣值的穩定。"黃金輸送點"規則也使得國際金本位制具有自由調節國際收支的機制，從而保證了各國貨幣之間匯率的穩定。因而，在此期間，全球經濟貿易迅速發展，國際貨幣秩序和匯率較長時期保持穩定。但是，國際金本位制運行到20世紀初仍不可避免地面臨瓦解的境地，這主要是由於黃金生產與需求的矛盾日益突出，各國只能增加流通中的紙幣，這為它的瓦解創造了物質條件。其次，缺乏嚴格的國際監管機制，盈餘國傾向於將盈餘凍結以獲得更多利潤，這樣，紙幣與黃金的自由兌換便難以維持。另外，黃金充當貨幣需要花費大量的人力資源。美國經濟學家特里芬指出："如果再用黃金作為世界貨幣，人類的命運就取決於金礦主的利潤，人類就要做金礦的奴隸，就要做金礦主的奴隸。"
2.第一次世界大戰爆發後，各參戰國實行黃金禁運和紙幣停止兌換黃金，金本位制崩潰。戰爭結束後，人們重建了金本位制度。除了美國實行金本位制度外，英法等國家實行金塊本位制，其它大多數國家實行金匯兌本位制。所以，第一次世界大戰後的國際貨幣體系經歷了金本位制和金匯兌本位制並存階段及金本位制的瓦解階段。金匯兌本位是一種"虛金本位"，使得本國對外貿易和財政金融受到金本位制國家的控制和影響，是一種附庸貨幣制度。1925年、1933年英、美先後放棄了金本位制，資本主義各國組成相對獨立的貨幣集團，各貨幣集團為了自身的利益加強外匯管制，對世界經濟和貿易產生了巨大的破壞作用。這一期間不存在統一的貨幣制度，這種狀況一直持續到第二次世界大戰結束。
3.1944年7月，在美國布富頓森林召開了有44個國家參加的"聯合國國際貨幣金融會議"，簽訂了以懷特計劃為基礎的《布雷頓森林協議》，規定了關於匯率安排和對成員國國際收支調節機制的一系列規章制度。布雷頓森林體系實際上是一種"可兌換黃金的美元本位"，但又與金本位完全不同，因為金本位與國內貨幣供應聯系起來，這會引起貨幣緊縮、失業和蕭條，現在這種聯系割斷了，逆差國可以得到基金組織的幫助而不必在國內實行貨幣緊縮。但這種體系的建立是英美貨幣主導權之爭的結果，美元與黃金掛鉤，其它國家貨幣以固定匯率與美元掛鉤，實質上使美國幾乎獨佔了貨幣金融領域的游戲規則。更為重要的是，布雷頓森林體系隱含著深刻的內在矛盾，即"特里芬兩難"；若美國國際收支保持順差，則國際金融市場美元短缺，勢必影響全球經濟的正常發展；若美國國際收支持續逆差，雖可滿足國際間對美元作為支付手段和儲備手段的增長性需求，但逆差的擴大意味著美元的泛濫，國際間對美元信心的下降乃至瓦解，布雷頓森林體系的基礎必將動搖。20世紀60年代，美國爆發了美元危機，並宣布放棄維持黃金和美元的比值的義務，其它國家紛紛宣布不再繼續履行貨幣平價的義務，布雷頓森林體系瓦解。布雷頓森林體系實質上是國際貨幣制度的一種"霸權合作"，一切外圍國家必須服從和維持美元，各國不能靈活運用匯率作為調節國際收支的工具，只能被動地在市場上輸出入美元來抵消或平抑美元的過剩或供給的不足。當其它國家越來越不能從這樣的制度安排中獲益時，體系性崩潰就無可抑制地爆發了。
4.1976年的"牙買加協定"和"IMF章程第二次修正案"宣布布雷頓森林體系的終結，也是後布雷森林體系的起點，其主要特點在於：一是貨幣的大量黃金化為既定事實，美元成為未制度化的主要本位貨幣；二是全球固定匯率制度的崩潰，匯率調節更多地依賴市場機制的自發作用；三是大國之間缺乏制度化的貨幣合作，實際上是一種國際放任自由制度。
這種既無本位及其適度增長約束，也無國際收支協調機制的體系，通常被稱為"無體系的體系"。這一時期，世界性通貨膨脹開始蔓延，各種區域性金融危機頻繁爆發。因此，歐盟開始了向貨幣聯盟邁進的初步嘗試，而大多數發展中國家選擇了釘住單一貨幣或貨幣籃子，絕少任由匯率自由浮動。"無體系"的體系對國際收支和清償力的適度增長兩個核心問題不能給出較好的解決方案。它過分強調匯率的單邊自主以及協調機制的非制度化，使協調變為逆效。同時，由於缺乏制度化的監督機制，各國在貨幣供給、財政政策等方面不能形成概括性的協同制約協議，造成了清償力不能適度增長的軟弱性。
5.全球化中的貨幣聯盟時期。20世紀80年代後期，國際貨幣體系出現了一些新的特徵：一是經濟、金融一體化背景下，世界上出現了一股貨幣集團化的潮流，產生了不少區域性貨幣組織，如西非貨幣聯盟、中非貨幣聯盟和阿拉伯貨幣基金組織等。但這些貨幣集團尚處於一體化程度較低的發展階段，對國際貨幣體系的影響不大。歐盟的建立及歐元的成功啟動則將貨幣一體化推向了一個全新的高度；二是美國經濟保持了長周期的景氣，北美的南美洲部分國家和地區出現了"區域美元"，即美元化現象。三是區域性金融危機頻繁爆發，各國都在尋求組建區域性貨幣聯盟的有效途徑，以維繫世界金融的穩定。據估計，到2030年，世界將出現兩個主要貨幣區--歐洲貨幣區和美洲貨幣區。
二、亞洲區域貨幣合作是全球區域性貨幣一體化的必然要求
從外因來看，區域性貨幣一體化將成為新的潮流，亞洲不可能一直孤立於潮流之外。在經濟、金融全球化的發展形勢下，為避免金融動盪，最有可能出現的是區域性貨幣聯盟，區域性貨幣一體化將形成新的潮流。隨著歐元影響力的擴大，可能會形成一個以歐洲貨幣聯盟為中心，包括歐盟其它成員、中東歐法朗區、地中海以及洛美協定國家的歐元集團。新的世界貨幣體系中出現歐元與美元"二元化"現象，這使得亞洲各國（地區）產生了危機感，若不加強本地區的貨幣合作將被置於十分不利的境地。自1997年亞洲金融危機爆發以來，經濟聯系十分密切的亞洲國家更深刻地認識到，弱小經濟體的貨幣難以獨自抵擋國際游資的沖擊，要想同國際游資的沖擊相抗衡，本地區貨幣不再作為某大國貨幣的附庸品，亞洲國家必然加強地區內的金融協調與合作，創立一個穩定的亞洲統一貨幣，從而穩定亞洲金融市場，促進亞洲經濟健康發展。
從匯率制度來看，地分依賴美元的匯率安排威脅到了亞洲經濟的穩定發展。亞洲大部分國家實行的是釘住美元的固定匯率制，如港元、泰銖等。當大量國際游資對亞洲進行沖擊時，亞洲國家貨幣對美元被迫大幅貶值，幣值的突然下降帶來了地區內的經濟恐慌，股價巨幅下跌使經濟發展遭到嚴重的打擊。要消除與美元掛鉤的匯率風險、降低經濟交往的不確定性，唯一途徑就是消除美元的影響，從過於依賴美元的匯率中解脫出來，創立亞洲統一貨幣。
從貨幣合作的成本和收益來看，區域內的貨幣合作和單一貨幣的實施會使成員國之間的交易成本大大降低，還可以進一步穩定匯率，徹底消除匯率波動的風險，從而擴大區域內貿易和投資的規模，促進經濟的發展。貨幣合作的主要成本在於成員喪失了各自貨幣政策的主權，但隨著區域經濟一體化程度的不斷提高，這一成本會變得相對較小。
三、亞洲區域經濟發展的現狀與貨幣合作的可行性
1997年，日本提出了建立亞洲貨幣基金的設想，並承諾為這一基礎提供了1000億美元的資金。2000年5月6日到8日，亞洲開發銀行年會和中日韓及東盟共13國財長會議在泰國清遼召開，標志著亞洲貨幣合作已開始走向務實的階段。但這些設想能否實現主要應考慮亞洲地區經濟一體化程度以及實行單一貨幣的最優貨幣區標準是否已經具備。
（一）從區域經濟一體化角度看，亞洲各國經濟互補性強，區域內貿易投資發達，各國間有較強的依存度。東亞地區地域遼闊，自然資源豐富，但分布不均勻，具有較強的互補性。中國大陸和"亞洲四小虎"自然資源非常豐富，而日本和"亞洲四小龍"的自然資源較缺乏。因此，由於各國進出口產品和資源互補性強，使得東亞各國和地區間的貿易和投資往來非常發達。從東亞地區的進出口貿易額來看，其相互依存關系十分緊密（如表1）。
表1 東亞各國和地區的相互依存關系
單位：億美元
輸出國（地區）輸入國（地區） 日本 亞 洲 亞 洲 中國大陸
"四小龍" "四小虎"
日 本 - 779.3 311.8 161.8
亞洲"四小龍" 315.8 392.6 291.2 319.8
亞洲"四小虎" 234.2 307.5 52.6 31.5
中國大陸 110.1 419.3 24.3 -
資料來源：林華生著《亞洲四級經濟》，經濟管理出版社1997年版，P11.
同時，亞洲地區內的投資合作往來也逐漸增多。亞洲經濟發展持有的"雁型"模式為地區的經濟合作與技術交流開辟了廣闊的前景。東南亞金融危機之後，隨著東亞各國經濟的復甦，東亞新興工業區逐漸成為東亞國家的最大投資者。1998年日本對亞洲直接投資總額增加到8.357億日元，佔全球的16%；截至2000年5月底，世界180多個國家和地區對中國投資金額超過6233億美元，其中的前5名除美國外，其餘全部是東南亞國家和地區。區域內長久的貿易合作及發達的貿易投資，表明亞洲經濟一體化程度在不斷提高，亞洲經濟正逐步走向"自立"，這為進行貨幣合作，組建貨幣聯盟，建立單一貨幣帶來了充分的可行性。
（二）從最優貨幣區理論看，具有下列特徵的國家適合組成貨幣合作區：經濟開放度較高、勞動力和資本流動性較強，工資價格具有充分彈性，貨幣政策目標相似等等。
1.對外經濟開放度
伴隨經濟一體化的是投融資活動的一體化，因此，衡量一國對外開放程度不應僅僅以對外貿易佔GDP的比重來衡量，而應考慮綜合開放程度，以體現一國貿易、投資、金融三方面與世界經濟融合的程度。東亞地區的綜合開放度是很高的，但國別差異較大，中國香港和新加坡是地區性的貿易中心和金融中心，對外開放度很高；而中國、日本、韓國綜合開放度指標較低。就平均水平而言，東亞地區的開放度要高於西歐地區，說明以出口為主導的亞洲"四小"及東盟各國基本屬於開放經濟，對匯率波動十分敏感，因此迫切需要穩定匯率，進行貨幣合作。
2.工資價格彈性
東亞地區三個方面的特徵使工資和價格具有較大的彈性。第一，東西地區是具有較高增長速度的發展中地區，一些國家的工業化剛剛完成。而另外一些國家則正處於工業化的過程中。工業化的過程伴隨著農村勞動力向城市的大批量轉移，這種轉移在滿足了工業化過程中對城市勞動力的巨大需求的同時，保證了勞動力市場的充分彈性。第二，東亞國家和地區一般都不制訂最低工資法、就業保障法等法規，使工資基本由勞動力市場的供求關系決定，勞動力市場不發生扭曲。第三，亞洲國家工會的力量與歐美國家相比比較弱小，談判能力低；失業保險制度也不健全，導致工資剛性不強。工資是構成企業成本的最重要部分，工資的較高彈性保障了產品價格的較高彈性。
3.要素市場的靈活性
要素市場越靈活，資本及勞動力的流動性越高，成員國財政轉移的程度越大，這些國家越有可能組成最優貨幣區。亞洲各國和地區目前限制勞動力流動的因素很多，包括語言障礙、法律障礙、文化障礙、政治障礙等等，這都使東亞整個地區勞動力的流動程度很低。
資本的流動性可以用金融深化的程度來反映，因為金融深化是資本充分流動的特質基礎。金融深化的程度可以從兩個方面來考核，一是政府對金融的管製程度，如利率管制、外匯管制、資本流動管理、金融業准入管制等等，一是金融市場的發育程度，如金融機制的數量、金融工具的豐富程度，國際金融設施等等。
亞洲各國（地區）金融發展的水平存在很大差異，可以分為三類：第一類，由中國香港、新加坡組成，該類國家和地區金融深化的程度較高，是地區性的金融中心，基本不存在資本流動的障礙。第二類由中國台灣、馬來西亞、泰國和日本組成，該類國家和地區正處於金融深化的過程中，政府對金融的管制已大大放鬆，金融市場也有了一定的發展。第三類由中國、韓國、印度尼西亞和菲律賓組成，這類國家金融自由化起步較晚，目前還存在較多的政府對金融的管制，資本流動的政策和市場障礙都很大。由於亞洲區域的大國--中國、韓國、日本都存在一定程度的金融抑制，資本流動存在一定的障礙，致使整個亞洲區域的流動性不高。
4.經濟發展水平和一致性。
東亞地區在金融危機之後GDP逐年增長但有一定差異；失業率均在30%-6%，消費者物價指數均在較上的幅度內波動；基本利率除了菲律賓和印尼外，其它國家的利率水平較為接近；外債佔GDP的比率除菲律賓、泰國、印尼外，其餘均在歐盟國家所制訂的60%以下；匯率波動幅度也不大。這些充分說明東亞十國和地區的主要經濟指標已漸趨同，經濟發展水平正趨於一致，這在走向統一貨幣的道路上已邁出了非常關鍵的一步。
5.政策目標的相似性
政策目標相似性越高，在對付經濟沖擊時貨幣合作各國政策協調越容易，貨幣合作越容易成功。衡量各國政策目標是否一致的一個重要指標是通貨膨脹率。對1992-1998年東亞國家（地區）的消費價格指數進行比較發現低通貨膨脹率組包括日本、新加坡、馬來西亞、泰國、韓國及中國台灣；高通貨膨脹率組包括印度尼西亞、中國、菲律賓。各國通貨膨脹率的標准差為5.2%，大於1970-1980年西歐9國通貨膨脹率的標准差。東亞國家在通貨膨脹率方面的明顯差異，為建立統一貨幣區後的政策協調帶來了一定困難。
綜合以上幾個方面，亞洲地區的一體化程度正不斷提高，但在生產要素流動性以及政策目標一致性等方面還不完全滿足最優貨幣區理論，因此，目前的亞洲地區距離統一貨幣--亞元的建立還有很大一段距離，也還不具備建立一個真正意義上，有制度保障、以匯率目標區為主體的、如同歐洲貨幣體系的貨幣合作機制的條件。確切地說，目前處於貨幣合作的前期准備工作階段。這個時期主要有以下特徵：
第一，雙邊性。貿易和投資自由化雖有所提高，但仍處於一個中級階段，貨幣一體化還沒有提到日程上來，一些經濟貿易聯系密切，經濟一體化進展較為順利的國家之間產生了在貨幣一體化方面進一步行動的意願和可能性，但是整個區域內經濟一體化的程度存在差異，貨幣合作便經常在兩國或三國之間進行，以兩國或幾國簽訂協議的形式存在。
第二，還沒有涉及匯率穩定的嚴格的框架協議，只是進行匯率穩定的嘗試性合作，如建立雙邊或多邊的政府貨幣互換協議，緊急時刻貨幣援助的協議，共同干預市場匯率的行動等等，還沒有形成匯率目標區計劃。
第三，貿易和投資自由化還沒有進入高級階段，貿易投資內部關聯度還沒有達到一個較高階段，距離最優貨幣區的條件還存在距離。
四、21世紀亞洲區域貨幣合作的未來前景
全球化背景下，作為貨幣體系基礎架構的貨幣聯盟演進路徑具有多種可能性，目前至少有單一貨幣聯盟、多重貨幣聯盟以及主導貨幣區域化三種形式。未來亞元屬第二種演進路徑，即多種貨幣聯盟，其演進大體上可以分三個層次：
一是建立區域內的危機解救機構。如亞洲貨幣基金組織AMF(Asian Monetary Fund)。就目前亞洲區域現狀來看，正是處於這一層次。AMF的建立可以借鑒IMF的成功經驗，綜合亞洲金融結構的特點來進行設計。AMF的基本框架應該先易後難，經過有關國家、地區充分協商和討論後實施。鑒於東亞國家、地區經濟聯系相對密切、經濟差異較小、可以首先在"東盟"范圍內醞釀和實施，其它條件成熟的亞洲國家、地區可以隨後逐步加入。作為區域性的金融市場的研究中心，AMF應發揮以下幾方面功能：第一，對各成員國進行常規性監測，提出分析報告以及金融監管和政策方面的意見和建議。第二，研究制定成員國行為標准和規則，提高各成員在金融運作方面的透明度和監管有效性。第三，建立融資機制，分散和化解區域金融風險，穩定金融市場。第四，發揮最後貨款人作用，對陷入金融危機和經濟困難的成員提供及時的緊急援助，以穩定其金融局勢，避免出現全面的社會經濟危機，防止引發區域性金融危機和經濟動盪，緩解金融全球化的系統風險。
二是建立起類似的歐洲匯率機制ERM的亞洲匯率聯動機制AERM(Asian Exchange Rate Mechanism)。在這一層次的初始階段，由於亞洲還難以擺脫美國經濟的依賴和影響。各國匯率制度基本上都是釘住美元，與平均匯率聯動，因此，在這個層次上可以使用美元作為外部名義駐錨實施AERM，即與美國經濟貿易往來密切的國家用美元取代本國貨幣的流通，並根據本國貨幣與美國的匯率來確定與各成員國之間的匯率，各國有責任和義務將匯率維持在特定的匯率目標區內。隨著亞洲區域經濟一體程度的不斷提高，亞洲經濟逐步走向獨立，對美國依賴將不斷減少，這時各國可以根據其在區域內貿易比重和經濟實力狀況選擇一籃子貨幣，實行釘住一籃子貨幣，對外則統一浮動的固定匯率制度(Mackinon,2001)。在這一層次上的匯率合作機制可以從兩國或多國開始，逐步擴展到次區域和全亞洲區域。
三是最終過渡到亞洲單一貨幣區ACA(Asian Currency Area)。實證分析表明由於各成員國之間缺乏內在的約束機制，因此，匯率合作機制很難維持，亞洲匯率聯動機制須向ACA演進。關於亞洲單一貨幣區的構建，又可以分為三種：
1.以日元為核心建立亞洲單一貨幣區。日本的經濟規模居全球第二，其通脹率一直維持在較低水平，日元也是區域內最國際化的貨幣。近年來，日本與東亞各國的經濟關系越來越密切，在某些國家，其重要性已經超過了美國。但是，日本的某些缺陷使日元難以擔當中心貨幣的角色。日元在國際貿易和金融交易中的比重較低，並且與美國相比，還缺乏一個成熟的、有一定深度和廣度的國內金融市場，因此日元在國際金融交易中的地位更低。此外，日元匯率波動頻繁，是發達國家中最不穩定的貨幣之一。近年來，日本國內資金嚴重過剩，存貸款利率持續超低，日元大幅貶值，國內經濟發展極不穩定。一些亞洲國家也難以忘卻日本推行"大東亞共榮圈"給人民帶來的苦難，因此，日元要成亞洲區域的支柱貨幣面臨經濟和政治上的雙重障礙。
2.以人民幣為核心建立亞洲單一貨幣區。中國是亞洲地區經濟增長最快的國家之一：其整體經濟規模和巨大的國內市場使中國在東亞乃至全世界都有相當的影響力和發言權。東南亞金融危機中，中國始終保持人民幣匯率穩定的政策抉擇，使人民幣在穩定國際貨幣體系中發揮了巨大作用，也為中國贏得了國際信譽。但是中國目前的經濟實力，還難以勝任中心貨幣的角色。如目前人均GDP仍處於較低水平；雖然已接受IMF第八條款，資本項目管制仍很嚴格，中國落後的及嚴格管制的金融體系和金融市場也使人民幣很難在短期內成為國際貨幣，人民幣的國際化仍需時日。
3.模仿歐元創立亞洲單一貨幣區。即區域內幾國共同創立內部駐錨，從記帳單位貨幣開始，最終過渡到單一的可流通貨幣。由於日本GDP占東亞地區的2/3，其實質和以日元為核心創立亞洲單一貨幣是如出一轍。
歐洲貨幣聯盟的成功經驗告訴我們，貨幣聯盟要有一個政治聯盟為後盾。與歐洲相比，未來亞元的建立其困難可能主要在政治方面。長期以來東亞各國和地區一直存有分歧，如領土糾紛、文化傳統、宗教信仰、價值觀的差異等，因此他們更多的是把彼此視作競爭對手而不是潛在的合作夥伴。其次，單一貨幣和亞元的建立需要各國讓渡一部分經濟政策的自主權，服從一種共同的貨幣政策。然而，東亞國家並沒有顯示出願意放棄部分貨幣政策的自主權以換取貨幣合作成功的決心。因此，如何在保持經濟平穩發展的同時，加強亞洲各國政治方面的交流與合作是建立亞洲區域貨幣聯盟要考慮的主要問題。
展望亞洲區域貨幣合作的未來前景，雖然目前建立亞洲單一貨幣--亞元存在諸多障礙和困難，但如果亞洲各國能相互信任，互助合作，亞洲經濟能夠相對平穩發展，亞洲區域貨幣整合仍有巨大的空間。
10. 亞元的歷程
1997年在東盟國家首腦會議上，基於東南亞各國尤其是東盟成員國從東南亞金融危機中得到的直接教訓，馬來西亞總理馬哈蒂爾最早提出了「亞元區」設想。2001 年上海APEC會議期間，「歐元之父」蒙代爾（Robert A. Mundell）發表了自己對未來世界貨幣格局變化的看法：「世界將出現三大貨幣區，即歐元區、美元區和亞洲貨幣區（亞元區）。」2003年蒙代爾建議，設立由亞洲地區某一組貨幣組成的共同貨幣，爭取在每個國家不放棄本幣的情況下，能讓一種叫做「亞元」的區域性貨幣在亞洲流通。這個建議獲得許多亞洲國家的積極響應。
2006 年初，亞洲開發銀行曾推出一種名為「亞洲貨幣單位」（Asia Currency Unit，ACU）的貨幣符號概念。與歐元推出前的「歐洲貨幣單位」相似，這不是可以流通使用的實際貨幣，而是一種根據亞洲若干國家貨幣價值、各國國內生產總值及貿易規模等的加權值制定的虛擬貨幣。亞行將核定其對美元及歐元的匯率，通過網站對外公布，藉以衡量亞洲貨幣匯率變化規律及波動可控性；有關國家可以據此調整金融和貨幣政策，使貨幣機制逐步向「亞洲貨幣單位」靠攏，從而為將來亞元正式出台奠定基礎。但因亞洲貨幣單位應包括哪些貨幣以及它們的權重如何分配等問題上存在政治和技術上的爭論，該計劃已被推遲。
「一萬年太久，只爭朝夕。」金融危機爆發，催促亞洲國家和全球范圍最高決策層，充分正視亞洲貨幣聯盟的必要性和可行性。亞洲有關國家應將謀建亞元大業提到正式議事日程上來，設置專職機構主司其事，積極推進亞洲貨幣合作框架的設計和建設。
借鑒歐元發展過程的經驗，區域性貨幣一體化趨於成熟的前提是經濟一體化、共同的政治意願、以及文化上的廣泛認同和必要的凝聚力。
經濟上大體的均衡發展是建立「亞元」的基礎性條件。亞洲已經擁有一些自由貿易協議網路，可以在條件較為成熟的地方，各方保持自己的貨幣，從經濟一體化入手，分地區、分階段，實行區域整合。通過建立區域性經濟合作組織、自由貿易區、經濟共同體，貨幣合作同盟，以及金融危機防範體系等，加強區域內經濟合作，尋求共同穩定發展，採行相對固定的匯率機制，大幅降低內部交易成本，縮小國家之間經濟體制和發展水平的差距，並為跨越地區，擴大合作范圍創造條件。
為此應及早推出與政治主權相分離的「亞洲貨幣單位」型虛擬貨幣，在貿易計賬、清算和儲備領域由對照觀察發展至實際試用，經由「虛擬亞元」、「貿易亞元」、「小亞元」而「大亞元」，分階段過渡、提升，最終實現亞洲單一貨幣區。
與歐洲相比，亞洲幅員廣大，國家眾多，經濟發展、社會制度、地緣政治、價值觀差異懸殊（包括意識形態和宗教信仰差異），以及存在領土糾紛、恩怨紛爭的歷史性深刻隔閡，致使這些前提的成熟程度相去甚遠。因此，建立一個統一的亞元將是各國經歷反復磋商磨合的、艱辛的、漸進的、長期的過程；但可以從條件較為成熟的地方做起。
這個「條件較為成熟的地方」，首先應為包括中國、日本、韓國和東南亞國家聯盟（東盟；Association of South-East Asian nations，ASEAN）十國的「10+3」東亞地區。「10+3」領導人在2004年就已經將「東亞共同體」作為一種長遠的目標和共同的努力方向。（蒙古和朝鮮也是東亞國家，適當時候也可加入。）此外，印度地處南亞，不是APEC成員，但已成為東盟的觀察員，近年頗為積極地參與東盟的談判，表現出了加入亞洲貨幣一體化的強烈興趣，可能會成為「東亞共同體」的近期合作夥伴。
東盟是實行地區一體化的積極推手；中國以非常明確的立場，尊重和支持東盟推進地區一體化的主導作用。東盟內部的多元性是很明顯的，宗教傳統、民族習慣、社會制度、政治制度等差別極大，內部常常會有很多矛盾，但是東盟似乎特別善於把多元特徵作為一種正面資源利用，在許多重大問題上還是能夠形成共識。東盟的這些特點，對於東亞地區的一體化，具有非常好的經驗借鑒作用。
東盟10國的領導人已達成共識，在2015年前消除貿易壁壘，以創建一個類似歐盟那樣的經濟共同體。
1997年，日本提出了建立亞洲貨幣基金的設想，並承諾為這一基礎提供1000億美元的資金。2000年5月亞洲開發銀行年會上，各國財政部長在泰國清邁簽訂了「清邁協議」，協商通過了將東盟成員國之間的貨幣互換協議范圍擴展到中國、日本和韓國的金融合作條款。在此基礎上，2004年推出亞洲債券基金，亞洲債券市場協定得到強有力的推進。目前各成員國在「10+3」框架下先後簽署了16項雙邊貨幣互換協議，總規模達365億美元。
2002年11月4日，中國與東盟十國在柬埔寨首都金邊簽署了《中國-東盟全面經濟合作框架協議》，雙方達成時間表規定，2010年中國與東盟老成員，即汶萊、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國，將建成自貿區，2015年和東盟新成員，即越南、寮國、柬埔寨和緬甸，將建成自貿區，屆時，中國與東盟的絕大多數產品將實行零關稅，雙方的貿易將實現自由化。該自由貿易區涵蓋逾18億人口，GDP總量近4萬億美元，面積約 1400萬平方公里，是世界上由發展中國家組成的最大的自由貿易區，是全球經濟增長最快、最具經濟潛力和發展活力的地區之一。
中國、日本、韓國，以及東盟等亞洲13國領袖2008年10月24日在北京達成協議，將於2009年6月前成立800億美元的聯合基金，以防止區域金融危機與捍衛本國貨幣，特別是針對出口蕭條等引發的美元枯竭問題，確保成立外匯的共享渠道。其中，中、日、韓已同意提供80%資金，約640億美元，其餘160億美元由東盟會員國共同出資。這個舉措，無疑意味著朝成立亞洲貨幣基金的方向邁前一大步。
亞洲地域遼闊，情況復雜，就近期前景而言，亞元的現實性在於首先推出東亞共同體的虛擬貨幣、貿易貨幣，以至統一貨幣；而非包含西亞、中東，以及獨聯體各國的整個亞洲。名正而言順也，這個由東亞共同體發軔的統一貨幣，嚴格地說，應稱之為「一期亞元」；但作為亞洲地區經濟最強，人口最多、起步最早，意在擴容全亞的區域性統一貨幣，直呼亞元，並無不可。對照歐元，從起步至今，不也是一直沒有包括全部歐洲國家，那大英帝國還堅守著英鎊陣容嗎。
就眼前利益而言，美國不會希望世界金融市場出現美元、歐元和亞洲圈的三極化局面，但美國不可能阻擋歷史發展的必然趨勢。東亞一體化不會排斥美國的合法利益，而將尊重美國參與東亞地區多邊事務的必要權利。因此，美國雖然最初表示過反對，但現在已經不再反對。2006年06月19日，美國副財長蒂姆·亞當斯在東京舉行的世界經濟論壇會議上表示，美國不反對創建亞洲貨幣單位，這顯示美國對這個問題的態度發生了改變。亞當斯表示，有關美國對於亞洲貨幣單位的態度上存在「一些混淆」，美國並不懼怕亞洲崛起中的經濟體之間增強貨幣合作，「我們並不反對創造一個亞洲貨幣，相反我們希望能夠在此過程中發揮建設性作用，幫助亞洲貨幣成形」。
面對金融危機沖擊波，國際社會當務之急必定要大力推進全球合作協力救市，爭取及早恢復金融系統正常運轉；並聚焦於改革金融監管事宜。至於改革現行國際貨幣體系，涉及美元地位和發展多元化世界貨幣體系這一重要議題，也要提上日程，而且非常需要世界主要經濟體領袖建立明確共識，大開綠燈，通力支持，創造有利條件，特別是當今世界金融霸主美國有擔當的承諾，將是走向國際結算貨幣多元化的重要一步。但不能期望某個神仙會作出回歸金本位那樣的決策；也無可能就此脫離開放市場的基本原則，在缺乏剛性價值保證的情況下強行規定必須接受的非美元主導貨幣。
最近歐洲領導人強力提出了重建布雷頓森林體系的口號。法國總統薩科齊表現格外突出，他說，應該「重新建立自二戰以來統治整個國際金融交易的資本主義體系」。「我們沒有權利讓建立在21世紀的金融體系的運氣與機會從我們手中流走」。而歐洲的另外兩位政治巨頭，英國首相布朗和德國總理默克爾都是薩科齊的堅定支持者。
以歐洲央行行長特里謝等為代表的一些歐洲官員則提出，為了重塑世界金融體系，各國有必要重新制定類似於二戰後布雷頓森林體系的相關原則。
顯然，這些雄心勃勃的領導人希望建立起一個歐元大有作為的全新國際金融體系，取代如今以美元為中心的國際金融體系。而歐元和所有自由兌換的國際貨幣一樣，在今天的「無體系的體系」中的實際地位或分量，系由市場決定。如果歐元表現出色，本來可以在市場運行中與美元分庭抗禮；事實上這次金融危機爆發前，已有一些歐盟之外的國家接受歐元為國際貿易結算貨幣。維德角共和國、波斯尼亞及黑塞哥維那、保加利亞、葛摩以及法國海外法郎、中非法郎、西非法郎的匯率都直接與歐元掛鉤。石油輸出國組織也經常討論用歐元標價石油，委內瑞拉和薩達姆統治時期的伊拉克都支持歐元石油計劃。
然而，歐洲在稱為人類史上第三次浪潮的信息革命中顯示，創造力和競爭力遠遠落後於美國；歐盟成員國之間缺乏統一的政治環境，以及採取統一行動的能力；歐元創立後一直存在內在的貶值趨勢，它一度顯現對美元增值的強勢，很大程度上是美元主動貶值襯托出來的結果。
根據國際貨幣基金會公布的官方外匯儲備貨幣構成（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserve，COFER）數據，近年來歐元在官方外匯儲備中的比重有所上升，但是遠未達到取代美元主導地位的程度；2007年底，美元外匯儲備佔比仍達63.9%。次貸危機爆發以來，工業國或是新型發展中國家的官方外匯儲備的幣種構成並沒有出現根本性的變化。美元仍然是國際信貸和計價結算的標准，仍然是國際清算的主要支付手段，仍然是國際儲備貨幣的主體，美國的規則制定權並沒有變化。
這場金融危機中，美元沒有像不少經濟學家相信的那樣倒地不起，恰恰相反，美元被視為風暴中的安全港灣，受持續的避險買盤推動，美元升勢愈益明顯。2008年年8月初以來，即便美國不斷降息，美元對歐元匯率上漲了23%，對英鎊上漲了34%，對一些發展中國家貨幣的升幅甚至更大。美元再次走強說明次貸危機和全球金融危機並沒有帶來美國整體實力的迅速衰落，而且可期最先走出困境的也還會是美國。盡管雄心勃勃、咄咄逼人的法國總統薩科齊急於帶領歐元出位，但是面對依然強大的美國，面對難以化解的歐元區內部矛盾，薩科齊們恐怕還是力不從心。
換言之，歐洲單挑美元爭雄，其實有心乏力，難成氣候。當今世界經濟總量業已形成美國、歐洲和亞洲三分天下的大格局，東亞新興經濟體是帶動全球增長的主要力量，唯有三者在現代多元化世界貨幣體系中以相當的份量共同發揮應有的作用，方能有效建立一個更為公平、公正、健康、穩定的國際金融新秩序。
很難設想中國和日本等亞洲主要國家會願意放棄自己的貨幣，但可以首先設立由亞洲地區某一組貨幣組成的共同貨幣，爭取在每個國家不放棄本幣的情況下，讓一種區域性貨幣在亞洲流通；進而擴大效應，從「小亞元」而「大亞元」，逐步形成一個美元、歐元、亞元鼎立的多元化世界貨幣體系。
與此同時，由於金融危機的震懾、敦促作用，本來似乎非常遙遠的統一世界貨幣前景，也出現了構建某種初級「世界元」的可能性。這就是類似於上述「亞洲貨幣單位」，或曾經流行過的「歐洲貨幣單位」的全球化運用；好比「瓦格納歌劇的序曲」，在世界上近兩百個國家和地區，獨立使用各自的主權貨幣的情況下，發揮虛擬測試、對照標准，以至國際貿易記賬、清算和貨幣儲備的實用功能。對此作者另有專文進行論證。
初級「世界元」一旦就道，同創設亞元的前期任務在不同層次上異曲同工、相互呼應，相輔相成、相得益彰焉。