如何靈活運用貨幣政策

⑴ 貨幣政策工具以及如何運用

貨幣政策是基於貨幣傳導的理論的，傳導路徑如下：
貨幣多發->利率降低->投資增加->GDP增加->可支配收入增加、失業率減少、價格上升（通脹）
貨幣少發->利率提升->投資減少->GDP減少->可支配收入減少、失業率上升、價格下降
貨幣政策的作用都是短期的，一般在2年之內這個傳導關系成立。目前就正在走貨幣少發的路徑，目的是為了降低價格，也就是減少通脹

⑵ 貨幣政策是如何運用的

貨幣政策有三：法定準備金、再貼現、公開市場操作。現在一般採用的還是凱恩斯的相機抉擇，就是逆經濟形勢操作，通貨膨脹厲害的時候用緊縮政策，通貨緊縮時要刺激經濟就用寬松的貨幣政策。
1、法定準備金：如果央行要收緊流動性，把法定準備金率提高，一提高，商業銀行就得把錢拿出來存到央行，相當於減少了流通中的貨幣，達到了緊縮的目的。這個東東很有效，威力也很大。中國這種金融不發達的國家就好這一口。2010年內上調了6次。2、再貼現：首先解釋貼現，貼現就是商人把未到期的票據拿到銀行去兌現，因為沒到期，就打個折扣賣給銀行拿到現金，然後商業銀行把未到期的票據打折扣賣個中央銀行的行為要再貼現，如果央行要緊縮的話，就提高再貼現率就行了。再貼現率一般高於銀行同業拆解利率，是一種懲罰性的措施。3、公開市場操作：就是中央銀行公開在金融市場上買賣債券、國庫券。如果要收緊流動性，就把國庫券賣出去唄，這不現金神馬的不就嘩啦啦流進央行手裡了么~~公開市場操作靈活而且對商業銀行沒有傷害，發達國家喜歡用這招...

⑶ 貨幣政策工具將怎樣「靈活運用組合」

進入2015年不過十幾日，「流動性」就顯示出不凡的熱度。
1月16日上午，央行發布消息稱，近期已下發《關於完善信貸政策支持再貸款管理政策 支持擴大「三農」、小微企業信貸投放的通知》，改進支農和支小再貸款發放條件，明確金融機構借用央行信貸政策支持再貸款發放「三農」、小微企業貸款的數量和利率量化標准，並增加信貸政策支持再貸款額度500億元。
而就在1月14日，市場上傳來央行「從容應對流動性」的消息。消息稱，近日，央行續作約2800億元到期中期借貸便利（MLF），主要「一對一」面向中信、浦發等股份制銀行。
市場分析認為，通過央行短短數日內的操作可以預見，為保障全年經濟實現穩增長目標，手握各種政策工具的央行，將繼續發揮定向調控的思路，既不會「大水漫灌」，也不會讓資金緊張超出市場承受的范圍，而是精準發力，通過各種工具組合的運用拿捏好「合理充裕」的尺度，不斷加強流動性管理。
央行剛剛公布的2014年金融統計數據，也顯示出2014年流動性管理已交出令人滿意的答卷。
數據顯示，2014年末，M2餘額為122.84萬億元，同比增長12.2%；人民幣貸款增加9.78萬億元，同比多增8900億元，創歷史最高水平。此外，2014年12月，銀行間市場同業拆借月加權平均利率為3.49%，比上年同期低0.67個百分點；質押式債券回購月加權平均利率為3.49%,比上年同期低0.79個百分點。
「從數據情況看，2014年我國貸款和社會融資規模適度增長，銀行間市場流動性合理適度，利率水平總體呈回落態勢，金融有力地支持了國民經濟平穩發展和結構調整。」央行調查統計司司長盛松成表示。
面對日益復雜的經濟形勢，日前剛剛閉幕的2015年人民銀行工作會議對今年流動性管理提出了新的要求。會議明確，今年將「靈活運用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充裕」，其中，「靈活運用各種工具組合」是一個新的提法，這一確切表述尚屬首次。
總量把控下的定向發力
盡管「靈活運用各種工具組合」的表述提法新穎，但這一理念貫穿了整個2014年的貨幣政策操作。
這一年，貨幣政策在操作上實現了幾個組合：
價格型和數量型工具的組合。年內，央行兩次實施定向降准，在運用數量型工具的同時，於年底祭出不對稱降息，並進一步擴大了存款利率上限浮動區間，實現了對價格型工具的創造性運用。
長短期政策工具的靈活搭配。這一年，央行創設並運用了包括抵押補充貸款(PSL)、短期流動性調節工具（SLO）、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）在內的一系列流動性管理工具。這些工具長短結合，有效保持了流動性合理充裕。
定向型工具和全面型工具配合發力。2014年初，央行前瞻性地在北京、江蘇等10個地區開展分支機構常備借貸便利操作試點，同時，根據流動性不同的特徵，創設了多個工具，定向並定量地釋放流動性，如PSL、MLF等。這類工具與降息等價格型、偏向於全面調控的政策工具配合使用，使得全年操作亮點紛呈。
「無論是公開市場操作、短期流動性調節工具、常備借貸便利等，還是傳統的再貸款、降息、降准等，工具使用頻率明顯較以往加大，調控的『精準』、『小步』、『頻率高』等特點很好彰顯了靈活特性。」接近央行的分析人士表示。
一位熟悉央行的權威人士則將2014年全年貨幣政策操作概括為：「以結構帶總量，以點帶面，以微刺激政策促進經濟整體平穩增長，以定向帶全面」。該人士強調，2014年最為顯著的操作特點是「定向」，預計2015年定向的思路仍將繼續，並進一步發揚光大，結構調整的目標將與總量政策相結合，這是今年貨幣政策的重要特點之一。在工具使用上，定向的工具操作仍將占據主流。
「一般來說，貨幣政策是總量政策，以管理和調控貨幣總量為主，但在特殊時期，貨幣政策也發揮出了促進結構調整的作用。這不僅有理論基礎，也有著較為成功的國際實踐。」上述人士表示。
比如，自國際金融危機爆發以來，通過開展定向操作疏通貨幣政策傳導機製成為主要經濟體央行的新動向。美聯儲實施「扭轉操作」以打通短期利率向中長期利率的傳導梗阻，歐央行推出「定向長期再融資操作」，引導資金通過信貸等途徑流向實體經濟。在此背景下，我國央行積極運用貨幣政策工具支持經濟結構調整符合國際趨勢。
顯然，2014年兩次定向降准、創設抵押補充貸款工具、改進合意貸款管理等定向措施就很好地體現了這一思路。
宏觀調控任務更加艱巨
強調「靈活運用各種工具組合」的政策考量之一，在於今年貨幣政策面臨的經濟形勢更加復雜多變，宏觀調控任務更加艱巨。
記者從接近管理層的相關人士處獲悉，近期中央的各項會議都顯示出對「經濟下行壓力」的重點關注，這表明今年經濟確實比較復雜，充滿不確定性。而近期公布的經濟和金融數據亦顯示出這一特點。
該人士稱：「經濟下行壓力不減，意味著穩增長仍是今年貨幣政策的首要目標。一方面，央行不能大面積『放水』；另一方面，還要落實保增長的任務，這就意味著在工具使用上要精準發力，靈活運用各種工具組合。」
交通銀行首席經濟學家連平也表示，我國經濟進入新常態，貨幣政策操作框架也處於調整和過渡時期。當前，宏觀調控仍需要在穩增長、防風險和去杠桿之間進行平衡。在此復雜局面下，單一政策工具的調控效果較為有限，有必要運用多種政策工具進行組合操作，靈活搭配使用。
連平進一步表示，在總量和結構問題同時存在、短期宏觀調控和長期結構調整並行的復雜形勢下，任何單一政策工具的效果都可能比較有限，需要運用政策「組合拳」進行靈活調控。鑒於定向降准在提高調控的針對性、促進經濟結構調整方面具有一定優勢和效果，預計2015年定向降准、定向再貸款等定向調整工具有可能繼續被使用，但頻率不會太高，綜合運用各類工具、靈活搭配使用將是2015年貨幣政策操作的「主旋律」。
而在民生銀行首席研究員溫彬看來，「靈活運用工具組合」至少包括三方面內涵：一是松緊適度，根據宏觀經濟形勢變化，採取相機抉擇，進行逆周期調控；二是常規貨幣政策工具和新型貨幣政策工具的結合，利率、存款准備金率與SLF、MLF、PSL擇機使用；三是總量和定向的結合，比如全面降准和定向降准，再貸款和定向再貸款。
「這種政策內涵還會隨著宏觀調控形勢的變化不斷得以豐富。」溫彬表示。
流動性擾動因素不可忽視
「靈活運用各種工具組合」，旨在「保持銀行體系流動性合理充裕」。2015年，我國經濟運行中有哪些因素會對流動性產生影響？
央行研究局首席經濟學家馬駿在接受本報記者采訪時表示：「2015年影響流動性的因素很多。首先，是國際收支狀況。過去，在國際收支大幅順差的情況下，央行外匯占款增加是創造基礎貨幣的主要渠道。近年來，國際收支趨於均衡。其次，央行使用的各種貨幣政策工具都會影響流動性，有些直接影響基礎貨幣，有些通過影響貨幣乘數來影響廣義貨幣。再次，金融機構行為。比如，如果銀行出現惜貸行為，就會弱化貨幣派生的功能。有些監管政策和金融創新也會通過影響金融機構的行為來影響貨幣乘數。」
在進一步的采訪中，受訪專家從國內外經濟環境和全球主要央行貨幣政策取向，總結了未來一年中擾動流動性的主要因素。
首先是外匯占款變動的影響，而這又和國際收支變化密切相關。在我國國際收支順差收窄、美國退出QE的背景下，近年來我國外匯占款增速持續下降。2014年1至11月累計新增外匯占款不到9000億元，較上年同期少增1.6萬億元。2015年，在美國進一步退出QE甚至加息、全球資本迴流美國、中國經濟仍有下行壓力、我國企業「走出去」步伐加快、人民幣匯率預期出現分化的情況下，預計外匯占款仍會低迷，不排除出現持續數月負增長的可能，從而對國內流動性構成緊縮的壓力。
其次，貸款的存款創造能力有所減弱。預計2015年新增人民幣貸款在10萬億元至11萬億元，絕對水平並不低。但近年來，受金融脫媒加快、互聯網金融崛起對存款分流的影響，貸款的存款創造能力有所減弱。2014年以來，人民幣存款余額同比增速持續低於人民幣貸款余額增速。11月末，人民幣貸款余額同比增長13.4%，而存款增速只有9.6%。未來這一趨勢還將繼續，貸款的存款創造能力趨弱。
再次，財政存款變化影響流動性波動。財政存款不計入一般性存款，財政存款增加對流動性有緊縮影響。2015年，積極的財政政策力度會有所加大，赤字率有所上升。但財政存款的季節性變化仍會影響市場流動性，造成流動性的波動變化。
「總體上看，對2015年流動性有負面收緊影響的因素居多，這需要貨幣政策保持中性偏松，通過公開市場操作加大投放、SLF等新型政策工具以及必要時下調准備金率來加以綜合應對，保持流動性適度充裕。」連平稱，針對我國經濟的復雜性，當前貨幣政策尤其需要有機結合價格、結構和總量開展操作，以尋求更好的效果。
2015年貨幣政策預想
「從央行近期貨幣政策操作的從容不亂、有序發力來看，盡管今年經濟形勢復雜，但央行無疑已做好了政策和工具儲備。」來自工行的市場分析人士稱。
有關人士表示，綜合各方面信息分析，央行於2014年初在北京、江蘇等10個地區開展分支機構常備借貸便利操作試點，今年有望進一步擴大。此外，央行去年兩次實行定向降准，後期效果有待評估。評估效果將成為是否繼續定向降準的重要參考依據。
綜合各方分析，2015年貨幣政策操作預計將從以下幾方面著力：一是繼續豐富工具箱，完善工具儲備。繼續加強對國際流行政策工具的研究，並結合我國實際情況進行本土化，不斷豐富和增加工具籃，並對這些工具進行組合和運用。根據經濟發展的客觀現實需要，靈活搭配、合理創新。
二是不斷創新工具組合。要進一步研究歸納各類工具特徵，不斷完善工具箱中長期、中期、短期品種；精準把握工具操作量、發力方向和節奏。認真探索並思考為了解決什麼問題而採用什麼工具這一問題。同時，積極完善一套非常規的貨幣操作機制，以應對宏觀條件的不確定性變化。
三是繼續堅持定向調控的思路。在轉方式、調結構的過程中，應發揮貨幣當局更大的主動性，積極引導資金流向，繼續堅持定向調控，引導金融機構盤活存量、用好增量，增加對關鍵領域和薄弱環節的信貸支持。進一步完善差別准備金動態調整機制，加大宏觀審慎政策參數調整力度。適度增加貸款進度彈性，引導金融機構根據實際需求和季節性規律合理把握貸款投放節奏。
連平認為，其中要處理好幾個關系，一方面，要繼續加大對SLF、MLF、PSL等創新工具的使用力度，充分發揮這些工具靈活性、針對性、引導性強的特點；另一方面，也要根據經濟金融形勢變化，對法定準備金率、基準利率等傳統工具進行適時、適度調整。既要合理運用公開市場操作、法定準備金率調整及差別准備金率動態調整機制等數量型工具，確保貨幣和信貸總量平穩運行，又要充分發揮基準利率、匯率中間價等價格型工具的引導作用，促進貸款利率和社會融資成本下行，保證匯率運行基本平穩。

⑷ 貨幣政策的三大手段

貨幣政策三大手段如下:
1、法定存款准備金率政策(ReserveRequirementratio)
法定存款准備金率政策的真實效用體現在它對存款貨幣銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數的調節。若中央銀行採取緊縮政策，中央銀行提高法定存款准備金率，則限制了存款貨幣銀行的信用擴張能力，降低了貨幣乘數，最終起到收縮貨幣供應量和信貸量的效果，反之亦然。
2、再貼現政策(rediscountrate)
存款貨幣銀行持客戶貼現的商業票據向中央銀行請求貼現，以取得中央銀行的信用支持。根據政策需要調整再貼現率，當中央銀行提高再貼現率時，存款貨幣銀行借入資金的成本上升，基礎貨幣得到收縮，反之亦然。
3、公開市場業務(openmarketoperation)
中央銀行在公開市場開展證券交易活動，其目的在於調控基礎貨幣，進而影響貨幣供應量和市場利率。公開市場業務是比較靈活的金融調控工具。
拓展資料:
存款准備金政策是從各個銀行拿出一定比例的存款存到央行，以防止銀行把存款都借出去儲戶無法取現，從而可以保證銀行的資金流；公開市場業務指中央銀行通過買進或賣出有價證券和外匯，調節市場上的貨幣供應量; 再貼現政策是指中央銀行通過提高或降低商業銀行持有的未到期票據兌換現金的利率來影響商業銀行的信貸規模和市場利率；
存款准備金政策是央行針對商業銀行的現金流，對經濟影響程度最強。公開市場業務是央行直接對貨幣的交易，調節市場貨幣的供應量，影響作用沒有存款儲備金大。再貼現政策是央行針對商業銀行的利率的調整，對經濟的影響也沒有存款儲備金大。
貨幣政策的最終目標

貨幣政策的目標是一個國家的中央銀行或貨幣當局所採取的貨幣政策的最終目標。包括經濟增長、穩定的物價水平、充分就業、穩定的利率、穩定的匯率和國際收支平衡。盡管央行不能直接帶來這些情況，但它可以根據其所能影響的變數制定不同的政策。

通過制定和實施貨幣政策實現的最終目標是貨幣政策制定者：中央銀行最高行為准則

貨幣政策的目標一般可以概括為：價格穩定、充分就業、經濟增長、國際收支和金融穩定。

穩定物價是指將總物價水平的變化控制在一個相對較小的范圍內，短期內不會出現大幅度或急劇的波動。

充分就業是指將失業率降低到一個社會能夠承受的水平。

經濟增長意味著經濟在很長一段時間內總是處於穩定增長的狀態，一個時期比另一個時期好，沒有起伏，也沒有衰退。

貨幣政策的目標包括：最終目標、中間目標和操作目標。

綜上所述，由於目標之間的矛盾，銀行中央應根據不同情況選擇具體的政策目標。

⑸ 如何運用貨幣政策來調節經濟

貨幣政策是指政府通過控制和調節貨幣供應量以保持社會總供給和社會總需求平衡的一種經濟政策。貨幣政策的工具主要包括法定準備金率、貼現率和公開市場業務。
貨幣政策分為擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩類。擴張性貨幣政策以放鬆銀根、擴大貨幣供應量為特點，目的在於刺激需求的增加。緊縮性貨幣政策以抽緊銀根、減少貨幣供應量為特點，目的在於抑制需求的增加。政府可以根據不同的經濟發展狀況，分別採取不同的貨幣政策。在經濟衰退期間，一般要通過採取擴張性貨幣政策，擴大貨幣供應量，降低利率來刺激經濟增長；在經濟過熱時，要通過採用緊縮性的貨幣政策，抽緊銀根、減少貨幣供應量、提高利率，來抑制需求的過快增長。

⑹ 在經濟蕭條和經濟繁榮時怎樣使用財政政策和貨幣政策

貨幣政策：在經濟繁榮時期運用緊縮性貨幣政策，在公開市場上賣出有價證券，提高貼現率和存款准備金率等，以減少貨幣供給量，提高利率，抑制總需求。蕭條時期則相反。
財政政策：在經濟蕭條時期， 運用寬松的財政政策，主要包括減稅和增加財政支出，財政支出包括向中央銀行借款，其次是發國債。繁榮時期則相反。

⑺ 貨幣政策有效性的前提條件是什麼

貨幣政策有效性的前提條件是:
在IS-LM模型中，貨幣政策乘數為：dY/d(M/P)s=q/[(1－b)f+qh]p，
f代表貨幣需求對利率的敏感程度，q代表投資對利率的敏感程度，h代表貨幣需求對收入的敏感程度，b代表邊際消費傾向。可以發現，貨幣政策的有效性關鍵取決於投資需求對利率的敏感程度q。d越大，IS曲線越平坦，dY/d(M/P)s的數值越大，貨幣政策的效果也就越大；而當q等於零時，也就是IS曲線是一條垂直的曲線時，dY/d(M/P)s=0，貨幣政策無效。目前央行所關注的各種目標，包括物價上漲、投資率高懸、房地產價格的持續上升乃至國際收支失衡問題，都不是貨幣政策能夠有效解決，至少是它不能獨立解決的。貨幣政策能夠做到的，就是保持物價的長期穩定，藉以穩定全社會的預期，並為市場體系的結構性調整和其他宏觀調控手段的實施創造穩定的外部條件。明確這一點，是確保貨幣政策有效性的前提。貨幣政策有效性的分析對於我國貨幣政策的制定、國民經濟的發展的作用是十分重要的。本文從近幾年央行出台的一系列貨幣政策措施來分析我國貨幣政策實踐的有效性問題，並通過總結貨幣政策實踐過程中出現的一系列問題，提出了提高我國貨幣政策有效性的建議。


2006年人民銀行將按照科學發展觀的要求，繼續實施穩健的貨幣政策，保持貨幣信貸的平穩增長，加快金融體制的改革和金融市場的發展，增強貨幣政策在總量平衡中的作用。主要包括幾個方面：一是靈活運用貨幣政策工具，保持貨幣信貸合理增長。二是落實利率市場改革的相關政策，研究進一步完善利率形成機制、中央銀行利率體系、票據市場利率以及市場化產品的定價機制。提高中央銀行對市場利率的引導能力，協調各利率的關系，提高商業銀行、農村信用社的利率定價能力；三是發揮信貸政策在促進經濟增長方式轉變和經濟結構調整中的作用，積極發揮貨幣政策在優化信貸政策中的作用，引導商業銀行更好地貫徹區別對待、有保有壓的方針，既要增加對經濟發展的薄弱環節和有效益有市場的企業的貸款，繼續增加對農業、中小企業、增加就業就學的信貸，又要提高金融資產質量，改進金融服務，引導商業銀行增強對周期變化的風險控制能力；四是按照金融體制改革總體思路，繼續推進國有商業銀行股份制改革。五是加快推進金融市場建設和金融市場創新。六是研究擴大消費的金融支持措施，推廣信用卡等個人消費業務。
綜合來看，近幾年我國貨幣政策應該是有效的，通過對歷年貨幣政策的回顧，不難發現，央行在制定、執行貨幣政策上是不斷走向成熟的，進行宏觀金融調控的能力也是在不斷提高的。
二、影響我國貨幣政策有效性的因素
雖然我國這段時期的貨幣政策可以肯定的說是有效的，但是效果並不理想。是什麼因素影響了貨幣政策的效果呢？據初步分析，主要原因有以下幾點：
（一）國有商業銀行在深化改革上力度不夠我國商業銀行在市場經濟時期進行了大幅度的改革，但還是存在很多的不足。具體表現在：分支機構收縮。從前金融機構是貸款許可權下放到各部門機構，現在則是貸款許可權上收，以至於絕大部分縣支行甚至地市行幾乎沒有放款的權利。銀行信貸過度向大城市、大企業、重點行業集中，中小企業和縣域經濟資金短缺的矛盾十分突出，以致造成貸款上的「農轉非」，資金上的「鄉養城」，縣域經濟出現「金融服務真空」。國有商業銀行缺乏經營貸款的激勵機制，而約束條件苛刻。在我國的銀行主導型的金融系統中，國有商業銀行是貨幣政策強有力的傳導渠道，但上述種種跡象表明，國有商業銀行為防範金融風險所出台的種種措施與穩健的貨幣政策操作是不完全符合的，造成了穩健的貨幣政策的實際緊縮效應。還有就是商業銀行體系化解不良資產的難度依然很大。盡管成立了政策性銀行，剝離了部分政策性業務，成立了四大資產管理公司，全國剝離了13900億元不良資產，但商業銀行的不良資產存量仍然很大，增量仍在滋生。
（二）中央銀行獨立性不夠
我國人民銀行的獨立性在行使時受到多方干擾，一方面總行賦予分支機構相當大的貸款權，央行分支機構、專業銀行分支機構和地方政府三者合謀，形成地方政府通過專業銀行向央行分支機構貸款，分支機構向總行爭貸款的「倒逼機制」，刺激央行多發基礎貨幣以滿足資金需求，這十分不利於實現貨幣穩定的目標。另一方面政府通過向中央銀行透支或直接借款來彌補巨額財政赤字，而中央銀行難以對沖其影響，導致財政赤字貨幣化，這是形成通貨膨脹的原因之一、使我國貨幣政策有效性受到不利影響。1993年以後，金融體制改革深化，央行獨立性得到提高。政府採取了一系列措施來改善央行獨立性不夠的問題。比如1993年下半年政府統一集中央行的貨幣政策決策權；在1994年對央行進行了全面的改革，將貨幣發行權、基準利率的調節權等等都集中到總行，取消了人民銀行分支機構的貸款權；1995年通過《中國人民銀行法》，以法律的形式確立了人民銀行的地位；於2003年4月28日成立了中國銀監會。這一系列措施使我國中央銀行獨立性得到了很大的提高，但是由於我國貨幣市場還不發達，所以央行的貨幣操作依然與國有商業銀行之間存在密切的依存關系。這都是有待解決的問題。
（三）貨幣政策傳導機制存在外部時滯問題
處於經濟體制轉變中的我國，貨幣政策作用的發揮存在較長的外部時滯。當中央銀行出台一系列貨幣政策後，由於作為直接調控對象的金融市場和企業處於特殊狀況，致使貨幣政策通過利率變動經由投資的利率彈性產生效應這一傳導機制在現有的經濟環境中沒有產生應有的效應。這種市場時滯較為客觀，它不像內部時滯那樣可由中央銀行掌握，而是一個由社會經濟結構與產業結構、金融部門和企業部門的行為等多種因素綜合決定的復雜變數。因此，中央銀行對這段時滯很難進行實質性的控制，以及處於轉軌時期的貨幣政策因傳遞媒介行為的日漸理性，擴張性貨幣政策不再像傳統的賣方市場條件下對經濟的影響那樣劇烈，對於經濟的影響也不像過去那樣直接迅速。這是我國貨幣政策在啟動經濟中作用效果不明顯的重要原因。
（四）貨幣市場的殘缺影響貨幣政策效果
貨幣市場是中央銀行進行公開市場業務等貨幣政策工具操作的基礎平台，也是貨幣政策傳導過程中最為關鍵的環節。但從總體上講，我國的貨幣市場發育不完善，貨幣市場的發展層次低，市場容量有限，市場規模較小，貨幣市場功能殘缺，貨幣市場運行效率較低。這些缺陷使我國的貨幣政策操作缺乏堅實的基礎平台。
主要表現在：第一、交易主體單一。只准商業銀行及部分證券公司、信託公司、保險公司、城鄉信用社等進入市場，而絕大部分有資金需求的中小金融機構卻不能進入市場，從而形成「單邊市場」。第二、交易工具單一。以票據市場為例，目前我國票據市場上流通的票據有9成以上是銀行承兌匯票，剩下的也有大部分是商業承兌匯票，其它諸如銀行本票，大額可轉讓存單，短期企業債券，保險單等交易工具幾乎為零。第三、我國貨幣市場發展層次。

⑻ 如何實施穩健的貨幣政策

一是非常時期的貨幣政策為非常態的貨幣政策。我們可以看到，2008年9月美國金融危機之後，中國在沒有出現金融危機的情況下（只是外貿出口受到影響，而且這種影響更可能是上一年人民幣過度升值錯誤政策的結果），採取比美國更強有力的財政救市政策（即四萬億的財政投入），以及貨幣政策由「從緊」突然轉變為「適度寬松」，即在非常時期採取了非常的貨幣政策。銀行存貸利率全面下調、信貸規模放鬆無管制、按揭貸款利率過度優惠等。在這種「適度寬松」的貨幣政策引導下，從2008年11月到2009年12月的14個月里，僅是銀行信貸增長近11萬億；在2010年的前10個月銀行信貸新增達69015億元，兩年銀行貸款新增近18萬億元。接近1998年－2007年10年的信貸增長的總和（為207936億元）。從而使得2009年及2010年前10個月M2和M1增長分別達到27.7%、32.4%和19.3%、22.1%。1998年以來的前所未有的增長高度。

二是1998年－2007年的10年中基本實行了穩健的貨幣政策，這是1984年人民銀行行使中央銀行職能以來執行時間最長的貨幣政策取向。引導貨幣政策回歸常態，實際上就是向這個時期的穩健的貨幣政策取向轉變。在這個時期新增銀行信貸為207936億元（其中1998年－2002年為67069億；2003年－2007年為140867億），年均增長2萬億左右，僅及非常時期的2009－2010年的九分之二。2009年以來，M2增長一直保持在17%以上，最高時達到29.7%，並持續一年（2009年3月－2010年2月）保持在25%以上。2010年10月M2和M1分別為19.3%和22.1%，分別高於穩健貨幣政策同期平均水平3.34%和6.32%。如果從貨幣發行與實體經濟的情況來看，近兩年的M2增長高於GDP與CPI之和的增長13個百分，比前十年的平均水平擴大10個百分點。

⑼ 政府應該如何運用貨幣政策來進行調節宏觀經濟的運行呢

貨幣政策工具——又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為調控中介指標進而實現貨幣政策目標所採用的政策手段。西方國家中央銀行多年來採用的三大政策工具，即法定存款准備率、再貼現政策和公開市場業務，這三大傳統的政策工具有時也稱為「三大法寶」，主要用於調節貨幣總量。
⑴
法定存款准備率:是指以法律形式規定商業銀行等金融機構將其吸收存款的一部分上繳中央銀行作為准備金的比率。效果：
①
即使准備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動；
②
其他貨幣政策工具都是以存款准備金為基礎；
③
即使商業銀行等金融機構由於種種原因持有超額准備金，法定存款准備金的調整也會產生效果；
④
即使存款准備金維持不變，它也在很大程度上限制商業銀行體系創造派生存款的能力。局限性：
①
法定存款准備率調整的效果比較強烈，致使它有了固定化的傾向；
②
存款准備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。
⑵
再貼現政策：指中央銀行對商業銀行持有未到期票據向中央銀行申請再貼現時所做的政策規定。包括兩方面的內容：一時再貼現率的確定與調整；二是規定向中央銀行申請再貼現的資格。效果：
①
再貼現率的調整可以改變貨幣供給總量；
②
對再貼現資格條件的規定可以起到抑制或扶持的作用，並能夠改變資金流向。局限性：
①
主動權並非只在中央銀行，甚至市場的變化可能違背其政策意願；
②
再貼現率的調節作用是有限度的；
③
再貼現率易於調整，但隨時調整引起市場利率的經常波動，使商業銀行無所適從。
⑶
公開市場業務：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。效果：①主動性強，它可以按照政策目的主動進行操作；
②靈活性高，買賣數量、方向可以靈活控制；③調控效果和緩，震動性小；④影響范圍廣。局限性：①中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力；②要有一個發達、完善的金融市場，且市場必須是全國性的，市場上證券種類齊全並達到一定規模；③必須有其它政策工具的配合。

⑽ 中央銀行的貨幣政策及其如何運用

中央銀行通常採用三種主要的政策工具來達到自己的調控目的，這三種政策工具分別是：法定準備金率、貼現率和公開市場活動，法定準備金率要求所有存款機構都要把存錢的一個最低百分比作為准備金，這個最低百分比就稱為准備金率，貼現率是中央銀行隨時准備把准備金貸放給商業銀行時的利率，公開市場活動是中央銀行在公開市場上買賣政府有價債券--國庫券和債券，當中央銀行進行公開市場活動時，它是與銀行或公司進行交易，但不與政府進行交易，
中央銀行可以通過制定名義利率目標和控制貨幣供給來實施貨幣政策，在過去的近20年裡，許多中央銀行已經從貨幣供給操作程序轉向利率操作程序，
法定準備金率
當中央銀行提高法定準備金率時，銀行必須持有更多的准備金，為增加自己的准備金，銀行必須減少自己的借款，這樣就減少貨幣量，當中央銀行降低法定準備金率時，銀行可以少持有準備金，為減少准備金，銀行增加自己的借款，這就增加貨幣量，
當中央銀行提高貼現率時，銀行必須為他們從中央銀行借貸的准備金支付更高的價格，面對較高的准備金成本，銀行就努力持有較少的准備金，但在法定準備金率既定時，銀行為減少自己所借的准備金，就必須減少借款，因此，貨幣量就減少，當中央銀行降低貼現率時，銀行向中央銀行借貸准備金時就支付較低的價格，面對較低的准備金成本，銀行願意借貸更多的准備金，並增加自己的借款，這樣貨幣量就增加，
當中央銀行在公開市場活動中購買有價證券時，銀行的准備金增加，銀行增加自己的借款，而且貨幣量隨之增加，當中央銀行在公開市場活動中出售有價證券時，銀行的准備金減少，銀行減少自己的借款，而且貨幣量隨之減少，公開市場活動比其他兩種手段使用得更加頻繁，並且操作最復雜，
公開市場操作
從國際上的慣例來說，大部分國家喜歡採用公開市場操作，因為這是市場手段，不會產生經濟動盪，但對於我國來說，公開市場操作（雖然近期不斷調高央票率）的規模還是比較少，這主要還是我國金融市場不發達，央票或者國債的二級市場不夠完善。
我國最喜歡的工具是調整准備金，但其實調整准備金在我國的作用也沒有國外那麼有效，這主要還是我國銀行的超額准備金過高，調高准備金，對商業銀行影響不是很大，這也是07年不斷上調准備金卻無法抑制房地產價格的原因。
如果最近的一系列貨幣收緊措施還是無法抑制過快通脹的話，央行接下來應該會提高基準利率的方法