貨幣政策應該如何確定
① 如何判斷貨幣政策的松緊程度有哪些具體指標或方法
目前，有些人根據流動性對其運作的影響來判斷流動性是松還是緊。比如說，他們根據某種價格的漲跌來判斷流動性是松還是緊。我認為，根據央..行在貨幣政策運行中的行為來判斷是緊還是松是合理的，但我建議，除了這些，我們還可以直接看流動性。"，利率是資金的價格，資金的價格可以反映資金的供求關系。如果看價格走勢，就能看出底部是松還是緊。
它只是調節短期流動性；另一方面，如果央行幾天不進行逆回購，並不意味著貨幣政策將被收緊。它只意味著市場流動性合理充裕，沒有必要進行這種操作。中國人民銀行副行長劉國強周四在國務院政策例行發布會上表示，目前的貨幣政策取向是審慎的。央行無意收緊貨幣政策，也無意放鬆貨幣政策。我們不希望看到市場流動性的短缺，也不希望看到市..場流動性的泛濫。殺的殺，該怎麼辦就這么辦。
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② 什麼是貨幣政策
我們經常聽到財政政策、稅收政策、產業政策等，都是國家調控經濟平穩運行的宏觀政策，貨幣政策也屬於這類政策。
貨幣政策是一個國家調控年度貨幣供應量及金融支持實體經濟的力度結構的金融根本政策。具體由中央銀行負責執行，如美聯儲、英格蘭銀行、歐央行等，我國是中國人民銀行。
一個完整的貨幣政策框架，包括目標、工具和傳導機制三個部分。
貨幣政策目標一般有四個:幣值穩定、經濟增長、充分就業、國際收支平衡。但這四個目標不可能同時實現，只能選擇一個或者兩個，分別叫單一目標制貨幣政策和多目標制貨幣政策。
具體選擇什麼的目標，主要根據各個國家國情和實際追求什麼而定。如美聯儲一般喜歡盯住就業，把實現充分就業作為自己的貨幣政策目標。而我國一般選擇經濟增長，同時兼顧幣值穩定，採取雙目標制。但最近幾年，把幣值穩定提到了經濟增長之前，說明不同發展階段，國家貨幣政策追求的取向有所變化。
貨幣政策工具，傳統的有存款准備金率、再貸款、再貼現、公開市場操作、窗口指導等。近年來，又不斷創新，推出了常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和長期補充抵押貸款（PSL）。
最後一個環節就是如何傳導，是貨幣政策實施的關鍵。貨幣政策傳導一般有兩個途徑，一個是信貸，另一個是利率。信貸是數量調控，利率是價格調控。信貸調控可以使用行政手段，利率調控則完全靠市場方式。
我們國家曾經長期使用信貸渠道，在一定時期內發揮了重要作用。所以，我們現在的貨幣政策，也一直習慣叫貨幣信貸政策。後來，隨著貨幣政策的改革和深化，利率調控越來越占更多比重。目前，仍然是信貸與利率混合使用的調控方式。
信貸政策一般是引導金融機構向國民經濟發展和社會進步相對薄弱落後環節信貸資金投放傾斜。重點支持小微，民營，三農，普惠，下崗失業再就業等領域。利率渠道，實質上，央行盯住利率和通貨膨脹水平，在可接受范圍內，進行金融資金進入實體經濟的量的調控，是市場化調控，對央行調控手段和藝術有較高的要求。
無論是哪種調控方式，無非是要完成年初既定的貨幣供應量。而一個國家的年度貨幣供應量的確定，主要考慮的基準是經濟發展中需要多少的貨幣供應。供應量太多，會使物價上漲，導致通貨膨脹。供應量太少，又會引起通貨緊縮，不利於經濟發展。但在實際操作中，經常會受到其他臨時重大因素的干擾，而不得不做出加減調整。如應對經濟危機和新冠疫情，各國紛紛採取寬松貨幣政策，這個是貨幣政策選擇的問題，是個大話題，以後有機會再單獨聊。
剛才說到貨幣供應量要與經濟增長相適應。經濟增長的具體計算方法是測算潛在經濟增長率。注意，這里使用的是「潛在」兩個字，我們經常聽到的經濟增長率都是實際經濟增長率，最多再衍生出是否剔除價格因素而已。它與潛在經濟增長率不是一回事。潛在經濟增長率是在全社會資源最大化利用情形下，經濟增長所能達到的最大水平，也是最優經濟增長率。是經濟學家追求的理想狀態，也是宏觀調控追求的最高目標。
一般情況下，用廣義貨幣M2增長率代表貨幣供應量增長率，前幾年，經濟高速發展時期，我國M2增速普遍接近20%。近幾年，進入高質量發展階段，M2增速大體保持在10%以內。這就是我們國家每年的貨幣供應量水平，也是實現的貨幣政策效果。
③ 一國貨幣政策主要從哪幾個方面來解讀
主要三個方面：第一，根據經濟發展階段確定貨幣政策目標，在經濟起飛前，一般的貨幣政策是服務經濟增長，而不是保持物價的穩定；在經濟平穩後，一般的貨幣政策是保持價格總水平穩定，兼顧擴大就業等方面。第二，根據貨幣政策目標使用貨幣政策工具，主要是利率、存款准備金率、公開市場業務，再就是匯率調整，一般而言經常使用的是利率。第三，根據貨幣政策的實際效果評價政策的優劣，主要看貨幣政策有無達到預期目標，造成了哪些不良問題。
④ 簡答題如何正確理解我國的貨幣政策目標
貨幣政策目標是一國中央銀行組織和調節貨幣流通的出發點和歸宿點。科學有效地確立和執行貨幣政策的目標，是各國中央銀行的首要課題。新頒布的中國人民銀行法把穩定幣值作為我國的貨幣政策的最終目標，這無疑是最佳選擇。但就目前的經濟發展狀況來說，實現這一目標，將遇到許多難題，應實施有效對策。
一、主要困難
1.人民銀行的獨立性不強。中央銀行缺乏必要的獨立性，難以根據經濟金融形勢變化，自主地制定和實施貨幣政策，完成穩定幣值的最終目標；同時，也建立不起應有的權威性，難以有效發揮宏觀監督職能。其獨立性不強主要表現在以下幾方面：
（1）貨幣發行權不獨立。我國貨幣的發行權屬於國務院，一定時期內發行多少貨幣由國務院決定，人民銀行具體執行。
（2）制定和執行貨幣金融政策不獨立。我國貨幣金融政策的制定權在國務院，人民銀行只有建議和執行權。在貨幣金融政策的推行過程中，人民銀行採用某些政策手段，應經國務院批准或徵得有關部委的同意認可。目前，人民銀行分支機構是按行政區劃設置的，這就為地方政府幹預人民銀行分支機構的活動提供了便利，這使中央銀行受地方政府部門干預太多，權威性受到侵犯，不利於金融宏觀監督作用的正常發揮，順利實現貨幣政策最終目標。
2.雙重貨幣政策目標的影響很深。長期以來，我國貨幣政策一直奉行「穩定幣值，發展經濟」的雙重目標，也曾明確提出以「穩定幣值」為重點，但實際執行時往往是以「發展經濟」為重心，「穩定幣值」服務於「發展經濟」。新頒布的人民銀行法，第一次明確提出以穩定幣值作為貨幣政策的最終目標，這為理順中央銀行和中央財政的關系，創造了極為重要的條件，有利於增強人民銀行的獨立性，但雙重目標的長期影響，使單一貨幣政策目標的執行，還有許多工作要做。
3.專業銀行商業化改革進展不順利。為構造現代中央銀行制度，從80年代中期，我國就提出推進專業銀行企業化改革。但時至今日，專業銀行改革進展尚不順利。具體表現在：專業銀行改為商業銀行以後，信貸資金供給制向借貸制的轉變並未真正實現，既要微觀經營，又要參與金融宏觀調控，承擔政策性業務。國有商業銀行不能成為自主經營、自擔風險的金融企業，人民銀行金融宏觀調控就失去了可直接發揮作用的調控對象，也就會影響貨幣政策最終目標的實現。
4.金融市場發育不健全。中央銀行的貨幣政策對經濟的調節作用，在很大程度上是通過金融市場機制來實現的。我國的金融市場在加快資金積累，促進資金融通，優化資源配置等方面發揮了積極作用，但我國金融市場的組織體系、管理體系和市場運行體系仍處於不斷完善階段，市場的廣度、開放度和競爭度還很不夠，從而使人民銀行的金融宏觀調控缺乏應有的迴旋餘地，不利於順利實現貨幣政策的最終目標。
5.企業效益不佳，擠占信貸資金。目前，大多數大中型國有企業尚未成為自主經營、自我約束、自我發展的企業，導致資金需求和使用上的無約束，在利益競爭的驅動下，以追加投資來擴大生產規模，這種缺乏經濟效益保證的高投入，必然給貨幣政策最終目標的實現帶來困難。
二、解決困難的對策
1.賦予人民銀行制定和執行貨幣政策的相對獨立自主權。明確人民銀行貨幣政策目標就是穩定幣值，要徹底從「雙重」目標的羈絆中擺脫出來。中國人民銀行制定的貨幣政策，要經過全國人民代表大會審議通過。中國人民銀行行長任期應與政府的換屆相錯開，其任期可適當延長，以保證貨幣政策的連續性。應進一步規范人民銀行與財政部之間的關系，在嚴禁赤字透支和借款的同時，還應禁止中國人民銀行承銷國債，堵死這條貨幣超額發行的路。
人民銀行要提高貨幣政策工具操作的技巧，增強信貸計劃工具的嚴肅性，要控制再貸款規模，使其真正成為中央銀行對銀行信用創造能力的控制手段，而不是資金供應手段。要賦予人民銀行合理調配運用各種政策工具的權利，明確各種政策工具的實施條件、作用、優點及弊端，由人民銀行結合我國在一定時期的經濟、金融條件，採用政策工具，揚長避短，趨利避害，達到綜合效益最大化。要逐步實現利率市場化，把握利率工具的靈活性。人民銀行應根據經濟、金融狀況，，適時調整基準利率，充分發揮利率這一政策工具在實現貨幣政策目標中的獨特的、重要的導向作用。
要強化中央銀行的監督管理職能，加強對金融法規的實施，對金融業務活動的有效監管，以保障中央銀行貨幣政策的貫徹執行，穩定貨幣，維護正常的金融秩序，實現金融體系安全、有效、健康地運行。
2.商業銀行必須自覺執行人民銀行宏觀調控政策。人民銀行的貨幣政策目標必須通過商業銀行執行才能實現。商業銀行貸款規模要自覺服從人民銀行下達的控制計劃。商業銀行必須及時完成存款准備金繳存任務，在商業銀行內部還要建立系統二級准備金制度，以此強化資金調控能力。商業銀行要認真執行中央銀行統一制訂的金融市場管理規定，講求金融職業道德，自覺維護金融秩序。
3.建立競爭有序、統一管理的金融市常與市場經濟發達國家相比，人民銀行通過金融市場進行宏觀調控和金融監管的能力較弱。應從我國實際情況出發，有計劃、有步驟、積極穩妥地發展我國的金融市場，為中央銀行實現貨幣政策目標創造一個良好的活動場所。要完善市場結構，使整個市場體系協調發展。在完善同業拆借的同時，要積極推動票據承兌貼現市嘗國庫券市場和可轉讓大額定期存單市場的發展，為中央銀行再貼現及貼現率的操作創造良好的環境。從證券市場來說，一方面大力發展證券市場，提高經濟證券化程度；另一方面加強股票市場發展中的運作管理，按照市場經濟規律搞好股票發行、信息披露、年終分紅派息等工作，消除發展中的隱患。要健全和發展金融市場，必須理順資金價格，同時還要保證人民銀行通過各種經濟手段進入市場調節價格體系的有效性。要加強金融市場的管理和監督，保證金融市場協調、穩定發展，以利於貨幣政策目標的實現。
⑤ 我國的貨幣政策是什麼
中國經濟迎來重要里程碑——2020年，我國國內生產總值（GDP）首次突破100萬億元大關。頗為難得的是，這100萬億元的背後，既不是量化寬松政策，也沒有零利率甚至負利率。
作為少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一，中國的貨幣政策「穩」字當頭，讓世界看到了「世界引擎」的宏觀調控能力和水平。
既不「大手大腳」 也不「畏手畏腳」
當前，全球經濟復甦相對緩慢，美國擬推出新一輪刺激方案。在此背景下，中國貨幣政策的一舉一動牽動全球目光。
「堅持『穩』字當頭，不急轉彎。」中國人民銀行副行長陳雨露日前再次重申了我國貨幣政策的基調。
「穩」字當頭如何體現？首先要在總量上保證貨幣總量適度，流動性合理充裕。既不讓市場缺錢，也不讓市場的錢溢出來。
近年來，一些主要發達經濟體不斷採取降息和量化寬松政策，開動「印鈔機」帶來的是債務高企、增長乏力……
中國是少數實施正常貨幣政策的主要經濟體之一，保持廣義貨幣（M2）和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。
央行發布的數據顯示，截至2020年12月末，我國M2餘額為218.68萬億元，同比增長10.1%；社會融資規模存量為284.83萬億元，同比增長13.3%。
貨幣政策既不能「大手大腳」，也不能「畏手畏腳」。在遭遇疫情沖擊時，經濟增速可能會大大偏離潛在的產出水平，需要把握好貨幣投放的力度、節奏和重點。
2020年，為應對疫情沖擊，央行三次降低存款准備金率釋放1.75萬億元流動性，推出9萬多億元的貨幣政策支持措施，推動金融系統向實體經濟讓利1.5萬億元，分層次、有梯度出台再貸款再貼現政策……
在「穩」字當頭的貨幣政策支持下，中國率先控制住疫情、率先復工復產、率先實現經濟正增長，基本面好於其他主要經濟體。隨著經濟企穩向好，中國GDP成功邁上100萬億元大關。
加大精準支持力度 穩定企業現金流
穩健的貨幣政策要靈活精準，「精準」如何體現？
2020年我國新增貸款量創歷史新高——19.63萬億元。這些錢投向了哪裡？在全年新增貸款中，企（事）業單位的新增佔比超六成。其中，製造業企業、中小微企業貸款增長明顯。
數據顯示，2020年末，我國製造業中長期貸款余額同比增長35.2%，增速比上年高20.3個百分點，已連續14個月上升；普惠小微貸款余額增長30.3%，比上年高7.2個百分點；房地產貸款余額增速已連續29個月回落。
精準滴灌實體經濟還能從M1的數據變化得以印證。
「在穩企業保就業的結構性政策支持下，製造業、批發零售業得到了大量資金支持，穩定了企業現金流，推動了企業活期存款較快增加。」央行調查統計司司長阮健弘介紹，2020年11月末，我國製造業和批發零售業活期存款同比增長16.5%。
貨幣政策不急轉彎，要保持好正常貨幣政策空間的可持續性。因此，央行明確表示，2021年繼續發揮好結構性貨幣政策工具精準滴灌作用，科技創新、小微企業、綠色發展等重點領域的金融支持力度仍會加大，兩項直達實體經濟的貨幣政策工具也明確將延續實施。
處理好恢復經濟和防範風險的關系
當前，疫情變化和外部環境存在諸多不確定性，國際經濟金融形勢仍然復雜嚴峻，貨幣政策在有力支持實體經濟的同時，要處理好恢復經濟和防範風險的關系。
2020年，疫情沖擊使GDP增長率較低，也使我國宏觀杠桿率出現階段性上升。不過，去年第三季度以來，宏觀杠桿率增速已經放慢。去年12月，M2和社融增速較上月稍有回落，新增住戶部門貸款也較上月明顯少增。
專家認為，今年貨幣政策將在穩定宏觀杠桿率、化解債務風險和避免整體信用快速收縮之間做動態平衡，預計今年宏觀杠桿率增速可以回到基本穩定的軌道。
「當前，全球經濟復甦相對緩慢，對實體經濟的壓力傳導和金融體系內在脆弱性疊加在一起，外部風險需要警惕。」陳雨露認為，針對外部風險，要堅持「國內優先」原則，繼續做好自己的事。
2020年，我國防範化解金融風險攻堅戰取得重要階段性成果。陳雨露認為，2021年要「穩」字當頭，抓住工作重點，守住風險底線。完善金融監管體系、健全宏觀審慎管理、持續提升系統性風險防控能力。
⑥ 如何判斷當前的貨幣政策是寬松還是緊縮
寬松貨幣政策（easy monetary policy）總的來說是增加市場貨幣供應量，比如直接發行貨幣，在公開市場上買債券，降低准備金率和貸款利率等。
當中央銀行降低存款准備金率，降低再貼現/再貸款利率時，買進政府債券，對外投放貨幣，增加市場貨幣流通，促使商業銀行擴大信用規模，降低利率，促進投資的發展，穩定物價、充分就業、促進經濟增長和平衡國際收支等。
緊縮性貨幣政策，中央銀行將採用緊縮性貨幣政策旨在通過控制貨幣供應量，使利率升高，從而達到減少投資，壓縮需求的目的。總需求的下降，會使總供給和總需求趨於平衡，降低通貨膨脹率。
(6)貨幣政策應該如何確定擴展閱讀
寬松貨幣政策下，市場貨幣供應量增加，使企業資金使用成本減少，利潤增加。增加貨幣供應量，使人們貨幣收入增加，促進消費。寬松貨幣政策是在國內經濟不夠景氣的情況下使用的促進經濟發展的貨幣政策。
緊縮性貨幣政策並未影響商業銀行整體較為寬松的資金面環境。盡管央行採用提高存款准備金率、公開市場操作等緊縮性政策回收流動性，但是外匯占款的增加額仍然大於基礎貨幣的增加額，銀行體系超額流動性的問題仍然較為突出，銀行體系超額准備金率仍較充裕。銀行信貸擴張具有充裕的資金基礎。
⑦ 怎樣選擇貨幣政策
貨幣政策，或稱金融政策，是指主權國家為實現其特定的經濟目標而採用的各種調節貨幣供應量或管制信用規模的方針、政策和措施的總稱，是一國主要的宏觀經濟政策。其內容包括很多方面，其中貨幣政策目標最為關鍵。在貨幣政策諸多目標中，中介目標意義尤為重大。目前，各國貨幣政策的中介目標主要是貨幣供應量。所謂貨幣供應量是指中央銀行和金融機構以外的組織（包括企業和家庭部門等）持有的貨幣總量。貨幣供應量來自中央銀行的現金發行和金融機構的負債項目，一般按流動性差別、貨幣購買力的強弱分層次統計。目前各國劃分方法一般是：M0=通貨；M1=M0+商業銀行活期存款；M2=M1+商業銀行定期存款；M3=M2+非銀行金融機構存款；M4=M3+大額可轉讓定期存單（CDS）；M5=M4+政策短期債券與儲蓄券；M6=M5+短期商業銀行票據。中央銀行根據不同層次貨幣供應量對經濟影響來監控對象。我國以貨幣流動性差別為主要標准，將貨幣供應量劃分為四個層次：M0=流通中的現金；M1=M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款；M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+外幣存款+證券公司客戶保證金；M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等。其中，M1是通常所說的狹義貨幣供應量，M2是廣義貨幣供應量，M2與M1之差是准貨幣，M3是為金融創新的需要設立的。1995年人民銀行正式將M3作為中介目標監測指標，1996年正式向全社會公布M1與M2的控制指標，M3目前人民銀行不予公布。 貨幣政策工具是中央銀行實現其政策目標的政策手段。根據貨幣政策工具的調節職能和效果來劃分，貨幣政策工具可分為以下三類： （一）常規性貨幣政策工具。或稱一般性貨幣政策工具，是指中央銀行所採用的、對整個金融系統的貨幣信用的擴張與金所產生全面性或一般性影響的手段，是最主要的貨幣政策工具。包括法定存款准備金制度、再貼現政策和公開市場業務，俗稱中央銀行的「三大法寶」。主要是從總量上對貨幣供應量和信貸規模進行調節。（二）選擇性貨幣政策工具。是指中央銀行針對某些特殊的信貸或某些特殊的經濟領域而採用的工具。側重於銀行業務活動值得方面進行控制，是常規性貨幣政策工具的必要補充。包括證券市場信用控制、不動產信用控制、消費者信用控制和優惠利率。（三）補充性貨幣政策工具。中央銀行有時還運用一些補充性貨幣政策工具，對信用進行直接控制和間接控制。包括信用直接控制工具和信用間接控制工具。信用直接控制工具主要有：信用分配、直接干預、流動性比率、利率限制和特種存款。信用間接控制工具主要有：窗口指導和道義勸告。《中國人民銀行法》第23條規定了人民銀行為執行貨幣政策，可以運用的六種貨幣政策工具：存款准備金制度、確定中央銀行基準利率、再貼現政策、再貸款政策、公開市場業務和其他貨幣政策工具。這是我國貨幣政策工具的特點。
⑧ 求高手指點！我國貨幣政策制定的依據是神馬
決定貨幣政策制定的一般依據是經濟發展的需要和市場的貨幣存量現狀：
1. 由於以GDP和就業率為指標的經濟發展需要足夠的流動性，當經濟發展目標確定後，方向性的或寬松或緊縮貨幣政策就會被確定，例如貸款規模，利率范圍。
2. 由於過量的流動性會產生通貨膨脹，因此，利率調整的工具是最通用的貨幣政策手段。
3. 極特殊的經濟形勢決定了央行是否會配合政府財政措施實行特殊的貨幣政策。例如在經濟危機時期，為穩定金融體系，會對金融領域進行特殊的注資措施，如美國2007-09年針對次債危機採取的救市計劃。2010年11月美國開始的第二次定量寬松(QE2)計劃是根據美國目前低GDP增長率和高失業率的特殊情況而制定的。
4. 趨勢明顯的經濟形勢會影響央行長期的貨幣政策走向。例如美國2007年以前為刺激經濟發展而採取的長期低利率政策，以及日本2001-07年為使長期低迷的經濟可能復甦所採取的定量寬松計劃。
我國的貨幣政策是根據我國經濟形勢的現狀和經濟發展的需要而制定的：
我國目前經濟形勢的特點是 a. 出口順差較大，大量的外匯儲備造成人民幣的大量發行；b. 人民幣匯率受到較大升值壓力，熱錢流入趨勢較大；c. 由於流動性充裕而產生的物價上漲壓力大，解決通貨膨脹是首要的問題。d. 經濟保持高速的增長，對流動性需求量很大。因此，2011年貨幣政策的基調是「宏觀審慎」。要考慮以下指標：
1. 控制通脹趨勢：CPI指數是重要指標，如果過高，說明通脹壓力大，則加息的可能性大
2. 抑制熱錢流入，使我國市場上的流動性被動性地突然增加：加息速度過大會加大熱錢的流入，而且我國目前的利率水平已經比發達國家高出許多，所以，銀行存款准備金率提高被頻繁地使用。
3. 控制信貸規模：銀行信貸規模擴大速度過快，增加了社會流動性的供給，加大了通脹的壓力。提高利率或提高銀行存款准備金率會是常用的手段。
4. 房地產市場是社會流動性充裕性的重要表現：定向控制房貸規模也是貨幣政策的手段之一。
5. 為保證經濟的正常發展，定向增加貨幣供應也是貨幣政策可能的選擇：例如向實體經濟領域增加放貸力度。
這個回答滿意嗎？
⑨ 談談你對貨幣政策的認識
但加息的幅度大概已經到頂了，現在還能用的工具不外乎繼續提高准備金率，取消剩下的5%利息稅，以及加強窗口操作指導。
今年以來，雖然通貨膨脹沒有得到很好的控制，但經濟已經開始出現過冷的跡象，在這種情況下，光靠貨幣政策已經不夠，搞不好會使中國經濟出現「滯脹」
實際上政府已經開始把財政政策作了微調，由「控制經濟過熱」轉向了「保證經濟健康發展」
該組合拳的方向和時機都是對了，就看操作手法和效果如何了
拓展資料：
貨幣政策的性質（中央銀行控制貨幣供應，以及貨幣、產出和通貨膨脹三者之間聯系的方式）是宏觀經濟學中最吸引人、最重要、也最富爭議的領域之一。
（1）由政府支出和稅收所組成的財政政策。財政政策的主要是通過影響國民儲蓄以及對工作和儲蓄的激勵，從而影響長期經濟增長。
（2）貨幣政策由中央銀行執行，它影響貨幣供給。通過中央銀行調節貨幣供應量，影響利息率及經濟中的信貸供應程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨於理想的均衡的一系列措施。
貨幣政策調節的對象是貨幣供應量，即全社會總的購買力，具體表現形式為：流通中的現金和個人、企事業單位在銀行的存款。流通中的現金與消費物價水平變動密切相關，是最活躍的貨幣，一直是中央銀行關注和調節的重要目標。
穩定物價目標是中央銀行貨幣政策的首要目標，而物價穩定的實質是幣值的穩定。穩定物價是一個相對概念，就是要控制通貨膨脹，使一般物價水平在短期內不發生急劇的波動。衡量物價穩定與否，從各國的情況看，通常使用的指標有三個：
貨幣
貨幣
一是GNP（國民生產總值）平均指數，它以構成國民生產總值的最終產品和勞務為對象，反映最終產品和勞務的價格變化情況。
二是消費物價指數，它以消費者日常生活支出為對象，能較准確地反映消費物價水平的變化情況。
三是批發物價指數，它以批發交易為對象，能較准確地反映大宗批發交易的物價變動情況。需要注意的是，除了通貨膨脹以外，還有一些屬於正常范圍內的因素。
這個限度的確定，各個國家不盡相同，主要取決於各國經濟發展情況。另外，傳統習慣也有很大的影響。
⑩ 貨幣政策最終目標的選擇方式。
中間目標的選擇是貨幣政策的重要內容，各國為了更好的達到貨幣政策的終極目標，往往根據各自的國情和所處的經濟發展階段，而選擇不同的中間目標，以下將具體分析中間目及其應用，以此說明我國貨幣政策中間目標的選擇。一、貨幣政策中間目標的重要性及選擇標准 （一）貨幣政策的重要性幣政策的中間目標，又稱貨幣政策的中間變數，它是中央銀行為了實現貨幣政策最終目標，而設置的可供觀察和調整的指標，也稱中介目標。其作用具體有以下三點：1．貨幣當局提供反映短期經濟變化和金融趨勢的量化參照系數。貨幣政策的最終目標是宏觀經濟的總目標，具有空間上的復雜性和時間上延滯性。中間目標的設立，正是為彌補這種貨幣政策最終觀察不足的缺陷。2．為宏觀金融調控創造條件。貨幣政策的中間目標介入貨幣政策的傳遞作用過程，可以使宏觀調控富於彈性和層次性，從而避免經濟動盪。3．為貨幣政策工具與最終目標保持協調提供一個階段性的調整標准。可見，貨幣政策中間目標的選擇，直接關繫到貨幣政策最終目標能否實現的問題。（二）貨幣政策中間目標的選擇標准正因為上述原因，各國貨幣管理當局對貨幣政策中間目標的制定都非常關注。但是各國根據各自的國情及其貨幣政策的最終目標，對中間目標的選擇也不盡相同，但其選擇中間目標的標准都大致一樣，即大致遵循「三性」標准：1.相關性，即中間目標必須同貨幣政策終極目標高度相關，要具有類似於自變數與因變數之間的那種函數關系；2.可觀測性，即作為中間目標的變數必須能准確和迅速地進行量的測度；3.可控性，即中間目標的具體變數應便於貨幣管理當局運用政策工具有效地駕馭和控制。二、理論上可供選擇的中間目標以及西方國家的實踐 (一)以匯率為中間目標的貨幣政策安排以匯率為中間目標歷史悠久，如金本位下本幣與黃金掛鉤的形式，近期安排則如將本幣盯住低通脹的大國或採取爬行盯住。以匯率為中間目標的貨幣政策安排的優勢在於：1.使國際貿易商品的價格水平固定，從而避免通脹；2.可將本國的通脹預期盯住目標國的通脹率；3.為實施貨幣政策提供了自動法則，有助於緩解時間不連續問題。當本幣有貶值傾向時，實行緊貨幣政策；當本幣有升值貨幣時，實行松貨幣政策；4.匯率中間目標簡單、明確，易於被公眾理解。英、法兩國就曾成功地將其貨幣盯住德國馬克。1987年剛實行盯住匯率時，法國通脹率為3%，1992年則降至2%，1996年更降至低於2%；英國的通脹率1992年也由10%降至3%。但以匯率為中間目標的貨幣政策安排，也存在許多問題：1.當資本市場開放時，固定匯率使盯住國喪失貨幣政策獨立性。由於利率的傳導，目標國的經濟波動將傳至盯住國；2.外匯市場信號失靈。盯住國對貶值的擔心導致過度擴張，尤其在新興市場國家央行政策缺乏透明度和責任約束的情況下，過度擴張的政策無信號表現；3.本幣易受投機資金沖擊。（二）貨幣供應量許多大國沒有合適的目標國，因而不便實行匯率中間目標安排，而以行貨幣供應量為中間目標，這種安排有如下優勢：1.央行根據國內經濟狀況調整貨幣政策，制定合適的通脹目標，不必為維持匯率而以國內經濟波動為代價；2.央行政策的信息較透明，貨幣供應量數字定期公布且時滯較短，這些政策信號固定了通賬預期，有助於抑制通脹；3.立即對央行的貨幣政策效果進行計量，抑制政策制定者的時間不連續行為。但以上優點都取決於貨幣政策目標與貨幣供應量之間穩定的聯系。一旦這種聯系發生了變化，時間不連續問題就會產生，貨幣政策的最終目標難以通過對貨幣供應量的控制達到。德國、瑞士是採取這一安排的典型國家。（三）通貨膨脹率紐西蘭於1990年、加拿大於1991年、英國於1992年、瑞典和芬蘭於1993年、奧地利和西班牙於1994年實施了這一政策安排。這一安排包括以下要素:對中期通脹目標的公開；將物價穩定作為貨幣政策的長期首要任務，並保證通脹目標的實現；完全信息戰略，不再局限於追求貨幣供應增長等單一中間目標；通過向公眾和市場提供貨幣政策制定者的計劃和目標信息，提高貨幣政策的透明度；提高央行完成通脹目標的責任約束。這一安排的優點在於：1.與匯率目標安排相比，它既類似於貨幣供應量目標，使貨幣政策能對國內經濟波動做出政策回應，又具有與貨幣供應量目標相比的優勢，央行可使用各種信息而非一個變數來決定最優貨幣政策；2.易於被公眾理解的優點，具有較高透明度；3.強化了央行的責任約束，從而降低了央行為擴大產出和就業而實行過度擴張政策造成的時間不連續問題的可能性。通脹率目標安排的表現相當好，採取這一安排的國家同時降低了通脹率和通脹預期。而且，通脹率一旦下降，就不易隨經濟周期的擴張而反彈。但這一安排同樣存在問題：1.與匯率和貨幣供應量目標安排相比，不易由貨幣當局控制；2.由於貨幣政策的時滯，控制通脹效果的顯現也有一個較高時滯，因此通脹率目標安排不能對公眾和市場提供一個貨幣政策狀況的即時信號；3.通脹率目標安排對實際經濟的影響不明確。（四）不明確的中間目標美國目前實的貨幣政策安排沒有明確的中間目標。美聯儲對在長期內控制通脹表現出一種高度的關注，同時在監督未來通脹信號時採取前瞻性行為，定期實施先發制人的貨幣政策，壓制通脹的威脅。盡管美國的貨幣政策安排取得了成功，但仍有一些缺陷可能導致未來的效力喪失。第一，缺乏透明度。對聯儲動向的猜測造成了金融市場不必要的波動和製造商以及公眾對未來通脹率和產出預期的不確定性。而且，政策制定的不透明使聯儲難以向國會和公眾負責，因缺乏評價其表現的標准。而且央行易產生時間不連續問題，可能犧牲長期目標而換取短期目標的實現。第二，缺乏明確的中間目標，而且中間目標的缺乏造成了出現供給波動時通脹預期更易高啟，從而難以保持貨幣政策的中期效果。第三，對偏好、技巧和掌管央行的個人信譽的過度依賴。以上三個缺點最終將會使美國放棄這種貨幣政策中間目標。三、我國目前的貨幣政策的中間目標及其選擇原因（一）我國貨幣政策中間目標1993年底，中國人民銀行制定的金融改革規劃明確提出，中國的貨幣政策將以貨幣供應量為中介目標。但實際上直到1994年我國才真正將貨幣供應量作為我國貨幣政策中介目標，在1994年以前貸款規模是我國貨幣政策的重要中間目標。 我國貨幣政策中介目標的貨幣供應量，主要包括M1和M2，其中M1是指流通中的現金與可用於轉賬支付的活期存款之和，這是在商品、勞務、有價證券等交易中的媒介，也是支付工資、租金、利息等的手段，是社會公眾手中流動性最強的金融資產，M2是M1與准貨幣之和，其中准貨幣是儲蓄存款及定期存款等流動性較低的存款的總和。嚴格地說，M1是處於流通中的貨幣量，而不是全部貨幣存量，M2才是貨幣存量的總體。目前我國運用的調控工具主要有四種：1.信貸計劃。主要由存款計劃，貸款計劃和現金發放或回籠計劃三部分組成，其中最重要的是以指令性指標下達給各金融機構的貸款計劃。中央銀行通過控制金融機構的貸款規模來控制貨幣供應量。現階段信貸計劃仍是我國中央銀。行調控宏觀經濟的主要手段；2.存款准備金制度。存款准備金制度的建立使中央銀行可以根據經濟發展狀況調整存款准備率，從而影響金融機構的信用創造；3.再貼現制度。金融機構在資金不足時，可向人民銀行辦理再貼現，再貼現率的變化也將影響貨幣供應量；4.利率政策。在我國，中央銀行調節利率有兩種方式：一是由中央銀行直接干預決定各金融機構的貸款利率；二是中央銀行規定利率浮動的幅度和范圍，然後通過對各金融機構的貸款利率來影響市場利率，調節供給與需求。（二）我國選擇貨幣供應量作為中間目標的原因近年來西方國家如英國、芬蘭、瑞典、紐西蘭、加拿大等國的中央銀行迫於金融自由化、金融創新和大量的國際外匯交易使其貨幣供應量與本國經濟活動的聯系淡化，以至於對貨幣政策中間目標喪失信心，不得不逐步放棄中間目標，轉向依據最終目標如物價上漲指數或總需求水平，取得了較好的效果。通貨膨脹目標的優點不僅在於其可測性和相關性非常出色，便於公眾理解和形成穩定合理的預期，提高貨幣政策的有效性，而且貨幣當局可以保留在工具運用上的靈活性，從而更有效地實現經濟增長這一最終意義上的貨幣政策目標。其他國家則仍依靠中間目標，其金融變數的指數主要從以下五個項目中選擇:(1)利率；(2)匯率；(3)股權收益率；(4)貨幣供應量；(5)國內信用增加額。我國政府仍然堅持以貨幣供應量為中間目標，與上述國家不同的是，我國的貨幣供應量與本國經濟活動之間的聯系仍然很緊密。對於中國來說，(1)中國的金融業正處於推進規范化的進程中，各種管理和監督不斷加強，而不是在推進自由化，金融創新受到限制和制約；(3)貨幣市場和資本市場還剛剛起步，能夠替代貨幣的金融工具少；(4)人民幣不是可兌換貨幣，所以不會成為外匯交易的重要對象。在中國，由於金融業的規范化及其對金融創新的限制，貨幣的金融替代工具少，人民幣較長時間內仍不會成為外匯交易的重要對象，所以，預計以貨幣供應量為中間目標的貨幣政策在今後相當長的時間內，仍將保持不變。四、結 語貨幣供應量目標有效的前提是其與最終目標即通脹之間穩定的相關關系。在中國，由於金融業的規范化及其對金融創新的限制，貨幣金融替代工具少以及人民幣較長時間內仍不會成為外匯交易的重要對象，所以，預計以貨幣供應量為中間目標的貨幣政策在今後相當長的時間內，仍將保持不變。但是經濟發展是動態的，上述條件最終會被一一打破，為了防範金融風險，提高貨幣政策的有效性，我國必須隨時准備調整中間目標的內容。對此西方國家的實踐為我們提供了很好的經驗教訓。