貨幣政策可能轉向是什麼意思

❶ 穩健的貨幣政策是什麼意思

【題要】中央定調明年貨幣政策為穩健，並非適度從緊，更不是緊縮

"'穩健'的內涵，是指貨幣政策介於寬松和從緊之間的一種中間狀態，它意味著貨幣政策既要改變寬松的基調，又不能急剎車"

2011年我國"松財政、穩貨幣"的宏觀經濟調控基調正式確定，基本符合市場預期。

12月3日召開的中共中央政治局會議向外界釋放出重要信息：明年將實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。同時，增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。

轉向條件成熟

為應對國際金融危機，中國自2008年第三季度開始實施適度寬松的貨幣政策，至今已有兩年半的時間。2011年，貨幣政策調整為"穩健"，是根據當前國內外經濟形勢的需要，對貨幣政策基調的又一次重大調整。分析人士認為，貨幣政策基調的轉變，將有利於中國經濟更加持續健康的發展。

當前貨幣政策回歸穩健的條件已經成熟。一方面，國民經濟復甦的態勢在不斷鞏固；另一方面，通脹壓力不容樂觀。央行調統司司長盛松成撰文指出，物價上漲已成為當前經濟運行的主要矛盾，因此必須引導貨幣信貸回歸常態，阻斷通脹預期向現實通脹的傳導渠道。

穩健意味中性

回顧近年來央行的貨幣政策可以發現，1999年至2007年上半年，我國一直實行的是穩健的貨幣政策。2007年下半年，由於流動性過剩以及通脹壓力上升，央行及時調整貨幣政策基調，轉為適度從緊的貨幣政策。

有觀點認為，無論是從流動性的狀況還是通脹壓力的情況看，當前與2007年均頗為相似，為此，有觀點稱，當前的貨幣政策轉向實際上體現出了"從緊"的傾向。

一方面目前國內的增長率比較低，通脹壓力也沒有當時那麼大，而且國際形勢與2007年完全不一樣，所以明年實施的穩健貨幣政策是一個中性的政策，是真正的穩健。

微調大幕開啟

貨幣政策是短期的政策工具，經常會因使命的不同，側重目標的不同有所變化。穩健的貨幣政策並不是一成不變的，在實際執行過程中有時候是擴張的，有時候是緊縮的，有時候是真正穩健的。要對應不同時期的經濟背景，有不同的做法。而這正是對貨幣政策針對性、靈活性的解讀。

穩健的貨幣政策的內涵，是指貨幣政策介於寬松和從緊之間的一種中間狀態，它意味著貨幣政策既要改變寬松的基調，又不能急剎車。

考慮到政策的連續性，以及經濟發展的需要，明年在穩健貨幣政策的基調下，新增信貸的規模或確定為6.5－7萬億元，M2增速設定在 15%－16%。這既符合經濟增長的需要，也有利於防止銀行信貸出現新的風險。多家券商的研究報告認為，明年年內將有2－3次的加息過程，同時，存款准備金率也有可能上調至20%以上。

值得注意的是，在實施穩健貨幣政策的同時，中國將繼續實施積極的財政政策。對此，財政部財科所所長賈康認為，在抑制通脹的同時，中國還面臨穩定經濟增長和調整經濟結構的任務，因此在貨幣政策回歸穩健後，財政政策有必要在一定時期內保持適度的擴張，與貨幣政策"一松一穩"搭配發力，實現經濟的平穩較快發展。

❷ 貨幣政策轉向是YES還是NO

針對11月的降息，央行發布新聞稿就強調，此次利率調整仍屬於中性操作，並不代表貨幣政策取向發生變化。不需要對經濟採取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。央行並稱，此次貸款基準利率的下調幅度大於存款基準利率，是對傳統利率調整方式的改善，體現了更有針對性地引導市場利率及社會融資成本下行。

上周閉幕的中央經濟工作會議公報沿用了去年定調的「保持宏觀政策連續性和穩定性，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策」，卻也首次明確提出「積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加註重松緊適度」。

但國外投行和很多金融機構則認為，中國央行宣布降息，是貨幣政策轉向更大程度寬松的信號，未來應該還會有降息出台。

❸ 怎樣理解我國當前政策的著力點要從財政政策轉向貨幣政策

1.財政政策。財政政策是指國家根據一定時期政治、經濟、社會發展的任務而規定的財政工作的指導原則，通過財政支出與稅收政策來調節總需求。增加政府支出，可以刺激總需求，從而增加國民收入，反之則壓抑總需求，減少國民收入。稅收對國民收入是一種收縮性力量，因此，增加政府稅收，可以抑制總需求從而減少國民收入，反之，則刺激總需求增加國民收入。 財政政策是國家整個經濟政策的組成部分。

2.貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經濟活動所採取的措施，尤指控制貨幣供給以及調控利率的各項措施。用以達到特定或維持政策目標——比如，抑制通脹、實現完全就業或經濟增長。直接地或間接地通過公開市場操作和設置銀行最低准備金（最低儲備金）。

3.基於現在本國的經濟情況和金融危機的大世界背景下，只依靠財政政策已經不能解決實際中的問題了，因為財政政策主要是以稅收為工具來調節的，不能對整個市場及貨幣進行直接有效的管理，所以把著力點轉向貨幣政策，更直接有力的解決市場的問題，同時也有利於我國金融市場的完善。

❹ 【汽車人】CPI和PPI雙通縮確認，貨幣政策會轉向嗎

中國市場化改革逐漸進入收獲期，實乾的製造企業融資越來越不是問題，融資成本變得更低；而那些資產狀況不好，需要借新錢還舊錢的企業，便越來越難借到錢了，甚至會面臨被市場清算的命運。中國的頭部車企在近一年間市值得到了大幅增長，融資成本將因此大為受益。

最後要談到的是，CPI作為貨幣政策最重要的指標，對現實經濟狀況的反映正變得越來越不夠精準。所以美聯儲在不久前調整了貨幣模型，把就業率放到了更重要的位置，相對淡化了CPI的作用。中國也面臨這樣的問題。但無論怎樣，CPI仍是最重要的貨幣指標。我國現階段偏緊的貨幣政策會因為雙通縮而轉向嗎？（文/《汽車人》張恆，部分圖片來源網路）【版權聲明】本文系《汽車人》獨家原創稿件，版權為《汽車人》所有。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

❺ 央行貨幣政策又轉向了嗎

近日，一季度經濟數據剛剛公布，中國人民銀行即宣布普降存款准備金率1個百分點。這是央行2008年11月以來力度最大的一次降准，引發社會高度關注。從去年11月以來，兩次降息、兩次降准、財政赤字規模增加……政策面連連「出拳」。據此有觀點認為，宏觀調控已經轉向，形成了事實上的大放水、強刺激。那麼，究竟應如何准確地看待這些政策的意圖?「宏觀調控沒有轉向。」國家統計局中國經濟景氣監測中心副主任潘建成坦言，總體看，近期宏觀政策是溫和的、連續的，其變動仍屬於預調微調的范圍。「已出台的政策並非要讓經濟重回粗放式增長的老路，而是為了保持經濟運行在合理區間，在穩增長和調結構之間尋求更佳平衡。這恰恰是政策定力的體現。」「盡管經濟增長面臨一定下行壓力，但當前就業情況良好、結構調整取得積極進展，沒有必要搞強刺激。最近一段時間央行降息、降准主要是防止貨幣政策被動緊縮，維護貨幣政策的中性或穩健性。」央行研究局首席經濟學家馬駿說。先看財政政策。2015年預算報告顯示，今年中央和地方財政赤字規模都有所增加，財政赤字占國內生產總值約2.3%，比去年提高0.2個百分點。然而細細分析，從規模上看，目前的財政政策將原有的分散投資打包整合，預算報告中中央基建投資4776億元，僅比去年增加200億元;從結構上看，財政政策針對實體經濟中的薄弱環節，與我國調結構、轉方式的目標一致。再看貨幣政策。「從利率、存款准備金率政策對廣義貨幣影響的效果看，今年廣義貨幣M2的預期增長目標為12%左右，也可能略高一些，與2014年相比變化不大。」馬駿說，在貨幣供應量保持連續、穩定的同時，貨幣政策也需要根據宏觀經濟條件的實際情況和變化進行預調微調。比如，降準的目的主要是為了保持貨幣供應量平穩適度增長。「由於央行基本退出對外匯市場的常態式干預，外匯占款已不是投放長期流動性的來源，如果央行不通過降准或其他政策工具投放流動性，貨幣政策就可能產生緊縮的效果。因此，兩次降准不是要搞大水漫灌，而是意在保持貸款和社會融資規模的平穩增長。」馬駿說。以最近一次降准為例，一次一個百分點，看起來力度超預期，但在外匯占款少增約1萬億元的背景下，普降1個百分點的存款准備金率只是大致對沖外匯占款少增所帶來的影響。貨幣政策仍處於中性狀態。再如，降息的目的是為了保持實際利率的基本穩定。馬駿說，實際利率是名義利率減去通脹率的差值，實際利率水平高低是衡量貨幣政策松緊的重要指標。去年以來，CPI持續走低，如果名義利率不變，實際利率就會上行，從而導致貨幣緊縮。「在CPI持續走低和實體經濟面臨下行壓力的背景下，適當降低基準利率，正是為了防止貨幣被動緊縮，保持實際利率基本穩定。」有定力，也要有活力在保持宏觀政策基本取向不變的框架下，不斷增強宏觀調控的靈活性、針對性、有效性當前，我國已進入經濟發展新常態，中國經濟「做不到」「受不了」也「沒必要」像過去那樣高速增長，宏觀調控思路也需要適時轉變。新常態下創新宏觀調控的思路和方式，一方面，應保持政策定力，穩定和完善宏觀政策，在區間調控基礎上實施定向調控。不能僅僅因為「速度焦慮」而踩大油門，而應把握好經濟運行合理區間的上下限。當經濟運行接近下限時，政策的著力點是穩增長;當經濟運行接近上限時，注重防通脹;當經濟運行在合理區間內，就要實行定向調控，抓住發展中的突出矛盾和結構性問題，定向施策，聚焦靶心，精準發力。去年以來，針對經濟結構中的關鍵領域和薄弱環節，央行實施了定向降准、定向再貸款等措施，明確指向「三農」和小微企業。最近這次調整存款准備金率，在普降的同時，也有針對性地實施了定向降准措施，體現了定向調控的一貫思路。另一方面，也應處理好定力和活力的關系，在保持宏觀政策基本取向不變的框架下，不斷增強宏觀調控的針對性、靈活性、有效性。保持定力不等於固定僵化、自縛手腳、無所作為。應當在保持宏觀政策連續性、穩定性的同時，更加註重預調微調。有專家認為，央行動用各種貨幣政策工具，有針對性地補充流動性，引導利率水平下行，正是巧妙地避開了問題積累、被迫「放水」的尷尬境地，充分體現了貨幣政策的靈活性。今年調控方向已明繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，更加註重預調微調，更加註重定向調控對於今年的宏觀調控，政府工作報告已定調——「繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，更加註重預調微調，更加註重定向調控，用好增量，盤活存量，重點支持薄弱環節。」「這些表述為今年宏觀調控奠定了主基調，指明了方向。」馬駿說，在穩定宏觀政策取向的基礎上，要切實把握並落實好財政政策加力增效、貨幣政策松緊有度。——盡早預判，更加註重預調微調。新常態下，經濟增速有所放緩，為應對穩增長、保就業、防風險、調結構、穩物價、惠民生、促改革等多重目標可能出現的短板，需要宏觀政策及時到位。「這就需要加強對宏觀經濟形勢的預判能力和監測能力，根據宏觀經濟變化及時預調微調。」潘建成說。「央行『工具箱』里的工具還比較多。政府工作報告指出，要靈活運用公開市場操作、利率、存款准備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會融資規模平穩增長。如果下行壓力大於預期，不排除宏觀政策繼續調整的可能性。」馬駿說。——有效發力，充分發揮公共項目投資和大眾創業、萬眾創新「雙引擎」的動力，以結構調整促進總量平衡。潘建成認為，「雙引擎」已逐漸成為新常態下推動經濟增長的重要動力，這一動力依然有進一步提升的空間。同時，要繼續在區間調控基礎上實施定向調控。比如，繼續實行結構性減稅和普遍性降費，進一步減輕企業特別是小微企業負擔，支持薄弱環節。「一些結構性政策的集中發力，將對穩增長、調結構起到重要作用。比如，支持產業成長性高的小微科技、綠色產業和其他新興產業，再如教育、醫療等部分板塊加大對內對外開放，可以創造投資機會，滿足需求。」馬駿說。——深化改革，以微觀活力支撐宏觀穩定。新常態孕育新機遇。要釋放更大的發展能量，需要持續深化改革，在更大范圍和更大程度上釋放改革紅利。

❻ 人民幣貸款和存款基準利率下調，貨幣政策會轉向哪裡

11月22日報：11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。

此次降息的主要目的是什麼？央行有關負責人坦言，此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題。

今年以來，貨幣市場流動性充裕，但由於金融結構、監管制度、銀行經營等因素，企業融資成本下降並不明顯；另一方面，工業品出廠價格指數（PPI）已連續30多個月負增長。資金成本居高不下，產品價格又連續下降，導致企業盈利空間受到較大擠壓，嚴重挫傷了其擴大投資的積極性，下調貸款利率能直接降低貸款定價基準，有利於使企業融資成本出現較為明顯的回落。

企業融資成本下降有望帶來投資擴大，個人住房貸款利率下調有望增加住房消費，因此此次降息客觀上也有助於穩增長，在經濟下行壓力較大的背景下還有助於提振市場信心。目前的經濟形勢並不要求宏觀政策有大的變化，雖然經濟增長速度面臨一定的下行壓力，但就業情況良好，結構調整也在取得積極進展，因此不需要對經濟採取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。

由於國際國內的因素，最近一段時間的通脹持續低於預期，PPI環比持續下行，存在著推高實際利率的壓力。此次利率調整仍屬於中性操作，並不代表貨幣政策取向發生變化，中央銀行根據經濟基本面的運行態勢，靈活運用利率工具進行微調，保持適當的實際利率水平，這是堅持和完善正常利率調整機制的應有之義，也是提高穩健貨幣政策針對性和有效性的要求。

不要把小幅降息、降准看成是貨幣政策的重大調整，穩健的貨幣政策不是沒有偏向的，今年以來，貨幣政策在操作上總體偏松，前一段時間央行靈活運用了短期流動性調節工具（SLO）、中期借貸便利（MLF）等工具，此次降息也是一種靈活微調。

如果貨幣政策轉向，那就意味著很可能進入降息通道，但據我們分析，未來不排除再降息的可能，但不大可能連續、多次降息從而進入降息通道。其一，目前的存款利率與理財產品等其他金融產品相比不高，此次央行在降低存款基準利率的同時也上調存款利率浮動區間上限以保護存款人利益，說明存款利率已沒有大的下調空間；其二，從國際上看，美國明年很可能進入加息通道，如果我們進入降息通道，可能會帶來資本大量外逃的風險。

就國際收支平衡表上經濟交易的性質而言，主要可分為兩種：一種是自主性交易，或叫事前交易，它是出於經濟上的目的、政治上的考慮以及道義上的動機而自動進行的經濟交易，如貿易、援助、贈予、匯兌等。另一種是調節性交易，或叫事後交易，它是為彌補自主性交易的差額而進行的，如獲得國際金融機構的短期資金融通、動用本國黃金儲備、外匯儲備以彌補差額等。

為什麼不先降准而是降息？首先，外匯占款沒有持續減少，下調存准率不是很有必要。其次，降準的直接效果是緩解銀行的存款壓力，而11月19日國務院常務會議提出增加存貸比指標彈性。我們認為未來可能會允許更多的負債加入存款范疇，從而明顯減輕銀行存款壓力，這樣一來會對降准有替代作用，降准也就不那麼迫切了。此外，此次降息的主要目的是降低企業融資成本，而降准對於解決「融資貴」問題沒有降息那麼直接、有效。

在降息的同時為何上調存款利率浮動區間上限？「這是自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍後，我國存款利率市場化改革的又一重要舉措」，央行有關負責人說。近年來，我國利率市場化改革不斷取得新進展。目前，央行僅對金融機構存款利率實行上限管理，也就是說，利率市場化的最後一個重要步驟是存款利率的市場化。

將存款利率的上限從1.1倍的基準利率提高到1.2倍是往市場化方向邁出的積極而又審慎的一步，放寬到1.2倍之後，銀行在存款利率的定價方面將取得更大的自主權，存款利率也會更加接近均衡水平，可以為最終實現利率市場化創造條件。浮動區間擴大還有助於提高銀行的定價能力，為完善利率傳導機制創造條件。

❼ 貨幣政策轉向實質中性是什麼意思

貨幣政策一般有三種狀態， 1 緊縮－－減少貨幣的供給； 2 寬松－－加大貨幣供給； 3 維持－－與上年供給量相差無幾。
轉向中性，就是與上年供給量相不多的意思。

❽ 投資者對通脹上行的擔憂，引發對貨幣政策轉向的擔心什麼意思

投資者（一般是指做金融投資的人，比如股市、債卷、匯率、貴重金屬等等），通脹上行就是說CPI升高，CPI是居民消費價格指數（consumer price index）的簡稱。CPI漲幅在合理的范圍下(多數發達國家CPI漲幅不超過2%，我國屬於不完全的自由市場，所以這個指標可以高點，好像是3%-5%范圍的)。如果CPI漲幅在合理的范圍內，說明經濟活動是正常的；如果超過這個漲幅，說明經濟活動過熱；出現經濟活動過熱，政府就會考慮調整貨幣政策控制貨幣的供給，把過熱的經濟活動冷卻下來。但是對於從事金融行業的投資者來說，貨幣在市場上的供給減少，投資股市、債卷、外匯的錢也會變少，所以會導致這些金融市場出現調整。

我只能夠簡單的給你描述一下，真正要這些理論去指導金融市場投資的話，還需要做很多數據分析的。

❾ 貨幣政策轉向的可能性有多大

貨幣政策工具——又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為調控中介指標進而實現貨幣政策目標所採用的政策手段。西方國家中央銀行多年來採用的三大政策工具，即法定存款准備率、再貼現政策和公開市場業務，這三大傳統的政策工具有時也稱為「三大法寶」，主要用於調節貨幣總量。⑴法定存款准備率:是指以法律形式規定商業銀行等金融機構將其吸收存款的一部分上繳中央銀行作為准備金的比率。效果：①即使准備率調整的幅度很小，也會引起貨幣供應量的巨大波動；②其他貨幣政策工具都是以存款准備金為基礎；③即使商業銀行等金融機構由於種種原因持有超額准備金，法定存款准備金的調整也會產生效果；④即使存款准備金維持不變，它也在很大程度上限制商業銀行體系創造派生存款的能力。局限性：①法定存款准備率調整的效果比較強烈，致使它有了固定化的傾向；②存款准備金對各種類別的金融機構和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策的效果可能因這些復雜情況的存在而不易把握。⑵再貼現政策：指中央銀行對商業銀行持有未到期票據向中央銀行申請再貼現時所做的政策規定。包括兩方面的內容：一時再貼現率的確定與調整；二是規定向中央銀行申請再貼現的資格。效果：①再貼現率的調整可以改變貨幣供給總量；②對再貼現資格條件的規定可以起到抑制或扶持的作用，並能夠改變資金流向。局限性：①主動權並非只在中央銀行，甚至市場的變化可能違背其政策意願；②再貼現率的調節作用是有限度的；③再貼現率易於調整，但隨時調整引起市場利率的經常波動，使商業銀行無所適從。⑶公開市場業務：指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調節市場貨幣量的政策行為。效果：①主動性強，它可以按照政策目的主動進行操作；②靈活性高，買賣數量、方向可以靈活控制；③調控效果和緩，震動性小；④影響范圍廣。局限性：①中央銀行必須具有強大的、足以干預和控制整個金融市場的金融實力；②要有一個發達、完善的金融市場，且市場必須是全國性的，市場上證券種類齊全並達到一定規模；③必須有其它政策工具的配合。

❿ 央行最新報告如何定調中國貨幣政策的走向

中國貨幣政策將如何走向？央行這個最新報告定調。

央行：加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。

如何加強宏觀審慎管理？

要進一步加強宏觀審慎管理，完善宏觀審慎評估，擬於2019年第一季度評估時將資產規模5000億元以下金融機構發行的同業存單納入MPA考核。

如何進一步深化利率、匯率改革？

探索利率走廊機制，增強利率調控能力；加強對金融機構非理性定價行為的監督管理，採取有效方式激勵約束利率定價行為；加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

接下來怎麼防範化解重大金融風險？

加強部門間協調配合，明確時間表、路線圖、優先序，集中力量，優先處理可能影響經濟社會穩定和引發系統性風險的問題。抓緊補齊監管制度短板，有效控制宏觀杠桿率和重點領域風險，積極化解影子銀行風險，等等。

來源：網易新聞