存量貨幣規模大如何解決

❶ 我國外匯儲備是否過多，如何處理才能讓民受益

第一，必須打破政府對外匯儲備的過度青睞。長期以來，通過對外匯的管制，政府從外匯儲備中獲益極大，同時也助長了政府管制慾望的膨脹。我國是一個有著深厚計劃經濟傳統的國家，對政府權力有著根深蒂固的迷信，管制對政府而言是最方便的調控手段。由於政府的有限理性，對管制手段的迷戀，會使得政府希望管制工具越來越強大，不惜付出巨大的成本，由此造成了我國外匯儲備的過度膨脹。所以，必須防止政府越俎代庖為市場計劃一切的行為，通過逐步建立浮動匯率制，在市場機制發揮作用的基礎上，建立符合我國發展需求的最優外匯儲備規模。

第二，必須使持有外匯儲備的邊際成本與邊際收益基本平衡。當前，我國實際外匯儲備遠遠大於用匯的總需求。要想建立適度的外匯儲備，必須使得外匯儲備的供需大體一致。持有外匯儲備存在機會成本，表現為持有儲備而犧牲的投資利益，當持有外匯儲備的邊際成本等於邊際收益時，儲備達到適度規模。鑒於當前不斷加大的通貨膨脹壓力，我們必須嚴格控制與外匯儲備供給相關的各種因素，使得持有外匯儲備的邊際成本遞減，實現收益最大化。

第三，對於現有的外匯儲備存量，則應積極調整管理戰略，促其保值增值。在源頭上，我們必須加快由強制性結售匯向意願性結售匯的轉變，改革現行外匯市場的運行體系，實現由「藏匯於國」轉為「藏匯於民」；在運作上，對外匯儲備資產運作方式加以轉變，對超適度的外匯儲備進行積極管理，建立適當的投資組合，依靠成立主權財富基金等手段積極謀求對全球范圍內各種戰略性資源的掌控，加強在關鍵領域中的戰略性投資，實施發展能力儲備戰略。

追蹤超額外匯儲備的源頭，我們必須轉變經濟發展方式。長期以來，我國經濟增長過度依賴投資與出口拉動，忽視消費的作用。生產與消費能力不匹配，城鄉分割、收入結構不合理以及各種民生問題突出，極大地制約了內需的擴大和經濟的可持續發展。轉變經濟發展方式，積極解決各種民生問題，平衡內外部經濟發展，推動我國經濟增長模式由出口導向型向內需主導型轉變，是維持最優外匯儲備的根本之道。

❷ 貨幣存量與貨幣供給的關系

自2006年年初以來，流動性過剩始終是一個熱門話題。當前，過剩的流動性正在強勁地推動中國的資產價格上漲，從而開始醞釀出日益擴大的資產泡沫風險。為了防範這個風險，政府一方面在加強回收過剩流動性的力度，一方面在努力預防和消除地產和股市的泡沫。這些做法無疑都是正確的，但要「治本」還得從消除產生過剩流動性的根源入手。在我看來，流動性過剩的成因有太多的謎團，其中尤為突出的是下面四大謎題。

謎題之一：貨幣乘數之謎

從貨幣流動性過剩產生的源頭看，可能是貨幣乘數的上升，即每單位基礎貨幣所派生形成的廣義貨幣倍數上升了，因此，提高存款准備金率始終是央行消減貨幣流動性的重要工具。為了抑制中國貨幣流動性的增長，近幾年央行除了不斷擴大對沖操作業務，也在不斷提高存款准備金率，從2003年到今年年初，法定存款准備率率已經從6%提升到10%，已連續提高了8 次，但是根據央行的報表計算，中國的貨幣乘數卻從2003年年末的4.23上升到了2006年年末的5.3。為什麼在央行大幅度提升法定存款准備金率的情況下，貨幣乘數會不降反升呢？

根據貨幣乘數公式，貨幣乘數不僅與法定存款准備金率有關，也與商業銀行的超額存款准備金率和現金對存款的比率有關，而且這兩者也同法定存款准備金率一樣，和貨幣乘數成反比關系。所以，如果法定存款准備金率提升而超額准備金率或現金比率下降，就會抵消提升法定存款准備金率的部分作用，甚至導致貨幣乘數上升。從2003年以來的實際情況看，超額存款准備金率和現金比率的確有下降的情況，見表1。

從表1的計算結果可以看出，2006年末與2003年末相比，法定存款准備金率在抵消掉超額存款准備金率與現金比率的下降後，仍然實際提升了1.1個百分點，這樣，根據貨幣乘數公式計算，本應使貨幣乘數下降6.1%。但實際結果卻是到2006年末，貨幣乘數反而上升了25.3%，這當然會導致貨幣過剩流動性的急劇增長。那麼是什麼原因導致貨幣乘數不降反升呢？或者說，在存款准備金率和現金比率以外，有什麼因素在影響貨幣乘數的變化，從而導致傳統的貨幣乘數公式顯著失效呢？如果不搞清楚這個問題，很可能會導致央行依據傳統貨幣理論所進行的消除貨幣過剩流動性的種種努力付諸東流。

謎題之二：貨幣流通速度下降而貨幣過剩增加

在貨幣供給量正常的情況下，如果貨幣的流通速度提升，也會使貨幣流通量多於經濟運行的正常需要量，因而產生貨幣流動性剩餘。但是從近幾年的實際情況看，中國的貨幣流通速度也是下降趨勢，表2是根據GDP與M2的比率所計算的貨幣流通速度的變化。

從表2可見，自2003年中國貨幣流動性過剩顯著增強以來，中國的貨幣流通速度是在不斷下降的，按理說這種變化趨勢，本應是會導致貨幣流動性的減少。具體地說，如果按照2002年的貨幣流通速度，到2006年末貨幣的流動性本應是減少2萬億元，但結果卻是流動性過剩更加顯著。因此，貨幣流通速度的變化，不僅不能解釋貨幣流動性過剩產生的原因，反而增加了更多的迷霧。

謎題之三：生產過剩和貿易順差與貨幣流動性過剩並存

目前中國存在著巨大的生產過剩與貿易順差，這是一個既成事實。按照現代西方經濟學中商品市場與貨幣市場的雙重均衡模型，即IS-LM模型，當一國在國內存在商品供給過剩的時候，在貨幣市場必然存在著貨幣供給不足，因為IS曲線與LM曲線是呈「X」型的反向交叉圖形，所以在商品市場與貨幣市場中，某一方出現供給過剩，另一方必然是供給不足。現代國際經濟學也說明，一國的貿易收支不平衡，必然與該國的貨幣市場不均衡並存，或者說，國際收支不平衡是國內貨幣市場存量不均衡的反映，當國內貨幣供給小於貨幣需求的時候，就會出現貿易順差，反之則會出現貿易逆差。所以，當一個國家有貿易順差的時候，該國的貨幣市場必然會存在著貨幣流動性不足，而不是過剩。

這種理論分析也好理解。貨幣供給代表著國內需求，如果貨幣供給不足，就會導致國內需求不足，從而導致國內的商品市場出現供過於求，進而形成貿易順差。所以貿易順差不是國內貨幣供給不足的原因，而是貨幣供給不足的結果。反過來說，如果一國的貨幣供給過剩，就會導致國內需求過旺，從而引起進口大於出口，形成貿易逆差。但這都是傳統理論的分析框架，對目前的中國經濟已經不適用了。中國經濟的現實是，在貿易順差不斷放大的同時，卻出現了巨大的貨幣流動性過剩。

如果說前面提到的貨幣乘數之謎和貨幣流通速度之謎是謎題，那麼中國的生產過剩和貿易順差與貨幣流動性過剩之謎，就是更大的謎題了，因為這個謎題說明目前中國的經濟運行機理已經與傳統的經濟運行機理完全不同、甚至完全相反了。如果我們仍然沿用傳統的經濟學理論和分析框架，還沿用基於傳統理論而產生的宏觀經濟調節工具，就不會有顯著效果，甚至可能是在進行逆調節。

在中國是貿易順差與流動性過剩並存，那麼在貿易逆差最大的美國，是否會與中國相反，是貿易逆差與流動性不足並存呢？情況好像並非如此。因為如果在美國經濟中存在流動性不足，就不會在美國出現世界最大的股市與房地產泡沫。此外，自「9·11」事件以來，美國的年均經濟增長速度約為3%，而廣義貨幣的年均增長率約為 7%，貨幣增長率大約是經濟增長率的2.3倍。在此期間，中國的年均經濟增長率在10%左右，貨幣增長率在17%左右，貨幣增長率大約是經濟增長率的 1.7倍，由此可知美國貨幣流動性過剩的程度應該比中國還嚴重，也說明在美國商品市場與貨幣市場的關系，仍然與傳統理論相符。再看與中國類似的俄羅斯和印度，也都存在著在出現大幅度貿易順差的同時，股市和地產都異常繁榮，反映出在這些國家也都存在著貿易順差與流動性過剩並存的事實。這說明在商品市場與貨幣市場關系中，與傳統理論相悖的情況，主要是發生在受新全球化浪潮影響最大的新興市場國家。然而，如果有巨大貿易順差的新興市場國家，和有巨大貿易逆差的發達國家都存在巨大的流動性過剩，這是否就是全球流動性泛濫的根源呢？

謎題之四：中國為何會形成如此之大的貨幣存量

到 2006年末，中國的廣義貨幣M2已達34.56萬億元人民幣，按當年匯率折算，相當於4.3萬億美元，當年中國GDP總值為20.94萬億元人民幣，摺合2.6萬億美元，貨幣存量相當於GDP的1.65倍。根據世界銀行和美聯儲的數字，2006年美國GDP總值為12.9萬億美元，12月末的M2為 7.1萬億美元，美國貨幣存量相當於GDP的55%。

中國的貨幣存量已相當於美國的60.6%，GDP總值卻僅相當於美國的 20.2%，如果換算成同等經濟規模，中國的貨幣存量就是美國的3倍，或比美國整大出2倍。改革開放以來，中國存款的年均增長率為23.5%，20世紀 90年代以來，廣義貨幣的年均增長率為21.5%，大幅度高出美國與歐盟同期年均6%～7%的增長率。以前年份中國貨幣供給的高速增長，被解釋為市場化的推進與商品貨幣關系的深化，但是在新世紀以來，中國的經濟體制已經基本具備了市場經濟形態，廣義貨幣仍以年均17%的速度遞增，並且貨幣存量相對於經濟總產出，已經是發達市場經濟體的3倍，就令人感到迷惑不解了。

是什麼原因使中國經濟產生了遠大於發達市場經濟國家的貨幣需求呢？如果其他受新全球化浪潮影響深刻的新興市場國家也如同中國一樣，呈現出貨幣對經濟總產出的高比率，也還可以用全球化的影響來解釋，但情況並非如此，請看錶3。

從表3情況可看出，貨幣規模顯著大於經濟規模的國家，到目前為止在主要新興市場國家中，只有中國一個國家，這說明中國貨幣流動性過剩的發生機制具有特殊性。到了貨幣流動性已經嚴重過剩的今天，我們已經應該從發展戰略的高度和經濟運行機制的深度，重新認識與探討中國貨幣供給合理增長率的邊界了，否則仍以目前的速度增長，每6年中國的貨幣存量就會比美國大出1倍，過剩貨幣對經濟運行的壓力就會不斷攀升到新高度。

以上四個問題都從不同的方面與流動性過剩問題相關聯，但有一點是應該強調的，即只分析貨幣流動性的現象和影響，不深入分析過剩流動性產生的源頭，對宏觀調控來說是絕對不行的。我的初步認識是，這是一個新全球化浪潮的結果。比如，大量外資流入就是一個貨幣流動性過剩的直接原因，因為國外資金流入中國的銀行體系，立即會參與到中國的貨幣創造過程，會產生中國央行投放基礎貨幣的同樣效果，而貿易順差的放大，只要不沿用央行用基礎貨幣收購貿易順差所形成的外匯收入，就仍然不會導致貨幣供給的增長，因為出口商品在國內的生產和流通過程中，央行已經為此投放了等量的貨幣，可能體現為商業銀行向出口生產企業的貸款，出口企業在獲得出口收入後，又歸還了這筆貸款，貨幣流動性就不會因為貿易順差的增長而增加。但是國際直接投資和國際「熱錢」的流入則不同它，會增加中國銀行(行情論壇)(5.52,- 0.15,-2.65%)體系內的資金總額，所以是貨幣流動性增長的直接原因。2003～2006年，中國外匯儲備新增額為7798.9億美元，而同期的貿易順差額為3369.5億美元，僅佔43.2%，同期的非貿易順差外匯流入則佔到了56.8%，為4429.4億美元，央行為此需要投入超過3.6萬億元的基礎貨幣，按5倍的貨幣乘數計算，形成了18.2萬億元的廣義貨幣，比同期廣義貨幣16.1萬億元的增長還大出2萬億元，可見非貿易順差的外資流入，是中國貨幣流動性過剩的重要原因。當然，過剩流動性產生的原因可能還遠不止這些，還需要做更多的深入研究。

來源 http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=128&articleId=2969

❸ 國家採用哪些方法解決通貨膨脹,通貨緊縮問題

一. 通貨膨脹簡論
一.通貨膨脹的定義
到上個世紀六十年代多數工業化國家都發生過較為嚴重的通貨膨脹，針對通貨膨脹的定義形式，M�6�1布朗芬倫納和F�6�1D�6�1霍爾茲曼將其歸納為四種類型：
1.認為通貨膨脹是一種太多的貨幣追逐太少的商品的普遍的超額需求狀況。
2.認為通貨膨脹是總的或人均的貨幣存量或貨幣收入的增加。
3.認為通貨膨脹是帶有附加條件的物價水準上漲，它的預期是不完全的，它會通過成本提高使物價進一步上漲；它不會使就業和實際產量增加，它比某種「安全」速率變動地更快一些，它由「貨幣」方面的問題引起，它是扣除了間接稅和補貼的價格度量，而且它是不可逆轉的。
4.認為通貨膨脹是由外匯匯率或黃金價格度量的或是由黃金 超額需求或官方匯率計算的外匯額需求表示的貨幣對外價值的下跌。
第一種是從基本現象上給出對通貨膨脹的描述，沒有指出這一現象的成因。馬克思給出的「通貨膨脹是紙幣發行過多超過了流通中所需要的金屬貨幣量而造成的紙幣貶值，物價上漲的現象」即屬於此種類型。第二種試圖給出通貨膨脹的原因，但仍然停留在基本現象層面，而且主觀的傾向於收入因素，它可以概括某些通貨膨脹的成因但很不全面。第三種也是突出強調是由貨幣方面因素引起，並給出了通貨膨脹的某些屬性，特別強調了不會使就業和實際產量增加，這是很有意義的，但它沒有進一步剖析這一現象的內在原因，沒有找到問題的實質。第四種給出的是一種貨幣層面的現象表述，從根本上放棄了對其內在成因的探求。
我們認為通貨膨脹僅僅是一種總供給對總需求比例降低的強烈反應。它通常表現為一個價格水平持續上升貨幣持續貶值的過程，且趨勢不可逆轉，這一過程的不可逆轉是由消費者心理預期失衡造成的。而這一過程可以由經濟系統中各種經濟因素的變化（如貨幣發行、需求、成本、經濟結構、預期、壟斷等）引起。
對於通貨膨脹的理解要把握住以下幾點：
1. 總供給對總需求比例降低可以表現為多種情況。比如歐洲黑死病後期出現的通過膨脹，是總需求減少，總供給減少比例更大造成的；16世紀白銀湧入西班牙造成的通貨膨脹是由於貨幣增加，消費者總體需求增加而總供給不能跟上引起的；1918-1920年間前蘇聯的通貨膨脹是由於經濟基礎薄弱，社會產品總量短缺，再加上連年戰爭，生產得不到恢復，戰時共產主義的分配物品遠不能滿足人們的基本需要造成的。
2. 通貨膨脹可以由貨幣發行、需求、成本、經濟結構、預期、壟斷等因素引起，但最終影響的是人們的心理因素，對社會不信任程度增加，動搖了對社會經濟水平的合理預期，這便能夠把經濟因素中微小的不合理無限放大，甚至造成治理措施不力和社會動盪。
3. 由於國情不同，對於價格總水平上升多少才算通貨膨脹各國尺度不同，因此說它是一個與社會結構合文化相關的主觀判斷指標。比如西方國家物價上漲水平達到5%就可以稱為通貨膨脹，而我國上漲10%對社會的影響還不明顯，這是由於東西方社會結構和文化差異造成的。

二.通貨膨脹理論模型：
金融市場中，貨幣需求隨收入Y增大而增大,在此基礎上利率R增大貨幣需求減小，且M與價格水平成正比，故得方程：
M=(kY-hR)P (1.1)
其中k,h為常數。我們認為貨幣供應L由政府調控，所以總是可以滿足貨幣需求，則有：
R=-lM/hP+kY/h (1.2)
即IM曲線，它表示金融市場均衡，以及價格水平不變條件下利率與國民收入之間的關系。
在產品市場，GDP定義為一個國家或地區在一定時期內生產的所有商品和提供的所有勞務的價值總和，它可以分別從生產、收入、支出予以表述，即：
Y=總產出=總收入=總支出 （1.3）
從支出層面看包括四個方面，即家庭部門需求C，生產部門投資需求I，政府部門支出G，外國對本國產品和勞務需求減去本國對外國產品和勞務需求得來的凈出口X,則：
Y=C+I+G+X (1.4)
I=e-dR (1.5)
X=g-mY-nE (1.6)
E=q+vR (1.7)
將(1.7)代入（1.6）有：
X=g-mY-n(q+vR) (1.8)
整理前式有：
R=(a+e+g-nq+G)/(d+nv)-（l-b(l-t)+m）Y/(d+nv) (1.9)
該方程給出了產品市場均衡情況下利率與國民收入之間的關系，滿足產品市場上投資總是等於儲蓄的基本關系，即IS曲線。通過IS及LM曲線可知需求價格關系。

Y=(θ2+G)/θ0θ1+M/θ0P (1.10)
θ 0=k+（l-b(l-t)+m）Y/(d+nv)
θ1=h/(d+nv)
θ2=a+e+g-nq

在所有常數給定時，Y與P成反比，若P無限高，則只有(θ2+G)/θ0θ1部分，即固定需求。若P很低則變動部分會很大，若Y已經超出生產能力水平就會出現短缺。財政政策和貨幣政策都可以對曲線產生影響，變動政府支出G，等於變動常數項，總需求會左右移動。變動貨幣供應量會改變曲線形狀，向某一方向彎曲(如圖1)，這就給政府調控總需求留下了餘地。
總供給水平由一個國家或地區的生產要素和技術水平決定，包括人力因素和非人力因素。非人力因素包括自然資源和其他物質生產資料，人力因素主要由就業數量、技術水平和產業結構決定，這些因素共同決定了國家或地區短期內的平均勞動生產率。在短期內國家或地區的平均勞動生產率水平相對穩定，那麼在PY圖中供給曲線AS就是一個垂直於Y軸的不隨P變化的直線，而總供給的改變就由就業數量的變化決定。
e
P P AS
總需求價格曲線 b
d
a AD3
貨幣發行量增加 c AD1
貨幣發行量減小 AD2
0 (θ2+G)/θ0θ1 Y 0 Y2 Y1 Y3 Y
(圖1) （圖2）

在圖2中，需求曲線AD1與供給曲線Y1在a相交，那麼a點的價格就是總的供求平衡時的價格，這時是我們希望看到的供求關系穩定的情況。如果現有供給能力不足，只能如Y2所示，Y2與AD1相交於b點，我們看到由於總供給能力不足引起的總體價格升高，總體價格持續性升高被習慣性稱為通貨膨脹。若總供給能力能夠增加到Y3所示的程度，Y3與AD1相交於c點，我們看到由於總供給增加引起的總體價格下降，總體價格持續性下降被稱為通貨緊縮，這些都是符合供求變化規律的。下面針對不同誘因的通貨膨脹現象根據圖形給出簡要解釋。
1. 增發貨幣引起的通貨膨脹
在圖1中我們看到貨幣發行量增加總需求曲線向上彎曲，在總供給能力不變的情況下，總需求曲線於總供給曲線相交位置上移，代表總的物價水平上漲。我們說在初始階段這是由於在增發貨幣後消費者消費欲求增加而總供給跟不上造成的物價水平上漲，一般而言在社會政治經濟情況穩定的條件下它是緩慢、平和而持續的，可以比較容易的通過政府對社會總供給能力或者相應的貨幣和財政政策的調整來控制；而在政治經濟情況震盪劇烈的時候就可能使人們增加消費的心理轉變成對物價水平的平穩恢復失去信心，對政府執政能力的不信任，對現有社會結構的敵對情緒，這個時候由於大眾行為形成了對貨幣流通方向和速度的強勢控制通過政策手段達到扼制調整的目的就比較困難。比如中國抗日戰爭到建國前的通貨膨脹就是如此，當國民黨政府希望控制物價的時候已經無法挽回人民的恐慌了，為了完成內戰戰備的需要也只好將錯就錯繼續增發貨幣。
2. 需求增加引起的通貨膨脹
在國民經濟發展到一定階段，社會中某一群體的收入和積累正好達到了滿足自身生活水平提高底線的時候就可能有一大部分社會需求在短時間內被調動起來，而這個時候由於總供給的不足就可能造成通貨膨脹。如圖2 中某一時期總需求曲線由AD2突變為AD3，受到供給能力不足的影響也會引起價格的持續上漲。它將隨著這一群體的需求逐步被滿足而逐漸消退，比如90年代出現在我國的搶購風潮就是如此，雖然這種通貨膨脹可以由不同的因素引發，但是人們收入和積累增加帶來的消費能力的增強是它能夠持續的原因所在。在收入層次比較合理的社會中社會需求平穩釋放，社會經濟平穩運行，也就不會有這樣的情況出現，而我國當時的情形也是計劃經濟向市場經濟轉軌這一過程的附屬產物。
3. 其他因素引起的通貨膨脹
匯率大幅降低會使以本國貨幣結算的交易金額大幅度增加，並刺激出口，使凈出口大幅增加，這就相當於增加了本國的貨幣投放量，從而促使了通貨膨脹的產生。在圖1中表現為固定支出中q增加造成的曲線的右移。
某些企業（比如能源、礦產）的生產成本提高使企業不得不提高產品價格，從而造成一個時期內社會各部門相繼提高價格而引發價格上漲，在圖1中表現為固定支出e增加造成的需求曲線的右移。壟斷造成的通貨膨脹也是如此。事實上此種行為造成的價格上漲是比較平和的，它的持續是由於社會各部門的反應延遲造成的，在一定時期之後自然恢復平穩，對人們的心理影響作用很小。
另外，相似項目短期內投資過大也可能引起通貨膨脹，這就是一個總需求被突然放大的情況，過多的資金追求一定的商品必然造成價格上漲。同時這一過程還存在銀行方面現金緊缺，某些項目缺乏後續資金而難以繼續運作，社會需求由於工資的發放而放大的情況。在這種情況下控制貨幣發行量往往沒有太大作用，而且可能由於取款困難引起社會恐慌。針對於此我們說保證投資與儲蓄比例的合理性是必要的，重要職位人員的道德考察是必要的，項目評估是必要的。出現這種情況一方面要增大社會供給能力，適當上調並穩定基本消費品物價，跟群眾解釋清楚現在的經濟狀況避免社會恐慌，要適當控制不急需的長期投資，適時的調整金融證券市場讓資金迴流到儲蓄上增大儲蓄的比例。

很多時候通貨膨脹的產生並不是某一種因素單獨造成的，而是多種因素共同作用的結果，只是某些因素在其中的作用比較明顯，某些因素在其中的作用比較隱蔽罷了，但這一切都表現在供求關系變化層面，因此我們說在通貨膨脹研究中沒有新的理論，只要根據不同外部條件對總供給和總需求的影響就可以判定。通貨膨脹和一般價格調整的區別只是作用時間較長，范圍較廣，影響較大而已。同樣可知通貨緊縮也是供求關系問題，我們認為困擾我國的通貨緊縮是由於兩方面因素引發的，首先是分配結構問題，其次是貨幣滯存問題。

二. 通貨緊縮簡論
一.我國現階段通貨緊縮的誘因
我們認為我國目前存在的通貨緊縮現象是由於分配結構不合理和貨幣滯存造成的。農村和城市的二元結構造成了大量勞動力的勞動能力不能得到社會的充分認可，而在城市發展中對進城農民工的需求有限，再加上中小城市、小城鎮發展缺乏行之有效的方法，造成了農村人口城鎮化實施緩慢，占絕大多數的農村人口的生活水平難以得到切實的改善。宏觀來看就是社會總需求不能被有效調動而又存在著大量生活質量難以得到提高的人口，這樣總供給的相對過剩可以構成通貨緊縮。再看城市方面，在社會再生產過程中，企業生產出產品，經出賣得到貨幣收入，這一貨幣收入經過復雜的初次分配和再分配過程，最後到達欲以之購買商品和生產要素的購買者手中，形成消費需求和投資需求，以保證社會再生產能夠順利進行。如果形成消費需求和投資需求的貨幣量小於最初出賣產品所得的貨幣量，我們就說在這一過程中出現了貨幣滯存。貨幣滯存可以表現為家庭和企業的貨幣窖藏（因非交易目的而持有現金）、銀行存差（商業銀行存款額大於貸款額的差額）等。貨幣滯存使貨幣供給量中當期實際上用來購買商品和勞務的貨幣量減少，長期積累的貨幣滯存可以形成通貨緊縮。這種滯存可能由社會經濟體制、技術以及法律政策等因素的變化導致經濟生活中的不確定性因素增加，人們預期不良、經濟安全感減弱引起；也可以由民族文化中積淀下來的消費習慣引起。前者表現為自我保障意識增強，縮減消費和投資；後者表現為生活水平達到一定程度之後的消費欲求下降。在整體上都表現為包括窖藏在內的儲蓄增加，銀行存差加大。在我國現階段的通貨緊縮現象是由上述兩種原因共同促成的。這是由現代化觀念和生活方式的傳播力度不夠，傳統文化中存在的某些與西方社會現代化思想抵觸的東西有較深的群眾基礎，以及各種市場經濟體制下的社會保障制度沒有完全建立起來等因素決定的。

二.通貨緊縮的解決方法
我國的通貨緊縮表現為總體需求的不足。在圖2 中，定義Y1為現有供給曲線，AD1為應當與之相適應的需求曲線。而我國現有的需求曲線為AD2，明顯可以看到由於需求不足造成的價格偏低，如果企業希望發展只好走打價格戰以爭取盡可能大的市場份額的路子，這和現實中的情況是相同的。我們說改變通貨緊縮的現實，避免企業間惡性競爭，給企業更大的發展空間就要使總需求曲線由AD2的位置恢復到AD1的位置，增加總需求。我們看到擴大內需的政策提出以後我們的內需拉動大部分是靠增加政府支出G的方式實現的，這種固定需求的增加致力於改變社會整體的投資環境，而投資環境改變對需求的拉動作用在短期內是不明顯的。我們前面提到在短期內國家或地區的平均勞動生產率水平相對穩定，而總供給的改變就由就業數量的變化決定。如果我們能夠增加就業數量就可以達到提高總需求的目的。
對於已經供給相對過剩的社會在現有的經濟部門中增加就業數量是相當困難的，所以我們提出採用對農村閑置勞動力的集中征調以從事風沙源治理、植樹造林、水網改造等大型的勞動密集型項目的方案，項目資金和勞動者報酬以增發貨幣形式支付。這種方案的優勢在於：首先，這些項目是我們必須要做的，只是一直以來都認為它們是佔用大量資金又很難在短期內看到經濟效益的項目而無法實施。直接增加城市居民工資待遇不會有附加的社會效益產生，而這些項目的建設都有相當大的社會效益，還能夠平衡現有經濟結構中存在的各種弊病，構造更加合理的經濟環境。其次，這種勞動密集型項目在生產資料和工具方面不會大量佔用資金，它不同於前面提到的基建項目，因此就不會由於對生產資料市場的供求關系造成過大沖擊而引起通貨膨脹。第三，主要項目費用發放給本來沒有什麼收入的勞動者，潛在的社會需求可以直接得到釋放，這就起到了拉動內需的作用，並且達到了增加農民收入的效果。而如果是直接增加對原有城市居民的貨幣投入就可能在短時期內增加貨幣滯存，而在未來的某個時期這一部分收入和積累又可能突然釋放而引發通貨膨脹。第四，由於這些項目往往有地域因素存在，就使得這一部分資金的流通范圍相對狹小，這就不會直接對現有的供給部門造成大的沖擊，而是比較平和的匯入其中。第五，由於地域性因素和項目行為的長期性，它在刺激需求的同時刺激相關社會部門對這些地區的投資，並會逐漸構成一個完備的經濟系統，如果能夠使人群依託於某些小城鎮，無疑會對小城鎮建設發展起到很大的促進作用,這符合我國的城鎮化發展戰略。第六，與新興行業的產生不同，它對社會總供給的增加不會以商品和勞務形式直接匯入到經濟系統中，這就不會對本已過剩的社會供給雪上加霜，因此必然會對通貨緊縮的治理起到切實有效的作用。
那麼這樣大規模的增發貨幣會不會引起通貨膨脹呢？我們認為不會。首先，它是對社會上新增長的勞動價值的肯定，這在某種意義上相當於新興行業的崛起，而與其他新興行業不同，它的社會價值是無需論證而人所共見的。對新增價值的肯定採用政府增發貨幣形式擁有社會認可的理論基礎。其次，它的實施是掌握在政府手中的，一個時期開發項目的多少，需要人員的數量都可以直接控制，就算有些閃失也不會出現通貨膨脹那樣難以控制的局面。第三，如上所述，我國當前的供給能力過剩並存在相當大的開發空間，這是全面提高人民生活水平的前提。而這些項目的資金是可以在平緩可控的前提下匯入經濟系統中的，所以說不會發生社會需求忽然放大所帶來的通貨膨脹。
在這一過程中需要注意的是在初始階段不要同時上馬過多的項目，這樣可以給各個供給部門一個充分的反應時間。要選擇一個整體經濟運作相對平穩的時期開始實行，以免公眾把同時發生的不良經濟現象與之相聯系造成不必要的誤解。要低調操作，以免別有用心的人以此大肆宣揚通貨膨脹的消息，造成民眾不必要的恐慌。要保持匯率穩定，避免金融市場對此事件的惡意炒作。要保證生活必需品市場的供應充足和物價穩定。這些都是初始階段所必須考慮的，而在方案平穩運行之後對於某些方面的要求就可以適當放寬了。
在經過對通貨膨脹理論模型的研究之後，我們認為上述方式對於擴大內需，消除通貨緊縮是行之有效且立竿見影的。而這個過程又可以與城鎮化建設、農村人口轉移和加強環境保護的戰略相結合，是一條解決農村問題的有效途徑。

❹ 經濟大蕭條時可不可以通過多印鈔來解決

錢印多了有什麼後果？趕緊看看！
錢發多了有什麼後果？
第一反應當然是通貨膨脹啦！
但回顧歷史，會發現中國的惡性通脹都是發生在貨幣規模還不算大的時候，如1988年CPI達到18%，1994年CPI達到24%，對應的1988年的M2規模只有7400多億，1994年的M2為46900多億，與現在的150多萬億規模相比，只是一個零頭。雖然當前的貨幣規模已經遠超當初的想像，但通脹卻成了「奢侈品」，PPI在經歷了54個月的負增長後，最近才轉正。
那麼，在貨幣的增速長期遠超GDP增速的背景下，究竟什麼時候會迸發通脹，什麼時候會發生貨幣貶值，其成因究竟是什麼？人民幣貶值是否可以取代房價下跌呢？本文試作分析。
「所有的價格波動都是供需關系」
如今，不少人所困惑的是，既然M2那麼大，為何CPI不漲？那就忘記M2，也忘記CPI，因為這些都是人為設定的東西，都是為了表述方便。其實，連猴子都懂得食品的供不應求，因此要去搶，供需關系是決定價格高低的最直接原因。
錢發多了，物價肯定要漲，但商品有成千上萬種，人民幣卻只有一種。因此，當人民幣膨脹的時候，只有某些供不應求的商品和服務才會漲，供過於求的商品和服務則不會漲或漲得相對少。但CPI只是人為設定的價格指數，而且，中國的CPI不同於美國的CPI，不僅包含的商品和服務有差異，而且權重也不同，所以，只要透過CPI看具體的商品和服務，就會發現所有的商品和服務的價格都受供需關系影響，不存在所謂的貨幣超發與物價不漲這樣的悖論。
比如，人民幣發多了，意味著大家對商品和服務的消費需求增加了，假如供給不增加，那麼，供需關系就會變化，價格就應上漲。但人民幣主要是在中國本土發多了，在海外流通的相對很少。因此，它很難影響到其他國家的商品和服務的價格。但如果某種商品除了國內有供給，全球其他地方也可以廉價供給，那麼，當國內價格上漲的時候，進口就會大量增加，於是供需關系又平衡了。
但是，有些東西既不能通過產能擴大來增加供給，也不能通過全球貿易來擴大供給，當需求增大的時候，該東西的供不應求導致價格上漲。如北京、上海、深圳的住宅，由於這些城市土地供給是有限的，作為不動產，無法通過國際貿易來進口土地，隨著貨幣的泛濫，城市居住人口和投資人口不斷增加，購房需求大幅上升。
同樣，可以用供求關系來解釋1995年之後中國不再出現惡性通脹的原因，因為1995年之前，中國處在商品短缺時代，雖然貨幣規模不大，但全社會資產規模也很小（房地產、股市和債市的市值都很小），所以，貨幣沒有更多去處，只有集聚到商品流通領域，導致商品價格上漲。
「當前人民幣的貶值壓力較大為何過去貶值不大呢？」
因為過去中國勞動力、土地等要素價格便宜，吸引外資不斷流入，出口增速一度維持在20%以上，又創造出更多外匯，導致外匯供過於求。盡管那時貨幣規模增長也很快，卻面臨著升值壓力。如今，中國的出口額佔全球出口總份額的比重已經超過13%，並仍有繼續上升的趨勢，外貿順差接近4萬億。但問題在於，中國對外直接投資的增速超過FDI的一倍以上，其他各種投資導致的外匯流出規模超過流入規模，外匯儲備在減少，這就導致人民幣貶值壓力加大。
「物價、房價、匯價都是貨幣現象」
如今，農民都不願種糧食了，但糧庫都滿得放不下大米，為什麼呢？不僅因為有袁隆平這樣的育種專家來提高畝產，還靠化肥農葯的大量使用，使得中國在沒有實現農業現代化的情況下，糧食的單位畝產已經遠遠領先於美國，達到全球第一。中國的人口不到全球的20%，但豬肉的消費量卻要佔到全球的52%。所以，就我們的消費需求而言，目前大部分商品已經是供過於求了，這也是為什麼國家提出去庫存、去產能的原因。
既然那麼多東西都已經供過於求，為何價格還要上漲呢？那是因為貨幣的增速超過這些商品出廠規模的平均增速。比如，去年廣義貨幣的增速超過13%，GDP增速只有6.9%，汽車產量只增加3.3%，彩電只增加2.5%，冰箱負增長，房地產開發投資增速只有1%，新開工面積負增長。對普通商品而言，供過於求情況下價格應該下跌；但有些商品也兼具投資品的功能，如住宅、大宗商品、貴金屬等，盡管從消費需求而言已經供過於求，但投資或投機需求的上升，同樣會導致其供不應求，即便像生薑、大蒜這樣不宜久存的農產品，也可以大肆炒作。

❺ 財政為什麼會有存量資金

所謂財政存量資金，是指政府作為財政收支主體，在其財政年度中因收入支出時間錯配而正常持有，收入超預算增長、收入延遲劃撥而消極持有，支出計劃不完善不可執行而被迫持有的財政資金。

財政存量資金，就是指收入已經發生、尚未安排預算，或者預算已經安排、尚未形成實際支出的財政資金。也就是各級財政部門和預算單位在年末還沒花完的錢，或是沒花出去的錢。

存量資金是一個用在證券市場上的概念，指的是存在於證券市場上的資金，這可以從每天的成交量上看得出來。存量資金的多少對大盤的走勢起著決定性的作用，與存量資金相對應的是場外資金，一般來說，存量資金有一部分是由場外資金補充而來的。

(5)存量貨幣規模大如何解決擴展閱讀：

財政存量資金：

財政存量資金，主要是指要把一些沒有按照預算進度執行、依然趴在賬上的沉澱結余資金用起來，更好地提高財政資金使用效益。

針對審計署向全國人大常委會報告的中央預算執行和其他財政收支審計情況，2013年6月19日召開的國務院常務會議強調，當前要研究激活財政存量資金，提高資金使用效益，把積極財政政策發揮好、運用好。政府要帶頭過「緊日子」。

面對中國經濟面臨諸如外貿增速下滑、固定資產投資增速下滑、PPI連續負增長等不利局面，與此同時，銀行間短期資金利率不斷走高，A股市場持續低迷，希冀管理層進一步放鬆銀根成為了解決「錢荒」的常規模式。

2013年6月19日李克強總理主持召開國務院常務會議，會議提出要優化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更有力的支持經濟轉型升級。他曾指出，「在存量貨幣較大的情況下，廣義貨幣供應量增速較高。要實現今年發展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機制。」

❻ 貨幣資金存量過高

適當投資。
貨幣資金存量是企業資金循環的始點，也是資金循環的終點，處於兩次資金循環中介的間歇資金，貨幣資金是指在企業生產經營過程中處於貨幣形態的那部分資金。

❼ m2規模173萬億，貨幣太多，老百姓怎麼辦

因為中央多年濫發貨幣, 人民幣根本不值這個匯價!

截至2015年3月末，中國廣義貨幣M2餘額達到人民幣127.53萬億元，與1990年的1.53萬億相比，增長80餘倍。當月滙率約6.18，換算成美元是20.6萬億，同期美國M2是11.6萬億美元，中國M2遠超美國M2。要知道中國含有水份的GDP不及美國一半，人均GDP相距更大，中美相比已可見中國貨幣超發之巨。中國M2存量不僅超越歐美，占據全球規模已達25%，其新增M2常年占據全球50%左右，一國新增貨幣超過世界其餘國家貨幣之和，雖說中國經濟過去多年保持高速增長，但亦很難說是沒有濫發貨幣。

當印鈔的速度受限於匯價而追不上債務增長，經濟就會由盛入衰而進入了逗新常態地，而人民幣在需求下降時就會反影長期超發後的真實價值，可見在外資退走引至通縮後必然是惡性滯脹! 外匯儲備在過去的一年半內縮水近7000億美元，去年12月更是在一個月內縮水1079億美元。我們一向引以為豪的充足的外匯儲備，還不夠支持兩年就花光, 你的權貴當然是自己出逃留下淘空的中國!

❽ 如何理解較大貨幣存量滯後引發的通貨膨脹。非常感謝。

你說的應該是：貨幣存量變動的通脹「滯後」效應吧，
央行投放大量貨幣到市場，是不能及時顯現效果的，要等到一段時間後，市場才能做出反應，從而引起通貨膨脹。也就是說貨幣存量的增加與通貨膨脹之間存在著時間差。這種時間差叫做滯後效應。
滯後效應產生的原因很復雜，一是因為心理的因素，人們對於貨幣的增加是有一個心理上的反應過程，二是及時立即增加貨幣，市場也需要一個逐步傳導的過程，才能在物價上有所體現。

❾ 宏觀經濟學，如何運用貨幣政策工具調控貨幣存量

貨幣政策工具，一般有法定準備率、再貼現、公開市場等最近央媽使用的有短期流動性調節工具，（即Short-term Liquidity Operations,SLO）
1.法定準備率：這個就是改變商業銀行向央行上交的存款准備金。比如商業銀行有100元存款，准備率為20%的話，就必須拿20元給央行保管（以防出現流動性風險）80商行可以借貸出去。一般這個在國外都不怎麼用，但前些年，中國常常用。這個工具非常猛。比如存款為100萬億，改變0.5%的調整，存量改變5000億，這個數目足以讓市場顫抖，利率波動大……
2.再貼現。也就是當商行可以在缺錢的時候，用票據去央行換錢，解決流動性。
3.公開市場操作。這個是指央行通過購買政府債券，放出貨幣，增加貨幣流量，釋放流動性。賣出政府債券則相反。
4.短期流動性調節工具，（即Short-term Liquidity Operations,SLO）是屬於公開市場操作。只是這個更有針對性，針對短時期的貨幣市場（一般以天計算時間）

❿ 我國貨幣市場和資本市場的情況和存在問題,應採取什麼樣的對策

我國廣義貨幣市場存量居世界前列，而狹義貨幣市場發育相對落後，佔GDP比例僅為17.97%，處於七個國家最末位。而狹義貨幣子市場主要集中在前兩部分，銀行承兌票據和債券回購共佔到80%左右市場份額，其他子市場發育不足，尤其是短期債券市場和同業拆借市場。總體來看，我國貨幣市場在總量上並不落後，某種程度上講可以說是貨幣體系過分依賴間接融資。但是貨幣市場內部子市場之間發育很不均衡，尤其是銀行貸款、銀行承兌票據等市場化不強的工具在貨幣市場中占據97%以上份額，風險集中，急待向市場化更強的貨幣子市場和資本市場分流和轉化。 我國資本市場/GDP比例為64.86%，低於發展中三國157.68%水平93個百分點，資本市場存量遠遠落後於世界平均水平，股票市場和債券市場發育均滯後，債券市場發育比股票市場還落後，公司債和資產證券化債券落後於發展中國家，就資本市場而論，在總量上不僅遠遠落後於世界發達國家水平，而且落後於東南亞發展中國家，直接融資發展遠遠不夠，需要從間接融資的貨幣市場引進資金。資本市場中不僅股票市場需要貨幣市場資金支持，而且債券市場也更重要，兩者不可重此輕彼。 綜上所述，我們應進一步加強兩個市場的連通，積極推進債券市場的統一，建立金融市場連通的基礎，大力發展債券市場，促進貨幣市場資金向資本市場的流動，大力發展跨市場產品，推動貨幣市場和資本市場的進一步連通，擴大投資主體的連通程度，賦予其跨市場投資的權利，拓寬兩個市場的融資渠道，實現資金合規流動等。