1991年日本股市多少點
A. 日本股票的最高點是多少點呢
日本股市曾在1989年12月29日（當年最後一個交易日）達到歷史最高的38597點。近期（2000年後）最高點是2007年2月26日的18300.39點。2008年10月28日到25年來最低的6994.9點。2009年6月26日收於9877.39點。
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B. 當年，日本是怎樣被摧毀的
985年9月22日，《廣場協議》簽訂，很多人認為這是美國故意打壓日本經濟，致使日本從此開始了長達十多年的經濟蕭條，即所謂「失去的十年」。
這事得分開看：美國故意採取弱勢美元的事是有的，打壓日本是不可能的，想藉此摧毀日本經濟，就算美國有這個實力，日本人也不會這么傻。
簽訂《廣場協議》的也不僅日本一家，還有聯邦德國、英國和法國。大家都在力挺美元，唯獨日本遭殃。
日本遭殃的原因只有一個：日本本來就該遭殃。
《廣場協議》簽訂那一年，美國財政赤字高達2127億美元。美國希望通過美元貶值提高日本、聯邦德國和英國的貨幣購買力，同時促進美國出口。五國一致認為，應該通過「國際協調干預」，穩步推進日元、馬克等非美元貨幣升值。
難能可貴的是，各國沒有忽悠，會後立即拋售美元回購本幣，日元、馬克、英鎊匯率應聲而漲，《廣場協議》宣布後幾個小時內美元賣單撲面而來，愣是持續了兩年多。直到五國不得已在1987年再聚首，簽訂《盧浮宮協議》，才阻止了美元跌勢。
英、法、德、日之所以同意美元貶值，不是顧全江湖道義，大家都不傻，美國經濟長此以往會深陷泥潭，老大衰了，小弟們不會有什麼好處。
與英、法、德相比，日本付出的並不多。
只是，此時日本經濟自身已經存在很嚴重的問題，在美元貶值後這些問題暴露得更為充分，而《廣場協議》則是直接誘因。
而且，與通常的想像並不一致。《廣場協議》簽訂後，日本經濟先抑後揚，絕非被直接打壓到谷底。
1986年，日本為應對國內經濟下滑預期，採取了擴張性財政政策和貨幣政策，1年內連續5次下調央行貼現率。從1986年年底起，日本開始了連續5年的「平成景氣」，至1991年日本人均國民生產總值已經超過了美國，GDP總值佔世界13%。
當時，你要是說再過5年日本經濟即將衰退，而且至少要衰退10年，估計日本人敢跟你玩命。
簡單地說，日本寬松的貨幣政策促使流動性異常充足，注意，這里說的是「異常充足」，不是一般充足，日元實在是太多了，而且在匯市是強勢貨幣。遺憾的是，自封太陽神之子的民族當時並沒有美國那樣高的創新水平，Sony、三菱重工等老牌企業也沒能拿出足以吸引世界或者國內消費者眼球的產品。
日本人把這種充足的流動性用於金融市場，自此日本的房地產、股市一飛沖天。1985—1989年日本股市總資產從242萬億日元飆升至630萬億日元，增值額幾乎相當於一年的GDP總額；全國地價上升了84.2%，土地資產增值數量是GDP的3.7倍。
日本人還充分發揚了國際主義精神，大量購買美國、韓國、東南亞的房地產，就連美國的標志性建築洛克菲勒中心都被日本人買走了。對二戰期間被美軍佔領本土的日本人來說，那叫揚眉吐氣。
日本國際航班上坐滿了去歐美購物的人，資產升值給日本人帶來了巨額財富，普通人去歐美轉轉，買個LV包，大概不是很難。
這哪裡是「失去的十年」？日本人很得意，20世紀90年代將是日本的年代，太陽將永不落山！
日本人驕傲地說：Japan is No.1！
真的是這樣嗎？
是嗎？不是嗎？
日本當時金融市場的狀況還有個學名—泡沫。
日本政府顯然意識到了這種泡沫很可怕，並准備著手控制。1989年12月25日聖誕節，日本央行總裁三重野康宣布要戳破泡沫，東京股市應聲下跌2000點。
泡沫總有破滅的一天，這沒什麼，泡沫破了可以繼續新的泡沫，可以繼續忽悠，創新就是這么忽悠出來的。
那是對健康的經濟體來說的，可是，日本經濟不健康。
泡沫對日本經濟而言，好比一個垂死的老人突然被注射了興奮劑，誠然可以迴光返照，但結果往往是馬上就去世……
1990年10月，日本第二大地方信用合作社—千葉信用合作社宣布倒閉，太平洋銀行與其他11家小型銀行同時發生擠兌；
1990年11月東京股市跌破20000點；
……
接下來的事情告訴我們，在泡沫破滅過程中，沒有最慘，只有更慘！
1991年6月，日本第一大報《讀賣新聞》頭條爆料，大藏省規定野村、日興、山一、大和四家最大的日本證券公司以招待費名目填補大客戶損失，幾乎涉及所有的日本大企業和公立財務集團；
1991年9月，日本日光證券、野村證券被曝涉嫌與黑道山口組老大石井有染，非法挪用公司資金資助山口組；
1991年11月，住友銀行幾乎所有高管因涉黑被捕；
……
公眾對市場的信心崩潰了。
1991年11月20日，日本央行公開宣稱進場護盤，日經指數反彈至25000點以上。此時，政府再大的動作也不過是令市場曇花一現，何況日本金融界丑聞遠未結束。
1991年12月，富士銀行勾結山口組黑道人物伊東成立信用合作社，非法吸儲2500億日元後，伊東捲款潛逃，同時還查實富士銀行對伊東放款高達7000億日元，兩者總共給富士銀行造成了1兆以上日元的壞賬。
兆，這個數量單位在全書中只有在日本銀行業問題上涉及，即使日元匯率再低，壞賬壞到兆這個級別，也實在令人嘆為觀止。
12月2日，花旗銀行爆料，日本大藏省命令大型銀行救援倒閉銀行的損失不低於60兆日元，到底日本銀行體系中尚有多少壞賬，無人能夠估算。當日，日經指數暴跌700點……
以下省略n家金融機構破產紀錄，n→∞。
1992年1月，所有經濟指標一致顯示日本經濟進入蕭條，3月31日，日本經企廳宣布5兆日元振興經濟方案，8月，日經指數跌破15000點，振興方案失效。
8月18日，日本大藏省宣布，成立金融重建基金，動用郵政儲蓄金、勞工退休金和保險金進場護盤，規定所有銀行和金融業可以投資股市，上市公司市場操作只能是單一買方，不準出售股票。
日經指數應聲而起，很快恢復到20000點。即使如此強力的利好，日經指數1992—1995年多數時間也僅在15000點~17000點間徘徊，1995年一堆丑聞再度曝光後再次下探，然後震盪，2003年跌到了7607點，僅有高點位的19.6%。
股市可以護盤，地產業不行。
地產交易的頻率、變現能力和資本市場不能同日而語，整個過程中日本地產業甚至連像樣的反彈都沒有。1994年，東京、大阪等城市地價跌幅都在50%以上，但仍是有價無市。地產泡沫的破滅，使日本財富神話再也不能繼續，同時倒霉的還有實體經濟。1993年，日本企業設備投資額連續3年下滑，企業收益比1990年已經下降了30%，全國零售業營業額連續21個月下跌；失業率居高不下，2001年12月創歷史紀錄，達到5.5%，在5%的高位上連續徘徊了14個月。
這就是日本「失去的十年」。
對個人而言，金融資產膨脹未必是壞事，起碼錢多了，很好；對企業來說，就不是那麼回事了。無論是營銷渠道還是產品開發，目的都只有一個—贏利，既然金融市場能創造這么高的收益率，開發新產品、拓展營銷渠道還有啥用？整個20世紀80年代，日本企業都在流行一種概念，叫作「財務技術革新」，說難聽點就是上市套錢。據說1985—1989年，日本製造業在金融市場的獲利是1.91萬億日元，而本業利潤卻僅有1.21萬億日元。
《廣場協議》只是日本泡沫經濟和20世紀90年代後期經濟危機的誘因，而非本源。突如其來的財富虛幻了日本人的未來，在虛幻的泡沫中日本人看到了一種所謂的幸福生活，原來不工作也可以享受，只憑借金融收益就可以購買國外資產，享受高消費。
這也沒什麼，正常，都正常，有錢了，就該享受一下。享受是沒錯的，掙錢的渠道和分配方式是有錯的。
毋庸置疑，日本也是一個集權主義悠久的國度，在金融泡沫中受益最多的絕非普通居民，而是金融產業資本。日本公民似乎也享受到了經濟飛速發展的成果，享受到了金融泡沫的好處—衣食住行好了，住宅升值了…… 只要泡沫能繼續，這個游戲就可以繼續。隨著一輪一輪倒手，財富就逐漸集中。普通人會發現自己手中的銀子永遠買不起房子。
正常，因為你參與了游戲，但角色設計中你是被搶劫的那個。
然而，這是一種無法持續的機制，因為被搶劫的對象財富是有限的。
「失去的十年」，與西方金融泡沫並不完全一致，特殊之處在於，這種泡沫的實質也是一種財富再分配機制。更可怕的是，這一切是在市場名義下進行的，似乎一切都是公平的。如果你本來就一貧如洗，那麼很遺憾，泡沫中你會更貧困；如果你擁有一些資產，也很遺憾，你在國家財富中占的份額會越來越小，最後小到可以忽略不計。
C. 日本發生過幾次金融危機
日本發生過七次經濟危機 。
1、2009年經濟危機 世界上最大的失業潮波及日本
原因：2008年隨著華爾街的破產，美國失業人數已達今年最高。很多從事金融行業的失業者面臨的不只是沒有工作，有些人將失去醫療保險，房屋和生活最基本的必需條件，美國真在接受新的失業率高漲考驗，於此同時的歐洲失業情況也不容樂觀。
2、1929年至1939 經濟大蕭條日本也受其影響
原因：關於大蕭條的成因一直眾說紛紜。最早解釋到這一點的是英國經濟學家凱恩斯。
3、第二次世界大戰後的1945年 - 1955年期間 經濟蕭條
4、2007年金融海嘯 次級房屋信貸危機（又稱次級房貸風暴、次級按揭風暴、金融海嘯）是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。
5、1997年7月至10月亞洲金融危機亞洲金融危機發生於1997年7月至10月，由泰國開始，之後進一步影響了鄰近亞洲國家的貨幣、股票市場和其它的資產價值。此危機另一名稱是亞洲金融風暴（常見於香港）
6、1991年開始到2000年代初 日本經濟泡沫破裂 1989年，日本泡沫經濟迎來了最高峰。當時日本各項經濟指標達到了空前的高水平，但是由於資產價格上升無法得到實業的支撐，所謂泡沫經濟開始走下坡路。
7、1980年代拉丁美洲的長期經濟低迷。
(3)1991年日本股市多少點擴展閱讀
基本特徵
主要表現有：
1、股市暴跌。是國際金融危機發生的主要標志之一。
2、資本外逃。是國際金融危機發生的又一主要標志之一。
3、正常銀行信用關系遭到破壞，並伴隨銀行擠兌、銀根奇缺和金融機構大量破產倒閉等現象的出現。
4、官方儲備大量減少，貨幣大幅度貶值和通脹。
5、出現償債困難。
參考資料來源：網路-全球金融危機
D. 1990年日本股市停電原因
1990年日本股市停電原因是股市場崩潰了。1990出現了金融危機，抑制盲目擴張：資金外流對股市形成下行壓力；總體應該是區間內浮動。日本股災：1989年12月，日經平均股指高達38915點，進入90年代，日本股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
E. 日本樓市起飛、繁榮、衰落全過程始末
從1953年到1973年，20年的時間日本從一個農業國轉型為世界上最大的鋼鐵和 汽車 出口國，比如以豐田為首的 汽車 公司在歐美大獲成功，日貨橫行，大量美國工廠倒閉，失業人口增加，犯罪率攀升，那時美國還沒想起貿易戰，於是美國工人砸日本車成為常態化發泄。
1984年美國貿易赤字1233億美元，其中對日達三成，1985年日本外匯儲備超過4000億美元，獨佔世界外匯儲備的50%，日本取代美國成為世界上最大的債權國，經濟總量也趕超意法英德，坐穩老二位置。鼎盛時期，日本擁有美國資產的10%，「買下美國」、」日本可以說不」、「日本第一」已成新共識，剩下的只是時間問題。
當然，這也與美國自身有關。
1978年，第二次石油危機爆發，能源價格大漲，美國通脹嚴重，1979年的夏天，保羅·沃爾克就任美聯儲主席，決定治理通脹，五年時間里美元匯率上漲了近60%，大量的海外資金流入美國，但出口受挫，貿易逆差日漸成為問題，為了改善這種狀況，美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，主要目標當然是日本。
於是廣場協議出台了。
1985年9月，美日等五國在紐約廣場飯店舉行會議，決定聯合干預外匯市場，使美元兌主要貨幣有序地下跌，以解決美國巨額的貿易赤字，史稱」廣場協議」，之後，五國開始在外匯市場拋售美元，引發狂潮，美元因此持續大幅度貶值，而日元升值幅度最大，三年間達到了86.1%！
日本怎麼應對的呢？——他們使出洪荒之力放水
積極財政
《廣場協議》後，日本政府決定減稅1萬億日元，同時追加5萬億日元的公共事業投資，同年7月又補增2萬億日元財政開支。
寬松貨幣
從1986年1月起，日本銀行連續5次降低利率，從5%降到2.5%，是當時世界主要國家中最低的，1985-1990年間日本M2同比增速從8%上升至12%以上。
鼓勵企業發債
1985-1989年間企業融資金額上升了5.5倍。
銀行開始大力放貸，尤其是房貸
不論是針對企業還是個人，抵押貸款業務規模迅速擴大，之後銀行競相發放無抵押信用貸款並以此作為員工kpi。從1986-1991年，銀行的房地產抵押貸款余額翻了一番。
日元每年的升值水平超過5%
只要持有日元資產，可以通過匯率變動獲得5%以上的匯兌收益，所以很多國際熱錢蜂擁湧入。
承平已久，老百姓手裡還是有些積蓄的，但是銀行利率下浮，貨幣超發，必須有靠譜的渠道方能保證財富增值。
所有這些多到扎手的錢，全都默契的直奔股市、房地產而去！
日本政府本意是希望更多的資金進入實體，以彌補出口受挫帶來的負面影響，但是事與願違，一方面出口成本高企，企業動力不足，另一方面企業也不願意對內投資，因為盛世日久，國內人工高漲，浮靡之風日盛，成本也不低。但最主要的是，此時做實業遠遠比不上做投資。
結果是顯而易見的，股市高漲、地價房價直升。
從1983年開始日本全國總平均地價從11萬漲到了最高峰1991年的59萬，整整翻了5.36倍。整個日本的地產泡沫東京最有代表性。
日本1988年末調查統計的土地總價，是1842兆日元，按當時匯率，美國的地價總額為403兆日元，也就是說，一個日本列島可以買下4個美國不止，而東京23區總地價411兆日元，所以說「一個東京絕對可以把美國買下」還真不是笑話。
1989年的東京銀座5丁目，當年的土地公示價格1平米1.1億日元，摺合97萬美元，這也是當年獲吉尼斯世界紀錄的全球最高地價。1990年在東京買一戶60平米小戶都要5千萬日元以上，年輕人不吃不喝要干15年才能夠得到。
開發需求旺盛，但因為土地私有，土地爭奪戰不時上演，拆遷導致死人也很常見，很多黑惡勢力就此崛起。
典型者如尾崎清光，高中輟學，後在大阪暴力團伙東組嶄露頭角，1969年設立了自己的公司，以不動產和高利貸為主要經營業務，藉此賺到第一桶金之後涉及政界，黑白兩道通吃，後來只要東京搞不定的市街地拆遷，找到他總能解決，但中介費動輒2~3億，他還要在項目中入股或者抽頭，因此暴富，他生活奢靡，在銀座花天酒地，情婦都要20歲以下的，極有權勢，1982年過生日，道賀的名流超過千人，可是到了1984年，尾崎清光糖尿病入院，被3名偽裝成探視者的殺手亂槍斃命。
當時房地產情勢已瘋，按常理，政府會踩踩剎車，但是到了1985年，東京推出了「首都改造計劃」，這個計劃從70年代開始醞釀，但卻在市場瘋狂時拋了出來。
1985年人口普查東京總人口為835萬，首都改造計劃涉及搬遷住戶24.9萬戶，73萬餘人，其實這些涉及建築大多都是戰後倉促建成，人口密集，耐火抗震性差，搬遷或改造是遲早的事情，但問題是多數住戶不想搬遷或者坐地抬價。
這一輪的大受益者是早坂太吉，坊間傳言是他僱傭槍手幹掉了尾崎清光，因為他們的業務極度重合。早坂太吉的公司核心業務，也是「不動產的拆遷+問題土地合規」，有多掙錢呢？
1986年日本企業收入排行榜上，第一豐田，第二索尼，第三是最上恆產，這就是早坂太吉的產業。他們靠處理釘子戶掙錢，之後慢慢滲入到一級土地市場，早坂太吉的大手筆，就是押寶東京都廳建址。
1982年前後傳出東京都廳重建的消息，但地址未定，早坂太吉大肆收購西新宿土地，其中最大一塊地在西新宿六丁目，總價75億日元。最終果如早坂太吉所料，新長官推進都廳向西新宿轉移，一夜之間，早坂太吉手上那塊地飛漲了6倍多，加上新宿、涉谷、中野以及在橫濱與琦玉投資的周邊地塊，當年凈賺了1560億日元，震驚全國，很多人認為這是黑箱操作，不僅引起司法注意，更引得黑幫嫉恨，1986年有人朝他客廳里扔了三顆手雷，幸虧法國保鏢把沙發反扣遮掩，不然八成命喪黃泉。
但這些都是插曲，全民癲狂是很難叫醒的，何況不光樓市，股市也一樣。
1955年到1990年，日本土地價格上漲了70倍，股票上漲則超過了100倍。
1986年1月日經指數13113點，1987年9月26000點，1988年日本股市總市值超過當年GDP，1989年12月日經股指創下接近38915.8點的 歷史 紀錄，當時的股評家喊話，「4萬點開頭，年末5萬點，三年後10萬點都不成問題！」
房地產、股市的巨大財富效應把這一時期的日本人從戰後極度節儉拮據的狀態帶入投機撒錢的時代，生活極度奢靡，舉幾個小例子：
每到入夜，滿街都是揮舞著萬元大鈔的人在打車，有人為5分鍾車程支付幾十萬日元的車費，因為公司車補好幾百萬，花不完；
男多女少，女孩子很受重視，聖誕三件套禮物包括蒂凡尼的心型鑽墜、卡地亞的三連環戒指、東京赤坂王子酒店法國料理，一個平安夜下來基本40萬就沒了。日常請女孩吃一頓正餐不能少於5萬日元，20萬屬於正常消費。小禮品不能低於1萬，一個月三場演唱會，一周一場電影屬於常態化。
那時候是畢業生的黃金年代，每個人至少5個offer，來面試要送你錢，如果計劃錄用你，那贈送10萬日元現金禮札或者40萬日元的購物券、福袋是標配，如果是重點人才，阿瑪尼、勞力士、進口車，外國旅行，都是可能的，有的公司還打出親情牌，如果錄用者出身農村者，甚至會給老家的親戚送牛送馬。
當時一棟美國大樓打算賣給日本人。美國人報價4億多美元，雙方談妥就等付錢了。日本人忽然拿來了新的合同書，價格是6.1億美元。日方解釋說，他們的老闆昨天在吉尼斯世界紀錄里看到， 歷史 上單個大樓出售的最高價是6億美元。他們想要打破這個紀錄。
當時的日本人都是一根筋，抱定兩個信念—— 「股市永遠漲」、「房價永遠漲」！
但怎麼可能呢，到了1990年，日本政府感到地價、股市的瘋漲完全脫離了真實的經濟狀況，泡沫日益膨脹，遲早要崩，與其被動等待，不如主動挑破。於是日本政府動手了，而且一出手就是狠手，如果有一次重來的機會，他們一定不會這么干。
他們怎麼做的？
緊縮貨幣。日本央行從1989 年開始連續5 次加息，利率從2.5%上升到了6%，同時，貨幣供應增速大幅下滑。
收緊房貸，對土地交易強管制。到1991年，日本商業銀行實際上已經停止了對房地產業的貸款。
調整土地收益稅。
出台」地價稅」政策，規定凡持有土地者每年必須交納一定比例的稅收。在房地產繁榮時期囤積了大量土地的所有者紛紛出售土地，日本房地產市場立刻進入"供大於求"的冰河時代。
貨幣緊縮之後，第一個崩不住的是股市。
1987年底，日本股票市值佔到全球股市總市值的41.7%，進而在1989年達到頂峰，但是之後急轉直下，海外投資者認定泡沫將破，大肆做空，以1990年新年為轉折點，日本股市掉頭向下，1990年9月，日經股票市場平均虧損44%，相關股票平均下跌55%。幾乎所有銀行、企業和證券公司出現巨額虧損。
很多公司為避免破產紛紛拋售不動產，頓時供過於求，房價地價開始下跌，但根本賣不出去，陸續竣工的樓房沒有住戶，空置的房屋到處都是。外國投資者迅速出逃，資金面收緊，1991年，巨大的地產泡沫自東京開始破裂，迅速蔓延至日本全境。到1993年，日本不動產破產企業的負債總額高達3萬億日元。
因為發放了大量的抵押貸款，所以銀行收回了很多的不良資產，同期，日本21家主要銀行宣告產生1100億美元的壞賬，其中1/3與房地產有關。之後數家銀行被曝出做假證辦貸款的丑聞，因此產生了嚴重的信任危機，幾家大銀行相繼倒閉。
泡沫被戳破，但其影響超過了很多人的預計：
日本土地價格於1991年到達最高點
從1992開始持續下跌，截至2015年，六大主要城市住宅用地價格跌幅為65%，所有城市跌幅為53%，至今仍未修復。
失去的二十年
地產泡沫破滅，日本經濟增速和通脹率雙降，1992-2014年間，日本GDP增速平均為0.8%，這還是在政府不斷刺激下取得的結果。
居民財富大幅縮水
所謂低慾望 社會 也是財力和信心的反應，日本學者統計，期間地產和股票價格的下跌給日本帶來的財富損失，達到1500萬億日元，相當於日本全國個人金融資產的總和。
企業不振
因為資產價格暴跌，企業的資產負債表明顯惡化，企業不得不努力歸還債務，競爭力下降。特別是銀行受損極大，因為壞賬大幅上升，1992年至2003年間，日本先後有180家金融機構宣布破產倒閉。
日本政府更是輸家
1991年之後日本政府債台高築，1991年日本政府債務/GDP比重為48%，2014年這個數字變為230%，遠高於同類發達國家的水準。與此相應的，日本的國際地位也下降不少。
很多普通人受時代影響大起大落，命運多舛，即便是那些風雲一時的人物也不例外。
歷史 的一個小波浪，對於普通人可能就是一場災難！
F. 1990日本股市崩盤的原因（詳解）、過程
1990日本股市崩盤的主要有以下三個原因，具體如下
利率太低，資金泛濫，引導失誤監管失控。
1985年9月美英德法日五國財長聚會紐約的廣場飯店，就爭執許久的日元升值達成協議。之後一年時間里日元對美元升值一倍以上，由此對出口造成巨大沖擊。日本政府為了刺激國內經濟，完成外向型向內需型經濟過度，連續五次降低利率放鬆銀根，基礎利率跌至歷史最低點，貨幣供應量連續每年超過10%，1998年超過15%，造成市場上資金極其充沛。
但是由於當時日本上下對日元升值和經濟轉型的困難認識和准備不足，大量資金並不如政府所希望的那樣流入製造業和服務業，而是流入容易吸納和「見效」的股市樓市，造成股市樓市價格雙雙飆升。1985年以後的4年時間中，東京地區商業土地價格猛漲了2倍，大阪地區猛漲了8倍，兩地住宅價格都上漲了2倍多。在此過程中日本政府並沒有採取有效措施引流資金和監管資金，而是聽之任之。
盲目擴大信貸，濫用杠桿作用。
在資金泛濫的情況下，原本應該緊縮的信貸不僅沒有緊縮，相反進一步擴張，推波助瀾火上加油。為了追逐高額利潤，日本各大銀行將房地產作為最佳貸款項目，來者不拒有求必應。
1990年危機已經一觸即發，但是銀行繼續大規模貸款。這一年在東京證券交易所上市的12家日本最大銀行向房地產發放貸款總額達到50萬億日元，占貸款總額的四分之一，五年間猛增2.5倍。尤其錯誤的是為了擴大杠桿作用增加利潤，日本銀行違反國際清算銀行的巴塞爾協議，將持股人未實現利潤當作資本金向外出借，造成流通領域里的貨幣數量進一步擴張。
1991年日本銀行總貸款額達到當年國民生產總值的90%，而美國僅為37%。為了爭奪利潤和分享市場，日本上千家財務公司和投資公司等非銀行機構也不顧政策限制，躋身於房地產金融行業，直接或間接向房地產貸款，總額高達40萬億日元。可以說日本金融機構是房地產泡沫的最大鼓吹者和最後支撐者，為泡沫源源不斷輸送能量直到最後一刻。
投資投機成風，股市樓市連動，管理監督形同虛設。
日本和香港完全一樣，股市和樓市「一榮俱榮，一損俱損」，這種情況進一步加劇了泡沫的嚴重程度。當時日本居民從股市中賺了錢投資到樓市中去，從樓市中賺錢投資到股市中去。無論從那一個市場賺錢都十分容易，很多人所賺之錢比一輩子工作積蓄的錢多得多。股市樓市比翼雙飛，同創一個又一個「高度」。
1985到1988年日本GDP增長16%，土地市值和股票市值分別增長81%和177%。1989年底日經指數達到歷史最高點近39000點，房地產價格也同創歷史最高。這段時間里，房價日長夜大，數月甚至數天價格又上漲了。人們千方百計從各個地方借錢投向房地產，炒作和投機成風，很多人辭去工作專職炒樓。人們用證券或者房產作抵押，向銀行借錢再投資房地產。
銀行則認為房地產價格繼續上漲，由此作抵押沒有風險，所以大膽放款，造成大量重復抵押和貸款，監督管理形同虛設，資金鏈無限拉長，杠桿作用無限擴大。但是市場轉折後立即就形成「中子彈效應」，一個被擊破，個個被擊破。日本大公司也不甘寂寞，在炒樓中扮演著重要角色，利用關系進行土地倒買倒賣，數量極大倒手率又極高，每倒一次價格就飆升一次。在此過程中政府很少的應對政策也嚴重滯後。大公司倒賣土地的情況一直持續到1992年政府增收94%重稅後才被迫停止。
泡沫破裂後許多日本居民成為千萬「負翁」，家庭資產大幅度縮水，長期背上嚴重的財務負擔，在相當長的時間里嚴重影響正常消費。日本銀行及非銀行機構的不良債務高達100萬億日元，最後成為壞賬的達到幾十萬億日元。倒閉和被收購的銀行和房地產公司不計其數，大量建築成為「爛尾樓」。建築業飽受重創，1994年合同金額不足高峰期的三分之一，國民經濟陷入長達十年的負增長和零增長。日本的沉痛教訓應該在中國房地產發展進程中引以為戒。
G. 世界股災歷史記錄
一、美國股災
1）1929年大股災
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。美國鋼鐵公司的股價由每股262美元跌至21美元。通用汽車公司從92美元跌至7美元。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。
這次股災徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。
2）1987年股災
1987 年10月19日，黑色星期一，開盤僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。 隨即，恐慌波及了美國以外的其他地區。當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。隨後的一周內，恐慌加劇，10月20日，東京證券交易所股票跌幅達 14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日香港恆生指數狂瀉1126點，跌幅達 33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11 月以來的全部收益統統吞沒。亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市再次下瀉。
二、日本股災
1989 年12月，日經平均股指高達38915點，進入90年代，日本股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了 1985年的水平。
三、1973年香港股災
1969年由李福兆牽頭的一群華資經紀暗中籌備一間華人的股票交易市場遠東交易所（The Far East Exchange Limited），並於12月17日開業，由此開始了普羅市民參與證券及股票買賣，當時恆生指數於12月29日創下160.05當年新高，其後股市節節上升，1971年9月20日創下406.32新高位，不足兩年上升1.5倍。1973年發生了香港股票普及化後第一次股災，恆生指數於一年內大跌超過九成，數以萬計的市民因此而破產。
四、1990年台灣股災
1987 年到1990年，台灣股指從1000點一路飆升到12682點，整整上漲了12倍。當時台灣經濟已實現連續40年平均9%的高增長，台幣兌換美元更從1比 40升到1比25元，加上券商的執照開放等，都是熱錢湧入的重要原因，當時房市和股市一起火爆。由於新台幣的升值預期，海外「熱錢」大量湧入島內，在居民財富增長作用下，一時間台灣土地和房地產價格在短時間內翻了兩番，當時，島內可以說完全是資金泛濫，巨大的資金流貪婪地尋找各種投資機會。1989年最後一個季度，台股平均市盈率達到100倍，而同期全球其他市場市盈率都在20倍以下。
五、中國歷史上3次股災
中國股市發展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。
1）一次發生在1996年。1996年國慶節後，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數漲幅達120%，深證成份指數漲幅達340%。證監會連續發布了後來被稱作「12道金牌」的各種規定和通知，意圖降溫，但行情仍節節攀高。12月16日《人民日報》發表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：「最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。」漲勢終於被遏止。上證指數開盤就到達跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發。
2）另一次發生在2001年。當年7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從 6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。
3）最近一次發生在2015年6月，2個月時間滬指跌幅高達45%，國家採取一些了措施才穩住跌勢。
H. 崩盤的歷史事件
在房價飛漲、股市低迷的今天，可能我們沒有經歷過股市的崩盤，但回顧過去，歷史上有十次市場崩盤，每一次都伴隨著瘋狂過後財富頃刻之間化為烏有的悲痛，也許能給今天的投資者一點警示。
1.1637年的鬱金香狂熱
這次事件是現代的所有投資者狂熱事件的始作俑者。在這次發生在荷蘭的鬱金香狂熱事件中，鬱金香球莖的價格飆升至一個手藝人年收入的數倍。
2.1720年的密西西比泡沫
英國人約翰·羅(John Law)因為在倫敦的布魯斯伯里廣場的一場決斗中殺人而被定罪。他後來成為了法國的財政大臣。他監督創辦了一家公司，後來這家公司的股票成為投機炒賣活動的主要交易股票，最終股票泡沫破裂。羅最後窮困潦倒地在威尼斯去世。
3.1720年的南海泡沫
英國出現的第一次現代市場崩盤，原因是對一個完全沒有前景的公司的交易。這次英國股票公司的泡沫事件以政治上的裙帶主義、自我交易和內幕交易為特點。在這一點上，現在又何嘗不是如此呢?
4.1882年的法國股市崩盤
這是一次真正意義上的美國市場的崩盤，事件的導火索是費斯克(James Fisk)和古德(Jay Gould)等金融家尋求利用政治上的關系壟斷金市。162美元每盎司的金價峰值在100多年的時間里都沒有被打破。這次丑聞讓格蘭特(Ulysses S. Grant)政府的名譽受損，下一任總統加菲爾德(James Garfield)帶領國會對這件事進行了調查。
5.1882年的法國股市崩盤
這次股市崩盤由Union Generale的破產所引發，其破壞性後果幾乎令交易所內四分之一的經紀商受到威脅，直到法國央行的一筆貸款穩定了市場。不過，從積極的方面來看，據說畫家高更(Paul Gauguin)在這次崩盤後退出了經紀業務，去從事更值得做的事。
6.1907年大恐慌
1907年10月，聯合銅業公司(United Copper)計劃壟斷股市失敗引發了這次大恐慌。直到摩根大通(J.P Morgan)說服其他信託公司總裁為美國信託公司(Trust Company of America)提供資金，經紀商和銀行的破產才得到控制。這次危機最終促成了聯邦儲備系統的建立。
8.微崩盤：1997年10月27日的亞洲金融危機
香港的恆生指數下跌了6%，引發了全球股市大跌，道瓊斯工業股票平均價格指數當日提前收市，收於554.26點。
9.2008年9月29日，救市表決未通過
在國會投票否決了問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program， 簡稱: TARP)之後，道指經歷了有史以來的單日最大跌幅，雷曼兄弟(Lehman Bros.)破產之後引發的一段極不穩定的時期內，該指數下滑了超過700點。
10.2010年5月6日的閃電崩盤(Flash Crash)
這是高頻交易市場特有的崩盤情況。道指在幾分鍾內下跌了大約1，000點，原因是計算機演算法停止競價導致股價大幅下跌，這種交易大約占當時市場交易量的一半左右。 一個小時內，11個投機者自殺身亡。1929年10月24日，星期四。1929年大恐慌的第一天，也給人們燙上了關於股市崩盤的最深刻的烙印。那天，換手的股票達到1289460股，而且其中的許多股票售價之低，足以導致其持有人的希望和美夢破滅。
但回頭來看時，災難的發生甚至是毫無徵兆的。開盤時，並沒有出現什麼值得注意的跡象，而且有一段時間股指還非常堅挺，但交易量非常大。
突然，股價開始下跌。到了11:00，股市陷入了瘋狂，人們競相拋盤。到了11:30，股市已經完全聽憑盲目無情的恐慌擺布，狂跌不止。自殺風從那時起開始蔓延，一個小時內，就有11個知名的投機者自殺身亡。
隨後的一段日子，紐約證券交易所迎來了自成立112年來最為艱難的一個時期，大崩盤發生，而且持續的時間也超過以往經歷的任何一次。而那些活著的投機者，接下來的日子也是生不如死，小弗雷德·施維德在《客戶的遊艇在哪裡》講述的1929年股市崩盤前後的一個故事，成為那一時期投機者的經典寫照。
一個投資者在1929年初的財產有750萬美元，最初他還保持著理智，用其中的150萬購買了自由國債，然後把它交給了自己的妻子，並且告訴她，那將是他們以後所需的一切花銷，如果萬一有一天他再向她要回這些債券，一定不可以給他，因為那時候他已經喪失理智了。
而在1929年底，那一天就來了。他就向妻子開口了，說需要追加保證金來保護他投到股市上的另外600萬美元。他妻子剛開始拒絕了，但最終還是被他說服了。故事的結局可想而知，他們以傾家盪產而告終。
實際上，這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上，即使是一些睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運。20世紀最為著名的經濟學家——凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。
像其他人一樣，凱恩斯也沒有預料到1929年大崩盤，而且還低估了這次危機對美國和世界經濟的影響。凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。
後來憑借著敏銳的判斷力，到1936年的時候，他靠投資股市把財富又增長到了50萬英鎊以上。但是在1938年的熊市中，他的資金又縮水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盤都是他心理上抹不掉的陰影。
盡管股市暴跌最初影響到的只是富人，但這些人是一個至關重要的群體，其成員掌握著大部分消費收入，構成了最大部分的個人儲蓄和投資來源。因此，股市崩盤導致美國經濟失去了由證券投資盈利形成的對支出的支撐。
股市崩盤以後，控股公司體系和投資信託的崩潰，大幅削弱了借貸能力和為投資籌措資金的意願，這迅速轉化為訂單的減少和失業的增加。
從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯30種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，20種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，20種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。
受股市影響，金融動盪也因泡沫的破滅而出現。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929～1933年短短的4年間出現了四次銀行恐慌。盡管在泡沫崩潰的過程中，直接受到損失的人有限，但銀行無法避免大量壞賬的出現，而銀行系統的問題對所有人造成間接沖擊。
大崩盤之後，隨即發生了大蕭條。大蕭條以不同以往的嚴重程度持續了10個年頭。從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的谷底，道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，到1933年底，美國的國民生產總值幾乎還達不到1929年的1/3。實際產量直到1937年才恢復到1929年的水平，接著又迅速滑坡。直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水平。1930～1940年期間，只有1937年全年平均失業人數少於800萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在4個勞動力中就有1個失業。
更嚴重的是，股市崩盤徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。 1987年10月19日，又是一段美國股民的黑色記憶，這一天美國股市又一次大崩盤。股市開盤，久違了半個世紀的恐怖重現。僅3小時，道瓊斯工業股票平均指數下跌508.32點，跌幅達22.62%。這意味著持股者手中的股票一天之內即貶值了二成多，總計有5000億美元消遁於無形，相當於美國全年國民生產總值的八分之一的財產瞬間蒸發了。隨即，恐慌波及了美國以外的其他地區。10月19日當天，倫敦、東京、香港、巴黎、法蘭克福、多倫多、悉尼、惠靈頓等地的股市也紛紛告跌。
隨後的一周內，恐慌加劇。10月20日，東京證券交易所股票跌幅達14.9%，創下東京證券下跌最高紀錄。10月26日香港恆生指數狂瀉1126點，跌幅達33.5%，創香港股市跌幅歷史最高紀錄，將自1986年11月以來的全部收益統統吞沒。與此相呼應，東京、悉尼、曼谷、新加坡、馬尼拉的股市也紛紛下跌。於是亞洲股市崩潰的信息又回傳歐美，導致歐美的股市下瀉。
據統計，在從10月19日到26日8天內，因股市狂跌損失的財富高達2萬億美元之多，是第二次世界大戰中直接及間接損失總和3380億美元的5.92倍。美林證券公司的經濟學家瓦赫特爾因此將10月19、26日的股市暴跌稱之為「失控的大屠殺」。1987年10月股市暴跌，首先影響到的還是那些富人。之前在9月15日《福布斯》雜志上公布的美國400名最富的人中，就有38人的名字從榜上抹去了。10月19日當天，當時的世界頭號首富薩姆·沃爾頓就損失了21億美元，丟掉了首富的位置。更悲慘的是那些將自己一生積蓄投入股市的普通民眾，他們本來期望借著股市的牛氣，賺一些養老的錢，結果一天功夫一生的積蓄便在跌落的股價之中消失得無影無蹤。
股市的震盪剛剛有所緩解，社會經濟生活又陷入了恐慌的波動之中。銀行破產、工廠關閉、企業大量裁員，1929年發生的悲劇再度重演。比1929年幸運的是，當時美國經濟保持著比較高速的增長，股市崩盤並沒有導致整體的經濟危機。但股災對美國經濟的打擊仍然巨大，隨之而來的是美國經濟的一段長時間的停滯。 在1987年10月17日美國「黑色星期一」過後，率先恢復的是日本股市，並且帶動了全球股市的回升。此後，日本股市一直呈上升態勢，但另外一個噩夢般的恐慌卻在醞釀之中。1989年12月，東京交易所最後一次開市的日經平均股指高達38915點，這也是投資者們最後一次賺取暴利的機會。 進入90年代，股市價格旋即暴跌。到1990年10月份股指已跌破20000點。1991年上半年略有回升，但下半年跌勢更猛。1992年4月1日東京證券市場的日經平均指數跌破了17000點，日本股市陷入恐慌。8月18日降至14309點，基本上回到了1985年的水平。
到此為止，股指比最高峰期下降了63%，上市股票時價總額由1989年底的630萬億日元降至299萬億日元，3年減少了331萬億日元，日本股市的泡沫徹底破滅。股市泡沫的破滅帶來的後果是嚴重的。一方面證券業空前蕭條。1991年股市大幅下跌以來的兩年中股票市場的交易量只有以往的20%。主要靠賺取交易手續費生存的200多家證券公司全部入不敷出，且經營赤字越來越大。1992年不少大公司的赤字高達400億日元以上。
對外資本交易方面，由於對外證券交易額減少，出現長期資本收支盈餘，日本戲劇性地變為了資本輸入大國。
另一方面由於股市瘋狂上漲，吸引企業都轉向直接融資，銀行被迫以風險大的企業和非銀行金融機構為主要融資對象，從而間接地導致了銀行業的危機。泡沫破滅後，日本經濟形勢急轉直下，立即呈現設備投資停滯、企業庫存增加、工業生產下降、經濟增長緩慢的局面。影響所至，連房地產也未能倖免。日本房地產價格在1990年達到了聳人聽聞的高位，當時日本皇宮地塊的價格相當於美國加利福尼亞所有房地產價格的總和。泡沫破滅後，日本房地產價格跌幅近半才剛剛開始穩住，整個國家的財富縮水了近50%。當年資產價格的持續上漲激發人們借貸投機的慾望，日本銀行當初急切地給房地產商放貸終於釀下了苦果。房地產泡沫的破滅和不良貸款不可避免地增加，使日本銀行背上了沉重的包袱，引發了通縮，使得日本經濟經歷了更持久、更痛苦的蕭條。
日本經歷了長期熊市，即使在2005年的反彈之後，日本股市離它的歷史最高點還有70%之遙。 網上流傳「房地產崩盤時間表」顯示中國地產走勢與1991年日本崩盤前頗相似。
房地產頻遇調控，一份「房地產崩盤時間表」也開始在網上流傳。它回顧日本1985年~1991年房地產市場走勢，發現與中國2005年~2008年房地產市場走勢頗為相似，更預言中國房地產會在2009年崩盤。然而，多位專家卻表示，兩地銀行體系、人口結構、城市化程度不同，「崩盤」可能只是「預言」而已 。 房價飛漲、貨幣面臨升值壓力、低消費率、高儲蓄率、寬松貨幣政策、穩健財政政策。
日本國土交通省公布調查顯示，日本地價連續第二年下滑，商業用地價格跌至紀錄低位。
經濟起飛晚了近30年的中國，金融危機過後地產價格依然火熱。國家統計局公布的數據顯示，2013年2月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲10.7%，新建住宅銷售價格同比上漲13%。
「現在的樓市，確實和當年的日本非常相似。樹長不到天上去，這樣下去早晚要出問題。」曾在亞洲開發銀行任職的經濟學家、現任中國發展研究基金會副秘書長湯敏不無憂慮地表示。
中金公司香港研究部副總經理沈建光也表示，確實有部分投資者認為中國房地產泡沫嚴重、經濟過於依賴出口、貨幣面臨升值壓力等等，都與上世紀80年代經濟泡沫破裂前的日本類似。
此外，中國也與當年日本有相似的低消費率、高儲蓄率。在寬松的貨幣政策和穩健的財政政策方面，中國也和以前的日本雷同。 政府對銀行和企業的控制力、市場廣度、銀行體系和人口結構等都不相同。
在中國社科院金融研究所金融發展室主任易憲容看來，當前高房價症結在難以抑制的投機性需求。中國大量二、三線城市如今還可以吸引投機資金。所以這幾年房地產整體還難以遭到崩盤的結果。「但是一旦房地產泡沫破裂，後果將會比日本更嚴重」。
戴德梁行策略研究顧問部董事黎慶文更認為，內地樓市10年內都不會崩盤。中國內地金融體系與美國、日本甚至中國香港地區不一樣，央行對房地產信貸的控制力更強。
中金公司香港研究部副總經理沈建光也指出，泡沫前，日本政府並沒有對商業銀行採取有效措施引導監管。中國政府對銀行和企業有很強的控制力，可以引導資金流向，出台政策打壓房地產泡沫。
沈建光認為，另一個視角是人口結構。1985年日本城市化率達76.7%高點，城市化接近尾聲；中國城市化進程還處於加速階段。只要吸取日本經驗教訓，採取有效及有前瞻性的政策，歷史就不會重演…… 指如DOTA、夢三國、LOL、真三等競技游戲中，一局比賽雙方或多方因競技，人頭懸殊差距過大，而造成無法逆轉的現象，稱之為崩盤。