香港貨幣政策怎麼樣

① 香港聯系匯率制度的利

一、聯系匯率制度簡介
（一）聯系匯率制度的產生
香港的貨幣制度與匯率制度是融為一體的，在發展為貿易和金融中心期間，實行過不同類型的貨幣和匯率制度。
1．銀本位時期。英國在1841年開始在香港實行殖民統治，當時中國採用復本位貨幣制度分兩個層面實施：紅銅、青銅或鑄鐵錢幣-制錢用於小額交易；銀錠用於大額商業交易、交稅及儲存財富。此外，西班牙和墨西哥的銀元也成為國際貿易活動的主要交易媒介。香港是貿易中心，銀元被普遍採用，早期的港英殖民地政府曾經試圖推廣英鎊作為香港的官方貨幣，但由於英鎊並不普及而且供應短缺，無法以英鎊收稅，，港英政府遂於1863年宣布當時的國際貨幣-銀元為香港的法定貨幣，並於1866年開始發行香港本身的銀元，直到1935年，香港的貨幣制度都是銀本位。
2．與英鎊掛鉤時期。1935年11月，由於美國及其它地方銀價飆升，後來由於全球白銀危機，港英政府放棄銀本位制度，並於1935年11月9日宣布港元為香港本地貨幣，與英鎊的固定匯率為1港元兌1先令3便士即16港元兌1英鎊的匯率與英鎊掛鉤。根據1935年頒布的《貨幣條例》，銀行須向外匯基金交出用於支持該銀行發行紙幣的所有白銀，以換取負債證明書，外匯基金則把受到的白銀投資於英鎊資產，這些負債證明書成為發鈔銀行發行紙幣的法定支持。實際上，這種安排就是貨幣發行局制度。發鈔銀行日後若增發紙幣，必須以英鎊購買負債證明書。
3．浮動匯率時期。1972年6月，英國政府決定讓英鎊自由浮動。其後，港元一度與美元掛鉤，由1972年6月開始，發鈔銀行可以港元購買負債證明書。1974年11月，由於美元弱勢，港元改為自由浮動。雖然浮動匯率制度實施後的最初兩年運做很順利，但自1977年開始，由於貨幣及信貸過度增長，導致貿易逆差擴大，通貨膨脹高企，港元匯率持續下降，加上投機炒賣的活動 出現了少有的搶購商品風潮，令港元貶值的情況進一步惡化。港英政府遂在1983年10月15日公布穩定港元的新匯率政策，即按7.8港元兌1美元的固定匯率與美元掛鉤的聯系匯率制度。
（二）聯系匯率的運作
1．貨幣發行局制度。香港的聯系匯率制度屬於貨幣發行局制度，在這個制度下，貨幣基礎的流量和存量必須有充足的外匯儲備支持，透過嚴謹和穩健的貨幣發行局制度得以實施。
香港並沒有真正意義上的貨幣發行局，紙幣大部分由3家發鈔銀行即匯豐銀行、渣打銀行、中國銀行（香港）發行。法例規定發鈔銀行發鈔時，需按7.80港元兌1美元的匯率向金管局提交等值美元，並記入外匯基金的帳目，以購買負債證明書，作為所發鈔紙幣的支持。相反，回收港元紙幣時，金管局會贖回負債證明書，銀行則自外匯基金收回等值美元。由政府經金管局發行的紙幣和硬幣，則由代理銀行負責儲存及向公眾分發，金管局與代理銀行之間的交易也是按7.80港元兌1美元的匯率以美元結算。
在貨幣發行局制度下，資金流入或流出會令利率而非匯率出現調整。若銀行向貨幣發行當局出售與本地貨幣掛鉤的外幣（以香港而言，指美元），以換取本地貨幣（即資金流入），基礎貨幣便會增加，若銀行向貨幣發行當局購入外幣（即資金流出），基礎貨幣舊會收縮。基礎貨幣擴張或收縮，會令本地利率下降或上升，會自動抵消原來資金流入或流出的影響，而匯率一直保持不變。這是一個完全自動的機制。為了減少利率過度波動，金管局會通過貼現窗提供流動資金。
2．金管局。金管局是香港政府架構內負責貨幣及銀行體系穩定的機構，於1993年4月1日合並外匯基金管理局與銀行業監理處而成立，由於香港沒有中央銀行，金管局行使中央銀行功能。
金管局的最高領導為金融管理專員（總裁），由香港特別行政區財政司司長委任，金融管理員依據《外匯基金條理》、《銀行業條例》、《存款保障計劃條例》、《結算及交收系統條例》及其它有關條例及法規行使職能和權力。在金融管理專員所獲轉授或賦予的法定權力下，金管局的日常運作高度自主。
3．外匯基金。香港貨幣制度和匯率制度是融為一體的，貨幣制度的核心是穩定港元的匯率，而將二者巧妙地結合在一起的是外匯基金，外匯基金是由香港特別行政區管理和支配的，用以控制港幣發行，調節和穩定港元匯率的政府基金。
最初是港英政府於1935年廢除銀本位制時根據《貨幣條例》設立的。根據該條例，發鈔銀行需將庫存的白銀、銀元及有價證券上繳外匯基金，換取外匯基金開出的負債證明書，才能發行港元紙幣，這種貨幣制度是以100%英鎊為准備金的英鎊匯兌本位制。1974年港元與英鎊脫鉤自由浮動後，發鈔銀行該為記帳方式換取負債證明書而發行港幣，港幣發行時往往沒有充足的外匯准備。1983年聯系匯率制度建立之後，外匯基金為了維持港元與美元的固定匯率，承諾無限量地買賣港元現鈔，成為了港元的實質性發行機構，發鈔銀行實際上只是扮演外匯基金代理人的角色。
根據《外匯基金條例》，財政司司長授權金管局管理外匯基金，財政司司長掌握外匯基金的控制權，外匯基金咨詢委員會就外匯基金的投資政策和策略向財政司司長提供意見。外匯基金分為兩個不同的組合來管理，分別為支持組合及投資組合。支持組合為貨幣提供支持，投資組合則保障資產的價值及長期購買力。外匯基金僱傭全球外聘基金經理負責管理外匯基金約三分之一的總資產及所有股票組合。
4．外匯基金的運作機制包括「六項來源」、「四種用途」：「六項來源」是港元發行准備金、硬幣發行准備金、撥入的財政儲備、銀行體系結算余額、外匯基金票據發行額、投資利潤滾存。「四種用途」是調節港元匯價，充當最後貸款人，挽救金融市場，進行投資活動。
二、聯系匯率制度的鞏固
經過二十多年的風雨和考驗，聯系匯率制度日趨完善。為鞏固聯系匯率制度使其可以適應經濟環境的變化並抵禦外界沖擊，金管局在1987年開始陸續推行了多項貨幣改革措施。具有里程碑意義的兩次是：1998年9月推出鞏固貨幣發行局制度的七項技術性措施，以及2005年5月推出的聯系匯率制度的三項優化措施。
1998年正值亞洲金融危機，香港金融市場承受了巨大的投機壓力，銀行同業拆借利息飆升，市場上廣泛流傳人民幣將貶值及聯系匯率不保的消息。金管局於1998年9月及時推出了七項鞏固貨幣發行局制度的技術性措施：其中兩項主要的措施是：提供總結余的弱方兌換保證，即金管局保證在港元轉弱至指定水平時，可以按固定匯率把港元兌換為美元；另一項是調整貼現窗機制，貼現窗指銀行向金管局買出證券，以借出金管局隔夜港元的機制，過程中雙方協定將由銀行按照協定價格及日期回購該證券。這些措施有效地抑制了利率過度波動及由此造成的不利影響。
2003年底到2005年期間，由於美元疲弱，同時市場估計人民幣升值及香港經濟強勁復甦，大量資金流入香港。雖然在相當長的時間內港元利息均低於同期美元利息，仍無明顯的資金流出。為了加強利率調節功能，金管局於2005年推出三項優化聯系匯率制度運作的措施，包括：推出1美元兌換7.75港元的強方兌換保證，即金管局保證在港元轉強至指定水平時，可以按固定的匯率把美元兌換為港元；將弱方兌換保證的匯率定為7.85港元；金管局可在兌換范圍內（即7.75～7.85之間）進行符合貨幣發行局原則的市場操作。
三、聯系匯率對香港經濟的影響
香港屬於小規模高度開放的外向型經濟體，商品及服務貿易總額約相當於本地生產總值的三倍，其中外資和外貿在經濟中佔有極大比重，經濟的增長往往受到各種無法預料和控制的外部因素的影響和制約。實踐表明，聯系匯率制度已經不僅僅局限於當初「政治應急」的作用，而發展成為使香港能夠有效地承受來自外部的金融震盪和政治沖擊的經濟手段。對香港而言，由於其典型的外向型經濟的特點，決定了其經濟對外有著強烈的依附性，本地經濟的增長往往受到各種無法預料和控制的外部因素的影響和制約。這種情況下，維持聯系匯率制度非常重要，香港能受惠於美國大致穩定的貨幣環境及其具有高度公信力的貨幣政策，可以有效地減少國際貿易和經濟生活中的外匯風險，有利於各類長期貿易和合同的締結以及國際資本的積聚。在這種情況下，用港元釘住美元，穩定匯率，減少了國際貿易和經濟生活中大量存在的外匯風險，有利於各類長期貿易及經濟合同的締結及國際資本的匯集，從而給香港帶來了更多的利益和機會。這些也可以說是導致聯系匯率制度得以產生並持續下來的內在根源。
但聯系匯率制度也有對香港的不利影響。首先，在聯系匯率制度下，貨幣管理當局不能推行獨立的貨幣政策，運用匯率變化作為經濟調節機制，與實施自由浮動匯率制度的情況比較，香港面臨競爭對手的貨幣大幅貶值或出口市場經濟衰退等情況時，香港的產品面臨競爭力下降的局面；還有就是香港要跟隨美國的貨幣政策，但由於香港與美國的經濟周期卻可能不一致，香港的利率水平可能會不大適應本地的宏觀經濟形式，港元利率短暫偏離美元利率，產生利率差，而利率差波動有時可能會影響貨幣穩定，甚至被投機者操控以圖利；港元在貨幣上繼續與美元掛鉤，同時香港經濟和金融市場卻受內地經濟的影響越來越大，香港現行貨幣政策愈加不能適應經濟發展需求的不協調性，像熱錢湧入，息口差距擴大正是這種不協調性的集中表現。
聯系匯率的優點是顯而易見的。它減少了因投機而引起的匯率波動，減少經濟活動中的不確定性，使個人、企業、政府都有穩定的預期，從而有利於降低交易成本。此外，它還可以束縛著政府，使其理財小心謹慎。在80年代中英談判前後和90年代香港回歸過程中，聯系匯率制度就起了積極的穩定作用。

聯系匯率制度的弱點也是很明顯的。分析如下:

首先,港幣的發行是以100%的美元現鈔為儲備金的,而現鈔只是最狹義的貨幣（M0）。現鈔之外,加上各種存款,共同構成廣義貨幣（M3）。目前,香港流通中的現鈔為820多億港幣，香港的廣義貨幣（M3）為28000億港幣左右（1997年三季度數字），其中有16000多億港幣存款（約占廣義貨幣的60%）和相當於11000多億港幣的外幣存款（主要是美元存款，占廣義貨幣的40%）。 所以,香港雖然有超過7000億港幣的外匯儲備，但是,如果有某種強大的外來沖擊使公眾信心動搖,從而有相當比例的港幣存款要擠兌美元的話，香港就有可能發生信用危機。

第二，聯系匯率制度使香港貨幣當局喪失了調整經濟的靈活性。在貨幣政策方面, 由於實行聯系匯率制度,香港金融管理局(1993年4月以來的香港貨幣當局)在相當大的程度上就喪失了運用貨幣政策調整經濟的能力。譬如，90年代以來，香港經濟有過熱現象，貨幣當局應適當調高利率，使經濟降溫，健康發展。但是，因為港幣與美元是固定匯率，套利行為迫使香港貨幣當局無法調高利率。港幣的利率只能大體等於美元利率。所以，當外部環境發生變化時，聯系匯率制度的薄弱環節就會變得明顯起來，也就容易成為投機者進攻的對象。

第三，且不談港幣利率高對香港經濟的抽緊作用所帶來的負面影響，就是對港幣的影響也有兩重性。一般說來，港幣利率高有利於穩定港幣。但是仔細想一想，港幣與美元是固定匯率，港幣為什麼能比美元利率高？回答是，港幣的風險高，公眾認為聯系匯率有可能失守，港幣與美元的利差是對港幣的風險補償。如果注重於對港幣匯率的分析,不妨可以這樣理解這個利差:假設港幣與美元利率相同，而港幣匯率偏高（港幣貶值），即，在浮動匯率的條件下理解聯系匯率（固定匯率）下港幣利率偏高的問題——對真實浮動匯率的壓力被轉移到利率上去了。這樣算來，港幣與美元的利差越大，說明港幣的匯率風險越高，聯系匯率制下的港幣所面臨的累積的貶值壓力越大。所以提高港幣利率一方面對港幣有穩定作用（攬存港幣），另一方面也是一個關於港幣風險累積程度的預警指標(Indicator)。所以，值得注意的是，倘若利差過大,港幣利率偏高不但不能穩定港幣，反而會動搖公眾對港幣的信心。

四、香港聯系匯率制度的未來
聯系匯率制度制度自1983年實施以來，港元匯率經歷了1987年全球股災、1990年波斯灣戰爭、1992年歐洲匯率機制危機、1995年墨西哥貨幣危機、1997年亞洲金融風暴、2003年「非典」風波仍能保持穩定，主要原因是香港經濟具有的幾個特點：
1．香港的經濟結構靈活性，能迅速適應不斷變化的環境。
2．香港金融體系健全、資金充裕、交投活躍、效率高，而且金融基礎設施先進，金融監管標准高，能有效應付因實施聯系匯率制度而可能出現的利率波動情況。
3．香港奉行審慎的理財政策，稅制簡單且稅率低，公共開支只佔本地生產總值的20%，特區政府的外債極少，積累了龐大的財政贏余，並以平衡預算為中期目標，匯率制度不會因為要支持政府赤字而受到不利影響。
4．香港官方擁有龐大的外匯儲備，為聯系匯率提供充分支持，這些儲備由外匯基金管理，2005年9月底達到1,228億美元，達到本地貨幣基礎的3倍以上。
沒有任何一種匯率制度會在任何時候都能適應任何經濟體系，一個經濟體不管推行何種匯率制度，都必須適應與其整體的宏觀經濟政策。每當香港的出現財政和經濟問題時，人們對聯系匯率的討論就越熱烈，並建議推行其它匯率制度，包括與另一種貨幣如歐元或人民幣掛鉤、與一籃子貨幣掛鉤、港元自由浮動、港元美元化等。在目前香港經濟剛剛開始復甦，宏觀經濟形式持續向好的情況下，不論採用任何一種新的匯率制度，勢必會引起香港貨幣和經濟結構的劇烈震盪，嚴重打擊投資者對香港的信心，觸發大量資金流出，影響香港經濟的長期發展。所以，聯系匯率制度制度是香港貨幣制度的最佳選擇，聯系匯率制度必將持續運作下去。

② 香港的貨幣政策是否具有獨立性

香港是沒有貨幣政策。

不是因為其貨幣政策受制於大陸。而是因為香港採用的是與美金掛鉤的貨幣發行。
香港政府會儲備一定數量的美金作為抵押，按照一定的匯率發行等額的港幣，不能多，也不能少。如果要多發貨幣，港政府就必須多購入美金，如果要收迴流通性，就必須賣出美金。
在這種制度下，香港政府是沒有任何能力執行任何傳統意義上的貨幣政策的。

③ 港幣會升值嗎

先說結論吧，會貶值的，港幣和美元是綁定的，從長遠發展來著，香港是一做繁榮的自由港和國際大都市，是全球第三大金融中心，重要的國際金融，貿易，港口和創新科技中心。也是全球最自由經濟體和最具具競爭力城市之一，
拓展資料：
一、港元的聯系匯率制度
什麼是「港元的聯系匯率制度」？
美元是全球最大的儲備性貨幣，是12個國家和地區的法定貨幣（包括美國）另外19個國家和地區的流通貨幣；以及另外24個國家和地區法定貨幣的掛鉤貨幣（包括港幣）
現行的港元聯系匯率制度是1983年開始實施，美元和港幣以1美元兌7.80港幣建立聯系制度；
2005年5月，設立「強弱雙方兌換保證」，港幣兌美元波動區間鎖定在7.75-7.85
由於聯系匯率制度的存在，香港每1塊錢的港幣都會由香港金管局提供100%的美元外匯保證。
二、港元的通貨膨脹與購買力
首先從國際購買力而言，由於港幣和美元是完全綁定的，港元在國際市場的購買力和美元會始終保持一致。由於香港是一個自由港，香港的貨幣政策一般亦完全跟隨美聯儲的貨幣政策。
本地市場而言，香港本身的物價水平偏高，但是「100元港幣購買力僅有30元人民幣的購買力」說法沒有任何依據中國內地中低層的消費水平較低；而如果在中高端市場，例如中高檔餐廳等消費場所，中國內地一線城市的消費水平已然和香港相當。
本地市場的通貨膨脹，影響因素則有很多，不能一概而論。對於港幣而言，其通脹率在過往10年略高於美元，但略低於人民幣。整體而言，近些年港元通脹率大約2%左右，處於溫和水平

④ 香港實行什麼貨幣制度

信用貨幣不兌現制度：港幣憑借香港政府的信用（比如納稅的唯一憑證等）由商業銀行代理發行，不兌現黃金或其它貴金屬。
商業銀行貨幣發行制度：香港是世界上少有的商業銀行發行貨幣的地區之一。香港沒有央行，發鈔機構為匯豐、渣打和中行三家銀行，以外匯為准備金，將其作為保證金向外匯基金換取無息的「負債證明書」作為發行貨幣的依據。說白了，就是銀行要發行多少港幣，必須百分之百持有同價值的美元。採用的是全額准備金制度。
多種匯率制度共存：聯系匯率與市場匯率共存，港府原則上不幹涉港幣匯率走動，港幣匯率一方面由市場供需決定，另一方面由於港幣發型的特殊性，港幣採取的是絕對的聯系匯率，與美元匯率綁定，為7.8港元兌1美元，當美元走高，港幣發行銀行就會增持美元換取利差，港幣走強，港幣發行行就會增發港元。這做做法的好處有幾點：
1、作為一個資本賬戶開放國際資本流動量大的高度開放型經濟體，聯系匯率可以降低匯率風險，減少經濟活動中的不確定性，降低交易成本，促進進出口貿易的發展。
2、約束政府的財政制度，不至於濫發貨幣造成貨幣市場膨脹進而造成市場波動。香港的財政赤字貨幣化（說白了就是政府發債券在公開市場上賣，發鈔行市場上購買政府債券，政府資產負債表上負債增加，發鈔行資產負債表上收入增加，同時創造出一項負債，那就是貨幣的發行）的可能性是很小的，財政負債率低，盈餘大，中期目標也是財政收支平衡。
3、美國的財政制度對香港市場有很大的影響，美元是香港對外貿易的主要結算貨幣。因此和美元綁定是非常明智的。
弊端也有：
1、限制了香港的資本擴張，政府無法通過增發貨幣的手段來刺激市場，貨幣市場必須在政府資產債表上實打實的數字反應出來後才能進一步擴張。也就是說必須有實打實的財政和貿易盈餘的前提下才能增發貨幣。
2、香港的做法其實違反了三元悖論的定理，既執行固定匯率，又想資本自由流通，還想擁有獨立的貨幣政策假如香港實行擴張的貨幣政策——利率下降——資本外流，港元貶值壓力——政府回收港元，使得供給目標無法實現。香港貨幣政策被動的跟隨美聯儲的政策變動。

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⑤ 香港聯系匯率制度的優缺點

聯系匯率制度的弱點也是很明顯的。分析如下：
首先，港幣的發行是以100%的美元現鈔為儲備金的，而現鈔只是最狹義的貨幣（M0）。現鈔之外，加上各種存款，共同構成廣義貨幣（M3）。香港流通中的現鈔為820多億港幣，香港的廣義貨幣（M3）為28000億港幣左右（1997年三季度數字），其中有16000多億港幣存款（約占廣義貨幣的60%）和相當於11000多億港幣的外幣存款（主要是美元存款，占廣義貨幣的40%）。所以，香港雖然有超過7000億港幣的外匯儲備，但是，如果有某種強大的外來沖擊使公眾信心動搖，從而有相當比例的港幣存款要擠兌美元的話，香港就有可能發生信用危機。
第二，聯系匯率制度使香港貨幣當局喪失了調整經濟的靈活性。在貨幣政策方面，由於實行聯系匯率制度，香港金融管理局（1993年4月以來的香港貨幣當局）在相當大的程度上就喪失了運用貨幣政策調整經濟的能力。譬如，90年代以來，香港經濟有過熱現象，貨幣當局應適當調高利率，使經濟降溫，健康發展。但是，因為港幣與美元是固定匯率，套利行為迫使香港貨幣當局無法調高利率。港幣的利率只能大體等於美元利率。所以，當外部環境發生變化時，聯系匯率制度的薄弱環節就會變得明顯起來，也就容易成為投機者進攻的對象。第三，且不談港幣利率高對香港經濟的抽緊作用所帶來的負面影響，就是對港幣的影響也有兩重性。一般說來，港幣利率高有利於穩定港幣。但是仔細想一想，港幣與美元是固定匯率，港幣為什麼能比美元利率高？回答是，港幣的風險高，公眾認為聯系匯率有可能失守，港幣與美元的利差是對港幣的風險補償。如果注重於對港幣匯率的分析，不妨可以這樣理解這個利差：假設港幣與美元利率相同，而港幣匯率偏高（港幣貶值），即，在浮動匯率的條件下理解聯系匯率（固定匯率）下港幣利率偏高的問題——對真實浮動匯率的壓力被轉移到利率上去了。這樣算來，港幣與美元的利差越大，說明港幣的匯率風險越高，聯系匯率制下的港幣所面臨的累積的貶值壓力越大。所以提高港幣利率一方面對港幣有穩定作用（攬存港幣），另一方面也是一個關於港幣風險累積程度的預警指標(Indicator）。所以，值得注意的是，倘若利差過大，港幣利率偏高不但不能穩定港幣，反而會動搖公眾對港幣的信心。

⑥ 香港聯系貨幣制度有哪些缺陷

香港維持聯系匯率制度的代價是必須面對著以下各種限制。

國際收支不能透過匯率調整

由於實行聯系匯率，港元兌其他貨幣的升值還是貶值完全受制於美元兌該貨幣的匯率。然而，香港與美國的經濟環境不盡相同，若果香港面對競爭對手的貨幣貶值，或出口市場經濟衰退等海外或本地事件對經濟造成的沖擊時，不能透過匯率貶值去適應環境的變化，因而影響對外貿易和國際收支平衡等問題。
不同於浮動匯率制，市場上的波動不能透過自由浮動的匯率即時調整，即在聯系匯率制度下國際收支或會出現不平衡。與其他類型的固定匯率制度相同，如果市場匯率高於聯系匯率，外幣出現超額需求，因此香港便會有國際收支赤字。如果市場匯率低於聯系匯率，即意味香港會有國際收支盈餘。龐大的赤字對經濟不利，經常帳赤字一般等同外債增加，而負債沉重更可能會令投資者卻步。龐大的經常帳盈餘則有機會受貿易保護主義之害。

輸入性通貨膨脹

聯系匯率及其他固定匯率制度之下，通貨膨脹會在國際間傳開，稱為輸入性通貨膨脹（輸入通脹）。而香港相對於美國的經濟規模很小，很容易受到美國方面的政策影響。
根據購買力平價理論，在固定匯率下如果外國物價上升，本地物價水平也會跟隨上升。該理論認為：匯率等於兩國物價水平的比率。以ED表示本幣匯率，PF表示外地物價，而PD表示本地物價，絕對購買力平價理論得出的匯率公式是：

ED=PF/PD

而除了購買力平價理論的說法外，香港聯系匯率制度的運作機制本身也是以控制貨幣供應量來調控利率，取得預期的資金流動方向來穩定匯率在聯系匯率水平。因此當外國通脹時，香港貨物以外幣計算的價格相對下降，香港的出口會上升，令香港出現國際收支盈餘，匯率有升值壓力。在自動調節機制下，銀行持美元購入負債證明書發行港元，港元貨幣供應增加，通脹因此而加劇。再者，由於美國的量化寬松政策，美國利率下跌，港元利率相對較高，吸引資金流入以規避風險而對港元匯率形成升值壓力。因此香港也必須增加貨幣供應使得利率與美國看齊，堵塞資金流入，才可維持聯系匯率。
除此以外，較多人提及的輸入通脹是指在聯系匯率下，港元隨美元貶值，使香港的進口貨品的港元價格上升並加劇通脹。這亦是近期（約2010年始）香港通脹的主要推動力。美國經濟受金融海嘯沖擊，經濟狀況持續低迷，美國聯邦儲備局實施量化寬松政策使美元匯率持續下跌。因為美元兌人民幣貶值，意味港元也兌人民幣貶值，入口自中國內地的物品價格便因此急升。而在香港入口自中國內地的物品多不勝數，人民幣升值的影響波及香港的各個層面，如食品價格的上揚對基層市民影響甚大。美國的量化寬鬆手段也許乃其經濟良葯，但葯效未顯已見其副作用：即大量資金流出而使其他地方通脹壓力升溫。在理論上，若非聯系匯率港元犯不著跟隨美元貶值，港元匯率假若自由浮動，匯率可以調整以抵消外地物價變動的影響。
為應付通脹壓力，新加坡金融管理局於2010年輕微擴大新加坡元波幅范圍及斜度，新元匯價隨即上升。這是對抗輸入通脹的一例。

喪失貨幣政策自主性

貨幣政策是一國政府試圖對經濟進行宏觀調控的兩大工具之一（另一工具是財政政策）。貨幣政策的概要原理是利用貨幣供應調節利率，以利率及投資之間的關系對經濟施加刺激或緩沖。貨幣政策不像財政政策般面對排擠效應，又不用如推行財政政策時要面對國會組織的政治關卡，能行之迅捷。
然而，維持聯系匯率制度的其中一個最大代價是喪失貨幣政策的自主性。上文所述聯系匯率制度是貨幣發行局制度，主要透過貨幣供應的增減來維持匯率水平，換言之，在聯匯制度下，香港的貨幣政策自動成為維持匯率穩定的工具。金管局亦指出維持匯率穩定乃香港之首要貨幣政策目標。
假設美國提高利率。香港出現資金外流，匯率有貶值壓力，於是香港減少貨幣供應量來推動利率跟隨美國上升，吸引資金迴流。由此可見香港的利率將跟隨美國利率的步伐同升同跌。而在聯匯制度的機制下，事實上香港亦不能獨立控制利率。如果香港減息，資金會外流，令港元出現下調壓力。這時自動調節機制運作，發鈔銀行收緊貨幣供應量，慢慢使利率回升。簡言之，實施聯系匯率制度便要把利率也一同「聯系」了，所以香港不可能有獨立針對性的貨幣政策，削弱了香港政府對經濟周期的整治和調節能力。
香港利率需跟隨美國，但兩地經濟周期不同，合適的政策也不同。例如美國在金融海嘯期間實行量化寬松貨幣政策以刺激國內疲弱的經濟形勢。這逼使與美元掛勾的港元也必需增加貨幣供應壓低利率。結果是增加香港通脹壓力及有可能觸發經濟過熱。兩地經濟環境不同時有發生，又假設香港正值衰退期，但美國經濟卻繁榮，於是美國加息壓抑經濟過熱。香港跟隨調高利率，於是便阻延了香港的復甦步伐。

內部和外部目標沖突

有些情況下，外部目標（國際收支平衡）與內部目標（整治失業和通脹）會因為聯系匯率而相沖突，政府便面對一個兩難局面。
通脹缺口和國際收支盈餘－通脹缺口即國民收入高於充分就業水平的收入，一般形容為經濟過熱。當此時國際收支有盈餘（即超額港幣需求，港元有升值壓力），聯系匯率制度下貨幣供應量上升，利率下跌，以堵截資金流入。這會刺激總需求，加重通脹壓力。
緊縮缺口和國際收支赤字－緊縮缺口即國民收入低於充分就業水平的收入，即失業出現。若國際收支發生赤字，利率會上升以防止資金流失，才可維持聯系匯率。然而，這會減少投資，令失業問題更嚴重。
這兩個情況下顯示了聯系匯率制度要求以利率處理外部問題的缺點。當內部和外部目標沖突，浮動匯率制可以把外部問題交由匯率調整來解決，而內部問題則由貨幣政策著手處理。維持聯系匯率不但要犧牲貨幣政策的自主性，更有機會造成與內部問題相沖突的貨幣政策。

⑦ 香港的聯系匯率制度是怎麼一回事

聯系匯率制度是一種貨幣發行局制度（又稱貨幣局制度）。根據貨幣發行局制度的規定，貨幣基礎的流量和存量都必須得到外匯儲備的十足支持。換言之，貨幣基礎的任何變動必須與外匯儲備的相應變動一致。

它是香港金融管理局（金管局）首要貨幣政策目標，在聯系匯率制度的架構內，通過穩健的外匯基金管理、貨幣操作及其他適當的措施，維持匯率穩定。聯系匯率制度的重要支柱包括香港龐大的官方儲備、穩健可靠的銀行體系、審慎的理財哲學，以及靈活的經濟結構。

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優點缺陷

一、優點：

穩定了幣值，降低了市場的交易費用。

二、缺陷：

1、聯系匯率制被認為在金融危機到來時非常脆弱，例如：阿根廷在經濟危機的持續動盪中放棄了聯系匯率制，大幅下調了官方匯率，並引進了雙重匯率制。

2、中央銀行採用聯系匯率制，無法發揮最終貸款人的作用，不能通過放寬貨幣政策提供流動性，也不能直接融資來支援陷入問題的商業銀行，實際上把貨幣政策的決策權讓給了所聯系貨幣的管理當局。

3、聯系美元的情況下，經濟美元化，中央銀行損失本幣發行、本幣需求增長和本幣存量利息這三項鑄幣稅收入。

⑧ 香港經濟的支柱是什麼

香港經濟的四大支柱產業：貿易及物流業（2016年該業增加值佔GDP的21.7%）、金融業（17.7%）、專業服務及其他生產性服務（12.5%）和旅遊業（4.7%）。

香港具有明顯優勢可進一步發展的六項產業是文化及創意產業、醫療產業、教育產業、創新及科技產業、檢測及認證產業，以及環保產業。2016年，這六項產業的增加值佔GDP的8.9%。

香港經濟特點：

1、 全球最自由的經濟體；

2、全球服務業主導程度最高的經濟體，服務業佔GDP 90%以上；

3、外來直接投資存量及投資居全球第二位，僅次於美國；

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香港經濟結構

投資流向：在直接外來投資方面，香港是極具吸引力的市場。據聯合國貿易和發展會議《2017年世界投資報告》，香港於2016年吸納直接外來投資為1,080億美元，全球排第四，亞洲排名僅亞於中國內地（1,340億美元）。

在向外直接投資流出方面，香港於亞洲排名第三位，金額達620億美元，排名次於中國內地（1,830億美元）及日本（1,450億美元）。

據政府調查顯示，在2016年底，香港的直接外來投資存量估計為16,260億美元。這些直接外來投資有一大特點，就是許多投資都是在稅務天堂設立的無業務經營公司間接轉移回港的資金。

在此背景下，2016年，英屬維爾京群島、開曼群島、荷蘭和百慕大分別占直接外來投資存量的34.2%、7.7%、6.3%和4.7%。

除了稅務天堂外，中國內地仍是香港最重要的直接投資來源地（占總額的25.7%）。其他主要來源地包括美國（2.5%）、新加坡（2.3%）和英國（2.2%）。大部分直接投資存量均與服務業有關，包括投資及控股、地產、專業及商用服務；銀行業及進出口貿易、批發及零售。

參考資料來源：廣東工信廳官網-香港工業和信息化發展基本情況